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1、财务管理期末考试题及答案专业：工商管理（专)/财务管理一、单项选择题(从下列每小题的四个选项中,选出一个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题2分，共 20 分)1 某公司全部债务资本为100 万元，债务的平均利率为10。当销售额为100 万元，息税前利润为 30 万元,则其时的财务杠杆系数为(）A 0.8 B 1.2C 1.5D 3.1 2 某企业按年利率12 从银行借人短期款项1000万元,银行要求企业按贷款总额的 15 保持补偿性余额，则该项贷款的实际利率为（)A 10.43 B 12 C 13。80 D 14.12 3 如果一笔资金的现值与将来值相等,则()A.折现率为负 B
2、折现率一定为零 C.折现率为正，且其值较高 D 不存在通货膨胀 4 在公司资本结构决策中，如果负债比率由低调高，则对公司股东产生的影响是()A 可能会降低公司加权资本成本，从而增大股东价值 B 提高公司的经营风险 C。降低股东承受的风险D增加财务杠杆，从而降低股东收益能力5关于折旧政策对企业财务的影响，以下说法不正确的是（)A 折旧政策不影响企业现金流，从而不会影响税负 B 采用加速折旧法，固定资产更新也可能会加快 C.不同折旧政策会对企业收益分配产生不同的影响 D 折旧属于非付现成本，会影响投资项目的现金流测算6应收账款的机会成本是指(）A 应收账款不能收回而发生的损失 B 调查顾客信用情况
3、的费用 C。应收账款占用资金的应计利息 D.催收账款发生的各项费用7某一股票的市价为20 元，该公司股票每股红利为o5 元，则该股票当前市盈率为（)A 10 B 20 C30 D 408关于证券投资组合理论以下表述中,正确的是（）A 证券投资组合能消除大部分系统风险 B 证券投资中构成组合的各证券种类越多，则该组合的总体风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以其必要报酬率也最大 D 一般情况下,随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险减低的速度会越来越慢9A 公司只生产经营单一产品,其单位变动成本10 元，计划销售量1000件，每件售价15 元。如果公司想实现利润 800 元
4、,则固定成本应控制在(）A。4200元B4800元 C。5000元 D 5800元10 如果某项目投资的净现值小于零,则可以肯定()A 该项目的投资收益率为负数 B 该项目的投资收益率可能为正数,但低于公司整体的加权资本成本 C。该项目的内含报酬率将高于资本成本率 D 该项目的现值指数将大于l二、多项选择题(从下列每小题的五个选项中选出二至五个正确的，并将其序号字母填在题后的括号里。每小题 2 分,共 20 分。多选、少选、错选均不得分）1 影响利率形成的因素包括（）A。纯利率 B 通货膨胀贴补率 C.违约风险贴补率 D.变现力风险贴补率 E到期风险贴补率 2 下列各项中，属于长期借款合同一般
5、性保护条款的有（)A.流动资本要求 B 限制高管人员工资及奖金支出 C.现金性红利发放 E贷款的专款专用D增加固定成本比例 3 企业降低经营风险的途径一般有(）A.增加销售量B。增加自有资本 C。降低变动成本D资本支出限制 E提高产品售价 4 下列中，属于随着销售变动而发生变动的报表项目主要是（)A 应收账款 B.存货 C。应付账款D应付长期公司债券 E股本总额 5 股东财富最大化目标这一提法是相对科学的,因为它（）A。揭示了股东是公司的所有者、并承担公司剩余风险这一逻辑 B 股东财富增减不完全取决于会计利润，利润与股东财富之间并不完全相关 C.股东财富最大化在事实上已经蕴含了对除股东以外的其
6、他利益相关者的利益最大化的满足这一前提条件 D 股东财富是可以通过有效市场机制而充分表现出来的(如股价），因而是可量化的管理目标 E股东财富是全体股东的财富，而不是特定股东群体（如大股东)的财富 6 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于OH 寸，下列说法正确的是（)A.在其他因素定时,产销量越小，经营杠杆系数越大 B 在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C。当固定成本趋近于。时,经营杠杆系数趋近1 D 当固定成本等于边际贡献时，经营杠杆系数趋近于o E在其他因素一定时,产销量越小，经营杠杆系数越小 7 与企业的其他资产相比，固定资产一般具有如下特征（）A 专用性强 B 收益能力高，
7、风险较大 C。价值双重存在 D 占用的资本规模较大 E。投资时间长 8 股利无关论认为()A 投资人并不关心股利是否分配 B 股利支付率不影响公司的价值 C只有股利支付率会影响公司的价值 D 投资人对股利、资本利得两者间并不存在偏好 E在有税状态下，股利支付与否与股东个人财富是相关的 9 用于评价盈利能力的指标主要有（）A 资产周转率B。净资产收益率 C.总资产报酬率D资产负债率 E权益乘数 lo。一般来说，影响长期偿债能力的因素主要有()A 资产整体质量越好、总资产周转性越强,则偿债能力也将越强 B。资产结构中固定资产比例越高，长期偿债能力越强 C。企业获利能力越弱，长期偿债能力将可能越差
8、D 公司资本结构政策，债务政策越稳健，长期偿债能力就可能越强 E。公司股东实力越强，则长期偿债力越强三、判断题（判断下列说法正确与否,正确的在题后括号里划“”，错误的在题后括号里划“X”.每小题1 分，共 10 分）1 简言之，财务管理可以看成是财务人员对公司财务活动事项的管理。(F)2 在总资产报酬率高于平均债务利率的情况下，提高财务杠杆将有利于提高净资产收益率。(T )3 如果 A、B 两项目间相互独立，则选择项目A 将意味着不得选择项目B。（F）4 在资本限量决策和项目选择中,只要项目的预期内含报酬率高于设定的加权平均资本成本，则被选项目都是可行的。(F）5 公司实施定额股利政策时，公司
9、股利不随公司当期利润的波动而变动。（T）6 公司实施股票回购时，可以减少公司发行在外股票的股数，从而提高股票价格，并最终增加公司价值。(F)7 在其他因素不变情况下,提高资产负债率将会提高权益乘数.（T）8 在分析公司资产盈利水平时，一般要剔除因会计政策变更、税率调整等其他因素对公司盈利性的影响。（T）9 事实上,优先认股权是一种具有潜在交易价值的一种权证。（T )10 在项目现金流估算中，不论是初始现金流量还是终结现金流量,都应当考虑税收因素对其的影响.(T )四、计算题(每题 15 分，共 30 分)1 A 公司股票的贝他系数为2。5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10.要
10、求：(1）计算该公司股票的预期收益率。=6%+2.5（10%6%）=166 (2）若该股票为固定成长股票成长率为6,预计一年后的股利为1。5 元则该股票的价值为多少？1。5/（16 6%)=15(3）若股票未来3 年股利为零成长，每年股利额为1.5 元,预计从第四年起转为正常增长，增长率为6，则该股票的价值为多少票价值 1.5X（PA，16，3)+1。5X(1+6）(16 一 6)X（PS，16，3）=1.5X 2。2459+15。9X0.6407=13。56(元)（5 分）?2 某公司拟为某大型投资项目筹资10 亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1）向银行借
11、款 3 亿元，期限 5 年，借款年利率为10%；（2）上市融资，拟上市发行股票融资 7 亿元(发行 1 亿股,每股发行价格为7 元)。董事会在上市时,在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为 0。1 元股，且股利支付在未来将保持8 的年增长率。假定股票筹资费率为5%,公司适用所得税率 25。则要求测算：(1）该银行借款的资本成本；=3FVIF（10%，5）(2）普通股的融资成本;(3)该融资方案的加权平均资本成本；(4）经测算，该项目的内含报酬率为14，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行.五、计算分析题（20 分）你意识到你毕业后自主创业可能是最好的方式.你准备开设并经营一家健身中心，
12、并发现一个废弃的仓库可以满足你的需要。该仓库的年租金为48000元，每年年末支付。你估计一开始需要投入150000元用于改造并购置一些健身设备（残值为零).根据你的调查，你估计潜在的会员有500 位，年会费500 元人。你还需聘请 5 位教练，且人均年薪为24000元。如果该项目开始盈利，且税率为40，假定采用直线法折旧，且项目期为lo 年。请根据上述计算并分析：（1）该项目的经营现金净流量；（2)该项目的回收期；（3)如果折现率为10，请测算该项目的净现值并说明其是否可行；(4）通过本题，总结说明在投资决策过程中需要对哪些决策参数进行预测和判断？(已知：PVIFA(10，10)6.145）。
13、试卷代号：2038中央广播电视大学2008 2009学年度第一学期“开放专科”期末考试(半开卷)财务管理试题答案及评分标准(供参考）2009年 1 月一、单选题(每小题 2 分，共 20 分）1 C 2 D 3B 4 A 5 A 6 C 7 D 8D 9 A 10 B二、多选题（每小题2 分，共 20 分）1 ABCDE 2 ACD 3 ACE 4 ABC 5 ABDE 6 AC 7ABCDE 8 ABD 9 BC 10 ABCD三、判断题（每小题1 分,共 10 分)1 X 2 3 X4X 5 6 X 7 8 9 10 四、计算题(每题 15 分，共 30 分）1 答：(1）根据资本资产定价
14、模型公式：该公司股票的预期收益率6+2。5X（10-6%）16%(5 分）(2)根据固定成长股票的价值计算公式:该股票价值 1。5(16 6%)15（元)（5 分）（3）根据非固定成长股票的价值计算公式：该股票价值 1。5X(P A,16,3)+1.5X(1+6%）(16%一 6）X(P S,16，3)=1。5X 2.2459+15.9X0。6407=13.56(元）（5 分)2 答：（1）银行借款成本10 x（1 25%）7。5%（4 分)(2)普通股成本 0.1 7X（1-5)+8 9.50（5 分）（3)加权平均资本成本7.5*3 10+9.50 x 7 10 8.90（4 分）（4）由
15、于项目的内含报酬率为14 高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。（2 分)五、计算分析题(20 分）（1）根据上述，可以测算出该项目经营期内的现金流量，即;经营性现金流入:500 X 500（1 分）经营性现金流出48000+5 X 24000（1 分）年折旧额：15000010（1 分)则每年经营活动的现金净流量(500X 50048000 5X2400015000010)X（1-40%)+15000010 55200（元）（3 分)（2)由于初始投资额为150000元，且未来 10 年内的经营现金流量为55200元（此为一年金),因此，可以测算出其回收期为：15000055200 2。72(年）(4 分）(3)该项目的 NPV55200X6。145 150000189204（元)(5 分)因此，该项目在财务上是可行的.（4)通过本题可以归纳出,要进行项目决策，需要预测的主要决策参数有：(1)市场分析和收入预测；(2)项目投产后的运营成本及预测；（3)投资规模预测；（4)项目资本成本；(5)项目的寿命期；(6)税收政策及决策(最后一点在本题中没有涉及,可以不计分）（5 分)