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1、泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案成人失禁用品公司成人失禁用品公司企业投资战略方案企业投资战略方案目录目录一、产业环境分析.3二、必要性分析.5三、项目简介.5四、企业投资战略决策应考虑的因素.9五、企业投资战略的概念与特点.12六、资本运营战略决策应考虑的因素.14七、资本运营战略的含义.17八、项目经济效益评价.18营业收入、税金及附加和增值税估算表.19综合总成本费用估算表.20利润及利润分配表.22项目投资现金流量表.24借款还本付息计划表.27九、项目投资计划.28建设投资估算表.30建设期利息估算表.30流动资金估算表.32总投资及构成一览表.33项目投资计划与资金筹措一览表.
2、34泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案十、进度规划方案.35项目实施进度计划一览表.35泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案一、产业环境分析产业环境分析大力实施开放提升战略，坚持区域协调、内外联动，更好地统筹国际国内两个市场、两种资源、两类规则。主动融入“一带一路”、国家推进国际产能和装备制造合作战略，积极参与长江经济带建设，积极争创开放创新转型新格局，加快建立起双向互动与深层融合的开放型经济体系。（一）主动对接国家对外开放战略布局积极呼应“一带一路”建设，加快完善物流新通道，创新贸易合作方式，扩大贸易合作领域。坚持面向全球、互利共赢、优进优出，实施国际国内双向开放战略，探索构建开放型经
3、济新体制，大力提升国际竞争力水平。（二）深度融入区域经济一体化发展加快融入长三角经济一体化进程，参与国家长江经济带建设，实现优势互补、共同发展。加快对接中国（上海）自由贸易试验区、上海全球科技创新中心和上海国际航运中心，共同打造全球城市区域，积极谋求创新转型新格局。（三）不断优化涉外投资体制机制坚持“引进来”与“走出去”相结合，主动承接国内外产业转移，扩大对外投资力度和领域，不断优化投资贸易体制机制。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案成人失禁用品主要包括成人纸尿裤（可分为胶贴式和内裤式）、护理垫、失禁垫等产品，使用群体包括失禁老人、活动不便/卧床老人、因疾病造成失禁的人群、因手术或生育需卧
4、床修养的患者等，其中，老人是主要用户群体。受益于消费能力提升、消费观念转变，我国成人失禁用品市场快速增长，但与发达国家相比，我国成人失禁用品市场普及率依然较低。我国成人失禁用品销售渠道较为多样，主要有综合电商、垂直电商、商超、母婴店、批发市场、养老院、护理院等，线上与线下渠道同步发展。我国消费的成人失禁用品中，以用于重度失禁患者领域的胶贴式纸尿裤为主，用于中度和轻度失禁患者领域的内裤式纸尿裤、护理垫、失禁垫等产品需求比例较低，并且价格低廉的成人失禁用品占据主要份额。成人失禁用品行业进入门槛较低，我国生产企业数量较多，市场格局较为分散，其中专业生产成人失禁用品的企业数量较少，较多企业品牌意识不足
5、、产品质量较差、盈利能力较弱。受我国成人失禁用品市场快速增长的吸引，国外品牌纷纷进入国内市场布局，在竞争日益激烈的情况下，实力较强的国内企业开始注重品牌打造。但整体来看，我国成人失禁用品企业主要集中在中低端市场竞争，尚未形成具有较强影响力的高端品牌。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案我国成人失禁用品市场发展时间较短，消费者认知度较低，消费意识尚未形成，市场普及率较低，未来，积极进行市场培育仍是我国成人失禁用品行业发展的重点之一。此外，成人失禁用品是亲肤产品，较多用户需长期使用，产品在舒适性、功能性、私密性、安全性、环保性等方面还需不断进步，以提高用户使用体验。二、必要性分析必要性分析1、提
6、升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。三、项目简介项目简介（一）项目单位项目单位：xxx 有限责任公司（二）项目建设地点本期项目选址位于 xxx（待定），占地面积约 81.00 亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备，非常适宜本期项目建设。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案（三）建设规模该项目总占地面积 540
7、00.00（折合约 81.00 亩），预计场区规划总建筑面积 88291.05。其中：主体工程 60222.20，仓储工程11267.42，行政办公及生活服务设施 10439.69，公共工程6361.74。（四）项目建设进度结合该项目建设的实际工作情况，xxx 有限责任公司将项目工程的建设周期确定为 24 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。（五）项目提出的理由1、长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。2、国家政策支持国内产业
8、的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案成人失禁用品主要包括成人纸尿裤（可分为胶贴式和内裤式）、护理垫、失禁垫等产品，使用群体包括失禁老人、活动不便/卧床老人、因疾病造成失禁的人群、因手术或生育需卧床修养的患者等，其中，老人是主要用户群体。受益于消费能力提升、消费观念转变，我国成人失禁用品市场快速增长，但与发达国家相比，我国成人失禁用品市场普及率依然较低。（六）建设投资估算
9、1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 33807.70 万元，其中：建设投资 24758.10万元，占项目总投资的 73.23%；建设期利息 687.47 万元，占项目总投资的 2.03%；流动资金 8362.13 万元，占项目总投资的 24.73%。2、建设投资构成本期项目建设投资 24758.10 万元，包括工程费用、工程建设其他费用和预备费，其中：工程费用 21568.94 万元，工程建设其他费用2689.28 万元，预备费 499.88 万元。（七）项目主要技术经济指标1、财务效益分析泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案
10、根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 70200.00 万元，综合总成本费用 58175.50 万元，纳税总额 5839.30 万元，净利润8784.44 万元，财务内部收益率 18.44%，财务净现值 9958.04 万元，全部投资回收期 6.36 年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表主要经济指标一览表序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积54000.00约 81.00 亩1.1总建筑面积88291.05容积率 1.641.2基底面积34020.00建筑系数 63.00%1.3投资强度万元/亩300.772总投资万元33807.702.1建设投资万元24758.10
11、2.1.1工程费用万元21568.942.1.2工程建设其他费用万元2689.282.1.3预备费万元499.882.2建设期利息万元687.472.3流动资金万元8362.133资金筹措万元33807.703.1自筹资金万元19777.643.2银行贷款万元14030.064营业收入万元70200.00正常运营年份5总成本费用万元58175.506利润总额万元11712.59泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案7净利润万元8784.448所得税万元2928.159增值税万元2599.2410税金及附加万元311.9111纳税总额万元5839.3012工业增加值万元20034.3013盈亏平
12、衡点万元29158.34产值14回收期年6.36含建设期 24 个月15财务内部收益率18.44%所得税后16财务净现值万元9958.04所得税后四、企业投资战略决策应考虑的因素企业投资战略决策应考虑的因素企业高层领导在进行投资战略决策时，究竟应选择哪一种投资战略方案，应在综合考虑下列因素后做出选择。（一）国家发展战略和产业政策要求早在 20 世纪 80 年代后期，我们国家就提出了实行经济增长方式的转变，由粗放型增长方式向集约化增长方式转变，即实行注重效益、提高质量、优化结构、转变机制的集约化增长战略。因此，企业的投资战略要服从宏观经济发展战略的要求，服从国家优化产业结构的政策要求，企业的投资
13、战略选择要有利于国家产业结构的调整和优化。通过投资实行企业经营领域的优化和产品结构的优化，推动国家泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案产业结构的优化。总之，我国绝大多数企业应转向实行集约化即内涵型的投资战略。（二）企业所属行业的特点企业所属行业或即将进入的行业的技术结构、技术水平和竞争结构差异及平均利润率水平影响着企业投资战略的选择。（三）市场需求趋势及企业的市场开发能力市场需求趋势及企业的市场开发能力也是影响投资战略选择的重要因素。企业进行投资，需要捕捉市场机会，考虑当前和长远的市场前景。如果某些产品当前及未来需求量大，企业可以考虑选择外延型投资战略，扩大生产规模，以适应市场对产品数量的巨
14、大需求。相反，则需要通过内涵型投资战略，走品种和质量效益型的发展道路。（四）企业外部的资源环境和竞争态势企业正常的生产经营活动离不开资源的保障，如果企业所需要的各种原材料、辅助材料、燃料、动力能够充分供应，那么企业的生产就能比较稳定地增长，企业只需准备适量的流动资金按时按量采购，以保证生产经营的需要。如果外部资源供应紧张，企业的物耗、能耗又比较高，物资供应不足，争夺资源将成为主要矛盾，企业就必须考虑选择节能降耗和资源开发的投资战略；同时企业还必须分析竞争环境，研究竞争态势，了解同类产品生产厂家之间竞争的焦点。如果竞泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案争的焦点主要在规模上，即产量和成本上，那么
15、可选择数量型投资战略；如果竞争的焦点主要在品种、质量与技术上，那么企业应果断地选择质量型投资战略；如果竞争的关键在人才的竞争上，那么企业应实施智力投资战略。（五）企业自身的积累和投资能力选择何种投资战略，必须考虑企业的积累，即投资能力，或者考虑企业的筹资能力，在规定的时间内能筹集到多少资金。在选择投资战略时必须坚持量力而行的原则。如果资金雄厚，筹资也比较容易，若市场对某种产品需求量很大，可考虑选择外延型投资战略反之，企业自我积累不多，筹资又很困难，可选择少花钱、见效快的技术改造投资战略即内涵型投资战略。（六）企业成长阶段企业自身成长发展的阶段不同，所选择的投资战略也不同。在上升发展时期，企业处
16、于生产规模发展阶段，一般选择数量型投资战略，即外延型投资战略，以完成生产经营任务。当企业形成一定规模，如进入集团化成长阶段，就需要由生产规模发展转为经营规模扩大化，重点是执行商品经营任务，一般选择质量型、内涵型投资战略。当企业进入多元化经营时，资产经营、资本经营成为发展的特泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案点，由此，资本投资战略、无形资产投资战略、股票投资战略、债券投资战略等成为必然选择。（七）企业当前和今后一定时期的主要矛盾投资要有利于解决企业与市场需求之间的矛盾。企业应根据企业与市场需求之间的矛盾在不同阶段的表现，抓住主要矛盾或矛盾的主要方面来选择投资战略。如果产品落后成为主要矛盾或主
17、要薄弱环节，那么应选择产品投资战略；如果主要矛盾是设备数量不足或设备落后，那么应选择设备投资战略。五、企业投资战略的概念与特点企业投资战略的概念与特点（一）企业投资战略的概念企业投资战略是指企业根据总体经营战略要求，为维持和扩大生产经营规模，对有关投资活动所做的全局性谋划。它是将有限的企业投资资金，根据企业战略目标评价、比较，选择投资方案或项目，获取最佳的投资效果所做的选择。企业投资战略是企业总体战略中较高层次的综合性子战略，是经营战略的实用化和货币表现，并对其他战略产生影响作用。企业投资战略必须在企业总体战略之下展开，为企业总体战略服务。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案企业投资战略主要
18、解决战略期间内投资的目标、原则、规模、方式等重大问题。它把资金投放与企业整体战略紧密结合，并要求企业的资金投放要很好地理解和执行企业战略。（二）企业投资战略的特点1.导向性企业经营战略包含两个方面：一是决定应该从事哪些业务，二是决定企业如何发展业务。企业如何发展业务，这就涉及一个如何进行资源配置的问题，而企业内部资源的配置正是通过投资战略的实施来有效拉动的，因此，投资战略具有导向作用。企业投资战略在企业经营战略的指导下，把企业资源合理分配到各个职能部门，协调企业内部各职能部门之间的关系，使企业经营活动有条不紊地进行，因此，它在企业战略中占有十分重要的地位，是企业其他职能战略的基础。同时，投资战
19、略与企业内部其他职能战略互相配合，保证企业总体战略的实现。2.超前性企业经营战略一经确定，首先需要通过投资战略在各个职能部门之间合理调配企业资源。因此，相比其他职能战略，企业投资战略具有一定超前性。3.风险性泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案由于企业内外部环境的不确定性，企业在实施投资战略过程中充满风险。为了保证投资战略的有效实施，就需要通过各种投资组合来分散风险。六、资本运营战略决策应考虑的因素资本运营战略决策应考虑的因素资本运营战略是实施资本运营战略管理的基础和首要环节，也是企业从事资本运营活动的先决条件。企业高层领导者在进行资本运营战略决策时，究竟选择哪一种资本运营战略方案，应在综合
20、分析以下因素后做出选择：（一）国家发展战略和产业政策要求随着我国城市化和工业化进程的加快，第一、第二产业的比重在逐渐降低，第三产业的比重将不断提高，从以劳动密集型产业为主转向以资金、技术密集型产业为主，特别是计算机网络、通信、生物等行业近几年的发展必将带动技术密集型产业的大发展。同时，我国几年来大力倡导的汽车工业、基础设施相关行业、电子业等也会大有可为。在这样的环境背景下，企业的资本经营战略要服从国家经济发展战略的要求，服从国家优化产业结构的政策，通过资本的合理流动，泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案优化企业的经营领域结构，向国家鼓励和支持的产业和产品方面发展。（二）市场需求趋势企业通过了
21、解市场供需状况及变化特点，可以为企业通过兼并、收购等资本运营方式进入新行业或产品提供参考。如当产品有发展潜力、市场前景看好时，企业管理者就需要考虑通过增加投资来扩大生产经营规模。如何增加投资，可选择完全依靠自身积累的资本积聚战略，也可选择负债经营战略，还可选择兼并、合并的资本经营战略。（三）要考虑企业的资源条件资源型企业必须及早考虑资源一旦枯竭时企业的生存问题。如一些已经开采几十年、上百年的老矿，资源已临近枯竭，必须研究向替代产业转移，把资本投向新的产业、新的经营领域。例如，煤矿企业就提出了“以煤为主，多种经营”的战略，在坚持煤炭这个主业的同时，把部分资本转向其他经营领域；有些企业提出了“煤与
22、非煤产业并重”的战略。这就是说多种经营发展到一定程度将与煤业平起平坐；再经过一段时间，可能是非煤产业将喧宾夺主，投资的重点应向非煤产业转移。石油开采企业也同样存在这个重大决策问题，随着石油资源的枯竭，也将向非油产业转移，把资本转向有发展前途的高新泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案技术产业。一些资源加工型企业也必须考虑资源条件，随着加工资源的减少，必须不失时机地将资本投向新的有发展前景的经营领域。（四）企业成长阶段企业成长阶段不同，实施的资本经营战略也不同。例如工业企业，处在上升时期，随着市场需求的增长，企业可通过资本的联合、兼并、合并、收购等战略，扩大经营规模。相反，如果企业从事的主业市场
23、需求已经饱和，企业要继续成长，就需要实施“一业为主，多种经营”的战略，将资本逐步投向多个经营领域。（五）资本市场发育状况随着我国市场经济的发展，不仅消费品市场发展起来，而且生产资料市场、技术市场、劳动力市场、人才市场、信息市场、资本市场等也相继建立、发育和发展起来。企业作为经营主体、市场主体，就会将作为资本的各种生产要素投放市场，进行各种交易，即将多余的、企业暂时用不着的各种资本要素投放市场，换回企业开展经营活动所需的各种资本要素，进行优化配置，使之保值和增值。例如，产权交易市场比较发达，企业就可以将部分经营不善、市场又在萎缩的那部分经营领域通过产权拍卖完成资产转移。同样，企业需要进入的一些经
24、营领域，可以通过兼并或收购完成。为此，发育完善的资本市场是企业资本运营战略选择与实施的重要条件。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案七、资本运营战略的含义资本运营战略的含义（一）资本运营的内涵资本运营又称资本运作、资本经营、资本营运，其实践性很强，不同的学者、专家从不同的角度对资本运营的运行机理进行了探索和揭示。我们认为，资本运营是对企业所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、兼并、战略联盟、资产重组、资产剥离、参股、控股、转让等各种途径进行优化配置，有效运营，以最大限度地实现增值的经营活动。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。资本运营既不同于生产经营又与之
25、密切相关。资本是以价值形态表现的企业组织生产经营的要素，涉及有形和无形资产；资本运营的过程一般会伴随生产经营的过程；资本运营的结果和效率、效益的体现也要以生产经营为基础。资本运营与生产经营的主要区别是：经营对象上，前者是具体商品（产品）和服务，后者是价值形态的企业资本；考量指标上，前者是数量和质量，后者是资本创造价值的能力；前者一般产生即期效益，后者贝是未来获利；前者配置资源的方式一般是调整组织与流程，后者则会涉及组织结构、产权结构、外部企业等更多内容。（二）资本运营战略的概念泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案资本运营战略是指资本所有者或经营者为了将投入生产经营活动中的资本与其他生产要素相
26、结合，优化配置，进行有效运营，以实现理想的盈利和价值增值而进行的长远性的谋划与方略。资本运营战略的核心是解决企业成长发展道路选择的问题，即主要是依靠企业自己的技术、资金力量，并结合外部资源，在企业内部进行发展，还是通过联合、并购、参股租赁等多种经营形式实现企业的外部性成长。由此，资本运营战略是开放型战略，它不仅考虑内部资源，还将外部资源纳入企业经营范围，即将视野扩展到企业外部，通过兼并、收购、租赁等途径，实现资源的扩张，使被兼并、收购、租赁的企业的资源与自己企业的资源形成互补和协同效应，从而带来企业整体价值的巨大增长。八、项目经济效益评价项目经济效益评价（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础
27、数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入 70200.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表营业收入、税金及附加和增值税估算表单
28、位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入0.0052650.0056160.0070200.002增值税0.002242.852392.382599.242.1销项税0.006844.507300.809126.002.2进项税0.004601.654908.426526.763税金及附加0.00269.15287.09311.913.1城建税0.00157.00167.47181.953.2教育费附加0.0067.2971.7777.983.3地方教育附加0.0044.8647.8551.98（二）达产年增值
29、税估算泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=2599.24 万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 58175.50 万元，其中
30、：可变成本 49632.61 万元，固定成本 8542.89 万元。达产年项目经营成本56153.06 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案1原材料、燃料费0.0035397.2937757.1147196.392工资及福利费0.002436.222436.222436.223修理费0.00951.90951.90951.904其他费用0.005568.555568.555568.554.1
31、其他制造费用0.00401.68401.68401.684.2其他管理费用0.00546.75546.75546.754.3其他营业费用0.004620.124620.124620.125经营成本0.0044353.9646713.7856153.066折旧费0.001313.311313.311313.317摊销费0.0021.6621.6621.668利息支出0.00687.47687.47687.479总成本费用0.0046376.4048736.2258175.509.1其中：固定成本0.008542.898542.898542.899.2可变成本0.0037833.5140193.3
32、349632.61（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加311.91 万元。（五）利润总额及企业所得税泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11712.59（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11712.5925.00%=2928.15（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额 11712
33、.59 万元，缴纳企业所得税2928.15 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=11712.59-2928.15=8784.44（万元）。利润及利润分配表利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入0.0052650.0056160.0070200.002税金及附加0.00269.15287.09311.913总成本费用0.0046376.4048736.2258175.504利润总额0.006004.457136.6911712.595应纳所得税额0.006004.4
34、57136.6911712.59泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案6所得税0.001501.111784.172928.157净利润0.004503.345352.528784.448期初未分配利润0.000.004053.018464.979可供分配的利润0.004503.349405.5317249.4110法定盈余公积金0.00450.33940.551724.9411可供分配的利润0.004053.018464.9715524.4712未分配利润0.004053.018464.9715524.4713息税前利润0.008193.039608.3315328.21（四）财务内部收益率
35、（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=18.44%。本期项目投资财务内部收益率 18.44%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=9958.04（万元）。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案以上计算结果表明，财务净现值 9958.04 万元（大于 0），说明本
36、期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.36 年。本期项目全部投资回收期 6.36 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表项目投资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第
37、第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1现金流入0.000.0052650.0056160.0070200.001.1营业收入0.000.0052650.0056160.0070200.002现金流出12379.0512379.0550894.7147418.9764409.00泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案2.1建设投资12379.0512379.052.2流动资金0.006271.60418.107944.032.3经营成本0.0044353.9646713.7856153.062.4税金及附加0.00269.15287.09311.913所得税前净现金流量-1237
38、9.05-12379.051755.298741.035791.004累计所得税前净现金流量-12379.05-24758.10-23002.81-14261.78-8470.785调整所得税0.002048.262402.083832.056所得税后净现金流量-12379.05-12379.05254.186956.862862.857累计所得税后净现金流量-12379.05-24758.10-24503.92-17547.06-14684.21计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：25.92%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：18.44%；3、项目投资财务净现值（所得税前
39、，ic=11%）：21538.69 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=11%）：9958.04 万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.62 年；泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案6、项目投资回收期（所得税后）：6.36 年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本
40、期项目达产年利息备付率（ICR）为 22.30。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为19.98。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付
41、息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表借款还本付息计划表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1借款1.1期初借款余额7015.0314030.0614030.0614030.061.2当期还本付息171.871203.07687.47687.47687.471.2.1还本1.2.2付息171.871203.07687.47687.47687.471.3期末借款余额7015.0314030.0614030.0614030.0614030.062利息备付率22.303偿债备付率19.98（十）级标题经济评价结论根据谨
42、慎财务测算，项目达产后每年营业收入 70200.00 万元，综合总成本费用 58175.50 万元，税金及附加 311.91 万元，净利润8784.44 万元，财务内部收益率 18.44%，财务净现值 9958.04 万元，泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案全部投资回收期 6.36 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。九、项目投资计划项目投资计划（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究
43、指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案本期项目建设投资 24758.10 万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其
44、他前期工作费用，合计 21568.94 万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为 11711.29 万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 9233.93 万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为 623.72 万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为 2689.28 万元。（五）预备费本期项目预备费为 499.88 万元。泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案建设投资估算表建设投资估
45、算表单位：万元序号序号项目项目建筑工程建筑工程设备购置设备购置安装工程安装工程其他费用其他费用合计合计1工程费用11711.299233.93623.7221568.941.1建筑工程费11711.2911711.291.2设备购置费9233.939233.931.3安装工程费623.72623.722其他费用2689.282689.282.1土地出让金1082.831082.833预备费499.88499.883.1基本预备费244.25244.253.2涨价预备费255.63255.634投资合计24758.10（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款1
46、4030.06 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 687.47 万元。建设期利息估算表建设期利息估算表单位：万元泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案序号序号项目项目合计合计第第 1 1 年年第第 2 2 年年1借款1.1建设期利息687.47171.87515.601.1.1期初借款余额7015.031.1.2当期借款14030.067015.037015.031.1.3当期应计利息687.47171.87515.601.1.4期末借款余额7015.0314030.061.2其他融资费用1.3小计687.47171.87515.602债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2
47、.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计687.47171.87515.60（七）流动资金泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为 8362.13 万元。流动资金估算表流动资金估算表单位：万元序号序号项目项目
48、第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1流动资产0.0036539.0438974.9848718.721.1应收账款0.0016442.5617538.7421923.421.2存货0.0012788.6613641.2417051.551.2.1原辅材料0.003836.604092.375115.461.2.2燃料动力0.00191.83204.62255.771.2.3在产品0.005882.786274.977843.711.2.4产成品0.002877.453069.283836.601.3现金0.002923.133118.00
49、3897.501.4预付账款0.004384.694677.005846.25泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案2流动负债0.0030267.4432285.2740356.592.1应付账款0.0010896.2811622.7014528.372.2预收账款0.0019371.1720662.5825828.223流动资金0.006271.606689.708362.134流动资金增加0.006271.60418.111672.435铺底流动资金0.0010961.7211692.5014615.62（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项
50、目总投资 33807.70 万元，其中：建设投资 24758.10万元，占项目总投资的 73.23%；建设期利息 687.47 万元，占项目总投资的 2.03%；流动资金 8362.13 万元，占项目总投资的 24.73%。总投资及构成一览表总投资及构成一览表单位：万元序号序号项目项目指标指标占总投资比例占总投资比例1总投资33807.70100.00%1.1建设投资24758.1073.23%泓域/成人失禁用品公司企业投资战略方案1.1.1工程费用21568.9463.80%1.1.1.1建筑工程费11711.2934.64%1.1.1.2设备购置费9233.9327.31%1.1.1.3安