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1、天然气公司资产评估评估方法 (一) 评估方法的选择 根据评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，并分析了资产基础法、收益法和市场法三种资产评估基本方法的适用性。 由于难于收集到足够的与被评估单位在管理、资产类型、经营规模、盈利情况等可比的企业产权交易案例或可比上市公司数据，不宜采用市场法。 XX公司已经营多年，未来可持续稳定经营，稳定发展，收益和风险可以进行合理预测。XX公司申报的委估资产、负债明确，可以根据财务资料和构建资料以及现场勘查进行核实并逐项评估，因此本次采用收益法和资产基础法对XX公司的股东全部权益进行评估。 (二) 资产基础法简介企业价值评估中的资产基础法，是指以被评估企业评
2、估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及表外各项资产、负债价值，将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值，确定评估对象价值的评估方法。 各类主要资产及负债的评估方法如下： 1.流动资产 (1)货币资金 对于现金，核对了有关账册并采用监盘的方式进行现场盘点，未见异常，以核实后的账面值作为评估值。 对于银行存款，查阅了银行日记账、银行对账单、银行存款余额调节表，并通过函证的方式进行核实，未发现影响净资产的重大未达账项，以核实后的账面值确认为评估值。 (2)应收款项 应收款项包括应收账款、预付账款和其他应收款。在核实各款项的真实性和余额的准确性的基础上，根据款项性质、账龄等并结合公司
3、应收款项管理情况判断分析可收回性以确定评估值。 (3)存货原材料 原材料主要为大宗原材料、机械备件等。 原材料多为近期购置，质量完好，皆可正常使用。评估中，通过市场调查或查阅被评估单位近期购置发票等方式了解原材料近期市场价格，经核实价格变化较小，与账面值接近，以核实后的账面值确定其评估值。 (4)其他流动资产 了解分析其他流动资产的形成依据和明细过程，收集相关业务合同，并抽查有关会计凭证，核实原始发生金额的准确性和真实性。根据业务合同确定原始发生时间和尚存收益期限，判断分析以后确定评估值。 2.固定资产房屋建筑物类 根据本次房屋建筑物类资产的特点、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析市场法、
4、收益法和成本法三种资产评估基本方法及相关衍生方法的适用性后，以持续使用为前提，选择成本法作为本次评估方法。 本次评估房屋建筑物以持续使用为前提，结合被评估房屋建筑的特点,采用成本法，计算公式为： 评估价值重置成本综合成新率 (1)重置成本的确定 重置成本建筑安装工程造价前期工程费及其他建设项目相关费用建设期资金成本合理利润 (2)综合成新率的确定 对于重要房屋，本次评估中建筑物采用理论成新率与现场勘察成新率相结合的方法确定其综合成新率，即分别根据年限法和现场勘察计算出成新率，然后根据不同权重计算出综合成新率；对于其他房屋及构筑物，采用年限法确定成新率。 3.固定资产设备类资产 根据本次评估目的
5、及被评估设备的特点，选择成本法进行评定估算。 成本法，即通过估算全新设备的更新重置成本，然后扣减实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，或在确定综合成新率的基础上，确定设备评估价值的方法。本次选用的具体计算公式为： 评估价值=重置成本综合成新率 (1)重置成本的确定 设备的重置成本一般包括购置或购建与评估对象功效相同的全新资产所需的必要和合理的成本和相关税费等，根据设备类型和购置过程的不同分别确定。 (2)综合成新率的确定 主要设备通过对设备的现场勘查确定观察法成新率，结合年限法确定综合成新率。 对价值较小的普通设备和电子设备，考虑更新换代速度、功能性贬值等因素后，以使用年限法为主确定设备的成新率
6、。 车辆根据使用年限，行驶里程和现场勘察情况确定其年限成新率、里程成新率和勘察成新率，根据孰低原则确定综合成新率。 4.在建工程 采用成本法评估，即按照正常情况下在评估基准日重新形成该在建工程已经完成的工程量所需发生的全部费用(支出)确定重置成本。 在查阅相关的工程合同、工程预算、购置发票、付款凭证、购置合同以及安装合同基础上，分析了在建工程账面记录的真实性、准确性。经查，在建工程开工建设时间较近，工程、设备及耗用材料价格变化较小，根据在建工程申报金额，未发现其中不合理费用，以核实后账面价值确定评估价值。 5.流动负债及非流动负债 对于评估范围内的流动负债及非流动负债，评估人员在核对明细账、总
7、账，抽查原始凭证及函证的基础上，以评估目的实现后的被评估单位实际需要承担的负债项目及金额确定评估值。 (三) 收益法简介 企业价值评估中的收益法是指通过将被评估单位预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是股利折现法和现金流量折现法。 本次评估采用现金流量折现法对被评估单位的价值进行估算。现金流量折现法（DCF）是通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，估计企业或股权价值的一种方法，通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。本次采用企业自由现金流折现模型。 1.评估模型 本次评估的是XX公司的股东全部权益价值，
8、根据以下公式得出： 公式 1：股东全部权益价值企业整体价值付息负债价值 公式 2：企业整体价值企业自由现金流现值溢余及非经营性资产价值非经营性负债价值 公式 3：企业自由现金流息税前利润（1所得税率）折旧与摊销本性支出营运资金净增加额 由此，根据上述公式 1 至公式 3，设计本次评估采用的模型公式为： 公式 4： 式中：P 评估值 Ft 未来第 t 个收益期的预期收益额 r 折现率 t 收益预测期 it 未来第 t 个收益期的折现期 n 详细预测期的年限 N 预计总经营年限 C 评估基准日存在的溢余资产及非经营性资产（负债）的价值 D 评估基准日付息债务价值 2.各参数确定方法简介 (1)Ft
9、 的预测主要通过对XX公司的历史业绩、相关产品的经营状况，以及所在行业相关经济要素及发展前景的分析确定。 (2)收益法要求评估的企业价值内涵与应用的收益类型以及折现率的口径一致，本次评估采用的折现率为加权平均资本成本（WACC）。 式中：WACC 加权平均资本成本 KE 权益资本成本KD 债务资本成本T 所得税率 D/E 目标资本结构 (3) 对于详细预测期的确定，根据对XX公司管理层及相关人员的访谈结合市场调查和预测，综合考虑了企业目前生产经营状况，行业的发展状况，取 4年 1 期较为适宜，此后收益趋向稳定。故详细预测期截止至 2017 年，期后为稳定年度预测期。 (4) 总经营年限的确定：根据其业务特点、发展前景及资产使用特点等因素综合分析，确定总经营期限为详细预测期后 20 年。 (5) 通过对企业经营情况及账务情况的分析判断，分别确定评估基准日存在的非经营性或溢余性资产（负债）、付息债务，并根据各资产、负债的实际情况，选用合适的评估方法确定其评估值。