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1、泓域咨询 /饲料项目经济效益评估报告说明饲料产业是影响我国国民经济的重点基础产业之一，受国内非洲猪瘟疫情的影响，2019年中国饲料行业总产值较2018年有所下滑，2019年中国饲料行业产值为7097.7亿元，较2018年减少了771.30亿元，同比减少9.8%，2020年开始恢复增长，2020年中国饲料行业产值达8445.9亿元，较2019年增加了1348.20亿元，同比增长19.0%。根据谨慎财务估算，项目总投资37089.59万元，其中：建设投资29767.65万元，占项目总投资的80.26%；建设期利息772.71万元，占项目总投资的2.08%；流动资金6549.23万元，占项目总投资的
2、17.66%。项目正常运营每年营业收入64700.00万元，综合总成本费用53356.62万元，净利润8284.07万元，财务内部收益率15.85%，财务净现值8950.85万元，全部投资回收期6.55年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。该项目符合国家有关政策，建设有着较好的社会效益，建设单位为此做了大量工作，建议各有关部门给予大力支持，使其早日建成发挥效益。目录一、 公司主要财务数据4公司合并资产负债表主要数据4公司合并利润表主要数据4二、 市场分析4三、 项目名称及建设性质6四、 项目承办单位6五、 项目定位及建设理由7主要经济指标一览表7六、 项目背景分
3、析8七、 建筑工程建设指标9建筑工程投资一览表9八、 产品规划方案及生产纲领10产品规划方案一览表10九、 劣势分析（W）11十、 公司的目标、主要职责12十一、 项目节能措施13十二、 劳动安全分析14十三、 环境保护综述15十四、 建设投资估算16建设投资估算表17十五、 建设期利息17建设期利息估算表18十六、 流动资金19流动资金估算表19十七、 项目总投资20总投资及构成一览表20十八、 资金筹措与投资计划21项目投资计划与资金筹措一览表21十九、 经济评价财务测算22营业收入、税金及附加和增值税估算表23综合总成本费用估算表24利润及利润分配表26二十、 项目盈利能力分析27项目投
4、资现金流量表28二十一、 财务生存能力分析29二十二、 偿债能力分析30借款还本付息计划表31二十三、 经济评价结论31二十四、 项目风险分析风险评估分析33二十五、 项目总结33一、 公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额14019.1311215.3010514.35负债总额7435.895948.715576.92股东权益合计6583.245266.594937.43公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入27758.2422206.5920818.68营业利润5352.904282.32401
5、4.67利润总额4992.863994.293744.64净利润3744.642920.822696.14归属于母公司所有者的净利润3744.642920.822696.14二、 市场分析饲料产业是影响我国国民经济的重点基础产业之一，受国内非洲猪瘟疫情的影响，2019年中国饲料行业总产值较2018年有所下滑，2019年中国饲料行业产值为7097.7亿元，较2018年减少了771.30亿元，同比减少9.8%，2020年开始恢复增长，2020年中国饲料行业产值达8445.9亿元，较2019年增加了1348.20亿元，同比增长19.0%。2019年受国内非洲猪瘟疫情的影响，中国饲料行业营业收入较20
6、18年有所下滑，2019年中国饲料行业营业收入为6858.5亿元，较2018年减少了894.50亿元，同比减少11.5%，2020年开始恢复增长，2020年中国饲料行业营业收入达135.1亿元，较2019年增加了1276.60亿元，同比增长18.6%。我国饲料行业起步较早，在20世纪60、70年代开始发展,并逐渐开始走向成熟，随着我国农业、畜牧业、粮食业的不断发展，技术水平不断提升，我国饲料行业已走上实现现代化、规模化发展之路，2020年中国饲料总产量达25276.1万吨，较2019年增加了2390.70万吨，同比增长10.45%，2021年上半年中国饲料总产量已完成13933万吨。从细分品种
7、来看，2021年上半年中国猪饲料产量已完成6246万吨；蛋禽饲料产量已完成1571万吨；肉禽饲料产量已完成4332万吨；反刍动物饲料产量已完成690万吨；水产饲料产量已完成924万吨；其他饲料产量已完成170万吨。从2014-2021年上半年中国各品种饲料产量占比图可以看出，2014-2018年猪饲料产量占比明显高于其他品种，但2019年受非洲猪瘟影响，肉禽饲料产量占比首次超过猪饲料，成为占比最大的饲料品种，随着非洲猪瘟影响的好转，猪饲料产量增长明显，2021年上半年中国猪饲料产量占比增长明显，且明显高于其他品种饲料产量的占比，2021年上半年中国猪饲料产量占全国饲料总产量的44.8%，占比最
8、大；蛋禽饲料产量占全国饲料总产量的11.3%；肉禽饲料产量占全国饲料总产量的31.1%；反刍动物饲料产量占全国饲料总产量的5.0%；水产饲料产量占全国饲料总产量的6.6%；其他饲料产量占全国饲料总产量的1.2%。三、 项目名称及建设性质（一）项目名称饲料项目（二）项目建设性质本项目属于新建项目四、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx（集团）有限公司（二）项目联系人何xx五、 项目定位及建设理由“十三五”时期，以优势资源产业为基础，推进传统产业转型升级，加快建设制造业强区，实施中国制造2025，培育战略性新兴产业和生产性服务业，加快产业链环节向中高端迈进，推动生产方式向柔性、智能、精细转变
9、，积极推进民生工业发展，构建新疆特色的现代产业体系。主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积56000.00约84.00亩1.1总建筑面积104197.771.2基底面积35280.001.3投资强度万元/亩349.502总投资万元37089.592.1建设投资万元29767.652.1.1工程费用万元25915.282.1.2其他费用万元2977.792.1.3预备费万元874.582.2建设期利息万元772.712.3流动资金万元6549.233资金筹措万元37089.593.1自筹资金万元21320.163.2银行贷款万元15769.434营业收入万元64700.00正常运营年份
10、5总成本费用万元53356.626利润总额万元11045.437净利润万元8284.078所得税万元2761.369增值税万元2482.9010税金及附加万元297.9511纳税总额万元5542.2112工业增加值万元19561.7613盈亏平衡点万元27022.32产值14回收期年6.5515内部收益率15.85%所得税后16财务净现值万元8950.85所得税后六、 项目背景分析饲料产业是影响我国国民经济的重点基础产业之一，受国内非洲猪瘟疫情的影响，2019年中国饲料行业总产值较2018年有所下滑，2019年中国饲料行业产值为7097.7亿元，较2018年减少了771.30亿元，同比减少9.
11、8%，2020年开始恢复增长，2020年中国饲料行业产值达8445.9亿元，较2019年增加了1348.20亿元，同比增长19.0%。七、 建筑工程建设指标本期项目建筑面积104197.77，其中：生产工程77841.79，仓储工程9790.20，行政办公及生活服务设施10935.09，公共工程5630.69。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程19756.8077841.7910777.041.11#生产车间5927.0423352.543233.111.22#生产车间4939.2019460.452694.261.33#生产车间4741.6318
12、682.032586.491.44#生产车间4148.9316346.782263.182仓储工程8820.009790.20896.762.11#仓库2646.002937.06269.032.22#仓库2205.002447.55224.192.33#仓库2116.802349.65215.222.44#仓库1852.202055.94188.323办公生活配套2356.7010935.091742.393.1行政办公楼1531.867107.811132.553.2宿舍及食堂824.843827.28609.844公共工程4233.605630.69590.69辅助用房等5绿化工程767
13、2.00133.92绿化率13.70%6其他工程13048.0060.847合计56000.00104197.7714201.64八、 产品规划方案及生产纲领本期项目产品主要从国家及地方产业发展政策、市场需求状况、资源供应情况、企业资金筹措能力、生产工艺技术水平的先进程度、项目经济效益及投资风险性等方面综合考虑确定。具体品种将根据市场需求状况进行必要的调整，各年生产纲领是根据人员及装备生产能力水平，并参考市场需求预测情况确定，同时，把产量和销量视为一致，本报告将按照初步产品方案进行测算。产品规划方案一览表序号产品（服务）名称单位单价（元）年设计产量产值1饲料undefinedundefined
14、2饲料undefinedundefined3饲料undefinedundefined4.undefined5.undefined6.undefined合计xx64700.00九、 劣势分析（W）（一）资本实力相对不足近年来，随着公司订单迅速增加，生产规模不断扩大，各类产品市场逐步打开，公司对流动资金需求增大；随着产品技术水平的提升，公司对先进生产设备及研发项目的投资需求也持续增加。公司规模和业务的不断扩大对公司的资本实力提出了更高的要求。公司急需改变以往主要靠自有资金的发展模式，转向利用多种融资方式相结合模式，以求增强资本实力，更进一步地扩大产能、自主创新、持续发展。（二）规模效益不明显历经多
15、年发展，行业整合不断加速。公司已在同行业企业中占据了较为优势的市场地位。但与行业的龙头厂商相比，公司的规模效益仍存在提升空间。因此，公司拟通过加大优势项目投资，扩大产能规模，促进公司向规模经济化方向进一步发展。十、 公司的目标、主要职责（一）目标近期目标：深化企业改革，加快结构调整，优化资源配置，加强企业管理，建立现代企业制度；精干主业，分离辅业，增强企业市场竞争力，加快发展；提高企业经济效益，完善管理制度及运营网络。远期目标：探索模式创新、制度创新、管理创新的产业发展新思路。坚持发展自主品牌，提升企业核心竞争力。此外，面向国际、国内两个市场，优化资源配置，实施多元化战略，向产业集团化发展，力
16、争利用3-5年的时间把公司建设成具有先进管理水平和较强市场竞争实力的大型企业集团。（二）主要职责1、执行国家法律、法规和产业政策，在国家宏观调控和行业监管下，以市场需求为导向，依法自主经营。2、根据国家和地方产业政策、饲料行业发展规划和市场需求，制定并组织实施公司的发展战略、中长期发展规划、年度计划和重大经营决策。3、根据国家法律、法规和饲料行业有关政策，优化配置经营要素，组织实施重大投资活动，对投入产出效果负责，增强市场竞争力，促进区域内饲料行业持续、快速、健康发展。4、深化企业改革，加快结构调整，转换企业经营机制，建立现代企业制度，强化内部管理，促进企业可持续发展。5、指导和加强企业思想政
17、治工作和精神文明建设，统一管理公司的名称、商标、商誉等无形资产，搞好公司企业文化建设。6、在保证股东企业合法权益和自身发展需要的前提下，公司可依照公司法等有关规定，集中资产收益，用于再投入和结构调整。十一、 项目节能措施1、在设备比选阶段，将单位产品耗电量作为主要技术参数之一进行比较，生产工艺上均选用节能、高效型设备。2、在生产工艺的节电技术和设备的生产效率、采用节能设备和节能技术、加强管理、认真操作的基础上，实现该项目的低能消耗。3、电器设备选用新型节能产品，如自带补偿的节能电机、节能灯具等。4、根据实际生产负荷，对项目用电进行功率因数补偿，大功率电机采用末端功率因素补偿装置，以提高系统功率
18、因数减少无功损耗。5、变配电室尽量考虑合理组合，使变压器在经济状态下运行，减少损耗提高效率。6、做好生产设备的综合保养，提高利用率，杜绝各类能源的跑、冒、滴、漏现象，节约能源和物料资源，提高材料综合利用率，废旧材料集中回收利用。十二、 劳动安全分析本项目的建设与经营一定要认真贯彻执行国家和行业有关劳动保护、安全生产与卫生法规标准，从生产工艺设计和设备选型中，特别关注生产安全与卫生可能发生的事故，并积极采取有效防范措施，确保生产经营活动的顺利进行。（一）设计标准及规定本项目根据国家现行关于加强防尘、防毒工作的有关规定，认真执行劳动保护设施“三同时”的原则。在生产过程中采用相应防范措施，使其达到工
19、业企业设计卫生标准和工业企业设计噪音卫生标准。1、中华人民共和国安全生产法2、国务院关于防尘防毒工作的决定3、建设项目（工程）劳动安全卫生监察规定4、关于生产建设工程项目职业劳动安全卫生监察规定5、建设项目职业安全卫生“三同时”管理暂行规定6、生产设备安全卫生设计总则GB508320087、工业企业设计卫生标准TJ367920088、工业与民用电力装置接地设计规范GBJ6520089、工业企业噪声控制设计规范GBJ878510、建筑抗震设计规范GBJ118911、建筑物防雷设计GB5008712、职业性接触毒物危害程度分级GB5044200813、生产性粉尘作业危害程序分级GB58172008
20、14、工业企业设计防火规范GB50160200615、压力容器安全技术监察规程16、建设项目职业安全卫生监督的暂行规定17、工业企业职业安全卫生设计规范SH 30479318、工业企业采光设计标准GB/T50033200119、压力管道安全管理与监察规定GB1501998（二）主要不安全因素及职业危害因素1、自然危害因素有：暴雨、洪水、雷电、地震、酷热等。2、生产过程中的不安全因素有：电气事故、机械伤害、操作事故、运输设备伤害等。3、生产过程中的主要职业危害有：粉尘、烟气、噪声、CO等。十三、 环境保护综述本项目平面布局紧凑，功能分区明显，艺流向顺畅。该厂区总图布置方案较为合理，是可行的。十四
21、、 建设投资估算本期项目建设投资29767.65万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计25915.28万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为14201.64万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为11101.90万元。3、安装工程费估算本期项目
22、安装工程费为611.74万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2977.79万元。（三）预备费本期项目预备费为874.58万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用14201.6411101.90611.7425915.281.1建筑工程费14201.6414201.641.2设备购置费11101.9011101.901.3安装工程费611.74611.742其他费用2977.792977.792.1土地出让金1182.451182.453预备费874.58874.583.1基本预备费412.05412.053.2涨价预备费462.53
23、462.534投资合计29767.65十五、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款15769.43万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息772.71万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息772.71193.18579.531.1.1期初借款余额7884.7151.1.2当期借款15769.437884.727884.721.1.3当期应计利息772.71193.18579.531.1.4期末借款余额7884.71515769.431.2其他融资费用1.3小计772.71193.18579.532债券2.1建设期利息2.
24、1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计772.71193.18579.53十六、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为6549.23万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0
25、.0034768.1737086.0546357.561.1应收账款0.0015645.6816688.7220860.901.2存货0.0012168.8612980.1216225.151.2.1原辅材料0.003650.663894.044867.551.2.2燃料动力0.00182.53194.70243.381.2.3在产品0.005597.685970.867463.571.2.4产成品0.002737.992920.533650.661.3现金0.002781.452966.883708.601.4预付账款0.004172.184450.335562.912流动负债0.00298
26、56.2531846.6639808.332.1应付账款0.0010748.2511464.8014331.002.2预收账款0.0019108.0020381.8625477.333流动资金0.004911.925239.386549.234流动资金增加0.004911.92327.461309.855铺底流动资金0.0010430.4511125.8213907.27十七、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资37089.59万元，其中：建设投资29767.65万元，占项目总投资的80.26%；建设期利息772.71万元，占项目总投资的2
27、.08%；流动资金6549.23万元，占项目总投资的17.66%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资37089.59100.00%1.1建设投资29767.6580.26%1.1.1工程费用25915.2869.87%1.1.1.1建筑工程费14201.6438.29%1.1.1.2设备购置费11101.9029.93%1.1.1.3安装工程费611.741.65%1.1.2工程建设其他费用2977.798.03%1.1.2.1土地出让金1182.453.19%1.1.2.2其他前期费用1795.344.84%1.2.3预备费874.582.36%1.2.3.1基本预
28、备费412.051.11%1.2.3.2涨价预备费462.531.25%1.2建设期利息772.712.08%1.3流动资金6549.2317.66%十八、 资金筹措与投资计划本期项目总投资37089.59万元，其中申请银行长期贷款15769.43万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资37089.59100.00%1.1建设投资29767.6580.26%1.2建设期利息772.712.08%1.3流动资金6549.2317.66%2资金筹措37089.59100.00%2.1项目资本金21320.1657.48%2.1.1用于建设
29、投资13998.2237.74%2.1.2用于建设期利息772.712.08%2.1.3用于流动资金6549.2317.66%2.2债务资金15769.4342.52%2.2.1用于建设投资15769.4342.52%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十九、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入64700.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0048525.0051760.0064700.002增值税0.0021
30、21.332262.762482.902.1销项税0.006308.256728.808411.002.2进项税0.004186.924466.045928.103税金及附加0.00254.56271.53297.953.1城建税0.00148.49158.39173.803.2教育费附加0.0063.6467.8874.493.3地方教育附加0.0042.4345.2649.66（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2482.90万元。（三）综
31、合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用53356.62万元，其中：可变成本45221.18万元，固定成本8135.44万元。达产年项目经营成本50980.31万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0032207
32、.0634354.1942942.742工资及福利费0.002278.442278.442278.443修理费0.001080.731080.731080.734其他费用0.004678.404678.404678.404.1其他制造费用0.00393.84393.84393.844.2其他管理费用0.00442.87442.87442.874.3其他营业费用0.003841.693841.693841.695经营成本0.0040244.6342391.7650980.316折旧费0.001579.961579.961579.967摊销费0.0023.6523.6523.658利息支出0.00
33、772.70772.70772.709总成本费用0.0042620.9444768.0753356.629.1其中：固定成本0.008135.448135.448135.449.2可变成本0.0034485.5036632.6345221.18（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加297.95万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11045.43（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项
34、目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11045.4325.00%=2761.36（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额11045.43万元，缴纳企业所得税2761.36万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=11045.43-2761.36=8284.07（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0048525.0051760.0064700.002税金及附加0.00254.56271.53297.953总成本费用0.0042620.9444768.0753356.624
35、利润总额0.005649.506720.4011045.435应纳所得税额0.005649.506720.4011045.436所得税0.001412.381680.102761.367净利润0.004237.125040.308284.078期初未分配利润0.000.003813.417968.349可供分配的利润0.004237.128853.7116252.4110法定盈余公积金0.00423.71885.371625.2411可供分配的利润0.003813.417968.3414627.1712未分配利润0.003813.417968.3414627.1713息税前利润0.007834
36、.589173.2014579.49二十、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.85%。本期项目投资财务内部收益率15.85%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=8950.85（万元）。以上计算结果表明，财务净现值8
37、950.85万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.55年。本期项目全部投资回收期6.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金
38、流入0.000.0048525.0051760.0064700.001.1营业收入0.000.0048525.0051760.0064700.002现金流出14883.8314883.8345411.1142990.7557500.032.1建设投资14883.8314883.832.2流动资金0.004911.92327.466221.772.3经营成本0.0040244.6342391.7650980.312.4税金及附加0.00254.56271.53297.953所得税前净现金流量-14883.83-14883.833113.898769.257199.974累计所得税前净现金流量-1
39、4883.83-29767.66-26653.77-17884.52-10684.555调整所得税0.001958.642293.303644.876所得税后净现金流量-14883.83-14883.831701.517089.154438.617累计所得税后净现金流量-14883.83-29767.66-28066.15-20977.00-16538.39计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.40%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：15.85%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：20416.03万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：8
40、950.85万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.80年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.55年。二十一、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。二十二、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为18.87。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济