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1、（本科）财务管理学第二章教案第二章 财务报表分析教学要求了解财务报表分析的步骤与方法；熟悉财务比率分析的类型与方法；掌握现金流量及其结构分析。教学重点财务比率分析的类型与方法；现金流量及其结构分析。教学难点财务比率分析的类型与方法。课时安排本章安排3课时。教学大纲第一节 财务报表分析概述一、财务报表分析的主体财务报表分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人改善决策。财务报表是根据所有使用人的一般要求设计的，不适合特定报表使用人的特定目的。财务报表使用人从中选择所需要的信息，重新组织并
2、研究其相互关系使之符合特定决策要求。财务报表的使用人包括权益投资人、债权人、经理人员、政府机构和其他与企业有利益关系的人。他们出于不同目的使用财务报表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。二、财务报表分析的对象财务报表分析是从财务报表中获取符合财务报表使用人分析目的的信息，认识企业活动的特点，评价其业绩，发现其问题。财务报表分析的对象是企业的各项基本活动。1.从资产负债表分析企业的基本活动资产负债表表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况的主要会计报表。资产负债表利用会计平衡原则，将资产、负债、股东权益交易科目分为“资产”和“负债及股东权益”两大块，以特定日期的静态企业情况为基准，浓缩
3、成一张报表。2. 从利润表分析企业的基本活动利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。我国利润表采用多步式格式，分为营业收入、营业利润、利润总额和净利润四个步骤，反映净利润的形成过程。3.从现金流量表分析企业的基本活动现金流量表主要反映资产负债表中各项目对现金流量的影响，并根据其用途划分为经营、投资及筹资三个活动分类。现金流量表分析的主要作用是决定企业短期生存能力，特别是缴付账单的能力。三、财务报表分析的步骤财务报表分析的起点是阅读财务报表，终点是作出判断（包括评价和找出问题），中间的财务报表分析过程由比较、分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等步骤和方法组成。其中，分析与综合是财务报表分析
4、的最基本的逻辑思维方法。财务报表分析不是一种有固定程序的工作，不存在唯一的通用分析程序，步骤一般包括：1确立分析标准2明确分析的目的3制定分析方案4收集、核实并整理有关的信息5分析现状得出分析结论四、财务报表的分析方法财务报表分析的方法，有比较分析法和因素分析法两种。1比较分析法财务报表分析的比较分析法是对比两个或多个有关的可比数据，揭示差异和矛盾的一种分析方法。比较分析按比较对象的不同，可分为以下三类：（1） 趋势分析（2）横向比较（3）预算差异分析 比较分析按比较内容的不同，可分为以下三类：（1）比较会计要素的总量（2）比较结构百分比（3）比较财务比率2因素分析法因素分析法是财务报表分析常
5、用的一种技术方法，它是把企业整体分解为若干个局部的分析方法，包括财务的比率因素分解法和差异因素分解法。它是从数量上测定各因素的影响程度，分析主要矛盾。财务分析的核心问题是不断追溯产生差异的原因，而因素分析法提供了定量解释差异成因的工具。（1） 比率因素分解法 （2）差异因素分解法。五、财务报表分析的局限1财务报表自身的局限性2财务报表的可靠性问题3比较基础问题第二节 财务比率分析财务报表中数据可以组成不同的财务比率。这些财务比率可分为四类，即短期偿债能力比率、长期偿债能力比率、资产管理比率和盈利能力比率。一、短期偿债能力比率偿债能力比率是判断企业负债的安全性和短期负债的偿还能力的比率。偿债能力
6、的大小在很大程度上反映了企业经营的风险程度。按债务到期时间不同，偿债能力分析分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两部分。偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较债务与可偿债资产的存量，若资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另种是比较偿债所需现金和经营活动产生的现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。（一）短期债务与可偿债资产的存量比较企业短期债务的存量，是资产负债表中列示的各项流动负债年末余额。资产负债表中列示的流动资产年末余额，是可用来偿还这些债务的资产。流动负债需要在一年内用现金偿还，流动资产将在一年内变成现金，二者比较可以反映短期偿债能力。存量比较有两种方法：一是
7、差额比较，二者相减的差额为营运资金；二是比率比较，二者相除的比率成为短期债务存量比率。1. 营运资金营运资金是指用于支持企业流动资产的那一部分资本，一般用流动资产与流动负债的差额来表示，即企业为维持日常经营活动所需要的净投资额。通常认为，流动负债将用流动资产来偿还，如果流动资产与流动负债相等，通常并不足以保证偿债能力，因为债务的到期与流动资产的现金回收不可能同步同量。企业必须保持流动资产大于流动负债，即保有一定数额的营运资金作为缓冲，以防止流动负债耗尽流动资产。因此，营运资金状况是反映企业财务风险的良好指示器。营运资金的计算公式为：营运资金流动资产流动负债（总资产非流动资产）（总资产股东权益非
8、流动负债）（股东权益非流动负债）非流动资产长期资本长期资产 2短期债务存量比率短期债务存量比率包括流动比率、速动比率和现金比率。（1）流动比率。流动比率是流动资产除以流动负债的比值，反映企业的短期偿债能力。它不仅表示短期债权人债权的安全程度，而且还反映了企业每l元流动负债有多少流动资产作为偿债的保障。其计算公式为：流动比率流动资产流动负债（2）速动比率。速动比率即速动资产与流动负债的比值。流动资产中的货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等，可以在较短时间内变现，称为速动资产。另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。把存货从流动资产中剔
9、除的主要原因是非速动资产的变现时间和数量的不确定性较大。假设速动资产是可以用于偿债的资产，把存货从流动资产总额中减去，表明每l元流动负债有多少速动资产作为偿还保障。速动资产的计算公式为：速动比率速动资产流动负债（3）现金比率。流动性最强、可直接用于偿债的资产称为现金资产。现金资产包括货币资金、交易性金融资产等，其本身就是可以直接偿债的资产，而非速动资产需要等待不确定的时间，才能转换为不确定数额的现金。现金资产与流动负债的比值称为现金比率，其表明l元流动负债有多少现金资产作为偿还保障。现金比率的计算公式为：现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债 （二）短期债务与现金流量的比较短期债务的数额是
10、偿债需要的现金流量，现金流量表中的经营活动产生的现金流量是可以偿债的现金流量，二者相除称为现金流量比率。现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。通常流动负债代表短期债务。现金流量比率的计算公式为：现金流量比率经营现金流量流动负债二、长期偿债能力比率衡量长期偿债能力的财务比率，分为总债务存量比率和总债务流量比率两类。（一）总债务存量比率从长期来看，所有债务都要偿还。反映长期偿债能力的存量比率是总债务、总资产和股东权益之间的比例关系。其中，常用比率有资产负债率、产权比率、权益乘数和长期资本负债率。1资产负债率资产负债率是负债总额占资产总额的百分比。资产负债率
11、反映多少资产来源于负债，常用来衡量企业清算时债权人利益的保护程度。通常，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%，因此，当资产负债率高于50%时，债权人的利益就缺乏保障。2产权比率和权益乘数（1）产权比率。产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，表明1元股东权益借入的债务数额。产权比率反映企业自有资金偿还全部债务的能力，它又是衡量企业负债经营是否安全的重要指标。一般来说，产权比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，通常认为这一比率为1。当这一比例在1以下时，认为企业是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。产权比率的计算公式为：产权比率负债总额
12、股东权益（2）权益乘数。权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益总额的倍数。其表明1元股东权益拥有的总资产。它表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。权益乘数的计算公式为：权益乘数资产总额/股东权益总额1/（1资产负债率） 3.长期资本负债率长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，反映企业长期资本的结构。由于流动负债的数额经常变化，因而资本结构管理大多使用长期资本结构。长期资本负债率的计算公式为：长期资本负债率非流动负债（非流动负债股东权益）100% （二）总债务流量比率1. 利息保障倍数长期债务不需要每年还本，却需要每年付息。利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业
13、生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。利息保障倍数表明l元债务利息有多少倍的息税前收益作保障，它可以反映债务政策的风险大小。其计算公式为：利息保障倍数息税前利润利息费用 （净利润利息费用所得税费用）利息费用2现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数是指经营现金流量为利息费用的倍数。现金流量利息保障倍数表明，l元的利息费用有多少倍的经营现金流量作保障。它比收益基础的利息保障倍数更可靠，因为实际用以支付利息的是现金，而不是收益。其计算公式为：现金流量利息保障倍数经营现金流量利息费用3现金流量债务比现金流量债务比是指经营活动所产生的现金净流量与债务总额的比率。该比率表明企业用经营现金流量偿付全
14、部债务的能力，比率越高，企业承担债务总额的能力越强。其计算公式为：现金流量债务比（经营现金流量债务总额）100% 三、资产管理比率资产管理比率是衡量企业资产管理效率的财务比率。常用的比率有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率、总资产周转率等。（一）应收账款周转率应收账款周转率是应收账款与销售收入的比率。它包括应收账款周转次数、应收账款周转天数和应收账款与收入比。应收账款周转次数表明应收账款一年中周转的次数，或者说明l元应收账款投资支持的销售收入。应收账款周转天数是从销售开始到回收现金平均需要的天数。应收账款与收入比是l元销售收入需要的应收账款投资。其计算公式分别为：应收
15、账款周转次数销售收入应收账款应收账款周转天数360（销售收入应收账款）应收账款与收入比应收账款销售收入（二）存货周转率存货周转率是销售收入与存货的比值。在短期偿债能力分析和分解总资产周转率时，应统一使用销售收入计算存货周转率。评估存货管理业绩时，应使用销售成本计算存货周转率。具体的计算公式为： 存货周转次数销售收入存货 存货周转天数365（销售收入存货） 存货与收入比存货销售收入 （三）流动资产周转率流动资产周转率是指企业一定时期内主营业务收入净额同流动资产总额的比率。通常，销售收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等主要经营活动取得的收入减去折扣与折让后的数额。由于报表中一般不披露销售
16、收入净额的计算基础数据，本处采用销售收入作为分析对象。流动资产一般用平均数。流动资产周转次数表明流动资产一年中周转的次数，或者说是l元流动资产所支持的销售收入。流动资产周转天数表明流动资产周转一次所需的时间，也就是期末流动资产转换成现金平均所需要的时间。流动资产与收入比，表明l元收入所需要的流动资产投资。其计算公式分别为： 流动资产周转次数销售收入流动资产 流动资产周转天数365（销售收入流动资产）365流动资产周转次数 流动资产与收入比流动资产销售收入 （四）非流动资产周转率非流动资产周转率是销售收入与非流动资产的比值。其计算公式为： 非流动资产周转次数销售收入非流动资产 非流动资产周转天数
17、365（销售收入非流动资产） 365非流动资产周转次数 非流动资产与收入比非流动资产销售收入 （五）总资产周转率总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率。它表示为总资产周转次数、总资产周转天数、总资产与收入比。总资产周转次数表示总资产在一年中周转的次数，为l元资产投资所产生的销售额。其计算公式为：总资产周转次数销售收入总资产 以时间长度表示的总资产周转率，称为总资产周转天数。总资产周转天数表示总资产周转一次所需要的时间。时间越短，总资产的使用效率越高，盈利性越好。其计算公式为：总资产周转天数365（销售收入总资产） 365总资产周转次数 总资产周转次数的驱动因素是各项资产，通常用“资产周转天数
18、”分析驱动因素，不使用次数。因为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数。总资产周转次数的倒数，称为总资产与收入比，表示l元收入需要的总投资。总资产与收入比总资产销售收入1总资产周转次数 四、盈利能力比率（一）销售利润率销售利润率是指净利润与销售收入的比率。该指标数据来自利润表，反映每1元销售收入带来的净利润，表示销售收入的收益水平。销售利润率又被称为销售净利率，或简称利润率，该比率越大表明企业盈利能力越强。其计算公式为：销售利润率净利润销售收入100% （二）资产利润率1资产利润率及其计算资产利润率是指净利润与总资产的比率，它反映企业从l元资产中得到的净利润。资产利润率是企业盈利能力的关键。
19、其计算公式为：资产利润率净利润总资产100% 2资产利润率的驱动因素影响资产利润率的驱动因素是销售利润率和资产周转率。资产利润率的计算公式为：（三）权益净利率权益净利率，即净资产收益率，它反映了股东l元资本赚取的净收益，可以衡量企业总体盈利能力。权益净利率净利润股东权益100%第三节 现金流量与财务风险分析现金流量状况直接体现企业持续经营能力和企业的内在价值，企业兴衰的最直接原因不是账面利润而是是否拥有充足的现金流。现金流量是企业价值的决定性因素，本节先分析现金流量构成，再结合资产负债表与利润表分析现金流量情况，以客观评价企业的企业偿债能力、盈利能力、支付能力和利润质量，进而明确企业财务风险状
20、况。一、现金流量及其结构分析企业产生的现金流量由经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量构成。（一）现金流量分析1. 经营活动产生的现金流量分析（l）销售回款能力。销售商品、提供劳务收到的现金和购进商品与接受劳务付出的现金的比率，用以反映企业的销售回款能力。在企业经营正常、购销平衡的情况下，比率越大，说明销售回款越好。（2）主营业务的回款能力。销售商品、提供劳务收到的现金和经营活动流入的现金总额的比率，可大致说明企业产品销售现款占经营活动流入的现金的比重。（3）经营活动的回款能力。将本期经营活动现金净流量和上期比较，增长率越高，说明企业成长性越好。2. 投资活动产生的现金流量分析当企业扩大规
21、模或开发新的利润增长点时，需要大量现金投入，投资活动现金净流量为负数。如果企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，企业不会有偿债困难。分析投资活动产生的现金流量，应结合企业目前的投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来评价。3. 筹资活动产生的现金流量分析一般来说，筹资活动产生的现金净流量越大，企业面临的偿债压力就越大，但如果现金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本，资金实力反而增强。（二）现金流量结构分析分析现金流量的结构，一方面，要分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入
22、比重大的企业，经营状况较好，财务风险较低，现金流入结构较为合理。另一方面，要分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面支出。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。二、现金流量表和资产负债表比较分析比较现金流量表相关指标和资产负债表相关指标，可以客观评价企业偿债能力、盈利能力及支付能力。（一）偿债能力分析以下指标可作为流动比率等指标的补充：l.经营活动现金净流量和流动负债之比该指标可反映企业经营活动获得现金偿还短期债务的能力，经营活动现金净流量和流动负债的比率越大，企业偿债能力越强
23、。2.经营活动现金净流量和全部债务之比该指标可反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，经营活动现金净流量和全部债务之比的比率越大，企业承担债务的能力越强。3.现金（含现金等价物）期末余额和流动负债之比该指标反映企业直接支付债务的能力，现金（含现金等价物）期末余额和流动负债的比率越高，说明企业的偿债能力越强。但由于现金收益性差，这一比率并非越大越好。（二）盈利能力及支付能力分析由于利润指标存在的缺陷，可运用以下指标作为每股收益、净资产收益率等盈利指标的补充。l.每股经营活动现金净流量和总股本之比该比率反映每股资本获取现金净流量的能力，比率越高，说明企业支付股利的能力越强。2.经营活动现金
24、净流量和净资产之比该比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，说明企业创现能力越强。3.期末货币资金余额和逾期未付款项数额之比该比率反映企业偿还债务、支付应交款项的能力，即支付能力。若比率大于1，表明支付能力较强；若比率小于1，则表明支付能力较弱，甚至无力偿付债务。三、现金流量表和利润表比较分析利润和现金净流量结合起来评价，特别是以经营活动现金净流量的信息分析评价企业的经营业绩和获利能力，则较为客观全面。具体分析时，可对比分析现金流量表的相关指标和利润表的相关指标，以评价企业利润的质量。1.经营活动现金净流量和净利润之比该指标能在一定程度上反映利润质量。即企业每实现1元的账面利润中，实际
25、有多少现金支撑，比率越高，利润质量越高。这一指标，只有在企业经营正常，既能创造利润又能实现现金净流量时才可比。净利润指标应剔除投资收益和筹资费用。2.销售商品、提供劳务收到的现金和主营业务收入之比该指标可以大致说明企业销售回收现金的情况及销售质量。收到现金的数额比重大，说明销售收入实现后所增加的资产转换现金速度快、质量高。主要概念1. 财务报表分析 2. 财务报表 3. 比较分析法 4. 因素分析法 5. 短期偿债能力比率 6. 长期偿债能力比率 7. 资产管理比率 8. 盈利能力比率 9. 流动比率 10. 速动比率 11. 现金比率 12. 资产负债率 13. 产权比率 14. 权益乘数 15. 长期资本负债率 16. 利息保障倍数 17. 现金流量利息保障倍数 18. 现金流量债务比 19. 资产管理比率 20. 应收账款周转率 21. 存货周转率 22. 流动资产周转率 23. 非流动资产周转率 24. 总资产周转率 25. 销售利润率 26. 资产利润率 27. 权益净利率感谢您的支持与使用如果内容侵权请联系删除仅供教学交流使用