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1、企企企企业业业业盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析盈利能力分析第一节第一节 盈利能力分析的目的与内容盈利能力分析的目的与内容第二节第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析资本经营与资产经营盈利能力分析第三节第三节 商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析第四节第四节 上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析企企企企业业业业盈利能力分析目的盈利能力分析目的盈利能力分析目的盈利能力分析目的u盈利能力指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力指企业在一定时期内赚取利润的能力。-利润率利润率u盈利能力分析的目的盈利能力分析的目的-企业经营者企业经营者 1 1利用盈利利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业
2、能力的有关指标反映和衡量企业 经营业绩。经营业绩。2 2通过盈利能力分析发现经营管理中存在的通过盈利能力分析发现经营管理中存在的 问题。问题。盈利能力分析的内容盈利能力分析的内容盈利能力分析的内容盈利能力分析的内容u资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析u资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析u商品经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析u上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析资本经营的内涵资本经营的内涵资本经营的内涵资本经营的内涵v资本经营是指企业以资本经营是指企业以资本经营资本经营为基础，为基础，通过优化配置来提高资本经营效益的通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动。资本经营型企业的管
3、理目经营活动。资本经营型企业的管理目标是标是资本保值与增值资本保值与增值或或追求资本盈利追求资本盈利能力最大化能力最大化。其活动领域包括。其活动领域包括资本流资本流动、收购、重组、参股、控股动、收购、重组、参股、控股等领域。等领域。资产经营的内涵资产经营的内涵资产经营的内涵资产经营的内涵v资产经营的基本内涵是合理配置与使资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。资产经营型企业的管可能多的收益。资产经营型企业的管理目标是理目标是资产的增值和追求资产盈利资产的增值和追求资产盈利能力最大化能力最大化。其活动领域包括。其活动领域包括资
4、产的资产的配置、重组、使用配置、重组、使用等领域。等领域。资本经营与资产经营的区别和联系资本经营与资产经营的区别和联系资本经营与资产经营的区别和联系资本经营与资产经营的区别和联系v资本与资产概念资本与资产概念 经济学角度：企业所拥有的经济资源。经济学角度：企业所拥有的经济资源。会计学角度：企业经济资源的来源。会计学角度：企业经济资源的来源。狭义资本：狭义资本：自有资本自有资本 广义资本：广义资本：自有资本、他人资本自有资本、他人资本v区别区别 1.1.经营内容不同经营内容不同 2 2.经营出发点不同经营出发点不同v联系联系 1.1.相互依存，相互作用相互依存，相互作用 2.2.资本经营是企业经
5、营的最高层次，资本经营是对资产资本经营是企业经营的最高层次，资本经营是对资产 经营的进步经营的进步 资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析u反映资本经营盈利能力的指标反映资本经营盈利能力的指标净资产收益率净资产收益率u影响净资产收益率的因素影响净资产收益率的因素u因素分析与评价因素分析与评价 净资产收益率计算与分析净资产收益率计算与分析净资产收益率计算与分析净资产收益率计算与分析 净利润净利润净资产收益率净资产收益率 100%100%平均净资产平均净资产净资净资 总资总资负债总资总资负债 负债负债产收【产报（产报利息）产收【产报（产报利息）】（税率）（
6、税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 净资产净资产练习练习练习练习练习练习1 11：对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份200520052005年度年度年度年度年度年度资本盈利能力资本盈利能力资本盈利能力资本盈利能力资本盈利能力资本盈利能力（净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率）进行分析进行分析进行分析进行分析进行分析进行分析。资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析资产经营盈利能力分析u反映资产经营盈利能力的指标反映资产经营盈利能力的指标总资产报酬率总资产报酬率u影响总资产报酬率的因素影响总资产报酬率的因素u因
7、素分析与评价因素分析与评价 总资产报酬率计算与分析总资产报酬率计算与分析总资产报酬率计算与分析总资产报酬率计算与分析 息税前利润息税前利润总资产报酬率总资产报酬率 100%100%平均总资产平均总资产 利润总额利润总额+利息支出利息支出 -100%-100%平均总资产平均总资产 总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售利润率销售利润率 主营业务收入主营业务收入 总资产周转率总资产周转率 平均总资产平均总资产 息税前利润息税前利润 销售利润率销售利润率100%100%主营业务收入主营业务收入练习练习练习练习练习练习2 22：对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份
8、200520052005年度年度年度年度年度年度资产盈利能力资产盈利能力资产盈利能力资产盈利能力资产盈利能力资产盈利能力（总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率总资产报酬率）进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析。商品经营的内涵商品经营的内涵商品经营的内涵商品经营的内涵u商品经营是企业以市场为导向，组织商品经营是企业以市场为导向，组织供产销活动，以一定的人力、物力消供产销活动，以一定的人力、物力消耗生产和销售尽可能多的社会需要的耗生产和销售尽可能多的社会需要的商品。商品经营的管理目标是追求供商品。商品经营的管理目标是追求供产销的衔接及商品
9、的盈利性。产销的衔接及商品的盈利性。产品经营的内涵产品经营的内涵产品经营的内涵产品经营的内涵v产品经营是在国家计划指导下，企业组产品经营是在国家计划指导下，企业组织产品生产，以一定的人力、物力消耗织产品生产，以一定的人力、物力消耗按时、保质、保量生产出一定的产品。按时、保质、保量生产出一定的产品。产品经营的管理目标是完成生产任务，产品经营的管理目标是完成生产任务，降低生产消耗量。降低生产消耗量。反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标（1 1）v收入利润率指标收入利润率指标 1 1.主营业务利润率主营业务利润率基础基础 2.2.营
10、业收入利润率营业收入利润率 3.3.总收入利润率总收入利润率 4.4.销售净利润率销售净利润率 5.5.销售息税前利润率销售息税前利润率反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标反映商品经营盈利能力的指标（2 2）v成本费用利润率指标成本费用利润率指标 1 1.销售成本利润率销售成本利润率 2.2.销售成本费用利润率销售成本费用利润率 3.3.营业成本费用利润率营业成本费用利润率 4.4.全部成本费用利润率全部成本费用利润率销售成本利润率因素分析销售成本利润率因素分析销售成本利润率因素分析销售成本利润率因素分析u 销售销售 主营业务利润主营业务利润 成本成本
11、100%100%利润率利润率 主营业务成本主营业务成本u影响销售成本利润率的因素影响销售成本利润率的因素 产品品种构成产品品种构成 单位产品销售成本单位产品销售成本 单位产品销售价格单位产品销售价格品种构成变动影响品种构成变动影响品种构成变动影响品种构成变动影响 各产品各产品 基期基期 实际实际 单位单位品种构成品种构成 销售量销售量 利润利润 基期基期 变动变动 100%-100%-销售成本销售成本 的影响的影响 各产品各产品 基期基期 利润率利润率 实际实际 单位单位 销售量销售量 销售成本销售成本产品销售价格变动的影响产品销售价格变动的影响产品销售价格变动的影响产品销售价格变动的影响价格
12、变动产品实际基期价格变动产品实际基期对销售利对销售利 实际实际（销售销售）（销售销售）润的影响润的影响 销售量价格价格销售量价格价格 价格价格 价格变动对销售利润的影响价格变动对销售利润的影响 变动变动 100%100%的影响的影响 （产品实际销售量（产品实际销售量基期单位成本）基期单位成本）产品销售成本变动的影响产品销售成本变动的影响产品销售成本变动的影响产品销售成本变动的影响 产品产品 基期基期价格变动价格变动成本成本 实际销售实际销售 （实际（实际 单位单位）对销售利对销售利 变动变动 成本成本 -销售量销售量 销售利润销售利润 润影响数润影响数 100%100%影响影响 利润率利润率
13、（产品实际销售量（产品实际销售量 基期单位成本）基期单位成本）上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析上市公司盈利能力分析u上市公司盈利能力分析的特点上市公司盈利能力分析的特点u上市公司盈利能力分析的指标上市公司盈利能力分析的指标每股收益每股收益普通股权益报酬率普通股权益报酬率 股利发放率股利发放率价格与收益比率价格与收益比率市盈率市盈率 每股收益分析每股收益分析每股收益分析每股收益分析每股收益计算每股收益计算 净利润优先股股息净利润优先股股息 每股收益每股收益 普通股加权平均数普通股加权平均数 普通股权益普通股权益 净利润优先股股息净利润优先股股息 普通股加权平均数普通股
14、加权平均数 普通股权益普通股权益 每股账面价值每股账面价值普通股权益报酬率普通股权益报酬率 每股净资产每股净资产普通股权益报酬率普通股权益报酬率练习练习练习练习练习练习3 3 3：对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份对宝钢股份200520052005年度每股收益年度每股收益年度每股收益年度每股收益年度每股收益年度每股收益进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析进行因素分析。普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息净利润优先股股息普通股权益报酬率普通股权益报酬率 普
15、通股权益平均额普通股权益平均额普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率分析股利发放率分析股利发放率分析股利发放率分析股利发放率分析股利发放率计算股利发放率计算 每股股利每股股利 股利发放率股利发放率 100 100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 每股股利每股股利 100 100 每股收益每股收益 每股市价每股市价 价格与收益比率价格与收益比率股利报偿率股利报偿率价格与收益比率分析价格与收益比率分析价格与收益比率分析价格与收益比率分析u价价格格与与收收益益比比率率，亦亦称称市市盈盈率率，是是反反映映普普通通股股的的市市场场价价格格与与当当期期每每股股收收益益之之间间的的关关系系，可可用用来来判判断断企企业业股股票票与与其其他他企企业业股股票票相比较潜在的价值。其计算公式如下：相比较潜在的价值。其计算公式如下：u价格与收益比率每股市价价格与收益比率每股市价/每股收益每股收益u价格与收益比率分析价格与收益比率分析