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1、第6章 财务管理第一节第一节 财务管理概论财务管理概论o一 财务管理的概念o二 财务管理的目标o三 财务管理的原则o四 财务管理价值观念一财务管理的概念一财务管理的概念n财务管理的定义和对象财务管理的定义和对象n财务管理活动的主要内容财务管理活动的主要内容n财务关系财务关系HL公司 创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务资本500美元，权益资本500美元。几个问题：o为什么需要资本？因为需要获得资产。o为什么需要资产？因为需要销售收入。o为什么需要收入？因为需要利润。o为什么需要利润？因为企业要回报股东，也需要加强自身的资本基础。o为什么需要更多的资本？为了更好完成的循环。H
2、L公司资本资产销售额利润分配与增资更多资本HL公司的经营周期生产循环生产循环o企业运营流程图企业运营流程图o企业运营是供产销的整合企业运营是供产销的整合o企业运营也是一个企业运营也是一个资金流资金流、信息流信息流和和物流物流三流合一三流合一的过程的过程供应供应生产生产销售销售销售部门销售部门仓储部门仓储部门采购部门采购部门生产部门生产部门客客户户供供应应商商订单订单+市场预测市场预测销售计划销售计划交货计划交货计划生产计划生产计划物资物资需求计划需求计划收款收款销售成本销售成本存货成本存货成本生产成本生产成本付款付款资金流、信息流、物流整合图资金流、信息流、物流整合图原材料原材料产成品产成品产
3、成品或半成品产成品或半成品原材料原材料o在资金运动过程中，资金具有时间上的继起性和空间上的并存性两个基本特性。n资金的继起性是指资金要在时间上从一种资金形态依次顺利地转化为另一种资金形态，直到又重新回到原来的出发点。n资金的并存性不仅是指各种形态的资金必须同时存在于生产经营过程的各个阶段，而且在一定的经营规模和生产技术条件下，分布在各个阶段的资金在数量上要保持一定的比例关系。（一）财务管理的含义（一）财务管理的含义 1.1.企业财务的含义企业财务的含义o企企业业财财务务是是企企业业再再生生产产过过程程中中客客观观存存在在的的资资金金运运动动及及其其所所体体现现的的经经济济利利益益关关系系。即即
4、财财务务活活动动与财务关系。与财务关系。2.2.财务管理含义财务管理含义o财务管理是企业组织财务活动、处理与财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。各方面财务关系的一项经济管理工作。o即即组织财务活动，协调财务关系组织财务活动，协调财务关系，是企，是企业管理的重要组成部分。业管理的重要组成部分。二二 财务管理目标财务管理目标o财务目标是指进行财务活动所要达到的根本目的，决定财务活动的方向。o企业发展的阶段性，决定了一些“职能化”目标（占有率、规模、质量）的相对重要性，然而，长远而言，资本增值是本质追求。o企业之所以追求其他目标是为了实现更大的资本增值。o动态来看，财
5、务目标居于企业目标体系的核心。（一）财务目标综述（一）财务目标综述财务目标有以下三种主要观点：n利润最大化n股东财富最大化n企业价值最大化1.1.利润最大化利润最大化o利润最大化目标，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。优缺点优缺点o优点 容易考核；适用范围广。o缺点 没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本的关系；没有考虑获取利润所承担的风险大小；可能会导致企业短期行为。2.2.股东财富最大化股东财富最大化o股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。o在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市
6、价两个因素决定。在公司发行在外的普通股股数既定的条件下，可以用股票市价作为衡量股东财富大小的标准。o股东财富最大化就演变成股票市价最大化。优缺点优缺点o优点n把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察；n考虑了资金的时间价值；n考虑了风险因素。o缺陷n只适用于上市公司；n过分地强调了公司股东的利益；n股票市价受到多种非可控因素的影响。3.3.企业价值最大化企业价值最大化o企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价。o社会公众对企业价值评价依据是企业未来的获利能力。o企业价值最大化目标就是要在良好的市场环境中求得企业长期稳定发展，在不断提高企业盈利水平的条件下，满足各个利益集团
7、的经济利益，从而为企业长期稳定发展提供更为广阔的前景。优缺点优缺点o优点考虑了资金时间价值和风险因素；有利于克服短期行为；有利于兼顾企业各利益集团的利益。o缺点：如何量化？（企业价值评估方法）如何量化企业价值？如何量化企业价值？企业价值最大化企业价值最大化满足各利益集团满足各利益集团满足各利益集团满足各利益集团企业价值最大化企业价值最大化 如何操作？如何操作？满足投资者：不断提高净资产收益率（在股份制企业则为每股盈余）；满足债权人：改善财务状况，保持最佳的偿债能力；满足职工：完善员工福利，提供职业培训；满足社会：认真履行企业的社会责任；做到这些，企业价值将达到最大。o理论上的两种方法：n1、未
8、来现金流量贴现法：难题是现金流量和贴现率的选择n2、企业价值=股权资本价值+债务资本价值n股权资本价值很难确定（二）财务管理目标的协调（二）财务管理目标的协调 1.1.所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调 n 矛盾：代理成本 n 协调措施n监督n激励 2.2.所有者与债权人的矛盾与协调所有者与债权人的矛盾与协调 n主要矛盾 投资于风险更高的项目 发行新债券或举借新债n协调措施 限制性借款 收回借款或不再借款三三 财务管理原则财务管理原则o优化资源配置原则o收支平衡原则o“成本效益”原则o风险收益均衡原则o利益关系协调原则与前文的逻辑联系与前文的逻辑联系o企业再生产过程要求优化资
9、源配置o企业资金循环过程要求收支平衡o企业在处理财务关系时要协调利益关系o企业的财务目标则体现了成本效益与风险收益相均衡的原则返回四四 财务管理价值观念财务管理价值观念（一一）时间价值时间价值（1）资金时间价值的概念）资金时间价值的概念时时间间价价值值的的含含义义表示方法表示方法：绝对数（利息额）绝对数（利息额）相对数（利息率）相对数（利息率）定义定义：是指一定量的资金在周转过程中由于时是指一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的差额价值。间因素而形成的差额价值。（2）一次性收付款项的终值和现值）一次性收付款项的终值和现值又称将来值又称将来值,是指现在一定量资金在是指现在一定量资金在未来某
10、一时点上的价值未来某一时点上的价值,又称本利和又称本利和.现值现值Present value又称本金又称本金,是指未来某一时点上的是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值一定量资金折合到现在的价值.终值终值Future value 单利单利 ：只是本金计算利息，所生只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一种利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。计息方法。复利复利 ：不仅本金要计算利息，利不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。息也要计算利息的一种计息方法。（1）风险和风险价值的概念）风险和风险价值的概念1.1.风险：风险：是指预期结果的不确定性。是指预期结果的不确
11、定性。2 2、风险价值：、风险价值：是指投资者由于冒着风险是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。（二二）投资风险价值投资风险价值3 3、风险价值的表示方法、风险价值的表示方法风险收益额风险收益额风险收益率风险收益率投资者由于冒风险进行投资而获得投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。的超过资金时间价值的额外收益。风险收益额对于投资额的比率。风险收益额对于投资额的比率。4、投资收益率的构成、投资收益率的构成投投资资收收益益率率风风险险投投资资
12、收收益益率率无无风风险险投投资资收收益益率率（2 2）风险的种类）风险的种类1 1、按风险形成原因不同分、按风险形成原因不同分经营风险经营风险财务风险财务风险2 2、按风险能否分散分、按风险能否分散分可分散风险可分散风险不可分散风险不可分散风险（1 1）利率的概述）利率的概述 1、概念：是单位时间内所得利息额与本金的比率。2、分类：按利率之间的变动关系分按利率之间的变动关系分基准利率基准利率套算利率套算利率 按计息周期的关系不同分按计息周期的关系不同分名义利率名义利率实际利率实际利率（三）（三）利利 率率 按市场供求状况不同分按市场供求状况不同分按形成机制及与市场关系分按形成机制及与市场关系分
13、固定利率固定利率浮动利率浮动利率市场利率市场利率法定利率法定利率（2 2）决定利率的基本因素）决定利率的基本因素（3）利率变动对企业财务利率变动对企业财务活动的影响活动的影响利息和利率是以信用方式动员和筹集企业利息和利率是以信用方式动员和筹集企业资金的动力。资金的动力。利率高低可以促进企业加强经济核算，利率高低可以促进企业加强经济核算，节约成本，节约使用资金。节约成本，节约使用资金。利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。利息和利率是金融企业经营发展的重要利息和利率是金融企业经营发展的重要条件。条件。第二节第二节 企业筹资管理企业筹资管理（一）（一）筹资目的筹资
14、目的 设立性设立性 扩张性扩张性 调整性调整性 偿还性偿还性 创建企业创建企业扩大规模或增加投资扩大规模或增加投资调整资本结构调整资本结构偿还债务偿还债务一一 企业筹资概述企业筹资概述（二）筹资的种类（二）筹资的种类 1.按照资金来源渠道不同分为：按照资金来源渠道不同分为：权益筹资权益筹资发行股票发行股票吸收直接投资吸收直接投资内部筹资内部筹资构成企业所有者权益构成企业所有者权益风险小成本高风险小成本高负债筹资负债筹资发行债券发行债券银行借款银行借款融资租赁融资租赁商业信用商业信用构成企业负债构成企业负债风险大成本小风险大成本小2.按照是否通过金融机构分为：按照是否通过金融机构分为：（1）直接
15、筹资直接筹资：供求双方直接投资融资供求双方直接投资融资方式：商业票据、股票、债券等方式：商业票据、股票、债券等优点：速度快、使用效益高优点：速度快、使用效益高缺点：限制多、受金融市场发达程度制约缺点：限制多、受金融市场发达程度制约（2）间接筹资间接筹资通过中介机构通过中介机构方式：向银行借款等方式：向银行借款等优点：灵活便利、规模经济优点：灵活便利、规模经济缺点：筹资成本高缺点：筹资成本高3.按照使用期限的长短分为：按照使用期限的长短分为：短期资金短期资金 商业信用商业信用银行短期借款银行短期借款长期资金长期资金 吸收投资吸收投资发行股票发行股票发行债券发行债券直接借款直接借款融资租赁融资租赁
16、内部积累内部积累4、按照资金的取得方式不同：、按照资金的取得方式不同：（1）内源筹资）内源筹资利用自身的储蓄利用自身的储蓄(留存收益留存收益)转化为投资的过程。转化为投资的过程。（2）外源筹资）外源筹资企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。5、按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映：、按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映：（1）表内筹资）表内筹资指可能直接引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。指可能直接引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。（2）表外筹资）表外筹资不会引起资产负债表中负债与股东权
17、益发生变动的筹资。不会引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。（三）（三）筹资渠道和方式筹资渠道和方式 1.筹资渠道筹资渠道银行信贷资金银行信贷资金 其他金融机构资金其他金融机构资金 其他企业资金其他企业资金 居民个人资金居民个人资金 国家财政资金国家财政资金 企业自留资金企业自留资金 2.筹资方式筹资方式吸收直接投资吸收直接投资 发行股票发行股票 利用留存收益利用留存收益 向银行借款向银行借款 利用商业信用利用商业信用 发行公司债券发行公司债券 融资租赁融资租赁 （四）企业筹资原则（四）企业筹资原则规模适当规模适当筹措及时筹措及时结构合理结构合理方式经济方式经济二二 权益资金的筹集权益
18、资金的筹集（一）吸收直接投资（一）吸收直接投资 概念：概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同投资、有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同投资、共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。有资金的主要方式。1.吸收投资的吸收投
19、资的种类种类 国家投资国家投资法人投资法人投资个人投资个人投资现金投资现金投资实物资产实物资产无形资产无形资产非现金投资非现金投资 2.2.出资方式出资方式工业产权出资工业产权出资土地使用权出资土地使用权出资3.吸收投资的程序确定吸收投资所需的资金数量确定吸收投资所需的资金数量 联系投资单位联系投资单位签署投资协议签署投资协议 共享投资利润共享投资利润 商定投资数额和出资方式商定投资数额和出资方式4.吸收投资的优缺点吸收投资的优缺点 优点优点缺点缺点1 1能提高企业的资信和借款能能提高企业的资信和借款能力。力。筹资资本成本较高筹资资本成本较高2 2实物资产、无形资产投资能实物资产、无形资产投资
20、能尽快形成经营能力。尽快形成经营能力。没有证券作为媒介，不便没有证券作为媒介，不便于产权的交易于产权的交易3 3筹资企业的财务风险较低。筹资企业的财务风险较低。容易分散企业控制权容易分散企业控制权 （二）股票筹资（二）股票筹资 股票：股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。所有权。1.按股东权利和义务的不同可分为：按股东权利和义务的不同可分为：普通股普通股:股东权利股东权利优先股优先股:股东权利股东权利经营管理权经营管理权
21、 分享盈余权分享盈余权 剩余财产要求权剩余财产要求权 优先认股权优先认股权 优先获得股利优先获得股利 优先分配剩余财产优先分配剩余财产 2.委托承销方式委托承销方式包销与代销方式对发行公司的风险包销与代销方式对发行公司的风险有利有利不利不利包销包销可以促进股票顺利出售，可以促进股票顺利出售，免于承担发行风险；免于承担发行风险；将股票以略低的价格售给承将股票以略低的价格售给承销商，实际发行费用高；销商，实际发行费用高；代销代销将股票以略高的价格售给将股票以略高的价格售给承销商，实际发行费用低；承销商，实际发行费用低；发行风险由发行公司自己承发行风险由发行公司自己承担。担。3.普通股票筹资的优缺点
22、普通股票筹资的优缺点 优点优点缺点缺点1 1、没有固定的股利负担；没有固定的股利负担；资本成本较高；资本成本较高；（相对于债权资本）（相对于债权资本）2 2、股本没有固定的到期日；股本没有固定的到期日；可能分散公司的控制权可能分散公司的控制权3 3、筹资企业的风险小；筹资企业的风险小；新股东摊薄利润新股东摊薄利润4 4、增强信誉；增强信誉；形成资本公积形成资本公积发行新股会导致股票价格下发行新股会导致股票价格下跌。跌。三三 负债资金筹资负债资金筹资（一）银行借款（一）银行借款 1.银行借款的种类银行借款的种类 按借款期限按借款期限短期借款短期借款:1年年长期借款长期借款:1年年按借款条件按借款
23、条件信用借款信用借款:无担保无担保担保借款担保借款:以特定的抵押品作担保的贷款。以特定的抵押品作担保的贷款。票据贴现票据贴现:以持有的未到期的商业票据向银行贴以持有的未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。付一定的利息而取得的借款。按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款 2.银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、借款筹资速度快；借款筹资速度快；筹资风险较高；筹资风险较高；2 2、借款成本较低；借款成本较低；（低于债券）（低于债券）限制条件较多；限制条件较多；3 3、借款弹性较大；借款弹性较大；4 4、财务
24、杠杆作用。财务杠杆作用。筹资数量有限。筹资数量有限。（二）发行公司债券（二）发行公司债券1.1.债券的含义与特征债券的含义与特征 债券债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券与普通股的区别：债券与普通股的区别：1 1）债券是债务凭证，股票是一种债权。）债券是债务凭证，股票是一种债权。2 2）债券支付的是利息，股票支付的股利。）债券支付的是利息，股票支付的股利。3 3）债券的风险小，股票风险大。）债券的风险小，股票风险大。4 4）债券是有期
25、限的，股票是无限期的。）债券是有期限的，股票是无限期的。5 5）债券是属于公司的债务）债券是属于公司的债务 3.债券的种类债券的种类信用债券信用债券 抵押债券抵押债券 担保债券担保债券 无担保债券：没有抵押品或担保人无担保债券：没有抵押品或担保人附属信用债券：对发行者的普通资产附属信用债券：对发行者的普通资产和收益拥有次级要求权和收益拥有次级要求权以一定抵押品作抵押以一定抵押品作抵押 由一定保证人作担保由一定保证人作担保 按按有有无无抵抵押押担担保保分分类类4.债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、债券成本较低；债券成本较低；（利息税前扣除）（利息税前扣除）财务风险较高；财务
26、风险较高；（定期偿付本息）（定期偿付本息）2 2、可利用财务杠杆；可利用财务杠杆；限制条件较多；限制条件较多；3 3、保障股东控制权；保障股东控制权；筹资数量有限。筹资数量有限。4 4、便于调整资本结构。便于调整资本结构。（三）融资租赁（三）融资租赁 1.融资租赁的含义及特点融资租赁的含义及特点 概念概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。主要目的：融通资金。融资与融物结合，借贷性质。主要目的：融通资金。融资与融物结合
27、，借贷性质。特点特点:（1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。(2)租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。（3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约。途解约。（4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。（5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3种选择，通常由承租种选择，通常由承租企业留购。
28、企业留购。2.融资租赁筹资的优缺点融资租赁筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、迅速获得所需资产；迅速获得所需资产；成本较高，租金总额通常要高成本较高，租金总额通常要高于设备价值的于设备价值的30%30%；承租企业财务困难时期，支付承租企业财务困难时期，支付租金也将构成沉重的负担。租金也将构成沉重的负担。2 2、限制较少；限制较少；3 3、免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；4 4、全部租金分期支付，降低。全部租金分期支付，降低。付款风险；付款风险；5 5、租金税前扣除。租金税前扣除。（四）利用商业信用（四）利用商业信用 商业信用商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷
29、关系，是企指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企 业之间的一种直接信用关系。业之间的一种直接信用关系。1.可利用的商业信用的形式可利用的商业信用的形式 赊购商品 预收货款 商业汇票 2.商业信用条件商业信用条件（1）延期付款，但早付款没有现金折扣）延期付款，但早付款没有现金折扣（2）延期付款，但早付款可享受现金折扣，如）延期付款，但早付款可享受现金折扣，如“2/10,1/30,n/60”。现金。现金折扣一般为发票金额的折扣一般为发票金额的1%5%之间。之间。3.商业信用融资的优缺点商业信用融资的优缺点 优点优点缺点缺点1 1、便利便利 时间短时间短；如放弃现金折扣，资金成本较如
30、放弃现金折扣，资金成本较高。高。2 2、限制较少；限制较少；3 3、成本低成本低【小结小结】主要筹资方式、筹资风险及其资本成本的比较主要筹资方式、筹资风险及其资本成本的比较 比较基础比较基础筹资方式筹资方式筹资风险筹资风险资本成本资本成本1.普普通通股股和和长长期期负债负债筹筹资资比比较较普通股筹资普通股筹资小小，（股股利利视视经经营营需需要要和和盈利情况而定）盈利情况而定）高高，（投投资资风风险险高高，报报酬酬高高，不抵税，发行费用高）不抵税，发行费用高）长期负债筹资长期负债筹资大大，（有有固固定定的的到到期期还还本本付息压力）付息压力）低低，（抵抵税税，投投资资风风险险小小，利利率较低）率
31、较低）2.长长期期负负债债和和短短期期负债负债比比较较长期负债长期负债小小，（归归还还期期长长，可可作作长长期安排）期安排）高，（利率一般高于短期负债）高，（利率一般高于短期负债）短期负债短期负债大大，（短短期期要要足足够够资资金金还还本付息）本付息）低，（利率一般低于长期负债）低，（利率一般低于长期负债）3.长长期期债债券券和和长长期借款比期借款比较较长期债券长期债券大大，（协协商商改改善善筹筹资资条条件件可能性很小）可能性很小）高，（利率高，发行费用高）高，（利率高，发行费用高）长期借款长期借款小小，（可可与与银银行行直直接接协协商商改善筹资条件）改善筹资条件）低低，（利利率率一一般般低低
32、于于债债券券，直直接筹资费用低）接筹资费用低）4.长长期期借借款款和和短短期借款比期借款比较较长期借款长期借款小小，（归归还还期期长长可可作作长长期期安排）安排）高高，（利利率率通通常常高高于于短短期期借借款款，注意特殊情况）注意特殊情况）短期借款短期借款大大，（短短期期偿偿还还，如如附附带带条件风险加剧）条件风险加剧）低低，（利利率率通通常常低低于于长长期期借借款款，注意特殊情况）注意特殊情况）一、流动资产管理一、流动资产管理第三节 资产管理（一）（一）现金管理现金管理1.现金管理的目的（1）维持适度的流动性（2）尽量缩小企业闲置现金数量，提高资 金报酬率2.持有现金的动机和成本（1）企业持
33、有现金的动机 交易性需要 预防性需要 投机性需要（一）现金管理（一）现金管理（2）企业持有现金的成本 持有成本 转换成本 短缺成本（一）（一）现金管理现金管理（二）应收账款管理（二）应收账款管理1.1.应收账款管理的目标应收账款管理的目标 现销现销赊销、紧赊销、紧松松2.2.应收帐款的成本应收帐款的成本（1 1）机会成本）机会成本（2 2）管理成本（收账成本）管理成本（收账成本）（3 3）坏账损失成本）坏账损失成本（三）存货管理（三）存货管理1.1.存货管理的目标存货管理的目标充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本2.2.存货成本存货成本（1）采购成本采购数量采购数量采购单价采购单价（2）订货
34、成本订货次数订货次数次订货成本次订货成本（3）储存成本=平均储存量平均储存量每年每单位储存成本每年每单位储存成本二、固定资产管理二、固定资产管理（一）固定资产及其特点（一）固定资产及其特点 1、固定资产：指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，且在使用过程中保持原有实物形态的资产。（房屋、建筑物、机器设备、工具器具）2、特点：(1)使用期限较长：取决于其物理性能，使用情况，使用条件，维护保养和科技进步。实际使用年限经济寿命自然寿命。（2）多次使用实物形态不变：价值逐渐转移，而实物一次更新。（3）用于生产经营而不是为了出售：与流动资产（存货）相区别。（一）固定资产及其特点（一）固定资产及其特
35、点（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理1、实行固定资产归口管理责任制归口管理：按类别归口到有关职能部门管理，如房屋用具归口行政总务部门；生产设备归口动力设备部门；运输设备归口运输部门；检测设备归口质量部门，以便统一计划，落实责任。分级管理：按使用地点，将管理责任落实到车间、班组和个人，谁使用，谁负责，谁管理。（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理 2、加强固定资产实物管理 要做好基础工作，合理使用，做好设备维护修理工作。3、提高固定资产使用效果 要提高在用固定资产数量，使未使用设备尽快投入使用，要增加设备有效工作时间，尽量减少停工时间；要不断改进操作方法，采用新工艺，新技术，提高
36、生产效率。（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理4 4、做好固定资产分析工作、做好固定资产分析工作（1）反映增减变动指标：主要：固定资产增长率、更新率、退废率、损失率、磨损率、净值率。（2）反映利用效果指标：主要：利润率、产值率等。（三）固定资产投资管理（三）固定资产投资管理 固定资产投资管理：主要是指投资决策，又称资本性决策，它是对企业未来经营方向、发展规模及经营效率具有长远影响的决策。特点：资金投入大，影响时间长，一经建成难以 改变。特点特点：不考虑资金时间价值。(仅适用于初评)（1）投资回收期法：投资回收期是收回初始投资额所需要的时间。投资回收期=原始投资额/年净现金流入量 回收越
37、短，说明项目变现能力越强，效益越好，风险越小。评价方法：静态分析法评价方法：静态分析法例：某企业有A、B、C三个项目，其指标如下：年份项目A项目B项目C利润额净现金流量利润额净现金流量利润额净现金流量0-10000-10000-100001020005003000100030002100030001500400020004000310003000250050002000400042000400050030001000300053000500010003000投资回收期法：则：A项目投资回收期（年）B项目投资回收期（年）C项目投资回收期（年）（2）投资报酬率法（3）评价：静态分析法便于理解，简单
38、，但没有考虑时间价值，不能反映投资项目的真实效益，不一定得到最优方案，甚至有可能错误。（四）折旧方法选择及对项目评价的影响（四）折旧方法选择及对项目评价的影响 折旧与折旧方法折旧与折旧方法 1、折旧：指固定资产在使用过程中由于损耗而逐渐转移的那部分价值。有形（物质）损耗：自然损耗 使用损耗 无形（价值）损耗：无形损耗 无形损耗2、折旧方法(1)平均法：在使用期内平均分配折旧费用，主要有平均年限法、工作量法。适合于均衡使用且效用基本不变的固定资产如房屋、建筑物。(2)加速折旧法：即使用前期多提折旧，而后期计提折旧费用逐渐减少。主要有双倍余额递减法，年数总和法。折旧方法虽不改变使用期的折旧总额，但
39、影响使用期各会计期间的折旧额，从而影响其成本、费用、利润和税收，进而影响其现金流量。加速折旧法在前期折旧多，抵扣的所得税多，增加了企业净现金流量，后期则相反。平均折旧法与加速折旧法相反。不同折旧方法选择将使各会计期间的折旧额及固定资产帐面价值不同，从而使年平均投资额及由此计算的平均利润率不同。由于年平均利润不变，而年平均投资额中，加速法要小于平均法的投资额，因而采用平均折旧法计算的利润率要小于加速法计算的利润率。（四）固定资产折旧的计算（四）固定资产折旧的计算o应计折旧额固定资产原价预计净残值o预计净残值固定资产处置收入处置费用o预计净残值率（预计净残值/固定资产原价）100o预计净残值固定资
40、产原价预计净残值率o年平均折旧额应计折旧额/固定资产使用年限o年折旧率年平均折旧额/固定资产原价o月平均折旧额年平均折旧额/12o月折旧率月平均折旧额/固定资产原价【例】固定资产折旧的方法例：固定资产原值：50 000元 预计净残值率：4%预计使用年限：5年 计算：各年折旧额，各月折旧额。年折旧率 月折旧率（1 1）年限平均法）年限平均法1、固定资产年折旧额=（固定资产原值一预计净残值）固定预计使用年限固定资产年折旧额（50 00050 0004）548 00059 600元/年年折旧率9600/5000010019.20/年2、固定资产月折旧额=固定资产年折旧额12固定资产月折旧额9 600
41、12800元/月月折旧率800/500001001.6/月（1）年限平均法 年限平均法也称直线法或平均年限法，是指将固定资产的可折旧价值平均分摊于其可折旧年限内的一种方法。这种折旧方法假定固定资产依使用年限均匀损耗，按使用年限平均计提折旧，因此在使用期内的各会计期间（年份或月份）计提的折旧额相等。是目前会计实务中最常用的折旧方法。（2 2）工作量法）工作量法例：固定资产原值：50 000元 预计净残值率：4%预计总工作量：4 80 000吨 本月产量：1 000吨 计算：本月折旧额（2 2）工作量法）工作量法单位工作量折旧额=（固定资产原值一预计净残值）/预计总工作量 单位工作量折旧额（50
42、00050 0004）480 00048 000480 0000.1元/吨 月折旧额=单位工作量折旧额当月实际完成工作量 月折旧额1 000吨 0.1元/吨100元 （2 2）工作量法）工作量法 工作量法又称作业量法，是根据固定资产在使用期间完成的总的工作量平均计算折旧的一种方法。工作量法和直线法都是平均计算折旧的方法。（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法例：固定资产原值：50 000元 预计净残值率：4%（净残值2 000元）预计使用年限：5年 计算：各年折旧额，各月折旧额。（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法1、年折旧率=（2预计使用年限）100 =2/5年100402、年折旧额=
43、期初固定资产账面净值双倍直线折旧率 1年折旧额500004020 000元 2年折旧额（5000020000）4012 000元 3年折旧额（500002000012000）40 7 200元（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法 由于每年的折旧额是递减的，因而可能出现某年按双倍余额递减法所提折旧额小于按 直线法计提的折旧额。该年按双倍余额递减法计算的折旧额（当期固定资产期初账面净值预计净残值）剩余使用年限 当这一情况在某一折旧年度出现时，应改换为按直线法计提折旧。（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法第第4 4年年直线法折旧直线法折旧（108001080020002000）/2=4400
44、,/2=4400,大于大于43204320（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法 固定资产月折旧额=固定资产年折旧额12（3 3）双倍余额递减法）双倍余额递减法 双倍余额递减法是加速折旧法的一种，是按直线法折旧率的两倍，乘以固定资产在每个会计期间的期初账面净值计算折旧的方法。在计算折旧率时通常不考虑固定资产净残值。（4 4）年数总和法）年数总和法例：固定资产原值：50 000元 预计净残值率：4%预计使用年限：5年 计算：各年折旧额解：年数合计1+2+3+4+515 应提折旧总额 50 000（14）48 000（4 4）年数总和法）年数总和法16000（500002000）515（4）年数
45、总和法计算公式年折旧率=尚可使用年限预计使用年限的逐年数字总和月折旧率=年折旧率12年折旧额=（固定资产原值一预计净残值）年折旧率月折旧额=（固定资产原值一预计净残值）月折旧率（4）年数总和法 年数总和法又叫年限积数法、年序倒数法。它是以固定资产的原值减去预计净残值后的净额为基数，以一个逐年递减的分数为折旧率，计算各年固定资产折旧额的一种折旧方法。（4）年数总和法 这种方法的特点是：计算折旧的基数是固定不变的，折旧率依固定资产尚可使用年限来确定。各年折旧率呈递减趋势，依此计算的折旧额也呈递减趋势。第四节第四节 财务分析财务分析一、财务分析的含义一、财务分析的含义 财务分析以企业的财务报告及其他
46、相关资料反映的财务指标为主要依据，采用专门方法，对企业过去的财务状况和经营成果及未来前景所进行的剖析和评价，反映企业在运营过程中的利弊得失，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。二、财务分析的内容二、财务分析的内容1、偿债能力分析 偿债能力指企业对债务的清偿能力或保证程度。2、营运能力分析 营运能力即资金的利用效率。3、盈利能力分析 盈利能力实际上是指企业赚取利润和使企业的资金增值的能力4、发展能力分析 发展能力指企业在未来生产经营的发展趋势和发展水平。5、财务状况综合分析 财务状况的综合分析主要是通过观察、考核企业经营规模、资本增
47、值、支付能力、生产经营成果、财务成果的增长情况等，全方位地对企业经营状况、财务状况做出准确的评价与判断，以便去发现问题，采取对策，规划和调整企业的市场定位目标策略。使企业不断提高经营理财水平，增强市场竞争实力。1、趋势分析法 趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来揭示企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。2、因素分析法 因素分析法是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。3、比率分析法 比率分析法是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。三、财务分析的方法三、财
48、务分析的方法例 A公司资产负债表 单位：万元资 产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产货币资金短期投资应收账款预付账款存货流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产23801001132654245100285060150462595653012566流动负债短期借款应付账款预收账款其他应付款流动负债合计长期借款所有者权益实收资本盈余公积未分配利润所有者权益合计4515830122455308042700822601804072876808060750890资产合计15971857负债及所有者权益合计15971857B公司资产负债表 单位：万元资 产年初数年末数负债及所有者权益年初数
49、年末数货币资金短期投资应收账款预付账款存货待摊费用流动资产合计长期投资固定资产净值无形资产8001000120040400060710040012000500900500130070520080805040014000550短期借款应付账款预收账款其他应付款流动负债合计长期负债实收资本盈余公积未分配利润所有者权益合计20001000300100340020001200016001000146002300120040010040002500120001600290016500资产合计2000023000负债及所有者权益合计2000023000 B公司利润表 单位：万元 项 目本 年 数一、主营业
50、务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出四、利润总额 减：所得税（税率为40%）五、净利润20000122001200660010001900100030044003001506504200168025201、偿债能力分析（1）短期偿债能力分析 式中：速动资产=流动资产(存货+预付账款)（2）长期偿债能力分析 2、营运能力分析 式中：主营业务收入净额=主营业务收入销售折扣与折让 平均应收账款余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）2式中：平均存货余额=（存货余额