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1、天津工业大学工商学院天津工业大学工商学院 2006 2006 至至 20072007 学年第一学期期末考试财务管理试卷学年第一学期期末考试财务管理试卷题号得分一二三四五总分核分人资料：系数表n(F/P,10%,n)(P/F,10%,n)(F/A,10%,n)(P/A,10%,n)n(F/P,10%,n)(P/F,10%,n)(F/A,10%,n)(P/A,10%,n)得 分评分人一、单项选择题：（本大题共 15 小题，每小题 1 分，共 15 分。每小题的备选答案中只有一个正确答案，请将选定的答案代号填在答题表内。）答题表12345678910111213141511.1000.9091.00
2、00.90982.1440.46721.2100.8262.1001.73692.3580.42431.3310.7513.3102.487102.5940.38641.4640.6834.6413.170112.8530.3551.6110.6216.1053.791123.1380.31961.7720.5647.7164.355133.4520.29071.9490.5139.4874.868143.7970.26311.43613.57915.93718.53121.38424.52327.9755.3355.7596.1456.4956.8147.1037.3671.根据资产负债表模
3、式，可将公司财务分为长期投资管理、长期筹资管理和营运资本管理三部分，股利政策应属于（）。A.长期筹资管理B.长期投资管理C.营运资本管理 D.以上都不是2.下列指标中，最能反映公司价值最大化目标实现程度的是()。A.销售收入B.市盈率C.每股市价 D.净资产收益率3 绝大多数国家的财务经理都非常注重提高企业每股收益率的增长，这主要是由于()。A.每股收益是衡量公司盈利能力较重要的财务指标，它反映了普通股的获利水平B.利用每股收益在可比公司 间进行比较时，可了解公司相对获利能力C.可利用每股收益对公司的不同时期进行比较，以了解公司盈利能力的变化趋势。D.A、B 和 C4.对于平价发行的半年付息债
4、券来说，若票面利率为 10，下列关于它的定价依据的说法不正确的是（）。A.年实际折现率为 10.25 B.名义折现率为 10 C.半年的实际折现率为 5 D.半年的实际折现率为 5.125 5.已知 A 股票目前每股市价为 20 元，预计下一期的股利为 2.0 元，A 公司将长期保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资，其预计收入年增长率为 10，则 A 股票的期望报酬率为（）。A.10 B.20 C.21 D.5 6.下列指标中不能反映单项资产的风险只能反映单项资产报酬的是（）。A.预期值 B.概率C.标准差 D.方差7.资本成本是一种机会成本，下列关于它的说法不正确的是（）
5、。A.它是投资项目的取舍收益率B.它是投资人期望的收益率C.它是制定筹资决策的基础D.它是公司投资决策的基础8.某长期债券的总面值为 100 万元，平价发行，票面年利率为 8，每年付息一次，到期一次还本，所得税税率为 25，不考虑筹资费用，则该债券的税后债务成本为（）。A.8 B.7 C.6 D.9 9.某公司两年前发行普通股股票 1000 万元，筹资费用率 2，每股发行价为 8 元，目前每股市价为 10 元，预计明年发放股利每股 0.1 元，以后股利增长率维持 2 不变，所得税税率 25，该公司目前留存了 20 万元的留存收益，则该留存收益的成本为（）。A.3.25 B.3 C.3.02 D
6、.3.06 10.企业置存现金，主要是为了满足（）。A.交易性、预防性、盈利性需要B.交易性、预防性、投机性需要C.交易性、投机性、盈利性需要D.交易性、预防性、稳定性需要11.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000 元，最佳的现金持有量是 50000 元，则企业的持有现金的机会成本率为（）。A.10 B.6 C.8 D.无法计算12.某公司的现金最低持有量为 3000 元，现金余额的最优返回线为 9000 元。如果公司现有现金 20000 元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。A.11000 B.1000 C.17000
7、 D.013.下列说法错误的是（）。A.内含报酬率是方案本身的投资报酬率B.现值指数反映的是投资的效率，净现值反映投资的效益C.现值指数法可以进行独立投资机会获利能力的比较D.利用内含报酬率法评价投资项目时，不需要估计投资项目的资金成本或最低报酬率14.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：甲方案的净现值为 300 万元，内含报酬率为 12；乙方案净现值是 500 万元，内含报酬率 10。那么应该选择（）方案。A.甲方案 B.乙方案 C.两个方案都可选D.两个方案都不可选15.某投资项目原始投资为 5000 万元，当年完工并投产，项目寿命期是 5 年，五年内获得的现金净流量分别为 9
8、00 万元，1200 万元，1000 万元，1200 万元，1400 万元，那么项目的投资回收期是（）。A.4.14 年 B.4.17 年 C.4.50 年D.3.98 年得分评分人二、多项选择题：（本大题共 15 小题，每小题 2 分，共 30 分。每小题的备选答案中有两个或两个以上正确答案，请将选定的答案代号填在答题表内。多选、少选、错选、不选均不得分。）答题表题号答案123456789101.以下表述正确的是()。A.现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系，如企业与债权人之间的借贷契约等。B.股东与经营者之间的委托代理关系产生的首要原因是资本的所有权与经营权相分离。C.风险与收益
9、的“不对等契约”是股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在。D.以股东财富或企业价值最大化作为财务管理的目标，其隐含的假设是：存在一个有效反映信息的金融市场，信息本身可以通过企业经营者或该企业的财务分析人员及时、真实地传送到金融市场2 以下各项活动属于筹资活动的有()A.确定资金需求规模 B.合理使用筹集资金C.选择资金取得方式D.发行公司股票3.利润最大化作为财务管理目标的缺点是()A.片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为B.没有反映投入与产出之间的关系C.没有考虑风险因素D.没有考虑货币的时间价值4.对于两种证券构成的组合而言，下列说法正确的有（）。A.如果相关系数 1，则组合报酬率的标
10、准差等于两种证券报酬率标准差的加权平均数B.如果相关系数 1，且投资比例相等，则组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差的算术平均数C.如果相关系数 1，且投资比例相等，则组合报酬率的标准差等于两种证券报酬率标准差差额绝对值的一半D.如果相关系数小于 1，两种证券报酬率标准差均不为 0，则组合报酬率的标准差一定小于两种证券报酬率标准差的加权平均数5.关于股票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的有（）。A.如果一项资产的 0.5，表明它的风险是市场组合风险的 0.5 倍B.如果一项资产的 2.0，表明其收益率的变动幅度为一般市场收益率变动幅度的 2倍C.某一股票的贝他值的大小反映了这种股票收
11、益的变动与整个股票市场收益变动之间的相关关系D.股票组合的贝他系数等于组合中各个股票贝他系数的加权平均数6.下列关于投资组合理论的说法正确的有（）。A.当增加投资组合中资产的种类时，组合风险将不断降低，而收益仍然是个别资产的加权平均值B.证券投资组合能消除全部风险C.在充分组合的情况下，单个资产的风险对于决策是没有用的，投资人关注的只是投资组合的风险D.在投资组合理论出现以后，风险是指投资组合的系统风险7.关于每股收益无差别点法的下列说法正确的有（）。A.在每股收益无差别点上，采用负债筹资和采用权益筹资每股收益是相等的B.如果预计的销售额大于每股收益无差别点处的销售额，应采用权益筹资C.如果预
12、计的销售额小于每股收益无差别点处的销售额，应采用权益筹资D.每股收益无差别点法考虑了风险8.下列说法中错误的有（）。A.某企业的资产负债率为 60，该企业只存在财务风险B.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大C.现有的资本结构理论可以准确地显示出存在于财务杠杆、每股收益、资本成本及企业价值之间的关系D.在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本也是最低的9.企业购买商品，销货企业给出的信用条件是“1/10，n/30”，则下列说法正确的有（）。A.如果企业可以获得利率为 15 的短期借款，则应该享受现金折扣B.如果短期投资可以获得 25 的收益率，则企业应
13、该放弃现金折扣C.如果信用条件变为“2/10，n/30”，则放弃现金折扣成本会降低D.如果在原来信用条件基础上延长折扣期，则放弃现金折扣成本会提高10.下列属于商业信用的有（）。A.应收账款B.预收账款 C.应付账款D.应付票据11.某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为 1000 件、800 件、900 件850 件，生产每件甲产品需要 2 千克 A 材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的 10%，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的 20%。下列说法中正确的有（）。A.第二季度的预计生产量为 810 件B.第二季度末的预计材料存量为 358 千
14、克C.第二季度预计材料采购量为 1654 千克D.第三季度的预计生产量为 905 件12.在内含增长的情况下，下列说法正确的有（）。A.负债不增加B.不发行新股C.资产负债率降低 D.外部融资额为 013.现金是企业中流动性最强的资产，属于现金内容的项目，包括（）。A.库存现金 B.银行存款 C.银行本票D.银行汇票14.关于确定最佳现金持有量的方法，下列说法中正确的有（）。A.在存货模式中，最佳现金持有量指的是机会成本和交易成本相等的现金持有量B.随机模式相对于存货模式，更具有普遍应用性C.存货模式的主要缺点是假定现金的流出量稳定不变D.在成本分析模式中，最佳现金持有量指的是机会成本、管理成
15、本和短缺成本之和最小的现金持有量15.随机模式中最佳现金返回线的影响因素包括（）。A.有价证券日利息率 B.企业每日的最低现金需要C.每次有价证券的固定转换成本 D.企业管理人员的风险承受倾向得 分评分人三、判断题：（本大题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。题目正确划“”，错误划“”，请将判断结果填在答题表内。）答题表题号答案123456789101.资本成本是一种实际成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。（）2.经营风险是企业投资决策的结果，表现在资产收益率的变动上；财务风险是企业筹资决策的结果，表现在普通股收益率的变动上。（）3.在不考虑筹资费用的情况下
16、，税后银行借款的成本就是其借款合同利率。（）4.如果某项目全部投资均于建设期点一次投入，建设期为零，投产后每年的净现金流量均相等，已知该项目的投资回收期为 6 年，则计算内含报酬率时采用的年金现值系数等于 6。（）5.净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定折现率借入的。净现值法的经济意义是投资方案的折现后净收益。（）6.当利用逐步测试法计算内含报酬率时，如果按照当前折现率计算的净现值大于零，那么应降低折现率后进一步测试。（）7.应付款的支付，推迟的时间越长越好。（）8.所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，其中的“条件”是指顾客的财务实
17、力和财务状况。（）9.企业向顾客提供现金折扣的主要目的是为了促进销售。（）10.订货提前期不会影响存货的经济订货批量，订货间隔时间和订货次数。（）得 分评分人四、计算题：（本大题共 3 小题，共 30 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数）1.某公司目前的资本来源包括每股面值 l 元的普通股 800 万股和平均利率为 10 的3000 万元债务。该公司现在拟增加投资 4000 万元，筹资方案有两个：（l）按 11 的利率平价发行债券；（2）按 20 元/股的价格增发行普通股。该公司目前的息税前利润为 1600 万元，公司适用的所得税率为 25。证券
18、发行费可忽略不计。要求：（1）计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点的息税前利润；（2）如果增加投资预期比目前增加 1000 万元的息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式？（10 分）2、预计全年销售额为 7200 万元，收账期为 60 天，变动成本率为 80，资金成本率为10，则该企业应收账款应计利息的增加额为多少万元？（一年按 360 天计算）（10 分）3、资料：某公司年度需耗用乙材料 36000 千克，该材料采购成本为 200 元千克，年度储存成本为 16 元千克，平均每次进货费用为 20 元。要求：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量。（6 分）（2）计算
19、本年度乙材料最佳进货批次。（4 分）得 分评分人五、综合题（本大题共 1 小题，共 15 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）1 某公司有一投资项目，需要购买一设备，买价是 6000 元，需要追加 600 元的流动资金，该项目寿命期是 3 年。预计投产后，该项目可以使企业的销售收入增加，第一年为 5000元，第二年是 6500 元，第三年是 8000 元，与此同时付现成本也增加，第一年是 2000 元，第二年是 3200 元，第三年是 4000 元。项目结束时收回流动资金 600 元。假设公司所有所得税率为 25，税法规定该种设备按直线法计提折
20、旧，计提折旧年限为 3 年，不计残值。公司要求的报酬率是 10。要求：（1）算确定该项目的税后现金流量（8 分）（2）计算该项目的净现值（7 分）天津工业大学工商学院 2006 2007 学年第一学期 财务管理 考试试卷 答案一、单项选择题：（本大题共 15 小题，每小题 1 分，共 15 分。每小题的备选答案中只有一个正确答案，请将选定的答案代号填在答题表内。）1 1A A2 2C C3 3D D4 4D D5 5B B6 6A A7 7B B8 8C C9 9B B10101111B BC C1212D D1313D D1414B B1515C C二、多项选择题：（本大题共 15 小题，每
21、小题 2 分，共 30 分。每小题的备选答案中有两个或两个以上正确答案，请将选定的答案代号填在答题表内。多选、少选、错选、不选均不得分。）1 12 23 34 45 56 67 78 89 9101011111212131314141515ABCDABCDABCDABCDABCDABCDABCDABCDBCDBCDACDACDACACACACABDABDBCDBCDABCABCBDBDABCDABCDABCDABCDABCDABCD三、判断题：（本大题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。题目正确划“”，错误划“”，请将判断结果填在答题表内。）1 12 23 34 45 56 67 7
22、8 89 91010四、计算题：（本大题共 3 小题，共 30 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数）1、（1）增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点：（EBIT-300）（1-25%）/1000（EBIT-740）（1-25%）/800EBIT 2500（万元）（2）如果增加投资后可提供 1000 万元的新增息税前利润，即息税前利润变为 2600 万元，由于大于每股收益无差别点的息税前利润（2500 万元），因此，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择方案 1（发行债券）。2、应收账款周转率=360 60=6应收账款平均余额=7200（360 60
23、）=1200应收账款应计利息 7200（360 60）80 10 96（万元）3 解：（1）EOQ=300（2）N=36000 300=120五、综合题（本大题共 1 小题，共 15 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。）1.（1）年折旧 6000/3 2000（元）第一年现金净流量 5000 （1 25）2000 （1 25）2000 25 2750（元）第二年现金净流量 6500 （1 25）3200 （1 25）2000 25 2975（元）第三年现金净流量 8000 （1 25）4000 （1 25）2000 25 600 4100（元）（2）项目的净现值 2750（P/S，8，1）2975（P/S，8，2）4100（P/S，8，3）(6000+600)1751.27（元）由于该项目的净现值大于零，所以该项目是可行的。