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1、中国照明行业现状分析一、行业概况1.行业发展中国照明市场1999 年开始进入快速发展阶段，行业内的佛山照明、阳光照明都是在这一时间前后上市。1999 年到 2009 年作为中国照明产业快速成长的黄金十年，产业规模得到最大化扩张。到 2009 年，照明行业企业有一万多家（照明电器生产企业5000 多家，灯具生产企业约3000家，电光源企业约1000 家，其余为电器附件、灯头灯座及专用材料生产企业），主要产品为电光源、灯具及电器附件，年销售额达到2300 亿人民币，其中出口达到162 亿美元，产品销售到世界170 多个国家；到2010 年市场规模已经达到2900 亿元。目前，中国的节能灯、白炽灯等
2、光源产品产量和出口世界第一，灯具产品的出口达到世界灯具贸易额的1/3。全球几乎所有知名的照明公司在中国采购产品或OEM 生产，中国成为全球照明产品生产大国。2.竞争格局在这段期间，照明行业也经历了一番整合，形成了广东、浙江、江苏、福建、上海五大主要产区，成长起了一批销售规模上亿元、十亿元的大型企业。但总体而言，该行业的集中度还很低，目前中国有超过10,000 家国内品牌公司，但于2008 年，前三家国内品牌公司的总销售额仅占中国照明产品总销售价值的2.5%左右。而如此众多的行业参与者大体可以划分成三大阵营：国际一线品牌：飞利浦、通用、欧司朗、松下、西门子等面向高端市场，以政府、酒店、商场等大型
3、客户为主国内一线品牌：雷士、TCL、佛山照明、阳光照明、欧普、三雄极光、亚明、华艺、雷曼（LED照明）、瑞丰（LED照明）、勤上（LED照明）等品牌渐趋成熟，面向中高端市场，工程客户和个人客户都有所覆盖国内中低端品牌：企业众多，产品差异化不明显，多以低价渗透中低端客户3.细分领域白炽灯白炽灯是最早的照明灯具类型，由于其效率较低、能耗过高，已经逐步被其他照明光源所取代。2009 年普通白炽灯产量为27.3 亿只，比2008 年的 33.4 亿减少了18.3%，预计到2013 年，我国白炽灯的年产量将减小到14.2 亿只，2020 年全面禁止生产和使用白炽灯。节能灯节能灯最早由欧洲研发出来，从八十
4、年代初开始在中国进行研发、生产，由于其劳动力密集型的生产模式，节能灯在中国的产量迅速提升，品质也快速发展。目前中国的节能灯生产工艺已经非常成熟，很多国际一线品牌都在中国进行OEM 生产，而全球80%以上的节能灯都产自中国。这个细分领域内比较领先的厂商包括：雷士照明、阳光照明、上海振欣、江苏建湖日月照明、厦门通士达等。荧光灯荧光灯是使用非常普遍，技术发展也比较成熟的一类灯具，其产品本身经历了早期的T12、T10，到目前普遍使用的T8灯管，再到最新的T5 以及 T4 支架。荧光灯的发光效率比较高，能够满足大多数照明场所的照度需求，且生产工艺成熟，价格较低，一定时期内还将占据通用照明领域的主导地位。
5、在这个领域内比较领先的国内企业包括：雷士照明、顺德本邦华强、三雄极光、阳光照明、欧普照明等。筒灯/射灯这类灯具以装饰性为主，多应用于家居、商场、酒店等场所。由于需求差异较大，这类灯具的种类繁多，规格、品质、价格等差异也都较大。该领域目前国内比较领先的品牌包括雷士照明、南京廻龙灯饰等，也存在一批中低端品牌聚集于该领域。4.LED照明LED技术发展已经有几十年的历史了，但是在照明产品领域的应用还是近几年刚刚起步的。尽管起步晚，但基于 LED技术的快速发展以及政策的大力推动，整个 LED照明行业的发展速度非常快，并且也成为照明行业公认的未来发展方向所在。2009 年 5 月，由科技部颁发了“十城万盏
6、”半导体照明应用工程试点，预计在北京、上海、深圳、武汉等21 个国内发达城市投资使用100 万盏 LED 市政照明灯具，2010-2012年在全中国完成50 个半导体照明示范城市建设工作，应用200 万盏 LED市政照明灯具。预计在未来几年，半导体照明将随着整个LED产业集群规模的不断扩大，而进入高速发展阶段。根据 2009 年国家发改委等部门公布的半导体照明节能产业发展意见，到 2015 年，半导体照明节能产业产值年均增长率在30%左右。从半导体照明的应用领域来看，目前主要分布在户外照明、景观亮化和室内照明三个主要领域。1)户外照明户外照明领域包括LED路灯、隧道灯，这部分市场发展较快，也是
7、 LED照明应用起步较早的细分市场，这与政策的推动有很大关系。2009 年中国地区LED路灯数量约为25 万盏，预计2010 年将增长60达到 40 万盏以上的规模。预计2008-2013 年间，LED路灯将保持年均100以上的增长速度，到2013 年LED路灯市场规模将达到106.63 亿元。在 LED隧道灯市场上，据2009 年公路水路交通运输业统计公报 披露，在 2009 年全国的公路隧道已达3942 公里。预计 2008-2013 年间，LED隧道灯灯将快速增长，到2013 年 LED隧道灯市场规模将达到20.57 亿。如下图所示为LED路灯、LED隧道灯的市场规模：2)景观照明景观亮
8、化半导体照明市场在发展初期主要以小功率的LED灯串、灯饰等为主，随着大功率的 LED灯射灯、洗墙灯、泛光灯的推广和普及，其应用范围也越来越广泛。城市化建设、各地举办的大型活动等也都带动了LED景观照明的应用。如下图所示为全国LED景观亮化的市场规模。3)室内照明室内照明市场主要包括商场室内照明、酒店室内照明、写字楼室内照明、以及家居照明等。从市场规模上看，室内照明市场由于应用群体的广泛将成长为规模最大的市场，只是现阶段由于传统灯具相较于LED灯具在价格方面的优势比较明显，这个领域内的政策推动力又相对较弱，因此LED灯具在室内照明的应用规模还相对偏小。下图所示为全国室内LED照明市场规模。二、上
9、市公司信息1.上市公司概览2.佛山照明财务指标2009 2010 营业总收入（元）1,707,293,238.96 1,956,068,628.79 净利润226,236,846.20 271,097,445.96 毛利率26.67%27.65%净利率13.25%13.86%每股收益（元）0.22 0.27 ROE（元）7.98 9.53 营业收入（万元）营业成本（万元）毛利率照明器材及灯具191,803.55 139,050.31 27.50%股票名称和代码主营业务经营情况佛山照明000541.SZ 各种电光源和灯具与美国 Bridgelux(普瑞)光电股份有限公司合作，普瑞公司提供 LED
10、芯片阳光照明600261.SH 一体化电子节能灯、T5 大功率荧光灯及配套灯具、特种灯具公司是世界最大的节能灯生产商，正在积极布局下一代照明产品 LED灯，同时与晶元光电联盟，由原来的代工向品牌运营转化雷士照明02222.HK 光源和照明灯具起源于商业照明，专业化经营，和CREE联盟飞乐音响600651.SH IC 卡应用软件及系统集成、数码电子产品制造等江苏亚明光源、亚明灯泡厂和世纪照明等子公司的照明灯具业务已经占母公司收入的85%以上。公司通过定向增发募集资金收购汽车LED 照明企业，剥离 IC 卡等业务，进一步深耕绿色照明产业链雷曼光电300162.SZ 中高端的LED 封装和应用（显示
11、屏和照明）完备的中下游产业链，显示屏应用全部出口，LED照明刚刚起步，定位高端洲明科技300232.SZ LED高清节能全彩显示屏和LED节能照明两大系列主要业务为显示屏，照明未来会成为重点。企业向上游封装整合，目前照明主要在路灯照明瑞丰光电300241.SZ LED封装，背光源、照明和显示用 LED器件高端SMD封装企业，为国内少数可以供货电视机背光的企业，与洲明科技合作，开发应用照明产品真明丽01868.HK 光源和照明灯具真明丽这个全球最大的传统以及LED 装饰灯生产商已经成功转型为白光LED固态照明生产商，并成为全球LED应用照明领航者3.阳光照明阳光照明是竞争激烈的节能灯领域龙头企业
12、，目前正在从代工型向品牌运营转化。财务指标2009 2010 营业总收入（元）1,743,112,347.13 2,170,444,392.72 净利润129,975,147.04 180,404,313.12 毛利率19.15%18.56%净利率7.46%8.31%每股收益（元）0.48 0.73 ROE（元）11.91 16.27 分产品毛利率营业收入营业成本毛利率（%）一体化电子节能灯1,361,227,774.06 1,137,101,180.68 16.47 T5 大功率荧光灯及配套灯具475,759,912.91 365,500,667.61 23.18 特种灯具190,317,5
13、08.49 148,309,289.03 22.07 其他111,637,006.82 95,045,909.63 14.86 4.雷士照明财务指标2009 2010 营业总收入（千美元）305,770 471,725 净利润14,690 73,894 毛利率27.48%29.10%净利率4.80%15.66%每股收益0.5 美分2.69 美分ROE（美元）-5.5 产品类型营业收入（单位：千美元）毛利毛利率灯具产品258,300 82,319 31.87%光源产品157,624 43,603 27.66%照明电器产品55,801 11,331 20.31%5.飞乐音响财务指标2009 201
14、0 营业总收入（元）1,312,648,969 1,488,122,150 净利润72,507,892 105,504,375 毛利率23.45%23.09%净利率5.52%7.09%每股收益（元）0.111 0.151 ROE（元）7.09 8.73 6.雷曼光电公司享受封装+应用模式的协同效应及产品高附加值：同时经营LED 产业链的中游封装和下游显示屏和商业照明应用，两者相互促进，协同发展，毛利率明显高于同行。公司具有品牌和渠道优势的企业具有市场开拓优势，享受更高的产品附加值。根据“微笑曲线模型”判断，产业链的最末端也是高附加值的地方，这些附加值大部分由品牌与渠道价值所创造，雷曼光电LED
15、 显示屏的毛利率高达44%正是由于其具有海外渠道以及全球知名的“雷曼”品牌。作为终端产品生产与销售商，品牌与渠道最为关键。品牌可以提高客户粘性、产品附加值、以及市场影响力，尤其是在政府招标为主的市场培育期更为重要；渠道可以扩大销路，拉近客户距离，并且准确及时反映市场需求，帮助企业开发高毛利率的个性化、定制化产品。财务指标2009 2010 营业总收入（元）101,641,745.55 206,102,620.58 净利润21,417,941.09 38,967,799.98 毛利率39.35%36.57%净利率21.07%18.91%每股收益（元）0.78 0.46 ROE（元）33.08 3
16、7.57 其中，照明灯具产品业务的情况如下营业收入（万元）营业成本（万元）毛利率照明产品186.48 123.13 33.97%产品类型营业收入毛利毛利率占主营业务收入比例光源电器及灯具类产品生产及销售56,108 15,344 27.35%85.15%照明设备安装工程1,452 292 20.09%2.20%7.洲明科技为国内外的专业渠道客户和终端客户提供高质量、高性能的LED应用产品及解决方案。财务指标2009 2010 营业总收入（元）312,654,118.38 501,117,973.39 净利润30,109,031.19 56,015,499.38 毛利率22.51%24.94%净
17、利率9.63%11.18%每股收益（元）0.6022 1 ROE（元）44.11 33.09 营业收入（万元）营业成本（万元）毛利率LED照明灯3,338.95 2,080.92 37.68%8.瑞丰光电财务指标2009 2010 营业总收入（元）186,663,656.12 261,607,996.42 净利润21,991,476.26 43,993,060.39 毛利率26.61%30.98%净利率11.78%16.82%每股收益（元）1.1 0.55 ROE（元）14.41 22.38 营业收入（万元）营业成本（万元）毛利率照明 LED产品12,372.57 7,876.60 36.34
18、%9.真明丽财务指标2009 2010 营业总收入（千港元）1,111,460 1,710,451 净利润161,023 215,604 毛利率34.36%34.04%净利率14.49%12.61%每股收益（港元）19.5 12.7 ROE（港元）-12.4 产品类型营业收入（千港元）毛利毛利率LED装饰灯868,543 120,348 13.86%LED一般照明377,876 49,661 13.14%白炽装饰灯279,234 22,299 7.99%舞台灯132,648 8,286 6.25%照明灯具配件52,150 1,629 3.12%三、行业发展1.行业发展现有问题品牌建设相对滞后目
19、前国内的照明行业还处于相对混沌的竞争格局中，大大小小的照明企业很多，仅有少数几家在规模、渠道等方面积累了领先优势，形成了一定的品牌效应。但大多数厂家仍然在以粗放的模式经营发展，没有自身独特的技术优势，缺乏有体系的销售网络，更谈不上品牌优势。这一点在中国市场日渐开放，国外品牌逐渐渗透进入后尤为明显，国内的企业明显缺乏与国际大品牌抗衡的实力。产品定位尚不明确目前，在整个照明行业，虽然都存在着行业成熟度低、市场混乱的现状，但是，在各自的领域里，都有不少做得非常出色的实力企业，例如照明行业的雷士、欧普；电工领域的飞利浦、松下等。这些企业在各自专注的领域拥有着较强的技术核心、庞大的生产制造力，渠道网络和
20、品牌影响力也有着多年的积淀。而除了少数领先企业，大多数企业其实对于自身的产品和发展没有明确的定位，产品更多的是模仿领先企业，或者跟随短期的市场潮流，从而也没有针对性的销售策略和销售渠道。销售渠道不够成熟国内厂商除了雷士等少数几家领先企业外，大多数缺乏立体化、覆盖面较广的销售网络，也没有针对性的销售模式，有的甚至根本缺乏对目标客户的界定和把握。在工程类客户方面，很多企业都是简单的参与招投标项目，或者依靠一些关系来获取项目，这样的销售缺乏可持续性，也比较低效率。在个人、民用客户方面，很多厂商则依托于中低端的经销商，这种销售渠道容易出现同质化竞争，最后往往流于低端化、价格战的模式。专业人才储备不足照
21、明行业尽管是一个发展比较成熟的领域，但要想真正做出质量上乘的产品，设计出符合客户需求的方案，建立起高效、针对性、立体化的销售体系，都是需要各个方面的专业人才的。目前国内企业大多数缺乏这样的专业人才，往往以简单模仿、代工的方式生产产品，以同质化、低端化、关系化的方式实现销售。可以说，专业人才的缺失是制约国内厂商发展的根本因素。2.行业未来发展趋势灯具产品更新换代随着科技的不断进步，照明行业的产品也在经历快速的更新换代。首先，传统的白炽灯已经明确将会逐渐被淘汰。而在室内照明领域，一段时期内仍然会以荧光灯管为主导产品，但荧光灯管本身也会不断的升级，从目前的T8，逐渐向 T5、T4 发展。除了荧光灯，
22、各种类型的节能灯会继续在民用、中低端市场保持较大的市场份额。而卤素灯会在商用、装饰性照明领域有较多的应用。以上是传统照明的发展，但整个照明领域未来最大的发展趋势无疑是基于LED的绿色照明技术。近年来，LED芯片、封装等方面的技术快速发展，目前LED已经实验性的进入到照明领域中，未来随着白光LED的成熟以及成本的进一步下降，LED照明将渗透进入室内照明、商用照明领域；而随着大功率LED在配光、散热等方面的技术不断完善，户外照明也会成为LED照明的主要应用领域。产品竞争转向品牌竞争随着中国市场的不断开放，在国际品牌的竞争压力下，国内的众多照明厂商也将快速提升产品质量，建立完善的销售网络，从原来简单
23、的销售产品逐渐转变为提供全套解决方案；从原来的粗放式竞争，逐渐转变为品牌竞争。可以预期，未来国内的一线厂商将会不断提升自身的研发水平，设计水平，通过高端化的产品，有竞争力的解决方案来打造高水准的品牌形象，从而直接与国际一线厂商争夺中高端市场。产业整合、集中度提高根据之前的介绍，可以看到，国内照明行业的集中度还很低，前几名的厂商所占的市场份额仅有几个百分点。而随着一批领先企业不断铺开销售网络，强化品牌优势、抢占市场份额，未来一轮大的行业整合成为了必然的趋势。那些缺乏竞争力的小企业将有很大一批被收并或者淘汰，领先的厂商将与国际巨头一同划分市场。在这一过程中，领先的产品质量、高效的销售网络以及充足的资金支持都将成为一个企业制胜的杀手锏。而最后一条显然需要企业通过引入投资以及上市等方式来实现。