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1、 第十二章第十二章 证券法律制度证券法律制度第一节第一节 证券法概述证券法概述证券是证明其持有者享有一定权益的凭证的通称，是用来证明证券持有者按其所载取得相应权益的凭证。证券一般可以分为两大类:无价证券，即证券本身不能使其持有者取得收入的证券 有价证券，即具有一定的票面金额，证明其持有者有权按其取得一定权益的所有权或债权凭证证券法第二条规定:“在中国境内，股票、公司债券和国务院依法认定的其他证券的发行和交易，适用本法。本法未规定的，适用公司法和其他法法律、行政法规的规定。”证券法证券法的适用范围的适用范围第二节第二节 证券发行证券发行一、证券发行的一般规定一、证券发行的一般规定（一）公开发行证
2、券的有关规定（一）公开发行证券的有关规定证券发行证券发行是指经批准符合条件的证券发行人，以募集资金为目的，按照法定程序将证券销售给投资者的行为。证券法规定，公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。1.向不特定对象发行证券的。这是指向社会公众社会公众发行证券。发行对象的不特定性，是公开发行证券的特征之一。2.向特定对象发行证券累计超过200人的。3.法律、行政法规规定的其他发行行为。“特定对象”主要包括发行人的内部人员如股东、公司员工及其亲朋好友等，以及与发行人有联系的公司、机构和人员
3、等；还有一类是机构投资者，比如基金管理公司、保险公司等。应当注意，证券法还对非公开发行证券作了规范，即向200人以下的特定对象发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，否则就属于公开发行。有下列情形之一的，为公开发行：有下列情形之一的，为公开发行：（二）公开发行证券实行保荐制度的有关规定（二）公开发行证券实行保荐制度的有关规定 证券法规定，发行人申请公开发行股票、可转换为股票的公司债券，依法采取承销方式的，或者公开发行法律、行政法规规定实行保荐制度的其他证券的，应当聘请具有保荐资格的机构担任保荐人。保荐制度主要包括以下内容：1建立了保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度。2明确了保荐期限
4、。3确立了保荐责任。什么是股票发行股票的发行是指股份有限公司为募集资本而出售股票的法律行为。股票的发行可以分为设立发行，即股份有限公司成立时发行的股票 增资发行，即股份有限公司成立以后为筹集资金而发行的股票二、股票的发行二、股票的发行股票发行的条件股票发行的条件设立股份有限公司发行股票，必须具备下列法定条件:o1.公司所筹资金用途符合国家产业政策;o2.公司所发行的所有股份均为普通股，同股同权;o3.以募集设立方式设立公司的，发起人认购的股本数额不得少于公司拟发行的股本总额的35%;o4.在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，国家另有规定的除外;o5.股权分布要合
5、理;o6.发起人在近3年内没有重大违法行为;o7.证券法规定的其他条件。向社会公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%。公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，向社会公众发行部分的比例最低不少于公司拟发行的股本总额的15%;案例oA A股份有限公司股份有限公司20052005年实际亏损年实际亏损1030010300万元，但其通过虚构产品万元，但其通过虚构产品销售收入、虚减销售成本等手段，编制虚假利润销售收入、虚减销售成本等手段，编制虚假利润1570015700万元，使万元，使其该年度账面利润达到其该年度账面利润达到54
6、005400万元；同时，在其股票发行上市申万元；同时，在其股票发行上市申报材料中，对某关键生产设备废品率不断上升、不能维持正常报材料中，对某关键生产设备废品率不断上升、不能维持正常生产的重大事实未进行任何披露。生产的重大事实未进行任何披露。A A股份有限公司通过上述手股份有限公司通过上述手段骗取了公开发行新股的资格。段骗取了公开发行新股的资格。o请问：请问：A A股份有限公司的行为属于何种行为？为什么？股份有限公司的行为属于何种行为？为什么？股份有限公司发行新股必须具备哪些条件?公司公开发行新股，应当符合下列条件：（一）具备健全且运行良好的组织机构；（二）具有持续盈利能力，财务状况良好；（三）
7、最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；（四）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。上市公司非公开发行新股，应当符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的条件，并报国务院证券监督管理机构核准.三、公司债券的发行什么是公司债券什么是公司债券?公司债券是指公司按照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。发行公司债券必须具备哪些法定条件发行公司债券必须具备哪些法定条件?o1.股份公司的净资产额不低于人民币3000万元，有限公司的净资产额不低于人民币6000万元;o2.公司累计发行的债券总额不超过公司净资产的40%;o3.前3年连续盈利，最近3年的平均可分配利
8、润足以支付公司债券1年的利息;o4.所筹资金的投向符合国家产业政策;o5.债券的利率不得超过国务院限定的利率水平，企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%;o6.国务院规定的其他条件。我国对公司债券的发行实行审批制。(三)证券的发行程序预先披露有关申请文件（首次公开发行股票的）报送证券发行申请文件国务院证券监督管理机构审核股票发行申请申请核准后，证券公开发行前，公告公开发行募集文件国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门应当自受理证券应当自受理证券发行申请文件之发行申请文件之日起三个月内日起三个月内，依照法定条件和法定程序作出予以核准或者不予核准的决定。四、证券承销四、
9、证券承销证券承销是指证券公司与证券证券承销是指证券公司与证券的发行人订立合同，由证券公的发行人订立合同，由证券公司帮助证券发行人发行证券的司帮助证券发行人发行证券的法律行为。法律行为。什么是证券承销什么是证券承销证券法证券法第二十三条规定第二十三条规定:证券公司承销证券，应当同证券公司承销证券，应当同发行人签订代销或包销协议，载明下列事项发行人签订代销或包销协议，载明下列事项:当事人的名当事人的名称、住所及法定代表人姓名称、住所及法定代表人姓名;代销、包销证券的种类、数代销、包销证券的种类、数量、金额及发行价格量、金额及发行价格;代销、包销的期限及起止日期代销、包销的期限及起止日期;代销、代销
10、、包销的付款方式及日期包销的付款方式及日期;代销、包销的费用及结算方式代销、包销的费用及结算方式;违违约责任约责任;国务院证券监督管理机构规定的其他事项。国务院证券监督管理机构规定的其他事项。证券发行人有权依证券发行人有权依法自主选择承销的法自主选择承销的证券公司。证券公司。案例o甲公司拟发行证券，票面总值达甲公司拟发行证券，票面总值达60006000万元，特委托万元，特委托乙经纪类证券公司采取代销方式发售证券，如证券乙经纪类证券公司采取代销方式发售证券，如证券未售出则由证券公司承担损失，双方约定代销期为未售出则由证券公司承担损失，双方约定代销期为半年，证券公司给甲公司半年，证券公司给甲公司l
11、 l回扣，但不入帐。以上回扣，但不入帐。以上甲公司证券发行活动，不符合甲公司证券发行活动，不符合证券法证券法规定的有规定的有哪些哪些?五、证券投资基金的发行五、证券投资基金的发行证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中基金投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的方式。（一）什么是证券投资基金？（一）什么是证券投资基金？证券投资基金的特点：证券投资基金的特点：（1）单位面值一般较低。在我国，每份基金单位面值为人民币1元。（2）实行专家管理。投资者的资金集中起来组成基金，一般都是由投资基金管理公司去管理使用
12、资产，这种公司一般都聘请具有相当业务素质和专业经验的专家来管理。（3）实行组合投资。证券投资基金法规定，基金管理人运用基金财产进行证券投资，应当采用资产组合的方式。（4）以间接投资的形式，取得直接投资的效果。证券投资基金的种类证券投资基金的种类开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回的一种基金。封闭式基金是指经核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易场所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金。依照其运作方式依照其运作方式（二）设立基金管理公司的条件（二）设立基金管理公司的条件设立基金管理公司，应当具备下列条件
13、：（1）有法定的章程；（2）注册资本不低于1亿元人民币，且必须为实缴货币资本；（3）主要股东具有从事证券经营、证券投资咨询、信托资产管理或者其他金融资产管理的较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近3年没有违法记录，注册资本不低于3亿元人民币；（4）取得基金从业资格的人员达到法定人数；（5）有符合要求的营业场所、安全防范设施和与基金管理业务有关的其他设施；（6）有完善的内部稽核监控制度和风险控制制度；（7）法律、行政法规规定的和经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。（三）基金的募集（三）基金的募集基金管理人应当依照证券投资基金法的规定，发售基金份额，募集基金。基金募集不得超过国务院证
14、券监督管理机构核准的基金募集期限。基金募集期限自基金份额发售之日起计算。注意注意第三节第三节 证券交易证券交易一、什么是证券交易？一、什么是证券交易？证券交易指当事人在证券交易市场对已经发行的证券进行买卖。发行人将已经公开发行的有价证券，经核准后在证券交易所内自由、公开地买卖，称为证券上市。证券上市证券上市证券交易市场一般包括场内市场（即证券交易所市场）和场外市场。二、证券交易的一般规定二、证券交易的一般规定（一）证券必须依法买卖。（二）证券应当在证券交易所挂牌交易。（三）证券交易应当采用集中竞价交易方式。（四）证券交易当事人买卖的证券可以采用纸面形式或者国务院监督管理机构规定的其他形式。（五
15、）证券交易以现货进行交易。（六）禁止参与股票交易的相关人员，在任期或者法定期限内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。（七）证券交易所、证券公司、证券登记结算机构必须依法为客户设立的账户保密。（八）证券交易的收费必须合理，并公开收费项目、收费标准和收费办法。三、证券上市三、证券上市（一）股票上市（一）股票上市.股票上市交易的必须具备哪些条件？（1）股票经国务院证券管理部门的批准已经向社会公开发行;（2）公司股本总额不少于人民币3000万元;（3）公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上，公司股本总额超过人民币亿元的公开发行股份的比例为10%以上;（4）公司
16、在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载;股票上市交股票上市交易的程序易的程序申请核准 证券交易所安排股票上市交易公告股票上市交易申请（二）公司债券上市（二）公司债券上市（1）公司债券的期限为1年以上;（2）公司债券实际发行额不少于人民币5000万元;（3）公司申请其债券上市时仍符合法定的公司债券发行条件。公司债券上市交易的条件公司债券上市交易的条件（三）证券的暂停上市或者终止上市（三）证券的暂停上市或者终止上市上市公司不具备公司法规定的上市条件的，其股票依法暂停上市或者终止上市。有下列情况之一的，暂停公司债券上市:（1）公司有重大违法行为;（2）公司情况发生重大变化不符合公司债券上
17、市条件;（3）公司债券所募集资金不按法定的用途使用;（4）未按照公司债券募集办法履行义务;（5）公司最近两年连续亏损。公司有前述第1项、第4项所列情形之一经查实后果严重的，或者有前述第2、3、5项所列情形之一的，在限期内未消除的，其债券终止上市。五、禁止的交易行为五、禁止的交易行为（一）内幕交易行为（二）操纵市场行为（三）编造、传播虚假信息行为（四）欺诈客户行为（五）其他禁止交易的行为内幕交易是证券交易内幕信息的知情人员利用内幕信息进行的证券交易活动，是滥用信息优势的不公平交易行为。知悉证券交易内幕信息的知情人员或者非法获取内幕信息的其他人员，不得买入或者卖出所持有的该公司的证券。什么是内什么
18、是内幕交易幕交易?操纵市场是以非法手段制造虚假行情、诱骗投资公众参与证券交易，从中获取不正当利益或者转嫁风险的行为。操纵市场其实质是一种垄断，是对自由流通的证券市场的破坏，它使证券市场不能按照自由竞争的规律实现资源的优化配置。什么是操纵市场操纵市场行为操纵市场行为o禁止任何人以下列手段操纵证券市场：禁止任何人以下列手段操纵证券市场：o（一）单独或者通过合谋，集中资金优势、持（一）单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；证券交易价格或者证券交易量；o（二）与他人串通，以事先约定的时间、价
19、格（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；证券交易量；o（三）在自己实际控制的账户之间进行证券交（三）在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；易，影响证券交易价格或者证券交易量；o（四）以其他手段操纵证券市场。（四）以其他手段操纵证券市场。案例o某证券公司利用资金优势，在三个交易日内对某一某证券公司利用资金优势，在三个交易日内对某一上市公司的股票进行连续买卖，使该股票从每股上市公司的股票进行连续买卖，使该股票从每股2020元迅速上升至每股元迅速上升至每股2626元，
20、然后在此价位大量卖出获元，然后在此价位大量卖出获利。请分析该证券公司的行为是否违法？利。请分析该证券公司的行为是否违法？编造、传播虚假信息是指上市公司之外的主体所从事的虚假信息活动。编造、传播虚假信息包括国家工作人员制造并传播虚假信息;各种传播媒体及其从业人员传播证券交易信息失真;证券从业人员及其管理人员，在证券交易活动中作出虚假陈述或者信息误导等。欺诈客户又称欺骗客欺诈客户又称欺骗客户，是指行为人在证户，是指行为人在证券交易及相关活动中券交易及相关活动中欺骗顾客、损害顾客欺骗顾客、损害顾客利益的行为。利益的行为。什么是欺诈客户?欺诈客户行为欺诈客户行为o禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客
21、户利益的欺诈行为：禁止证券公司及其从业人员从事下列损害客户利益的欺诈行为：o（一）违背客户的委托为其买卖证券；o（二）不在规定时间内向客户提供交易的书面确认文件；o（三）挪用客户所委托买卖的证券或者客户账户上的资金；o（四）未经客户的委托，擅自为客户买卖证券，或者假借客户的名义买卖证券；o（五）为牟取佣金收入，诱使客户进行不必要的证券买卖；o（六）利用传播媒介或者通过其他方式提供、传播虚假或者误导投资者的信息；o（七）其他违背客户真实意思表示，损害客户利益的行为。案例o某证券公司挪用客户账户上的资金用于股票买卖，但在获利后及时、足额地归还到客户账户中。请问该证券公司的行为是否合法？属于何种行为
22、？如法人以个人名义开立账户、买卖证券、挪用公款买卖证券等。其他禁止交易的行为第四节第四节 上市公司收购上市公司收购上市公司收购是指投资上市公司收购是指投资者通过证券交易所的证者通过证券交易所的证券交易，以要约收购或券交易，以要约收购或者协议收购的方式，公者协议收购的方式，公开收购上市公司所发行开收购上市公司所发行的股份，以达到对该公的股份，以达到对该公司控股或者兼并目的的司控股或者兼并目的的行为。行为。什么是上市什么是上市公司收购公司收购?上市公司收购有上市公司收购有哪些类型哪些类型?上市公司的收购 要约收购是指收购方通过向被收购方的股东发出收购要约的方式进行的收购协议收购是指收购方通过同被收
23、购公司的股票持有人达成收购协议的方式进行的收购采取协议收购方式的，收购人必须在3日内将收购协议向国务院证券监督管理部门及证券交易所作出书面报告，并予以公告。要约收购行为结束后，收购人应当在15日内将收购情况报告国务院证券监督管理机构和证券交易所，并予以公告。第五节 证券机构一、一、证券交易所证券交易所二、二、证券公司证券公司三、证券登记结算机构三、证券登记结算机构四、证券交易服务机构四、证券交易服务机构五、证券业协会五、证券业协会 六、证券监督管理机构六、证券监督管理机构证券交易所是指提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为目的的法人。什么是什么是证券交证券交易所易所?证券交易所的设立和解散由国务
24、院决定证券公司是指依照公司法和证券法的规定设立的从事证券经营业务的有限责任公司或者股份有限公司。什什么么是是证证券券公公司司证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司。案例o2005年年12月月4日，日，A股份有限公司授权马股份有限公司授权马某以南某、王某和万某的名义在某以南某、王某和万某的名义在B证券公司证券公司营业部开立了营业部开立了3个个人账户。但并未向这些个个人账户。但并未向这些账户中投入保证金。同年账户中投入保证金。同年12月月5日至日至11日，日，B证券公司连续向这三个账户累计投入资金证券公司连续向这三个账户累计投入资金12000万元，用于买入万元，用于买入A股份有限公司的股份有限
25、公司的股票股票548万股。请问：万股。请问：B证券公司的行为是证券公司的行为是否符合法律规定？为什么？否符合法律规定？为什么？证券登记结算机构是指为证券交易提供集中的登记、托管与结算服务，不以盈利为目的的法人。什么是证券登记结算机构?证券交易服务机构证券资信评估机构是指对证券的资信进行评价、分析并划分等级，测定其投资价值的机构。证券投资咨询机构是指向证券投资人提供证券投资分析、预测或者建议等咨询服务，直接或间接收取一定费用的机构。证券业协会的主要职责为:教育和组织会员执行证券法律、行政性法规;依法维护会员的合法权益;为会员提供信息、培训等服务;调解纠纷等。什么是证券业协会证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会有哪些主要职责?我国现行的证券监督管理机构是中国证券监督管理委员会。什么什么是证是证券监券监督管督管理机理机构构证券监督管理机构是指有权对证券监督管理机构是指有权对证券市场进行监督、管理、指证券市场进行监督、管理、指导并协调的国家行政机关，它导并协调的国家行政机关，它代表国家依法对证券的发行和代表国家依法对证券的发行和交易行为以及有关的个人和组交易行为以及有关的个人和组织进行全面的监管。织进行全面的监管。