《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金2007年第四季度报告.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金2007年第四季度报告.pdf（12页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。
1、国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 1 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 二零零七年第四季度报告国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 二零零七年第四季度报告 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 2 重要提示 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金
2、合同规定，于基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2008 年 1 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告的财务年 1 月 16 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资
3、组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告的财务数据未经审计。未经审计。国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 3 目 录 一、基金产品概况 目 录 一、基金产品概况.4 二、主要财务指标和基金净值表现二、主要财务指标和基金净值表现.6 三、管理人报告三、管理人报告.7 四、基金投资组合报告（截止四、基金投资组合报告（截止 2007 年年 12 月月 31
4、日）日）.8 五、开放式基金份额变动五、开放式基金份额变动.11 六、重大事项揭示六、重大事项揭示.11 七、备查文件目录七、备查文件目录.11 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 4一、基金产品概况一、基金产品概况 基金简称：基金简称：国投瑞银核心基金 基金运作方式：基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：基金合同生效日：2006 年 4 月 19 日 基金期末份额总额：基金期末份额总额：11,903,797,328.44 份 基金管理人：基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：基金托管人：中国工商银行股份有限公司 投资目标：投资目标：本基金的投资目标
5、是“追求基金资产长期稳定增值”。投资策略：投资策略：本基金将借鉴 UBS Global AM 投资管理经验，根据中国市场的特点，采取积极的投资管理策略。（一）投资管理方法 本基金将借鉴 UBS Global AM 投资管理流程和方法，并加以本土化。我们所借鉴的投资管理工具主要包括 GEVS 等股票估值方法和 GERS 股票风险管理方法等。（二）战略资产配置 本基金战略资产配置遵循以下原则：（1）股票组合投资比例：6095%。（2）债券组合投资比例：040%。（3）现金和到期日不超过 1 年的政府债券不低于 5%。（三）股票投资管理 国投瑞银的投资决策，以自下而上的公司基本面分析为主，自上而下的
6、研究为辅。两者在投资决策中是互动的,国家和行业配置要依据自下而上的公司基本面分析，而公司分析的诸多前提条件又基于自上而下的宏观研究结果。本基金筛选核心企业股票、构建股票组合的步骤是：确定股票初选库、评价股票内在价值、风险管理、构建股票组合并对其进行动态调整。1、全面考量公司基本面。本基金评估公司基本面的主要指标包括价值评估、成长性评估、国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 5现金流预测和行业环境评估等。2、本基金借鉴 GEVS，以合适方法估计股票投资价值。GEVS 是 UBS Global AM 在全球使用了 20 多年的权益估值模型。模型分阶段考量现金流量增长率，得到
7、各阶段现金流的现值总和，即股票的内在价值。市场价格与内在价值的差幅是基金买入或沽出股票的主要参考依据。3、构建（及调整）模拟组合。股票策略组借鉴 UBS Global AM 全球股票研究经验，评估股票投资价值，考量分析师最有价值的研究成果，在充分评估风险的基础上，构建（及调整）股票模拟组合。4、风险管理与归因分析。在形成可执行组合之前，模拟组合需经风险考量和风险调整。国投瑞银借鉴 GERS 等风险管理系统技术，对模拟组合（事前）和实际投资组合（事后）进行风险评估、绩效与归因分析，从而确定可执行组合以及组合调整策略。（四）债券投资管理 本基金借鉴 UBS Global AM 固定收益组合的管理方
8、法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。1、评估债券价值。债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线（Equilibrium Yield Curves）。2、选择投资策略。债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。在不同时期，以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同，具体采用何种策略，取决于债券组合允许的风险程度。3、构建（及调整）债券组合。债券策略组将借鉴 UBS Global AM 债券研究方法，凭借各成员债券投资管理经验，评估债券价格与内在价值偏离幅度是否可靠，据此构建债券模拟组合。债券策略组每周开会讨论及调整债券模拟组合，买
9、入低估债券，卖出高估债券。同时从风险管理的角度，评估调整对组合久期、类别权重等的影响。4、风险管理与归因分析。国投瑞银借鉴 UBS Global AM 全球固定收益证券风险管理系统（GFIRS）方法管理债券组合风险。GFIRS 方法关注组合风险来源，包括久期、剩余期限、汇率和信用特征。把组合总体风险分解为市场风险、发行人特定风险和汇率风险等。业绩比较基准：业绩比较基准：业绩比较基准5%金融同业存款利率+95%中信标普 300 指数收益率 风险收益特征：风险收益特征：本基金为股票型基金，属于预期风险收益较高的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金。国投瑞银核心企业股票型证券投资
10、基金 2007 年第四季度报告 6二、主要财务指标和基金净值表现二、主要财务指标和基金净值表现(一)主要财务指标(未经审计)(一)主要财务指标(未经审计)序号 主要财务指标 2007.10.01-2007.12.31 1 基金本期利润总额-1,555,999,406.142 其中：本期公允价值变动损益-2,618,208,059.843 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 1,062,208,653.704 加权平均基金份额本期利润总额-0.11565 期末基金资产净值 15,713,231,197.106 期末基金份额净值 1.3200注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金
11、的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。(二)基金净值表现 (二)基金净值表现 1、国投瑞银核心基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值增长率 净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差 过去 3 个月-6.94%1.72%-3.28%1.86%-3.66%-0.14%2、国投瑞银核心基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 7-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%06-4-1906-7-5
12、06-9-2006-12-607-2-2107-5-907-7-2507-10-1007-12-26核心净值累计增长率基准累计增长率 三、管理人报告三、管理人报告(一)基金经理简介(一)基金经理简介 康晓云先生，工学硕士，6 年证券从业经历。曾在昆仑证券公司、国海证券公司从事证券投资与研究工作。2004 年加入本公司，任本公司研究部高级研究员、高级组合经理。自2006 年 4 月本基金合同生效之日起任本基金基金经理。(二)基金运作的遵规守信情况说明(二)基金运作的遵规守信情况说明 在报告期内，本基金管理人遵守证券投资基金法及其系列法规和国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同 等有关规定，本
13、着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。(三)基金经理工作报告 (三)基金经理工作报告 市场回顾：上市公司 07 年三季报公告统计显示，前三季度上市公司盈利增速为 63.95%，与中期 70.5%的增速相比，企业盈利增速出现放缓。国内 CPI 数据压力增大并在 11 月创出年内新高，同比增长高达 6.9%。控制通胀、进一步紧缩成为央行的主基调。A 股市场受宏观经济 08、09 年温和回落的预期以及证监会和央行加大宏观调控力度的影响，投资者热情逐渐回归理性，出现了明显的回落
14、行情。一些高估值、受政策调控的品种跌幅比较深。国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 8本基金报告期间以调整股票结构为主。期间本基金增持了一些行业发展趋势比较好、受宏观调控影响小的轻资产类、内需类公司股票，一些受益价格上涨的化工、煤炭、农业服务类、消费品资产为基金提供了正向收益，但是由于这些资产市值偏小，交易冲击成本较大，对基金整体贡献有限。主流的银行、地产等受调控较大的资产适当降低了比例，这些资产回落是指数下跌的主要动力，对基金表现也体现为负贡献，拖累基金净值增长。未来展望：我们预计 2007 年全部 A 股上市公司净利润增长 56%，我们认为决定 08 年 A股市场走
15、势的关键因素是上市公司盈利增速在未来 2 年的持续性及由此决定的估值水平。当前市场普遍预期 08、09 年上市公司盈利分别增长 30%和 20%。则 A 股市场的合理动态估值（估值基期的第二年）区间在 20-30 倍 PE，中枢 25 倍 PE。08 年 3-6 个月内，我们将关注景气反弹或反转的行业以及主题性投资机会（建立创业板、奥运、年报行情等）：受益于奥运和消费升级的旅游景点、传媒、机场、酒店、食品饮料、商业零售；受益于行业整合的通信设备、电信运营、医药。其次，关注景气仍将延续的板块：航空、汽车、白色家电、造船、铁路运输、电气设备、化工；第三，关注防御性板块：港口、公路、物流。08 年
16、6-12 个月内，我们将关注主流的银行、房地产、钢铁、机械、有色、建材、电力等行业景气好转或反转的行业投资机会。四、基金投资组合报告（截止四、基金投资组合报告（截止 2007 年年 12 月月 31 日）日）(一)基金资产组合情况 (一)基金资产组合情况 资产项目 期末金额（元）占基金总资产的比例（%）股票合计（市值）13,631,524,025.08 85.96 债券合计（市值）-权证合计（市值）-银行存款和清算备付金合计 2,118,881,902.69 13.36 其他资产合计 108,501,532.18 0.68 资产总计 15,858,907,459.95 100.00(二)按行业
17、分类的股票投资组合 (二)按行业分类的股票投资组合 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 9行业分类 期末市值（元）市值占基金资产净值比例(%)A 农、林、牧、渔业 -B 采掘业 1,512,207,481.759.62C 制造业 5,135,534,136.4832.68C0 食品、饮料 909,878,967.875.79C1 纺织、服装、皮毛 -C2 木材、家具-C3 造纸、印刷 143,567,340.840.91C4 石油、化学、塑胶、塑料 667,160,809.114.25C5 电子 32,239,683.150.21C6 金属、非金属 1,640,366
18、,408.3110.44C7 机械、设备、仪表 1,464,505,988.549.32C8 医药、生物制品 277,814,938.661.77C99 其他制造业 -D 电力、煤气及水的生产和供应业 320,652,805.052.04E 建筑业 48,341,943.720.31F 交通运输、仓储业 760,763,733.724.84G 信息技术业 222,753,450.711.42H 批发和零售贸易 1,047,716,196.786.67I 金融、保险业 3,330,746,158.6221.20J 房地产业 572,855,878.903.65K 社会服务业 263,507,91
19、1.101.68L 传播与文化产业 237,744,328.251.51M 综合类 178,700,000.001.14合 计 13,631,524,025.0886.75(三)股票投资前十名股票明细 (三)股票投资前十名股票明细 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 10序号 股票代码 股票名称 数 量（股）期末市值（元）市值占基金资产净值比例(%)1 600036 招商银行 20,000,000 792,600,000.00 5.042 601166 兴业银行 10,467,467 542,842,838.62 3.453 600000 浦发银行 10,043,33
20、1 530,287,876.80 3.374 600030 中信证券 5,400,000 482,058,000.00 3.075 000001 深发展 12,249,812 472,842,743.20 3.016 601318 中国平安 4,000,000 424,400,000.00 2.707 002024 苏宁电器 5,721,856 411,115,353.60 2.628 601006 大秦铁路 15,999,998 409,919,948.76 2.619 000709 唐钢股份 13,070,104 326,491,197.92 2.0810 000933 神火股份 6,12
21、6,064 320,515,668.48 2.04 (四)按券种分类的债券投资组合及债券投资前五名债券明细(四)按券种分类的债券投资组合及债券投资前五名债券明细 本基金报告期末没有债券投资 (五)投资组合报告附注 (五)投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。2、基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。3、其他资产的构成 项 目 期 末 金 额（元）应收证券清算款 97,639,248.18 存出保证金 5,311,011.34 应收申购款 4,916,647.64 应收利息 63
22、4,625.02 合 计 108,501,532.18 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 114、报告期末基金未持有可转换债券。5、报告期内基金未投资权证。五、开放式基金份额变动五、开放式基金份额变动 六、重大事项揭示六、重大事项揭示(一)报告期内本公司新增交通银行股份有限公司、中信万通证券有限责任公司、湘财证券有限责任公司、深圳平安银行股份有限公司为本基金代销机构。指定媒体公告时间分别为 2007年 10 月 15 日、11 月 16 日、11 月 23 日和 12 月 13 日。(二)报告期内本公司从2007年12月3日起通过中国邮政储蓄银行有限公司开办本基金定
23、期定额投资业务。指定媒体公告时间为 2007 年 11 月 3 日。(三)报告期内本公司公告提醒投资者防止金融诈骗。指定媒体公告时间为 2007 年 11 月23 日。(四)报告期内本公司自2007年12月5日起开通中国农业银行金穗卡持卡人推出了基金网上交易业务并实施网上交易费率优惠。指定媒体公告时间为 2007 年 12 月 3 日。(五)报告期内本公司于 2007 年 12 月 30 日将办公场所迁至深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 楼。指定媒体公告时间为 2008 年 1 月 3 日。七、备查文件目录七、备查文件目录(一)关于同意国投瑞银核心企业股票型证券投资基金设立的
24、批复（证监基金字200638号）(二)国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同 (三)国投瑞银核心企业股票型证券投资基金托管协议 项 目 份 额 期初基金份额总额 15,649,992,376.52 加：本期基金总申购份额 295,568,816.56 减：本期基金总赎回份额 4,041,763,864.64 期末基金份额总额 11,903,797,328.44 国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告 12(四)国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件(五)本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文(六)国投瑞银核心企业股票型证券投资基金 2007 年第四季度报告原文 查阅地点：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层 网址：http:/ 国投瑞银基金管理有限公司 二零零八年一月二十二日