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1、泓域/钛合金粉末公司现金管理钛合金粉末公司钛合金粉末公司现金管理现金管理xxxx 投资管理公司投资管理公司泓域/钛合金粉末公司现金管理目录目录一、公司概况.4公司合并资产负债表主要数据.4公司合并利润表主要数据.4二、现金的持有动机和成本.5三、现金概述.8四、存货成本.9五、存货管理决策.11六、应收款项的管理政策.12七、应收款项的概述.17八、项目基本情况.19九、经济效益分析.22营业收入、税金及附加和增值税估算表.22综合总成本费用估算表.24利润及利润分配表.26项目投资现金流量表.28借款还本付息计划表.30十、投资估算及资金筹措.31建设投资估算表.33建设期利息估算表.34流
2、动资金估算表.35总投资及构成一览表.37项目投资计划与资金筹措一览表.38泓域/钛合金粉末公司现金管理泓域/钛合金粉末公司现金管理一、公司概况公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx 投资管理公司2、法定代表人：崔 xx3、注册资本：1460 万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx 市场监督管理局6、成立日期：2012-3-217、营业期限：2012-3-21 至无固定期限8、注册地址：xx 市 xx 区 xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据公司合并资产负债表主要数据项目项目20202020 年年 1212 月月20192019 年年 1
3、212 月月20182018 年年 1212 月月资产总额16670.1313336.1012502.60负债总额6377.755102.204783.31股东权益合计10292.388233.907719.28公司合并利润表主要数据公司合并利润表主要数据项目项目20202020 年度年度20192019 年度年度20182018 年度年度泓域/钛合金粉末公司现金管理营业收入45612.1036489.6834209.07营业利润8016.096412.876012.07利润总额6998.845599.075249.13净利润5249.134094.323779.37归属于母公司所有者的净利润
4、5249.134094.323779.37二、现金的持有动机和成本现金的持有动机和成本（一）现金的持有动机尽管货币资金通常被称为“非盈利资产”，然而任何企业都必须持有一定数量的现金，具体来说，企业持有货币资金的动机可归纳如下。1.交易动机为满足日常业务的现金支付，必须持有一定数额的货币资金。尽管企业也经常会收到现金，但现金的收支在时间数额上往往是不同的，若不维持适当的现金余额，就难以保证企业的业务活动正常进行下去。一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。2.预防动机泓域/钛合金粉末公司现金管理预防动机即置存现金以防发生意
5、外的支付。这种需求的大小与现金预算的准确性、突发事件发生的可能性及企业取得短期借款的难易程度有关。现金预算越准确，突发事件发生的概率越小，企业取得短期借款越容易，则所需预防性余额越小；反之，所需预防性余额越大。3.投机动机投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入；再比如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。当然，除了金融和投资公司外，一般地讲，其他企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多，遇到不寻常的购买机会，也常设法临时筹集资金，但拥有相当数额的现金，确实为突然的大批采购提供了方便。
6、企业除以上三种原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。企业在确定现金余额时，一般应综合考虑各方面的持有动机。但要注意的是，由于各种动机所需的现金可以调节使用，企业持有的现金总额并不等于各种动机所需现金余额的简单相加，前者通常小于后者。另外，上述各种动机所需保持的现金，并不要求必须是货币形态，也可以是能够泓域/钛合金粉末公司现金管理随时变现的有价证券以及能够随时转换成现金的其他各种存在形态，如可随时借入的银行信贷资金等。（二）现金的成本现金的成本通常由以下四部分组成。1.机会成本机会成本是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的再投资收益，
7、这种成本在数额上等同于资金成本。它与现金持有量成正比例关系。2.管理成本企业保留现金，对现金进行管理，会发生一定的管理费用，如管理人员工资及必要的安全措施费用等。这部分费用具有固定成本的性质，它在一定范围内与现金持有量的多少关系不长，是决策无关成本。3.转换成本转换成本是指企业用现金购买有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割费等。其中委托买卖佣金和委托手续费是按照委托成交金额计算的，在证券总额既定的条件下，无论变现次数怎样变动，所需支付的委托成本金额是固定泓域/钛合金粉末公司现金管理的，因此属于决策
8、无关成本。与证券变现次数密切相关的转换成本便只包括其中的固定性交易费用。固定性转换成本与现金持有量成反比例关系。4.短缺成本现金短缺成本是指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失。例如丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣的好处等，其中因不能按期支付有关款项而造成信用损失的后果是无法用货币来计量的。现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。三、现金概述现金概述现金的定义有狭义与广义之分。狭义的现金仅指库存现金，而广义的现金除了库存现金以外，还包括各种现金等价物，即指随时可以根据需要转换成现金的货币性资产，如银行存款、外埠存款和在途现金。
9、本书所指的现金是广义的现金。现金是流动性最强的一种货币性资产，是指在企业的生产经营过程中以货币形态存在的那部分资产，是企业流动资产的重要组成部分。现金包括一切可以自由流通与转让的交易媒介。如库存现金、银行存款、外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、在途现金等。根据核算和管理的需要，可以将现金按不同的标志进行分类。现金按形泓域/钛合金粉末公司现金管理式的不同可分为铸币、纸币、银行存款、支票、本票、银行汇票等；按币种不同可分为本币和外币。企业流入、流出及置存的现金是投资者、债权人和管理当局据以进行经营决策的最基本的因素之一。因此它代表着企业的现实购买力，并且这种现实购买力能够在社会经济生活中极易得
10、到实现，具有流动性强的特点。企业为了进行正常的生产经营活动，必须拥有一定数额的现金，用于材料采购、支付工资、缴纳税金、支付利息及进行其他投资活动。同时，一个企业拥有现金的多少，又标志着其偿债能力与支付能力的大小，是企业投资人、债权人等分析判断企业财务状况好坏的重要标志。四、存货成本存货成本企业为销售和耗用而储存的一定数量的存货，必然会发生一定的成本支出，与存货管理有关的成本如下：（一）取得成本取得成本指取得某种存货而支出的成本，这由订货成本和购置成本组成。我们用 TGa 表示。1.订货成本订货成本指取得订单的成本，如办公费、差旅费、邮资、电报电话等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设
11、采购机构的泓域/钛合金粉末公司现金管理基本支出等，这些我们称为订货的固定成本，另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，这些我们称为订货的变动成本。2.购置成本购置成本指存货本身的价值，经常用数量与单价的乘积来确定。（二）储存成本储存成本指生产领用或出售之前储存物资而发生的各项成本费用，包括仓储费用、存储中的损耗、库存物资的财产保险费以及库存存货占用资金应支付的利息费用等。库存存货占用的资金应支付的利息费用应计入存货储存成本中，因为企业用现有现金购买存货，便失去了现金存放银行或投资于证券本应取得的利息，是为“放弃利息”而付出代价；企业借款购买存货，便要支付利息费用，也是“为付出”而付出代价，这
12、两种代价都要计入存货成本中。（三）缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失，包括材料供应中断而造成的停工损失产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失、企业商誉的损失；如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本，这时的紧急额外购入成本会大于正常采购成本。泓域/钛合金粉末公司现金管理存货的总成本是取得成本、储存成本、缺货成本三者之和。企业存货的最优化，就是使存货总成本最小化。五、存货管理决策存货管理决策按照存货管理的目的，需要制定合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低。这个批量就是经济订货量或经济批量。有了经济订货量，就可以很容易
13、得出最适宜的进货时间。影响存货总成本的因素很多，为了解决比较复杂的问题，有必要简化或舍弃一些变量，先研究解决简单的问题，然后再扩展到复杂的问题。这需要设立一些假设，在此基础上建立经济订货量的基本模型。（一）经济订货量基本模型经济订货量基本模型需要设立的假设条件是：（1）企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）能集中到货，而不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本；（4）需要量确定且能确定；（5）存货单价不变，不考虑现金折扣（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；泓域/钛合金粉末公司现金管理（7）所需存货市场供应充足，不
14、会因买不到需要的存货而影响其他。（二）基本模型的扩展1.存货陆续到货和使用在建立基本模型时，一般假设存货二次全部到货，但事实上，各批存货可能陆续到货，使存货陆续增加。特别是产成品入库和在产品转移，几乎总是陆续供应和陆续耗用的。2.保险储备量上面都假定存货的供需是稳定的并且是确切的，但事实上，每日需求量可能是变化的，交货时间也可能是变化的。若对存货的需求大增或存货的供应延迟，就会发生缺货或供货中断。为避免发生此类情况给企业造成不必要的损失，因此就需要多储备一些存货以备应急，这部分存货被称为保险储备量或安全存量。通常保险储备量在企业正常的生产经营中是不会被动用的，仅当企业存货使用过量或送货延迟时才
15、动用。设立保险储备量会使存货的平均储备增大而使储备成本升高，因此我们就要找出合理的保险储备量，以使缺货或供应中断的损失和储备成本之和最小。六、应收款项的管理政策应收款项的管理政策泓域/钛合金粉末公司现金管理应收款项的管理政策又称为信用政策，是企业对应收款项进行规划和控制的一些原则 性规定，它主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。（一）信用标准所谓信用标准是指企业提供信用时要求客户达到的最低信用水平。如果客户达不到企业的信用标准，便不能享受企业提供的商业信用。为了有效地控制应收款项，通常采用的评估方法有：1，信用的“5C”分析所谓信用的“5C”，是指品行、能力、资本、担保品和条件。（1）品
16、行。品行即客户履行偿还其债务的可能性。这是衡量客户是杏信守契约的重要标准，也是企业决定是否赊销给客户产品的首要条件。（2）能力。能力即考察客户按期付款的能力，主要通过了解企业的经营手段、偿债记录和获利情况等做出判断，或进行实地考察。（3）资本。资本即通过分析客户的资产负债比率、流动比率等了解其财务状况，分析客户的资产、负债、所有者权益情况。（4）担保品。担保品即客户为获得信用所能提供担保的资产，这是企业提供给客户信誉的可靠保证。泓域/钛合金粉末公司现金管理（5）条件。条件即可以影响到客户偿债的一般经济趋势和某些地区或经济领域的特殊因素。以上五个方面的资料，可由以下途径取得：公司以往与客户交易的
17、经验；客户与其他债权人交往的情报企业间的证明，即由其他有声望的客户证明某客户的信用品质；银行的证明；诚信调查机构所提供的客户信用品质及其信用等级的资料；客户的财务报表。2.信用评分法所谓信用评分法是根据有关指标和情况计算出客户的信用分数，然后与既定的标准比较，确定其信用等级的方法。对客户信用进行评分的指标体系主要包括流动比率、速动比率、销售利润率、负债比率、应收账款周转率等指标。此外还要考虑其赊购支付历史及企业未来预计等情况。在进行信用评定时，要先将上述各因素打分，然后再乘上一个权数（按重要性而定）确定其信用分数。泓域/钛合金粉末公司现金管理在采用信用评分法时，企业应先确定一个最低信用分数，若
18、某客户信用分数低于该分数，则不给予信用。分数越高，则表明信用品质越好，信用等级越高。通常分数在 80 分以上者，表明其信用状况良好；分数在 6080 分者，表明其信用状况一般；分数在 60 分以下者则信用情况较差。（二）信用条件信用条件指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。1.信用期限信用期限是指企业给予客户的最长付款时间。一般来说，企业给予客户信用期限越长，所能增加的销售额也越多，但同时企业在应收款项上的投资也越大，出现坏账损失的可能性也越大。所以企业应当在延长信用期产生的收益与成本之间做出比较，从而确定最佳信用期限。2.折扣期限：折扣期限是指为客户规定的可享受
19、现金折扣的付款时间。3.现金折扣现金折扣是指企业对客户在商业价格上所做的扣减。向客户提供这种价格上的优惠，主要目的是在于吸引客户为享受优惠而提前付泓域/钛合金粉末公司现金管理款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的客户前来购买，企业借此扩大销售。企业在对是否提供现金折扣做出决策时应该充分考虑现金折扣所带来的收益和成本的增加额，若前者大于后者，则企业就应该提供折扣，否则企业应维持原来的价格，不予提供现金折扣。关于多个方法的比较选优，也可用该方法，但需要对最终的收益进行比较，以选择收益最大的方案作为决策的标准。（三）收账政策收账政策是指当信用条件被违反时，企业应采取的
20、收账策略。若企业采取积极的收账政策，就会增加企业应收款项的投资，反之，企业就会增加应收款项的收账费用。一般企业为了扩大产品的销售量，增强竞争能力，往往在客户的逾期未付款项规定一个允许拖欠的期限，超过规定的期限，企业就将进行各种形式的催还。如果企业制定的收款政策过宽，会导致逾期未付款的客户拖延时间更长，对企业不利；收款政策过严，催款过急，又可能伤害无意拖欠的客户，影响企业未来的销售和利润。因此企业在制定收款政策时必须十分谨慎，掌握好宽严程度。企业对不同的过期账款应采取不同的收款方式。企业对账款过期较短的客户，应不给予过多地打扰，以免将来失去这一市场；对过期泓域/钛合金粉末公司现金管理稍长的客户，
21、可措辞婉转地写信催款；对过期很长的客户，频繁地信件催款并电话催询；对过期很长的客户，可在催款过程中措辞严厉，必要时提请有关部门仲裁或提请诉讼，等等。催款要发生费用，某些催款方式的费用，如诉讼费，还会很高。一般来说，收账的费用越大，坏账措施越有力，可收回的账款就越大，坏账损失也就越小。因此制定收账政策，应在收账费用和所减少的坏账损失之间做出权衡。如果增加的收账费用高于减少的坏账损失，说明此收账措施是不合适的；如果增加的收账费用低于减少的坏账损失，可继续催款，这时若有不同的收账方案可供选择的话，可根据应收账款总成本进行比较选择，制定有效、得当的收账政策。七、应收款项的概述应收款项的概述应收款项是指
22、企业因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销货款、其他应付款、应收票据等。（一）应收款项产生的原因1.市场竞争在社会主义市场经济条件下，存在着激烈的市场竞争。市场竞争迫使企业以各种手段扩大销售。企业除了依靠产品质量、价格、服务等促销外，赊销也是扩大销售的重要手段。对于同等质量的产品，相泓域/钛合金粉末公司现金管理同的价格，一样的售后服务，实行赊销的产品的销售额将大于现金销售的产品销售额。实行赊销，无疑给客户购买产品带来了更多的机会；实行赊销，相当于给客户一笔无息或低息贷款，所以对客户的吸引力极大。正因为如此，许多企业都广泛采取赊销方
23、式进行产品销售，而同时应收款项应运而生。市场竞争是应收款项产生的根本原因，应收款项又反过来加剧了市场竞争。2.销售与收款的时间差销售时间与应收时间常常不一致，因为货款结算需要时间结算手段越是落后，结算需要的时间越长，应收款项收回所需的时间就越长，销售企业垫支的资金占用期限就越长，这是本质意义上的应收款项。本章所要研究的作为竞争手段的，属于商业信用的应收款项。（二）应收账款的成本企业为了促销而形成应收款项，运用这种商业信用是要付出代价的，即形成应收款项 的成本。这种代价表现在以下方面。（1）坏账损失成本。应收款项收不回来而造成的损失就是应收款项的坏账损失成本。这项成本一般与应收款项发生的数量成正
24、比。（2）机会成本。机会成本指企业的资金由于投放应收款项而丧失的其他投资收益。这种成本一般按有价证券的利率确定。泓域/钛合金粉末公司现金管理（3）管理成本。管理成本指管理应收款项而付出的费用。包括客户信用情况调查所需的费用、收集客户各种信息的费用、账簿的记录费用、收账费用等。（三）应收款项管理的目的通过对企业应收账款产生的原因和有关成本的分析，我们可以得出，企业提供商业信用，一方面可以扩大销售、增加利润，另一方面也会发生成本费用，如垫支成本、坏账损失等。因此，应收款项管理的目的就是要在应收款项信用政策放宽所增加的销售利润与所增加的成本之间进行权衡，确定适当的信用政策，提高企业的经济效益。八、项
25、目基本情况项目基本情况（一）项目投资人xx 投资管理公司（二）建设地点本期项目选址位于 xx 园区。（三）项目选址本期项目选址位于 xx 园区，占地面积约 98.00 亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划 24 个月。泓域/钛合金粉末公司现金管理（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 38013.20 万元，其中：建设投资 29711.66万元，占项目总投资的 78.16%；建设期利息 678.64 万元，占项目总投资的 1.79%；流动资金 7622.90 万元，占项目总投资的 20.05%。（六）资金筹措项目总投资 38013.2
26、0 万元，根据资金筹措方案，xx 投资管理公司计划自筹资金（资本金）24163.45 万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额 13849.75 万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：65900.00 万元。2、年综合总成本费用（TC）：54651.51 万元。3、项目达产年净利润（NP）：8209.48 万元。4、财务内部收益率（FIRR）：14.53%。5、全部投资回收期（Pt）：6.76 年（含建设期 24 个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：27670.71 万元（产值）。（八）主要经济技术指标泓域/钛合金粉末公司现金管理主要经济指标一览表主要经济指标
27、一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积65333.00约 98.00 亩1.1总建筑面积100977.16容积率 1.551.2基底面积35933.15建筑系数 55.00%1.3投资强度万元/亩296.162总投资万元38013.202.1建设投资万元29711.662.1.1工程费用万元26313.002.1.2工程建设其他费用万元2770.992.1.3预备费万元627.672.2建设期利息万元678.642.3流动资金万元7622.903资金筹措万元38013.203.1自筹资金万元24163.453.2银行贷款万元13849.754营业收入万元65900.00正常运
28、营年份5总成本费用万元54651.516利润总额万元10945.977净利润万元8209.488所得税万元2736.499增值税万元2520.9910税金及附加万元302.5211纳税总额万元5560.0012工业增加值万元19784.3313盈亏平衡点万元27670.71产值14回收期年6.76含建设期 24 个月15财务内部收益率14.53%所得税后泓域/钛合金粉末公司现金管理16财务净现值万元6991.24所得税后九、经济效益分析经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装
29、产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 65900.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入0.0046130.0
30、056015.0065900.00泓域/钛合金粉末公司现金管理2增值税0.002009.982440.692520.992.1销项税0.005996.907281.958567.002.2进项税0.003986.924841.266046.013税金及附加0.00241.20292.88302.523.1城建税0.00140.70170.85176.473.2教育费附加0.0060.3073.2275.633.3地方教育附加0.0040.2048.8150.42（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳
31、增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2520.99 万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 54651.51 万元，其中：可泓域/钛合金粉末公司现金管理变成本 46509.75 万元，固定成本 8141.76 万元。达产年项目经营成本52349.99 万元。具体测算数据详见综
32、合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费0.0030668.6137240.4643812.302工资及福利费0.002697.452697.452697.453修理费0.001015.881015.881015.884其他费用0.004824.364824.364824.364.1其他制造费用0.00350.86350.86350.864.2其他管理费用0.00440.79440.79440.794.3其他营业费用0.004032.714
33、032.714032.715经营成本0.0039206.3045778.1552349.996折旧费0.001595.561595.561595.567摊销费0.0027.3227.3227.328利息支出0.00678.64678.64678.649总成本费用0.0041507.8248079.6754651.51泓域/钛合金粉末公司现金管理9.1其中：固定成本0.008141.768141.768141.769.2可变成本0.0033366.0639937.9146509.75（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产
34、年应纳税金及附加302.52 万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10945.97（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10945.9725.00%=2736.49（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 10945.97 万元，缴纳企业所得税2736.49 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=10945.97-2736.49=8209.48（万元）。泓域
35、/钛合金粉末公司现金管理利润及利润分配表利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入0.0046130.0056015.0065900.002税金及附加0.00241.20292.88302.523总成本费用0.0041507.8248079.6754651.514利润总额0.004380.987642.4510945.975应纳所得税额0.004380.987642.4510945.976所得税0.001095.241910.612736.497净利润0.003285.745731.848209
36、.488期初未分配利润0.000.002957.177820.119可供分配的利润0.003285.748689.0116029.5910法定盈余公积金0.00328.57868.901602.9611可供分配的利润0.002957.177820.1114426.6312未分配利润0.002957.177820.1114426.6313息税前利润0.006154.8610231.7014361.10（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：泓域/钛合金粉末公司现金管理财务内部收益率（FI
37、RR）=14.53%。本期项目投资财务内部收益率 14.53%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=6991.24（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 6991.24 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）
38、=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.76 年。本期项目全部投资回收期 6.76 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。泓域/钛合金粉末公司现金管理项目投资现金流量表项目投资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1现金流入0.000.0046130.0056015.0065900.001.1营业收入0.000.0046
39、130.0056015.0065900.002现金流出14855.8314855.8344783.5347214.4659131.982.1建设投资14855.8314855.832.2流动资金0.005336.031143.436479.472.3经营成本0.0039206.3045778.1552349.992.4税金及附加0.00241.20292.88302.523所得税前净现金流量-14855.83-14855.831346.478800.546768.024累计所得税前净现金流量-14855.83-29711.66-28365.19-19564.65-12796.635调整所得税0
40、.001538.712557.933590.286所得税后净现金流量-14855.83-14855.83251.236889.934031.537累计所得税后净现金流量-14855.83-29711.66-29460.43-22570.50-18538.97泓域/钛合金粉末公司现金管理计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：20.99%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：14.53%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：18286.13 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：6991.24 万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.97 年；6、项
41、目投资回收期（所得税后）：6.76 年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 21.16。泓域/钛合金粉末公司现金管理本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率
42、测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为19.52。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1借款1.1期初借款余额6924.875
43、13849.7513849.7513849.751.2当期还本付息169.661187.62678.64678.64678.64泓域/钛合金粉末公司现金管理1.2.1还本1.2.2付息169.661187.62678.64678.64678.641.3期末借款余额6924.87513849.7513849.7513849.7513849.752利息备付率21.163偿债备付率19.52（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 65900.00 万元，综合总成本费用 54651.51 万元，税金及附加 302.52 万元，净利润8209.48 万元，财务内部收益率 14.
44、53%，财务净现值 6991.24 万元，全部投资回收期 6.76 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。十、投资估算及资金筹措投资估算及资金筹措（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南泓域/钛合金粉末公司现金管理3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用
45、与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资 29711.66 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 26313.00 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 12613.18 万元。2、设备购置费估算泓域/钛合金粉末公司现金管理设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似
46、工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 12855.24 万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 844.58 万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 2770.99 万元。（五）预备费本期项目预备费为 627.67 万元。建设投资估算表建设投资估算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用12613.1812855.24844.5826313.001.1建筑工程费12613.1812613.181.2
47、设备购置费12855.2412855.241.3安装工程费844.58844.582其他费用2770.992770.992.1土地出让金1366.171366.17泓域/钛合金粉末公司现金管理3预备费627.67627.673.1基本预备费341.68341.683.2涨价预备费285.99285.994投资合计29711.66（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款13849.75 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 678.64 万元。建设期利息估算表建设期利息估算表单位：万元序号序号项目项目合计合计第第 1 1 年年第第 2 2 年年1借款
48、1.1建设期利息678.64169.66508.981.1.1期初借款余额6924.8751.1.2当期借款13849.756924.886924.881.1.3当期应计利息678.64169.66508.981.1.4期末借款余额6924.87513849.751.2其他融资费用1.3小计678.64169.66508.982债券泓域/钛合金粉末公司现金管理2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计678.64169.66508.98（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购
49、买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 7622.90 万元。流动资金估算表流动资金估算表单位：万元泓域/钛合金粉末公司现金管理序号序号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产0.0028585.2634710.6840836.091.1应收账款0.0012863.3715619.8
50、018376.241.2存货0.0010004.8412148.7414292.631.2.1原辅材料0.003001.453644.624287.791.2.2燃料动力0.00150.07182.23214.391.2.3在产品0.004602.235588.426574.611.2.4产成品0.002251.092733.463215.841.3现金0.002286.822776.863266.891.4预付账款0.003430.234165.284900.332流动负债0.0023249.2328231.2133213.192.1应付账款0.008369.7310163.2411956.