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1、泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析天然橡胶项目天然橡胶项目能力战略与实施分析能力战略与实施分析目录目录一、产业环境分析.2二、配套胎需求：22 年乘用车产销回暖，重卡销量触底企稳.2三、必要性分析.4四、公司基本情况.4五、排队系统的主要数量指标及基本关系.6六、基于排队系统经济分析的服务运营能力规划.7七、运营能力的定义与度量.8八、规划运营能力的重要性.10九、能力柔性.11十、规划运营能力要考虑的因素.13十一、经济效益分析.17营业收入、税金及附加和增值税估算表.18综合总成本费用估算表.19利润及利润分配表.21项目投资现金流量表.23借款还本付息计划表.25十二、进度规划方案
2、.26项目实施进度计划一览表.27泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析一、产业环境分析产业环境分析综合判断，在经济发展新常态下，我区发展机遇与挑战并存，机遇大于挑战，发展形势总体向好有利，将通过全面的调整、转型、升级，步入发展的新阶段。知识经济、服务经济、消费经济将成为经济增长的主要特征，中心城区的集聚、辐射和创新功能不断强化，产业发展进入新阶段。二、配套胎需求：配套胎需求：22 年乘用车产销回暖，重卡销量触底企稳年乘用车产销回暖，重卡销量触底企稳中汽协数据显示，2021 年 1-11 月，汽车产销分别完成 2317.2 万辆和 2348.9 万辆，同比分别增长 3.5%和 4.5%，增速
3、较 1-10 月继续小幅回落。其中，乘用累计销量同比增加 7.1%至 1906.0 万辆，商用车累计销量同比下降 5.3%至 442.9 万辆。与 2019 年同期数据相比，汽车销量小幅增长 1.7%（乘用车-0.9%，商用车+13.9%）。今年一季度由于销售热度延续以及去年疫情影响下的低基数效应，汽车销量实现同比高增长。二季度以来，在全球性芯片短缺局面愈演愈烈的冲击下，乘用车销量大幅下滑，特别是 8 月份马来西亚因疫情加重导致芯片厂停产，汽车行业芯片供给问题迎来至暗时刻，产销量降至近 5 年低点。直到四季度，伴随芯片供应紧张现象出现边际缓和迹象，主机厂生产瓶颈有所改善，汽车销量环比持续回升，
4、但同比仍未转正。全年来泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析看，2021 年国内汽车总销量有望突破 2600 万辆，同比增幅或在 3%上下，扭转此前连续三年持续下滑的局面。展望 2022 年，国内汽车市场预计将保持温和增长态势。一方面，新能源汽车市场正处在爆发式增长阶段，2021 年前 11 个月，我国新能源汽车产销分别完成 302.3 万辆和 299.0 万辆，同比均增长 1.7 倍，市场渗透率提升显著。2022 年新能源汽车行业料将持续景气向上，销量有望迈向 500 万辆大关。另一方面，今年厂商和渠道补库节奏被缺芯打乱，库存持续走低，2022 年伴随芯片扰动逐步消退，将对汽车生产及需求两
5、端带来正面的影响，行业进入补库周期，叠加此前被压制的终端需求递延释放同步驱动，汽车销售数据有望实现正增长。根据中汽协的预测，2022 年中国汽车总销量或达到 2750 万辆，同比增长5.4%。2021 年，作为天胶下游消费最为重要的重卡市场颓势尽显，销量自 3 月份刷新单月历史新高后一路下行，5-6 月份同比温和走低，7 月份开始呈现断崖式下跌的局面。国五国六排放政策切换下导致市场需求前置现象明显，同时，物流运输和基建工程行业持续萎缩造成终端需求低迷、行业库存高企，多重利空因素共同作用致使下半年重卡市场接连遇冷。7-11 月月均销量仅 5.8 万辆，远低于上半年 17.4 万辆的月均水平，全钢
6、胎配套消费量因此受到明显冲击。2021 年前 11 个月，泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析重卡累计销量为 133.7 万辆，同比降幅由 1-10 月的-6.34%扩大至-11.4%。全年来看，重卡总销量或在 139 万辆，相比于 2020 年的 162万辆降幅达到 14%。事实上，从 2017 年至今，重卡年销量已经连续 5年突破百万辆，按照重卡 5-7 年的更新周期计算，未来几年重卡市场恐将进入一个平稳下降的调整期，新车销量将逐步回落至历史常规水平。展望 2022 年，预计重卡总销量在 110-120 万辆。一季度以消化2021 年的渠道库存为主，之后，伴随政策扰动逐渐消退以及基建投
7、资的适度加快，重卡需求有望自当前的低位水平逐步改善，考虑到 21 年同期基数低位，下半年重卡月度销量将恢复正增长，全年走势呈现前低后高的态势。三、必要性分析必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。四、公司基本情况公司基本情况（一）公司简介泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本
8、，始终坚持“服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。（二）核心人员介绍1、高 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970 年出生，硕士研究生学历。2012 年 4 月至今任 xxx 有限公司监事。2018 年 8 月至今任公司独立董事。2、陶 xx，1957 年出生，大专学历。199
9、4 年 5 月至 2002 年 6 月就职于 xxx 有限公司；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事。2018 年 3 月至今任公司董事。3、龚 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971 年出生，本科学历，中级会计师职称。2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析董事。2003 年 11 月至 2011 年 3 月任 xxx 有限责任公司财务经理。2017 年 3 月至今任公司董事、副总经理、财务总监。4、钱 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1958 年出生，本科学历，高级经济师职称。19
10、94 年 6 月至 2002 年 6 月任 xxx 有限公司董事长；2002 年 6 月至 2011 年 4 月任 xxx 有限责任公司董事长；2016 年11 月至今任 xxx 有限公司董事、经理；2019 年 3 月至今任公司董事。5、陆 xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961 年出生，本科学历，高级工程师。2002 年 11 月至今任 xxx 总经理。2017 年 8 月至今任公司独立董事。五、排队系统的主要数量指标及基本关系排队系统的主要数量指标及基本关系以下只介绍最基本的排队模型，即泊松到达、负指数服务时间、一个服务机构、系统容量无限、顾客源无限、先到先服务排队准则。1、服务系统
11、利用率（p）服务系统利用率是服务能力利用的百分比，即平均到达率与平均服务率之比。虽然提高服务系统的利用率是运营管理的目标之一，但是，刻意地追求 100%的利用率并不明智。利用率过高会导致服务强度、平均逗留时间和平均等待时间增加。2、服务系统中没有顾客的概率泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析3、排队长和队长排队长是指系统中排队等候服务的顾客数。队长是指服务系统中的顾客数，包括正在接受服务的顾客数和排队等候服务的顾客数。排队长和队长的分布影响着服务系统的设计。如果知道了排队长和队长的分布，就能确定排队长超过某个数的概率，从而确定合理的等待空间。平均排队长与平均队长是排队系统中的两个重要指标。
12、平均排队长是任一时刻等待服务顾客数的期望值。平均队长是任一时刻所有顾客数的期望值。4、平均等待时间和平均逗留时间平均等待时间是从顾客到达服务系统起到其开始接受服务止的时间间隔的期望值。平均逗留时间是从顾客到达服务系统起到其接受服务完成止的时间间隔的期望值。平均等待时间与平均逗留时间是排队系统的另外两个重要指标。平均等待时间是任意时刻进入服务系统的顾客等待时间的期望值。平均逗留时间是任意时刻进入服务系统的顾客逗留时间的期望值。六、基于排队系统经济分析的服务运营能力规划基于排队系统经济分析的服务运营能力规划1、与排队有关的两类成本与排队有关的成本可分为两类：与服务能力有关的成本和与等待服务有关的成
13、本。前者是指因创建服务能力而发生的费用，后者是指泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析因顾客等待而给服务系统带来的费用。与服务能力有关的成本包括：服务人员的工资、服务设施（如收款台、售票窗口、交通工具等）的折旧费、维修费、管理费等。与等待服务有关的成本包括：支付给等待服务员工（如等待工具的修理工、等待卸货的卡车司机等）的工资；与预设等待空间（如银行的大厅、机场的候机室等）有关的费用；因顾客在接受服务前离开队列，甚至拒绝等待所导致的业务流失；商誉的降低；因排队对其他业务所造成的干扰。显然，与服务能力有关的成本是服务与等待服务有关的成本水平的增函数，而与等待服务有关的成本是服务水平的减函数，两者
14、之和是一条 U 形曲线。2、排队系统经济分析服务机构数越多，服务水平越高，与服务能力有关的成本越高，但与等待服务有关的成本越低；服务机构数越少，服务水平越低，与服务能力有关的成本越低，但与等待服务有关的成本越高。因此，总成本是服务机构数的函数，并且存在一个最佳服务机构数，此时，总成本最低。七、运营能力的定义与度量运营能力的定义与度量1、运营能力的含义运营能力可定义为组织接收、持有、容纳或给付的能力。运营能力从形成阶段可分为设计能力、有效能力和实际能力。运营能力的表泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析示方式依企业类型的不同而不同，可能是最大原料加工能力、最大产量（产值），也可能是最大运输量、
15、最大库存量、最大床位数、最大就餐人数等。2、运营能力的度量（1）工程项目建设的基本阶段一项工程项目（新建或改扩建）的建设与运行维护通常包括四大阶段，即策划决策阶段、勘察设计阶段、建设安装阶段、运行维护阶段。在策划决策阶段要编制项目建议书和可行性研究报告。在勘察设计阶段要编制初步设计方案和施工图设计方案，比较复杂的工程项目还需要在编制施工图设计方案之前编制技术设计方案。建设安装阶段要完成基建施工、设施安装，并进行竣工验收。更进一步，建设安装阶段还可以再细分为建设准备、施工、生产准备、竣工验收等阶段。在运行维护阶段需要按照正常的生产秩序进行生产运营，并对运营系统进行维护更新。（2）设计能力、有效能
16、力与实际能力设计能力是指策划决策阶段和勘察设计阶段完成后，施工图设计方案中所确定的能力，即新建或改扩建后运营系统理论上达到的最大能力。泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析有效能力是在建设安装阶段完成后，竣工验收所确定的能力。有效能力是在理想运营条件下能够达到的能力。这里的运营条件包括：原料、动力的正常供应，设备的正常维修，工作制度和人员出勤等。一般而言，有效能力总是小于设计能力。实际能力是在一定的时期内，在运营系统的正常运行维护条件下能够实现的产出。一般而言，实际能力总是小于有效能力。（3）利用率与效率为测评运营系统的能力，根据设计能力、有效能力和实际能力的定义，引入利用率和效率两个指标。
17、3、通过运营管理最大化实际能力运营能力管理的一个主要目的是在设计能力给定的情况下，最大化实际能力。效率有三种情况：当实际能力提高能力的幅度大于有效能力提高的幅度时，效率得到提高；当实际能力提高的幅度等于有效能力提高的幅度时，效率保持不变；当实际能力提高的幅度小于有效能力提高的幅度时，效率反而降低。我们的目标是在设计能力给定的前提下，显著地提高实际能力，使利用率和效率都得到提高。为此，需要在有效能力提高的基础上，加强日常运营管理，大幅度地提高实际能力。八、规划运营能力的重要性规划运营能力的重要性泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析运营能力规划就是对企业的规模（盘子）做出决策，它对任何一个组织
18、都至关重要。1、运营能力决定着初始投资与运营成本运营能力越大，所需要的初始投资就越多，并涉及其他资源的投入。此外，当运营能力达到适宜的水平时，可实现规模效益。2、运营能力影响到组织的日常运营管理拥有适宜运营能力的组织，其日常运营管理更加容易。经济全球化和复杂的供应链使得运营能力规划更加重要，也更加复杂。3、运营能力事关长远运营能力关系着企业产量的增长，从而决定企业能否满足未来潜在的需求。形成运营能力往往需要多年的时间，需要从长计议。例如，建造一个新的发电厂并使之运营可能需要多年的时间，其间又会有各种各样的风险。4、运营能力影响组织的竞争力如果组织拥有足够的运营能力，或能迅速增加运营能力，就会阻
19、碍其他组织的进入。运营能力通过影响交货速度来影响组织的竞争力。九、能力柔性能力柔性泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析所谓能力柔性是指企业所具备的快速增加或降低某种运营能力的本领，也指快速地从一种运营能力转换为另一种运营能力的本领。一般地，企业可以从标准厂房的建设、培养多面手和建立机动灵活的聘用制度三个方面建立企业的能力柔性。1、建设标准厂房，灵活配置设备对完成多品种加工的企业来说，应建设标准厂房而不是定制化厂房，在标准厂房中配置可以自由移动而且方便调换组件的机器设备，以此来建立能力柔性。当然，如果能够利用同一设备或设施生产或提供具有互补性的产品或服务，将是提高能力柔性最理想的方法。例如，
20、把铲雪机前面的铲子设计成可拆卸式的，在春、夏、秋三季换成能割草的刀盘。2、培养多面手培训员工掌握多种技能，以便随时从一个工种转换到另一个工种。这在服务业应用起来更有效。3、建立机动灵活的聘用制度如果加班或外包仍然不能满足对能力增加的需要，可采取招聘实习生或兼职人员来增加运营能力。短时期内减少运营能力时，只需要减少工作时间即可。需要长期减少运营能力时，则可解聘实习生或兼职人员。泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析十、规划运营能力要考虑的因素规划运营能力要考虑的因素1、规模经济效应所谓规模经济效应，是指所有生产要素按同方向增加（或减少）对产量变动的影响。在生产技术水平不变的前提下，当所有生产要
21、素的投入量都按同比例增加时，要素投入量增加与产出量增加之间的关系有下列三种情况。（1）规模报酬递增是指报酬增加的幅度大于规模扩大的幅度。规模报酬递增是规模经济的结果，规模扩大后，相对地减少了生产、销售费用，减少了管理人员的比重，添置新型机器设备等；再如规模扩大后，专业化协作发展，从而使单个厂商都降低了总成本费用。（2）规模报酬不变是指报酬增加的幅度与规模增加的幅度相等，即生产要素增加一倍，产量也增加一倍。（3）规模报酬递减是指报酬增加的幅度小于规模扩大的幅度。规模报酬递减是规模不经济的结果。由于规模过大引起管理效率下降，各项费用增加。一般在一定科学技术水平条件下，随着一个企业运营能力的扩大，最
22、初往往是规模报酬递增；当扩大到一定程度后，就出现规模报酬不变的现象；如果继续扩大，超过一定的限度，会出现规模报酬递泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析减的现象。因此，运营能力规划应坚持适度规模原则：尽可能使规模报酬递增，至少应使规模报酬不变，避免规模报酬递减。2、需求与资源（1）需求无论是运营能力的构建还是运营能力的改变，都是为了更好地匹配需求。因为运营能力事关长远，所以，要预测市场对运营能力的中长期需求。例如，近年来中国钢铁产业的产能严重过剩，主要是某一时期政府巨大投资规模的拉动造成的，但与每一个钢铁企业不能做好长期的钢材需求预测而盲目增加产能也有很大关系。这一点对固定资产投资大、经营业
23、务调整难的行业尤其重要。某些行业的需求具有典型的季节性或时段性。例如，对城市公交系统运力的需求就具有很强的时段性。工作日早晚两个高峰的需求最大，中间时段的需求则急剧下降。对于这种特殊的行业，必须配备足够的运力，以保证在上下班两个高峰时段乘客走得了、走得快。在非高峰时段，把富余的运力用于短途旅游、会务或商务用车等。（2）资源需求是外在的，资源是内生的。企业的运营能力一方面要尽量与外在的需求相匹配，另一方面还要考虑本身所能动用的资源，尤其要考虑特殊设备、特殊工种等关键资源。泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析在规划能力时，不但要考虑特殊设备或特殊工种等关键资源，还要考虑各种资源的整合与配套性。
24、在制造业，在规划主体生产线的能力时，应考虑对水、电、汽（气）管网、桥架、仓储面积、运输专用线、水处理、配电站等公用工程或辅助设施的运营能力。在服务业，在确定主要业务的运营能力时，应考虑其他配套设施的运营能力。例如，当增加汽车旅馆的房间时，必须同时考虑停车场、餐饮、娱乐设施等的容量和能力。3、选址与设施布置厂址与设施布置方案决定了运输成本、与市场的距离、劳动力和能源的供应等，直接地影响着运营能力的发挥。以消防站的选址为例，合理的选址不仅会极大地方便消防车辆的通行，而且能以较少的车辆配置达到预期的需求。占地面积、厂区布局以及是否为以后扩大规模预留余地等都是在规划运营能力时要考虑的因素。选址还影响着
25、运营能力的集中程度与能力的分配。地址越少，运营能力越集中；反之，运营能力越分散。4、产品及其生命周期的阶段性泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析产品和服务特征对运营能力有重要影响。产品或服务的关联性越强，实现标准化的可能性则越强，同样的投资所形成的运营能力就越大。产品会经历其生命周期的不同阶段，在规划运营能力时，要考虑其生命周期的阶段性。（1）在投入期，市场规模尚不明朗，产品销售尚不稳定，所形成的运营能力一般应小于需求。（2）在成长期，市场规模迅速扩大。多数企业倾向于快速扩大运营能力。但是这种策略是否有效，取决于本企业的相对市场占有率、营业增长率、竞争对手采取的策略等。如果市场上多数公司都
26、迅速扩大其运营能力，其结果是整个市场上运营能力的过剩。当这种情况发生时，更理智的做法是增加在工艺和技术改进方面的投资强度，在产品性能、功能或柔性等方面获得竞争优势。（3）在成熟期，市场已经饱和，企业的市场份额趋于稳定。此时，应充分利用已有运营能力，并通过降低运营成本来提高盈利能力。如果产品的成熟期持续的时间较长，就适当增加运营能力。（4）在衰退期，由于需求下降，企业面临运营能力过剩。此时，可转卖多余的运营能力或推出新的产品或服务，也可以把运营能力转泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析移至劳动力成本较低的地区，以此来延长企业在该产品上的获利时间。5、供应链方面的因素如果在运营能力规划中涉及运
27、营能力大幅度的变化，就必须考虑供应链的影响作用。如果提高了运营能力，而供应商、分销商或零售商没有对此做出反应或反应滞后，就会使运营能力的提高落空。十一、经济效益分析经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目
28、达产年预计每年可实现营业收入 23400.00 万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析营业收入、税金及附加和增值税估算表营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收入15210.0016380.0019890.0023400.002增值税512.61561.99710.14858.292.1销项税1977.302129.402585.703042.002.2进项税1464.691567.411875.562183.713
29、税金及附加61.5167.4485.21103.003.1城建税35.8839.3449.7160.083.2教育费附加15.3816.8621.3025.753.3地方教育附加10.2511.2414.2017.17（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=858.29万元。（三）综合总成本费用估算泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费
30、用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用 19639.11 万元，其中：可变成本 16709.27 万元，固定成本 2929.84 万元。达产年项目经营成本18865.35 万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表综合总成本费用估算表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1原材料、燃料费10271.7211061.8513432.
31、2415802.642工资及福利费906.63906.63906.63906.633修理费362.04362.04362.04362.044其他费用1794.041794.041794.041794.044.1其他制造费用122.13122.13122.13122.134.2其他管理费用156.37156.37156.37156.37泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析4.3其他营业费用1515.541515.541515.541515.545经营成本13334.4314124.5616494.9518865.356折旧费531.72531.72531.72531.727摊销费7.467.
32、467.467.468利息支出234.58234.58234.58234.589总成本费用14108.1914898.3217268.7119639.119.1其中：固定成本2929.842929.842929.842929.849.2可变成本11178.3511968.4814338.8716709.27（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加103.00 万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=3657
33、.89（万元）。企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=3657.8925.00%=914.47（万元）。（六）利润及利润分配泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析该项目达产年可实现利润总额 3657.89 万元，缴纳企业所得税914.47 万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=3657.89-914.47=2743.42（万元）。利润及利润分配表利润及利润分配表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1营业收
34、入15210.0016380.0019890.0023400.002税金及附加61.5167.4485.21103.003总成本费用14108.1914898.3217268.7119639.114利润总额1040.301414.242536.083657.895应纳所得税额1040.301414.242536.083657.896所得税260.07353.56634.02914.477净利润780.231060.681902.062743.428期初未分配利润0.00702.211586.603139.799可供分配的利润780.231762.893488.665883.2110法定盈余公积
35、金78.02176.29348.87588.3211可供分配的利润702.211586.603139.795294.8912未分配利润702.211586.603139.795294.89泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析13息税前利润1534.952002.383404.684806.94（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=16.14%。本期项目投资财务内部收益率 16.14%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行
36、业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2189.73（万元）。以上计算结果表明，财务净现值 2189.73 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项
37、目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.16 年。本期项目全部投资回收期 6.16 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表项目投资现金流量表单位：万元序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1现金流入0.0015210.0016380.0019890.0023400.001.1营业收入0.0015210.0016380.0019890.0023400.002现金流出10062.7814775.5314298.121
38、8278.1219392.842.1建设投资10062.780.002.2流动资金1379.59106.121697.96424.492.3经营成本13334.4314124.5616494.9518865.352.4税金及附加61.5167.4485.21103.003所得税前净现金流量-10062.78434.472081.881611.884007.16泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析4累计所得税前净现金流量-10062.78-9628.31-7546.43-5934.55-1927.395调整所得税383.74500.60851.171201.736所得税后净现金流量-1006
39、2.78174.401728.32977.863092.697累计所得税后净现金流量-10062.78-9888.38-8160.06-7182.20-4089.51计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.28%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：16.14%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：5831.20 万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：2189.73 万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.43 年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.16 年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算
40、，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为 20.49。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBI
41、TDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为18.89。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表借款还本付息计划表单位：万元泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析序序号号项目项目第第 1 1 年年第第 2 2 年年第第 3 3 年年第第 4 4 年年第第 5 5 年年1借款1.1期初借款余额4787.364787.364787.364787.361.2当期还本付息117.29
42、234.58234.58234.58234.581.2.1还本1.2.2付息117.29234.58234.58234.58234.581.3期末借款余额4787.364787.364787.364787.364787.362利息备付率20.493偿债备付率18.89（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 23400.00 万元，综合总成本费用 19639.11 万元，税金及附加 103.00 万元，净利润2743.42 万元，财务内部收益率 16.14%，财务净现值 2189.73 万元，全部投资回收期 6.16 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好
43、，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。十二、进度规划方案进度规划方案（一）项目进度安排泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析结合该项目建设的实际工作情况，xx 投资管理公司将项目工程的建设周期确定为 12 个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表项目实施进度计划一览表单位：月单位：月序号序号工作内容工作内容1 12 23 34 45 56 67 78 89 91010 1111 12121可行性研究及环评 2项目立项 3工程勘察建筑设计 4施工图设计 5项目招标及采购 6土建施工 7设备订购及运输 8设备安装和调试 9新增职工培训 10项目竣工验收 11项目试运行 12正式投入运营（二）项目实施保障措施泓域咨询/天然橡胶项目能力战略与实施分析为了使本项目尽早建成投产并发挥其社会效益和经济效益，应尽快委托有资质的设计单位进行工程设计并落实建设资金，同时，要积极做好设备考察和订货工作。为确保工程进度和投产后达到预期效益，应科学合理地安排工期，做好市场开发和人员培训工作。