华商基金附件1.pdf

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1、华 商 基 金 周 刊 2010 年第 45 期（总第 175 期）华商动态阿尔法最近半年超额收益居首 央行月内三次上调存款准备金率 华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 1 页页 诚为本 智慧创造财富 基金数据基金数据.2 华商动态华商动态.3 华商观点华商观点.3 梁永强：相信新兴产业的力量梁永强：相信新兴产业的力量.3 庄涛：明年市场或将继续震荡，多重因素的制约难有大行情庄涛：明年市场或将继续震荡，多重因素的制约难有大行情.3 华商看市华商看市.4 国内国内 A 股市场股市场.4 国内国内 B 股市场股市场.5 国内债券市场国

2、内债券市场.5 股市及行业动态股市及行业动态.5 尚福林：加快多层次资本尚福林：加快多层次资本市场法律制度建设市场法律制度建设.5 证监会力推券商利益冲突管理制度证监会力推券商利益冲突管理制度.6 中国新兴产业概念股中国新兴产业概念股“闪耀”华尔街“闪耀”华尔街.6 财经快递财经快递.6 中央经济会议要求将稳定物价放在更加突出位置中央经济会议要求将稳定物价放在更加突出位置.6 中央经济工作会议提出明年经济工作六大任务中央经济工作会议提出明年经济工作六大任务.6 11 月月 CPI 同比上涨同比上涨 5.1%创创 28 个月新高个月新高.6 央行上调金融机构人民币存款准备金率央行上调金融机构人民

3、币存款准备金率 0.50.5 个百分点个百分点.7“4“4 万亿”本月收官：明年投资增速或下降万亿”本月收官：明年投资增速或下降.7 信贷新增规模料已提前一月超标信贷新增规模料已提前一月超标.7 个税改革或动大手术个税改革或动大手术 不单一提高起征点不单一提高起征点.7 理财课堂理财课堂.8 华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 2 页页 诚为本 智慧创造财富 基金数据 本周指 2010 年 12 月 6 日12 月 10 日 基金名称基金名称 上周末上周末 单位净值单位净值 本周末本周末 单位净值单位净值 周增长周增长率率 累计净

4、值累计净值 华商领先企业华商领先企业 1.2753 1.2778 0.20%1.3828 华商盛世成长华商盛世成长 2.4286 2.4234-0.21%2.6884 华商收益增强华商收益增强A 1.1100 1.1150 0.45%1.2230 华商收益增强华商收益增强B 1.1090 1.1140 0.45%1.2130 华商动态阿尔法华商动态阿尔法 1.2100 1.2200 0.83%1.2200 华商产业升级华商产业升级 1.1260 1.1140-1.07%1.1140 华商稳健双利华商稳健双利A 1.0340 1.0360 0.19%1.0360 华商稳健双利华商稳健双利B 1.

5、0320 1.0350 0.29%1.0350 华商策略精选华商策略精选 1.0020 1.0010-0.10%1.0010 华商领先企业基金每 10 份累计分红 1.05 元 华商收益增强 A 基金每 10 份累计分红 1.08 元 华商盛世成长基金每 10 份累计分红 2.65 元 华商收益增强 B 基金每 10 份累计分红 0.99 元 华商领先企业基金累计净值与上证指数走势比较图华商领先企业基金累计净值与上证指数走势比较图-65.00%-45.00%-25.00%-5.00%15.00%35.00%55.00%07-5-1607-7-1107-9-507-10-3107-12-2608

6、-2-2008-4-1608-6-1108-8-608-10-108-11-2609-1-2109-3-1809-5-1309-7-809-9-209-10-2809-12-2310-2-1710-4-1410-6-910-8-410-9-2910-11-24华商领先企业上证综指 华商盛世成长基金累计净值与上证指数走势比较图华商盛世成长基金累计净值与上证指数走势比较图-50.00%0.00%50.00%100.00%150.00%200.00%08-9-2308-10-2108-11-1808-12-1609-1-1309-2-1009-3-1009-4-709-5-509-6-209-6-3

7、009-7-2809-8-2509-9-2209-10-2009-11-1709-12-1510-1-1210-2-910-3-910-4-610-5-410-6-110-6-2910-7-2710-8-2410-9-2110-10-1910-11-16华商盛世成长上证综指 华商动态阿尔法基金累计净值与上证指数走势比较图华商动态阿尔法基金累计净值与上证指数走势比较图-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%09-11-2509-12-909-12-2310-1-610-1-2010-2-310-2-1710-3-310-3-1710-

8、3-3110-4-1410-4-2810-5-1210-5-2610-6-910-6-2310-7-710-7-2110-8-410-8-1810-9-110-9-1510-9-2910-10-1310-10-2710-11-1010-11-2410-12-8华商动态阿尔法上证综指 华商产业升级基金累计净值与上证指数走势比较图华商产业升级基金累计净值与上证指数走势比较图-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%1 0-6-1 81 0-6-2 51 0-7-21 0-7-91 0-7-1 61 0-7-2 31 0-7-3 01

9、0-8-61 0-8-1 31 0-8-2 01 0-8-2 71 0-9-31 0-9-1 01 0-9-1 71 0-9-2 41 0-1 0-11 0-1 0-81 0-1 0-1 51 0-1 0-2 21 0-1 0-2 91 0-1 1-51 0-1 1-1 21 0-1 1-1 91 0-1 1-2 61 0-1 2-31 0-1 2-1 0华 商 产 业 升 级上 证 综 指 数据来源：华商基金公司网站、中国证券报数据来源：华商基金公司网站、中国证券报 注：本表所采用数据来源于万得公开披露信息汇总，托管行未对上述信息进行复核，仅供参考，不作为投资依据。华商基金周刊华商基金周刊

10、2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 3 页页 诚为本 智慧创造财富 华商华商动态动态 华商动态阿尔法最近半年超额收益居首华商动态阿尔法最近半年超额收益居首 海通证券报告显示，截至 11 月 30 日，最近 6 个月华商动态超额收益率达到 25.70%，在 78 只开放式平衡混合型基金中排名第一，在所有开放式基金中排名第二。同期，该基金的净值增长率达到 33.70%，在同类基金中排名第二。海通证券称，与单纯反映基金投资绝对收益的净值增长率相比，超额收益率考虑到各只基金具有不同的风格及投资范围约束，减除基金业绩比较标准收益率，更能反映基金经理的综合投资能力，包

11、括择时能力、选股能力等。华商动态阿尔法基金经理梁永强，在操作中展现了其把握市场和精选个股的突出能力。来源：来源：证券证券时时报报 华商观点华商观点 梁永强：相信新兴产业的力量梁永强：相信新兴产业的力量 华商动态阿尔法、华商盛世成长基金经理梁永强表示：“中国经济未来将从传统产业向新兴战略产业转移，在经济结构调整的背景下，周期性股票的估值上限将长期存在，相应机会也可能会弱于新兴产业和医药消费类板块。基于此，未来的投资方向仍然将围绕新兴产业和医药消费，寻找成长空间更加确定的中小市值公司进行投资。”庄涛：明年市场或将继续震荡，多重因素的制约难有大行情庄涛：明年市场或将继续震荡，多重因素的制约难有大行情

12、 华商基金投资总监庄涛表示：虽然资金面多数属于短期驱动因素，但其仍然是目前和明年制约市场最重要的因素。首先，A 股市场仍保持着非常明显的散户市特征，在基金市值与 A 股流通市值占比日渐下降，话语权逐渐旁落的前提下，基金的操作思路受到影响，价值投资和基本面因素容易被基金忽视。其次，明年市场的走势更加受制于宏观政策的不确定性，因此，市场很难出现大行情或大熊市，仍将保持箱体震荡格局。基于这种判断，庄涛坚持自己自下而上选股的优势，他认为确定性加成长性是其挑选成长性股票的基础。在行业上，他认为今年以来被挖掘充分的医药和大消费行业面临阶段性调整压力，而周华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月

13、 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 4 页页 诚为本 智慧创造财富 期性行业如果启动，或以水泥板块为起点。他同时表示，明年结构性行情或伴随周期性行情展开，精选个股仍是华商基金的主要手段。如果经济增长的节奏不变，2011 年固定资产投资的增长将决定明年建材需求总量的增长，如果周期性行业启动估值修复行情，水泥板块将首先受益。华商看市华商看市 国内国内 A 股市场股市场 本周（12.612.10）A 股市场延续了上周的震荡走势，经过一周的起伏，本周五上证指数和上周五的收盘点位几乎重合。而成交量进一步的萎缩，显示资金交易活跃度大降。从盘面上看，本周的亮点在于题材股。在 7 日举行的世界高铁

14、大会上相关人士表示，“十二五规划”中高铁将作为新兴产业大力优先发展，本周高铁题材相关个股频频拉动，成为最为活跃的板块。中国南车、中国北车双双再创历史新高，中国南车本周周涨幅为 16.64%，中国北车也有超过11%的周涨幅。而表现最好的当属晋西车轴，周三和周四连续涨停。除此之外，“车联网概念”也有非常不错的表现；从技术面上看，本周上证指数延续近期以来缩量震荡整理的走势，日 K 线呈现出三阳两阴，周 K 线为一根上影线 34 点，下影线 51 点，实体为 9 点的小阴线，周成交金额达到 5473亿元，较上周萎缩接近两成。从消息面上看，本周央行未发行三年期央票，引发市场对进一步收紧的货币政策的担忧，

15、而央行10日晚决定，本月20日起再次上调存款准备金率0.5个百分点，达18.5%历史最高位。这是今年以来第六次上调，也是一个月时间内第三次上调。不过此次央行采用上调存款准备金率的办法收缩流动性，略好于市场预期。本周上证综指开盘 2850.38 点，最高 2884.53 点，最低 2792.52 点，收盘 2841.04 点，周涨幅-0.05%，总成交金额 5,392.77 亿元，日均成交约 1078.55 亿元；深圳成指开盘 12486.32 点，最高 12823.15 点，最低 12241.76 点，收盘 12460.46 点，周涨幅 0.14%。成交量与上周相比继续成萎缩的趋势。本周市场板

16、块方面出现分化，建筑建材和有色金属板块涨幅 2.47%和 1.76%，是本周涨幅最大的板块；房地产和农林牧渔板块小涨-2.97%和-3.88%，是本周跌幅最大的两个板块。从风格指数来看，大盘股、绩优股领涨大盘。华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 5 页页 诚为本 智慧创造财富 来源：华商基金证券交易部 wind资讯 国内国内 B 股市场股市场 本周（12.612.10）B 股市场呈现震荡整理走势，全周上证 B 股指数开盘 299.79 点，最高 302.05 点，最低 293.22 点，收盘 298.87 点，周涨幅为 0.10%

17、；而深证 B 股开盘 5965.64 点，最高 5999.70 点，最低 5801.39 点，收盘 5872.31 点，周涨幅为-1.58%。国内债券市场国内债券市场 本周（12.06-12.10）二级市场：上证国债指数上升 0.06%，上证企业债指数上升 0.01%。本周央票发行三个月中标利率为 1.8131%，一年期中标利率为 2.3437%，均和上周持平。资金面分析，随着周四央行在公开市场发行的 50 亿元三月央行票据，至此本周央行共计回笼资金 110 亿元，本周没有发行三年期央票，在对冲部分流动性后，向市场净投放出 640 亿元资金。7 天回购利率收于 2.4900%。华商基金认为，央

18、行周四取消了例行的三年期央票招标。可将此解读为央行可能于周末加息或上调存款准备金率的信号，在周五晚间的央行公告显示本月 20 日起将再次上调存款准备金率 0.5个百分点，达 18.5%历史最高位。这是今年以来第六次上调，也是一个月时间内第三次上调。股市及行业动态股市及行业动态 尚福林：加快多层次资本市场法律制度建设尚福林：加快多层次资本市场法律制度建设 中国证监会主席尚福林 4 日在“第一届上证法治论坛”上表示，要加快多层次资本市场法律制度建设，积极推动基金法律制度的修改和完善，抓紧制定完善期货交易法律制度，不断健全上市公司监管法律制度，推动建立专门的资本市场监管执法制度。华商基金周刊华商基金

19、周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 6 页页 诚为本 智慧创造财富 证监会力推券商利益冲突管理制度证监会力推券商利益冲突管理制度 消息人士向记者透露，为防范内幕交易，提高证券公司利益冲突管理能力，监管部门近期不断推动证券公司利益冲突管理制度和信息隔离墙建设，重点打击“突击入股”，并授权券商管控、调查员工证券账户。中国新兴产业概念股中国新兴产业概念股“闪耀”华尔街“闪耀”华尔街 以互联网为代表的中国新兴产业概念股正在美国华尔街掀起一阵旋风。根据彭博资讯的数据，在美国上市的中国企业中，首日表现最佳的五只个股，前四位的都来自新兴产业，首日涨幅均逾58%。这

20、些公司所涉及的“新一代信息技术”、“新材料”等内容，正是此前通过的国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定中所提及的七大重点产业。以互联网为代表的中国公司的亮眼表现，令美国资本市场中国新兴产业概念股的热潮逐步升温。财经快递财经快递 中央经济会议要求将稳定物价放在更加突出位置中央经济会议要求将稳定物价放在更加突出位置 中央经济工作会议 12 月 10 号到 12 号在北京举行。会议提出，明年宏观经济政策的基本取向要积极稳健、审慎灵活，重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。中央经济工作会

21、议提出明年经济工作六大任务中央经济工作会议提出明年经济工作六大任务 中央经济工作会议提出了明年经济工作的主要任务：一、加强和改善宏观调控，保持经济平稳健康运行；二、推进发展现代农业，确保农产品(17.70,-0.22,-1.23%)有效供给；三、加快经济结构战略性调整，增强经济发展协调性和竞争力；四、完善基本公共服务，创新社会管理机制；五、加大改革攻坚力度，推动经济发展方式转变；六、坚持互利共赢的开放战略，推展国际经济合作空间。11 月月 CPI 同比上涨同比上涨 5.1%创创 28 个月新高个月新高 国家统计局 11 日发布数据显示，经初步核算，11 月份，居民消费价格(CPI)同比上涨 5

22、.1%(为2008 年 8 月以来 28 个月新高)，环比上涨 1.1。1-11 月居民消费价格(CPI)同比上涨 3.2%，比1-10 扩大 0.2 个百分点。11 月工业品出厂价格指数(PPI)同比上涨 6.1%，环比增 1.4%。华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 7 页页 诚为本 智慧创造财富 央行上调金融机构人民币存款准备金率央行上调金融机构人民币存款准备金率 0.50.5 个百分点个百分点 中国人民银行 10 日宣布，从 2010 年 12 月 20 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。这是近一

23、个月第三次上调存款准备金率。“4 4 万亿”本月收官：明年投资增速或下降万亿”本月收官：明年投资增速或下降 2 年 4 万亿的救市计划，本月底即将划下句号。记者获悉，国家发改委、财政部近期下发通知，要求各地对 2008 年以来的中央政府公共投资进行总结，对投资完成的执行情况进行汇报，并提出下一步加强中央政府公共投资管理和建立健全长效机制的措施建议。截至目前，仍有少数项目的地方配套资金尚未到位，工程亦未如期动工。国家发改委投资研究所张汉亚认为，今年全国投资增速大约在 23%左右，低于去年 30%的增速。由于中央提出“促进社会投资稳定增长和结构优化”的提法，预计明年的投资会保持平稳较快增长。信贷新

24、增规模料已提前一月超标信贷新增规模料已提前一月超标 消息人士透露，截至 11 月末，全年新增信贷的总额已经超过 7.5 万亿元，据此推算，11 月份新增信贷达到 6000 亿左右。央行副行长胡晓炼 11 月下旬也在货币信贷工作座谈会上表示，实现全年货币信贷预期目标面临挑战。当然，提前一月超标并不意味着 12 月份的信贷就停顿了，但在保证必须项目的前提下，各银行慎发慎放贷款势在必然。个税改革或动大手术个税改革或动大手术 不单一提高起征点不单一提高起征点 社科院财贸所所长高培勇 7 日在“2011 年经济蓝皮书发布暨中国经济形势分析与预测研讨会”上表示，应采取一切措施确保个税改革在“十二五”期间得

25、以推进，但不应将改革思路过度集中在个税起征点上调上面，而应瞄准“综合和分类相结合”的目标，尽快增大综合计征的分量。华商基金周刊华商基金周刊 2010 年年 12 月月 10 日（总第日（总第 175 期）期）第第 8 页页 诚为本 智慧创造财富 理财课堂 投资前需考虑考虑资产配置投资前需考虑考虑资产配置 来源：来源：新浪财经新浪财经 今年中国的证券市场表现不太好，很多投资者在为自己的资产缩水喟叹不已。仔细分析其中的原因，除了单一的股票或者基金相对表现不好之外，资产配置不合理是很重要的因素。资产配置是指根据个人的投资特性，结合经济环境，将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、

26、低收益资产与高风险、高收益资产之间进行分配。根据国外的研究，资产配置是决定投资绩效的最重要的因素，占 91.5%，证券选择占 4.6%，市场时机占 1.8%，其它因素占 2.1%。在国内这样的规律也是适用的，但是我们接触到的投资者通常把绝大多数时间花在了选择哪只基金或者哪只股票和决定何时买入或者卖出上。这多少有点舍本逐末了。资产配置要考虑很多因素，包括年龄、资产规模、投资时间长度和风险承受能力等。年龄较大、投资时间较短、风险承受能力较低的投资者应该多配置一些低风险、低收益的资产，反之可以多配置一些高风险、高收益的资产。此外，资产配置也要根据经济环境进行调整，在经济见顶回落的预期下要增加低风险的资产，在预期经济触底回升是要增加高风险高收益的资产。积极而有效的资产配置策略是提高回报的重要因素。具体到每位投资者，可以参考“100-N”原则来确定自己的资产配置比例，N 是年龄，即将 N%左右的资产配置在低风险的资产上，其余的部分配置在高风险高收益的资产上。这样的资产组合可以兼顾减低风险和提高收益两方面的需求。这个比例不是绝对的，可以根据投资者的风险承受能力和经济环境进行调整。公司地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层 邮 编：100035 客服电话：400-700-8880（免长途费）电子邮件： 公司网址：