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1、泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析数模混合集成电路项目数模混合集成电路项目融资方案分析融资方案分析xxxx（集团）有限公司（集团）有限公司泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析目录目录第一章第一章 融资方案分析融资方案分析.4一、权益资金成本分析.4二、加权平均资金成本.5三、息税前利润每股利润分析法.5四、比较资金成本法.6第二章第二章 公司简介公司简介.9一、公司基本信息.9二、公司简介.9第三章第三章 项目基本情况项目基本情况.11一、项目概况.11二、结论分析.11第四章第四章 投资计划方案投资计划方案.14一、投资估算的编制说明.14二、建设投资估算.14三、建设期利息.16四、
2、流动资金.17五、项目总投资.19六、资金筹措与投资计划.20第五章第五章 项目经济效益项目经济效益.22一、基本假设及基础参数选取.22泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析二、经济评价财务测算.22三、项目盈利能力分析.26四、财务生存能力分析.29五、偿债能力分析.29六、经济评价结论.31泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析第一章第一章 融资方案分析融资方案分析一、权益资金成本分析权益资金成本分析权益资金成本是指企业所有者投入的资本金，对于股份制企业而言，即为股东的股本资金。股本资金又分优先股和普通股。两种股本资金的资金成本是不同的。（一）优先股资金成本优先股的成本包括支付给优先股股
3、东的股息及发行费用。优先股通常有固定的股息，优先股股息用税后净利润支付，这一点与贷款、债券利息等的支付不同。此外，股票一般是不还本的，故可将它视为永续年金。（二）普通股资金成本普通股资金成本可以按照股东要求的投资收益率确定。如果股东要求项目评价人员提出建议，普通股资金成本可采用资本资产定价模型法、税前债务成本加风险溢价法和股利增长模型法等方法进行估算，也可参照既有法人的净资产收益率。1采用资本资产定价模型法2采用税前债务成本加风险溢价法泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析3采用股利增长模型法二、加权平均资金成本加权平均资金成本项目融资方案的总体资金成本可以用加权平均资金成本来表示，将融资方案
4、中各种融资的资金成本以该融资额占总融资额的比例为权数加权平均，得到该融资方案的加权平均资金成本。加权平均资金成本可以作为选择项目融资方案的重要条件之一。在计算加权平均资金成本时应注意需要先把不同来源和筹集方式的资金成本统一为税前或税后再进行计算。三、息税前利润息税前利润每股利润分析法每股利润分析法将企业的盈利能力与负债对股东财富的影响结合起来，去分析资金结构与每股利润之间的关系，进而确定合理的资金结构的方法，叫息税前利润每股利润分析法（EBITEPS 分析法），也称每股利润无差别点法。息税前利润每股利润分析法是利用息税前利润和每股利润之间的关系来确定最优资金结构的方法，也即利用每股利润无差别点
5、来进行资金结构决策的方法。所谓每股利润无差别点是指两种或两种以上融资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点，亦称息税前利润平衡点或融资无差别点。根据每股利润无差别点，分析判断在什么情泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析况下可利用什么方式融资，以安排及调整资金结构，这种方法确定的最佳资金结构亦即每股利润最大的资金结构。分析者可以在依据上式计算出不同融资方案间的无差别点之后，通过比较相同息税前利润情况下的每股利润值大小，分析各种每股利润值与临界点之间的距离及其发生的可能性，来选择最佳的融资方案。当息税前利润大于每股利润无差别点时，增加长期债务的方案要比增发普通股的方案有利；而息税前利润小于每股
6、利润无差别点时，增加长期债务则不利。所以，这种分析方法的实质是寻找不同融资方案之间的每股利润无差别点，找出对股东最为有利的最佳资金结构。这种方法既适用于既有法人项目融资决策，也适用于新设法人项目融资决策。对于既有法人项目融资，应结合公司整体的收益状况和资金结构，分析何种融资方亲能够使每股利润最大；对于新设法人项目而言，可直接分析不同融资方案对每股利润的影响，从而选择适合的资金结构。四、比较资金成本法比较资金成本法（一）比较资金成本法概念泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析比较资金成本法是指在适度财务风险的条件下，测算可供选择的不同资金结构或融资组合方案的加权平均资金成本率，并以此为标准相互比
7、较确定最佳资金结构的方法。运用比较资金成本法必须具备两个前提条件：一是能够通过债务筹资；二是具备偿还能力。其程序包括：1拟定几个筹资方案；2确定各方案的资金结构；3计算各方案的加权资金成本；4通过比较，选择加权平均资金成本最低的结构为最优资金结构。（二）比较资金成本法的两种方法项目的融资可分为创立初始融资和发展过程中追加融资两种情况。与此相应地，项目资金结构决策可分为初始融资的资金结构决策和追加融资的资金结构决策。下面分别说明比较资金成本法在这两种情况下的运用。1初始融资的资金结构决策项目公司对拟订的项目融资总额，可以采用多种融资方式和融资渠道来筹集每种融资方式的融资额亦可有不同安排，因而形成
8、多个资泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析金结构或融资方案。在各融资方案面临相同的环境和风险情况下，利用比较资金成本法，可以通过加权平均融资成本率的测算和比较来作出选择。2追加融资的资金结构决策项目有时会因故需要追加筹措新资，即追加融资。因追加融资以及融资环境的变化，项目原有的最佳资金结构需要进行调整，在不断变化中寻求新的最佳资金结构，实现资金结构的最优化。项目追加融资可有多个融资方案可供选择。按照最佳资金结构的要求，在适度财务风险的前提下，选择追加融资方案可用两种方法：一种方法是直接测算各备选追加融资方案的边际资金成本率，从中比较选择最佳融资组合方案；另一种方法是分别将各备选追加融资方案与
9、原有的最佳资金结构汇总，测算比较各个追加融资方案下汇总资金结构的加权资金成本率，从中比较选择最佳融资方案。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析第二章第二章 公司简介公司简介一、公司基本信息公司基本信息1、公司名称：xx（集团）有限公司2、法定代表人：赵 xx3、注册资本：930 万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx 市场监督管理局6、成立日期：2011-4-97、营业期限：2011-4-9 至无固定期限8、注册地址：xx 市 xx 区 xx二、公司简介公司简介公司按照“布局合理、产业协同、资源节约、生态环保”的原则，加强规划引导，推动智慧集群建设，带动形成
10、一批产业集聚度高、创新能力强、信息化基础好、引导带动作用大的重点产业集群。加强产业集群对外合作交流，发挥产业集群在对外产能合作中的载体作用。通过建立企业跨区域交流合作机制，承担社会责任，营造和谐发展环境。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析公司依据公司法等法律法规、规范性文件及公司章程的有关规定，制定并由股东大会审议通过了董事会议事规则，董事会议事规则对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析第三章第三章 项目基本情况项目基本情况一、项目概况项目概况（一）项目投资人（一）项目投资人xx（集团）有限公司（二）建设地点（二）建
11、设地点本期项目选址位于 xx。二、结论分析结论分析（一）项目选址（一）项目选址本期项目选址位于 xx，占地面积约 57.00 亩。（二）项目实施进度（二）项目实施进度本期项目建设期限规划 12 个月。（三）投资估算（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20342.51 万元，其中：建设投资 15975.37万元，占项目总投资的 78.53%；建设期利息 205.47 万元，占项目总投资的 1.01%；流动资金 4161.67 万元，占项目总投资的 20.46%。（四）资金筹措（四）资金筹措泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析项目总投资
12、20342.51 万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）11956.18 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 8386.33 万元。（五）经济评价（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：42600.00 万元。2、年综合总成本费用（TC）：33393.80 万元。3、项目达产年净利润（NP）：6744.05 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：26.69%。5、全部投资回收期（Pt）：5.04 年（含建设期 12 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：14160.83 万元（产值）。（六）主要经济技术指标（六）主要经济技术指标主要经济
13、指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积38000.00约 57.00 亩1.1总建筑面积60701.63容积率 1.601.2基底面积21280.00建筑系数 56.00%1.3投资强度万元/亩268.022总投资万元20342.512.1建设投资万元15975.37泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析2.1.1工程费用万元13901.562.1.2工程建设其他费用万元1605.972.1.3预备费万元467.842.2建设期利息万元205.472.3流动资金万元4161.673资金筹措万元20342.513.1自筹资金万元11956.183.2银行贷
14、款万元8386.334营业收入万元42600.00正常运营年份5总成本费用万元33393.806利润总额万元8992.077净利润万元6744.058所得税万元2248.029增值税万元1784.3710税金及附加万元214.1311纳税总额万元4246.5212工业增加值万元14247.3013盈亏平衡点万元14160.83产值14回收期年5.04含建设期 12 个月15财务内部收益率26.69%所得税后16财务净现值万元12211.51所得税后泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析第四章第四章 投资计划方案投资计划方案一、投资估算的编制说明投资估算的编制说明（一）投资估算的依据（一）投资估
15、算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、建设投资估算建设投资估算泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析本期项目建
16、设投资 15975.37 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 13901.56 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 7704.57 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 5885.17 万元。3、安装工程费估算本期项目
17、安装工程费为 311.82 万元。（二）工程建设其他费用（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 1605.97 万元。（三）预备费（三）预备费本期项目预备费为 467.84 万元。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析表格题目建设投资估算表表格题目建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用7704.575885.17311.8213901.561.1建筑工程费7704.577704.571.2设备购置费5885.175885.171.3安装工程费311.82311.822其他费用1605.971605.9
18、72.1土地出让金903.67903.673预备费467.84467.843.1基本预备费210.76210.763.2涨价预备费257.08257.084投资合计15975.37三、建设期利息建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款8386.33 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 205.47 万元。表格题目建设期利息估算表表格题目建设期利息估算表单位：万元泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析序号序号项目项目合计合计第第 1 1 年年第第 2 2 年年1借款1.1建设期利息205.47205.470.001.1.1期初借款余额8386.331.1
19、.2当期借款8386.338386.330.001.1.3当期应计利息205.47205.470.001.1.4期末借款余额8386.338386.331.2其他融资费用1.3小计205.47205.470.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计205.47205.470.00四、流动资金流动资金泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标
20、法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 4161.67 万元。表格题目流动资金估算表表格题目流动资金估算表单位：万元序号序号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产19540.1024425.1327681.8132566.841.1应收账款8793.0510991.3112456.8214655.081.2存货6839.038548.799688.6311398.391.2.1原辅材
21、料2051.712564.642906.593419.521.2.2燃料动力102.59128.23145.33170.981.2.3在产品3145.963932.454456.775243.261.2.4产成品1538.781923.482179.942564.641.3现金1563.211954.012214.552605.351.4预付账款2344.812931.013321.823908.02泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析2流动负债17043.1021303.8824144.3928405.172.1应付账款6135.527669.408691.9810225.862.2预收账
22、款10907.5913634.4815452.4118179.313流动资金2497.003121.253537.424161.674流动资金增加2497.00624.25416.17624.255铺底流动资金5862.037327.548304.549770.05五、项目总投资项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20342.51 万元，其中：建设投资 15975.37万元，占项目总投资的 78.53%；建设期利息 205.47 万元，占项目总投资的 1.01%；流动资金 4161.67 万元，占项目总投资的 20.46%。表格题目总投资及
23、构成一览表表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号序号项目项目指标指标占总投资比例占总投资比例1总投资20342.51100.00%1.1建设投资15975.3778.53%泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析1.1.1工程费用13901.5668.34%1.1.1.1建筑工程费7704.5737.87%1.1.1.2设备购置费5885.1728.93%1.1.1.3安装工程费311.821.53%1.1.2工程建设其他费用1605.977.89%1.1.2.1土地出让金903.674.44%1.1.2.2其他前期费用702.303.45%1.2.3预备费467.842.30%1.2.3.1
24、基本预备费210.761.04%1.2.3.2涨价预备费257.081.26%1.2建设期利息205.471.01%1.3流动资金4161.6720.46%六、资金筹措与投资计划资金筹措与投资计划本期项目总投资 20342.51 万元，其中申请银行长期贷款 8386.33万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号序号项目项目数据指标数据指标占总投资比例占总投资比例1总投资20342.51100.00%泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析1.1建设投资15975.3778.53%1.2建设期利息205.471.01%1.3流
25、动资金4161.6720.46%2资金筹措20342.51100.00%2.1项目资本金11956.1858.77%2.1.1用于建设投资7589.0437.31%2.1.2用于建设期利息205.471.01%2.1.3用于流动资金4161.6720.46%2.2债务资金8386.3341.23%2.2.1用于建设投资8386.3341.23%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析第五章第五章 项目经济效益项目经济效益一、基本假设及基础参数选取基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均
26、以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、经济评价财务测算经济评价财务测算（一）营业收入估算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 42600.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加
27、和增值税估算表表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析号号1营业收入25560.0031950.0036210.0042600.002增值税990.671288.311486.731784.372.1销项税3322.804153.504707.305538.002.2进项税2332.132865.193220.573753.633税金及附加118.88154.60178.40214.133.1城建税69.3590.18104.07124.913
28、.2教育费附加29.7238.6544.6053.533.3地方教育附加19.8125.7729.7335.69（二）达产年增值税估算（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1784.37 万元。（三）综合总成本费用估算（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析本期项目年
29、综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 33393.80 万元，其中：可变成本 28809.72 万元，固定成本 4584.08 万元。达产年项目经营成本32141.01 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费16401.9420502.4223236.0827336.562工资及福利费1473
30、.161473.161473.161473.163修理费530.78530.78530.78530.784其他费用2800.512800.512800.512800.514.1其他制造费用176.81176.81176.81176.814.2其他管理费用172.94172.94172.94172.944.3其他营业费用2450.762450.762450.762450.765经营成本21206.3925306.8728040.5332141.016折旧费823.79823.79823.79823.79泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析7摊销费18.0718.0718.0718.078利息支
31、出410.93410.93410.93410.939总成本费用22459.1826559.6629293.3233393.809.1其中：固定成本4584.084584.084584.084584.089.2可变成本17875.1021975.5824709.2428809.72（四）税金及附加（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加214.13 万元。（五）利润总额及企业所得税（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及
32、附加=8992.07（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=8992.0725.00%=2248.02（万元）。（六）利润及利润分配（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 8992.07 万元，缴纳企业所得税2248.02 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=8992.07-2248.02=6744.05（万元）。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析表格题目利润及利润分配表表格题目利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3
33、 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入25560.0031950.0036210.0042600.002税金及附加118.88154.60178.40214.133总成本费用22459.1826559.6629293.3233393.804利润总额2981.945235.746738.288992.075应纳所得税额2981.945235.746738.288992.076所得税745.491308.931684.572248.027净利润2236.453926.815053.716744.058期初未分配利润0.002012.805345.659359.439可供分配的利润
34、2236.455939.6110399.3616103.4810法定盈余公积金223.64593.961039.941610.3511可供分配的利润2012.805345.659359.4314493.1312未分配利润2012.805345.659359.4314493.1313息税前利润4138.366955.608833.7811651.02三、项目盈利能力分析项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）（一）财务内部收益率（所得税后）泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益
35、率为：财务内部收益率（FIRR）=26.69%。本期项目投资财务内部收益率 26.69%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=12211.51（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 12211.51 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收
36、益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.04 年。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析本期项目全部投资回收期 5.04 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表表格题目项目投资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5
37、年年1现金流入0.0025560.0031950.0036210.0042600.001.1营业收入0.0025560.0031950.0036210.0042600.002现金流出15975.3723822.2726085.7231132.1033603.642.1建设投资15975.370.002.2流动资金2497.00624.252913.171248.502.3经营成本21206.3925306.8728040.5332141.012.4税金及附加118.88154.60178.40214.133所得税前净现金流量-15975.371737.735864.285077.908996.
38、364累计所得税前净现金流量-15975.37-14237.64-8373.36-3295.465700.905调整所得税1034.591738.902208.452912.76泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析6所得税后净现金流量-15975.37992.244555.353393.336748.347累计所得税后净现金流量-15975.37-14983.13-10427.78-7034.45-286.11计算指标计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：35.30%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：26.69%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=13%）：21291
39、.96 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=13%）：12211.51 万元；5、项目投资回收期（所得税前）：4.37 年；6、项目投资回收期（所得税后）：5.04 年。四、财务生存能力分析财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、偿债能力分析偿债能力分析泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析（一）债务资金偿还计划（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按
40、月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 28.35。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指
41、在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为24.93。泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表表格题目借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1借款1.1期初借款余额8386.338386.33
42、8386.338386.331.2当期还本付息205.47410.93410.93410.93410.931.2.1还本1.2.2付息205.47410.93410.93410.93410.931.3期末借款余额8386.338386.338386.338386.338386.332利息备付率28.353偿债备付率24.93六、经济评价结论经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 42600.00 万元，综合总成本费用 33393.80 万元，税金及附加 214.13 万元，净利润6744.05 万元，财务内部收益率 26.69%，财务净现值 12211.51 万元，泓域/数模混合集成电路项目融资方案分析全部投资回收期 5.04 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。