财务管理期末复习1851.pdf
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1、广州大学工商管理学院 电商 161 班 东君 时光静好,与君语;细水流年,与君同;繁华落尽,与君老。东君 财务管理(期末复习版)第一章 总论 名词解释 财务管理:是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。企业财务活动:是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.分为四个方面:企业筹资、企业投资、企业经营、企业分配引起的财务活动 企业财务关系:(一)与所有者之间的财务关系 所有者投入资金、向所有者分配利润所有权与经营权之间的关系(二)与债权人之间的财务关系 借入资金、偿还资金、支付利息-债权债务关系(三)与被投资单位之间的财务关系 购买股票、直接联营;分得利润和股利-投资与受资关系(四)
2、与债务人之间的财务关系 购买债券、提供借款和商业信用;收回本金和利息债权债务关系(五)内部各单位的财务关系 相互提供产品和劳务产生的资金结算(独立核算)利益关系(六)与职工之间的财务关系 向职工支付劳动报酬劳动成果上的分配关系(七)与税务机关之间的财务关系 及时足额纳税-依法纳税和依法征税的权利义务关系 独资企业:个人出资经营,所有权归个人所有,自负盈亏,不需缴纳企业所得税;对企业债务承担无限责任,个人财富有限,所有权难以转移,交易价格不稳定 合伙企业:=2 共同出资,拥有和经营,共享利润,同承损失。一般合伙无限责任按比例享受利润和损失,股权难以转移;有限合伙制企业不参与经营,按资比例享受利润
3、承担风险,债务仅限投入的资本,允许通过转让权益而撤资。公司制企业:所有权经营权分离,有独立法人,股东对公司债务承担有限责任筹资容易,但是需要缴纳企业所得税。股份有限公司:股份制,公开募集资金,自由转让出资,可以上市,股东人数没上限。有限责任公司:只能发起人筹资,不能向社会公开募集,股东转让出资要股东会谈论,股东人数受限(0)、差量获利指数(1)、差量内部报酬率(高于企业资金成本),则缩短,反之选正常。投资时期决策:仍是求净现值最大化。项目寿命不等的投资决策 最小公倍寿命法 年均净现值法 ANPV=NPV/PVIFA 案例分析 1。A 公司有一旧设备,正考虑用市场上一种新设备进行替换。两种设备的
4、年生产能力相同,采用直线法折旧。公司的所得税率假定为 40%,资金成本率为 10%项目 旧设备 新设备 原价 80000 100000 净残值 4000 10000 使用年限 8 5 已使用年限 3 0 尚可使用年限 5 5 每年付现成本 9000 6000 目前变价收入 30000 要求:判断公司是否更新设备 1.解:更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下:(1)差量初始现金流量:旧设备每年折旧=(80000-4000)8=9500 旧设备账面价值=80000-95003=51500 广州大学工商管理学院 电商 161 班 东君 时光静好,与君语;细水流年,与君同;繁华落尽,与君老。东君
5、 新设备购置成本 -100000 旧设备出售收入 30000 旧设备出售税负节余 (5150030000)40%=8600 差量初始现金流量 61400(2)差量营业现金流量:差量营业收入=0 差量付现成本=6000-9000=-3000 差量折旧额=(10000010000)59500=8500 差量营业现金流量=0(3000)(1-40)+850040%=5200(3)差量终结现金流量:差量终结现金流量=10000-4000=6000 两种方案的差量现金流如下表所示。年份 0 14 5 差量初始现金流量 差量营业现金流量 差量终结现金流量-61400 5200 5200 6000 合计 6
6、1400 5200 11200 差量净现值=11200PVIF10%,5+5200PVIFA10,4-61400 =112000.621+52003。17061400 =37960.8(元)差量净现值为负,因此不应更新设备。2.B 公司拥有一稀有矿藏。据预测,4 年后价格将上涨 30%,因此,公司需要研究是现在开采还是 4 年后开采的问题.无论现在开采还是以后开采,初始投资额均相同,建设期均为 1年,从第二年开始投产,投产后 5 年矿产全部开采完毕。假定所得税率 40。相关资料如下:(单位万元)投资与回收 收入与成本 固定资产投资 80 年产销量 2000 吨 营运资金垫支 10 现在开采每吨
7、售价 0。1 固定资产残值 0 4 年后开采每吨售价 0.13 资金成本 20 年付现成本 60 要求:该公司应当如何做出投资时机决策。1.(1)现在开采的净现值:年营业收入=0.12000=200(万元)年折旧=805=16(万元)年营业现金流量=200(140%)60(1-40%)+1640=90.4(万元)现金流量计算表如下:年份 0 1 25 6 初始投资 营运资金垫支 营业现金流量 终结现金流量 80 10 90。4 90.4 10 合计-80-10 90.4 100.4 净现值=100.4PVIF20%,6+90。4PVIFA20%,4PVIF20,110PVIF20,180 =1
8、00。40。335+90。42。5890.833100。83380 广州大学工商管理学院 电商 161 班 东君 时光静好,与君语;细水流年,与君同;繁华落尽,与君老。东君 =140.26(万元)(2)4 年后开采的净现值:年营业收入=0.132000=260(万元)年营业现金流量=260(140)60(1-40%)+1640=126.4(万元)现金流量计算表如下:年份 0 1 25 6 初始投资 营运资金垫支 营业现金流量 终结现金流量 80 10 126.4 126.4 10 合计 80 10 126.4 136.4 第 4 年末的净现值=136.4PVIF20,6+126。4PVIFA2
9、0,4PVIF20%,110PVIF20,180 =136。40.335+126.42。5890.833100.83380 =229.96(万元)折算到现在时点的净现值=229.96PVIF20%,4=229.960.482=110。84(万元)所以,应当立即开采.3.C 公司要在两个项目中选择一个进行投资:甲项目需要 160000 元的初始投资,每年产生80000 元的现金净流量,项目的使用寿命为 3 年,3 年后必须更新且无残值;乙项目需要210000 元的初始投资,每年产生 64000 元的现金净流量,项目的使用寿命为 6 年,6 年后更新且无残值。公司的资金成本率为 16,公司应当选择
10、哪个项目?甲项目的净现值=80000PVIFA16%,3160000=800002.246-160000=19680(元)甲项目的年均净现值=19680 PVIFA16%,3=196802。246=8762。24(元)乙项目的净现值=64000PVIFA16,6-210000=640003.685210000=25840(元)乙项目的年均净现值=25840 PVIFA16,6=258403.685=7012.21(元)甲项目的年均净现值大于乙项目,因此应该选择甲项目。第六章 企业筹资管理(上)企业资金需求量的预测方法 趋势预测法总额法 营业百分比法:差额法 原理:(1)确定敏感项目和非敏感项目
11、及他们和营业收入的百分比(2)根据营业收入总额预计各利润项目金额,进而估算出净利润(3)预计留存收益增加额=预计净利润*利润留存比例(4)外部融资需求=预计资产总额-预计负债总额-预计股东权益总额 优点:考虑了各个项目与营业规模的关系;考虑了资金来源与应用的平衡关系;能提供短期预计的财务报表 缺点:敏感、非敏感的划分具有一定主观性;敏感项目占营业收入的百分比确定具有一定主观性;情况变动时仍按历史情况预测会影响准确性 总额法:根据估计的营业收入总额来预计资产、负债和权益的总额,然后利用会计恒等式确定外部融资需求 差额法:根据估计的营业收入变动额来预计资产、负债和权益的变动额,然后利用会计恒等式确
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