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1、第三章 财务分析n主要财务报表介绍n一、资产负债表n二、损益表n三、现金流量表第一节 财务分析概述n一、财务分析的目的n将财务报表中有关数据与指标联系起来，为信息使用者的决策提供服务。n1.考核企业经营成果和经营目标的完成情况n2.评价企业财务状况n3.为有关信息使用者决策提供依据n二、财务分析的基本概念n内部分析与外部分析n资产负债表分析、利润表分析和现金流量表分析n比率分析与比较分析n三、财务报表分析的基本方法n（一）比较分析法n对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。n1.按比较对象分：n（1）与本企业历史比（趋势分析）n（2）与同类企业比（横向比较）n（3）与计划预算比（差
2、异分析）n2.按比较内容分：n（1）比较会计要素的总量n（2）比较结构百分比n（3）比较财务比率n（二）因素分析法n依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。n1.差额分析法n2.指标分解法n3.连环替代法n4.定基替代法n四、财务分析的基本程序n明确财务分析的目的n收集有关的信息资料n选择适当的分析方法n发现财务管理中存在的问题n提出改善财务状况的具体方案n五、判别财务指标优劣的标准n经验数据n历史数据n同行业数据n本企业预定数据n 六、财务报表分析的局限性n（一）财务报表本身的局限性n（二）报表的真实性问题n（三）企业会计政策的不同选择影响可比性n（四）比较基础问题
3、企业财务分析的主要内容企业偿债能力分析企业偿债能力分析企业营运能力分析企业营运能力分析企业获利能力分析企业获利能力分析企业发展能力分析企业发展能力分析综合财务分析综合财务分析第二节 企业偿债能力分析n短期偿债能力分析n长期偿债能力分析n负担利息和固定财务支出的能力分析n一、短期偿债能力分析（变现能力分析）n（一）流动比率n1.公式n举例计算n2.流动比率分析n3.流动比率的影响因素n（二）速动比率n1.公式n2.扣除存货的原因n3.举例计算n4.速动比率分析n（三）n（四）影响变现能力的其他因素n1.增强变现能力的因素n2.减弱变现能力的因素n二、长期偿债能力分析n（一）资产负债率（举债经营比
4、率）n举例计算n资产负债率分析：n1.债权人角度n2.股东角度n3.经营者角度n结合营业周期分析：营业周期短的企业，资产周转速度快，可以适当提高资产负债率；n结合资产构成分析：流动资产比率高的企业可以适当提高资产负债率；n结合企业经营状况分析：经营状况良好的企业可以适当提高资产负债率；n结合客观经济环境分析：利率低和通货膨胀率高的情况下可以适当提高资产负债率。n（二）股东权益比率n举例计算n比率分析n（三）偿债保障比率n举例计算n比率分析n三、负担固定财务支出的能力分析第三节 企业营运能力分析n资产周转能力分析n产生现金能力分析n一、资产周转能力分析n应收账款周转n存货周转n其他资产周转应收账
5、款周转存货周转l 若应收账款周转次数和存货周转次数同时上升，可能说明市场环境好，经营前景看好。l 若应收账款周转次数上升而存货周转次数下降，可能说明企业因市场预期看好而扩大产、购规模或紧缩信用政策，或两者兼而有之。l 若应收账款周转次数下降而存货周转次数上升，则可能说明企业放宽了信用政策，可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观，应予警觉。应收账款周转情况与存货周转情况应收账款周转情况与存货周转情况联系分析联系分析其他资产周转二、产生现金能力分析第四节 企业获利能力分析n与营业收入有关的获利能力指标与营业收入有关的获利能力指标n与资金有关的获利能力指标与资金有关的获利能力指标n与股票数量或股票价
6、格有关的获利能力指标与股票数量或股票价格有关的获利能力指标一、与营业收入有关的获利能力指标n（一）营业毛利率（销售毛利率）n举例计算n营业毛利率分析盈利能力分析n（二）营业净利率（销售净利率）n举例计算n营业净利率分析n营业净利率指标的分解n单项选择：n下列各项中，引起企业营业毛利率下降的因素是（）。nA、增加销货 nB、加速折旧nC、降低单位产品成本 nD、提高售价盈利能力分析n二、与资金有关的获利能力指标n（一）投资报酬率（资产净利率）n资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2n举例计算n比率分析盈利能力分析n（二）净资产收益率（净值报酬率，权益报酬率）n净资产平均总额=（期初净资
7、产+期末净资产）/2n举例计算n净资产收益率分析三、与股票数量或股票价格有关的获利能力指标第五节 企业发展能力分析第六节 综合财务分析l公式分析法公式分析法l杜邦分析法杜邦分析法l计分综合分析法计分综合分析法一、公式分析法偿债能力偿债能力营运能力营运能力获利能力获利能力二、杜邦分析法 资产报酬率平均权益乘数股东权益报酬率甲公司：10%2 20%乙公司：5%4 20%销售净利率总资产周转率资产报酬率丙公司：9%2 18%丁公司：2%9 18%二、杜邦分析法 根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据（单位：元），画出杜邦分析图的前三层。项目 年初 年末 资产总计 3,259,971,206.38
8、 2,245,152,289.72 短期借款 211,000,000.00 1,981,620,712.39 股东权益合计 395,519,892.27 48,304,841.70 主营业务收入 7,059,900,972.05 2,558,882,998.49 财务费用 14,254,508.64 131,675,564.69 净利润 81,278,609.87 -502,548,085.93案例 净资产收益率 =(-502548085.93)/221912366.985 =-226.46%投资报酬率 平均权益乘数=(-502548085.93)/2752561748.05 =2752561748.05/221912366.985=-18.26%=12.40 销售净利率 总资产周转率=(-502548085.93)/2558882998.49 =2558882998.49/2752561748.05=-19.64%=0.93案例三、计分综合分析法1.选择具有代表性的财务指标2.确定各项财务指标的标准值和标准评分值3.计算综合分数4.做出综合评价