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1、财务管理学财务管理学第九章第九章第九章第九章 利润与股利分配政策利润与股利分配政策第一节第一节 利润利润第二节第二节 股利分配股利分配第一节第一节 利润利润一、利润的概念及其意义一、利润的概念及其意义一、利润的概念及其意义一、利润的概念及其意义（一）利润的概念（一）利润的概念新新企业会计准则企业会计准则基本准则基本准则相关条款规定：相关条款规定：第三十七条第三十七条 利润是指企业在一定利润是指企业在一定会计期间的经营成会计期间的经营成果，利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期果，利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。利润的利得和损失等。第三十八条第三十八条 直接计入
2、当期利润的利得和损失，是指直接计入当期利润的利得和损失，是指应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动应当计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失。利得或者损失。第三十九条第三十九条 利润金额取决于收入和费用、直接计入利润金额取决于收入和费用、直接计入当期利润的利得和损失金额的计量。当期利润的利得和损失金额的计量。第四十条第四十条 利润项目应当列入利润表。利润项目应当列入利润表。（二）利润的意义（二）利润的意义1 1利润是企业经营所追求的目标。利润是企业经营所追求的目标。2 2利润是企
3、业投资人和债权人进行投资决策利润是企业投资人和债权人进行投资决策的重要依据。的重要依据。3 3利润是企业分配的基础。利润是企业分配的基础。二、利润的形成二、利润的形成(一一)营业利润营业利润(二二)投资净收益投资净收益(三三)补贴收入补贴收入(四四)营业外收入和营业外支出营业外收入和营业外支出(五五)以前年度损益调整以前年度损益调整(六六)所得税所得税三、利润分配的程序三、利润分配的程序1.1.税前弥补亏损税前弥补亏损2.2.交所得税交所得税3.3.税后弥补亏损税后弥补亏损4.4.提取法定盈余公积提取法定盈余公积5.5.提取任意盈余公积提取任意盈余公积 6.6.向投资者分配利润或股利向投资者分
4、配利润或股利 第二节第二节 股利分配股利分配 一、股利分配理论一、股利分配理论1.1.股利无关论股利无关论2.2.股利有关论股利有关论二、影响股利分配的因素二、影响股利分配的因素（一）投资机会（一）投资机会 （二）收入稳定性（二）收入稳定性 （三）公司融资能力的大小（三）公司融资能力的大小 （四）法律法规及合同等的限制（四）法律法规及合同等的限制 （五）信息效应（五）信息效应 （六）股东偏好（六）股东偏好 三、股利分配政策三、股利分配政策（一）剩余股利分配政策（一）剩余股利分配政策1.1.含义：含义：企业先确定最优资本结构，税后净利润首先满足投企业先确定最优资本结构，税后净利润首先满足投资需求
5、，其后若有剩余，再用于分配股利资需求，其后若有剩余，再用于分配股利2.2.例题例题企业企业20082008年资本结构为权益资金年资本结构为权益资金60%60%，负债资金占，负债资金占40%40%。20082008年税后利润年税后利润800800万元。万元。20092009年预计资金年预计资金需求量为需求量为10001000万元，继续保持原有资本结构。问：万元，继续保持原有资本结构。问：企业企业20082008年可以分配的股利是多少？年可以分配的股利是多少？3.3.优缺点优缺点优点：能保持企业目标资本结构，降低企业资优点：能保持企业目标资本结构，降低企业资本成本。适用于高速发展期的企业本成本。适
6、用于高速发展期的企业缺点：股东股利不稳定，传递公司发展不稳定缺点：股东股利不稳定，传递公司发展不稳定的信息的信息（二）固定股利政策（二）固定股利政策1.1.含义含义一段时间内公司每股股利金额相等一段时间内公司每股股利金额相等2.2.例题例题企业总股数企业总股数1 1亿股，其股利发放政策为每年每亿股，其股利发放政策为每年每股股利为股股利为0.30.3元。企业元。企业06-0806-08年的可供分配的利年的可供分配的利润分别为润分别为20002000万元、万元、30003000万元、万元、50005000万元。万元。3.3.优缺点优缺点优点：股利稳定，传递公司稳定发展的信息，优点：股利稳定，传递公
7、司稳定发展的信息，满足投资者的股利偏好满足投资者的股利偏好缺点：股利支付与盈利严重脱节。在企业资金缺点：股利支付与盈利严重脱节。在企业资金紧张时，容易造成财务困境紧张时，容易造成财务困境适合于成熟稳定、资金比较充裕的企业适合于成熟稳定、资金比较充裕的企业（三）固定股利支付率（三）固定股利支付率1.1.含义含义在一段时间内按照企业获取利润的一定比例发在一段时间内按照企业获取利润的一定比例发放股利放股利2.2.例题例题企业总股数企业总股数1 1亿股，其股利股利支付率为亿股，其股利股利支付率为30%30%。企业企业06-0806-08年的可供分配的利润分别为年的可供分配的利润分别为20002000万
8、万元、元、30003000万元、万元、50005000万元。万元。3.3.优缺点优缺点优点：与盈利挂钩，体现了多盈多分、少盈少优点：与盈利挂钩，体现了多盈多分、少盈少分，企业财务压力较轻分，企业财务压力较轻缺点：在企业盈利不稳定的情况下，容易造成缺点：在企业盈利不稳定的情况下，容易造成发展不稳定的印象发展不稳定的印象适合于盈利稳定的企业适合于盈利稳定的企业（四）低正常股利加额外股利政策（四）低正常股利加额外股利政策一般情况下，企业只支付固定的数量较低的股一般情况下，企业只支付固定的数量较低的股利，只有在企业盈利非常高的情况下，才加付利，只有在企业盈利非常高的情况下，才加付额外的股利。额外的股利
9、。注意：不能把额外变成常态注意：不能把额外变成常态适合一盈利经常波动的企业适合一盈利经常波动的企业四、股利分配形式四、股利分配形式1.1.现金股利现金股利2.2.股票股利股票股利3.3.产品股利产品股利4.4.负债股利负债股利5.5.股权股利股权股利五、股利支付程序五、股利支付程序1.1.股利宣告日股利宣告日2.2.股权登记日股权登记日3.3.除息日除息日4.4.股利发放日股利发放日六、股票分割与股票回购六、股票分割与股票回购四、股利分配与内部融资(一)法定资本积累第四节 股利分配理论(二)利润分配过程中形成的未分配利润(三)股份有限公司的任意盈余公积金和股票股利(四)企业收益分配中的各种应付
10、款项 五、股利发放程序(一)分红预案公布日 第四节 股利分配理论(二)分红方案批准即宣告日(三)股权登记日(四)除息日（或除权日）(五)送股交易日(六)股利发放日六、我国上市公司股利分配的特点(一)上市公司股利政策在执行过程中缺乏连续性、稳定性 第四节 股利分配理论(二)政策导向严重(三)股利分配行为不规范(四)股利分配形式不断创新，但总体分配水平偏低 复习思考题1利润预测的方法有哪些？2利润分配应遵循哪些原则？3利润分配的程序是怎样的？4影响股利分配的因素有哪些？5股利分配有哪些形式可供选择？6股利分配理论有哪些观点？其主要内容是什么？7说明股利分配与内部融资的关系。8内部融资形式有哪些？9如何认识目前我国上市公司股利分配？