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1、（本科）财务报表分析教案第10章 企业财务综合分析与评价教学目标知识目标：了解财务综合分析评价的含义；理解财务综合分析评价的特点 能力目标：掌握沃尔评分法的基本分析步骤；掌握杜邦分析法的基本方法素质目标：熟悉帕利普分析体系的基本理论教学重点掌握沃尔评分法、杜邦分析法、帕利普分析体系的基本方法。教学难点掌握杜邦分析法教学手段结合理论与案例小组讨论教学学时2课时教 学 内 容 与 教 学 过 程 设 计注 释第十章 企业财务综合分析与评价理论知识 一、财务综合分析和评价概述 1. 财务综合分析和评价的含义财务综合分析评价就是企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的综合分析。2. 财务报表综合
2、分析和评价的特点财务报表综合分析和评价方法是相对财务报表单项分析而言的，与单项分析相比，综合分析与评价方法具有以下特点：（1）分析方法不同（2）分析重点和基准不同（3）分析目的不同二、沃尔评分法1.沃尔评分法的含义和步骤沃尔评分法的基本步骤如下：（1）选定评价企业财务状况的比率指标;（2）根据各项财务指标的重要程度，确定其标准评分值(重要性系数);（3）确定各项财务比率评分值的上限和下限，即最高评分值和最低评分值;（4）确定各项财务比率的标准值;（5）计算企业在一定时期各项财务比率的实际值;（6）求出各指标实际值与标准值的比率;（7） 计算各项财务比率的实际得分。（8）形成评价结果。2.沃尔评
3、分法的局限性（1）指标选择方面沃尔评分法未能在理论上证明为什么要选择这7个指标，因而无法解决指标及指标数量选择上的主观性和随意性。（2）指标权重方面沃尔评分法无法提供赋予各个指标权重大小的依据，无法证明各个指标所占权重的合理性，因而导致各个指标权重的赋予具有较大的主观性和随意性。（3）指标评分规则方面沃尔评分法的评分规则是，比率的实际值越高，其单项得分就越高，企业的总体评价就越好，但这并不适合所有的财务比率指标。（4）技术方面沃尔比重评分法从技术上来讲存在一个问题，就是当某一个指标严重异常时，会对总评分产生不合逻辑的重大影响。这个缺陷是由相对比率与比重相乘引起的。三、杜邦分析法1.杜邦分析法的
4、概述杜邦分析法，又称杜邦财务分析法、杜邦财务分析体系(简称杜邦体系)，是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，对企业财务状况及经营成果进行综合系统分析评价的方法。2.杜邦分析法的基本思路杜邦分析法是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，重点解释企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。杜邦分析指标体系如图10-1所示。权益净利率是分析体系的核心，管理者可从如下三个分解指标入手： 无论提高其中的哪个比率，权益净利率都会提高。其中，“销售净利率”是利润表的概括，“销售收入”在利润表的第一行，“净利润”在利润表的最后一行，两者相除可以
5、概括全部经营成果；“权益乘数”是资产负债表的概括，表明资产、负债和股东权益的比例关系，可以反映最基本的财务状况；“总资产周转次数”把利润表和资产负债表联系起来，使权益净利率可以综合反映整个企业经营成果和财务状况。杜邦财务分析指标体系图如图10-1所示。 3.杜邦分析法的局限性虽然杜邦财务分析体系具有综合性、全面性等特点，但其本身也存在一些问题，这些问题在某种程度上限制了杜邦分析体系的使用效率。（1）忽视了对现金流量的分析（2）不能全面反映上市公司的重要财务指标（3）忽视了对企业可持续发展能力的分析 （4）分析指标仅局限于财务指标（5）忽视了对企业的绩效进行评价 四、帕利普分析体系1.帕利普分析
6、体系概述帕利普财务分析体系是美国哈佛大学教授帕利普(Palepu)对杜邦财务分析体系进行了变形、补充而发展起来的。帕利普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。2.帕利普财务分析体系的理论分析（1）可持续增长率统一财务比率可持续增长率将企业的各种财务比率统一起来，以评估企业的增长战略是否可持续，其原理如图10-2所示。可持续增长率=净资产收益率(1-股利支付比率)净资产收益率(ROE)=净利润/所有者权益平均余额（2）分析利润动因分解净资产收益率 企业的净资产收益率受两个因素的影响：企业利用资产的有效性、企业自身的资产基础。净资产收益率的公式为：净
7、资产收益率=资产收益率财务杠杆为了更直观地了解利润的动因，我们将净资产收益率进一步分解为： 净资产收益率=净利润率资产周转率财务杠杆此分解后的公式表明：影响企业净利润的动因是净利润率、资产周转率和财务杠杆作用。 （3）评估经营管理分解净利润率 净利润率表明企业经营活动的盈利能力，因此，对净利润率进行分解能够评估企业的经营管理效率。常用的分析工具是共同尺度损益表。通过分析共同尺度损益表，我们可以了解企业的毛利率与其竞争战略的关系、变动的主要原因、期间费用率与其竞争关系、变动的原因、企业的经营管理的效率等。 （4）评估投资管理分解资产周转率 对资产周转率的详细分析可评估企业投资管理的效率。资产管理
8、分为：流动资金管理和长期资产管理。流动资金管理分析的重点在应收账款、存货和应付账款。评估资产管理效率的主要财务指标有：资产周转率、存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率、固定资产周转率、营运资金周转率。通过分析这些财务指标可评估企业的投资管理效果。 （5）评估财务管理检验财务杠杆的作用 评估企业财务杠杆风险程度的财务指标有：流动比率、速动比率、超速动比率和营业现金流动比率等流动性比率，以及资产负债比、可持续增长率、有形净值负债率和利息保障倍数等长期偿债比率。小结1.财务综合分析评价就是企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力的综合分析。2.财务报表综合分析方法包括：沃尔评分法、杜邦分析法和帕利普分析法等。3.杜邦分析法是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为分支，重点解释企业获利能力及杠杆水平对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。通过小组合作，讨论财务报表综合分析有哪些分析方法。通过小组合作，简要分析杜邦分析的基本思路及其局限性。以小组为单位讨论帕利普分析方法有哪些指标。感谢您的支持与使用如果内容侵权请联系删除仅供教学交流使用4第 页