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1、第三章第三章 营运资金管理营运资金管理第一节 营运资金管理概述第二节 现金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理返回目录第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述一、营运资金的概念二、营运资金的特点。三、营运资金管理的内容返回本章（一）流动资产的特点：（1）流动资产投资回收期短，变现能力强。（2）流动资产投资的获利能力较弱，投资风险较小。（3）流动资产投资的数量波动很大。（4）流动资产投资的占用形太经常变动。（二）流动负债的特点1.融资速度快。2.财务弹性高。3.筹资成本低。4.偿债风险大。三、营运资金管理的内容1.营运资金管理的综合策略的制定2.现金管理3.应收账款管理4.存货管理第二
2、节第二节 现金管理现金管理一、现金管理的内容与目标二、现金的持有动机和成本三、最佳现金持有量的确定返回本章一、现金管理的内容与目标（一）现金管理的内容（1）按照国家有关规定和企业的实际情况，建立现金的内部管理制度。（2）编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需求。（3）对日常的现金收去计划进行控制，力求加速收款；同时在允许的情况下，尽量延付款。返回本节（4）采用一定的方法确定企业的最佳现金持有量，为企业的现金持有水平确定一个参照标准。（5）对存放在银行、购买的有价证券及持有的库存现金的数量结构进行决策；同时对现金筹措进行决策。二、现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机 1.交易动机 2.
3、预防动机 3.投机动机返回本节预防动机所需的现金的多少取决于以下三个因素：（1）现金收支预测的可靠程度；（2）企业临时筹措现金的能力；（3）企业愿意承担的风险程度。（二）现金的成本 1.机会成本=现金持有量机会成本率（实际上就是持有成本）2.转换成本 3.短缺成本三、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式（二）现金周转模式（三）存货模式（四）随机模式返回本节（一）成本分析模式具体步骤为：（1）根据各种可能的现金持有量测算与确定有关的成本数值；（2）根据上一步骤的结果编制最佳现金持有量的测算表；（3）从测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。返回本节（二）存货模式设：T为一定时期
4、内的现金总需求量；F为每次转有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券利息率；TC为总成本（机会成本与转换成本之和）。则：现金总成本=机会成本+转换成本 即：TC=（Q/2）K+（T/Q）F 公式 5-1 对自变量Q求异数可知；令：=0则：从而：Q=公式5-2 有价证券交易次数=公工5-3 公式5-2所确定的即为最佳现金持有量，将其代入公式5-1可得到此时的最低总成本：TC=例5-2某企业预计全年需要现金100 000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为10%。则可根据以上公式计算：最佳现金持有量（Q）=有价证券的交易次数=（三）现金周转模式（1）存货周转期
5、，是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间；（2）应收账款周转期，是指将应收款转化为现金所需要的时间（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的原材料到现金支付款所需要的时间。利用现金周转模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤：（1）计算现金周转期；（2）计算现金周转率；（3）计算最佳现金持有量。最佳现金持有量=例53根据测算，某企业预计全年需要现金1440万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周期为50天，应付账款周转期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。根据资料计算：现金周转期=100+50-60=90（天）现金周转率=36090=4（次）最佳现金持有量=14404=360（万元
6、）是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。（四）随机模式（四）随机模式图中：虚线H为现金存量的上限，虚线L为现金存量的下限，实线R为最优现金返回线。HRL时 间现金持有量O（1）当现金存量达到了现金控制的上限时，企业应用现金购买有价证券，使其存量回落到现金返回线的水平。（HR）（2）当现金存量达到了现金控制的下限时，企业则应转让有价证券换回现金，使其存量回升到现金返回线的水平。（RL）（3）现金存量在上下限之间的波动属控制范围内的变化，是合理的，不予理会。（4）关系式：H=3R2L四、现金日常管理（一）现金回收管理（二）现金收支管理（三）现金综合管理（一）现金回收管理 1.邮政
7、信箱法 2.集中银行法集中银行法的具做法如下：（1）企业以服务地区和各销售地区的账单数量为依据，设立若干收款中心并指定一个收款中心，（通常是总部所在地收款中心）的账户为集中银行。（2）企业通知客户将存款送到最近的收款中心而不必送到企业总部。（3）收款中心将当天收到的货款存入当地银行，当地争行在进行票据交换后，立即将款转给集中银行。（二）现金支出管理 1.采用零余额账户的方法控制现金支出。2.合理使用现金“浮游量”。3.采用承兑汇票延迟付款。4.尽量推迟支付应收账款时间。（三）现金综合管理 1.内部资金的调度控制制度。2.合同的财务审核制度。3.遵守国家关于库存现金使用范围的管理规定。4.做好银
8、行存款的管理工作。5.适当进行证券投资第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款管理的目标与内容二、应收账款的功能与成本三、信用政策的制定返回本章一、应收账款管理的目标与内容（一）应收账款管理的目标 充分发挥应收账款的功能，权衡应收账款投资所产生的收益、成本和风险，作出有利于企业的应收账款决策。返回本节（二）应收账款管理的内容（1）制定合理的应收账款信用政策。（2）进行应收账款的投资决策。（3）做好应收账款的日常管理工作。二、应收账款的功能与成本（一）应收账款的功能 1.促进销售的功能。2.减少存货的功能。（二）应收账款的成本 1.机会成本 计算公式：应收账款的机会成本=维持赊销 业务
9、所需要的资金资本成本 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率 应收账款平均余额=年赊销额/360 平均收账天数 2.管理成本 3.坏账成本例5-5若某企业预测的年度赊销收入净额为1000000元，应收账款的周转期为45天，变动成本率为80%，资金成本为10%。试计算其应收账款的机会成本。应收账款周转率=36045=8（次）应收账款平均余额=10000008=125000（元）维持赊销业务所需要的资金=12500080%=100000（元）应收账款机会成本=10000010%=10000（元）三、信用政策的制定（一）信用标准（二）信用条件（三）收账政策返回本节（一）信用标准 1.信
10、用标准分析-定性分析（5C系统）v信用品质（Character）：是指客户履约或赖账的可能性。v偿付能力（Capaity）：取决于流动资产数量、质量及其与流动负债的比率关系。v资本（Capital）：反映了客户的经济实力和财务状况的优劣。v抵押品（Collateral）：客户提供的可作为资信安全保证的资产。v经济状况（Conditions）：指不利经济环境对客户偿付能力的影响及客户是否具有较强的应变能力。客户信用的客户信用的“5C”“5C”情报可由以下途径取得：情报可由以下途径取得：公司以往与客户交易的经验；客户与其他债权人交往的情报；企业间的证明，即由其他有声望的客户证明某客户的信用品质；银
11、行的证明；征信调查机构所提供的客户信用品质及其信用等级的资料；客户的财务报表。2信用标准的确立定量分析解决问题：一是确定客户拒付账款的风险，即坏账损失率；二是具体确定客户的信用等级，以作为给予或拒绝信用的依据。（1）设定信用等级的评价标准 （2）利用既有或潜在客户的信息，计算指标并评价好坏05%10%（3）进行风险排，并确定各有关客户的信用等级（二）信用条件1.信用条件的构成 信用期限 折扣期限 现金折扣 2.信用条件的决策 决策原则：给定不同的信用条件时，分别找出各方案的：信用成本前收益=赊销收入-变动成本-有变动的固定成本信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本信用成本后收益=信用成本前收益
12、-信用成本信用成本后收益最大的方案即是最佳方案。决策示例：P184例5-6解析：信用期为30天时信用成本前收益=100000（5-4）=100000（元）信用成本：机会成本=50000360 30 80%15%=5000（元）管理成本=3000元；坏账成本=5000元；信用成本后收益=100000-5000-3000-5000=87000（元）信用期为60天时信用成本前收益=120000（5-4）=120000（元）信用成本：机会成本=600000360 60 80%15%=12000（元）管理成本=4000元；坏账成本=9000元；信用成本后收益=120000-12000-4000-9000
13、=95000（元）故选择信用期为60天的方案。决策示例：P185例5-7解析：信用期为30天时，保持不变，仍是：信用成本前收益=100000（5-4）=100000（元）信用成本：机会成本=50000360 30 80%15%=5000（元）管理成本=3000元；坏账成本=5000元；信用成本后收益=100000-5000-3000-5000=87000（元）信用期为60天时信用成本前收益=120000（5-4）=120000（元）信用成本：平均收账天数=30 50%+60 50%=45（天）机会成本=60000360 45 80%15%=9000（元）管理成本=4000元；坏账成本=9000
14、元；现金折扣=600000 50%0.80%=2400（元）信用成本后收益=120000-9000-4000-9000-2400=95600（元）故选择信用期为60天的方案。（三）收账政策 收账政策也称催收政策，是指当应收账款超过规定的信用期限仍未收回时，企业采取相关收账措施、手段和方法等催收账款的策略。如果采取积极的收账政策，就会减少坏账损失的发生，也会降低机会成本，但是会增加收账成本，并且可能使企业与客户的关系受到影响。消极的收账政策虽然可以减少收账费用，但会增加机会成本和坏账成本。无论采取什么收账政策，都应权衡得失，不能以1万元的代价去收回低于1万元的欠款。收账费用坏账损失0P图5-4例
15、5-9某企业不同收账政策条件下的有关资料如表3-6所示四、应收财款的日常管理（一）应收账款追踪分析（二）应收账款账龄分析（三）应收账款收现保证率分析（四）应收账款坏账准备金制度例5-10某企业应收款账龄结构如表5-8所示例511根据例510的资料，若该企业已制定如下的应收账款坏账准备金提取比例：(1)信用期内，按其余额的5%计提；(2)逾期不超过半年，按其余额的10%计提；(3)逾期半年至一年，按其余额的15%计提；(4)逾期一年至二年，按其余额的20%计提；(5)逾期二年至三年，按其余额的30%计提；(6)逾期三年以上，按其余额的50%计提。则该企业应计的坏账准备金=6005%+20010%
16、+10015%+5020%+4030%+1050%=92（万元）第四节第四节 存货管理存货管理一、存货管理的目标与内容二、存货的功能与成本三、存货资金需要量的预测四、存货经济批量决策五、存货存储期管理六、存货ABC分类管理七、存货管理制度返回本章一、存货管理的目标与内容（一）存货管理的目标（二）存货管理的内容返回本节（二）存货管理的内容（1）根据企业生产经营的特点，制定存货管理的程序和办法；（2）合理确定存货的采购批量和储存期，降低各种相关成本；（3）对存货实行归口分级管理，使存货管理责任具体化；（4）加强存货的日常控制与监督，充分发挥存货的作用。二、存货的功能与成本（一）存货的功能1.保证生
17、产或销售的需要。2.适应市场的变化。3.降低进货成本。4.维持均衡生产。5.有利于企业产品的销售。返回本节存货成本包括以下几个方面：1.进货成本2.储存成本3.缺货成本（二）存货的成本三、存货资金需要量的预测1.周转期计算法。2.因素分析法。3.比例计算法。返回本节四、存货经济批量决策（一）经济进货批量的基本模式（二）存在商业折扣情况下的经济批量决策。（三）采购需要时间情况下的采购决策返回本节例313假设在例312中，一次订购A材料超过2 880公斤，则可以获得2%的商业折扣，此时应如何做出采购决策。（1）按经济批量采购时的总成本（一次采购2 400公斤）=年需要量单价+经济批量的存货变动总成
18、本=1440010+4800=148800（元）（2）按享受商业折扣的最低批量的总成本（一次采购2 880公斤）=年需要量单价+年储存成本+年采购费用=14 40010（1-2%）+22 8802+40014 4002 880=146 000（元）六、存货ABC分类管理A类存货标准是：存货金额很大，存货的品种数量很少；B类存货标准是：存货金额较大，存货品种数量较多；C类存货标准是：存货金额较小，存货品种数量繁多。返回本节例316某企业共有20种原材料，共占用资金100 000元，按占用资金多少顺序排列后，根据上述原则划分成A，B，C三类，具体情况如表39所示。七、存货管理制度（一）在企业经营者的领导下，财务部门对存货资金实行统一管管理。（二）实行资金的归口管理。（三）实行资金的分级管理。返回本节（一）在企业经营者的领导下，财务部门对存货资金实行统一管管理。（1）根据国家财务制度和财经法规，结合企业的具体情况，制定企业资金管理的各种制度。（2）认真测算企业存货资金需要量，并及时足额筹措资金。（3）对各单位的资金运用情况进行