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1、摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 2009 年年 3 月月 31 日日 基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司基金托管人：中国光大银行股份有限公司 报告送出日期：报告送出日期：二九年四月二十一日二九年四月二十一日 1摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 1 重要提示及
2、目录 1 重要提示及目录 1.1 重要提示 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2009 年 4月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报
3、告期自 2009 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。2摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 1.2 目录 1 重要提示及目录1.2 目录 1 重要提示及目录.2 2 基金产品概况2 基金产品概况.4 3 主要财务指标和基金净值表现3 主要财务指标和基金净值表现.5 4 管理人报告4 管理人报告.7 5 投资组合报告5 投资组合报告.9 6 开放式基金份额变动6 开放式基金份额变动.12 7 影响投资者决策的其他重要信息7 影响投资者决策的其他重要信息.13 8 备查文件目录8 备查文件目录.13 3摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(L
4、OF)2009 年第 1 季度报告 2 基金产品概况 2 基金产品概况 基金简称：大摩资源优选混合（LOF)交易代码：163302 基金运作方式：契约型上市开放式（LOF）基金合同生效日：2005 年 9 月 27 日 报告期末基金份额总额：1,156,331,124.86 份 投资目标：将中国资源的经济价值转换为持续的投资收益，为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报。本基金将把握资源的价值变化规律，对各类资源的现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。投资策略：本基金将中长期持有以资源类股票为主的股
5、票投资组合，并注重资产在资源类各相关行业的配置，适当进行时机选择。采用“自上而下”为主、结合“自下而上”的投资方法，将资产管理策略体现在资产配置、行业配置、股票及债券选择的过程中。（1）股票投资策略 A、根据资源的经济发展价值，注重对资源类上市公司所拥有的资源价值评估和公司证券价值的估值分析；对于精选个股将坚持中长期持有为主的策略。B、我国证券市场处于新兴加转轨的阶段，市场的波动性较强，所以本基金将依据市场判断和政策分析，同时根据类别行业的周期性特点，采取适当的时机选择策略，以优化组合表现。（2）债券投资策略 本基金采取“自上而下”为主，“自下而上”为辅的 4摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投
6、资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 投资策略，以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向等因素在类别资产配置、市场资产配置、券种选择 3 个层面进行主动性投资管理。积极运用“久期管理”，动态调整组合的投资品种，以达到预期投资目标。（3）权证投资策略 对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险进行分析的基础之上，权证在基金的投资中将主要起到锁定收益和控制风险的作用。以 BS 模型和二叉树模型为基础来对权证进行定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。在组合构建和操作中运用的投资策略主要包括但不限于保护性看跌策略、抛补的认购权证、双限策略等。业绩比较基准：本基金业绩比
7、较基准：70%中信标普 300 指数+30%中信标普全债指数 风险收益特征：本基金为混合型基金，风险介于股票型和债券型基金之间，属于证券投资基金中的中低风险品种，适于能承担一定风险、追求较高收益和长期资本增值的投资人投资。基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金托管人：中国光大银行股份有限公司 3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2009 年 3 月 1 日-2009 年 3 月 31 日）1.本期已实现收益-77,498,695.222.本期利润 350,785,612.433
8、.加权平均基金份额本期利润 0.29604.期末基金资产净值 1,640,835,306.865.期末基金份额净值 1.4190 5摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现 3.2 基金净值表现 根据摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金（LOF）基金合同，本基金业绩比较基准是：70%中信标普 300 指数+30%中信标普全债指数 基准指数的构建考虑了三个原则：1、公允性。选择市场认同度比较高的中信标
9、普 300 指数、中信标普全债指数作为计算的基础指数。2、可比性。基金投资业绩受到资产配置比例限制的影响，虽然股票最高投资比例可达到 95%，但这一投资比例所对应的是阶段性、非常态的资产配置比例。在一般市场状况下，为控制基金风险，本基金股票投资比例会控制在 70%左右，债券投资比例控制在 30%以内。根据基金在正常市场状况下的资产配置比例来确定加权计算的权数，使业绩比较更具有合理性。3、再平衡。由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数每日按照 70%、30%的比例采取再平衡，再用连锁计算的方式得到基准指数的时间序列。3.2.1 本报告
10、期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 份额净值增长率 份额净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差 过去三个月26.32%1.62%25.14%1.62%1.18%0.00%3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 6摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券
11、投资基金(LOF)份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图（2005 年 9 月 27 日至 2009 年 3 月 31 日）-100%0%100%200%300%400%500%600%-100%0%100%200%300%400%500%600%2005-9-262005-10-312005-11-282005-12-262006-1-252006-3-32006-3-312006-4-282006-6-22006-6-302006-7-282006-8-252006-9-222006-10-272006-11-242006-12-222007-1-242007-2-2820
12、07-3-282007-4-252007-5-302007-6-272007-7-252007-8-222007-9-192007-10-242007-11-212007-12-192008-1-182008-2-222008-3-212008-4-212008-5-212008-6-192008-7-172008-8-142008-9-112008-10-172008-11-142008-12-122009-01-132009-2-172009-3-17摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金基金基准 注：根据本基金基金合同规定，本基金股票投资比例的变动范围为基金资产净值的30%-95%，其
13、中投资于资源类上市公司股票的比例不低于基金股票资产的 80%；债券投资比例的变动范围为基金资产净值的 0%-65%；现金或到期日在一年以内的政府债券比例不低于基金资产净值的 5%。截止 2009 年 3 月 31 日，本基金股票投资占基金资产净值的 70.40%，其中资源类股票的比例为股票资产的 82.48；债券投资占基金资产净值的 1.89%；现金类资产占基金资产净值的 29.02%。4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明 何滨女士 本基金基金经
14、理 2008年4月25 日-11 本科学历，具有基金从业资格，曾任珠海鑫光集团股份有限公司职员、巨田证券有限责任公司投资管理部副经理。2007 年 5月加入本公司，曾任高级研究员、投资管理部总监助理。注：1、任职日期为公司作出决定之日；7摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 2、证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，基金管理人严格按照中华人民共和国证券投资基金法及相关法律法规、摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)基金
15、合同 的规定，以为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报作为目标，管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人依据中国证监会证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见的要求，对投资、研究、交易等相关业务制度进行检视梳理，并加强对相关环节的行为监控及分析评估。基金管理人建立了以投资决策委员会领导下的基金经理负责制的投资决策及授权制度。在投资研究过程中，坚持价值投资分析方法，强调以数据及事实为研究基础，降低主观估计给研究报告带来的影响，并以此建立了投资对象备选库、投资交易对手库，通过制度明确备
16、选库、对手库的更新维护机制。同时基金管理人还建立了一系列交易管理制度以及内控实施细则，以确保在投资过程中的可能导致不公平交易行为以及其它各种异常交易行为得到有效监控及防范。基金管理人还将进一步建立异常交易监控及评估细则以确保监控评估得以有效实施。4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 基金管理人依据指导意见要求，对本报告期内本基金交易情况进行了分析。本基金为行业基金，基金管理人旗下尚无与其投资风格相似的基金。4.3.3 异常交易行为的专项说明 未发现本基金在报告期内出现异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明及未来展望4.4 报告期内基金的投资策略和
17、业绩表现说明及未来展望 1、投资运作回顾 本基金至2009年一季度末基金份额净值为1.4190元，累计份额净值为2.6540元。报告期基金份额净值上涨 26.32%，同期比较基准上涨 25.14%，而上证综合指数季度涨幅为 30.35%，本基金涨幅高于比较基准低于市场指数。一季度主要运作汇报如下：（1）在行业配置方面，增持了房地产、医药、有色金属等行业股票，减持 8摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 了部分行业如交运仓储行业股票，在一定程度上增加了投资组合的弹性。（2）在个股操作上，坚持长期基本面选股的原则，对基本面有负面变化趋势或认为股价已充分反映
18、乐观预期的公司进行了减持，对有资源优势、有估值优势的品种进行买入增持。（3）在投资结构方面，整体上是股票仓位增加较大，债券仓位有所减少。2、未来的投资思考和投资方向选择 未来一段时间我们将重点关注以下三个层面：（1）宏观政策的落实与持续性。一季度的投资项目多是 2008 年留下的续建项目，新增投资项目将在一季度陆续启动，二季度发力，财政部代发的地方债券也将在二季度陆续发行到位。我们需要关注的是政策的落实与持续性，政府项目能否带动企业投资并启动消费。（2）企业盈利的走向。去年四季度国内开始去库存化，今年外部市场开始去库存化，一些领先指标陆续开始出现转好迹象。我们需要观察是否出现二次库存积累，此外
19、，制造业的产能压力和应收账款压力仍然较大，还不能断定是否进入了新的平衡阶段。（3）投资者与大小非的博弈、趋势与估值的博弈。二季度新增解禁股为657.12 亿股，随着股价的上升，大小非在二季度减持的力度将明显大过一季度；同时，随着股价的上涨，资产配置成本快速升高，市场更加重视趋势而相对忽略估值，这将使泡沫成分加大，并增大波动性。对于本基金的未来操作，我们仍然会坚持长期战略选股、利用市场过度反应操作的投资策略，坚持以价值投资为核心的投资理念。优化股票组合，提升配置均衡和效率，是二季度投资工作的重点。5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况
20、 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元）占基金总资产的比例（%）1 权益投资 1,155,068,844.5570.00 其中：股票 1,155,068,844.5570.002 固定收益投资 30,941,099.901.88 9摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 其中：债券 30,941,099.901.88 资产支持证券-3 金融衍生品投资-4 买入返售金融资产-其中：买断式回购的买入返售金融资产-5 银行存款和结算备付金合计 446,948,058.7527.096 其他资产 16,967,510.371.037 合计 1,649,925
21、,513.57100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元）占基金资产净值比例（）A 农、林、牧、渔业 41,013,353.01 2.50 B 采掘业 126,338,043.32 7.70 C 制造业 395,846,953.55 24.12 C0 食品、饮料 60,311,203.03 3.68 C1 纺织、服装、皮毛 15,302,014.00 0.93 C2 木材、家具 2,368,800.00 0.14 C3 造纸、印刷-C4 石油、化学、塑胶、塑料 77,321,004.40 4.7
22、1 C5 电子 0.00 0.00 C6 金属、非金属 43,805,509.14 2.67 C7 机械、设备、仪表 11,652,050.00 0.71 C8 医药、生物制品 185,086,372.98 11.28 C99 其他制造业-D 电力、煤气及水的生产和供应业 53,696,797.00 3.27 E 建筑业 10,536,000.00 0.64 F 交通运输、仓储业 22,118,046.80 1.35 G 信息技术业 47,570,700.00 2.90 H 批发和零售贸易 26,166,265.00 1.59 I 金融、保险业 132,666,835.11 8.09 J 房地
23、产业 202,177,665.55 12.32 K 社会服务业 36,415,399.00 2.22 L 传播与文化产业-M 综合类 60,522,786.21 3.69 合计 1,155,068,844.55 70.40 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股）公允价值（元）占基金资产净 10摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 值比例（）1 600607 上实医药 4,004,90459
24、,312,628.24 3.612 600252 中恒集团 4,689,62355,243,758.94 3.373 600547 山东黄金 664,29753,316,477.22 3.254 600256 广汇股份 3,600,40052,565,840.00 3.205 600030 中信证券 2,003,21351,021,835.11 3.116 000002 万 科 6,100,00050,508,000.00 3.087 600325 华发股份 3,006,48549,276,289.15 3.008 600176 中国玻纤 2,707,75546,248,455.40 2.82
25、9 600348 国阳新能 2,100,00039,081,000.00 2.3810 000655 金岭矿业 1,808,41738,772,460.48 2.365.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债 券 品 种 公允价值（元）占基金资产净值 比例（）1 国家债券-2 央行票据 29,256,000.001.783 金融债券-其中：政策性金融债-4 企业债券 33,803.400.005 企业短期融资券-6 可转债 1,651,296.500.107 其他-8 合计 30,941,099.901.895.5
26、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张）公允价值(元)占基金资产净值比例（）1 0801108 08 央票 108 300,00029,256,000.00 1.782 126013 08 青啤债 19,6701,651,296.50 0.103 112005 08 万科 G1 31833,803.40 0.004-5-5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值
27、比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 报告期末未持有资产支持证券投资。11摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 报告期末未持有权证投资。5.8 投资组合报告附注 5.8 投资组合报告附注 5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体并没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。5.8.2 基金投资的前十名股票均在基金合同规定备选股票库之内。5.8.3 其他资产构成 单位：人民币
28、元 序号 名称 金额（元）1 存出保证金 1,400,000.002 应收证券清算款 14,413,463.613 应收股利-4 应收利息 715,425.845 应收申购款 438,620.926 其他应收款-7 其他-8 合计 16,967,510.375.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。5.8.6 其他需说明的重要事项 报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场投资分离交易可转债附送的权证。6 开放式基金份额变动 6 开放式基
29、金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,207,055,078.75 12摩根士丹利华鑫资源优选混合型证券投资基金(LOF)2009 年第 1 季度报告 13报告期期间基金总申购份额 22,540,026.89报告期期间基金总赎回份额 73,263,980.78报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）-报告期期末基金份额总额 1,156,331,124.867 影响投资者决策的其他重要信息 7 影响投资者决策的其他重要信息 无 8 备查文件目录 8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会核准本基金募集的文件；2、本基金基金合同；3、本基金托管协议；4、本基金招募说明书；5、基金管理人业务资格批件、营业执照；6、基金托管人业务资格批件、营业执照；7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。8.2 存放地点 存放地点：基金管理人、基金托管人处。8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 二九年四月二十一日