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1、2121世纪高职高专财经类专业核心课程教材世纪高职高专财经类专业核心课程教材投资学投资学概论概论（第（第（第（第5 5 5 5版）版）版）版）完整版完整版PPTPPT课件课件08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第四章投资监管第四
2、章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资 第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第一章第一章投资概述投资概述全面了解基本的投资理论，全面了解基本的投资理论，掌握投资的概念、投资的掌握投资的概念、投资的分类、投资环境的构成内分类、投资环境的构成内容，理解不同的投资主体容，理解不同的投资主体各自的投资特点，以及投各自的投资特点，以及投资环境的具体内容及对投资环境的具体内容及对投资活动的影响，理解投资资活动的影响，理解投资与经济增长的密切关系和与经济增长的密
3、切关系和在我国社会经济生活中的在我国社会经济生活中的现实意义。现实意义。知识目标思政目标深刻理解投资作为拉动深刻理解投资作为拉动经济增长的经济增长的“三驾马车三驾马车”之一对于经济增长、之一对于经济增长、国家经济建设等的重要国家经济建设等的重要意义，以及在改善民生、意义，以及在改善民生、脱贫攻坚中的积极作用，脱贫攻坚中的积极作用，进一步感受我国集中力进一步感受我国集中力量办大事的制度优势，量办大事的制度优势，培养民族自豪感。培养民族自豪感。VSVS【学习目标学习目标】CHAPTER ONE第一节第一节投资的概念及分类投资的概念及分类投资的概念与含义（一）投资的概念n在市场经济社会中，投资是一种
4、普遍存在的经济现象，是现代市场经济环境中各经济实体经常发生的经济业务。在大多数情况下，人们往往将能在未来创造报酬的支出行为称为投资投资。n美国投资学家、诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普在其所著的投资学一书中将投资做了如下的简要定义：投资就是为了获得可能的和不确定的未来值而作出的确定的现在值的牺牲。因此，我们可以这样通俗地定义投资：投资投资是指各个经济主体（个人、企业和机构等）为了将来的收益而对目前现实资金进行运作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措所得及暂时闲置部分，其手段是购置实体资产或金融资产及取得某些权利，其目的是在未来获得与风险成正比例的预期收益或资本的升值，并保持现有财富的价值。投资的
5、概念与含义（二）投资的含义n对投资定义的理解，可以从这样几方面来深入认识：第一，投资是现在支出一定价值的经济活动，它具有时间性，即投资第一，投资是现在支出一定价值的经济活动，它具有时间性，即投资的价值或将牺牲的消费是现时的，而获得的价值或消费的增加是将来的价值或将牺牲的消费是现时的，而获得的价值或消费的增加是将来的，就是说投资必须经历一定的时间间隔，这个过程越长，未来值将的，就是说投资必须经历一定的时间间隔，这个过程越长，未来值将越不稳定且风险越大。越不稳定且风险越大。第二，投资概念作为一种专业术语与日常生活中所用的投资概念有很第二，投资概念作为一种专业术语与日常生活中所用的投资概念有很大区别
6、。第三，从经济学角度看，投资是资本的形成及动态化。大区别。第三，从经济学角度看，投资是资本的形成及动态化。第四，投资的目的是获取未来各种形式的报酬。第四，投资的目的是获取未来各种形式的报酬。第五，投资报酬是有风险的，这种风险主要来自未来各种报酬的不确第五，投资报酬是有风险的，这种风险主要来自未来各种报酬的不确定性，投资的总量越大和投资的时间越长，投资的风险也就越大。定性，投资的总量越大和投资的时间越长，投资的风险也就越大。第六，投资与投机的异同。第六，投资与投机的异同。投资的分类n投资行为按不同的投资主体、目的、形式和管理过程等分为许多种类。全面理解和把握各种投资的类型和特征，对于进行深入的投
7、资研究和实施有效的投资管理是十分重要的。投资有不同的分类：按投资主体的不同可分为个人投资、金融机构投资、工商企业投资、政府投资及国外投资五大类；按投资概念范畴的大小可分为广义投资和狭义投资、宏观投资和微观投资等；按投资的目的可分为营利性投资、保值性投资和权利性投资等；按投资形式与管理要求的不同，可分为实业投资和金融投资、直接投资和间接投资、长期投资和短期投资、生产投资和非生产投资等。CHAPTER TWO第二节第二节投资主体与投资客体投资主体与投资客体投资主体（一）投资主体的概念n所谓投资主体投资主体，是指具有独立经济行为能力，有完整的投资决策权，并自负投资盈亏的各类经济主体。n n一般来讲，
8、投资主体应该具备以下几个基本条件：一般来讲，投资主体应该具备以下几个基本条件：首先，在经济事务和其发展过程中具有相对独立的投资决策权；其次，能对投资盈亏的后果负全部责任，同时投资者对投资所形成的各类资产拥有所有权和支配权；最后，必须拥有足够的资金，包括投资决策者以各种形式筹集所得的资金。投资主体（二）投资主体的分类n投资主体有许多种分类，但其中最常用的分类是按投资者的本身特性来分类，包括以下四类：01社会公众投资者03金融机构投资者04政府投资者02工商企业投资者投资客体（一）投资客体的概念及分类n n投资客体投资客体就是投资的对象，即被投资主体接受并能在未来为投资主体带来收益的，或者能满足投
9、资主体的其他投资目的的投资对象。n投资客体按照其不同性质通常可分为实业投资项目和金融投资工具两大类。投资客体（二）投资客体的属性及对投资客体的选择n投资客体通常具有以下三个属性：n因此，投资者除了从自身的资金规模、投资目的出发之外，还必须充分考虑投资客体的收益性、时点性和风险性，才能选择最恰当的投资客体，以确保投资的成功。预期收益性01收益时点性02收益风险性03CHAPTER THREE第三节第三节投资的作用投资的作用投资与经济增长的密切关系n投资与经济增长的关系非常密切，西方和我国的经济理论界都有类似的观点，即经济增长情况主要是由投资决定的，投资是经济增长的基本推动力，是经济增长的必要前提
10、。n投资对经济增长的影响，可以从要素投入和资源配置来分析：从要素投入的角度看，投资对经济增长的影响表现为两个方面：从要素投入的角度看，投资对经济增长的影响表现为两个方面：一是投资需求对经济增长的拉动作用。投资需求是指投资活动所引起的社会需求。二是投资供给对经济增长的推动作用。投资供给是指交付使用的生产经营资产。n再从资源配置角度来分析投资对经济增长的影响。n所以，归根到底还是投资促进了经济的增长和平衡发展。投资在我国社会经济生活中的现实意义n党的十九大报告指出，我国经济发展阶段已由高速增长转向高质量发展阶段。推动高质量发展是中国建设社会主义现代化的内在要求。现代化的本质要求是发展的质量要高，而
11、不在于发展的速度要多快。n2017年以来，我国先后发布了国务院关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知（国发20175号）、国务院关于促进外资增长若干措施的通知（国发201739号）、关于发挥民间投资作用推进实施制造强国战略的指导意见（工信部联规2017243号）等专门的文件，由此可见，投资对国民经济意义重大。投资在我国社会经济生活中的现实意义（一）投资可以增加新（一）投资可以增加新（一）投资可以增加新（一）投资可以增加新的生产力，对我国国民的生产力，对我国国民的生产力，对我国国民的生产力，对我国国民经济的可持续发展具有经济的可持续发展具有经济的可持续发展具有经济的可持续发展具有极大的推动作
12、用极大的推动作用极大的推动作用极大的推动作用（三）投资可以为社（三）投资可以为社（三）投资可以为社（三）投资可以为社会创造更多的就业岗会创造更多的就业岗会创造更多的就业岗会创造更多的就业岗位，增加我国居民的位，增加我国居民的位，增加我国居民的位，增加我国居民的工资性收入工资性收入工资性收入工资性收入（二）投资可以实现（二）投资可以实现（二）投资可以实现（二）投资可以实现对经济结构的调整，对经济结构的调整，对经济结构的调整，对经济结构的调整，优化我国的经济结构优化我国的经济结构优化我国的经济结构优化我国的经济结构（四）投资是我国居（四）投资是我国居（四）投资是我国居（四）投资是我国居民财产保值增
13、值的重民财产保值增值的重民财产保值增值的重民财产保值增值的重要途径，能够促进我要途径，能够促进我要途径，能够促进我要途径，能够促进我国居民财产性收入的国居民财产性收入的国居民财产性收入的国居民财产性收入的增长增长增长增长谢 谢 聆 听T H A N K S F O R Y O U R A T T E N T I O N2121世纪高职高专财经类专业核心课程教材世纪高职高专财经类专业核心课程教材投资学投资学概论概论（第（第（第（第5 5 5 5版）版）版）版）完整版完整版PPTPPT课件课件08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第一章投资概述第一章
14、投资概述第一章投资概述第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资 第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第二章第二章投资环境投资环境了解投资环境的概念及分类，了
15、解投资环境的构成内容，掌握投资环境的分析评估方法。知识目标思政目标深刻认识优化营商深刻认识优化营商环境对于激发市场环境对于激发市场主体活力，培育企主体活力，培育企业家精神，营造一业家精神，营造一个高效的、公平的、个高效的、公平的、有激励性的市场环有激励性的市场环境，降低企业的开境，降低企业的开办、经营成本所具办、经营成本所具有的重要意义。有的重要意义。VSVS【学习目标学习目标】CHAPTER ONE第一节第一节投资环境的投资环境的含义及分类含义及分类投资环境的含义n所谓投资环境投资环境，是指一个地区或经济体在一定时期内拥有的对投资活动产生影响的各种因素和条件的综合系统。（1 1 1 1）（3
16、 3 3 3）（4 4 4 4）（2 2 2 2）投资环境的投资环境的投资环境的投资环境的动态性动态性动态性动态性投资环境的投资环境的投资环境的投资环境的差异性差异性差异性差异性投资环境的投资环境的投资环境的投资环境的整体性整体性整体性整体性投资环境的投资环境的投资环境的投资环境的综合性综合性综合性综合性投资环境的含义投资环境的含义投资环境的含义投资环境的含义投资环境的分类n投资环境的本质是由多种外部因素和条件交叉重叠，但又是有机组合而构成的综合体。因此，在对投资环境进行研究和分析时，有必要从不同的角度对投资环境进行适当的分类分类，这样才能把握不同投资环境的特性及变化规律，理解不同投资环境之间
17、的相互关系和作用方式，分析出哪些环境变化对目前的投资行为的影响最大，而哪些是次要的。这对于深入研究投资环境的变化和不断提高我们的投资管理水平具有重要意义。投资环境的分类按投资环境按投资环境按投资环境按投资环境要素所具有要素所具有要素所具有要素所具有的不同特点的不同特点的不同特点的不同特点与作用，投与作用，投与作用，投与作用，投资环境可分资环境可分资环境可分资环境可分为硬环境和为硬环境和为硬环境和为硬环境和软环境。软环境。软环境。软环境。按研究层次按研究层次按研究层次按研究层次的不同，投的不同，投的不同，投的不同，投资环境可分资环境可分资环境可分资环境可分为宏观投资为宏观投资为宏观投资为宏观投资
18、环境、中观环境、中观环境、中观环境、中观投资环境和投资环境和投资环境和投资环境和微观投资环微观投资环微观投资环微观投资环境三种。境三种。境三种。境三种。根据研究需根据研究需根据研究需根据研究需要，投资环要，投资环要，投资环要，投资环境可分为地境可分为地境可分为地境可分为地区投资环境区投资环境区投资环境区投资环境和产业投资和产业投资和产业投资和产业投资环境。环境。环境。环境。按照组成要素按照组成要素按照组成要素按照组成要素的不同，可以的不同，可以的不同，可以的不同，可以把投资环境区把投资环境区把投资环境区把投资环境区分为自然地理分为自然地理分为自然地理分为自然地理环境、基础设环境、基础设环境、基
19、础设环境、基础设施环境、政治施环境、政治施环境、政治施环境、政治法律环境、金法律环境、金法律环境、金法律环境、金融环境、税务融环境、税务融环境、税务融环境、税务环境、制度环环境、制度环环境、制度环环境、制度环境等。境等。境等。境等。1.2.3.4.CHAPTER TWO第二节第二节投资环境分析投资环境分析投资硬环境分析（一）投资硬环境的概念n n投资硬环境投资硬环境主要指该地区经济发展水平、自然条件、物质资源、基础设施、交通便利、配套产业和人力资源等综合因素。n因此，在新经济增长点上的投资，能获得其他投资所不可比拟的投资效益。另外，要注意从多方面来考核地区投资环境的相关因素，不能只简单地看某一
20、个资源环境、基础设施环境或人力环境等，而应将所有的地区环境因素综合起来进行全面研究，还要注重地区环境与整个国家宏观环境变化的相关性和敏感程度及长远发展潜力等。投资硬环境分析（二）投资硬环境的内容n投资硬环境是最基本的和必不可少的投资条件，它的内容主要分为以下三部分：经济环境因素经济环境因素经济环境因素经济环境因素经济环境因素可以分经济环境因素可以分为两个主要方面：静为两个主要方面：静态的经济环境因素和态的经济环境因素和动态的经济环境因素。动态的经济环境因素。1自然环境自然环境自然环境自然环境自然环境包括地理位自然环境包括地理位置、自然条件、自然置、自然条件、自然资源等。地理位置是资源等。地理位
21、置是指投资地点所处的区指投资地点所处的区域，距主要公路、铁域，距主要公路、铁路、港口、市场的远路、港口、市场的远近等。近等。2基础设施条件基础设施条件基础设施条件基础设施条件投资的基础设施条件是投投资的基础设施条件是投资决策的基本前提，它主资决策的基本前提，它主要包括以下几方面内容：要包括以下几方面内容：投资地区的交通设施与投资地区的交通设施与条件条件通信设施及其能力通信设施及其能力能源设施及供应能力能源设施及供应能力城市或地区的公共服务城市或地区的公共服务体系等；体系等；投资地区或城市的生态投资地区或城市的生态环境体系条件、环境绿化环境体系条件、环境绿化要素；要素；城市的生活服务体系与城市的
22、生活服务体系与服务质量等。服务质量等。3投资软环境分析（一）投资软环境的概念n n投资软环境投资软环境主要指该地区的市场发展程度、有关政策、法律、政府管理水平、服务水准和地方性规定建设等软件情况，它是构成制约投资运行的综合系统的重要部分。n n从中我们悟出一个道理：从中我们悟出一个道理：在其他条件既定的前提下，投资软环境中能为投资者带来经济效益的因素是最能吸引投资者的地方。投资软环境分析（二）投资软环境的内容n投资项目的成败与质量除了投资硬环境的影响外，还直接受到软环境的影响。软环境有时甚至比硬环境还要重要。投资软环境包括的内容非常广泛，这里主要从政治法律环境、金融环境、税务环境、政策制度环境
23、和社会文化环境等方面加以分析和说明。CHAPTER THREE第三节第三节投资环境的评价投资环境的评价投资环境的评价原则n在进行一项投资活动之前，科学地评价投资环境是十分重要的。为了科学地评价投资环境，必须遵循以下基本原则：系统性系统性原则原则目的性目的性原则原则时效性时效性原则原则客观性客观性原则原则比较性比较性原则原则投资环境的评价标准n对投资环境进行评价就是对其中多种因素的综合作用效果进行评估，因此，评价的标准应包括以下内容：投资的安全性投资的安全性投资的安全性投资的安全性1投资的营利性投资的营利性投资的营利性投资的营利性2投资服务的完善性投资服务的完善性投资服务的完善性投资服务的完善性
24、3给予投资者的优惠性给予投资者的优惠性给予投资者的优惠性给予投资者的优惠性4投资环境的评价方法n对投资环境的评价就是通过一定的方法去认知、测算环境的质量，用以引导投资者的投资活动，同时对于政府和管理部门，则具有了解投资环境、改善投资环境的积极作用。对投资环境的评价，涉及投资地区政治、经济、文化、基础设施等一系列因素，是一个综合性的分析测定过程。它涉及一般性的定性分析，通过观察、分析、估计来决定投资环境的质量，这种方法适用性较强，但分析不能达到深入细致的程度，要进一步分析测定投资环境的质量，还可以使用更精确细致的定量分析方法。投资环境的评价方法n投资环境因素和评分见表2-1。谢 谢 聆 听T H
25、 A N K S F O R Y O U R A T T E N T I O N2121世纪高职高专财经类专业核心课程教材世纪高职高专财经类专业核心课程教材投资学投资学概论概论（第（第（第（第5 5 5 5版）版）版）版）完整版完整版PPTPPT课件课件08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第二章投
26、资环境第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资 第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第三章第三章投资风险投资风险了解投资风险的概念及分类，了解投资风险的构成内容、形成原因，掌握投资风险的识别及计量方法和处置方法。知识目标思政目标深刻认识到投资收深刻认识到投资收益与投资风险是共益与投资风险是共生的，收益以风险生的，收益以风险为代价，风险用收为代价，风险用收益来补偿。投资者益来补偿
27、。投资者必须增强投资风险必须增强投资风险防范意识。防范意识。VSVS【学习目标学习目标】CHAPTER ONE第一节第一节投资风险的投资风险的概念及分类概念及分类投资风险及其形成的原因n一般而言，投资风险是指投资者达不到预期收益或遭受各种损失的可能性，即投资收益的不确定性。在投资活动中，投资者进行投资，是希望获取预期的收益。在投资期间，各种因素的影响可能使预期收益减少，甚至使本金遭受损失，而且持有期限越长，各种因素产生影响的可能性越大，预期收益的不确定性也就越大。n投资风险是由许多因素造成的，这些因素主要包括以下几个方面：A宏观经济因素宏观经济因素B市场因素市场因素C自然因素自然因素D技术因素
28、技术因素E其他因素其他因素投资风险的分类（一）系统性风险（一）系统性风险（一）系统性风险（一）系统性风险系系统统性性风风险险，是是指指由由于于政政治治、经经济济及及社社会会环环境境的的变变动动而而造造成成的的所所有有投投资资行行为为的的风风险险。它它包包括括经经济济周周期期风风险险、利利率率风风险险、通通货货膨膨胀胀风风险险等等。这这类类风风险险的的共共同同特特点点是是：它它们们的的影影响响不不是是作作用用于于某某一一种种投投资资对对象象，而而是是对对整整个个投投资资行行为为发发生生作作用用，导导致致所所有有投投资资行行为为出出现现风风险险。由由于于系系统统性性风风险险对对所所有有投投资资行行
29、为为普普遍遍存存在在且且无无法法加加以以规规避避与与消消除除，因因此此，系系统统性性风风险险又又称称为非多样化风险。为非多样化风险。（二）非系统性风险（二）非系统性风险（二）非系统性风险（二）非系统性风险非非系系统统性性风风险险是是指指由由于于市市场场、行行业业以以及及企企业业本本身身等等因因素素导导致致个个别别投投资资行行为为的的风风险险。它它包包括括行行业业风风险险、企企业业经经营营风风险险、财财务务风风险险、企企业业违违约约风风险险等等，这这是是由由单单一一因因素素造造成成的的，只只影影响响某某种种投投资资收收益益的的风风险险。尽尽管管目目前前不不同同类类别别的的投投资资行行为为在在不不
30、同同程程度度上上都都具具有有非非系系统统性性风风险险，但但根根据据投投资资理理论论研研究究的的结结果果，非非系系统统性性风风险险属属于于个个别别风风险险，能能够够通通过过投投资资多多样样化化的的方方法法将将其其分分解解并并且且可可以以进进行行有有效效的的防防范范，因因此此，非非系系统统性性风风险险又称为多样化风险。又称为多样化风险。CHAPTER TWO第二节第二节投资风险的投资风险的识别与评估识别与评估投资风险的识别n n投资风险的识别投资风险的识别是企业投资风险管理的重要内容，投资风险的识别主要解决两个问题：一是企业投资面临哪些风险，这些风险是由哪些因素引起的；二是这些风险对投资项目的影响
31、程度有多大。n风险识别常见的方法有以下三种：（一）（一）风险风险调查法调查法（二）（二）风险风险模拟法模拟法（三）（三）风险风险情报法情报法投资风险的估计（一）投资风险估计的主要内容n n投资风险估计是企业投资风险管理的第二阶段，其主要内容是对投资投资风险估计是企业投资风险管理的第二阶段，其主要内容是对投资风险发生的概率进行估计，并在此基础上进行风险损失估计。风险发生的概率进行估计，并在此基础上进行风险损失估计。n风险概率估计具有不同的形式，有客观估计和主观估计。这是因为风险发生的概率可能是客观概率，也可能是主观概率。所谓客观概率，是指客观存在的不以投资决策者的意志为转移的风险概率值。一般来说
32、，根据大量实验，用统计方法计算或根据概率的古典定义计算的概率值属于客观概率；而主观概率是指决策者对风险发生的概率作出的主观估计，其概率值因决策者不同而不同。用客观概率对投资风险加以估计是客观估计，用主观概率对投资风险加以估计就是主观估计。一般而言，投资决策者总是采用客观估计与主观估计相结合的方法进行风险估计。投资风险的估计（二）投资风险的计量方法n n1.1.盈亏平衡分析法：盈亏平衡分析法：盈亏平衡分析法（breakeven analysis）通常又称为量本利分析法，它是根据投资项目在正常年份的产品产量（销售量）、成本费用、产品销售单价及销售税金等数据，计算并分析产量、成本和盈利之间的关系，从
33、中发现三者之间联系的规律，并确定项目成本和收益相等时的盈亏平衡点的一种分析方法。盈亏平衡分析法可分为线性盈亏平衡分析法和非线性盈亏平衡分析法两种，现仅介绍线性盈亏平衡分析法。Q0=F/（P-V）（公式3-4）投资风险的估计（二）投资风险的计量方法n n1.1.盈亏平衡分析法：盈亏平衡分析法：投资风险的估计（二）投资风险的计量方法n n2.2.敏感性分析法敏感性分析法敏感性分析法（sensitivity analysis）是考察与投资项目有关的一个或多个主要因素发生变化时对该项目投资价值指标的影响程度。敏感性分析法的步骤如下：（3 3）分析不确）分析不确定性因素的变动定性因素的变动对投资价值指标
34、对投资价值指标的影响的影响（4 4）确定敏感）确定敏感性因素性因素（1 1）确定分析对）确定分析对象象（2 2）确定不确定）确定不确定性因素性因素投资风险的估计（二）投资风险的计量方法n n3.3.概率分析法概率分析法敏感性分析虽然指出了各种不确定性因素对投资项目的投资价值的影响程度，但是不能得出这些因素出现的可能性有多大，以及给投资项目造成的风险程度等结论。这就给投资决策带来一定的困难，因为通过敏感性分析找出的最敏感因素可能在未来发生某一幅度变化的概率很小，以至于可以不必考虑；而有些不太敏感的因素，由于其在未来向不利方向变动的可能性很大，因而，实际上给投资项目带来的风险比最敏感因素引起的风险
35、可能还要大。为了克服敏感性分析存在的局限性，必须借助于概率分析。所谓概率分析法，就是利用一定的概率方法，把投资项目中不确定的变量变为具体数字，使各种不确定性因素“数学化”“确定化”，从而对投资项目的投资价值进行分析的一种方法。CHAPTER THREE第三节第三节投资风险的处置投资风险的处置控制法n所谓控制法控制法，是指运用各种控制措施，在风险发生前，力求消除风险因素，降低风险发生频率；在风险发生时，将风险损失降低到最低程度。n控制法包括：（一）（一）（一）（一）回避风险回避风险回避风险回避风险01（二）（二）（二）（二）损失控制损失控制损失控制损失控制02（三）（三）（三）（三）风险消缩风险
36、消缩风险消缩风险消缩03（四）（四）（四）（四）风险分散风险分散风险分散风险分散04财务法n所谓财务法财务法，是指运用各种财务措施，对风险损失进行转移或补偿。由于受多种因素的制约，风险事故的损失往往难以避免。为了减少损失，可以采用财务处置的方法。财务法通过风险事故发生前所做的财务安排，来减少风险事故发生后所造成的损失或缓解风险损失对企业造成的危害。n财务法可分为：12（一）风险转移（二）风险自留谢 谢 聆 听T H A N K S F O R Y O U R A T T E N T I O N2121世纪高职高专财经类专业核心课程教材世纪高职高专财经类专业核心课程教材投资学投资学概论概论（第（
37、第（第（第5 5 5 5版）版）版）版）完整版完整版PPTPPT课件课件08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资 第五章
38、投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第四章第四章投资监管投资监管全面了解投资监管制度的概念、监管体系及构成内容，了解我国投资监管的现状，以强化投资监管，适应市场经济发展的要求。知识目标思政目标树立正确的财富观树立正确的财富观与价值观，提高投与价值观，提高投资者的职业道德水资者的职业道德水平和社会责任感，平和社会责任感，强化投资者的法治强化投资者的法治意识。意识。VSVS【学习目标学习目标】CHAPTER ONE第一节第一节投资监管的投资监管的概念及原则概念及原则投资监管的概念n所谓投资监管投资监管，是指政府投
39、资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段及必要的行政手段，对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理。这种监管既是一种对投资市场的规范手段，更是一种对投资市场保护和促进的有效方式。有效投资监管体制的建立和完善，是一个国家宏观经济监控体系中十分重要和不可缺少的组成部分，也是一个国家宏观管理水平较高的具体体现。n投资监管包括对实业投资和金融投资的监督与管理，狭义的投资监管主要是指对金融投资的监督和管理。投资监管的原则n n投资监管的原则投资监管的原则是建立投资监管体系的基本指导思想，虽然各国的经济体制不同，各国投资市场的管理方法和方式等也各不相
40、同，但在实施监管的过程中，一般都会要求遵循以下几项基本的投资监管的原则：01020304政府监控与自我管理相结合原则“三公”原则保护投资者合法权益原则依法管理原则CHAPTER TWO第二节第二节投资监管体系投资监管体系实业投资监管体系n一般来讲，相对于金融投资而言，实业投资的监管是比较简单的。它主要是对投资项目的投资方向、投资规模和投资资金来源的审核及项目可行性论证等，由于不涉及公开交易，所以其监管的程序和方法都比较规范，不像金融投资市场的监管那样复杂。当然，如果项目投资的资金来源于公开发行股票或债券筹资，那就涉及金融投资市场的监管了。n n实业投资监管体系实业投资监管体系主要由以下内容构成
41、：A政府投资政府投资政府投资政府投资监管体系监管体系监管体系监管体系B企业投资企业投资企业投资企业投资监管体系监管体系监管体系监管体系C投资中介投资中介投资中介投资中介服务机构服务机构服务机构服务机构监管体系监管体系监管体系监管体系金融监管体系n n金融投资市场的监管金融投资市场的监管，无论在程序上还是在方法上都要比实业投资的监管复杂得多，其监管体系的构成也有所区别，主要包括政府监管体系和自律性组织监管体系两部分。n政府监管体系由国家立法机构和授权的金融投资业务的主管部门如证券委和证监会等，对证券、期货和外汇等各类金融市场的投资行为，进行系统的法律规范，通过立法来对金融投资活动进行约束和监控。
42、n自律性组织监管体系由证券、期货和外汇等交易所、证券商和各类金融投资中介机构、行业协会等，制定自身的组织章程、营业规程和其他自律性细则，起到自我管理和约束的作用。金融监管体系（一）以英国“双峰监管”为代表的金融监管模式n在2007年金融危机后，英国参考澳大利亚等国家建立的金融监管体系，即“双支柱+双峰监管”模式，如图4-1所示。金融监管体系（二）我国“一委一行两会”金融监管模式n2018年“两会”通过了国务院机构改革方案。根据该方案，银监会和保监会的职责整合，组建中国银行保险监督管理委员会，作为国务院直属事业单位。同时，将银监会和保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责
43、划入中国人民银行。它宣告了宏观审慎政策权限基本上已划入人行，双支柱更加清晰完备，并且对微观审慎监管也有参与。银保监会、证监会则专职微观监管职能，包括金融机构的微观审慎监管，以及消费者保护等行为监管的内容。而宏观与微观之间，以及“一行两会”与其他有关部门间的协调则由金稳委负责，共同构成“一委一行两会”的金融监管体系，如图4-2所示。金融监管体系（二）我国“一委一行两会”金融监管模式CHAPTER THREE第三节第三节投资监管的主要内容投资监管的主要内容投资监管的具体内容020103（一）投资主体监管1.1.实业投资市场的监管内容实业投资市场的监管内容2.2.金融投资市场的监管内容金融投资市场的
44、监管内容1.1.对个人投资者的管理对个人投资者的管理2.2.对机构投资者的管理对机构投资者的管理（三）投资机构监管1.1.设立监管设立监管2.2.行为监管行为监管（二）投资市场监管我国投资监管体系现状n为依法履行出资人职责，建立完善以管理资本为主的国有资产监管体制，推动中央企业规范投资管理，优化国有资本布局和结构，更好地落实国有资本保值增值责任，根据中华人民共和国公司法中华人民共和国企业国有资产法关于深化国有企业改革的指导意见（中发201522号）和关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见（国发201563号）等法律法规和文件，国务院国有资产监督管理委员会通过了中央企业投资监督管理办法（国资委
45、令第34号）。该办法明确了中央企业投资监管体系建设的主要内容如下：投资应遵循的基本原则；投资管理流程、管理部门及相关职责；投资决策程序、决策机构及其职责；投资项目负面清单制度；投资信息化管理制度；投资风险管控制度；投资项目完成、中止、终止或退出制度；投资项目后评价制度；违规投资责任追究制度；对所属企业投资活动的授权、监督与管理制度。n为加快形成以管资本为主的国有资产监管体制，推动构建国资监管大格局、形成国资监管一盘棋，国务院国资委2019年11月底印发了关于进一步推动构建国资监管大格局有关工作的通知。谢 谢 聆 听T H A N K S F O R Y O U R A T T E N T I
46、O N2121世纪高职高专财经类专业核心课程教材世纪高职高专财经类专业核心课程教材投资学投资学概论概论（第（第（第（第5 5 5 5版）版）版）版）完整版完整版PPTPPT课件课件08Options03Options05Options01Options第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第一章投资概述第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第七章风险投资第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第三章投资风险第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第九章证券投资第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第二章投资环境第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第八章并购投资第四章投资监
47、管第四章投资监管第四章投资监管第四章投资监管第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资第六章实业投资 第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第五章投资资金筹集第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第十章国际投资第五章第五章投资资金投资资金筹集筹集了解投资资金筹集的渠道和方式，掌握筹资成本与风险的分析，以进行筹资方案的分析和决策。知识目标思政目标深刻认识社会信用体系建设对于解决“融资难、融资贵”问题的重要性，培养投资者的诚信意识、风险意识与金融素养。VSVS【学习目标学习目标】CHAPTER ONE第一节第一节筹资渠道与筹资方式筹资渠道与筹资方式筹资概述n n筹资筹资就是投资
48、主体进行投资资金的筹措，即投资者通过各种筹资渠道，运用各种筹资方式来吸收聚集建设资金的活动，它属于投资运动全过程的起始阶段，是投资链条中不可缺少的重要环节。投资主体通过各种各样的筹资方式或渠道，将分散在社会众多投资者手中的资金聚集起来，加以运用，这对促进国民经济发展、优化产业结构、提高经济效益，都有着重要的意义。n对一个投资主体来说，筹资是投资的先决条件，不解决筹资问题也就谈不上解决投资问题。筹资是要付出代价的，筹资不但要解决资金有无或资金多少的问题，而且要考虑筹集资金的资本成本，安排合理的资本结构，以便作出科学的、合理的筹资决策。投资资金的来源及筹资方式1.1.财政资金财政资金2.2.银行信
49、贷资金银行信贷资金3.3.居民和企业自筹居民和企业自筹的投资资金的投资资金4.4.证券市场筹资证券市场筹资5.5.借入国外资金借入国外资金（一）（一）（一）（一）投资资金的来源投资资金的来源投资资金的来源投资资金的来源1.1.开展好商品经营，加速资金开展好商品经营，加速资金周转，向市场要资金周转，向市场要资金2.2.争取国家财政投入争取国家财政投入3.3.银行贷款筹资银行贷款筹资4.4.吸收股份，发行股票筹资吸收股份，发行股票筹资5.5.发行企业债券筹资发行企业债券筹资6.6.企业利用外资筹资企业利用外资筹资7.7.租赁筹资租赁筹资8.8.盘活企业内存量资产筹资盘活企业内存量资产筹资9.9.商
50、业信用筹资商业信用筹资10.10.创业风险基金方式筹资创业风险基金方式筹资11.11.基础设施工程项目的基础设施工程项目的BOTBOT方方式筹资式筹资（二）筹资方式（二）筹资方式（二）筹资方式（二）筹资方式CHAPTER TWO第二节第二节资本成本分析资本成本分析资本成本概述（一）资本成本的含义n n资本成本资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。从广义上讲，企业筹措和使用任何资金，不论是短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹措和使用长期资金（含自有资本和借入长期资金）的成本。因为长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也称为资本成本。n n资本成本含资金筹措费和资金占用费