《欧元危机14657.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《欧元危机14657.pptx（46页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、 欧元是欧盟中19个国家的货币。欧元的19会员国是爱尔兰、奥地利、比利时、德国、法国、芬兰、荷兰、卢森堡、葡萄牙、西班牙、希腊、意大利、斯洛文尼亚、塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚、立陶宛、拉脱维亚。1999年1月1日在实行欧元的欧盟国家中实行统一货币政策（Single Monetary Act），2002年7月欧元成为欧元区唯一合法货币。欧元由欧洲中央银行（European Central Bank，ECB）和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统（European System of Central Banks，ESCB）负责管理。另外欧元也是非欧盟中6个国家的货币，他们分别是：
2、摩纳哥、圣马力诺、梵蒂冈、黑山、科索沃和安道尔历史背景欧元是自罗马帝国以来欧洲货币改革最为重大的结果。欧元不仅仅使欧洲单一市场得以完善，欧元区国家间自由贸易更加方便，而且更是欧盟一体化进程的重要组成部分。尽管摩纳哥、圣马力诺和梵蒂冈并不是欧盟国家，但是由于他们以前使用法国法郎或者意大利里拉作为货币，也使用欧元并授权铸造少量的他们自己的欧元硬币。一些非欧盟国家和地区，比如黑山、科索沃和安道尔，也使用欧元作为支付工具。欧元由欧洲中央银行和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统负责管理。总部坐落于德国法兰克福的欧洲中央银行有独立制定货币政策的权力，欧元区国家的中央银行参与欧元纸币和欧元硬币的印
3、刷、铸造与发行，并负责欧元区支付系统的运作。1957年罗马条约(Treaty of Rome)，1969年12月提出建立欧洲经济与货币联盟计划。1969年3月，欧共体海牙会议提出建立欧洲货币联盟的构想，并委托时任卢森堡首相的皮埃尔维尔纳就此提出具体建议。1971年3月，“维尔纳计划”通过，欧洲单一货币建设迈出了第一步。“计划”主张在10年内分三个阶段建成欧洲经济货币联盟。但是，随后发生的石油危机和金融风暴，致使“维尔纳计划”搁浅。1979年3月，在法国、德国的倡导和努力下，欧洲货币体系宣告建立，同时欧洲货币单位“埃居”诞生。欧洲货币体系EMS(Economic Monetary System)
4、开始运作。1986年2月，欧共体签署单一欧洲文件，提出最迟在1993年初建立统一大市场。1989年6月，“德洛尔报告”通过，报告主张分三个阶段创建欧洲经货联盟：第一步，完全实现资本自由流通；第二步，建立欧洲货币局(即欧洲中央银行的前身)；第三步，建立和实施经货联盟，以单一货币取代成员国货币。Y第一阶段在1990年正式启动后，需要就有关的货币政策进行协调和统一，央行行长委员会开始扮演着越来越重要的角色。随后在马斯特里赫特条约中最后确立了欧洲中央银行的地位。Y欧洲货币局于1994年1月1日在经济与货币联盟的第二阶段开始时建立，其任务是在货币政策上进行协调，加强成员国中央银行间的合作和筹建欧洲中央银
5、行体系。制订和执行货币政策的权力仍由各成员国政府保留。Y1991年12月10日，欧共体首脑会议通过了欧洲联盟条约(通称马斯特里赫特条约)，决定将欧共体改称为欧洲联盟。马约规定，最迟在1999年1月1日，经欧洲理事会确认，如达到“趋同标准”的成员国超过7个，即可开始实施单一货币。Y1993年11月欧洲联盟条约生效。Y1994年12月15日，马德里首脑会议决定将欧洲单一货币定名为欧元，取代埃居。Y1995年12月确定统一货币为欧元。Y1998年欧洲中央银行(European Central Bank)成立。同年5月，布鲁塞尔首脑会议正式排定欧元11个创始国名单。Y1999年1月1日，欧元在欧盟各成
6、员国范围内正式发行，它是一种具有独立性和法定货币地位的超国家性质的货币，欧盟根据马斯特里赫条约规定，欧元于2002年1月1日起正式流通。同年1月4日，欧元在国际金融市场正式登场。Y2002年1月1日，经过3年的过渡，欧洲单一货币欧元正式进入流通。同年7月原有货币停止流通3。欧元纸币和货币正式进入市面成为流通货币。同年2月28日，成员国本国货币全面退出流通领域，欧元与成员国货币并存期结束。票样欧元危机2008年10月金融危机爆发之际，冰岛由于国家债务严重超负荷陷入国家破产状态，之后欧元区成员国由于各自负债比例过高，相继成为继冰岛国家破产之后的多米诺骨牌中的一张，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国相
7、继陷入国债危急中。2009年10月20日浮出水面的希腊债务危机为欧元危机正式拉开了序幕。主要意义这股债务危机挑战了欧元区整体的稳定性，使其在全球货币体系当中的角色受到挑战，欧元区由于其联盟国家的债务负担过重导致国家破产，影响了欧元区货币体系的整体稳定性，从而导致欧元持续走软的现象。主要影响实体经济欧元区危机冲击亚洲出口贸易，在全球经济尚未复苏的时刻加重了经济复延的困难程度。虚拟经济由于欧元持续走软导致亚非拉地区的原材料成本持续上涨，此举更进一步导致全球股市的走低。欧元危机进一步证明了，国家信用不是无限额的，这对于全球经济体系是一个重要的警醒，对未来建立国际经济新秩序提供了重要的教育意义。欧元危
8、机对中国的影响欧元危机欧元危机对对中国的影响中国的影响欧盟是中国的第一大贸易伙伴，第一大出口市场，第一大技术引进来源地和第三大外资来源地，欧元危机如果持续发酵，对中国经济的负面影响也越来越大。01欧债危机对中国经济的影响欧债危机对中国经济的影响欧债危机对中国经济的影响欧债危机对中国经济的影响02欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响03欧债危机下中国的应对之策欧债危机下中国的应对之策欧债危机下中国的应对之策欧债危机下中国的应对之策Contents目录01 PART ONE欧债危机对中国经济的影响CONTENTS目录欧洲债
9、务危机对我国外汇储备的影响1欧元大幅贬值 欧债危机蚕食中国对欧出口2投资欧元风险重重 阻碍人民币汇率改革3人民币贬值预期加剧 导致热钱出逃4欧洲若采取债务货币化 我国形势严峻5对我国外汇储备的影响 截截至至2011年年，我我国国外外汇汇储储备备余余额额已已达达到到3.1975万万亿亿美美元元，与与2010年年相相比比，同同比比大大幅幅增增长长30.3%。据据市市场场估估算算，其其中中60%70%为为美美国国资资产产，日日元元和和欧欧元元资资产产大大概概在在30%左左右右，而而在在这这之之中中，欧欧元元资资产产占占比比可可能能在在10%20%之之间间。假假如如按按照照15%估估算算，则则欧欧元元
10、资资产产规规模模大大概概在在4800亿亿美美元元左左右右。如如果果欧欧元元资资产产大大幅幅贬贬值值，中中国国对对欧欧增增加加投投资资将将会会迎迎头头遇遇到到欧欧债债危危机机的的冷冷水水 将使以美元计价的外汇储备出现缩水。将使以美元计价的外汇储备出现缩水。很很显显然然，中中国国持持有有的的欧欧洲洲资资产产还还将将继继续续增增加加，所所以以，要要维维持持外外汇汇储储备备的保值增值很难。的保值增值很难。自自20072007年年后后，欧欧盟盟已已成成我我国国第第一一大大贸贸易易伙伙伴伴，到到20102010年年占占我我国国贸贸易易总总量量的的2020，达达到到31123112亿亿美美元元。欧欧元元收收
11、入入企企业业蒙蒙受受汇汇兑兑损损失失：那那些些去去年年拿拿到到订订单单而而最最近近有有欧欧元元收收入入贸贸易易企企业业不不得得不不承承受受巨巨大大的的汇汇率率损损失失。欧欧元元的的下下跌跌，导导致致人人民民币币对对欧欧元元升升值值，给给我我国国纺纺织织、制制鞋鞋、服装、玩具等劳动密集型产业造成巨大压力。服装、玩具等劳动密集型产业造成巨大压力。价价格格竞竞争争力力消消失失，出出口口或或现现两两位位数数负负增增长长：人人民民币币对对欧欧元元的的升升值值会会让让欧欧洲洲的的进进口口商商觉觉得得中国的商品正在变贵。中国的商品正在变贵。欧元大幅贬值 欧债危机蚕食中国对欧出口欧洲债务危机的蔓延导致了欧元兑
12、美元大幅下跌，因此欧洲债务危机的蔓延导致了欧元兑美元大幅下跌，因此人民币兑欧元出现了大幅升值。数据显示，欧洲主权危人民币兑欧元出现了大幅升值。数据显示，欧洲主权危机爆发以来，欧元兑美元汇率已大幅下跌。机爆发以来，欧元兑美元汇率已大幅下跌。在欧债危机的压力下，人民币汇率改革重启的时机判断在欧债危机的压力下，人民币汇率改革重启的时机判断引发争议。一些中外金融机构经济学家认为，近期是人引发争议。一些中外金融机构经济学家认为，近期是人民币汇改最佳时间窗口，并建议可以重新选取挂钩民币汇改最佳时间窗口，并建议可以重新选取挂钩“篮篮子货币子货币”，维持稳定的汇率。，维持稳定的汇率。对于汇率问题的决策，我对于
13、汇率问题的决策，我国一定会遵循自己的原则来选择改革的时间和方式，既国一定会遵循自己的原则来选择改革的时间和方式，既不会迫于美国的压力，更不会迫于欧洲的压力。不会迫于美国的压力，更不会迫于欧洲的压力。投资欧元风险重重 阻碍人民币汇率改革德国德国希腊希腊意大利意大利热热钱钱，一一直直被被认认为为是是引引发发中中国国资资产产泡泡沫沫的的死死魂魂灵灵，每每次次国国内内资资产产泡泡沫沫起起伏伏的的时时候候，热热钱钱都都在在其其中中翩翩翩翩起起舞舞。（热热钱钱主主要要指指它它们们投投资资于于全全球球的的有有价价证证券券市市场场和和货货币币市市场场，以以便便从从证证券券和和货货币币的的每每天天、每每小小时时
14、、每每分分钟钟的的价格波动中取得利润，即价格波动中取得利润，即“以钱生钱以钱生钱”。具有投资的高虚拟性与投机性）。具有投资的高虚拟性与投机性）欧欧债债危危机机升升级级、日日本本经经济济疲疲软软、新新兴兴市市场场经经济济体体不不确确定定性性上上升升的的形形势势驱驱使使市市场场参参与与者者逃逃向向美美元元，令令美美元元汇汇率率强强劲劲升升值值。因因此此，美美元元的的“避避风风港港效应效应”仍将突显。仍将突显。抛抛售售在在美美中中国国概概念念股股，抛抛售售四四大大国国有有银银行行股股，抛抛售售在在华华房房屋屋资资产产，这这些些似似乎乎看看起起来来都都是是孤孤立立事事件件，然然而而在在热热钱钱看看来来
15、，看看淡淡中中国国经经济济前前景景则则是是另另一一个个重重要要原原因因。IMFIMF日日前前发发布布了了首首份份中中国国金金融融部部门门评评估估规规划划报报告告，称称中中国国的的信信贷贷、房房地地产产、汇汇率率和和债债务务问问题题若若单单独独来来看看，都都还还处处于于可可承承受受的的范范围围内内，但但这这些些问问题题一一旦旦同同时时发发作作，将将令令国国内内大大型型银银行行面面临临系系统统性性风风险险。而该份报告在国外看空中国投资者中影响巨大。而该份报告在国外看空中国投资者中影响巨大。人民币贬值预期加剧 导致热钱出逃 将令国内大型银行面临系统性风险 欧洲若采取债务货币化 我国形势严峻从短期而言
16、，不论是金融层面还是实体经济层面，欧债危机对我国的影响都相对有限。但从中长期来看，如果欧洲采取债务货币化的手段解决债务危机，势必会与美国的量化宽松政策一样，成为全球流动性泛滥的又一个源泉。我国也将面对更大的输入性通胀压力和本币升值压力，这才是欧债危机可能给我国带来的最大挑战.02 PART TWO欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响010203出口形势恶化汇率波动 利润损失贸易保护抬头欧债危机对中国出口企业的影响欧债危机对中国出口企业的影响出口形势恶化受受到到欧欧美美国国家家经经济济低低迷迷、市市场场需需求求缩缩水水的
17、的影影响响，国国际际采采购购商商来来中中国国下下单单的的数量与往年相比大幅度下降。数量与往年相比大幅度下降。企企业业的的营营运运成成本本上上升升厉厉害害，其其中中，原原材材料料价价格格受受输输入入型型通通胀胀以以及及国国内内固固有有的的通通胀胀上上涨涨；员员工工工工资资上上涨涨；另另外外用用电电、运运输输等等小小成成本本项项也也有有上上涨涨。如如此此一一来来，企企业业仅仅有有的的利利润润被被挤挤压压的的几几近近为零。为零。广广东东汕汕头头澄澄海海是是我我国国玩玩具具出出口口的的重重要要基基地地，骅骅威威玩玩具具工工艺艺股股份份有有限限公公司司超超过过50%的的玩玩具具产产品品出出口口欧欧洲洲。
18、由由于于该该公公司司对对欧欧出出口口采采用用美美元元结结算算，每每年年出出口口规规模模在在四四五五千千万万美美元元，美美元元汇汇率率从从年年初初的的6.6附附近近降降到到现现在在的的6.4附附近近，其其利利润已经遭受不小的损失。润已经遭受不小的损失。”为为避避免免进进一一步步受受到到汇汇率率波波动动牵牵连连，骅骅威威决决定定与与外外商商约约定定以以人人民民币币结结账账或或价价格格随随汇汇率率波波动动自自动动调调节节。郭郭卓卓才才表表示示，玩玩具具制制造造行行业业从从拿拿到到订订单单到到生生产产再再到到最最后后结结汇汇，至至少少需需要要四四个个月月的的周周期期；期期间间因汇率波动造成的影响都制造
19、商承担。因汇率波动造成的影响都制造商承担。汇率波动 利润损失欧债危机的加剧不仅意味着欧洲的进口需求下降，还造成了欧欧债危机的加剧不仅意味着欧洲的进口需求下降，还造成了欧洲对中国的贸易保护主义重新抬头，使中国出口面临冲击。欧洲对中国的贸易保护主义重新抬头，使中国出口面临冲击。欧盟近日对原产于中国的瓷砖做出反倾销终裁，将对中国出口到盟近日对原产于中国的瓷砖做出反倾销终裁，将对中国出口到欧盟的陶瓷征收高达欧盟的陶瓷征收高达69.7%69.7%的惩罚性关税直至的惩罚性关税直至20162016年。年。佛山雅士高夫陶瓷董事会主席陈彦斌先生认为，这项佛山雅士高夫陶瓷董事会主席陈彦斌先生认为，这项“异常严异常
20、严厉厉”的反倾销终裁透露出欧洲贸易保护主义抬头的迹象。的反倾销终裁透露出欧洲贸易保护主义抬头的迹象。“该该项反倾销在年初的初裁结果就导致欧盟许多采购商的观望，我项反倾销在年初的初裁结果就导致欧盟许多采购商的观望，我们厂仅上半年就损失了们厂仅上半年就损失了30003000万欧元的订单。万欧元的订单。”陈彦斌说，陈彦斌说，“终终裁结果带来了关税壁垒，我国出口欧盟陶瓷的竞争力将大幅削裁结果带来了关税壁垒，我国出口欧盟陶瓷的竞争力将大幅削弱，出口前景不容乐观。弱，出口前景不容乐观。”贸易保护主义抬头 03 PART THERR欧债危机恶化下的应对之策针对出口减少的影响首先，要防范出口货款回收风险和汇率
21、波动风险。出口货物应尽早收回货款；企业对欧盟出口，要重视对对方资信的采集和评估，不能单纯地依赖历史经验和过去交情；重视出口信用保险，也是防范收汇风险的有效措施；尽量避免使用汇率波动频繁的欧元结算，而采用汇率较稳定的美元结算等。其次，出口欧盟市场受阻的企业一方面应该调整市场结构，努力寻求新的出口市场，开发多元市场，走市场多元化战略。另一方面可以转向国内市场，扩大内需。中国人口众多，有巨大的消费潜力与消费空间。出口企业如果把部分销售转向国内，或许可以度过经济困难期。最后，中国对欧盟出口的产品多为中低端日用消费品，有着较低的利润空间。因此，从长期来看，出口企业应该调整产业结构，加快产业升级。抓住有利
22、时机 推行经济结构的调整通过产业结构调整和发展模式的转变，把粗放式的、重增长速度的经济模式，转到重质量、讲环保的低碳经济上来，将促进经济的新一轮高增长。加快人民币的国际化进程积极推动人民币的贸易和投资的跨境结算，放宽资本项管制，实现人民币可兑换，推进人民币国际化，才是应对欧债危机最为积极的方式。从大国责任看，购买意大利国债有助于提高中国在国际金融领域的话语权。如果国际社会不积极参与欧债危机援救，听任欧洲重债国自生自灭，那么拥有这些国家国债的欧洲银行体系就会陷入流动性危机，欧洲经济危机就会爆发，为欧洲银行提供大量资金的美国也可能再次陷入金融危机泥潭，届时中国和新兴市场国家不可能幸免，也会被拖累。
23、作为第二大经济体和对外依赖程度较高的国家，中国的命运已经与其他主要贸易伙伴国捆绑在一起了。欧盟是中国最大的贸易伙伴，遏制欧债危机蔓延，是中国的利益所在，是中国的职责所在。坚持中国战略利益最大化的条件下，救助欧债危机欧元危机解决方案三部曲1 1银行体系的改革与资本重组银行体系的改革与资本重组2 2欧元债券框架欧元债券框架 3 3退出机制退出机制1一、一、银行体系的改革与资本重组银行体系的改革与资本重组 欧盟欧盟(EU)(EU)马斯特里赫特条约仅为应对公共部门的马斯特里赫特条约仅为应对公共部门的失衡状况而设计失衡状况而设计，但但事实上事实上银行业的过度问题要严重得多。银行业的过度问题要严重得多。欧
24、元的创立，促成了西班牙和爱尔兰等国的住宅市场繁欧元的创立，促成了西班牙和爱尔兰等国的住宅市场繁荣。欧元区银行的杠杆化程度已位居全球最高之列，而且它荣。欧元区银行的杠杆化程度已位居全球最高之列，而且它们现在仍需保护，以防范交易对手方风险。们现在仍需保护，以防范交易对手方风险。最近，欧洲已经迈出了第一步：欧洲金融稳定基金被授权拯最近，欧洲已经迈出了第一步：欧洲金融稳定基金被授权拯救银行和政府。但后续步骤需要跟上。银行股权资本急需大救银行和政府。但后续步骤需要跟上。银行股权资本急需大幅提高。而如果要成立一个欧洲机构来担保银行不会破产，幅提高。而如果要成立一个欧洲机构来担保银行不会破产，那么这一机构就
25、必须担起监管银行之责。那么这一机构就必须担起监管银行之责。成立欧洲银行机构能打破银行和监管者之间你中有我、成立欧洲银行机构能打破银行和监管者之间你中有我、我中有你的混乱关系我中有你的混乱关系这正是令当前危机大大恶化的银行这正是令当前危机大大恶化的银行部门发展过度的根源。而与把财政政策交予欧盟或欧元区当部门发展过度的根源。而与把财政政策交予欧盟或欧元区当局相比，欧洲银行机构对国家主权的干涉更少。局相比，欧洲银行机构对国家主权的干涉更少。1 1二、二、欧元债券框架欧元债券框架 欧元创立的初衷是为了促进欧洲的融合；但实际上，欧元欧元创立的初衷是为了促进欧洲的融合；但实际上，欧元却造成了欧洲的分化却造
26、成了欧洲的分化各国的负债和竞争力水平大相径庭。各国的负债和竞争力水平大相径庭。如果重债国被迫支付高额的风险溢价，那么其债务将无法偿还。如果重债国被迫支付高额的风险溢价，那么其债务将无法偿还。这就是眼下正在发生的一幕。这就是眼下正在发生的一幕。解决方案显而易见：必须允许赤字国家按照与盈余国家相解决方案显而易见：必须允许赤字国家按照与盈余国家相同的条件，为自己的债务再融资。同的条件，为自己的债务再融资。实现这一目标的最佳途径是发行欧元债券，该债券应得到实现这一目标的最佳途径是发行欧元债券，该债券应得到欧元区各成员国的共同担保。欧元债券大概会由欧元区各国财欧元区各成员国的共同担保。欧元债券大概会由欧
27、元区各国财政部长来管理。财长们组成的委员会将成为一家与欧洲央行政部长来管理。财长们组成的委员会将成为一家与欧洲央行(ECB)(ECB)地位相当的财政机构；它也将成为欧洲的国际货币基金地位相当的财政机构；它也将成为欧洲的国际货币基金组织组织(IMF)(IMF)。欧洲央行的原则是一国一票；欧洲央行的原则是一国一票；IMFIMF则根据各国资本贡献来则根据各国资本贡献来分配投票权。前者好比是给债务国开出空头支票，任由其填写分配投票权。前者好比是给债务国开出空头支票，任由其填写数字以弥补赤字；而后者可能会长期保持欧洲的两极分化。必数字以弥补赤字；而后者可能会长期保持欧洲的两极分化。必须在这两种体系之间达
28、到妥协。须在这两种体系之间达到妥协。欧洲的命运唯德国马首是瞻，且欧元债券的发行将给德国欧洲的命运唯德国马首是瞻，且欧元债券的发行将给德国自身信用带来危险，因此，要达成妥协，显然必须让德国来当自身信用带来危险，因此，要达成妥协，显然必须让德国来当主导者。不幸的是，德国的宏观经济政策观点并不十分靠谱：主导者。不幸的是，德国的宏观经济政策观点并不十分靠谱：它希望其他欧洲国家跟在它身后亦步亦趋。但在德国有效的政它希望其他欧洲国家跟在它身后亦步亦趋。但在德国有效的政策在其他欧洲国家不可能有效：没有哪个国家可以在其他国家策在其他欧洲国家不可能有效：没有哪个国家可以在其他国家都不存在赤字的情况下长期保持盈余
29、。德国必须拿出其他国家都不存在赤字的情况下长期保持盈余。德国必须拿出其他国家可以效仿的方案来。可以效仿的方案来。新规则必须允许逐步地消除债务，也必须允许西班牙等高新规则必须允许逐步地消除债务，也必须允许西班牙等高失业率国家继续维持预算赤字的状态。包括周期性赤字调整目失业率国家继续维持预算赤字的状态。包括周期性赤字调整目标的规则可以同时达到这两个目标。最重要的是，新规则必须标的规则可以同时达到这两个目标。最重要的是，新规则必须了解自身的缺陷，从而对评估和改善持开放态度。了解自身的缺陷，从而对评估和改善持开放态度。布鲁塞尔智库布鲁格尔（布鲁塞尔智库布鲁格尔（BruegelBruegel）提出，欧元
30、）提出，欧元债券应该包含债券应该包含60%60%的欧元区成员国未偿还外债。由的欧元区成员国未偿还外债。由于目前欧洲风险溢价极高，这一比重显得太低了，于目前欧洲风险溢价极高，这一比重显得太低了，无法为各国打造一个平等的舞台。在我看来，新的无法为各国打造一个平等的舞台。在我看来，新的债券发行应该完全以欧元债券形式进行，其限额由债券发行应该完全以欧元债券形式进行，其限额由委员会决定。如果一国想发行更多的欧元债券，那委员会决定。如果一国想发行更多的欧元债券，那么委员会就会向它施以更严苛的条件。委员会应该么委员会就会向它施以更严苛的条件。委员会应该能够随心所欲地行使其意愿，因为否决增加欧元债能够随心所欲
31、地行使其意愿，因为否决增加欧元债券发行权将是有力的威慑。但与此同时，监督也必券发行权将是有力的威慑。但与此同时，监督也必须加强，以便各国及时注意到即将撞线的情况。须加强，以便各国及时注意到即将撞线的情况。三、退出机制 欧洲欧洲需要需要设计出一种适合希腊这样的小国的有序退出机设计出一种适合希腊这样的小国的有序退出机制制。如果不能实现有序退出，欧元债券框架就必须包含一些如果不能实现有序退出，欧元债券框架就必须包含一些逃脱不了的制裁措施逃脱不了的制裁措施类似一个除金融正统性外也具有政类似一个除金融正统性外也具有政治正统性的欧洲财政部。只有通过对欧元进行深刻的反思才治正统性的欧洲财政部。只有通过对欧元
32、进行深刻的反思才能构建出这样一个框架，而眼下欧元区亟需反思能构建出这样一个框架，而眼下欧元区亟需反思尤其是尤其是德国。德国。如何利用欧元危机提供的机会?危机也许是处理欧元区问题的机会Y欧元危机暴露的不仅是货币问题。而是经济结构问题，不管使用怎样的货币，迟早必须处理。Y因此，欧洲国家必须向教育和基础设施转移资源，削减工资和服务成本，重建竞争力，并远离各种各样的消费，包括政府消费。Y欧洲有单一货币，不太可能改变。被当前危机加强的纪律，可能有助增加政府在应付短期财务问题的同时，处理长期问题的勇气和空间。这两者相互促进。例如，延长退休年龄可以同时在短期和长期节省资金。而且在危机中更容易通过原本不受欢迎
33、的决定。Y目前的欧元危机可能变成一个机会，让欧洲的经济稳步发展。如何避免人民币出现类似的危机？Y当人民币贬值Y人民币贬值会对哪些人群形成冲击？又该如何应对呢？Y第一类人第一类人 股民股民Y相关股票估值下跌相关股票估值下跌Y一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘；另一方面，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，A股所处的流动性环境会迅速趋紧。Y分析机构报告指出，人民币大幅贬值可能对航空企业、部分境外融资负担较重的房地产企业带来较大财务负担，进而给相关股票估值乃至局部区域房地产销售价格，带来负面影响。Y应对策略：防守性行业如公用、电讯和医疗表现不受宏观
34、不确定性和货币波动的因素影响。Y第二类人第二类人 投资房产者投资房产者Y资产将缩水资产将缩水Y许多投资者担心，人民币贬值将导致整个市场预期逆转，促使投资者逐渐放弃房产这样价格过高的资产。尤其是从海外涌入的资金，会因人民币贬值而流出中国，或不敢再轻易进入中国市场，多种作用助推中国住房资产价格下跌。Y应对策略：对三、四线城市来说，房价面临下跌的可能性更大些，目前并不适合出手，比较好的方式是等待观望。Y第三类人第三类人 出国留学者出国留学者Y换的外汇少了换的外汇少了Y对于留学美国的学子而言，人民币贬值也是个坏消息。这也就意味着同样的人民币，所换取的外汇比以前少很多。银行人士透露，兑换美元的家长也比平
35、时多了近一成。Y应对策略：分批买入分摊风险。特别是有留学打算的客户，外汇资金用量比较大，可以先换汇做外币理财。Y第四类人第四类人 海淘族海淘族Y境外商品涨价境外商品涨价 亏了亏了Y人民币持续贬值，很多海淘族感觉“亏了”，因为他们现在购买的一些境外商品价格已经开始上涨。应对策略：海淘通常分为外币入账和人民币入账两种结算方式。外币入账指信用卡消费按照外币结算，持卡人需要以外币还款；如手中没有外币，则需要用人民币购汇来还款。如果持卡人手中有足够的外币，采取外币直接还款的方式，不涉及成本增加。Y第五类人第五类人 出境游的人出境游的人Y成本高了成本高了Y人民币贬值，意味着相同的人民币换取的外汇在减少，使得出境游的成本面临上涨。Y应对策略：先购汇更划算，银行理财师提醒，不少人出国旅游喜欢刷信用卡购物，如果人民币在升值，延期还款反而还能够少还点钱。但如果人民币继续贬值，最好考虑在出国前就兑换好全部现金。老师辛苦了老师辛苦了