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1、泓域/null 项目财务分析nullnull 项目项目财务分析财务分析目录目录一、财务分析的价格体系.2二、财务分析的取价原则.4三、项目计算期的分析确定.6四、营业收入与补贴收入估算.7五、项目基本情况.10六、公司简介.13七、投资计划方案.14建设投资估算表.16建设期利息估算表.17流动资金估算表.18总投资及构成一览表.20项目投资计划与资金筹措一览表.21八、建设进度分析.21项目实施进度计划一览表.22泓域/null 项目财务分析一、财务分析的价格体系财务分析的价格体系（一）影响价格变动的因素影响价格变动的因素很多，可归纳为两类：一是相对价格变动因素；二是绝对价格变动因素。相对价
2、格是指商品间的价格比例关系。导致商品相对价格发生变化的因素很复杂，例如供应量的变化、价格政策的变化、劳动生产率变化等可能引起商品间比价的改变；消费水平变化、消费习惯改变、可替代产品的出现等引起供求关系发生变化，从而使供求均衡价格发生变化，引起商品间比价的改变等。绝对价格是指用货币单位表示的商品价格水平。绝对价格变动一般体现为物价总水平的变化，即因货币贬值（通货膨胀）引起的所有商品价格的普遍上涨，或因货币升值（通货紧缩）引起的所有商品价格的普遍下降。（二）财务分析涉及的三种价格及其间关系在项目财务分析中，要对项目整个计算期内的价格进行预测，涉及到如何处理价格变动的问题。在整个计算期的若干年内，是
3、采用同一个固定价格呢，还是各年都变动以及如何变动？也就是投资项目的财务分析采用什么价格体系的问题。泓域/null 项目财务分析财务分析涉及的价格体系有三种，即固定价格体系（或称基价体系）、实价体系和时价体系。同时涉及三种价格，即基价、实价和时价。1基价，是指以基年价格水平表示的，不考虑其后价格变动的价格，也称固定价格。如果采用基价，项目计算期内各年价格都是相同的，就形成了财务分析的固定价格体系。一般选择评价当年的年份为基年，也有选择预计的开始建设年份的。例如某项目财务分析在 2016年进行，一般选择 2016 年为基年，假定某货物 A 在 2016 年的价格为100 元，即其基价为 100 元
4、，是以 2016 年价格水平表示的。基价是确定项目涉及的各种货物预测价格的基础，也是估算建设投资的基础。2，时价，顾名思义是指任何时候的当时市场价格。它包含了相对价格变动和绝对价格变动的影响，以当时的价格水平表示。以基价为基础，按照预计的各种货物的不同价格上涨率（可称为时价上涨率）分别求出它们在计算期内任何一年的时价。3，实价，是以基年价格水平表示的，只反映相对价格变动因素影响的价格。可以由时价中扣除物价总水平变动的影响来求得实价。只有当时价上涨率大于物价总水平上涨率时，该货物的实价上涨率才会大于零，此时说明该货物价格上涨超过物价总水平的上涨。泓域/null 项目财务分析如果所有货物间的相对价
5、格保持不变，则实价上涨率为零，每种货物的实价等于基价，同时意味着各种货物的时价上涨率相同，也即各种货物的时价上涨率等于物价总水平上涨率。二、财务分析的取价原则财务分析的取价原则（一）财务分析应采用预测价格财务分析基于对拟建项目未来数年或更长年份的效益与费用的估算，而无论投入还是产出的未来价格都会发生各种各样的变化，为了合理反映项目的效益和财务状况，财务分析应采用预测价格。该预测价格应是在选定的基年价格基础上测算。至于采用上述何种价格体系，要视具体情况决定。（二）现金流量分析原则上应采用实价体系采用实价计算净现值和内部收益率进行现金流量分析是比较通行的做法。这样做，便于投资者考察投资的实际盈利能
6、力。因为实价体系排除了通货膨胀因素的影响，消除了因通货膨胀（物价总水平上涨）带来的“浮肿净现金流量”，能够相对真实地反映投资的盈利能力，为投资决策提供较为可靠的依据。如果采用含通货膨胀因素的时价进行现金流量分析，计算出来的项目内部收益率包含通货膨胀率，会使显示出的未来收益增加，形成泓域/null 项目财务分析“浮肿净现金流量”，夸大项目的实际盈利能力。此时采用的财务基准收益率应当包含通货膨胀率才能不影响对项目财务可行性的判断。（三）偿债能力分析和财务生存能力分析原则上应采用时价体系用时价进行财务预测，编制利润和利润分配表、财务计划现金流量表及资产负债表，是比较通行的做法。这样做有利于描述项目计
7、算期内各年当时的财务状况，相对合理地进行偿债能力分析和财务生存能力分析。为了满足实际投资的需要，在投资估算中应该同时包含两类价格变动因素引起投资增长的部分，一般通过计算涨价预备费来体现。同样，在融资计划中也应考虑这部分费用，在投入运营后的还款计划中自然包括该部分费用的偿还。因此，只有采用既包括了相对价格变化，又包含通货膨胀因素影响在内的时价价值表示的投资费用、融资数额进行计算，才能真实反映项目的偿债能力和财务生存能力。（四）对财务分析采用价格体系的简化在实践中，并不要求对所有项目，或在所有情况下，都必须全部采用上述价格体系进行财务分析，多数情况下都允许根据具体情况适当简化。泓域/null 项目
8、财务分析方法与参数和指南都各自提出了简化处理的办法，虽然表述不尽相同，但实际上两者对财务分析采用价格体系的简化处理基本一致，可以归纳为以下几点：1一般在建设期间既要考虑通货膨胀因素，又要考虑相对价格变化，包括对建设投资的估算和对运营期投入产出价格的预测。2项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。3项目运营期内，可根据项目和产出的具体情况，选用固定价格（项目运营期内各年价格不变）或实价，即考虑相对价格变化的变动价格（项目运营期内各年价格不同，或某些年份价格不同）。4当有要求，或通货膨胀严重时，项目偿债能力分析和财务生存能力分析要采用时价价格体系。
9、三、项目计算期的分析确定项目计算期的分析确定项目财务效益与费用的估算涉及到整个计算期的数据。项目计算期是指对项目进行经济评价应延续的年限，是财务分析的重要参数，包括建设期和运营期。（一）建设期评价用的建设期是指从项目资金正式投入起到项目建成投产止所需要的时间。建设期的确定应综合考虑项目的建设规模、建设性质泓域/null 项目财务分析（新建、扩建和技术改造）、项目复杂程度、当地建设条件、管理水平与人员素质等因素，并与项目进度计划中的建设工期相协调。项目进度计划中的建设工期是指项目从现场破土动工起到项目建成投产止所需要的时间，两者的终点相同，但起点可能有差异。对于既有法人融资的项目，评价用建设期与
10、建设工期一般无甚差异。但新设法人项目需要先注册企业，届时就需要投资者投入资金，其后项目才开工建设，因而两者的起点会有差异。因此根据项目的实际情况，评价用建设期可能大于或等于项目实施进度中的建设工期。对于一期、二期连续建设的项目、滚动发展的总体项目等应结合项目的具体情况确定评价用建设期。（二）运营期评价用运营期应根据多种因素综合确定，包括行业特点、主要装置（或设备）的经济寿命期（考虑主要产出物生命周期、主要装置物理寿命、综合折旧年限等确定）等。对于中外合资项目还要考虑合资双方商定的合资年限。在按上述原则估定评价用运营期后，还要与该合资运营年限相比较，再按两者孰短的原则确定。四、营业收入与补贴收入
11、估算营业收入与补贴收入估算（一）营业收入估算泓域/null 项目财务分析营业收入是指销售产品或提供服务所取得的收入，通常是项目财务效益的主要部分。对于销售产品的项目，营业收入即为销售收入。在估算营业收入的同时，一般还要完成相关流转税金的估算。流转税金主要包括增值税、消费税、税金及附加等。在项目决策分析与评价中，营业收入的估算通常假定当年的产品（实际指商品，等于产品扣除自用量后的余额）当年全部销售，也就是当年商品量等于当年销售量。营业收入估算的具体要求如下：1合理确定运营负荷计算营业收入，首先要正确估计各年运营负荷（或称生产能力利用率、开工率）。运营负荷是指项目运营过程中负荷达到设计能力的百分数
12、，它的高低与项目复杂程度、产品生命周期、技术成熟程度、市场开发程度、原材料供应、配套条件、管理因素等都有关系。在市场经济条件下，如果其他方面没有大的问题，运营负荷的高低应主要取决于市场。在项目决策分析与评价阶段，通过对市场和营销策略所做研究，结合其他因素研究确定分年运营负荷，作为计算各年营业收入和成本费用的基础。运营负荷的确定一般有两种方式：一是经验设定法，即根据以往项目的经验，结合该项目的实际情况，粗估各年的运营负荷，以设计泓域/null 项目财务分析能力的百分数表示。常见的做法是：设定一段低负荷的投产期，以后各年均按达到年设计能力计。2合理确定产品或服务的价格为提高营业收入估算的准确性，应
13、遵循前述稳妥原则，采用适宜的方法，合理确定产品或服务的价格。对于某些基础设施项目，其提供服务的价格或收费标准有时需要通过由成本加适当的利润的方式来确定，或者根据政府调控价格确定。3多种产品分别估算或合理折算对于生产多种产品和提供多项服务的项目，应分别估算各种产品及服务的营业收入。对那些不便于按详细的品种分类计算营业收入的项目，也可采取折算为标准产品的方法计算营业收入。4编制营业收入估算表营业收入估算表的格式可随行业和项目而异。项目的营业收入估算表格既可单独给出，也可同时列出各种应纳税金及附加以及增值税。（二）补贴收入估算按照企业会计制度（2001），“企业按规定实际收到的补贴收入或按销量或工作
14、量等和国家规定的补助定额计算并按期给予的定泓域/null 项目财务分析额补贴，以及属于国家财政扶持的领域给予的其他形式补助”应计入补贴收入科目。按照企业会计准则（2006），将企业从政府无偿取得货币性资产或非货币性资产称为政府补助，并按照是否形成长期资产区分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。在项目财务分析中，作为运营期财务效益核算的往往是与收益相关的政府剂助，主要用于补偿项目建成（企业）以后期间的相关费用或损失。按照企业会计准则，这些补助在取得时应确认为递延收益，在确认相关费用的期间计入当期损益（营业外收入）。由于在项目财务分析中通常可忽略营业外收入科目，特别是非经营性项目财务分析
15、往往需要推算为了维持正常运营或实现微利所需要的政府补助，客观上需要单列一个财务效益科目，可称其为“补贴收入”。五、项目基本情况项目基本情况（一）项目投资人xxx 有限责任公司（二）建设地点泓域/null 项目财务分析本期项目选址位于 xxx（以选址意见书为准）。（三）项目选址本期项目选址位于 xxx（以选址意见书为准），占地面积约 57.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划 24 个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20404.47 万元，其中：建设投资 16079.81万元，占项目总投资的 78.81%；建设期利息 4
16、05.19 万元，占项目总投资的 1.99%；流动资金 3919.47 万元，占项目总投资的 19.21%。（六）资金筹措项目总投资 20404.47 万元，根据资金筹措方案，xxx 有限责任公司计划自筹资金（资本金）12135.36 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 8269.11 万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：35100.00 万元。2、年综合总成本费用（TC）：30063.91 万元。泓域/null 项目财务分析3、项目达产年净利润（NP）：3665.47 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：10.95%。5、全部投资回收期（Pt）：7.3
17、3 年（含建设期 24 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：17536.70 万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积38000.00约 57.00 亩1.1总建筑面积66157.00容积率 1.741.2基底面积23940.00建筑系数 63.00%1.3投资强度万元/亩277.462总投资万元20404.472.1建设投资万元16079.812.1.1工程费用万元14216.832.1.2工程建设其他费用万元1497.062.1.3预备费万元365.922.2建设期利息万元405.192.3流动资金万元3
18、919.473资金筹措万元20404.473.1自筹资金万元12135.363.2银行贷款万元8269.114营业收入万元35100.00正常运营年份5总成本费用万元30063.916利润总额万元4887.29泓域/null 项目财务分析7净利润万元3665.478所得税万元1221.829增值税万元1240.0510税金及附加万元148.8011纳税总额万元2610.6712工业增加值万元9286.5313盈亏平衡点万元17536.70产值14回收期年7.33含建设期 24 个月15财务内部收益率10.95%所得税后16财务净现值万元-2103.47所得税后六、公司简介公司简介（一）公司基本
19、信息1、公司名称：xxx 有限责任公司2、法定代表人：谢 xx3、注册资本：1100 万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx 市场监督管理局6、成立日期：2011-11-27、营业期限：2011-11-2 至无固定期限8、注册地址：xx 市 xx 区 xx（二）公司简介泓域/null 项目财务分析公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。公司不断建设
20、和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。七、投资计划方案投资计划方案（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范泓域/null 项目财务分析6、企业工程设计概算
21、编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资 16079.81 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 14216.83 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 7981.85 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据
22、国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 5907.99 万元。泓域/null 项目财务分析3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 326.99 万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 1497.06 万元。（五）预备费本期项目预备费为 365.92 万元。建设投资估算表建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用7981.855907.99326.9914216.831
23、.1建筑工程费7981.857981.851.2设备购置费5907.995907.991.3安装工程费326.99326.992其他费用1497.061497.062.1土地出让金669.56669.563预备费365.92365.923.1基本预备费161.51161.513.2涨价预备费204.41204.414投资合计16079.81泓域/null 项目财务分析（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款8269.11 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 405.19 万元。建设期利息估算表建设期利息估算表单位：万元序号序号项目项目合计合计第第
24、 1 1 年年第第 2 2 年年1借款1.1建设期利息405.19101.30303.891.1.1期初借款余额4134.5551.1.2当期借款8269.114134.564134.561.1.3当期应计利息405.19101.30303.891.1.4期末借款余额4134.5558269.111.2其他融资费用1.3小计405.19101.30303.892债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息泓域/null 项目财务分析2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计405.19101.30303.89（七）流动资金流动资金是指项目
25、建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 3919.47 万元。流动资金估算表流动资金估算表单位：万元序号序号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产0.0018446.2420905.7424594.991.1应收账款0.008300.819407.
26、5911067.751.2存货0.006456.197317.018608.25泓域/null 项目财务分析1.2.1原辅材料0.001936.852195.102582.471.2.2燃料动力0.0096.84109.75129.121.2.3在产品0.002969.853365.833959.801.2.4产成品0.001452.641646.331936.861.3现金0.001475.701672.461967.601.4预付账款0.002213.552508.692951.402流动负债0.0015506.6417574.1920675.522.1应付账款0.005582.39632
27、6.717443.192.2预收账款0.009924.2511247.4813232.333流动资金0.002939.603331.553919.474流动资金增加0.002939.60391.95587.925铺底流动资金0.005533.886271.727378.50（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20404.47 万元，其中：建设投资 16079.81万元，占项目总投资的 78.81%；建设期利息 405.19 万元，占项目总投资的 1.99%；流动资金 3919.47 万元，占项目总投资的 19.21%。泓域/null
28、项目财务分析总投资及构成一览表总投资及构成一览表单位：万元序号序号项目项目指标指标占总投资比例占总投资比例1总投资20404.47100.00%1.1建设投资16079.8178.81%1.1.1工程费用14216.8369.68%1.1.1.1建筑工程费7981.8539.12%1.1.1.2设备购置费5907.9928.95%1.1.1.3安装工程费326.991.60%1.1.2工程建设其他费用1497.067.34%1.1.2.1土地出让金669.563.28%1.1.2.2其他前期费用827.504.06%1.2.3预备费365.921.79%1.2.3.1基本预备费161.510.
29、79%1.2.3.2涨价预备费204.411.00%1.2建设期利息405.191.99%1.3流动资金3919.4719.21%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资 20404.47 万元，其中申请银行长期贷款 8269.11万元，其余部分由企业自筹。泓域/null 项目财务分析项目投资计划与资金筹措一览表项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号序号项目项目数据指标数据指标占总投资比例占总投资比例1总投资20404.47100.00%1.1建设投资16079.8178.81%1.2建设期利息405.191.99%1.3流动资金3919.4719.21%2资金筹措20404.47100.0
30、0%2.1项目资本金12135.3659.47%2.1.1用于建设投资7810.7038.28%2.1.2用于建设期利息405.191.99%2.1.3用于流动资金3919.4719.21%2.2债务资金8269.1140.53%2.2.1用于建设投资8269.1140.53%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金八、建设进度分析建设进度分析（一）项目进度安排泓域/null 项目财务分析结合该项目建设的实际工作情况，xxx 有限责任公司将项目工程的建设周期确定为 24 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项
31、目实施进度计划一览表项目实施进度计划一览表单位：月单位：月序号序号工作内容工作内容2 24 46 68 81010 1212 1414 1616 1818 2020 2222 24241可行性研究及环评 2项目立项 3工程勘察建筑设计 4施工图设计 5项目招标及采购 6土建施工 7设备订购及运输 8设备安装和调试 9新增职工培训 10项目竣工验收 11项目试运行 12正式投入运营（二）项目实施保障措施泓域/null 项目财务分析为了使本项目尽早建成投产并发挥其社会效益和经济效益，应尽快委托有资质的设计单位进行工程设计并落实建设资金，同时，要积极做好设备考察和订货工作。为确保工程进度和投产后达到预期效益，应科学合理地安排工期，做好市场开发和人员培训工作。