中国 十二五规划 产业商机.pdf

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1、中國十二五計畫產業商機華摘要版2010/12/271大綱?中國十二五計劃（中國十二五計劃（20112015）的重要性）的重要性?台商的商機在哪？台商的商機在哪？?內需消費產業內需消費產業?生技產業生技產業?電動產業電動產業?網通產業網通產業?新能源與新材產業新能源與新材產業2史每次的五計劃，GDP至少23榮景資源：中國統計局，永豐控研究總處整，Dec.201010.6%2010九月九月11.3%20058.4%200010.9%19952009200820072006十一五計劃2004200320022001十五計劃7.6%7.8%9.3%10.0%10.1%10.0%9.1%8.3%9.1%

2、9.6%14.2%12.7%1999199819971996九五計劃13.1%14.0%14.2%9.2%1994199319921991八五計劃32011積極財政，穩健貨幣GDP 8%，CPI 4%2011(F)20102009200820072006200520042003200220012000積極穩健審慎活經濟發展方式轉變,調結構擴大內需,保持經濟平穩較快增長控總,穩物價,調結構,促平衡國民經濟又好又快繼續搞好宏控定調胡溫交班席近平+克強胡溫交班席近平+克強江澤民交班胡溫江澤民交班胡溫政權穩健適寬鬆適寬鬆從緊從緊穩健穩健貨幣積極積極積極穩健穩健穩健財政9.6(Sinopac)10.6%

3、9.1%9.6%14.2%12.7%11.3%10.1%10.0%9.1%8.3%8.4%GDP%4十二五規劃，經濟包容性增長77.5%1.經濟平穩較快增長2.經濟結構戰性調整3.城鄉居民收入普遍較快增加4.社會建設明顯增強5.改革開放斷深化1.保增長，擴內需2.改革社會與經濟制3.節能減排4.技術革新5.避免貿摩擦政策綱要65007000美元美元4050美元美元人均人均GDP77.5%包容性增長包容性增長7.5%11.2%GDP增長(目標值)(實際值)十二五計畫(20112015)十一五計畫(20062010)目標只是低標，結果往往超標目標只是低標，結果往往超標5十二五，中國將東西與城鄉均衡

4、發展，後產業淘汰與加持新產業並進東西部發展東西部發展農村和城鎮農村和城鎮均衡發展均衡發展戰新興產業戰新興產業後產能淘汰後產能淘汰傳產發展重心傳產發展重心企業創新能企業創新能產業調整產業調整民間資本結構民間資本結構人民幣匯人民幣匯基礎建設基礎建設調結構出口外需=擴內需調結構出口外需=擴內需經濟轉型經濟轉型均衡發展，擴內需均衡發展，擴內需淘汰後產能，國企整併與規模化扶持新七大戰產業扶持新七大戰產業6收入增長反饋內需提升區域發展區域發展(東部東部=中西部移動中西部移動)均衡發展與擴內需均衡發展與擴內需提高市化提高市化(農村農村=城鎮城鎮)所得提升所得提升7在未10內，中國過半人口人均所得超過1萬美元

5、民富民富資源：Euromonitor,Morgan Stanley,Dec.2010高所得高所得(US.15000)中高所得中高所得(US.1000015000)低所得低所得(US.5000)中產階級中產階級(US.500010000)比比50%8期初經濟總 期末經濟總經濟增經濟成長期初經濟總 期末經濟總經濟增經濟成長(RMB億元)(RMB億元)(RMB億元)平均值(%)八五計畫八五計畫18,668 60,794 42,126 12.3%九五計畫九五計畫60,794 99,215 38,421 8.6%十五計畫十五計畫99,215 184,937 85,723 9.8%十一五計畫十一五計畫18

6、4,937 372,855 187,918 11.2%十二五計畫十二五計畫372,855 535,282 162,427 7.5%資源：中國統計局，永豐控研究總處整，Dec.2010十二五，中國可新增產值RMB 16兆元9九五計畫十五計畫十一五計畫十二五計畫九五計畫十五計畫十一五計畫十二五計畫0500010000150002000025000300003500005000100001500020000250003000035000全社會消費額(RMB十億元)全社會消費額(RMB十億元)2015中國內需淨增15兆元，貢獻比90%資源：中國統計局，永豐控研究總處整與預估，Dec.2010註：中國社

7、會消費品售額維持15.5%成長，2015中國消費售總額將達30兆人民幣3兆6兆15兆30兆兆30兆內需淨增內需淨增15兆元兆元10七大戰產業淨增RMB 8.23兆元，佔比50%可能的產值七大戰產業細項可能的產值七大戰產業細項(RMB億元億元)20,000節能環保節能、再生技術、環境保護 4,000新能源太陽能、風能、核能 22,000高端裝備製造業海洋、航天航空、位機床、高鐵 20,000新一代信息(資訊)技術物網、下一代通信網與互網、平板顯示 1,300新材電子資訊材、智能材、新能源材、米材、先進複合材、生物醫用材、陶磁材、化工材、新型建築材、生態環境材 10,000生物技術生物醫藥、生物技

8、術、生物農業 5,000新能源汽燃電池汽、混合動汽82,300 註：新一代信息技術RMB 2兆元產值達成期可能在2020，也就是十三五計畫會再延續。資源：新華網，永豐控研究總處整，Dec.201011大綱?中國十二五計劃（中國十二五計劃（20112015）的重要性）的重要性?台商的商機在哪？台商的商機在哪？?內需消費產業內需消費產業?生技產業生技產業?電動產業電動產業?網通產業網通產業?新能源與新材產業新能源與新材產業12十二五目標，2015市化比46%升至53%市將新增人口約1億人資源：Wind，永豐控研究總處整，Dec.20100204060801002000200220042006200

9、82010(F)2012(F)2014(F)2016(F)2018(F)2020(F)%02004006008001,000百萬人中國城鎮人口規模（RHS）中國城鎮化全球平均城鎮化高收入國家城鎮化1303,0006,0009,00012,00015,000199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009(RM B)012345倍農 村 居 民 人 均 消 費 支 出（人 民 幣）城 鎮 居 民 人 均 消 費 性 支 出倍 (RHS)新增1億人的市人口?新增RMB8000億元消費支出資源：Wind，永豐控研究總處整，Dec

10、.2010?以以2015新增新增1億市人口、人均消費支出額外增加億市人口、人均消費支出額外增加8000元計算，屆時將帶約元計算，屆時將帶約8000億元之消費支出增。億元之消費支出增。城鎮化將有效帶動消費性支出大幅增長城鎮化將有效帶動消費性支出大幅增長14未城鎮化下食品、衣著、通信等需求大幅提升?城鎮或農村，食品佔支出比重是最大城鎮或農村，食品佔支出比重是最大?城市居民之衣著及交通通信佔比明顯高於農村居民城市居民之衣著及交通通信佔比明顯高於農村居民資源：Bloomberg，永豐控研究總處整，Dec.201036.5%10.5%10.0%12.0%13.7%7.0%6.4%010002000300

11、040005000食品衣著居住 家庭設備、用品及服務醫保健交通和通信 文教娛用品 及服務元/R M B0%10%20%30%40%50%城 鎮 居 民農 村 居 民城 鎮 居 民 佔 比(R HS)農 村 居 民 佔 比(R HS)15高單價商品銷售成長強勁資源：Bloomberg，永豐控研究總處整，Dec.2010食 品 銀 珠 寶汽 通 訊 器 材服 裝1 8.4 03 4.8 02 5.7 02 2.8 01 9.9 0化 妝 品日 用 品飲 家 用 電 器 和 音 響 器 材建 築 及 裝 潢1 7.0 01 5.7 01 7.6 01 8.3 01 6.7 02 0 1 0 9月 Y

12、 O Y%2 0 1 0 9月 Y O Y%(30)(20)(10)010203040502007/012007/032007/052007/072007/092007/112008/012008/032008/052008/072008/092008/112009/012009/032009/052009/072009/092009/112010/012010/032010/052010/07%食品銀珠寶汽通訊器材服裝化妝品日用品家用電器和音響器材飲建築及裝潢看好百貨、資訊通及汽產業?其中以奢侈品銀珠寶、汽、通訊器材及服飾維持其中以奢侈品銀珠寶、汽、通訊器材及服飾維持20%以上成長。以上成長

13、。16(10)01020302006/012006/052006/092007/012007/052007/092008/012008/052008/092009/012009/052009/092010/012010/052010/09%百 貨 商 店 銷 售 額 Y/Y超 級 市 場 銷 售 額 Y/Y專 賣 店 銷 售 額 Y/Y百貨商店通銷售額成長最強資源：Wind，永豐控研究總處整，Dec.2010百貨通銷售成長道百貨通銷售成長道20%以上最為強勁以上最為強勁百貨商店銷售額Y/Y 超級市場銷售額Y/Y專賣店銷售額Y/Y今以平均成長21.3015.2618.80百貨商店銷售額Y/Y 超

14、級市場銷售額Y/Y專賣店銷售額Y/Y今以平均成長21.3015.2618.80170200400600800100012001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月萬戶2007200820092010中國動電話用戶每月持續高成長現階段中國大動電話用戶每月仍以淨增加約現階段中國大動電話用戶每月仍以淨增加約900萬戶之速成長！萬戶之速成長！資源：中國工信部；永豐控研究總處整，Dec.2010大地區每月淨增加動電話月戶大地區每月淨增加動電話月戶18051015202007200820092010(F)2011(F)%大地區PC滲透預估中國PC滲透仍低（20%）資訊產品仍處快速成長

15、期資源：TRI；中國工信部；永豐控研究總處整，Dec.2010PC滲透仍低，未成長空間大滲透仍低，未成長空間大19內需消費產業-小結居民所得提升消費能升居民所得提升消費能升產業往中西部移中西部市化產業往中西部移中西部市化市化對生活品質要求升高市化對生活品質要求升高受惠深耕佈局三四級城市通廠商受惠深耕佈局三四級城市通廠商看好中國售百貨、服飾、食品飲等消費股看好中國售百貨、服飾、食品飲等消費股在中國建品牌、佈局通、飲食緻化廠商為選股重點在中國建品牌、佈局通、飲食緻化廠商為選股重點20內需消費產業-投資建議非中國中國非中國中國20102011目標價遠百（2903）1.290.581.760.661.

16、862.4257櫻花（9911）0.740.710.891.031.451.9232強（2347）1.382.801.513.354.184.8690統一（1216）2.260.622.720.682.883.4048特（2908）0.930.001.090.002.021.0932公司名稱20102011稅後EPS（元）Total?擁有中國通與品牌的台商將受惠，首選五檔中概股擁有中國通與品牌的台商將受惠，首選五檔中概股21大綱?中國十二五計劃（中國十二五計劃（20112015）的重要性）的重要性?台商的商機在哪？台商的商機在哪？?內需消費產業內需消費產業?生技產業生技產業?電動產業電動產業?

17、網通產業網通產業?新能源與新材產業新能源與新材產業22十二五中國生技醫藥起飛，進入兆元世紀2009201120092011新醫改新醫改8500億元億元20102010生技產業生技產業生技產業生技產業產值產值產值產值0.50.80.50.8兆元兆元兆元兆元20152015(F)F)產值產值產值產值1.51.5兆元兆元兆元兆元(淨增淨增淨增淨增1 1兆元兆元兆元兆元)20202020產業規模產業規模產業規模產業規模2.532.53兆元兆元兆元兆元(淨增淨增淨增淨增11.511.5兆元兆元兆元兆元)201020101111月底，月底，月底，月底，MSCIMSCI中國指中國指中國指中國指新增新增新增新

18、增3 3檔檔檔檔包括包括包括包括1 1生技股四環生物生技股四環生物生技股四環生物生技股四環生物23十二五計畫，中國生技醫藥產業三大主軸資源：永豐控研究總處整，Dec.20101 1、科技創新2、規模化3、醫保目保障全民健康24政策發展方向備註政策發展方向備註東洋(4105)與晟德及玉晟創投合資成東曜製藥，於蘇州建造癌症藥廠，預計2011下半完工晟德(4123)與東洋及玉晟創投合資成東曜製藥，於蘇州建造癌症藥廠，預計2011下半完工中化(1701)蘇州中化銷售產品別用於重大疾病者有心血管用藥、抗生素等現代中藥杏輝(1734)子公司杏輝天主要藥品研發為西藥、中成藥、原藥及植物提取中國居民前五大主要

19、死亡疾病為性腫瘤、心臟病、腦血管病、呼吸系統疾病、損傷及中毒重大疾病與政策發展相結的台灣生技廠與政策發展相結的台灣生技廠主軸一：產業升級，鼓創新研發資源：永豐控研究總處整，Dec.2010發展發展發展發展重大疾病防治重大疾病防治重大疾病防治重大疾病防治的生物技術藥物的生物技術藥物的生物技術藥物的生物技術藥物25主軸二：規模化發展，通業與原藥RMB 300億元上實醫藥+上海醫藥+中西製藥新上藥集團RMB 337億元藥(萬東醫)+華潤(上海醫器械)新華潤集團RMB 650億元國藥集團+中國生物技術新國藥集團2009營收營收近重組後的國家代表隊近重組後的國家代表隊(第一梯隊第一梯隊)醫設備、醫用材等

20、生物醫學工程產品的研發與產業化醫設備、醫用材等生物醫學工程產品的研發與產業化資源：新華網，永豐控研究總處整，Dec.2010中國政策鼓藥品通業者兼併重組，千億元規模業者中國政策鼓藥品通業者兼併重組，千億元規模業者12家，百億元業者家，百億元業者20家家26主軸三：醫保目保障全民健康政策發展方向政策發展方向東洋(4105)1.和上海市政府合資之旭東海普(東洋持股55%)，其多藥品為中國國家基本藥品目的指定用藥2.與晟德於蘇州合建癌症藥廠，預計2011下半完工健喬(4114)中國市場共計取得四張藥証，其中三張為幫日本ORION藥廠取得，個為氣喘用藥，個為抗過敏用藥，公司部分為鼻噴藥藥証中化(170

21、1)蘇州中化目前抗生素生產比重較高，未將高非抗生素及口服用藥之比重杏輝(1734)子公司杏輝天，生產銷售之開(藥用甘油球)等4項產品均屬國家基本藥物目範圍美時(1795)旗下抗憂鬱藥Mesyrel已納入基本藥物目，2010會註冊四項解毒（海因）用藥健全藥品管制與政策發展相結的台灣生技廠商與政策發展相結的台灣生技廠商a.a.健全藥品註冊管體制健全藥品註冊管體制健全藥品註冊管體制健全藥品註冊管體制b.b.建醫藥目建醫藥目建醫藥目建醫藥目c.c.藥物價格合化且安全性提高藥物價格合化且安全性提高藥物價格合化且安全性提高藥物價格合化且安全性提高272011原藥大廠上市後，台股生技股市值將再擴增一倍學名藥

22、廠學名藥廠專長在研究致病原因和尋找先導藥物，它們大多無藥物製程研發和生產的能和設備，因此必須仰賴具有研發和生產能的原藥廠，提供進床試驗（或稱人體試驗）所需的活性成份。一旦藥品順獲得衛生主管機關的核准上市，新藥公司專長在研究致病原因和尋找先導藥物，它們大多無藥物製程研發和生產的能和設備，因此必須仰賴具有研發和生產能的原藥廠，提供進床試驗（或稱人體試驗）所需的活性成份。一旦藥品順獲得衛生主管機關的核准上市，新藥公司需原藥廠長期穩定的供應此需原藥廠長期穩定的供應此原藥原藥（即活性成份）。（即活性成份）。資源：公司，Dec.2010專藥廠專藥廠專藥廠專藥廠學名藥廠學名藥廠學名藥廠學名藥廠全美全美全美全

23、美處方藥市場處方藥市場處方藥市場處方藥市場原藥原藥原藥原藥50%50%50%50%28台灣生技醫個股評價再提升空間大?台灣醫材、通與原藥，評價可再提升空間相對大；相對地，學名藥評價仍可提升但幅較小。台灣醫材、通與原藥，評價可再提升空間相對大；相對地，學名藥評價仍可提升但幅較小。50 x50 x3035152024261417台灣台灣?3538學名藥學名藥?2025原藥原藥?3537通通?4550醫材醫材台灣可上調空間排序台灣可上調空間排序中國中國本比區間本比區間(倍倍)29生技產業-小結?十二五計畫，中國生技醫產值邁入兆元世紀十二五計畫，中國生技醫產值邁入兆元世紀?2010產值產值RMB 0.

24、50.8兆元兆元?2015產值產值RMB 1.5兆元，兆元，2020產值產值RMB 2.53兆元兆元100%翻一番翻一番100%再翻一番再翻一番間接受惠地緣近，台灣企業評價升高間接受惠地緣近，台灣企業評價升高直接受惠直接受惠佈局中國有成，評價高佈局中國有成，評價高生泰生泰(1777)、永日、永日(4102)、景岳、景岳(3164)東洋東洋(4105)、美時美時(1795)、太醫太醫(4126)、五鼎五鼎(1733)、杏昌杏昌(1788)、佳醫、佳醫(4104)、寶島科寶島科(5312)30投資建議：選生技醫五豪傑1/2公司代碼中國市場競爭優勢公司代碼中國市場競爭優勢上海旭東海普除多用藥皆以那入

25、基本藥物目中外，由於其45%股權屬上海市政府，致使其在獲取醫院藥物採購之機相對大東曜製藥將朝高端用藥發展，符合中國政策朝鼓創新及重大疾病開發導向，東洋在台灣及歐洲市場已具成功經驗，此將有助其加速中國藥品市場開花結果太醫4126旗下醫耗材皆屬醫保給付範圍，加以公司在國際市場深耕多，品質早已獲國際大廠信任，且醫用耗材相較國際大廠具價格競爭優勢下，隨經銷點的增加，將使太醫中國獲貢獻持續維持高成長佳醫4104與中國醫藥物頭攜手合作搶食洗腎市場，憑藉佳醫台灣市場成功之洗腎事業管經驗加上國藥產業頭地位，對佳醫中國洗腎市場之展將如虎添翼，加以中國洗腎人口目前僅約9萬人，潛在病患約還有三四百萬，隨納入醫保人增

26、加下，中國洗腎市場將急速增長杏昌1788中國洗腎儀器代銷售隨經銷點持續增加，杏昌未獲表現值得期待寶島科5312海昌隱形眼鏡為中國第一大品牌，因中國隱形眼鏡配戴僅2%，遠低於成熟國家之20%，隨中國居民所得水準攀升及衛生意提升下，未趨勢將逐往週期性低的隱形眼鏡市場發展，由於海昌具品牌知名且經銷佈點完整下，未將可維持高成長道東洋410531投資建議：選生技醫五豪傑2/2非中國中國非中國中國非中國中國非中國中國製藥東洋製藥東洋(4105)1.940.724.690.93201 耗材太醫耗材太醫(4126)5.980.78.090.91158 隱形眼鏡寶島科隱形眼鏡寶島科(5312)1.821.871

27、.612.43121 佳醫佳醫(4104)3.4604.150130 杏昌杏昌(1788)3.41.423.41.7170 產業次產業公司名稱稅後產業次產業公司名稱稅後EPS(元元)目標價目標價20102011學名藥學名藥侵入式醫材其他通商侵入式醫材其他通商32大綱?中國十二五計劃（中國十二五計劃（20112015）的重要性）的重要性?台商的商機在哪？台商的商機在哪？?內需消費產業內需消費產業?生技產業生技產業?電動產業電動產業?網通產業網通產業?新能源與新材產業新能源與新材產業33中國新能源汽相關政策規劃1/2?2009/01，中國啟動，中國啟動“十城千十城千”節能與新能源汽示範推廣試點，計

28、畫用節能與新能源汽示範推廣試點，計畫用3左右的時間，每發展左右的時間，每發展10個城市，每個城市推出個城市，每個城市推出1000輛新能源汽，首批入輛新能源汽，首批入13個城市個城市(上海、京、重慶、杭州等上海、京、重慶、杭州等)。09底試點城市由底試點城市由13個擴大到個擴大到25個，選擇個，選擇5個城市對私人購買節能與新能源汽給予補貼。個城市對私人購買節能與新能源汽給予補貼。?2010/05，中國政府頒布，中國政府頒布“節能產品惠民工程節能產品惠民工程”，6月出台對於私人購買月出台對於私人購買新能源汽補貼辦法，對滿足支持條件的新能源汽，按新能源汽補貼辦法，對滿足支持條件的新能源汽，按3000

29、元元/千瓦時給予補助。插電式混千瓦時給予補助。插電式混合動乘用最高補助合動乘用最高補助5萬元萬元/輛輛；純電動乘用最高補貼；純電動乘用最高補貼6萬元萬元/輛輛。動型態補助上限(人民幣/輛)混合動5萬純動6萬燃電池625萬混合動42萬純動50萬燃電池60萬乘用 /輕型商用10米以上公交公交、出租等公共服務域購買，政府補助公交、出租等公共服務域購買，政府補助私人購買，政府補助私人購買，政府補助動型態補助上限(人民幣/輛)純電動6萬插電式混合動5萬混合動3000元乘用34方向具體內容方向具體內容新能源汽的範圍 插電式混合動汽、純電動汽和燃電池汽總目標2020新能源汽保有達到500萬輛，而以混合動汽為

30、代表的節能汽銷達300萬輛，中國節能與新能源汽產業規模位居世界前。實施步驟第一階段2011至2015：動電池、電機、電控等關鍵件核心技術實現自主化，純電動汽和插電式混合動汽初步實現產業化，市場保有超過50萬輛。混合動汽時現大規模產業化。微混系統成為乘用標準配置，中/重混合動乘用保有達100萬輛。第二階段是2016至2020，純電動汽和插電式混合動汽實現產業化，市場保有達500萬輛，混合動汽實現大規模普及，中/重混合動乘用產銷達300萬輛。產業結構培育形成2-3家產銷規模超過600萬輛的大型汽企業集團，1-2家新能源汽產銷規模超過100萬輛的汽企業集團，3-5家新能源汽產銷規模達到50萬輛的汽企

31、業集團草案草案十二五計畫 規劃內容十二五計畫 規劃內容新能源汽新能源汽產業著於突破動電池、驅動電機和電子控制域關鍵核心技術，推進插電式混合動汽、純電動汽推廣應用和產業化。同時，開展燃電池汽相關前沿技術研發，大推進高能效、低排放節能汽發展。十二五計畫十二五計畫中國新能源汽相關政策規劃2/235中國廠紛紛加入新能源佈局圖片圖片廠廠型型比亞迪比亞迪雙模電動雙模電動F3DM，F6DM；純電動；純電動E6長城長城純電動歐純電動歐奇瑞奇瑞A3-ISG混合動，風雲混合動，風雲2BSG，瑞麒，瑞麒M1純電動，瑞虎純電動，瑞虎3純電動純電動長安長安雙模油電混合動雙模油電混合動E301概概東風東風風風I-car純

32、電動概純電動概吉吉全球鷹全球鷹EK-2電動，智慧電動，智慧ig純電動概純電動概上汽上汽榮威榮威750中混合動轎中混合動轎2010上市，榮威上市，榮威550插電式強混也將批生產；插電式強混也將批生產；2011上海通用推出上海通用推出Volt電動電動36日產Leaf銷售為全球純電動起飛的試石日產日產Leaf純電動純電動Leaf電動機最大輸出功電動機最大輸出功80KW電動機最大扭電動機最大扭280Nm最高時速最高時速140km/h最大續航最大續航185km日產日產Leaf性能性能?Leaf預計於預計於2010底上市底上市?日產宣稱日產宣稱2012產將達產將達50萬萬輛輛370.522.056.281

33、6.5231.80510152025303520092010E2011F2012F2013F新能源汽需求萬輛中國新能源汽市場，即將起飛中國新能源汽市場預測中國新能源汽市場預測(含混合動與純電動含混合動與純電動)資源：中國平安證券預估38廠商廠商廠商廠商鋰子電池 比亞迪比克電池天津 萬向集團鋰資源西藏礦業中信國安青海鋰業正極材中信國安湖南杉杉負極材上海杉杉中國寶安電解液華榮化工天津牛隔膜佛塑股份新鄉格瑞恩中國廠商鋰電池供應鏈目前中國鋰電池供應鏈中國鋰電池與廠關係目前中國鋰電池供應鏈中國鋰電池與廠關係上海汽上海汽A123 systems比亞迪比亞迪比亞迪比亞迪哈飛汽哈飛汽天津清源天津清源天津天津目

34、前中國、台灣鋰電池廠與中國廠關係?仍處於送樣測試階段目前中國、台灣鋰電池廠與中國廠關係?仍處於送樣測試階段日本韓國BYD新能源比克市佔43.24%31.70%6.4%5.4%3.6%4.7%中國鋰電池芯全球市佔高中國鋰電池芯全球市佔高奇瑞奇瑞比克比克39中國電動盟紛紛出現央企電動盟奇瑞電動盟央企電動盟奇瑞電動盟主要任務整合中央企業資源，建推動電動產業整體發展的開放技術平台，統一產業技術標準，共同研發電動新技術、新產品、新方案、新模式，共享技術成果從消費者使用需求出發，構建一個促使電動可以商業化的運作模式發展重點前瞻性技術研發促進電動商業化成員整及電驅動整及電驅動：一汽集團、中國兵器裝備集團、東

35、風汽、長安汽、中國東方電汽集團、中國南集團險險：華泰財產保險電池：中海油、京有色屬研究總院、中國航天科技集團、中國航天科工集團、中國航空工業集團商業營運模式：普天海油新能源動充電與服務：充電與服務：國家電網、中國普天信息產業集團、中石油、中石化、南方電網、中國保集團充電基礎設施充電基礎設施：賽伯中信天津生態城投資開發公司40資源：IEK：永豐控研究總處整，Dec.2010電動成本結構：動電池為發展關鍵整控制整控制2%鋰電池系統鋰電池系統47%電動附件電動附件4%底盤與身底盤與身29%電動動系統電動動系統16%充電系統充電系統2%41Raw Material SupplierComponent/

36、Module ManufactureSub-system/System ManufactureSystem IntegratorOEM/Vehicle Manufacture正極材正極材1.鋰科2.長圓3.鐵研4.尚志5.宏瀨6.凱7.康普負極材負極材1.中碳2.台松隔模隔模高銀化學電解液電解液台塑電池模組電池模組1.新普 2.能元3.達振 4.統電池芯電池芯1.能元 2.必翔3.有 4.昇陽5.動能 6.瑞能電池系統電池系統1.能元 2.必翔3.有 4.新普5.達振 6.瑞德7.加百裕 8.順達電池管系統電池管系統1.台達電2.致茂整合開發技術整合開發技術1.華創電2.測中心3.工研院4.台

37、達電電動汽電動汽1.華創電2.必翔電動機電動機1.三陽2.光陽3.通4.維特電動自電動自1.巨大2.美達馬達材馬達材1.中鋼2.大亞3.台全動馬達動馬達1.富田 2.東元3.士電 4.大同台灣電動產業鏈42廠馬達電控系統電池芯Tesla Roadster富田、公準致茂(2360)BMW Mini E富田、公準能元(3127)打入國際電動廠供應鏈的台灣廠商打入國際電動廠供應鏈的台灣廠商BMW下一世代EV Concept Active E採用Samsung電池台灣廠商在電動產業機會所在1/3Tesla Roadster43打入中國電動供應鏈的台灣廠商打入中國電動供應鏈的台灣廠商電池模組與充電系統電

38、池模組與充電系統台灣廠商在電動產業機會所在2/3電池模組電池模組新普新普(6121)中國普天中國普天中海油中海油合資公司央企電動盟央企電動盟奇瑞電動盟奇瑞電動盟普天海油新能源44台灣廠商在電動產業機會所在3/3東風裕將於東風裕將於2012於中國開始產電動於中國開始產電動Luxgen EV?技術源為美國技術源為美國ACP?感應馬達：富田提供給感應馬達：富田提供給ACP?電池芯：能元電池芯：能元?電能管：台達電電能管：台達電45電動產業-小結?透過中央與地方補貼以及政策支持，透過中央與地方補貼以及政策支持，2020中國新能源汽保有將居全球首位中國新能源汽保有將居全球首位?產業重要觀察指標：日產純電

39、動產業重要觀察指標：日產純電動Leaf 2010底將上市，銷售是觀察重點底將上市，銷售是觀察重點?電池佔電動成本近電池佔電動成本近50%，為電動結構的關鍵組件之，電池上下游供應鏈商機龐大，正極材、，為電動結構的關鍵組件之，電池上下游供應鏈商機龐大，正極材、Cell、Pack廠商備受矚目廠商備受矚目?現階段台灣以馬達、電控系統、電池模組有初步成效現階段台灣以馬達、電控系統、電池模組有初步成效?史新興產業發展經驗，發展初期股價走勢常先基本面史新興產業發展經驗，發展初期股價走勢常先基本面46電動產業-投資建議?推薦主軸著眼於已打入電動供應鏈與汽電子廠商推薦主軸著眼於已打入電動供應鏈與汽電子廠商201

40、0E2011F2010E2011F2010E2011F裕裕(2201)電動整電動整772.642.5549.851.61.511.41新普新普(6121)電池模組電池模組26913.1017.1016.312.53.62.78致茂致茂(2360)電控系統電控系統905.185.7215.013.63.923.04同致同致(3552)汽電子汽電子1756.409.0320.514.64.923.61胡胡(6279)汽電子汽電子955.807.1013.310.93.932.93EPSPERPBR產品目標價產品目標價47大綱?中國十二五計劃（中國十二五計劃（20112015）的重要性）的重要性?台

41、商的商機在哪？台商的商機在哪？?內需消費產業內需消費產業?生技產業生技產業?電動產業電動產業?網通產業網通產業?新能源與新材產業新能源與新材產業48三網融合=(電信+互+廣電)網=Triple-Play電信運營商電信運營商互網互網電信網電信網寬頻服務寬頻服務話務服務話務服務廣電運營商廣電運營商廣電網廣電網電視服務電視服務=動電視有線寬頻動電視有線寬頻VoIPIPTV網電視網電視資源：Digitimes；永豐控研究總處整，Dec.201049二個目標+二個原則+四個任務資源：IEK；永豐控研究總處整，Dec.20101.推動廣電、電信業務推動廣電、電信業務雙向進入雙向進入2.加快網建設改造和統籌

42、規劃加快網建設改造和統籌規劃(1)廣電：廣電：建國家級有線網公司建國家級有線網公司，加快，加快字化字化及及雙向化雙向化改造改造(2)電信：加快電信網的升級改造和電信：加快電信網的升級改造和光纖入戶光纖入戶3.建建動電視動電視、IPTV監管平台監管平台4.建建三網融合標準體系三網融合標準體系並健全產業鏈並健全產業鏈二個目標二個目標二個原則二個原則四個任務四個任務非對稱雙向進入非對稱雙向進入先試點後推廣先試點後推廣50電大廣小現使政策傾斜：廣電先?政策傾斜政策傾斜(初期扶植廣電體系初期扶植廣電體系)：(1)IPTV和動電視集成播控平台的建設和管為廣電獨家所有和動電視集成播控平台的建設和管為廣電獨家

43、所有(2)廣電可進入有線寬頻接入和廣電可進入有線寬頻接入和VoIP比較指標比較指標電信運營商電信運營商廣電運營商廣電運營商主管機關主管機關工信部工信部廣電總局市場集中高廣電總局市場集中高(中國移動、中國通、中國電信中國移動、中國通、中國電信)低低(國家、地市、縣等四級制，約國家、地市、縣等四級制，約3,000多家多家)2009營業額營業額8,424億人民幣億人民幣370億人民幣網雙向能雙向單向為主億人民幣網雙向能雙向單向為主主要業務佈局主要業務佈局Voice、Data為主為主Video為主營業模式多元單一為主營業模式多元單一優勢優勢成熟的骨幹網、網完整性佳、用戶已養成付費習慣成熟的骨幹網、網完

44、整性佳、用戶已養成付費習慣政策支持高、與地方政府關係密、擁有內容資源勢缺乏政策支持高、與地方政府關係密、擁有內容資源勢缺乏IPTV營運執照、欠缺內容資源及播控權、下載頻寬較低市場化程低、無全國完整網及缺乏國際互網出口、服務收入單一、網改造面資壓營運執照、欠缺內容資源及播控權、下載頻寬較低市場化程低、無全國完整網及缺乏國際互網出口、服務收入單一、網改造面資壓資源：IEK；永豐控研究總處整，Dec.201051廣電業者先試點，電信業者尋合作試點城市試點城市運營商運營商有線電視用戶有線電視用戶(萬萬)有線寬頻用戶有線寬頻用戶(萬萬)雙向網比雙向網比(%)寬頻用戶寬頻用戶(萬萬)IPTV用戶用戶(萬萬

45、)核准核准IPTV與否與否京京歌華有線歌華有線407925%505上海東方有線上海東方有線5503044%470103Y(上海電信上海電信+上海文廣百視通上海文廣百視通)哈爾濱哈爾濱元申廣電元申廣電11669%8412Y(哈爾濱通哈爾濱通+上海文廣百視通上海文廣百視通)武漢武漢廣電武漢武漢廣電20065%1809杭州杭州杭州華杭州華2002060%158南京江蘇有線南京江蘇有線15073%13810Y(江蘇電信江蘇電信+上海文廣百視通上海文廣百視通)深圳深圳天威視訊天威視訊1422873%22820青島青島有線青島青島有線240835%161廈門廈門廈門有線廈門有線602.267%647Y(廈

46、門電信廈門電信+上海文廣百視通上海文廣百視通)大大天途大大天途15047%1198.7Y(大通大通+上海文廣百視通上海文廣百視通)綿陽綿陽綿陽廣電綿陽廣電10027長沙長沙/株洲株洲/湘潭國安廣電湘潭國安廣電14018%1000.35?試點方向：試點方向：(1)地方廣電推出雙向化業務地方廣電推出雙向化業務(2)電信結合牌照商推出電信結合牌照商推出IPTV資源：Digitimes；永豐控研究總處整，Dec.201052廣電、電信升級共同創造RMB6,880億商機影音視頻內容資訊服務系統建設影音視頻內容資訊服務系統建設2,490億人民幣億人民幣資訊服務與終端消費資訊服務與終端消費4,390億人民幣

47、億人民幣3內創造內創造6,880億人民幣億人民幣+=53三網融合商機1/3：加速光纖投資腳步資源：IEK；Gartner；永豐控研究總處整，Dec.2010廣電建自有骨幹網帶動廣電建自有骨幹網帶動FTTx設備需求設備需求電信因應對手追趕及電信因應對手追趕及IPTV需求，加快需求，加快last-mile投資光纖的腳步投資光纖的腳步54三網融合商機2/3：促成IPTV快速成長資源：Digitimes；永豐控研究總處整，Dec.2010進入門檻進入門檻IPTV牌照牌照+網文化經營許可證網文化經營許可證+ICP證證+移動增值業務許可證移動增值業務許可證目前現況目前現況僅僅210市開放，且牌照均給廣電業

48、者，同時地方廣電握有最後審查權市開放，且牌照均給廣電業者，同時地方廣電握有最後審查權政策方向政策方向三網融合允許電信業可以從事部分廣播電視節目生產製作傳輸，有三網融合允許電信業可以從事部分廣播電視節目生產製作傳輸，有IPTV的發展的發展未動態未動態目前內容播控權及牌照為廣電獨家，電信業者需與其共同合作目前內容播控權及牌照為廣電獨家，電信業者需與其共同合作55三網融合商機3/3：STB亦值得意資源：IEK；永豐控研究總處整，Dec.2010受惠廣電進雙向及位化改造，電信推動受惠廣電進雙向及位化改造，電信推動IPTV，估大，估大CSTB及及IPSTB 20082013 CAGR達達13%及及30%

49、。56其他網通產業商機?動電視、網電視同步起飛。動電視、網電視同步起飛。?長期而言頻寬需求推升電信升級至長期而言頻寬需求推升電信升級至4G。?Femtocell市場也將興起。中國通先推出市場也將興起。中國通先推出Femtocell服務，中國電信、中國移動尚在測試階段。服務，中國電信、中國移動尚在測試階段。?物網發酵時點則較晚，現階段整體規格尚未明確，待產業鏈成熟後商機才會浮現，網通廠在網層較有機會入。物網發酵時點則較晚，現階段整體規格尚未明確，待產業鏈成熟後商機才會浮現，網通廠在網層較有機會入。57網通產業：小結與投資建議?大三網融合採非對稱雙向進入、先試點後推廣原則，因政策傾斜，初期將以扶植

50、廣電業者為主。大三網融合採非對稱雙向進入、先試點後推廣原則，因政策傾斜，初期將以扶植廣電業者為主。?對廣電業者而言，商機在於對廣電業者而言，商機在於NGB骨幹網之光纖佈建及局端設備、雙向化及字化促成骨幹網之光纖佈建及局端設備、雙向化及字化促成Cable CPE的換機潮。對電信業者而言，商機在於政策加速的換機潮。對電信業者而言，商機在於政策加速FTTx佈建腳步、佈建腳步、IPTV衍生之衍生之IPSTB、跨入、跨入Video域產生的網電視及動電視、域產生的網電視及動電視、4G及及Femtocell。?依照過往經驗，大市場龐大商機將為當地業者所瓜分，預期已與大廠商建合作關係的台灣業者將為主要受惠者。