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1、第十章 行业及板块分析（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第十章 行业及板块分析第一节 证券投资的行业分析第二节 证券投资区域分析第三节 证券投资板块分析（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第十章第十章 行业及板块分析行业及板块分析证券投资的行业及板块分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析，包括行业分析、区域分析与板块分析三个方面。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第一节 证券投资的行业分析一、行业分析的意义与行业的划分二、行业一般特征分析三、影响行业兴衰的主要因素四、行业投资选择（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（一）行业的含义
2、行业是这样的一个企业群体，这个企业群体的成员由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（二）行业分析的价值1、行业特征是直接决定公司投资价值的重要因素之一。行业分析是上市公司分析的前提，是联接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁。2、行业分析旨在界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。3、行业分析的目的是挖掘最具投资潜力的行业，进而选出最具投资价值的上市公司。总之
3、，只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业的发展状况，以及它所处的行业生命周期的位置，并据此作出正确的投资决策。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（三）行业的划分1、道氏分类法道琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类方法之一。道琼斯分类法将大多数股票分为三大类：工业、运输业、公用事业，然后在三大类中选取有代表性的股票，虽然选取的股票并不包括这类产业中的全部股票，但所选择的这些股票足以表明产业的趋势。在道琼斯指数中，工业类股票选取了30家公司，包括了采掘业、制造业和商业；运输
4、业包括了航空、铁路、汽车运输和航运业；公用事业类包括电话公司、煤气公司和电力公司。道琼斯股价指数的股票类别，公用事业类直到1929年才被确认添加进来。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（三）行业的划分2、标准行业分类法为了传递经济活动的巨大信息，美国联邦政府建立了一种非常复杂的产业分类系统，并运用有序的方式来收集信息。标准产业分类体系是根据企业所从事的主要活动来进行产业分类的。首先，它将各种经济生产活动划分为10个部门，例如，第一个部门为农业、林业与渔业，第二个部门为采掘业等。其次，再将各部门划分为许多产业，在每一层次上，该产业的主要活动都能得到更精确的描述
5、。标准产业分类体系不仅对产业进行划分归类，而且还提供信息，诸如产业中的企业数量、该产业中的雇员和生产规定、产品的总值及其他重要的数据材料。在美国，这些信息大多通过统计局的制造业调查报告公布，以便投资者都能据以估计各产业在不同时期的规模和范围。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（三）行业的划分3、三次产业分类法按三次产业分类法，国民经济各部门可以分为第一产业、第二产业和第三产业。第一产业是以自然存在物为对象进行经济活动的产业，它包括农、林、牧、渔等各个行业；第二产业为采矿业、制造业、建筑业、煤炭业、电力及供水等工业产业；第三产业则是除了工业、农业、建筑业以外各
6、行业的总称，具体可以细分为：流通部门，包括交通运输业、邮电通讯业、商业、贸易、公共饮食业、仓储业等等；为生产服务的部门，包括银行、保险、房地产、公用事业、旅游业、信息咨询业、技术服务业、福利业等等；为提高科学文化水平和居民素质服务的部门，包括文化教育、文学艺术、广播电影、体育、社会福利等等。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（三）行业的划分4、中国行业的划分（1）我国国民经济行业的分类A农、林、牧、渔业；B采掘业；C制造业；D电力、煤气及水的生产和供应业；E建筑业；F地质勘探业、水利管理业；G交通运输、仓储及邮电通信业；H批发和零售贸易、餐饮业；I金融保险业
7、；J房地行业；K社会服务业；L卫生、体育和社会福利业；M教育、文化艺术及广播业；N科学研究和综合技术服务业；O国家机关、党政机关；P其它行业（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行业分析的意义与行业的划分（三）行业的划分4、中国行业的划分（2）上证指数、深证指数行业分类法上海证券交易所为编制在上交所上市股票的分类指数，将全部上市公司分为五类：工业类、商业类、地产业类、公用事业类和综合类，分别计算和公布分类股价指数。深圳证券交易所也将在深交所上市的全部公司分成六类：工业类、商业类、金融业类、地产业类、公用事业类和综合类，用来计算和公布各分类股价指数。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件
8、二、行业一般特征分析（一）行业的市场结构分析根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别，行业的市场结构基本上可分为：完全竞争、不完全竞争、寡头垄断、完全垄断。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（一）行业的市场结构分析1、完全竞争完全竞争指许多企业生产同质产品的市场情形。完全竞争的特点是：生产者众多，各种生产资料可以完全流动；产品无论是有形的和无形的，都是同质无差别的；没有一个企业能够影响产品的价格；企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定；生产者和消费者对市场情况非常了解，并可自由进入或退出这个市场。完全竞争是一个理论性
9、很强的市场，其根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品的市场类型较相似于完全竞争。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（一）行业的市场结构分析2、不完全竞争不完全竞争也称垄断竞争指许多生产者生产同种但不同质产品的市场情形。不完全竞争的特点是：生产者众多，各种生产资料可以流动；生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异，这种产品之间的差异是完全竞争与不完全竞争的主要区别；由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控
10、制能力。在国民经济中，制成品的市场类型一般属于这种类型。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（一）行业的市场结构分析3、寡头垄断寡头垄断是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形。寡头垄断的特点是：（1）由于少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力；（2）由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者形成重要影响；（3）在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随这个企业实行经营方式的变化而相应地进行某些调整。资本密集型、技术密集型产品如钢铁、汽车等，以及少数储量集
11、中的矿产品如石油等的市场多属这种类型。因为生产这些产品所必需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的进入。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（一）行业的市场结构分析4、完全垄断完全垄断指独家企业生产某种物质产品的情形，物质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。完全垄断的特点是：（1）由于市场被独家企业控制，产品又没有或缺少合适的替代品，因而垄断者能够根据市场的供需状况制定理想的价格和产量，在高价少销或低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；（2）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，它要受到反垄断法和政府管制的限制。公用事业
12、如电力、煤气、自来水、邮电通讯等，银行、某些资本技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件行业市场结构分析一览表比较项目比较项目完全竞争完全竞争垄断竞争垄断竞争寡头垄断寡头垄断完全垄断完全垄断生产者特点众多 众多相对少量独家企业 生产资料特点完全流动可以流动很难流动不流动产品特点 同质、无差别 存在差别有差别或无差别只一产品且无相近替代品价格特点 企业接受价格而不能制定价格 对价格有一定的控制力对价格具有 垄断能力垄断定价，但受到法律管制典型行业初级产品 制成品 资本密集型、技术密集型 公用事业和资本、技术高度密集型或 稀有金融
13、矿藏开采（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件行业市场类型与行业选择不同风险偏好程度的投资者选择不同的行业。风险规避者通常选择垄断程度较高的行业，而风险偏好者则偏向选择竞争度高的行业垄断程度高的行业如：电信、石油、公用事业类竞争程度高的行业如：饮食、医药、家用电器、银行等（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（二）经济周期与行业分析1、增长型行业增长型行业与经济周期的关系不密切，这些行业收入增长率不会随着经济周期的变动而出现同步变动，因为这些产业主要依靠技术进步、新产品的推出、更优质的服务，从而使其经常呈现出增长形态。在经济高涨时这些行业的发展速度高于平均水平；而在经济
14、衰退的时候这些行业却很少受影响，仍能够保持一定的增长。投资于增长型行业的难点在精确把握购买时机，因为这些行业的股票不会明显地随着经济周期的变化而变化。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（二）经济周期与行业分析2、周期型行业周期型行业的运动状态直接与经济周期紧密相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落，且该类产业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济周期。当经济上升时，对这些行业相关产品的购买相应增加；当经衰退的时候，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后。例如消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业。（本科）
15、Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（二）经济周期与行业分析3、防守型行业防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。原因在于，产业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退状态对这种产业的影响也很小。这种类型的行业往往是生活必需品或必要的公共服务，例如，食品业和公用事业。投资于防守型行业属于收入型投资，而非资本利得投资。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件行业周期性与行业选择风险规避者通常选择防御型行业风险偏好者通常选择增长型行业经济上升周期时，可选择周期型行业（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特
16、征分析（三）行业生命周期分析1、行业的生命周期根据行业自身兴衰的演变过程，行业的生命周期被分为：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（三）行业生命周期分析1、行业的生命周期行业的生命周期指期指行业从初生到衰退的演变过程，分为4个阶段：幼稚期成长期成熟期衰退期（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、行业一般特征分析（三）行业生命周期分析2、行业生命周期的衡量（1）行业规模（2）产出增长率（3）利润水平（4）技术进步和技术成熟程度（5）开工率（6）从业人员的职业化程度和工资福利收入水平（7）资本进退
17、（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（一）技术进步追求技术进步是时代的要求，技术进步对行业的影响是巨大的。新技术在不断地推出新行业的同时，也在不断地淘汰旧行业。如在较短的时间里，喷气飞机就代替了螺旋桨飞机；大规模集成电路计算机代替了一般的电子计算机；通信卫星代替了海底电缆等等。新兴产业能够很快地超过并替代旧产业，或者严重地威胁原有产业的生存。如信息传播的数字化所带来的产业的革命化变革就是证明。因此，充分了解各行业技术发展的状况和趋势，对投资者来说至关重要。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素(二)社会习惯的改变及社会倾向社会习惯的改变
18、和社会倾向决定行业的社会需求，决定行业的兴衰发展，影响行业的经营活动、生产成本和利润等具体的方面。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（三）产业政策1、产业结构政策。产业结构政策是选择行业发展重点的优先顺序的政策措施，其目标是促使行业之间的关系更协调、社会资源配置更合理，使产业结构高级化。产业结构政策是一个政策系统，主要包括：产业结构长期构想、对战略产业的保护和扶植、对衰退产业的调整和援助等。2、产业组织政策。产业组织政策是调整市场结构和规范市场行为的政策，以“反对垄断、促进竞争、规范大型企业集团、扶持中小企业发展”为主要核心，其目的在于实现同一产业内企业组织形态
19、和企业间关系的合理化。3、产业技术政策。产业技术政策是促进产业技术进步的政策，是产业政策的重要组成部分。主要包括产业技术结构的选择和技术发展政策以及促进资源向技术开发领域投入的政策。4、产业布局政策。产业布局是产业存在和发展的空间形式。产业布局政策的目标是实现产业布局的合理化。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（四）政府的影响和干预1、政府影响的行业范围（1）政府实施管理的主要行业（2）政府的管理措施（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（四）政府的影响和干预2、政府对行业的促进干预和限制干预政府对行业的促进作用可通过补贴、优惠税法、
20、限制外国竞争的关税、保护某一行业的附加法规等措施来实现，因为这些措施有利于降低该行业的成本，并刺激和扩大其投资规模。考虑到生态、安全、企业规模和价格因素，政府会对某些行业实施限制性规定，这会加重该行业的负担；某些法律已经对某些行业的短期业绩产生了负作用。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（五）产业组织创新 产业组织是指同一产业内企业的组织形态和企业间的关系，包括市场结构、市场行为、市场绩效三方面内容。产业组织创新能在一定程度上引起产业生命周期运行轨迹或生命周期阶段持续时间的变化。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、影响行业兴衰的主要因素（六）经济全球化
21、经济全球化是指商品、服务、生产要素与信息跨国界流动的规模与形式不断增加，通过国际分工，在世界市场范围内提高资源配置效率，从而使各国经济相互依赖程度有日益加深的趋势。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件四、行业投资选择（一）行业投资选择的目标投资者投资的目的是以最小的投资风险获得最大的投资回报，因此在投资决策中，应选择增长型的行业和在行业生命周期中处于成长期和稳定期的行业。增长型行业的特点是增长速度快于整个国民经济的增长率，投资者可享受快速增长带来的较高的投资回报，但投资风险较大。在对处于生命周期不同阶段的行业选择上，投资者应选择处于成长期和稳定期的行业，这些行业有较大的发展潜力，基础逐渐稳
22、定，赢利逐年增加，股息红利相应提高，有望得到丰厚而稳定的收益。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件四、行业投资选择（二）行业投资选择的方法1、行业增长分析分析某行业是否属于增长型行业，可用该行业历年的统计资料与国民经济综合指标相对比来判断。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件四、行业投资选择（二）行业投资选择的方法2、行业未来增长率的预测投资者还需了解和分析行业未来的增长变化，从而对其未来的发展趋势作出预测。目前常使用的方法有两种：一种是绘出行业历年销售额与国民生产总值的关系曲线即行业增长的趋势线，根据国民生产总值的计划指标或预计值可以预测行业的未来销售额。另一种方法是利用该行业在过去
23、10年或10年以上的年增长率计算历史的平均增长率和标准差，预测未来增长率。如果某一行业与居民基本生活资料相关，也可以利用历史资料计算人均消费量及人均消费增长率，再利用人口增长预测资料预计行业的未来增长。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第二节 证券投资区域分析一、行政区域与证券投资二、经济区域与证券投资（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第二节第二节 证券投资区域分析证券投资区域分析由于经济区域发展的不平衡，处于不同区域的产业发展速度和基本特点都会有所不同。投资者在选择上市公司进行证券投资时就有必要考虑到这一因素对于投资收益的影响。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行政区域
24、与证券投资（一）行政区域的含义行政区域是国家为实行分级管理而划分并设立相应国家机关的区域。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行政区域与证券投资（二）区域分析的主要内容1、区域发展条件分析：区域发展的自然条件及社会经济背景条件主要指区域自然条件和自然资源、人口与劳动力、科学技术条件、基础设施条件及政策、管理、法制等社会因素。2、区域经济分析：区域经济分析主要是从经济发展的角度对区域经济发展的水平及所处的发展阶段、区域产业结构和空间结构进行分析。3、区域发展分析：发展分析是在区域发展的自然条件和经济分析的基础上，分析区域发展的方向，发展战略。由于区域发展是一个综合性的问题，它不仅涉及到经
25、济发展，而且还涉及到社会发展和生态保护，因此，区域发展的分析也应包括经济、社会和生态环境三个方面，并以三者综合效益分析区域发展。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、行政区域与证券投资（三）行政区域与证券投资由于不同的行政区域其经济发展条件不同、经济增长速度和综合实力不同，因此，其经济发展战略、经济发展方向与经济发展重点各不相同，国家给予的经济政策（国家拨款、财政补贴、税收等等）也存在着差异，不同的行政区域其资源价值与经济价值也大相径庭，这些都在一定程度上影响该地区上市公司的经济价值从而对该地区上市公司股票的投资价值也产生重大影响。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、经济区域与证
26、券投资（一）经济区域的内涵经济区域指以经济比较发达的城市为中心,以周围和广大村镇为依托，以发展经济技术协作和横向联合为内容,以通讯、交通网络为联系，具有一定部门结构、区域范围，相当发展水平和对外经济联系的地域经济综合体。经济区域有时和行政区域一致，有时可跨区协作，形成经济协作区,或大型联合企业。经济区域是人的经济活动所造就的、围绕经济中心而客观存在的、具有特定地域构成要素并且不可无限分割的经济社会综合体。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、经济区域与证券投资（二）中国经济的区域格局1、八大综合经济区（1）东北综合经济区（2）北部沿海综合经济区（3）东部沿海综合经济区（4）南部沿海经济区
27、（5）黄河中游综合经济区（6）长江中游综合经济区（7）大西南综合经济区（8）大西北综合经济区（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、经济区域与证券投资（二）中国经济的区域格局2、十大城市群（1）京津冀城市群（2）长三角城市群（3）珠三角城市群（4）山东半岛城市群（5）辽中南城市群（6）中原城市群（7）长江中游城市群（8）海峡西岸城市群（9）川渝城市群（10）关中城市群（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、经济区域与证券投资（二）中国经济的区域格局3、13个区域规划区（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、经济区域与证券投资（三）经济区域与证券投资不同经济区域的经济发展极为不平衡，
28、处于不同区域的行来发展速度和基本特点都含有所不同，投资者在选择上市公司进行证券投资时，就必须考虑这一个因素对投资收益的影响。不同经济区域资金流也各不相同。国内资金的流向一直具有从西向东的趋势，国内的大部分资金集中在以上海为中心的东部地区和以深圳为核心的南部地区。国际资本的流向也不例外，主要集中在上海、深圳和广东等经济地区，这样的资金流向对证券市场的影响十分明显。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件第三节 证券投资板块分析一、板块定义及板块的划分二、板块联动三、板块轮动（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、板块定义及板块的划分（一）板块的定义板块
29、是这样一些证券组成的群体，这些证券因为有某一期特征而被人为的归类在一起，而这一特征往往是被证券市场用来进行炒作的题材。板块是指具有共同特征的股票群。证券市场中有一些证券共同具备某种具有重大经济内涵的特殊性质，当这种共同性质被市场认同时，就会形成证券市场中的板块结构。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、板块定义及板块的划分（二）板块的划分1、区域板块区域板块可以是行政区域上的，如江苏板块、北京板块、四川板块、浦东板块等；也可以是经济区域的。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、板块定义及板块的划分（二）板块的划分2、行业板块有按照行业划分的，包括13个大类，每个大类又分若干个更细的
30、行业，如钢铁板块、农药化肥、商业百货、通信设备、电力设备、房地产、医药板块、农业板块、软件板块、旅游板块、煤炭板块、汽车板块、水泥板块、券商板块、传媒板块、酿酒板块、化工化纤、智能电网、数字电视等等。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件一、板块定义及板块的划分（二）板块的划分3、概念与题材世博概念、迪斯尼、三通概念、股指期货、创投概念、3G、军工概念 核电概念、太阳能、新能源、环保、节能减排、参股券商、股改、重组、猪流感、高价股、低价股、小盘绩优股、新股、次新股、ST股、G股、权证与转配概念等等。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（一）板块联动的含义板块联动是指同一类型的
31、股票常常同涨同跌的现象。板块联动具有较强的规律性，当同一板块走强时，板块中的各种股票将整体走强，反之整体走弱。证券市场的板块联动现象非常普遍，通常一个板块某只具有代表性的股票涨跌对该板块其他股票的影响较大，因此能够在行情中迅速了解异动股票和其他股票的关联性，对于短线获利将会有很大的帮助。掌握板块联动操作技巧，有助于发现并及时把握市场热点，增强交易的盈利性；同时有利于回避因板块整体下跌而带来的个股风险。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（二）板块联动的成因1、当国家的产业政策发生变化时，与此相关的产业将会因政策性的得失而发生板块联动。如国家对纺织业进行政策扶植，该行业板块的股票
32、将因政策性利好上扬。但这种上扬对各股的利好影响是不同的；表现在各股所持续的时间和力度有较大的差异性。有些股票仅仅昙花一现，而有些股票却能有一波上攻行情。反之，当遇政策性利空时，与此相关的板块将下跌。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（二）板块联动的成因2、当某只股票基本面发生重大变化，领涨或领跌大盘时，该股所属的板块也将联动下跌或上涨，其中参与联动的有些股票鱼目混珠，只有极短暂的联动，便销声匿迹了。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（二）板块联动的成因3、板块联动心理造成板块联动，这就是板块的助涨助跌的功能。板块联动的概念在股市中已深为投资者所熟悉和认同，当
33、某只股票领涨大盘时，投资者相信该股相关板块也会联动上涨，于是纷纷杀入该板块，造成整个板块的整体上扬。当某只股票领跌大盘时，投资者相信该股相关的板块也会联动下跌，于是纷纷抛售，造成该板块的整体下跌。比如当600651飞乐音响领涨大盘时，投资者相信同属三无概念板块的600654飞乐股份也将联动上涨，而纷纷杀入该股，造成该板块的整体上扬。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（二）板块联动的成因4、大庄家利用板块联动效应，进行联手操盘，互为掩护，操纵市场。对于庄家炒作具有非常大的益处。一个板块，只要有一个领涨股，其它股票只需轻拉，或不需拉高，就能上涨。同时，由于该板块成为市场的明显热点
34、，短线资金会大量涌入，出货要方便得多。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（三）板块联动效应1.地域板块联动地域板块是由上市公司所在地域相同的股票组成的。通常和区域经济的政策利好密切相关，例如上海本地股板块，国家出台上海“双中心”规划，世博会在上海举行，迪斯尼乐园在上海落户等等，这些政策和利好对上海整个经济都有拉动作用，在上海这个地域内的上市公司多少都会有所受益，所以当板块中的龙头开始表现时，整个板块也会有联动的表现。类似的地域板块还有广州的亚运板块，福建的海西板块等等。利用这种地域板块的联动效应，投资者可以在错过龙头股时，第一时间介入与之相关的次强龙头股，从而获取收益。（本科
35、）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（三）板块联动效应2.同行业板块联动同行业板块即相同行业的股票构成的板块，如银行板块、地产板块、医药板块等等。同行业板块通常是在有行业的利好时联动效应明显，例如国家出台的十大产业振兴规划，十大产业的股票板块联动效应就很明显。需要注意的是，某一些行业板块因其在指数中的权重较大，例如银行、地产板块等，其拉升可能并不是因为有行业的利好，而可能仅仅是为了拉升指数，因此这种拉升持续性差，而且如果不是介入龙头品种，收益也不明显。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（三）板块联动效应3.主题和热点板块联动主题和热点板块就是以一个主题或热点为中心，
36、相关联的股票形成的板块。如新能源板块。投资者在做这类的板块联动时需要先弄清楚这一主题和热点的内涵，包含了哪些内容，当板块中有股票启动时，一定要找与之关系最紧密的追随者。以新能源板块为例，新能源包含了太阳能、风能、核能以及生物能几个部分，而运用了新能源作为动力的汽车，以及和汽车相关的新能源电池等等，都包含在了新能源板块里。这个板块由于包含的内容众多，在有股票启动时，不是所有的股票都一定有联动的动作。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（三）板块联动效应4.上下游产业链联动上下游产业链联动是联动模式中与宏观经济关系最为密切的一种联动，它反映了产业复苏与发展的最根本的内在逻辑关系，因
37、为产业链的景气度传导时间较长，其联动的持续性也较长。以大盘2009年以来的行情为例，最初是由于全球都采取了宽松的货币政策，所以作为上游的资源类股票开始上涨，接着是国家采取了救市措施促使房地产和汽车板块的复苏，由于房地产和汽车涉及的上下游众多，这两个行业的复苏又带动了上游的钢铁、有色、中游的机械、化工行业赢利能力的恢复，使得这些行业的股票开始上涨，而后下游的消费类板块也开始有所表现。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件二、板块联动（四）板块分析应注意的问题1、从市场热点中确认主流板块2、从板块联动的角度划分股票的板块归属3、要随时根据市场热点的变化重新
38、定义板块4、对个股可多重定义板块类型（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（一）板块轮动1、板块轮动的含义证券市场上的板块轮动指的是板块与板块之间出现轮动，推动大盘逐步上扬，比如前一段时间金融板块率领大盘上涨，现在是地产板块推动大盘上涨，这就叫做金融板块与地产板块出现了板块轮动效应。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（一）板块轮动2、板块轮动的意义每一轮牛市都是由市场不间断的热点板块的推动而形成的。大盘由熊转牛时往往需要依靠权重大盘带领大盘指数，但由于大盘权重股的市场值与流通盘过大，因此这些大盘股很难有几倍或十几倍的涨幅。当股指在权重大盘股的指引下，由熊转牛之后
39、，权重大盘股往往维持原地踏，偶尔上涨，然后横盘消化的格局。而市场上的概念，题材层出不穷。证券市场资金往往不断入驻一个个板块，营造出一个个市场热点。我们不难发现，涨幅居前列的个股中有不少股票都存在着某种关联性，既某个板块，当这个板块获利丰厚之后，市场资金会设法撤退再选择其它的板块介入。因此，在牛市主升段，板块轮动是主旋律。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（二）板块轮动规律1、经济周期中的板块轮动规律（1）在经济复苏阶段，表现较好的是能源、金融、可选消费；表现较差的是信息技术、医疗保健、公用事业。（2）在扩张阶段，表现较好的是能源、材料、金融；表现较差的是信息技术、公用事业、电
40、信服务。（3）在收缩阶段，表现较好的是电信服务、日常消费、医疗保健；表现较差的是信息技术、能源、金融。（4）在萧条收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费；表现较差的是能源、金融、材料。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（二）板块轮动规律2、不同个股板块的轮动规律（1）缩量震荡小盘股（2）突发利好次新股（3）调整时期庄股（4）波段急跌指标股（5）调整尾声超跌低价股（6）牛市确立高价股（7）休整时期题材股（8）报表时期“双高”股（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（二）板块轮动规律3、热点板块轮动规律（1）板块的轮动都会按照最新的国家和行业发展情况，新
41、的社会现象，新的国家政策，板块新题材，以及主力对市场和政策等预测。（2）不同时间启动的板块，其持续能力不一。（3）行情启动初期，确定热点板块有一种简单方法，就是热点板块先于大盘见底，拉动大盘见底上涨。（4）当行情处于涨升阶段，市场的热点会比较集中，增量资金也多汇集在几个重点板块，从而带动市场人气，吸引更多资金，推动行情进一步发展。（5）行情涨升阶段捕捉龙头板块，可以通过盘面和成交量捕捉热点板块。（6）板块轮动的传导现象。（7）当各板块轮番活跃过后，会有一次再度轮回的过程，但是此时的持续力度和时间都会减弱，轮动的速度也会加快。（8）在板块轮动的后期，轮动将加大投资者的操作难度，影响资金的参与热情
42、，对大盘的反弹形成负面效应。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（二）板块轮动规律4、我国A股市场历次板块轮动顺序历次行情启动首先是权重股止跌反弹小盘绩优股快速上涨二线篮筹股轮番表演垃圾股开始反弹题材股活跃权重股盘整个股进入普涨阶段小盘绩优股滞涨二线篮筹股滞涨，最后权重股的补涨和鸡犬升天。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（三）板块轮动的影响因素1、国家政策因素中国股票市场的供需矛盾，结构矛盾以及市场参与者的不成熟等原因，使政府加强了对股票市场的监管和调控，政策干预及调控成为市场波动的一个主要影响因素，中国股市一直有所谓的“政策市”之称，呈现出一种特殊的游戏规
43、则。股市政策较大程度地影响了中国股市的板块轮动,股市运行受短期性政策事件的影响极大。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（三）板块轮动的影响因素2、公司自身运行状况上市公司运营情况是投资者最为关注的方面之一，随着近年来价值投资理念的深入人心，绩优板块的行情还会进一步看涨，在股市运行过程中上扬的走势将更加明显。事实上这一检验结果与我国股市的实际运行状况也是非常吻合的。但在中国股市运行的实际情况中，业绩不良的公司通过并购重组往往在一段时期内会走出较大的上涨行情。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（三）板块轮动的影响因素3、科技进步与行业成长周期科技革命是影响所有行
44、业及其上司公司命运的最重要因素,各个行业在科技革命中的归属、地位和代表性最终决定了一个行业在股市运行中的收益率和地位。在不同的科技水平下，不同的行业处于其行业成长周期的不同阶段，起着领涨与领跌的不同作用,反映到股市波动上来，就形成了行业板块间的交错轮动。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件三、板块轮动（三）板块轮动的影响因素4、上下游产业链上下游产业链板块轮动反映了产业复苏与发展的最根本的内在逻辑关系，因为产业链的景气度传导时间较长，其轮动的持续性也较长。以2009年以来的中国证券市场行情为例，最初是由于全球都采取了宽松的货币政策，所以作为上游的资源类股票开始上涨，接着是国家采取了救市措施
45、促使房地产和汽车板块的复苏，由于房地产和汽车涉及的上下游众多，这两个行业的复苏又带动了上游的钢铁、有色、中游的机械、化工行业赢利能力的恢复，使得这些行业的股票开始上涨，而后下游的消费类板块也开始有所表现。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件复习思考题【关键词】行业 行业生命周期板块联动板块轮动【重要概念】增长型行业 防守型行业 经济区域板块 （本科）Ch10行业及板块分析ppt课件复习思考题【思考题】1、行业的分类及行业的生命周期是什么？2、什么是行业的市场结构？如何进行行业的市场结构分析？3、影响行业兴衰的主要因素有哪些？4、如何制定行业投资选择的目标？如何选择行业投资？5、板块联动是怎样形成的？板块分析中应注意的哪些问题？6、板块轮动的规律是什么？板块轮动的影响因素有哪些？（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件复习思考题【实验题】实验一：通过实验分析中国证券市场行业热点切换规律。实验二：通过实验分析中国证券市场热点板块的演变规律。实验三：通过实验总结中国证券市场板块轮动规律。（本科）Ch10行业及板块分析ppt课件