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1、黄金投资讲座黄金投资讲座上海上海FX168首席分析师李骏首席分析师李骏n n2009年年初年年初,黄金一度上升至黄金一度上升至1000原因分原因分析析:n n20092009年年年年4 4月月月月9 9日日日日(周四周四周四周四)有数据显示有数据显示有数据显示有数据显示:知名黄金知名黄金知名黄金知名黄金ETFETF目前持有目前持有目前持有目前持有量达到量达到量达到量达到1127.681127.68吨吨吨吨,再次创出持有量记录最高再次创出持有量记录最高再次创出持有量记录最高再次创出持有量记录最高.n n20082008年年年年1111月份月份月份月份ETFETF仅持有仅持有仅持有仅持有75075
2、0吨左右吨左右吨左右吨左右,期间增加了期间增加了期间增加了期间增加了378378吨吨吨吨黄金黄金黄金黄金.n nETFETF增持其主要原因增持其主要原因增持其主要原因增持其主要原因:n n1.1.在全球金融危机继续加深的背景下在全球金融危机继续加深的背景下在全球金融危机继续加深的背景下在全球金融危机继续加深的背景下,投资者对具有避险投资者对具有避险投资者对具有避险投资者对具有避险功能的黄金的兴趣还是很高功能的黄金的兴趣还是很高功能的黄金的兴趣还是很高功能的黄金的兴趣还是很高.n n2.2.目前美国拥有目前美国拥有目前美国拥有目前美国拥有80008000吨黄金储备吨黄金储备吨黄金储备吨黄金储备,
3、占全球占全球占全球占全球80%,80%,如果黄金如果黄金如果黄金如果黄金大幅上涨大幅上涨大幅上涨大幅上涨,美国卖出黄金换来巨量现金美国卖出黄金换来巨量现金美国卖出黄金换来巨量现金美国卖出黄金换来巨量现金,美国财政赤字包括美国财政赤字包括美国财政赤字包括美国财政赤字包括很多问题都能化解很多问题都能化解很多问题都能化解很多问题都能化解.n n20092009年年年年2 2月月月月2020日国际现货黄金一度达到日国际现货黄金一度达到日国际现货黄金一度达到日国际现货黄金一度达到1006.20,(1006.20,(当日当日当日当日ETFETF持有持有持有持有10291029吨吨吨吨)n n为为为为200
4、82008年年年年3 3月月月月1818日以来最高日以来最高日以来最高日以来最高.n n近期国际黄金价格仍保持在近期国际黄金价格仍保持在近期国际黄金价格仍保持在近期国际黄金价格仍保持在850-1000850-1000运行运行运行运行.根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减,短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作n n20082008年年年年1010月月月月7 7日日日日(周二周二周二周二)全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金ETFETF增加增加增加增加0.680.68吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金.n
5、 n20082008年年年年1010月月月月8 8日日日日(周三周三周三周三)全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金ETFETF增加增加增加增加18.6818.68吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金.n n20082008年年年年1010月月月月9 9日日日日(周四周四周四周四)全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金ETFETF增加增加增加增加1.841.84吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金.n n20082008年年年年1010月月月月1010日日日日(周五周五周五周五)全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金全球知名黄金ETFETF增加增加增加增加9.49.4吨黄金吨黄金吨黄金吨黄金.n n
6、导致导致导致导致:2008:2008年年年年1010月月月月1010日日日日(周五周五周五周五)盘中黄金最高为盘中黄金最高为盘中黄金最高为盘中黄金最高为931931一线一线一线一线.根据黄金根据黄金根据黄金根据黄金ETFETF增减增减增减增减,短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作短期内供求关系进行短线操作实际时间实际时间实际时间实际时间20092009年年年年增减吨数增减吨数增减吨数增减吨数看到公布时间具体价格看到公布时间具体价格看到公布时间具体价格看到公布时间具体价格实际表现实际表现实际表现实际表现涨跌涨跌涨跌涨跌03/2303/23-0.131-0
7、.13103/24,AM8:17,941.9003/24,AM8:17,941.90当日当日当日当日PM20:30,916.70PM20:30,916.70-25.20-25.2003/2403/2410.710.703/25,AM9:30,928.7003/25,AM9:30,928.70当日当日当日当日PM22:00,940.60PM22:00,940.60+11.90+11.9004/1604/16-8.25-8.2504/17,AM7:45,876.1504/17,AM7:45,876.15当日当日当日当日PM22:00,864.00PM22:00,864.00-12.15-12.15
8、05/0505/05-0.36-0.3605/06,AM8:00,905.0005/06,AM8:00,905.00当日当日当日当日PM18:00,899.70PM18:00,899.70-5.30-5.30n n市场金融危机的避险市场金融危机的避险市场金融危机的避险市场金融危机的避险:n n这主要体现在各国央行为了避免当前金融危机这主要体现在各国央行为了避免当前金融危机这主要体现在各国央行为了避免当前金融危机这主要体现在各国央行为了避免当前金融危机,而纷纷增持黄金储备而纷纷增持黄金储备而纷纷增持黄金储备而纷纷增持黄金储备:n n20082008年年年年1111月月月月1717日日日日(周一周
9、一周一周一)有消息说有消息说有消息说有消息说,自油价自油价自油价自油价7 7月份历史高点下跌以来月份历史高点下跌以来月份历史高点下跌以来月份历史高点下跌以来,伊朗已将金融储备转为黄金伊朗已将金融储备转为黄金伊朗已将金融储备转为黄金伊朗已将金融储备转为黄金.n n20082008年年年年1111月月月月1919日日日日(周三周三周三周三)有消息说有消息说有消息说有消息说,欧元区成员国的黄金储备目前已欧元区成员国的黄金储备目前已欧元区成员国的黄金储备目前已欧元区成员国的黄金储备目前已被提升到金融资产比例的被提升到金融资产比例的被提升到金融资产比例的被提升到金融资产比例的30%30%以上以上以上以上
10、,部分国家还达到了部分国家还达到了部分国家还达到了部分国家还达到了50%,50%,德国德国德国德国,法法法法国国国国,意大利的黄金储备总计已经超过意大利的黄金储备总计已经超过意大利的黄金储备总计已经超过意大利的黄金储备总计已经超过30003000吨吨吨吨,同比增长同比增长同比增长同比增长5%.5%.n n有消息说有消息说有消息说有消息说,中国目前正在考虑提高黄金储备中国目前正在考虑提高黄金储备中国目前正在考虑提高黄金储备中国目前正在考虑提高黄金储备,以分散高昂的外汇储备带以分散高昂的外汇储备带以分散高昂的外汇储备带以分散高昂的外汇储备带来的风险来的风险来的风险来的风险.n n最新目前中国黄金储
11、备为最新目前中国黄金储备为最新目前中国黄金储备为最新目前中国黄金储备为10541054吨吨吨吨,高于高于高于高于20032003年年年年600600吨吨吨吨,成为全球第成为全球第成为全球第成为全球第5 5大黄金储备国大黄金储备国大黄金储备国大黄金储备国.n n市场预期未来中国可能会考虑达到市场预期未来中国可能会考虑达到市场预期未来中国可能会考虑达到市场预期未来中国可能会考虑达到4000-50004000-5000吨吨吨吨.n n不过不过不过不过,目前还没有行动的主要原因是市场上没有那么多实物黄金可以目前还没有行动的主要原因是市场上没有那么多实物黄金可以目前还没有行动的主要原因是市场上没有那么多
12、实物黄金可以目前还没有行动的主要原因是市场上没有那么多实物黄金可以买入买入买入买入.n n20092009年年年年2 2月月月月5 5日高盛表示日高盛表示日高盛表示日高盛表示:上调未来上调未来上调未来上调未来3 3个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为个月黄金价格目标为1000.1000.n n20092009年年年年2 2月月月月5 5日当日黄金价格为日当日黄金价格为日当日黄金价格为日当日黄金价格为901.60.901.60.n n原因原因原因原因:n n1.1.由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品
13、需求日益上升由于投资者对具有避险功能的产品需求日益上升.n n2.2.以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱以美元计价的黄金与美元汇率之间联系性有所减弱,与避险需求的与避险需求的与避险需求的与避险需求的联系性增加联系性增加联系性增加联系性增加.n n3.3.实际买盘实际买盘实际买盘实际买盘,ETF,ETF,期货买盘等增加期货买盘等增加期货买盘等增加期货买盘等增加.n n4.4.在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融危机加深和通胀风险仍然存在的情况下在金融
14、危机加深和通胀风险仍然存在的情况下,投资者希望买入黄投资者希望买入黄投资者希望买入黄投资者希望买入黄金以保值金以保值金以保值金以保值.n n结果结果结果结果:高盛高盛高盛高盛20092009年年年年2 2月月月月5 5日预言在日预言在日预言在日预言在20092009年年年年2 2月月月月2020日得到证实日得到证实日得到证实日得到证实.n n20092009年年年年2 2月月月月2020日最高为日最高为日最高为日最高为1006.20.1006.20.n n20092009年年年年3 3月月月月2626日日日日(周四周四周四周四)高盛表示高盛表示高盛表示高盛表示:将可能会下调将可能会下调将可能会
15、下调将可能会下调未来黄金目标价格未来黄金目标价格未来黄金目标价格未来黄金目标价格.原因原因原因原因ETFETF买盘将会下降买盘将会下降买盘将会下降买盘将会下降.n n该讲话后黄金从当日最高点该讲话后黄金从当日最高点该讲话后黄金从当日最高点该讲话后黄金从当日最高点945,945,最低跌至最低跌至最低跌至最低跌至918918一一一一线线线线,次日黄金继续下跌次日黄金继续下跌次日黄金继续下跌次日黄金继续下跌.而进入而进入而进入而进入4 4月份月份月份月份,黄金一度跌黄金一度跌黄金一度跌黄金一度跌破破破破900900整数关整数关整数关整数关.n n20092009年年年年4 4月月月月1313日日日日
16、(周一周一周一周一)美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显美国高盛集团财务报表显示示示示:第第第第1 1季度盈利为季度盈利为季度盈利为季度盈利为16.616.6亿美元亿美元亿美元亿美元.n n20092009年年年年4 4月月月月1414日日日日(周二周二周二周二)高盛表示高盛表示高盛表示高盛表示:美国股市已经美国股市已经美国股市已经美国股市已经见底见底见底见底,经济有望在下半年回暖经济有望在下半年回暖经济有望在下半年回暖经济有望在下半年回暖.n n随后随后,黄金一度从黄金一度从1000一线最低跌至一线最低跌至863一一线线.n n技术上:n n5日日RSI出现顶背
17、离出现顶背离.n n道氏理论道氏理论n n2009年年4月月7日日(周二周二)高盛表示高盛表示:国际货币国际货币基金组织售金计划影响有限基金组织售金计划影响有限,因为因为ETF投资投资热情高涨热情高涨,央行也会乐于买入黄金央行也会乐于买入黄金.但是在但是在未来未来2-3年里年里,售金计划可能会导致黄金下售金计划可能会导致黄金下跌跌11%.n n2009年年4月月13日日(周一周一)罗杰斯表示罗杰斯表示:将看好将看好原油原油,黄金短时间内将遭受国际货币基金组黄金短时间内将遭受国际货币基金组织的抛售织的抛售.关注主要美国投资大师和机构关注主要美国投资大师和机构n n金融大鄂：金融大鄂：金融大鄂：金
18、融大鄂：巴菲特巴菲特巴菲特巴菲特 索罗斯索罗斯索罗斯索罗斯 罗杰斯罗杰斯罗杰斯罗杰斯n n国际机构：高盛国际机构：高盛国际机构：高盛国际机构：高盛 n n原因原因原因原因:n n1.1.纽约金融市场地位纽约金融市场地位纽约金融市场地位纽约金融市场地位,华尔街华尔街华尔街华尔街.n n2.2.美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大美国金融机构实力强大.500.500强占居一半强占居一半强占居一半强占居一半,1000,1000家家家家主要银行占据主要银行占据主要银行占据主要银行占据1/3.1/3.n n3.3.美国金融产品众多且丰富美国金融产品众多且丰富美国金融产品众多且丰富
19、美国金融产品众多且丰富.n n近期黄金出现了反弹近期黄金出现了反弹,从从863-933一线一线.n n2009年年4月月24日日(周五周五)中国黄金储备自中国黄金储备自2003年以来增加年以来增加454吨吨,为为1054吨吨,成为成为全球第全球第5大黄金储备国大黄金储备国.n n市场认为市场认为:考虑到中国外汇储备规模未来增考虑到中国外汇储备规模未来增持黄金空间很大持黄金空间很大,至少在目前水平上再翻一至少在目前水平上再翻一番番.中国储备中黄金所在比例较美国等发达中国储备中黄金所在比例较美国等发达国家仍很小国家仍很小,所以随着日益发展所以随着日益发展,中国必然中国必然增加黄金储备增加黄金储备.
20、n n2009年年5月月15日日(周五周五)中国黄金协会会长中国黄金协会会长孙兆学表示孙兆学表示:中国应在未来中国应在未来5年内将外汇储年内将外汇储备黄金比例增加备黄金比例增加3%.目前仅为目前仅为1.6%.n n2009年年5月月18日日(周一周一)有消息说有消息说,中国政府中国政府希望提升人民币国际化进程希望提升人民币国际化进程,而中国的黄金而中国的黄金储备可能为人民币提供支持储备可能为人民币提供支持.n n国际原油期货价格表现突出国际原油期货价格表现突出国际原油期货价格表现突出国际原油期货价格表现突出:n n国际原油期货价格在国际原油期货价格在国际原油期货价格在国际原油期货价格在2009
21、2009年年年年5 5月月月月1919日日日日(周二周二周二周二)盘中盘中盘中盘中最高为最高为最高为最高为60.48,60.48,为去年为去年为去年为去年1111月月月月1111日以来最高日以来最高日以来最高日以来最高.n n目前油价与前期最低点目前油价与前期最低点目前油价与前期最低点目前油价与前期最低点32.7032.70相比最大涨幅达到相比最大涨幅达到相比最大涨幅达到相比最大涨幅达到了了了了84.95%.84.95%.n n同时同时同时同时,一般油价站上一般油价站上一般油价站上一般油价站上5050整数关之后整数关之后整数关之后整数关之后,其走势与黄金其走势与黄金其走势与黄金其走势与黄金联动
22、性明显增加联动性明显增加联动性明显增加联动性明显增加.n n20092009年年年年5 5月月月月6 6日日日日(周三周三周三周三)高盛表示高盛表示高盛表示高盛表示:油价将在年底之油价将在年底之油价将在年底之油价将在年底之前上升至前上升至前上升至前上升至6565一线一线一线一线.因为今年下半年经济增长的信因为今年下半年经济增长的信因为今年下半年经济增长的信因为今年下半年经济增长的信心将会恢复心将会恢复心将会恢复心将会恢复.n n美元下跌美元下跌n n技术上看技术上看,双底形态双底形态,MACD金叉金叉.n n通过下面问题分析通过下面问题分析通过下面问题分析通过下面问题分析:n n掌握黄金和原油
23、之间既有联动性存在掌握黄金和原油之间既有联动性存在掌握黄金和原油之间既有联动性存在掌握黄金和原油之间既有联动性存在,也有差异性的一面也有差异性的一面也有差异性的一面也有差异性的一面.n n问题问题问题问题:2009:2009年年年年1-21-2月份月份月份月份,黄金为何一度不和油价同步黄金为何一度不和油价同步黄金为何一度不和油价同步黄金为何一度不和油价同步?n n国际原油期货价格在国际原油期货价格在国际原油期货价格在国际原油期货价格在20092009年年年年1 1月月月月2020日最低跌至日最低跌至日最低跌至日最低跌至32.70,32.70,为为为为20042004年年年年2 2月月月月份以来
24、最低份以来最低份以来最低份以来最低.与与与与20082008年年年年7 7月月月月1111日创下历史最高价日创下历史最高价日创下历史最高价日创下历史最高价147.27147.27相比相比相比相比,最大跌最大跌最大跌最大跌幅为幅为幅为幅为350.37%.350.37%.n n国际黄金现货价格在国际黄金现货价格在国际黄金现货价格在国际黄金现货价格在20092009年年年年2 2月月月月2020日最高升至日最高升至日最高升至日最高升至1006.20,1006.20,为为为为20072007年年年年3 3月月月月1818日以来最高日以来最高日以来最高日以来最高,离历史最高价格离历史最高价格离历史最高价
25、格离历史最高价格1032.091032.09仅一步之遥仅一步之遥仅一步之遥仅一步之遥.2009年黄金走势好于油价年黄金走势好于油价.n n其主要原因其主要原因:n n1.2008年年7月份以来美国金融危机愈演愈月份以来美国金融危机愈演愈烈烈.市场经济避险情绪升温市场经济避险情绪升温.n n黄金具有避险功能黄金具有避险功能,而原油不具备而原油不具备,同时市同时市场对原油需求因金融危机而下滑场对原油需求因金融危机而下滑.(同时同时,近近期伊朗期伊朗,欧元区各国央行在增持黄金储备欧元区各国央行在增持黄金储备)n n2.市场投机性方面市场投机性方面,恶性炒做方面恶性炒做方面,油价高于油价高于黄金黄金.
26、n n比如比如:深圳房地产投机性也高于上海房地产深圳房地产投机性也高于上海房地产.n n3.注意同为商品注意同为商品,石油与黄金区别石油与黄金区别:n n石油是用来消费的石油是用来消费的,而黄金价值是随着时间而黄金价值是随着时间推移推移,而愈加的珍贵而愈加的珍贵.(这体现黄金保值性这体现黄金保值性)n n石油这类商品更能反映出经济放缓石油这类商品更能反映出经济放缓,这是影这是影响近期油价走势关键原因响近期油价走势关键原因.n n当前各国国家都在实施经济刺激计划当前各国国家都在实施经济刺激计划,额外额外的资金流动可能将刺激通胀的资金流动可能将刺激通胀,这对黄金来说这对黄金来说还是十分有利的还是十
27、分有利的.(这体现黄金抗通胀性这体现黄金抗通胀性)n n4.4.这点十分关键这点十分关键这点十分关键这点十分关键:n n当油价脱离当油价脱离当油价脱离当油价脱离50-10050-100运行区间之后运行区间之后运行区间之后运行区间之后,与黄金联动性减弱与黄金联动性减弱与黄金联动性减弱与黄金联动性减弱.因因因因这时原油和黄金各自的属性发生明显变化这时原油和黄金各自的属性发生明显变化这时原油和黄金各自的属性发生明显变化这时原油和黄金各自的属性发生明显变化.n n原油价格原油价格原油价格原油价格100100之上之上之上之上,经济增长较为乐观经济增长较为乐观经济增长较为乐观经济增长较为乐观,原油需求增加
28、原油需求增加原油需求增加原油需求增加,炒炒炒炒作情绪升温作情绪升温作情绪升温作情绪升温.n n原因原因原因原因5050之下之下之下之下,经济增长低迷经济增长低迷经济增长低迷经济增长低迷,市场需求降温市场需求降温市场需求降温市场需求降温,而这时市场更而这时市场更而这时市场更而这时市场更对经济避险情绪升温对经济避险情绪升温对经济避险情绪升温对经济避险情绪升温,而油不具备避险功能而油不具备避险功能而油不具备避险功能而油不具备避险功能.n n结论结论结论结论:n n油价高于油价高于油价高于油价高于100,100,油价表现将好于黄金油价表现将好于黄金油价表现将好于黄金油价表现将好于黄金.(2008.(2
29、008年下年年下年年下年年下年,油价创油价创油价创油价创出历史新高出历史新高出历史新高出历史新高,而黄金不见历史新高而黄金不见历史新高而黄金不见历史新高而黄金不见历史新高)n n油价位于油价位于油价位于油价位于50-10050-100之间之间之间之间,油价和黄金走势联动性强油价和黄金走势联动性强油价和黄金走势联动性强油价和黄金走势联动性强.(.(前面前面前面前面2 2个案例个案例个案例个案例:格林斯潘和高盛判断格林斯潘和高盛判断格林斯潘和高盛判断格林斯潘和高盛判断.).)n n油价低于油价低于油价低于油价低于50,50,油价表现可能不如黄金油价表现可能不如黄金油价表现可能不如黄金油价表现可能不
30、如黄金.(2009.(2009年来年来年来年来,黄金走势黄金走势黄金走势黄金走势明显好于油价的表现明显好于油价的表现明显好于油价的表现明显好于油价的表现)2009年第年第1季度季度,黄金与美元走势同步原因黄金与美元走势同步原因:n n1.2009年第年第1季度季度,市场避险情绪再度升温市场避险情绪再度升温,对黄金对黄金,美元具有避险功能的需求同样存在美元具有避险功能的需求同样存在.n n2.2009年第年第1季度季度,黄金是实实在在的避险黄金是实实在在的避险需求增加而走高需求增加而走高,而美元走高是则政治需要而美元走高是则政治需要.n n3.2009年第年第1季度季度,从经济角度看从经济角度看
31、,黄金上黄金上涨涨,美元下跌美元下跌,而从政治角度看而从政治角度看,美元促成上美元促成上涨涨.笔者个人对黄金未来几点观点笔者个人对黄金未来几点观点:n n1.关注未来影响黄金走势主要因素关注未来影响黄金走势主要因素:油价油价,ETF,美元走势美元走势,中国动向以及国际主要投中国动向以及国际主要投资机构大师评论资机构大师评论,n n2.预计近期黄金上档在预计近期黄金上档在950之上有一定的阻之上有一定的阻力力.近期黄金下档支持在近期黄金下档支持在900一线一线.n n3.如果黄金出现大幅下来还是可以逢低买入如果黄金出现大幅下来还是可以逢低买入.n n4.密切关注油价表现密切关注油价表现,ETF动向动向,美元变化美元变化.在黄金交易中如何把握行情在黄金交易中如何把握行情?n n1.对于黄金基本面把握对于黄金基本面把握.n n2.多看相关的信息多看相关的信息.n n3.学会应用一定的技术分析学会应用一定的技术分析.n n4.调整调整,把握好投资心态把握好投资心态.n n十、了解主要信息网站十、了解主要信息网站:n nFX168网站网站:http:/ n24K99网站网站:http:/www.24K