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1、会计学1王曦人民币汇率制改革王曦人民币汇率制改革(gig)的方向的方向第一页，共11页。n n被解释变量：被解释变量：RRRR分类分类(fn li)(fn li)法的汇率制度分类法的汇率制度分类(fn li)(fn li)n n解释变量如下：解释变量如下：基本基本基本基本(jbn)(jbn)模型模型模型模型第2页/共12页第二页，共11页。样本样本样本样本(yngbn)(yngbn)统计特征统计特征统计特征统计特征第3页/共12页第三页，共11页。国际国际国际国际(guj)(guj)经验经验经验经验第4页/共12页第四页，共11页。第5页/共12页第五页，共11页。第6页/共12页第六页，共1
2、1页。n n（1 1）经济规模越大，一国越倾向选择弹性更大的汇率制度）经济规模越大，一国越倾向选择弹性更大的汇率制度(zhd)(zhd)，发达国家，发达国家的汇率制度的汇率制度(zhd)(zhd)选择对经济总量大小更敏感。选择对经济总量大小更敏感。n n（2 2）经济愈开放、愈一体化、国际间的投资和贸易量愈大，更具弹性的汇率）经济愈开放、愈一体化、国际间的投资和贸易量愈大，更具弹性的汇率制度制度(zhd)(zhd)则更有利。发达国家更加敏感。则更有利。发达国家更加敏感。n n（3 3）一国外汇储备水平越高，其将越会选择更加固定的汇率制度）一国外汇储备水平越高，其将越会选择更加固定的汇率制度(z
3、hd)(zhd)，发，发展中国家汇率制度展中国家汇率制度(zhd)(zhd)选择对外汇储备水平的弹性不及发达国家。选择对外汇储备水平的弹性不及发达国家。n n（4 4）金融不发达的国家更倾向选择比较固定的汇率制度）金融不发达的国家更倾向选择比较固定的汇率制度(zhd)(zhd)，金融发展水，金融发展水平对发展中国家的汇率制度平对发展中国家的汇率制度(zhd)(zhd)选择的边际影响更大。选择的边际影响更大。n n（5 5）人均）人均GDPGDP越高，将更趋于选择浮动汇率制度越高，将更趋于选择浮动汇率制度(zhd)(zhd)，发展中国家的汇率，发展中国家的汇率制度制度(zhd)(zhd)偏好对这
4、一因素更加敏感。偏好对这一因素更加敏感。n n（6 6）通胀水平对汇率制度）通胀水平对汇率制度(zhd)(zhd)的选择也有显著作用，但对发达和发展中国的选择也有显著作用，但对发达和发展中国家的作用方向相反。家的作用方向相反。实证实证实证实证(shzhng)(shzhng)结论结论结论结论第7页/共12页第七页，共11页。模型预测模型预测模型预测模型预测(yc)(yc)与中国应用与中国应用与中国应用与中国应用第8页/共12页第八页，共11页。图图图图1 1：中国经济特征：中国经济特征：中国经济特征：中国经济特征(tzhng)(tzhng)（2005-20092005-2009均值）均值）均值）均值）中国中国中国中国(zhn(zhn u)u)适用何种规律？适用何种规律？适用何种规律？适用何种规律？第9页/共12页第九页，共11页。n nRR分类法对我国汇率制度的定义是接近固定汇率制。n n本文发现，我国应采用更接近浮动(fdng)汇率制度的管理浮动(fdng)制度。n n这意味着，人民币汇率制度应该更有弹性。详细措施略。结论结论结论结论(jiln)(jiln)第10页/共12页第十页，共11页。谢 谢！第11页/共12页第十一页，共11页。