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1、风机行业分析报告王申摘要 风机用途非常广泛，需求量较大，是量大面广的通用机械，其工业总产值占通用机械行业的12%。其上游是钢铁和机电行业，下游主要是电力、冶金、石化、节能环保、建材、民用建筑、隧道等。目前全国风机行业装备水平，基本上能满足国民经济的各种需要。根据产品技术含量、成套性及其在大型工业流程中的重要性，风机产品可划分为重大技术装备类风机和一般功能性风机两大类。重大技术装备类风机技术水平要求高，属于寡头垄断市场，沈鼓集团、陕鼓集团和上海鼓风机厂占据国内大部分市场，国外风机巨头也占据一定的市场份额。一般功能性风机技术简单、应用广泛，市场参与者众多，价格竞争激烈。伴随着我国工业化和城镇化的步
2、伐，风机行业将继续稳步发展，预计未来 10年，重大技术装备类风机市场的年增长率在15%左右，中低端风机市场的年增长率在10%左右。在投资策略上，重大技术装备类风机企业要看重其技术实力、生产能力和服务能力。一般功能性风机企业，应该选取具有技术实力强、成本控制好、在细分市场具有竞争优势的企业。关键词：风机通用机械产业链一、风机行业概况（一）行业性质1行业定义风机、风扇制造（3571，国家统计局行业分类代码），指用来输送各种气体，以及气体增压、循环、通风换气、排尘等设备的制造。包括：通风机、鼓风机、罗茨鼓风机、叶氏风机等输送气体、压缩气体风机；工业、商业、实验室用排风（扇）、吊扇、换气扇、抽气机；其
3、他未列明的利用温度变化处理材料的机器、装置及类似实验室设备；其他装有风扇的通风罩或循环气罩等。不包括：家用或办公室用电风扇，列入 3953（家用通风电器具制造）；家用空气调节器，列入 3952（家用空气调节器制造）。2产品分类按出口压力大小，风机分为压缩机、鼓风机和通风机三大类。按气体流动方向与风机轴线的相对位置，又可分为轴流风机、离心风机和斜流风机或混流风机。目前应用较为广泛的风机主要有：离心压缩机、轴流压缩机、离心鼓风机、离心通风机、轴流通风机等。根据产品技术含量、成套性及其在大型工业流程中的重要性，可划分为高端产品、中端产品和低端产品。高端产品技术含量高、成套性强，对国民经济具有重要意义
4、，主要应用于冶金、石化、煤化工、核电等；中端产品技术含量高，主要服务于重化工行业的火电、冶金、水泥、石化、地铁、隧道等；低端产品主要用于轻工业及日常生活的通气换气，应用领域包括普通厂房、普通民用建筑、桥梁、车辆等。图表 1：风机产品分类技术含量成套性大型工业流程主要产品应用领域高端高强是透平压缩机、工业流程能量回收装置冶金、石化、煤化工、核电等中端中中是中低速离心压缩机、大中型鼓风机火电、冶金、石化、水泥、地铁、隧道、污水处理等低端低弱否中小型鼓风机、通风机普通厂房、民用建筑、桥梁、车辆等资料来源：中国建投战略部3行业地位风机用途非常广泛，需求量较大，是量大面广的通用机械，几乎涉及国民经济各个
5、领域，在国民经济中占有非常重要的地位。风机制造业在机械行业中隶属于通用机械行业，工业总产值占通用机械行业的12%，是机械行业的细分子行业。图表 2：风机属于机械行业细分子行业（2008 年工业总产值构成）资料来源：2009 年中国机械工业年鉴、中金公司研究部（二）风机产业链1上游主要是钢铁和机电上游产品的供求关系、技术质量水平对风机行业的发展和盈利性有较大的影响，具体表现在：原材料和配套产品的价格上涨将直接导致采购成本的上升；其质量与性能影响到产品的品质及可靠性。风机制造的主要原材料为钢铁，钢铁在材料的成本及材料对产品的性能的影响程度上占有重要地位，风机制造中主要需求的钢材是各种不同性能需求的
6、板材。当前钢铁工业的发展钢材品种结构得到很大的改善，能够对风机制造业中不同风机的设计需求予以有效供给。风机企业还需要从机电企业采购电机、仪表等外购件，国产电机、仪表等产品品种齐全，整体性能接近国外同等水平，国产原材料及配套部件基本能够满足风机生产要求。虽然部分特殊需求的风机零部件还需进口，如低合金高强钢板及部分重要风机轴承等，但是这些产品在国内有比较完善的销售网络及充足的库存，不属于国际技术壁垒产品，不存在采购障碍。图表 3：风机行业产业链资料来源：中国建投战略部2下游主要是重化工行业（1）电力风机行业担负着为电站配套风机的任务，其中上海鼓风钢铁行业风机行业电力行业冶金行业石化行业机电行业节能
7、环保其他行业机厂 1、沈阳鼓风机厂、武汉鼓风机厂、成都电力机械厂为生产电站风机的主要厂家。以火电为例，一般每套大型火电机组需要6 台风机（送风机、一次风机、引风机各二台）。目前我国火电年新增容量总量大，增长快，这样每年对大型火电站风机的需求量是比较可观的。核电通风系统设备（HVAC），尤其是核岛HVAC 设备是核电站关键辅助设备之一，将伴随着我国核电事业的发展而产生大量需求。在我国发展核电的初期，核电HVAC设备同样全部依赖进口。在国家的产业政策支持下，以本公司为代表的国内少数企业经过多年的技术攻关，逐步打破国外技术垄断，实现了核电HVAC 产品 100%国产化。（2）冶金冶金工业是风机工业的
8、主要服务对象之一，在冶金工业生产中炼铁、烧结、焦化以及炼钢、轧钢等各个环节都离不开风机产品，主要有空分设备、高炉轴流风机、高温余热回收装置，大型烧结风机、焦化鼓风机、除尘设备等。冶金行业对风机产品的需求主要是为高炉送风、引风，保证炉内煤炭的充分燃烧，要求能耐高温，介质（气体）温1 陕鼓动力于 2009 年6 月29 日与上海电气（集团）总公司、上海鼓风机厂有限公司签订了重组框架协议书，拟通过增资、受让股权或增资加受让股权等方式实现持有上海鼓风机厂有限公司60股权的目标。度一般在 20011500左右。冶金工业中大量使用二次除尘风机、球团系统风机、退火炉循环风机、酸洗用钛风机、转炉一次除尘煤气风
9、机、煤气加压风机等。随着国家对环保、节能要求的不断提高，大型、节能、高效、可靠的风机产品将在今后冶金工业的发展中扮演重要角要。（3）石化风机产品在石油化工行业中主要用于送风、引风、物料输送、气体分离等。石油化工行业的发展趋势是生产规模日趋大型化，生产工艺更加完善，生产能力向更高规模经济发展。石化工业对大型风机的需求将保持一定增长，特别需要专为石化行业研制的二氧化碳压缩机，原料气、工艺气、氨冷冻压缩机、循环气压缩机、富气、催化压缩机等风机产品。石化炼油工业对现有项目的改建、扩建对离心、轴流压缩机的需要量比较大。（4）节能环保环保是我国的一项基本国策，环保产业是国民经济新的经济增长点之一。国家鼓励
10、发展的成套环保设备中，都需要用到风机系列产品，目的是污水处理、噪声控制、尾气处理、工业流程能量回收等。比如，火电厂的烟气治理（脱硫脱硝），大型新型干法水泥生产线的通风引风和余热利用，核电站的通风系统设备。图表 4：国家鼓励发展的部分环保产品产品名称主要技术指标适用范围石灰石-石膏湿法烟气脱硫成套设备脱硫率 90%以上火电厂烟气治理炉内喷钙及尾部增湿活化脱硫成套设备脱硫率 70%以上火电厂烟气治理烟气循环流化床脱硫设备脱硫率 80%以上火电厂烟气治理大型配套消声器消声量 15-20分贝大型通风及空气动力设备消声高炉冷风放风阀、高炉鼓风机放风消声器系列消声量 20-50分贝工业噪声控制节能风机水泵
11、效率 75%以上时比原设备提高效率 10-15%，噪声明显降低通风及流体输送资料来源：中国风机、风扇制造产业研究报告2007（5）其他行业其他行业中也广泛使用风机。比如，地铁、隧道、民用建筑和工矿厂房使用的通风机。图表 5：主要风机产品用途产品类别产品外观用途轴流压缩机主要用于冶金行业的高炉鼓风机站、炼油厂的催化裂化装置、发酵行业的压缩机站、化肥硝酸装置、大型空分装置、大型风源风洞试验、液化天然气、污水处理及电站等离心压缩机主要用于炼油厂的催化裂化装置、石化、煤化工、冶金、空分装置、动力、制药、污水处理等领域工 业 流 程 能量回收装置主要用于冶金行业高炉煤气余压能量回收、石油化工行业烟气能量
12、回收及硝酸尾气能量回收，该装置不产生任何污染、可实现无公害发电，是现代国际、国内公认的节能环保产品离心鼓风机主要用于石化、冶金、制药、化肥、环保、水泥、电站等行业通风机主要应用于冶金、石化、电站锅炉、纺织、制药、化肥、环保、水泥、地铁等行业。包括各种型号的大型轴流、离心通风机及烧结（SJ）风机、除尘风机、环冷风机、高温风机等，主要分为离心式和轴流式资料来源:陕鼓动力招股说明书，中金公司研究部（三）行业特征1经营模式行业生产模式与产品特性相关。低端产品基本为标准件，企业通常保有一定的成品库存量。高端产品基本上为非标准件，企业普遍采取订单生产模式，即企业通过招投标取得产品供货订单后，根据订单来安排
13、产品生产。风机高端产品的经营模式主要包括：以单机生产为主的产品制造模式、以核心产品为主的成套设备销售模式、提供以核心产品为主的专业化外包服务（提供工业气体服务等）。2周期性通风与空气处理设备应用面广泛。低端产品应用领域与宏观经济的联系较为紧密，具有一定周期性。部分高端产品应用领域（如核电、地铁、公路、铁路、军工等）受宏观经济的影响不大，周期性不强。3区域性和季节性特征一般而言，风机产品设备体积和重量较大，运输成本相对较高。这使得低端产品，由于附加值较低，具有较强的区域性特征。高端产品由于附加值高，能够生产的企业数量较少，区域性特征较弱。风机行业的产品主要是供应企业，基本不受季节性影响。二、中国
14、风机技术发展状况（一）中国风机技术发展历史新中国建立以前，我国风机制造工业几乎是空白，只有少数几个大城市有一些修配厂，大部分风机依赖进口。新中国成立后，风机制造工业获得迅速发展。在第一个五年计划期间，先后建立了一些专业工厂，开始大量生产风机。1958 年后，在沈阳、上海、北京、天津、广州、重庆、武汉等地又陆续兴建了一批风机制造厂。50 年代我国风机行业基本上是采用苏联产品或按苏联图纸生产。60 年代我国开始自行设计和仿苏产品的制造，在国务院科学规划委员会机械组的指导下，分工协作、设计新品种、进行定型与标准化工作，同时迅速采取措施以提高现有产品质量，大大地促进了我国风机设计制造技术的提高。70
15、年代我国自行研制了许多风机产品，联合设计水平不断提高，引进国外风机专利生产技术，消化吸收、试制，使风机产品水平大幅度提高。80 年代，引进国外风机先进技术见成效，使我国的透平压缩机和大型通风机跨入世界八十年代先进行列。目前，我国风机品种规格由80 年代的 100 多个系列发展到现在的300 多个系列，大型冶金、大型炼油等工业流程所需的部分核心设备基本实现国产化，我国的风机行业技术已达到了国际领先水平。目前风机行业已经采用了先进的三元流气动计算和有限元强度计算，推广了三维设计技术，以陕鼓、沈鼓为代表的骨干企业已经采用先进的CFD设计、数控加工、机器人焊接等制造技术。中国科学院、西安交通大学、浙江
16、大学等科研院所积极参与风机行业技术升级和新产品开发工作。图表 6：中国风机行业发展四阶段阶段年代阶段特点主要产品和技术特点第一阶段50 年代到 70年代50 年代为仿制阶段，60 年代-70 年代为独立设计和行业联合设计阶段一般离心通风机和轴流通风机，自主设计制造了大型通风机、离心鼓风机、罗茨鼓风机及离心压缩机。行业联合设计了 11个系列 109个规格的离心通风机第二阶段70年代后期到90 年代初期引进消化阶段形成了一定的自主生产能力，并逐步实现设备国产化第三阶段90 年代后期重大技术装备领域国产化突破阶段风机行业骨干企业在国家的重大技术装备领域实现了国产化的突破，逐步形成了一定的生产规模，为
17、冶金、石油、化工、煤炭、电力、矿山、纺织、环保和科研等国家重点工程提供配套风机第四阶段2001 年以来从单机技术向系统集成技术转变以陕鼓、沈鼓为代表的企业逐步发展成为工业流程的系统集成商和服务商，通过工程成套、工程总包和金融融资等方式为客户提供整体解决方案和系统服务，代表着今后风机行业的发展方向资料来源：中金公司研究部图表 7：20062009 年风机协会会员企业主要产品产量（单位：台）主要产品类别主要产品名称2006 年 2007 年 2008 年 2009 年透平压缩机组轴流压缩机98 136 109 63 离心压缩机179 204 243 261 工业流程能量回收装置能量回收透平装置83
18、 80 78 59 透平鼓风机组离心鼓风机35,258 11,024 7,339 7,895 资料来源：陕鼓动力招股说明书，中国通用机械工业年鉴2009（二）中国风机技术现状近几年来，风机行业外向型企业不断增加。企业加强了与国外合资、进行经济技术合作，特别是加强了对国外先进技术的引进。行业中有三十个企业分别从日本、美国、意大利、瑞士、德国、丹麦、英国等国家引进风机制造技术、先进的设计方法、计算机CAD技术、试验测试技术、柔性加工系统、喷涂技术等，加强了新产品的设计开发能力，能够不断添补国内的空白，并不断提高产品的质量水平，越来越受到用户的好评；降低了能耗和对环境的污染，为我国的可持续发展战略做
19、出了贡献；改进了生产工艺，使生产效率得到不断提高。目前全国风机行业装备水平，可以满足 300 平方米烧结、5000 立方米高炉、6 万 m3/h 空分、1000 万吨/年矿井、100万千瓦核电/火电泵、1000 万吨/年催化裂化炼油装置、50万吨/年合成氨、100 万吨/年乙烯、60 万吨/年尿素装置、60 万吨/年 PTA装置、航空风洞试验装置等大型流程装置所需的各类风机产品，基本上能满足我国国民经济的总体需要。但是，国内风机制造水平与国外先进水平还存在一定的差距。1高端产品差距以透平压缩机(包括离心式压缩机、轴流式压缩机和轴流-离心复合式压缩机)为例，存在以下几个方面的差距：（1）和主机相
20、比，基础件及基础材料同国外水平的差距很大，无论是钢铁还是表面涂层工艺均与国外有一定的差距，从而影响整个产品质量。（2）该类产品虽然已进行了技术引进，如沈阳鼓风机(集团)有限公司从意大利新比隆公司引进了MCL、BCL和 PCL系列离心压缩机设计与制造技术，从日本日立公司引进了DH型压缩机技术，从德国德马格公司引进了VK 型组装式压缩机技术;陕西鼓风机(集团)有限公司从瑞士苏尔寿公司引进了轴流式压缩机技术等。对国内透平压缩机技术的发展起到了促进作用。但是，对于该类产品的开发、研究力度不够（生产企业忙于生产，忽视科研;科研院所及大专院校没有生产基地），造成有些产品品种的性能参数与用户的需要存在一定差
21、距，无法完全满足用户的需求。（3）有些品种虽然性能参数差距不大，但是生产企业没有业绩或业绩不多，难以取得用户的信任，往往在竞标中被淘汰。例如，西气东输用的天然气管线输送离心压缩机就是一个很好的例证。（4）风机制造厂综合生产能力不配套，生产周期长(有些是用户不按国际惯例签订合同，强加给制造厂的交货期限过短)，不能按期交货，售前售后服务不能使用户满意。2中低端产品差距对于量大面广的中、小型通风机而言，该类产品结构及制造工艺比较简单，成本也较低。因此，用户把产品价格放在第一位。这类产品除极特殊用途和成套装置配套进口外，其余产品进口量很少，国产的通风机基本上可以满足国民经济各部门的需要。尽管如此，这类
22、产品存在的共性差距也不少。首先，产品结构对用户来说不尽合理、不够简单，检修、维护不够方便;其次是表面或者说外观质量太差，无论是焊接、钣金，还是油漆，大部分企业的产品外观质量均达不到出口的要求。因此这类产品要打入国际市场，必须彻底改变外观质量差的现状。国内风机制造企业当务之急是尽快缩短与国外存在的差距，这样在国际化的市场竞争中才能立住脚。（三）未来技术发展趋势1国外技术发展趋势当前世界先进工业国家大型风机产品开发的主要特点是：（1）以节能、节约资源为核心，提高单件效率和耐久性，进而提高整个系统的效率。（2）加强系统的自动化、事故警报系统的研制，节省维护、监控方面的人力。（3）为提高竞争能力，力求
23、包括附属部件在内的产品标准化和组合化。（4）进一步加强了对低噪声、低振动技术的研究。（5）不断针对新的需要，开发新的产品。（6）在工艺上引进柔性制造系统，最大限度地提高产品生产的自动化程度。风机产品大多根据用户需要有不同特性要求，多属小批量生产，特别是一些大型风机产品甚至是单件小批生产，对工艺要求复杂。通过研制和采用柔性制造系统，提高了生产的自动化程度，从工艺角度提高了产品质量，降低了产品成本。（7）为满足工程装置大型、连续化要求，在透平压缩机上普遍采用了三元流动理论。产品实现高效率，采用旋转气体密封、气体轴承、磁力轴承等技术，以提高转速，减小结构尺寸，日本神户制钢所、美国英格索兰公司已成功地
24、研制出这种产品。（8）为适应多变市场，一些公司致力于实现计算机集成制造系统（CIMS），这一技术应用，更为推动风机、压缩机向高效、大容量方向发展。2国内技术发展趋势随着我国步入新型工业化发展阶段，基础工业朝装备大型化、节能降耗及环保方向发展，与之相适应，风机行业在自身技术水平不断提升的背景下，其产品也在向制造服务一体化、制造集成一体化、高效节能化、产品大型化和销售全球化方向发展，同时用户对风机的需求正在从产品导向转为全生命周期服务导向。（1）制造服务一体化随着风机在各重要工艺环节中的作用越来越重要，客户对风机安全性、节能性以及全生命周期专家服务等方面需求逐渐加大，风机厂商需要为用户提供完整的风
25、系统解决方案及持续风系统检测、节能改造等后续服务，其带来的收入占整个企业的销售比重越来越高。现代企业的生产与服务功能将日益融合，服务意识也不断提高，向制造服务一体化发展。（2）制造集成一体化风机除叶轮、主轴等本体外，还需要与其他部件组成的动力系统、调速装置、阀门控制系统、冷却系统等进行集成、总装，形成完整的风机产品。过去简单组装，实现通风换气功能的产品已不能满足日益增加的使用需求。为此，领先的风机厂商需要对各部件和系统进行创造性融合，使相关部分通过集成成为较优化的风机整体，满足对风机使用的安全、稳定、节能、高效、便捷等需求，并通过机械制造与自动化控制相结合，在线中控与远程监控相结合，达到在线故
26、障报警、故障分析，提高设备安全性。（3）高效节能化据统计，风机用电约占全国发电总量的10%，对风机系统进行节能改造意义重大。目前，国内风机企业售后持续服务意识不够，售后检测、节能改造等服务及其带来的配件销售占总销售额的比例尚不足10%，这与国外成熟风机企业服务及配件销售占总销售额40%以上相比有很大的差距。随着全社会节能降耗意识的不断增强，风机将进一步向高效节能方向发展。通过三元气流分析技术在叶轮设计、叶片扩压器静止元件设计等方面的应用，以及叶轮、蜗壳等元件制造精度的提高，将使各种风机的运行效率得到提高。此外，通过对现役风机进行系统节能改造，能改进风机设计参数与实际运行参数的差异，使风机系统运
27、行效率提升，达到节能目的。一般而言，通过风系统节能改造将可使风机实际运行效率提高2%5%。（4）产品大型化、低噪声化随着我国步入新型工业化发展阶段，各行业使用设备在向大型化发展，以使单位综合能耗下降，如大型超（超）临界火电机组、6001,000MW大型循环流化发电机组、大型新型干法水泥，以及大型乙烯装置、炼油、2,500m3 以上大型炼铁高炉、烧结机组等设备，与之配套风机产品也随之出现大型化发展趋势。大型风机的噪声很高，主要是气动噪声。气动噪声包括旋转噪声和涡流噪声。低噪声化主要通过改进产品结构以及采用消声技术等来降低噪声。（5）设计生产计算机化随着计算机及自动化技术的迅速发展，行业内领先企业
28、在设计、研发、产品试制、产品生产过程中逐渐采用计算机技术，带动了行业设计、研发和制造水平的不断提高。（6）销售全球化随着我国基础工业海外工程总承包能力的增强，应用于水泥、电力、钢铁、污水处理等行业的成套设备大量出口，带动配套风机产品的出口，我国风机销售正在向全球化发展，尤其是发展中国家和地区。三、行业竞争情况（一）国际竞争格局由于风机属于在冶金、发电、化工、煤炭等行业应用范围较广的通用机械，国外发达国家对风机产品的制造也很重视。世界上比较大的风机制造国主要有日本、德国、意大利、瑞士、美国等。比较大的风机制造商主要有日本的日立制作所、荏原制作所、三菱重工业株式会社、川屿重工业株式会社等；英国主要
29、有詹姆斯豪登公司；德国有（西门子公司下属的）德马格德拉瓦透平机械公司、曼透平公司和KKK公司；美国有德莱赛兰公司（世界上最大的压缩机制造公司）；瑞士主要有苏尔寿公司等。先进的工业国家不再在技术和工艺方面大量投资，但仍在提高产品质量、降低成本、便于维护、环保四个方面注重对产品的改进。国外先进发达国家主要对技术含量高的离心、轴流压缩机等大型风机较为关注。一些著名厂商，如瑞士苏尔寿公司不但生产风机，还生产汽轮机、锅炉、大型柴油机等用于大型项目的设备。对于风机产品，国外公司在质量上注重于提高机械效率及延长使用寿命，向节约资源和节省能量方向发展；在成本上则加强新材料的研制，降低物耗，并注重整个系统总成本
30、的降低；在维护上从部件的通用化、维护换件简易化向自动化、无需维修、节省人力方向发展；在环保方面，注重于谋求安全可靠、向低噪声、低振动等防公害技术方向发展。从产品品种看，发达国家在大型压缩机、离心鼓风机、轴流鼓风机等产品的生产上仍占有较大优势。发达国家的大型压缩机、鼓风机生产企业规模较大，年销售额一般为几十亿美元，出口额占其销售额的比重也比较大，在 20-70%之间。如美国的克拉克公司，出口额占销售额的30-40%；德国的德马格公司和瑞士的苏尔寿公司出口额都占其销售额的60%左右。中国的风机企业总体还比较弱小，企业的规模小于国际巨头，国内最大的沈鼓集团2009 销售收入不到德国曼透平公司的一半。
31、不过由于中国市场的发展，国内企业的发展普遍要快于国际企业。并且利用价格优势，我们已经开拓了国际市场。目前我国风机产品出口以中低档的离风机、通风机、风扇等产品为主，目标市场主要是新兴市场和发展中国家与地区。高端产品（透平压缩机）方面，沈鼓和陕鼓的高端透平风机产品开始打入欧美等发达国家市场，不过其出口额占销售额比重很小，2009 年沈鼓出口额占销售额的2.39%，陕鼓出口额占销售额的7.71%。图表 8：2006-2009年部分风机企业收益情况（单位：亿元）2006 年2007 年2008 年2009 年序号企业销售收入利润总额销售收入利润总额销售收入利润总额销售收入利润总额1 德国曼透平公司2
32、90.80 7.10 110.85 11.15 132.85 15.75 138.60 8.10 2 沈鼓集团24.24 0.35 50.79 0.75 68.81 1.25 64.35 1.39 3 陕鼓动力24.10 3.64 29.12 4.23 39.43 5.14 36.09 5.38 4 重庆通用工业集团10.10 0.69 9.74 0.56 12.17 0.92 11.91 5 上海鼓风机厂7.11 0.20 7.23 0.26 7.60 0.14 7.23 资料来源：各公司年报，中国通用机械工业年鉴2009（二）国内竞争格居国内风机行业的整体市场集中度不算高，属于垄断竞争市场
33、。2008 年风机行业总产值480.06 亿元，其中前5 名企业占整个风机行业工业总产值的三分之一。2009 年风机行业主营业务收入超过10 亿元的有5 家公司，占风机行业协会会员企业总收入的59.95%。风机会员企业总收入占行业总收入的一半左右，所以，2009 年风机 5 大龙头企业的市场占有率也是三分之一。2 曼透平公司的收益数据按1 欧元=10 人民币的汇率换算而得。图表 9：2009 年国内风机龙头企业经营情况排名公司主营业务收入主营业务利润率总资产（万元）工业总产值万元同比万元同比1 沈阳鼓风机集团643,548 4.87%13.32%583,721 880,661 9.96%2 陕
34、西鼓风机集团366,778-15.10%28.38%619,965 378,633-25.34%3 重庆通用工业集团119,126-2.55%26.35%130,811 125,140 1.40%4 浙江上风实业股份有限公司104,018-12.55%23.33%28,347 112,881-16.36%5 上海鼓风机厂72,259-4.98%21.82%67,596 72,187-8.70%资料来源：中国通用机械工业年鉴2009根据竞争特点和竞争参与者，风机行业的竞争格局大体上分为重大技术装备类风机市场和一般功能性风机市场两个层次。1重大技术装备类风机市场竞争格局重大技术装备类风机市场是风机
35、产品的高端市场，重大技术装备类风机具有如下特点：产品大部分属于非标准件产品，技术参数一般根据实际运行环境而定，需要生产商有较高的研发设计能力；产品的精度、强度、性能指标及设备运行的可靠性等方面要求较高，制造工艺较为复杂，产品质量控制要求严格；产品一般应用于重点建设项目，合同金额高，需要通过招投标确定供应商；技术附加值高，产品毛利率相对较高；能够从事高端产品生产的企业较少，市场竞争很大程度上取决于企业的专业技术实力与工程业绩；高端产品销售的地域性不强。重大技术装备类风机，主要包括离心压缩机、轴流压缩机和能量回收透平装置，产品数量虽然不多，但是产值较高，占风机协会会员企业全部风机产值的1/3。透平
36、机械产品单台价值高、生产工艺复杂，主要给冶金、石化、电力等基础性行业配套。行业进入门槛高、下游客户对产品的质量要求严格，技术实力是该行业的核心竞争力。目前，我国重大技术装备类风机市场中的主要企业有德国曼透平公司、日本三井、美国 GE、德国西门子、陕鼓集团、沈鼓集团和上海鼓风机厂，国内其他企业在该市场所占的份额很小。德国曼透平公司、日本三井、美国GE、德国西门子的产品主要有轴流压缩机、离心压缩机、汽轮机等，在中国市场销售的主要产品为大型轴流压缩机和离心压缩机。高端产品制造进入门槛高，具有高市场集中度，属于寡头垄断市场，沈鼓集团和陕鼓集团占据了国内高端产品的大部分市场份额，此外外资企业也参与高端产
37、品竞争，占据了一定的市场份额。图表 10：2009 年风机高端产品市场份额情况（单位：台）沈鼓陕鼓上鼓合计离心压缩机192 67 2 261 轴流压缩机63 63 能量回收透平装置59 59 合计192 189 2 383 资料来源：中国通用机械工业年鉴20092一般功能性风机市场竞争格局一般功能性风机市场是风机产品的中低端市场。（1）中端产品市场中端市场产品主要包括中低速离心压缩机、鼓风机、大型及特种用途通风机，属于垄断竞争市场。中端产品的研发与生产要求具有一定的技术水平，目前该市场主要企业有陕鼓集团、沈鼓集团、重庆通用工业（集团）公司、上海鼓风机厂有限公司等。国内部分从事气体分离机械、航空
38、发动机行业的企业也逐渐向该市场拓展业务，但由于该类市场的产品技术更新快且营销渠道壁垒较高，这些新进入者并未改变竞争格局。（2）低端产品市场低端产品具有如下特点：基本为标准件产品，对开发设计要求不高；产品技术、工艺较为简单；生产厂家数量众多，市场竞争激烈；产品毛利率相对较低；由于运输成本在产品成本中所占比重较高，低端产品的销售具有较强的地域性。低端产品技术水平简单、进入门槛低，市场竞争最为激烈，主要采取价格竞争手段，生产企业超过一千家，普遍规模较小。浙江上风实业股份有限公司在技术含量、附加价值较低的通风机和其它风机产品中以较大的规模占领了较大范围的市场面，但是市场占有率也仅有2%。（三）国内风机
39、市场竞争变化趋势整体而言，风机行业竞争日趋激烈，从而导致市场利润率较低，以离心风机为例，根据风机协会统计，近年来的平均销售净利率约为3-5%。2003 年以来，风机行业整体利润率水平处于下行状态，年平均销售利润率只有7%左右。图表 11：我国风机协会企业收入和利润情况（单位：万元）2003 2004 2005 2006 2007 2008 产品销售收入588,382 853,485 1,233,844 1,478,755 2,032,999 2,240,606 利润总额42,466 62,940 91,430 103,230 141,317 126,458 销售利润率7.20%7.40%7.4
40、0%7.00%7.00%5.70%资料来源：陕鼓动力招股说明书据风机协会预测，未来 3-5 年将是风机行业整合高峰期，行业集中度将逐渐提高，出现一批拥有完整服务及产品体系、良好品牌形象，具有显著行业优势地位的大型风机企业。风机行业内的整合重组符合国家做大做强装备制造业的发展思路，品牌化发展、品质化经营是未来风机行业发展的必由之路。图表 12：2009 年风机协会会员企业产品产量情况产品类别产量（台）产值（万元）产值占比离心压缩机261 340,925 22.23%轴流压缩机63 133,070 8.68%能量回收透平装置59 60,290 3.93%离心鼓风机7,895 115,187 7.5
41、1%罗茨鼓风机38,768 91,506 5.97%离心/轴流通风机6,114,141 679,751 44.33%其它风机87,379 112,781 7.35%合计6,248,566 1,533,510 100%资料来源：中国通用机械工业年鉴2009四、风机行业发展状况及前景分析（一）产业政策风机行业属于通用机械工业，是装备制造业之一，其发展受我国装备制造业政策的影响；风机产品应用领域广泛，下游行业的相关产业政策及发展趋势也对风机行业的发展产生重要影响；在当前国家鼓励节能环保产业发展的背景下，节能环保型风机产品受到国家政策的支持和鼓励。1国家产业政策影响在国家大力振兴装备制造业、产业结构调
42、整、关键大型设备自主化、替代能源、节能减排等多项政策影响下，未来几年我国的重大技术装备类风机产品将会迎来新一轮发展机遇，一般功能性的风机也将有所收益。图表 13：近年来风机相关政策内容政策政策内容对风机市场影响2005 年 7 月 8 日，国家发改委 钢铁产业发展政策要实现能量高效转化，发展余热、余能回收发电，规模500 万吨以上钢铁联合企业要努力做到电力基本自供；推广各类成熟的节能技术，同时加强企业技术创新体系建设，强化余能余热回收和系统节能等重大关键技术研发对工业流程能量回收装置产生较大的市场需求2006 年 6 月 26 日，国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见国家将重点发展冶金、石化
43、、煤炭、电力等 16 个领域对大型透平压缩机组、工业流程能量回收透平装置等重大技术装备类产品产生更大的市场需求2006-7-17，国家发改委和中国证监会等八部委关于钢铁工业控制总量淘汰落后加快结构调整的通知加快产业结构的调整速度与力度，淘汰落后中小钢铁，提升钢铁行业产业集中度，钢铁产能向大型化发展的趋势促进钢铁工业对轴流压缩机、工业流程能量回收装置类产品的需求向大型化发展2009 年 3 月，国务院 钢铁产业调整和振兴规划进一步要求转变发展方式，淘汰落后产能，促进联合重组，加快技术进步，增强自主创新能力，达到节能减排要求促进钢铁工业对轴流压缩机、工业流程能量回收装置类产品的需求向大型化发展20
44、07 年，国家发改委关于印发加快推进大型冶金装备自主化实施方案的通知5000 立方米及以下高炉鼓风机及高炉煤气余压余热发电设备自主化率达到 80%促进国内重大技术装备类风机制造企业产品的销售2007 年，国家发改委关于印发加快推进大型石化装备自主化实施方案的通知百万吨乙烯及深加工成套设备、60-100 万吨级 PTA 成套装备、天然气长输管线成套设备的自主化率达到 75%以上促进国内重大技术装备类风机制造企业产品的销售2006 年 7 月 7 日，国家发改委 关于加强煤化工项目建设管理促进产业健康发展的通知我国将进一步加快替代能源的开发，煤化工工业将得到快速发展围绕这些工业流程所需的空分用压缩
45、机等装备将产生较大需求2006 年 3 月 3 日，国务院 节能减排综合性工作方案到 2010 年我国万元 GDP能耗由2005 年的 1.22 吨标准煤下降到 1吨标准煤以下；要重点实施钢铁、有色、石油石化、化工、建材等重点耗能行业余热余压利用、节约和替代石油、电机系统节能、能量系统优化工业项目，将实施工业锅炉（窑炉）改造项目 745 个。2010 年前淘汰 1 亿吨落后炼铁产能和5,500 万吨落后炼钢产能加快工业生产企业发展循环经济和节能经济，将对能量回收透平类产品产生较大市场需求2006 年 7 月 25 日，国家发改委等部门“十一五”十大重点节能工程实施意见在钢铁、建材、化工等高耗能
46、行业，改造和建设纯低温余热发电、压差发电、副产可燃气体和低热值气体回收利用等促进同余热余压余能利用装置和设备相关的中高端风机产品的销售2009 年 5 月 12 日，国务院 装备制造业调整和振兴规划抓住钢铁产业和石化产业等九大产业重点项目，实现国内重大技术装备类风机产品装备的自主化促进大型高炉风机、余热回收装置、大型离心压缩机组、大型容积式压缩机组、大型空分设备等设备销售资料来源：中国建投战略部（二）风机行业未来需求分析1下游行业需求分析（1）电力电力行业是我国的发展重点，投资比重大，资金到位率高，电站风机产品市场情况一直很好。伴随着未来工业化进程，电力行业将继续得到发展。十一五规划期间，我国
47、开始优化发展火电。拆除小火电建大火电站，在大力推行城市供热系统热电联产，老机组脱硫脱硝改造，以及发展循环流化床新型环保发电机组，都将带来对大型风机的需求，所以，预计火力发电站的风机市场会继续有所增长。煤电占比过高极大加剧了环境和运输压力。在国内能源紧缺和环保压力增大的背景下，随着核电技术的日益成熟，我国对核电发展的战略由“适度发展”、“推进发展”调整为“积极发展”。预计到2020 年，核电装机容量将达到8600万 kW，核电 HVAC设备需求也将相应快速增长。1 个百万千瓦级反应堆核电通风系统造价约1 亿元，其中核岛约7000万元，在未来中国核电快速发展10 年中，我们预计核电通风系统的市场容
48、量在86 亿元左右。图表 14：未来几年核电 HVAC设备年需求量（单位：亿元）2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年红沿河核电工程1 1 1 1 1 宁德核电工程1 1 1 1 1 福清核电工程1 1 1 1 1 方家山核电站1 1 1 1 三门核电工程1 2 3 阳江核电站1 1 1 1 台山核电站1 1 1 2 海阳核电站工程1 1 湖北咸宁大畈核电项目1 1 1 湖南桃花江项目1 1 合计3 7 9 10 12 资料来源：中国通风及空气处理行业研究报告（2）冶金我国人均消耗的钢铁和有色金属水平远低于发达国家水平，伴随着工业化和城市化的进程，冶金产品需求将继
49、续稳步增长，未来 10 年的增长率将保持在10%以上，从而带动大型风机产品的消费。（3）石化根据石化振兴规划，我国在未来3-5 年内将形成上海、宁波、南京三个3,000 万吨的超大型炼油基地，同时建设茂名、广州、惠州、泉州、天津、曹妃甸等规模超过2,000万吨的大型炼油基地。大量大型石化项目也正在建设中，如中石油抚顺石化千万吨炼油、80 万吨乙烯，大庆石化60 万吨乙烯、天津石化百万吨乙烯、镇海炼化百万吨乙烯、中化泉州 1,200 万吨炼油、广西石化1,000 万吨炼油、四川石化1,000万吨炼油、百万吨乙烯项目等，这些都将带来大量石化动力站风机、硫磺回收高压鼓风机、乙烯裂解炉引风机、工业废水
50、处理用高压离心鼓风机、加热炉鼓风（引风）机等离心风机需求。大型石化装备是国家确定重点自主发展的16 项重大技术装备之一，到“十一五”末石化装备国产化率要达到75%。今后每年全国石化行业设备总需求的1,000 亿元中我国装备制造业将拥有约750 亿元的市场。离心风机是石化行业的重要配套设备，此类离心风机主要依赖进口，替代进口产品的市场潜力较大。预计未来35 年内，石化行业每年的离心风机市场需求量约15 亿元。（4）节能环保十二五期间，为了实现单位GDP 碳排放强度降低40-45%的目标，我国在节能环保领域的投资将大力加强，风机产品在相关领域的应用将能够得到快速发展。这是未来风机产品应用增长最快的