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1、欢迎进入欢迎进入EXCELEXCEL第三章的学习第三章的学习第三章第三章 ExcelExcel在筹资管理中的应用在筹资管理中的应用 本章主要包括两个方面的内容：第一节 筹资管理及EXCEL 软件要点 第二节 EXCEL在筹资管理中的应用第一节 筹资管理及EXCEL软件要点一筹资管理要点（一）确定筹资规模：销售百分比法（一）确定筹资规模：销售百分比法 普通股资金成本普通股资金成本（二）权益资金的筹集（二）权益资金的筹集 优先股资金成本优先股资金成本 留存收益资金成本留存收益资金成本 银行借款银行借款（三）负债资金的筹集（三）负债资金的筹集 发行债券发行债券 融资租赁融资租赁 （四）综合资金成本（
2、四）综合资金成本 经营杠杆系数经营杠杆系数（五）杠杆作用分析（五）杠杆作用分析 财务杠杆系数财务杠杆系数 复合杠杆系数复合杠杆系数（六）资金结构（六）资金结构二、EXCEL软件要点 主要了解相关函数的含义主要了解相关函数的含义 1 1、MAXMAX函数函数 2 2、MINMIN函数函数 3 3、INDEXINDEX函数函数 4 4、MATCHMATCH函数函数 5 5、SLOPESLOPE函数函数 6 6、INTERCEPTINTERCEPT函数函数 7 7、PMTPMT函数函数 8 8、IPMTIPMT函数函数 9 9、PPMTPPMT函数函数第二节 EXCEL在筹资管理中的应用一一 确定筹
3、资规模确定筹资规模 （一）销售百分比法（一）销售百分比法【例例例例】东方公司东方公司20062006年的销售额为年的销售额为200200，000000元，生产能力元，生产能力还有剩余，销售净利率为还有剩余，销售净利率为10%10%，股利支付率为，股利支付率为40%40%，预计预计20072007年的销售额为年的销售额为240240，000000元，销售净利率和股元，销售净利率和股利支付率不变，该公司利支付率不变，该公司20062006年年1212月月3131日的资产负债表日的资产负债表如表所示：如表所示：要求：利用要求：利用EXCELEXCEL软件预测该公司软件预测该公司20072007年的外
4、部筹年的外部筹资需求量。资需求量。东东方公司方公司简简要要资产负债资产负债表表2006年12月31日单位：元资 产负债及所有者权益货币资金10,000应付票据10,000应收账款30,000应付账款30,000存货60,000长期借款60,000固定资产（净值）70,000实收资本60,000无形资产10,000留存收益20,000总计180,000总计180,000思路：利用销售百分比的相关公式解决思路：利用销售百分比的相关公式解决步骤：步骤：1 1、创建名为、创建名为“筹资管理筹资管理”的工作簿，并在的工作簿，并在“筹资管筹资管理理”工作簿中创建名为工作簿中创建名为“销售百分比法销售百分比
5、法”的的EXCELEXCEL工作工作表表 2 2、在、在EXCELEXCEL表中输入表中输入【例例例例】的基本信息，如图所示的基本信息，如图所示 3 3、将销售百分比法需要的参数变量信息及公式输入、将销售百分比法需要的参数变量信息及公式输入到到ExcelExcel表内求值，如图所示表内求值，如图所示 在单元格在单元格C15C15输入公式输入公式“C4/$C$22”C4/$C$22”，然后选中，然后选中C15C15单单元格用元格用“复制复制”“”“粘贴粘贴”命令分别复制到单元格命令分别复制到单元格C16:C17C16:C17和和E4E4：E5E5，求得相关项目与基期销售额之间的百分比，求得相关项
6、目与基期销售额之间的百分比在单元格在单元格C20C20输入公式输入公式“SUMSUM（C15:C17C15:C17）”，然后在，然后在E20E20单元格输入公式单元格输入公式“SUMSUM（E15:E16E15:E16）”，求得相关，求得相关项目与基期销售额之间的百分比的合计数项目与基期销售额之间的百分比的合计数在在C24C24单元格内输入公式单元格内输入公式“C23-C22”C23-C22”，求得销售增加额，求得销售增加额在在C27C27单元格内输入公式单元格内输入公式“C24*C24*（C20C20E20E20）”，求，求得预测期筹资总额得预测期筹资总额在在C28C28单元格内输入公式单元
7、格内输入公式“C22*C25*C26”C22*C25*C26”，求得内部，求得内部资金来源数额资金来源数额在在C29C29单元格内输入公式单元格内输入公式“C27-C28”C27-C28”，求得外部筹资额，求得外部筹资额 通过上述操作可知，东方公司通过上述操作可知，东方公司20072007年的外部筹资需求年的外部筹资需求量为量为40004000元元 二二 权益资金的筹集权益资金的筹集（一）普通股的资金成本（一）普通股的资金成本（一）普通股的资金成本（一）普通股的资金成本【例例例例】东方公司发行面值为东方公司发行面值为4 4元的普通股元的普通股100100万股，筹资总万股，筹资总额为额为4004
8、00万元，筹资费率为万元，筹资费率为5 5，第一年每股股利为，第一年每股股利为0.40.4元，以后每年按元，以后每年按3 3的比率增长，利用的比率增长，利用EXCELEXCEL软软件计算该普通股的资金成本。件计算该普通股的资金成本。思路：思路：思路：思路：通过普通股资金成本公式求解通过普通股资金成本公式求解 步骤：步骤：步骤：步骤：1 1、在、在“筹资管理筹资管理”工作簿中创建名为工作簿中创建名为“普通股资金普通股资金成本计算成本计算”的的EXCELEXCEL工作表；工作表；2 2、在在EXCELEXCEL表中输入表中输入【例例例例】的基本信息，如图所示的基本信息，如图所示3 3、将需要的参数
9、变量信息及公式输入到、将需要的参数变量信息及公式输入到ExcelExcel表内表内求值，如图所示。求值，如图所示。在在B6B6中输入普通股资金成本公式中输入普通股资金成本公式 (B3/(B2*(1-B4)+B5 (B3/(B2*(1-B4)+B5求值。求值。输入公式：“(B3/(B2*(1-B4)+B5”输入公式：“(B3/(B2*(1-B4)+B5”通过上述操作可知，该普通股的资金成本是13.53。三、负债资金的筹集三、负债资金的筹集三、负债资金的筹集三、负债资金的筹集（一）银行借款（一）银行借款（一）银行借款（一）银行借款 1 1、长期借款的还本付息、长期借款的还本付息 【例例例例】东方公
10、司向银行借入了一笔为期东方公司向银行借入了一笔为期1010年金额为年金额为300300万元万元的贷款，年利率为的贷款，年利率为8 8，与银行约定以等额偿付方式偿还，与银行约定以等额偿付方式偿还贷款，试计算该贷款的每年偿还额、每年的本金及利息。贷款，试计算该贷款的每年偿还额、每年的本金及利息。思路：思路：思路：思路：在等额偿还法操作中，可以首先使用年金函数在等额偿还法操作中，可以首先使用年金函数PMTPMT计算出各期的等额偿还额，其次用计算出各期的等额偿还额，其次用IPMTIPMT函数计算出函数计算出各期的付息额，最后用各期的付息额，最后用PPMTPPMT函数计算出各期的还本额。函数计算出各期的
11、还本额。步骤：步骤：步骤：步骤：1 1、在、在“筹资管理筹资管理”工作簿中创建名为工作簿中创建名为“长期借款还本长期借款还本付息表付息表”的的 EXCELEXCEL工作表；工作表；2 2、在在EXCELEXCEL表中输入表中输入【例例例例】的基本信息，如图所示；的基本信息，如图所示；3 3、把长期借款的还本付息等额偿还法需要的参数变量信息、把长期借款的还本付息等额偿还法需要的参数变量信息及公式输入到及公式输入到ExcelExcel表内求值，如图所示表内求值，如图所示 在在B9B9：B18B18单元格内输入年金函数的公式单元格内输入年金函数的公式 “PMT(B4,B3,-B2)”PMT(B4,B
12、3,-B2)”，求得第，求得第1-101-10年每年的偿还额；年每年的偿还额；在在C9C9：C18C18单元格内输入单元格内输入IPMTIPMT函数的公式函数的公式 “IPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)”IPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)”，求得第，求得第1-101-10年每年支付的年每年支付的利息额；利息额；在在D9D9：D18D18单元格内输入单元格内输入PPMTPPMT函数的公式函数的公式 “PPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)”PPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)”，求得第，求得第1-101-10年每年偿还的年每年偿还的本金额；本金额；在在E9E9：
13、E18E18单元格内输入数组公式单元格内输入数组公式 ：E8:E17-D9:D18E8:E17-D9:D18，求得第，求得第1-101-10年每年的剩余本金额年每年的剩余本金额输 入 数 组 公 式：PPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)输 入 数 组 公 式 E8:E17-D9:D18输入数组公式：IPMT(B4,A9:A18,B3,-B2)输入数组公式：PMT(B4,B3,-B2)图四四 杠杆作用分析杠杆作用分析（一）经营杠杆的计量（一）经营杠杆的计量【例例例例】东方公司有关资料如表所示，试利用东方公司有关资料如表所示，试利用EXCELEXCEL软件计算软件计算该公司的经营杠杆系数。
14、该公司的经营杠杆系数。思路：思路：思路：思路：通过经营杠杆计算公式求解。通过经营杠杆计算公式求解。步骤：步骤：步骤：步骤：1 1、在、在“筹资管理筹资管理”工作簿中创建名为工作簿中创建名为“经营杠杆系数经营杠杆系数的计算的计算”EXCELEXCEL工作表；工作表；2 2、在、在EXCELEXCEL表中输入表中输入【例例例例】的基本信息，如图所示；的基本信息，如图所示；3 3、将计算需要的参数变量信息及公式输入到、将计算需要的参数变量信息及公式输入到ExcelExcel表内表内求值，如图所示；求值，如图所示；在在B16B16和和C16C16单元格中分别输入公式单元格中分别输入公式“B4-B6”B
15、4-B6”和和 “C4-C6”C4-C6”，求得，求得20052005年、年、20062006年的边际贡献额；年的边际贡献额；在在D16D16单元格中输入公式单元格中输入公式“C16-B16”C16-B16”，求得，求得20052005 年、年、20062006年的边际贡献额的变动额；年的边际贡献额的变动额；在在B17B17和和C17C17单元格中分别输入公式单元格中分别输入公式“B16/B8”B16/B8”和和 “C16/C8”C16/C8”，求得，求得20052005年、年、20062006年的经营杠杆系数。年的经营杠杆系数。通过上述操作可知，该公司通过上述操作可知，该公司20052005
16、年、年、20062006年的经营杠年的经营杠杆系数分别为杆系数分别为1.671.67和和1.41.4。图五、资本结构的决策方法五、资本结构的决策方法（一）比较资金成本法（一）比较资金成本法（一）比较资金成本法（一）比较资金成本法 【例例例例】东方公司拟筹集资金东方公司拟筹集资金500500万元，现有三种筹资方案万元，现有三种筹资方案可供选择，方案甲为负债筹资可供选择，方案甲为负债筹资200200万，发行股票筹资万，发行股票筹资300300万；方案乙为负债筹资与发行股票筹资各万；方案乙为负债筹资与发行股票筹资各250250万；方案丙万；方案丙为负债筹资为负债筹资300300万，发行股票筹资万，发
17、行股票筹资200200万。负债资金成本万。负债资金成本为为8%8%，发行股票的资金成本为，发行股票的资金成本为11%11%，要求通过比较资金，要求通过比较资金成本，利用成本，利用EXCELEXCEL软件选择该公司的最优资金结构。软件选择该公司的最优资金结构。思路：思路：思路：思路：运用比较资金成本法选择最佳资本结构，可以通运用比较资金成本法选择最佳资本结构，可以通过加权计算每一个备选方案的综合资金成本，找出综合资过加权计算每一个备选方案的综合资金成本，找出综合资金成本最低的方案作为最佳资本结构。金成本最低的方案作为最佳资本结构。步骤：步骤：步骤：步骤：1 1、在、在“筹资管理筹资管理”工作簿中
18、创建名为工作簿中创建名为“比较资金成本法比较资金成本法”的的EXCELEXCEL工作表；工作表；2 2、在、在EXCELEXCEL表中输入表中输入【例例例例】的基本信息，如图所示的基本信息，如图所示 3 3、将计算需要的参数变量信息及公式输入到、将计算需要的参数变量信息及公式输入到ExcelExcel表内求表内求值，如图所示。值，如图所示。在在B6B6单元格中输入：单元格中输入：“B4*C4+B5*C5”B4*C4+B5*C5”，求得方案，求得方案A A的综合资金成本；的综合资金成本；在在D6D6单元格中输入：单元格中输入：“D4*E4+D5*E5”D4*E4+D5*E5”，求得方案，求得方案B B的综合资金成本；的综合资金成本；在在F6F6单元格中输入：单元格中输入：“F4*G4+F5*G5”F4*G4+F5*G5”，求得方案，求得方案C C的综合资金成本。的综合资金成本。通过上述操作可知，丙方案的综合资金成本最低，即丙通过上述操作可知，丙方案的综合资金成本最低，即丙方案为最佳资本结构。方案为最佳资本结构。作业：P131-132 习题 1 3 6 10 11