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1、第二讲 复习第三章第三章 经济效益评价的基本方法经济效益评价的基本方法静态评价方法静态评价方法 投资回收期法、差额投资回收期法动态评价方法动态评价方法 内部收益率法不确定性评价方法不确定性评价方法 盈亏平衡分析3.13.1 静态评价方法静态评价方法投资回收期法投资回收期法 投资回收期投资回收期=投资总额投资总额年净收益年净收益投资回收期投资回收期=累计净现金流累计净现金流-1+-1+量出现正数年量出现正数年上年累计净现金上年累计净现金流量的绝对值流量的绝对值当年净现金流量当年净现金流量定义投资回收期：投资回收期又称返本期，是指项目投产后，以每年取得的净收益将全部投资回收所需要的时间。投资回收期
2、法：是将投资回收期Pt 与行业规定的基准投资回收期相比较，决定方案的取舍。当当Pt Pe时，该方案可选时，该方案可选。回收期越短，方案越优。Pe 是取舍的决策标准投资回收期法投资回收期法基准投资回收期基准投资回收期Pe影响因素很多：1、投资构成的比例。生产性投资大，pt会缩短2、成本构成的比例。3、技术进步的程度。新产品发展速度快有利于缩短投资回收期还有产品的财税价，建设投资规模、投资能力投资能力等等因素都会直接或间接的影响基准投资回收期。投资回收期法投资回收期法投资回收期法投资回收期法方案可取方案可取方案不可取方案不可取差额投资回收期法差额投资回收期法定义定义（用于两种方案进行比较时）前提条
3、件是相互比较的方案都能满足相同的需要，并具有可比性。差额投资回收期差额投资回收期Pa是指在不计利息的条件下，是指在不计利息的条件下，用投资额大的方案比投资额小的方案节约出的用投资额大的方案比投资额小的方案节约出的经营成本，来回收其差额投资所需要的期限。经营成本，来回收其差额投资所需要的期限。差额投资回收期法：用差额投资部分比较投资回收期的方法。每单位成本回收投资差额的期限越短，效益越高，越具有竞争优势。一般是投资大的方案经营成本较低，投资小的经营成本较高。差额投资回收期法差额投资回收期法方案取大方案取大差额投资回收期法差额投资回收期法当当PaPe时，选择投资额大的方时，选择投资额大的方案，高投
4、资方案较有利。案，高投资方案较有利。当当PaPe时，选择投资额小的方时，选择投资额小的方案，低投资方案好。案，低投资方案好。注意：当比较的两个方案中，年产量Q不同时，则应在单位产量的投资差额与单位产量的经营成本相比较。如书中P42公式（3-5），其他原理相同。差额投资回收期法差额投资回收期法注意多个方案时，应按各比较方案的投资额由多个方案时，应按各比较方案的投资额由小到大排序，将投资额小的放在前面，小到大排序，将投资额小的放在前面，然后计算投资回收期，进行替代式的淘然后计算投资回收期，进行替代式的淘汰，最后留下的方案，便是最优。汰，最后留下的方案，便是最优。差额投资回收期法差额投资回收期法3.
5、13.1 静态评价方法静态评价方法投资收益率法投资收益率法计算费用法计算费用法（多用在多方（多用在多方案比较）案比较）静态评价缺点静态评价缺点:未考虑寿命的差异、费用收益未考虑寿命的差异、费用收益变化、残值、资金的时间价值变化、残值、资金的时间价值总计算费用计算公式年计算费用计算公式方案可取Re为基准投资收益率3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法现值法现值法 净现值法净现值法 现值成本法现值成本法 只有支出没有收入只有支出没有收入 净现值率法净现值率法3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法现值法：现值是在现金流量表图中，所有的资金都折算成现在的对应等值资金。现值法中，这个基准点一般定在投
6、资开始的投入年份。3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法净现值法NPV只能在已知方案的所有资金流入和流出的情况下应用，常用于改建、扩建项目的经济评价上。净现值是指技术方案在整个分析期内，不同时点上的净现金流量按基准收益率折算到基准年的现值之和。NPV0，方案可取。方案的收益率大于基准收益率。NPV=0，方案合理，也可取。3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法未来值法未来值法 净未来值净未来值 未来值成本法未来值成本法3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法未来值法：就是把技术方案在整个分析期内不同时点上的所有净现金流流量，按基准收益率全部折算为未来值并求和，然后根据未来值之和的大小评价方案
7、的优劣。内部收益率法内部收益率法内部收益率：又称内部报酬率，是指方案的净现值等于零时的收益率。内部收益率法内部收益率法内部收益率内部收益率NPV利率越大，净现值越小，成反比关系。这也是为利率越大，净现值越小，成反比关系。这也是为什么利率提高时，不宜购买股票和债券的原因。什么利率提高时，不宜购买股票和债券的原因。钱最好存在银行里。钱最好存在银行里。年值比较法：年值比较法：就是把所有现金流量化为与其等额的年就是把所有现金流量化为与其等额的年值或年费用。用以评价方案的经济效益。值或年费用。用以评价方案的经济效益。3.2 3.2 动态评价方法动态评价方法年值比较法年值比较法 年值年值 年费用比较法年费
8、用比较法 年费用现值比较法年费用现值比较法;投资额、投资时间、年经营费投资额、投资时间、年经营费用和服务期限均不同用和服务期限均不同盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈利盈利亏损亏损销售收入销售收入总成本费用总成本费用产量产量金额金额3.3 3.3 不确定性评价方法不确定性评价方法盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡分析法是根据方案的成本和收益关系确定盈亏平衡点（保本点），进而选择方案的一种不确定方法。盈亏平衡分析就是找出产量、成本、利润三者结合的最佳点。盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈利盈利销售收入销售收入总成本费用总成本费用产量产量金金额额包括半可变成本盈亏平衡分析盈亏平衡分析盈亏平衡点的确定盈亏平衡点的确定(1)(1)图解法图解法(2)(2)公式计算公式计算直线法高低点法散布图法回归分析法总成本费用总成本费用3.3 3.3 不确定性价方法不确定性价方法敏感性分析 敏感性因素：销售收入、成本、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期 敏感性分析的基本步骤 1.确定指标 2.计算目标值 3.选取不确定因素 4.计算不确定因素对分析指标的影响程度 5.找出敏感性因素 6.采取措施3.3 3.3 不确定性评价方法不确定性评价方法概率分析法 期望 方差 决策收益表法 风险决策标准：最小损失、最大可能、机会均等 决策树