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1、第二章第二章 国际收支和国际收支平衡表国际收支和国际收支平衡表财政金融学院财政金融学院 张润林张润林第一节第一节 国际收支国际收支一、国际收支的定义1、狭义的国际收支概念：一国或地区在一定时期内，由于经济、文化等各种对外交往发生的，必须立即结清的外汇收入和支出。2、广义的国际收支概念：一国或地区居民与非居民在一定时期内全部对外经济交易的货币价值之和。3、国际货币基金组织的概念3/13/20233/13/20232 2IMF对国际收支的解释 国际收支是一种统计报表，它系统地记录了在特定时期内一经济体与世界其他地方的各项经济交易。大部分交易是在居民和非居民之间进行，包括货物、服务和收入、对世界其他
2、地方的金融债权和债务的交易以及转移项目（如礼赠）。从会计意义上讲，需要建立对销项目以平衡单方面的交易。交易定义为经济流量，它反映经济价值的产生、转化、交换、转移或消失并涉及到货物或金融资产所有权的变更、服务的提供或劳务及资本的提供。3/13/20233/13/20233 3二、国际收支含义的特征概念：一国在一定时期内全部对外往来的系统的货币记录。国际收支记录的是对外往来的内容，即一国居民与非居民之间的交易。国际收支是系统的货币记录。国际收支是一个流量的概念。国际收支是个事后的概念。3/13/20233/13/20234 4第二节 国际收支平衡表一、国际收支平衡表的概念1、概念。是指国际收支按照
3、特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。2、主要内容 特定账户分类可分为三大类：经常账户 Current Account 资本与金融账户 Capital and Financial Account 错误和遗漏账户 Errors and Omissions3/13/20233/13/20235 5经常账户（Current Account）是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下内容：货物（Goods）。包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。5种服务（Services）。包括运输、旅游、通讯、建筑服务、金融、保险、计算机和信息服务、专
4、有权使用费和特许费、其他商业服务、有关个人服务和文化和娱乐服务、别处未提及的政府服务。11种3/13/20233/13/20236 6经常账户（经常账户（Current AccountCurrent Account）收入（Income）。支付给非居民工人的职工报酬，包括个人在非居民经济体为该经济体居民工作而得到的现金或实物形式的工资、薪水和福利。职工包括季节性工作的工人和其他短期工作（一年以下）；投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出，包括有关直接投资、证券投资和其他投资所得收入与支出。3/13/20233/13/20237 7经常转移（Current Transfers）。记载居民和
5、非居民之间不涉及到经济价值回报的实际资源或金融产品的所有权变更。分各级政府转移和其他转移。各级政府转移包括不同经济体政府间的国际合作或政府与国际组织间的合作，如政府间的经济援助、捐赠、战争赔款、国际组织向各国政府提供的转移；其它部门转移包括个人之间、非政府机构之间或团体之间的转移项目，如侨汇、继承、捐赠、资助性汇款等。3/13/20233/13/20238 8资本和金融账户 是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户（Capital Account）和金融账户（Financial Account）两大部分。3/13/20233/13/20239 9资本账户 资本账户包括资本
6、转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移是指涉及固定资产所有权的变更及债权债务的减免等导致交易一方或双方资产存量发生变化的转移项目，主要包括三种转移。第一种同固定资产收买或放弃（如投资捐款，以增加受援国购置固定资产的能力）相联系的或以其为条件的资本转移；第二种，固定资产所有权的转移；第三种，债权人不索取任何回报而取消的债务。前一种采用现金转移形式，后两种采用实物转移形式。非生产、非金融资产的收买或放弃是指非生产性有形资产（土地和地下资产）和各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。3/13/20233/13/20231010金融账户（金融账户（Financia
7、l AccountFinancial Account）金融账户包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。根据投资类型或功能，金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四类。与经常账户不同，金融账户的各个项目并不按借贷方总额来记录，而是按净额来计入相应的借方或贷方。3/13/20233/13/20231111直接投资（Direct Investment）直接投资的主要特征是：投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。是指一经济组织直接在国外采取各种形式对工矿、商业、金融等企业进行的投资和利润再投资。直接投资可以采取在国外直接建立分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比
8、例以上股票的形式。在后一种情况下，国际收支手册中规定这一比例最低为10。包括股本资本、再投资利润和其他资本。3/13/20233/13/20231212金融账户证券投资（Portfolio Investment），是指在证券市场上购买他国政府发行的债券、企业发行的中长期债券以及股票。股本证券包括一切表明在所有债权人的债权得以清偿后对公司型企业剩余资产拥有所有权的工具和凭证，如股票、参股或其他类似文件等。对于债务证券而言，它可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、无抵押品的公司债券；货币市场工具（国库券、商业票据和融资票据、银行承兑汇票、可转让定期存单等）和其他衍生金融工具（期货、期权、互换
9、等）。3/13/20233/13/20231313金融账户其他投资（Other Investment）。这是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易。其资产与负债按工具进行分类，包括贸易信贷、贷款、货币和存款以及其他资产和负债（如各种应收款）。储备资产（Reserve Assets）。储备资产包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。它可以分为货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其他债权。3/13/20233/13/20231414错误和遗漏账户（Errors and Omissions Account）即一种抵销账户。简单地说，由于从事国际交往
10、的行为主体成千上万，统计时难免发生差错，因而，一切统计上的误差均归入错误和遗漏账户。3/13/20233/13/20231515国际收支账户构成示意图经常账户 货物服务收入资本与金融账户经常转移资本账户金融账户错误与遗漏账户国际收支账户（五版）国际收支账户（四版）资本账户错误与遗漏账户储备账户长期资本短期资本货物无形贸易单方转移经常账户3/13/20233/13/20231616国际收支平衡表的编制原理任何一笔交易发生，必然涉及借方和贷方两个方面，有借必有贷，借贷必相等。所有国际收支项目都可以分为资金来源项目（如出口）和资金运用项目（如进口）。资金来源项目的贷方表示资金来源（即收入）增加，借方
11、表示资金来源减少。资金运用项目的贷方表示资金占用（即支出）减少，借方表示资金占用增加。3/13/20233/13/20231717 凡是有利于国际收支顺差增加或逆差减少的资金来源增加或资金占用减少均记入贷方，凡是有利于国际收支逆差增加或顺差减少的资金占用增加或资金来源减少均记入借方。借方表示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示资产（资源）持有量的减少。3/13/20233/13/20231818记入借方的项目包括：反映进口实际资源的经常项目；反映资产增加或负债减少的金融项目。记入贷方的项目包括：表明出口实际资源的经常项目；反映资产减少或负债增加的金融项目。3/13/20233/13/20
12、231919进口商品属借方项目，出口商品属贷方项目；非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入，属于借方项目，本国居民为非居民提供劳务或从外国取得收入，属于贷方项目；本国居民对非居民的单方向转移，属于借方项目，本国居民收到的外国单方向转移，属于贷方项目；本国居民获得外国资产属于借方项目，外国居民获得本国资产或对本国投资，属于贷方项目；本国居民偿还非居民债务属于借方项目，非居民偿还本国居民债务属于贷方项目；官方储备增加属于借方项目，官方储备减少属于贷方项目。3/13/20233/13/20232020记账实例例1：甲国企业出口价值100万美元的设备，所得收入存入银行。借：其他投资银行存款 100万
13、美元贷：货物出口 100万美元3/13/20233/13/20232121例2 甲国居民到外国旅游花销1万美元，该居民用国际信用卡支付了该款项，并在回国后用自己的外汇存款偿还。在此过程中，本国的资金来源是金融资产的减持，本国的资金运用是购买服务。借：服务旅游 1万美元贷：其他投资银行存款 1万美元3/13/20233/13/20232222例3 外商以价值1 000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。在此过程中，本国的资金来源是外商的投资，本国的资金运用是进口外商投入的该笔等值设备。借：货物（进口）1 000万美元贷：外国对甲国的直接投资 1 000万美元3/13/20233/13/20232
14、323例4 甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。本国的资金来源是国际储备的动用核商品出口，本国的资金运用是经常转移。借：经常转移 100万美元贷：储备资产 40万美元 货物出口 60万美元3/13/20233/13/20232424例5 甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，75万美元调回国内向中央银行结售，换得本币后，将相当于25万美元的本币用于股东分红，将相当于50万美元的本币用于购买国产设备后重新投资于国外企业。第一笔，获得收益后再投资和结汇。本国的资金来源是投资收益，本国的资金运用是兑换本币（反映为
15、央行储备资产的减少）和对外直接投资。第二笔。国内股东分红不影响国际收支，不做记录。用国内机器对国外企业投资，本国资金来源是是机器的出口，本国资金运用是增加对外直接投资。借：储备资产 75万美元 中国在外直接投资 75万美元贷：收益-投资收益 150万美元借：甲国在外直接投资 50万美元贷：货物（出口）50万美元3/13/20233/13/20232525例6 甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。本国资金来源于银行存款的动用，本国资金运用于外国证券投资。借：证券投资 40万美元贷：其他投资-银行存款 40万美元3/13/20233/13/20232626例7 甲国居民通
16、过劳务输出取得收入5万美元，并将收入汇回国内，存入银行。本国资金来源于劳务收益，本国资金运用则是购买本国金融资产（存款）。借：其他投资银行存款 5万美元贷：收益职工报酬 5万美元3/13/20233/13/20232727例8 甲国某公司在海外上市，获得100万美元的资金，甲国公司将融资所得现金结算成本币。本国资金来源于海外融资（即本国企业受到外国的投资），本国的资金运用则是将所得融资兑换成本币（反映为央行储备资产的减少）。借：储备资产 100万美元贷：外国对甲国的证券投资 100万美元3/13/20233/13/20232828八笔交易的国际收支账户（单位：万美元）八笔交易的国际收支账户（单
17、位：万美元）项目项目借方（借方（-）贷方（贷方（+）差额差额货 物服 务收 入经常转移1 0001-100100+60+50-150+5-790-1+155-100经常账户合计1 101365-736直接投资证券投资其他投资储备资产75+5040100+575+1001 0001001+4040+875+60-64-135资本与金融账户合计4451 181+736总 计1 5461 54603/13/20233/13/20232929中国国际收支平衡表3/13/20233/13/20233030第三节 国际收支平衡与国际收支均衡一、国际收支平衡与国际收支均衡的概念自主性交易是指个人和企业为某种
18、自主性目的（比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等）而从事的交易。补偿性交易是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等等。3/13/20233/13/20233131 所谓国际收支差额，就是指自主性交易的差额。当这一差额为零的时候，称为“国际收支平衡”；当这一差额为正时，就称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时，就称为“国际收支逆差”。后两者统称为“国际收支不平衡”。由于国际收支不平衡代表的是一国对外经济活动的不平衡，所以又简称“对外不平衡”或“外部不平衡”。3/13/20233/13/20233232国际收支均衡 所谓国际收支均衡，
19、是指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。国际收支均衡是一国达到福利最大化的综合政策目标。在世界经济日渐一体化的同时，国际收支的调节就不仅仅要实现国际收支平衡，还要实现国际收支均衡这一目标。3/13/20233/13/20233333二、国际收支不平衡的口径贸易收支差额经常项目收支差额 资本和金融账户差额综合账户差额或总差额 3/13/20233/13/20233434贸易收支差额即商品进出口收支差额。它反映了一国产业结构、产品质量和劳动生产率的状况，反映了该国产业在国际上的竞争能力。3/13/20233/13/20233535经常
20、账户收支差额包括贸易收支、无形收支（即服务和收入）和经常转移收支。它综合反映了一国进出口状况（包括无形进出口，如劳务、保险、运输等），而被各国广为使用，并被当作是制定国际收支政策和产业政策的重要依据。3/13/20233/13/20233636资本和金融账户差额反映一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度，对一国货币政策和汇率政策的调整提供有益的借鉴。一般而言，资本市场开放的国家该账户的流量总额较大。由于各国在利率、金融市场成熟度、本国经济发展程度和货币价值稳定程度等方面存在较大差异，因此该账户差额往往会产生较大的波动，要保持这一余额为零是非常困难的。资本与金融账户和经常账户之间具有融资
21、关系，所以资本与金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。3/13/20233/13/20233737综合账户差额或总差额是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户构成的余额。即将官方储备账户剔除后的余额。由于此账户会导致官方储备的反方向变动，可以用它来衡量国际收支对一国储备造成的压力。固定汇率制下，政府为了维持汇率的稳定，常常动用官方储备介入市场以实现供求平衡，因此该账户在固定汇率制下有重要的意义；浮动汇率制下，这一差额的分析意义弱化。3/13/20233/13/20233838三、国际收支不平衡的性质临时性不平衡 临时性不平衡是短期的、由非确定或
22、偶然因素引起的。3/13/20233/13/20233939结构性不平衡 有两层含义。第一层含义是指因经济和产业结构变动的滞后和困难所引起的国际收支失衡。另一层含义的结构性不平衡，是指一国的产业结构比较单一、或其产品出口需求的收入弹性低，或虽然出口需求的价格弹性高，但进口需求的价格弹性低所引起的国际收支失衡。3/13/20233/13/20234040货币性不平衡是指在一定汇率水平下，国内货币成本与一般物价上升而引起出口货物价格相对高昂、进口货物价格相对便宜，从而导致的国际收支失衡。收入性不平衡是一个比较笼统的概念，可以概括为一国国民收入相对快速增长，导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际
23、收支失衡。3/13/20233/13/20234141周期性不平衡 是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。当一国经济处于衰退期时，社会总需求下降，进口需求也相应下降，国际收支发生盈余。反之，如果一国经济处于扩张和繁荣时期，国内投资与消费需求旺盛，对进口的需求也相应增加，国际收支便出现逆差。3/13/20233/13/20234242四、国际收支失衡对经济的影响逆差的影响导致大量外汇储备流失，本币供给量下降，对国内有紧缩效应；经常账户的逆差意味着对外国商品的净需求，造成本国国民收入下降和隐形失业的增加；资本账户的长期赤字意味着货币需求小于货币供给，降低本国资金市场的价格，即利率，利率的降低加
24、速资本外逃，本币供给量不足，导致生产萎缩。持续的逆差导致外汇汇率上升，本币汇率下跌，影响本币的国际信用，引起资金外逃。3/13/20233/13/20234343顺差的影响导致外汇储备增加，本币供给量增加，对国内有扩张效应，通胀压力增加；也易引起贸易摩擦，甚至报复；国际收支的顺差意味着国内资源的持续性开发，会给本国经济发展带来隐患；持续的顺差导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，不利于本国商品的出口，影响总需求。3/13/20233/13/20234444五、调节国际收支失衡的政策措施外汇缓冲政策 是指一国政府为对付国际收支不平衡，利用本国的国际储备作为缓冲体（buffer），通过中央银行在外汇市场
25、上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使国际收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不致进一步影响本国的经济。优点是简单、易行。缺陷是不适合对付长期、巨额国际收支赤字，因为外汇储备是有限的。3/13/20233/13/20234545财政和货币政策1、财政政策：一国政府通过调整税收和政府支持，从而控制总需求和物价水平的政策措施。如国际收支逆差，政府宜采取紧缩性的财政政策，抑制公共支出和私人支出，从而抑制总需求和物价上涨，改善贸易收支和国际收支。2、货币政策：包括贴现政策和存款准备金政策。贴现政策：逆差，调高再贴现率，市场利率提高，外国短期资本内流增加，国际收支逆差减少
26、。另外利率提高，投资与生产规模缩小，失业增加，国民收入减少，消费缩减，出口增进口减，国际收支逆差减。存款准备金：一般用于国内经济的调节，但是60年代以后也开始用于调节国际收支。3/13/20233/13/20234646汇率政策 是指通过调整其货币的汇率，以影响进口和出口，调整贸易收支，从而调整国际收支的政策措施。逆差，本币贬值，出口增加，进口减少，逆差减少。直接管制政策和其他奖出限入的外贸措施 直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。不同的国际收支不平衡应采取不同的政策措施。例如，临不同的国际收支不平衡应采取不同的政策措施。例如，临时性不平衡
27、可运用外汇缓冲政策；如果国际收支不平衡是时性不平衡可运用外汇缓冲政策；如果国际收支不平衡是由于国内通胀引起的，可运用货币贬值的政策；如果国际由于国内通胀引起的，可运用货币贬值的政策；如果国际收支不平衡是由国内总需求大于总供给造成的，可运用财收支不平衡是由国内总需求大于总供给造成的，可运用财政货币政策；如果国际收支不平衡是由于经济结构原因引政货币政策；如果国际收支不平衡是由于经济结构原因引起的，可进行经济结构调整并采取直接管制政策。起的，可进行经济结构调整并采取直接管制政策。3/13/20233/13/20234747本章思考题1、如何理解国际收支、国际收支平衡表的概念？2、国际收支平衡表的编制
28、原则是什么？3、国际收支平衡表的衡量标准和口径是什么？4、国际收支平衡和国际收支均衡有什么区别和联系？5、简述国际收支不平衡的几种类型。6、国际收支不平衡的影响有哪些？3/13/20233/13/20234848某国某年国际收支平衡表某国某年国际收支平衡表 （单位：百万美元）（单位：百万美元）项项 目目借借 方方贷贷 方方一、经常账户218 766234 4331、商品贸易158 509194 7162、服务31 28823 7783、收入28 54510 5714、经常转移4245 368二、资本金融账户37 98936 9781、资本账户26-2、金融账户-（1）直接投资-（2）证券投资11 23436 978（3）其他投资18 077-（4）官方储备8 652-三、错误和遗漏14 656-1、该国该年的BOP差额是多少？顺差还是逆差？分析原因。2、试对该国该年国际收支状况进行评价。13-Mar-23