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1、财务报表分析财务报表分析会计金融学院无锡商业职业技术学院任务一任务一 偿债能力分析偿债能力分析企业有利润能否说明企业就一定具有较强的偿债能力了呢？答案是否定的。因为，企业要想按期偿付借款的本金和利息，那么企业必须拥有一定数量的现金。而企业在一定时期内取得的利润并不能代表企业所拥有的现金，也就是说任何盈利良好的企业如果没有足够的现金来偿付到期债务，都可能会被宣告破产。因此，我们不能仅仅根据企业是否有利润来对企业的偿债能力做出判断。短期偿债能力分析短期偿债能力分析IntroductionStrategyChallenges Forward流动比率分析流动比率分析4 45 5速动比率分析速动比率分析
2、现金比率分析现金比率分析6 6短期偿债能力分析的方法短期偿债能力分析的方法7 7影响企业短期偿债能力的因素影响企业短期偿债能力的因素营运资金分析营运资金分析2 23 3短期偿债能力的概念与分析意义短期偿债能力的概念与分析意义1 1一、短期一、短期偿债能力的概念及意义偿债能力的概念及意义（一）短期偿债能力的概念与决定因素（一）短期偿债能力的概念与决定因素 1、定义：短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力，又称企业的支付能力。2、决定因素：决定一个企业短期偿债能力强弱的主要因素，一是企业营运资金的多少，二是企业流动资产的变现速度。（二）分析短期偿债能力的（二）分析短期偿债能力的意义
3、意义 企业如果短期偿债能力较弱，一方面无法获得有利的进货折扣而加大进货成本；另一方面限制或束缚管理者对企业资金的灵活调配，以致由于无力支付短期债务而被迫出售长期投资或拍卖固定资产，从而失去利用各项有利条件增加盈利的机会。二、影响二、影响企业短期偿债能力的因素企业短期偿债能力的因素（一）企业内部因素（一）企业内部因素2、企业的流动负债的结构4、企业的现金流量水平1、企业的资产结构，特别是流动资产结构3、企业的融资能力（二）企业外部因素（二）企业外部因素2 2、证券市场的发展与完善程度、证券市场的发展与完善程度 在企业的流动资产中，常常会包括一定比例的有价证券，在分析时是把其视为等量现金的。有价证
4、券的变现速度与证券市场的发育程度有关。3 3、银行的借贷政策、银行的借贷政策 当国家采取较宽松的信贷政策时，所有的企业都会在需要资金时较容易的取得银行信贷资金，其实际偿债能力就会提高。1 1、宏观经济政策、宏观经济政策 当一国经济持续稳定增长时，社会的有效需求也会随之稳定增长，产品畅销。三、营运三、营运资金分析资金分析（一）营运资金（一）营运资金 营运资金的计算公式为：营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 利用营运资本指标进行分析时需注意的问题：（1）因为营运资本是一个绝对数，同一行业不同企业之间的营运资本缺乏可比性。（2）该指标不需要与不同行业、不同规模的企业进行对比。（3）
5、营运资本为正数，表明长期资本的数额大于非流动资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。（二）营运资金的分析特点（二）营运资金的分析特点 1、单独使用该指标的局限性。营运资金指标虽然能反映企业的短期偿债能力，但它是一个绝对数指标，单看某个时点的数据是难以做出评价的，需要通过连续几期的数据对比，揭示其增减变化和发展趋向，才能对企业的短期偿债能力做出正确的评价。2、该指标主要用于本企业短期偿债能力分析，不宜用于与其他企业进行比较。四、流动四、流动比率分析比率分析(一一）流动比率）流动比率流动比率的计算公式如下：流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债 评价：流动比率
6、并不是越高越好 一般认为流动比率达到2：1，企业财务状况比较稳妥可靠。但在存货周转较快或结算资产较好的企业，流动比率也可以小一些。（二）流动比率分析要点（二）流动比率分析要点 1、评价企业以流动资产抵偿其流动负债的程度。2、评价企业清偿债务的保障程度。3、流动比率指标的局限性 A）流动比率是一个静态指标，反映的是企业在某一时点下的偿债能力，B）企业有较高的流动比率，仅仅说明企业有足够的可变现资产用来还债，并不能说明企业有足够的现金来还债。（三）流动比率分析应注意的问题（三）流动比率分析应注意的问题 1、数据资料的时点性 2、流动资产与流动负债在时间上的配合 3、流动资产的内部结构 流动资产中还
7、有变现能力相对不强的应收账款、预付款和存货等。数据资料的时点性流动资产与流动负债在时间上的配合 流动资产的内部结构（三）流动比率分析应注意的问题（三）流动比率分析应注意的问题流动资产中还有变现能力相对不强的应收账款、预付款和存货等。五速动比率分析五速动比率分析（一）速动比率（一）速动比率速动比率的计算公式如下：速动比率速动比率=速动资产速动资产流动流动负债负债速动比率的局限性：第一，该指标也是一个时点指标，即反映的是某一时点用于偿还流动负债的速动资产，它并不能说明未来现金流入的多少，而未来现金流入是反映流动性最好的指标。第二，速动资产中包含了应收账款，因而用速动资产反映企业的短期偿债能力也会受
8、到怀疑。（二）速动比率的分析（二）速动比率的分析 1、速动比率反映企业即期偿债能力 2、速动比率的理想水平（三）速动比率分析应注意的问题（三）速动比率分析应注意的问题 1、应收账款比重 2、应收账款的回款率 3、速动比率的假设条件 4、速动资产内部结构及其变动趋势六现金比率分析六现金比率分析（一）现金比率（一）现金比率 现金比率的计算 现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）流动负债流动负债100100（二）现金比率分析应当注意的问题（二）现金比率分析应当注意的问题 1现金比率应用的针对性 2现金比率分析的内部效应 3现金比率分析的成本考量 4现金比率偏低的通常
9、做法 七短期偿债能力分析的方法七短期偿债能力分析的方法1、同业比较分析 将本企业的反映短期偿债能力的指标与同行业先进水平、平均水平或竞争对手所达到的水平进行对比。目的是明确与先进水平的差距或在同行业中所处的地位等。2、历史比较分析历史比较分析是指将企业本期实际指标与历史各期实际值进行比较，目的是对企业短期偿债能力的变动趋势做出判断。3、预算比较分析预算比较分析是将本期指标实际值与本期预算值进行对比。由于预算标准是根据企业自身经营条件、经营状况和经营目标制定的，符合企业的实际情况，因此与预算指标对比可以更有效地反映企业实际经营过程中存在的问题。威孚高科短期偿债分析指标 威孚高科营运资本 单位：万
10、元项目2013年2014年2015年2016年2017年流动资产347,099.75433,840.39609,433.48749,778.16760,188.90流动负债238,098.48249,496.90193,176.87275,628.71280,675.31营运资本109,001.27184,343.49416,256.61474,149.45479,513.59威孚高科近年来流动资产抵补流动负债后都有一定剩余，从营运资本角度来看，说明公司的短期偿债能力有一定的保证，而且营运资本逐年增加，表示短期偿债能力不断增强。实 训 一分析云南白药公司短期偿债能力指标营运资本项目2013年2
11、014年2015年2016年2017年流动资产636,668.28 737,681.46 881,261.55 1,089,381.74 1,406,434.54 流动负债303,057.33 334,167.06 345,548.83 365,849.08 394,036.56 营运资本333,610.95 403,514.40 535,712.72 723,532.66 1,012,397.98 云南白药五年来流动资产抵补流动负债后都有一定的剩余，从营运资本的角度来看，说明公司的短期偿债能力有一定的保证，而且期末营运资本比期初有所提高，说明公司的短期偿债能力有所增强。实 训 二分析青岛海尔
12、公司短期偿债能力指标营运资本项目2013年2014年2015年2016年2017年流动资产636,668.28 737,681.46 881,261.55 1,089,381.74 1,406,434.54 流动负债303,057.33 334,167.06 345,548.83 365,849.08 394,036.56 营运资本333,610.95 403,514.40 535,712.72 723,532.66 1,012,397.98 青岛海尔 2016年、2017年流动资产抵补流动负债后都有一定的剩余，从营运资本的角度来看，说明公司的短期偿债能力有一定的保证，且期末营运资本比期初有所
13、提高，说明公司的短期偿债能力有所增强。威孚高科短期偿债分析指标该公司2013年流动比率为1.46，短期偿债还是存在压力的。这种现象在2015年得到一定缓解。近三年的流动比率都高于2:1的水平，表明该公司的短期偿债能力较强。威孚高科流动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年流动资产347,099.75 433,840.39 609,433.48 749,778.16 760,188.90 流动负债238,098.48 249,496.90 193,176.87 275,628.71 280,675.31 流动比率1.46 1.74 3.15 2.72 2.71 行业均值1.5
14、31.551.441.421.56实 训 一分析云南白药公司短期偿债能力指标公司近三年流动比率均高于行业均值且逐年提高，表明企业的偿付能力强，企业面临的短期流动性风险小，债权人安全程度高。企业2017年流动负债增长速度远小于流动资产，所以2017年的流动比率有所上涨。流动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年流动资产636,668.28 737,681.46 881,261.55 1,089,381.74 1,406,434.54 流动负债303,057.33 334,167.06 345,548.83 365,849.08 394,036.56 流动比率2.10 2.21
15、 2.55 2.98 3.57 行业均值2.21 2.47 2.52 2.300.10实 训 二分析青岛海尔公司短期偿债能力指标该公司2017年流动资产增长了23.94%，流动负债只增长了12.13%，其增长速度远远小于流动资产的增长速度，所以使2017年流动比率高于2016年的水平。流动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年流动资产9,807,585 11,954,963 14,098,722 18,596,428 22,974,545 流动负债6,712,880 9,911,920 11,208,020 14,552,740 16,317,520 流动比率1.46 1.
16、21 1.26 1.28 1.41 行业均值1.65 1.74 1.52 1.30 1.43 威孚高科短期偿债分析指标威孚高科2017年速动比率小于2016年，联系流动比率综合分析可知公司的偿债能力较强。近五年的速动比率都高于1:1的水平，流动资产中的大部分都可以在较短的时间内转化为现金，偿债能力很强。速动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年速动资产243,891.57 326,117.90 458,359.46 473,359.62 457,582.11 流动负债238,098.48 249,496.90 193,176.87 275,628.71 280,675.31
17、 速动比率1.02 1.31 2.37 1.72 1.63 行业均值1.111.071.031.051.21实 训 一分析云南白药公司短期偿债能力指标企业2017年速动比率高于2016年，联系流动比率综合分析会发现，该公司的速动比率与流动比率指标都有所减弱。这是因为在流动资产中，速动资产占有较大的比重。速动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年速动资产332,472.44 354,554.86 421,707.72 574,531.03 825,711.79 流动负债303,057.33 334,167.06 345,548.83 365,849.08 394,036.56
18、 速动比率1.10 1.06 1.22 1.57 2.10 行业均值1.67 1.93 1.92 1.750.80实 训 二分析青岛海尔公司短期偿债能力指标青岛海尔短期偿债能力近年变化较平稳，联系流动比率综合分析会发现，该公司的偿债能力并不像流动比率所显示的那样弱。因为在该公司的流动资产中，速动资产占有较大的比重。速动比率项目2013年2014年2015年2016年2017年速动资产7,260,457 9,705,317 11,395,043 15,581,401 19,652,160 流动负债6,712,880 9,911,920 11,208,020 14,552,740 16,317,5
19、20 速动比率1.08 0.98 1.02 1.07 1.20 行业均值1.271.20 1.011.121.25威孚高科短期偿债分析指标公司2017年现金比率比期初略有下降，说明企业的直接支付能力略有下降。近年来企业现金比率都大于行业均值，说明公司的短期偿债能力较强。但过高的现金比率，表明企业所筹集的流动资金没有得到充分的利用。现金比率项目2013年2014年2015年2016年2017年现金类资产143,222.51208,207.24349,943.44353,783.59335,357.99流动负债238,098.48249,496.90193,176.87275,628.71280,
20、675.31现金比率0.600.831.811.281.19行业均值0.130.060.130.02实 训 一分析云南白药公司短期偿债能力指标公司2017年现金比率比期初现金比率增长，这种变化表明企业直接支付能力有大幅提高。与经验标准相比，该公司2016、2017年都超过20%，说明公司的短期偿债能力较强。现金比率项目2013年2014年2015年2016年2017年现金类资产277,857.31305,693.34368,957.40474,709.03567,149.93流动负债303,057.33 334,167.06 345,548.83 365,849.08 394,036.56 现
21、金比率0.92 0.91 1.07 1.30 1.44 行业均值0.250.170.260.080.10实 训 二分析青岛海尔公司短期偿债能力指标公司2017年现金比率比期初现金比率增长了16%，表明企业直接支付能力有大幅提高。企业现金比率远超行业均值，表明企业的短期偿债能力较强。现金比率项目2013年2014年2015年2016年2017年现金类资产6,236,9728,419,4739,789,32913,286,150 17,389,350流动负债6,712,880 9,911,920 11,208,020 14,552,740 16,317,520 现金比率0.93 0.85 0.87
22、 0.91 1.07 行业均值0.54 0.50 0.52 0.54 0.69 威孚高科短期偿债分析指标该公司现金流量比率总体呈下降趋势且比率大多小于1，表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还到期的债务。同时关注到行业均值，也可看出此问题可能是汽车行业的普遍现象。现金流量比率 金额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年经营活动现金流量净额53,617.1932,626.92116,575.9280,395.8188,989.97平均流动负债51122.743,122.05279,075.34351,863.52344,570.79威孚高科1.050.760.420.
23、230.26行业均值0.130.060.130.020.01实 训 一分析云南白药公司短期偿债能力指标云南白药2016年该指标值为0.10，2017年上升到1.42，表示企业生产经营活动产生的现金足以偿还到期的债务。该公司的现金比率也大幅度上升，则说明公司有能力偿还债务。现金流量比率项目2013年2014年2015年2016年2017年经营活动现金流量净额43,208.39-44,778.81 78,938.08 34,164.16 158,686.42 平均流动负债261,036.41 318,612.20 339,857.95 355,698.96 379,942.82 现金流量比率0.1
24、7-0.14 0.23 0.10 0.42 行业均值0.25 0.17 0.26 0.080.04实 训 二分析青岛海尔公司短期偿债能力指标青岛海尔2016年该指标值为0.13,2017年下降到0.12，表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还到期的债务。公司现金流量比率大于行业均值，说明在行业现金流量普遍偏低的情况下，公司的偿债能力在行业中较好。现金流量比率项目2013年2014年2015年2016年2017年经营活动现金流量净额1,790,650 1,926,297 1,537,160 1,667,506 1,795,716 平均流动负债4,038,9238,312,40010,559,9
25、7012,880,38015,435,130现金流量比率0.44 0.23 0.15 0.13 0.12 行业均值0.10 0.10 0.15 0.03 0.17 长期偿债能力分析长期偿债能力分析IntroductionStrategyChallenges Forward4 4有形净值债务比率分析有形净值债务比率分析利息保障倍数利息保障倍数5 5影响企业长期偿债能力的因素影响企业长期偿债能力的因素6 6所有者权益比率与权益乘数分析所有者权益比率与权益乘数分析产权比率分析产权比率分析2 23 3资产负债率分析资产负债率分析1 1一资产负债率分析一资产负债率分析（一）负债比率计算公式：资产负债率资
26、产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额100100 评价：对资产负债率指标的分析，各利益主体（如债权人、所有者、经营者）往往因不同的利益驱动而从不同的角度来进行评价。对企业债权人对企业债权人 他们最关心的就是所提供的信贷资金的安全性，期望能于约定时间收回本息。这必然决定了债权人总是要求资产负债率越低越好越低越好，希望企业的每一元债务有更多的资产做后盾。对企业所有者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断。若前者大于后者时，资产负债率越大越好。若预期资产报酬率小于借款利率，投资者希望资产负债率越低越好。对企业经营者 资产负债率的高低在很大程度上取决于经营者对企业前景的信心和对风险所持的态度
27、。如果经营者认为企业前景不容乐观，或者经营风格较为保守，那么必然倾向于尽量使用自有资本，则应当保持适当低的负债比率。经验表明，资产负债率的适当范围介于30%-70%之间。（二）资产负债比率分析时应注意问题（二）资产负债比率分析时应注意问题 1、分析主体的关注点。各利益主体因不同的利益驱动而从不同的角度评价资产负债比率。2、最佳资产负债比率的确定。3、资产负债率存在显著的行业差异，因此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。4、此外，该比率会受到资产计价特征的严重影响。二所有者权益比率与权益乘数分析二所有者权益比率与权益乘数分析（一）所有者权益比率 所有者权益比率所有者权益比率=所有者权益总额所
28、有者权益总额资产总额资产总额100100（二）权益乘数的含义、计算与评价 所有者权益比率的倒数称做权益乘数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。权益乘数权益乘数=资产总额资产总额所有者权益所有者权益总额总额（三）运用权益比率和权益乘数分析时应注意的问题 1它们与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，两个指标可以互相补充。2它们与资产负债率之间是有区别的。三三产权比率分析产权比率分析（一）产权比率计算公式为：产权比率产权比率=负债总额负债总额/所有者权益总额所有者权益总额100100 产权比率与资产负债率是有区别的。产权比率侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及
29、所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的保障程度。（二）用产权比率反映企业长期偿债能力时还应注意：产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。产权比率也反映债权人投入资本受到股东权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。1产权比率与资产负债比率的配合使用 2产权比率与资产负债比率是有区别的 3产权比率分析的局限性 财务比率 分析说明产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益（1）产权比率表明1元股东权益借入的债务数额。权益乘数表明1元股东权益拥有的总资产。（2）它们是两种
30、常用的财务杠杆计量指标，与偿还能力有关，并且可以表明权益净利率的风险，也与盈利能力有关。产权比率和权益乘数 四有形净值债务比率分析四有形净值债务比率分析 1、有形净值债务率计算公式为：有形净值债务率有形净值债务率=负债总额负债总额/所有者权益所有者权益-（无形资产（无形资产+长期待摊费用）长期待摊费用）100100有形净值债务比率实际上是产权比率的延伸，该指标扣除了不能作为偿债资源的无形资产，因此与产权比率指标相比，该指标是更为谨慎、保守的反映债权人利益受保护程度的指标。该比率可用于测量债权人在企业陷入财务危机或面临清算时的受保障程度。从长期偿债能力分析，该指标数值越低越好，但一般也应维持在1
31、：1的比例。五利息保障倍数五利息保障倍数 利息保障倍数又称已获利息倍数或利息偿付倍数。分析注意：1）公式分子采用的是息税前利润。该项包括了利息费用和所得税，这样可以更加准确地估计企业的偿债能力。2）公式分母的利息费用指本期发生的全部应付利息。既包括 计入财务费用的费用化利息，也包括资本化利息。3）在计算利息保障倍数时，如果直接从损益表上取得数据，所得到的是“财务费用”而非“利息费用”。4）由于行业性质不同，利息保障倍数没有统一的标准。因此，一般认为利息保障倍数为3 3倍或以上时倍或以上时，表示企业不能偿付其利息债务的可能性较小；但是，如果企业在核算期内存在大量的非付现费用，则即使出现利息偿付倍
32、数小于1的情况，也不一定不能偿还债务利息。该比率达到达到4 4倍时倍时，意味着公司偿付其利息债务的能力“良好”；达到达到4.54.5倍或以上时倍或以上时，则为“优秀”。注意：注意：利息保障倍数虽然是反映企业长期偿债能力的重要指标，但这两个指标也存在局限性。由于到期债务需用现金支付，而企业当期利润是依据“权责发生制”原则计算的，这意味着企业当期可能利润很高，但不一定具有支付能力。所以，使用这一指标分析时，应注意企业的现金流量与利息费用的数量关系，同时其只反应了支付利息的能力。六影响企业长期偿债能力的因素六影响企业长期偿债能力的因素 企业资本结构特征反映了企业长期偿债能力的强弱，但企业资本结构受到
33、企业资产总额和负债总额的影响。因此，为了准确地反映企业长期偿债能力，有必要对影响企业资产总额和负债总额的因素进行分析。归纳起来，影响因素主要有以下几项：（一）长期资产（一）长期资产 长期资产是偿还长期债务的资产保障。而企业长期资产的数量、结构、计价方法都会影响到长期资产的价值总量。其中，长期资产的计价和摊销方法对长期资产总额的影响最大。（二）长期负债（二）长期负债企业长期负债总额也是影响企业长期偿债能力的重要因素。在分析企业长期偿债能力时，对企业的长期负债分析应特别注意以下问题：1、因为会计政策和会计方法有很强的可选择性，采用的政策和方法不同，企业长期负债额就会有差异。因此，进行长期偿债能力分
34、析时，需要全面了解企业会计政策和会计方法的变更情况。2、可转换债券通常作为负债来报告，但是债券的可转换性意味着这部分负债将可能转换成普通股，从而归入权益类，因此，分析时可以将这部分从长期负债中扣除。（三）长期租赁（三）长期租赁企业进行财产租赁有两种形式，融资租赁和经营租赁。融资租赁的设备视同企业的自有资产，相应的租赁费作为长期负债反映在资产负债表中。而经营租赁的设备不在资产负债表中反映，只出现在报表附注和利润表的相关项目中。当企业经营租赁量比较大，期限比较长或具有经常性时，经营租赁实际就构成了一种长期性筹资。因此，进行长期偿债能力分析时必须考虑这类经营租赁对企业债务结构的影响。（四）承诺（四）
35、承诺 承诺事项指企业由具有法律效力的合同或协议的要求而引起的某种经济责任和义务。如贷款承诺、信用证承诺、向客户承诺提供产品保证或保修等。这种承诺，在未来特定期间内，只要达到特定条件，即发生资产减少或负债增加。分析时应根据报表附注和其它有关资料判断企业承诺变成真实负债的可能性，并做出相应处理。威孚高科长期偿债分析指标威孚高科2017年资产负债率为22.26%，比2016年有所下降，处于相对合理的水平，长期偿债能力风险一般。威孚高科的资产负债率普遍低于行业均值，说明该公司的长期偿债能力还有待提高。威孚高科资产负债率 金额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年资产总额676
36、,162.28792,921.741,105,597.391,307,423.271,448,858.92负债总额241,580.58258,882.89209,498.99307,657.92322,547.87 资产负债率35.73%32.65%18.95%23.53%22.26%行业均值50.26%48.27%49.14%49.57%60.00%实 训 一云南白药资产负债率分析云南白药近年来资产负债率总体呈现下降趋势，共降低了11.29%，这一比率处于偏高的水平，长期偿债能力风险较差。资产负债率 项目2013年2014年2015年2016年2017年负债总额321,848.72 353,
37、563.64 363,667.25 385,212.54 504,621.90 资产总额763,305.64909,091.831,066,396.90 1,288,091.56 1,634,134.02资产负债率42.17%38.89%34.10%29.91%30.88%行业均值35.88%34.82%35.53%37.52%60.00%实 训 二青岛海尔资产负债率分析青岛海尔5年来的资产负债率每年均高于行业均值，说明公司的偿债能力较强。从趋势方面来看，青岛海尔资产负债率逐年下降，但是下降比率较小，长期偿债能力风险一般。资产负债率 项目2013年2014年2015年2016年2017年负债总
38、额7,030,480 10,582,210 12,202,720 15,735,140 17,938,270 资产总额10,691,200 14,895,300 17,828,510 22,940,860 28,441,360 资产负债率65.76%71.04%68.44%68.59%63.07%行业均值51.47%45.82%46.65%46.94%威孚高科长期偿债分析指标该公司历年有形资产负债率与资产负债率相差不大说明在总资产中，未来变现能力较差的无形资产所占比例较小。威孚高科有形资产负债率 金额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年资产总额676,162.287
39、92,921.741,105,597.391,307,423.271,448,858.92负债总额241,580.58258,882.89209,498.99307,657.92322,547.87无形资产8,565.5824,992.1228,030.5936,028.4936,386.32长期待摊费用747.36914.431,222.771,633.181,220.28有形资产负债率36.23%33.75%19.46%24.23%22.86%实 训 一有形资产负债率项目2013年2014年2015年2016年2017年负债总额321,848.72 353,563.64 363,667.2
40、5 385,212.54 504,621.90 资产总额763,305.64909,091.831,066,396.901,288,091.561,634,134.02无形资产11,959.5024,433.8422,897.2022,316.5424,883.60有形资产负债率41.51%37.87%33.39%29.40%30.42%云南白药期初、期末有形资产负债率与资产负债率相差不大，未来变现能力较差的无形资产所占比例较小。云南白药有形资产负债率分析有形资产负债率项目2013年2014年2015年2016年2017年负债总额7,030,480 10,582,210 12,202,720
41、15,735,140 17,938,270 资产总额10,691,200 14,895,300 17,828,510 22,940,860 28,441,360 无形资产115,420 194,868 207,001 233,300 351,430 有形资产负债率66.48%71.99%69.25%69.29%63.86%实 训 二青岛海尔有形资产负债率分析该公司期初期末有形资产负债率与资产负债率相差不大，说明在总资产中，未来变现能力较差的无形资产所占比例小。威孚高科长期偿债分析指标威孚高科2017年股东权益比率为77.74%，高于2016年的76.47%，说明债权人利益的保障程度进一步得到提
42、高。威孚高科股东权益比率 单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年资产总额676,162.28792,921.741,105,597.39 1,307,423.27 1,448,858.92所有者权益434.581.70534,038.85896,098.4999,765.351,126,311.05股东权益比率64.27%67.35%81.05%76.47%77.74%实 训 一股东权益比率项目2013年2014年2015年2016年2017年所有者权益441,456.92555,528.19702,729.65902,879.021,129,512.12资产总额76
43、3,305.64909,091.831,066,396.90 1,288,091.56 1,634,134.02股东权益比率57.83%61.11%65.90%70.09%69.12%云南白药股东权益比率分析云南白药2013年至2017年股东权益比率总体呈现上涨趋势。2016年最高为70.09%，说明债权人利益的保障程度进一步得到提高。股东权益比率项目2013年2014年2015年2016年2017年所有者权益3,635,008 4,319,637 5,705,123 7,111,667 10,523,303 资产总额10,691,200 14,895,300 17,828,510 22,94
44、0,860 28,441,360 股东权益比率34.00%29.00%32.00%31.00%37.00%行业均值32.42%29.05%31.05%32.77%38.82%青岛海尔股东权益比率分析实 训 二青岛海尔5年来的股东权益比率每年均高于行业均值，说明公司的偿债能力较强。从趋势方面来看，青岛海尔资产负债率较为平稳，说明债权人的利益保障程度稳定。威孚高科长期偿债分析指标该企业的长期资金能够满足固定资产的投资需要，回旋余地较大。从期末来看，有约88%的长期资金用于其他方面，说明企业除固定资产的资金需要外，其他方面的资金基本上需要靠长期资金来满足，短期偿债压力较小。威孚高科固定长期适合率 金
45、额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年固定资产净值111,006.81135,750.95140,480.62147,103.78134,974.58非流动负债3,482.19,38616,322.1232,029.2141,872.56所有者权益434.581.70534,038.85896,098.4999,765.351,126,311.05固定长期资本适合比率25.34%24.98%15.40%14.26%11.55%固定长期适合率项目2013年2014年2015年2016年2017年固定资产净值23,658.68103,318.51125,158.9412
46、6,976.71165,217.86所有者权益441,456.92555,528.19702,729.65902,879.021,129,512.12非流动负债18,791.3919,396.5818,118.4219,363.46110,585.34固定长期适合率5.14%17.97%17.36%13.77%13.32%云南白药固定长期适合率分析实 训 一云南白药的长期资金能够满足固定资产的投资需要。从期末来看，有约87%的长期资金用于其他方面，可以推断出，企业除固定资产的资金需要外，其他方面的资金基本上需要靠长期资金来满足，短期偿债压力小。固定长期适合率 项目2013年2014年2015年
47、2016年2017年固定资产净值614,303 859,975 1,012,636 1,078,912 1,237,385 所有者权益3,635,008 4,319,637 5,705,123 7,111,667 10,523,303 非流动负债317,595 670,293 994,685 1,182,402 1,620,754 固定长期适合率15.54%17.23%15.11%13.01%10.19%青岛海尔固定长期适合率分析实 训 二青岛海尔的长期资金能够满足固定资产的投资需要，而且回转余地比较大。从期末来看，有约90%的长期资金用于其他方面，进而可以推断出，企业除固定资产的资金需要外，
48、其他方面的资金需要靠长期资金来满足，短期偿债能力较小。威孚高科长期偿债分析指标公司的资产非流动负债率较低，每1元资产中长期债务只占0.0289元，长期债务负担较轻，长期债权人利益的保障程度较高。但结合该公司资产负债率，发现短期债务所占比例较大，短期偿债能力风险较大。威孚高科资产非流动负债率 金额单位：万元项目2013年2014年2015年2016年2017年资产总额676,162.28792,921.741,105,597.39 1,307,423.27 1,448,858.92非流动负债总额3,482.19,38616,322.1232,029.2141,872.56资产非流动负债率0.51
49、%1.18%1.48%2.45%2.89%资产非流动负债率项目2013年2014年2015年2016年2017年非流动负债总额18,791.3919,396.5818,118.4219,363.46110,585.34资产总额763,305.64909,091.831,066,396.901,288,091.561,634,134.02资产非流动负债率2.46%2.13%1.70%1.50%6.77%云南白药资产非流动负债率分析实 训 一公司的资产非流动负债率较低，2017年资产非流动负债率为0.0677，较前期相比增加最大，债务负担较轻，长期债权人利益的保障程度较高。结合该公司资产负债率，发
50、现短期债务所占比例较大，短期偿债能力风险较大。资产非流动负债率项目2013年2014年2015年2016年2017年非流动负债总额317,595 670,293 994,685 1,182,402 1,620,754 资产总额10,691,200 14,895,300 17,828,510 22,940,860 28,441,360 资产非流动负债率2.97%4.50%5.58%5.15%5.70%青岛海尔资产非流动负债率分析实 训 二企业资产流动负债率较低，每元资产中长期债务只占0.057元，长期债务负担较轻，长期债权人利益的保证程度较高。但结合该公司的资产负债率，发现短期债务所占比例较大，