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1、09级会计专业（双学位）项目评估结课考试复习要点考试形式：闭卷考试时间：100分钟考试答题请一律使用黑色水笔考试需带计算器（考试时不允许用手机等计算）试卷题型：一、不定项选择题（10道题，每题1.5分，共计15分）； 二、判断题（5道题，每题1分，共计5分）；三、名词解释（5道题，每题4分，共计20分）；四、简答题（3道题，每题6分，共计18分）；五、计算题（3道题，共计42分）。此部分要求掌握一、名词解释（1）互斥方案互斥方案是指相互关联、相互排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。（2）转移支付转移支付是指那些既不需要消
2、耗国民经济资源，又不增加国民经济收入，只是一种归属权转让的款项，包括税金、补贴和国内借款利息等。（3）经营成本在项目评估中，经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、摊销费、维简费和利息支出以后的成本费用，它是生产经营期最主要的现金流出项目之一。（4）影子价格影子价格是指对现行价格进行调整所依据的合理价格。理论意义上的影子价格是指当社会经济处于某种最优状态下时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和对最终产品需求情况的价格。（5）不确定性分析项目的不确定性分析是以计算和分析各种不确定因素（如价格、投资费用、成本、项目寿命期、生产规模等）的变化对投资项目经济效益的影响程度为目标的一种分析方法。包括盈
3、亏平衡分析、敏感性分析和概率分析等。（6）市场预测市场预测是运用科学的理论与方法，对未来市场商品需求量及发展趋势所进行的分析和预测，即，预测未来一段时间内产品的需求和供给情况。（7）投资方案的比较与选择 投资方案的比较与选择（简称“投资方案比选”）， 是指在项目评估的过程中，按照一定方法和程序，对符合拟建项目目标的多个备选方案进行对比评价，并从中确定最佳投资方案的过程。二、简答题（1）简述项目评估与可行性研究的异同点。项目评估与项目可行性研究都是以分析和论证项目可行与否的为己任的工作，两者关系密切，有许多相同之处亦各有其特点：项目评估与可行性研究的联系：两者均处于项目发展周期的建设前期；两者工
4、作内容基本相同；两者最终工作目标及要求相同。项目评估与可行性研究的区别：行为主体不同：可行性研究工作是由建设单位负责组织委托的，而项目评估则是站在贷款银行或有关部门的角度来考察项目的；立足点不同：可行性研究是站在直接投资者的角度来考察项目的，进项目评估则是站在贷款银行或有关部门的角度来考察项目的；侧重点不同：由于立足点不同，两者考察项目的侧重点也不同，可行性研究往往可能侧重于项目必要性与技术方面的论证，项目评估则主要侧重于考察项目建设的可行性与借款的偿还能力；所起的作用不同；所处的阶段不同。（2）项目评估的内容1.项目与企业概况评估 2.项目建设必要性评估 3.市场的评估 4.技术、工艺与设备
5、评估 5.项目实施计划评估 6.组织及管理评估 7.投资估算与资金筹措 8.财务数据预测分析 9.项目国民经济评价 10.财务效益的评估 11.不确定性分析 12.项目总评估（3）简述国民经济效益评估与财务效益评估的主要区别。国民经济效益分析与财务效益分析在经济目标、价值尺度、折现度和汇率等方面存在差别。(1)经济目标不同。财务效益分析是站在企业的角度，只考察企业的微观利益，所追求的目标是企业的盈利。而国民经济效益分析是站在国民经济的角度上进行宏观分析与评价，不仅关心项目给企业带来的盈利，而且关心项目对整个国民经济的贡献。出发点不同。财务效益分析的出发点是经营项目的企业，国民经济效益分析的出发
6、点是国民经济。价值尺度不同，财务效益分析的价值尺度是现行价格，国民经济效益分析的价值尺度是影子价格。折现率不同。财务效益分析采用的是各部门、待业的基准收益率，或者是综合平均利率加风险系数，不同的项目有不同的折现率。而国民经济效益分析采用的是全国统一的社会折现率。汇率不同。财务效益分析使用官方汇率，而国民经济效益分析使用的是影子汇率。对外部费用和外部效益的考虑不同。财务效益分析不考虑外部费用和外部效益，国民经济效益分析要考虑外部费用和外部效益。主要计算指标不同。财务效益分析使用内部收益率、财务净现值和投资回收期。（4）项目不确定性分析的作用 1、明确不确定性因素对投资效益指标的影响范围，了解项目
7、投资效益变动的大小。 2、确定项目评估结论的有效范围。 3、提高项目评估结论的可靠性。 4、寻找在项目效益指标达到临界点时，变量因素允许变化的极限值。三、计算题（1）某项目达到设计生产能力后，项目的年产量为100万件，单位产品售价为60元（不含增值税），项目定员为1000人，工资及福利费按每人每年18000元估算。项目每年的其他费用为900万元（其中：其他制造费用为720万元）。年外购原材料、燃料动力及其他材料费估算值为18000万元。年经营成本为19800万元，年修理费用占年经营成本的10%，项目无预收预付业务。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款、应付账款为30天，现金及货币资金为4
8、0天，存货为40天。估算项目所需的流动资金量。解：应收账款=年销售收入/年周转次数 =100 60/（360/30）=500（万元）现金=（年工资福利费+年其他费用）/周转次数 =（1000 1.8+900） /（360/40） =300（万元）外购原材料、燃料费=年外购原材料、燃料动力及其他材料费/年周转次数=18000/（360/40） =2000（万元）在产品=（年工资福利费+年其他费用+年外购原材料、燃料及动力费+年修理费用）/年周转次数 =（1800+720+18000+1980）/（360/40） =2500（万元）产成品=年经营成本/年周转次数 =19800/（360/40）=2
9、200（万元）流动资产=应收账款+现金+存货 =500+300+6700=7500（万元）应付账款=年外购原材料、燃料及动力费/年周转次数=18000/（360/30）=1500（万元）流动负债=应付账款=1500（万元）流动资金=流动资产-流动负债 =7500-1500=6000（万元）（2）某建设项目有关数据如下：建设期2年，生产经营期8年，建设投资总额5000万元（不含建设期贷款利息），其中包括无形资产600万元。项目建设投资资金来源为自有资金和贷款，贷款总额2200万元，在建设期每年借入1100万元，贷款年利率为5.85%（按季计息）。流动资金为900万元，全部为自有资金。无形资产在生
10、产经营期8年中，均匀摊入成本。固定资产使用年限10年，残值为200万元，按照直线法折旧。建设投资贷款在项目进入生产经营期开始还款，双方商谈约定的还款期限为3年，采用等额还本付息方式进行还本付息。投产后第一年的经营成本为1960万元，其余各年均为2800万元。要求：1、计算建设期贷款利息、生产经营期固定资产年折旧费和经营期末固定资产余值。2、编制借款还本付息计算表和总成本费用表（将计算结果填入表1和表2中，表中数据四舍五入取整数）。【注：（P/A，i，3）2.674】表1 等额还本付息方式借款还本付息计算表 单位：万元年份12345年初累计借款0113323341601824本年新增借款1100
11、1100本年应计利息331011409649本年应还本息00873873873本年应还利息001409649本年应还本金00733777824表2 建设项目总成本费用表 单位:万元序号项目生产经营期3456101经营成本19602800280028002折旧费4334334334333摊销费757575754长期借款利息140964905总成本费用26083404335733081、计算建设期贷款利息： 第1年贷款利息1100/25.98%=32.89（万元）第2年贷款利息1100+32.89+1100/25.98%=100.64（万元）建设期贷款利息32.89+100.64=133.53（万
12、元）2、计算固定资产年折旧费： 固定资产年折旧费（5000+133.53-600-200）10433.35（万元）3、期末固定资产余值： 固定资产余值年折旧费（固定资产使用年限运营期）残值433.35（10-8）+2001066.7（万元）（3）某投资项目需要采购一台精密机床，现有美国、加拿大两国制造商提供的机床可供选择，其效率相差无几，但使用年限和成本不同，具体数据如下表，试用适当的方法评选设备。 可供选择的机床使用年限（年）售价（万美元）年利率（%）年平均维修费（万美元）美国的机床加拿大机床158120501010812解：依题意，应计算两国机床的年度总费用，然后进行比较。美国机床的年度总
13、费用为：（万美元）同理，加拿大机床的年度总费用为：（万美元）由于，故应选购加拿大机床。（4）某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡？解：盈亏平衡点的销售量为：Q1=800000/（1000500）=1600（平方米）（5）某工程项目经过几次试算，结果为以折现率35%计算的净现值是800万元，以折现率33%计算的净现值是400万元，以折现率32%计算的净现值是1100万元，试计算其内部收益率。解：依题意，取两个接近的折现率计算如下：（6）某项目生产一种产
14、品，产品单价为200元/吨，产品单位变动成本为100元，总固定成本100000元，最大销售量为5000吨。对该项目的产品单价、单位变动成本、固定成本和销售量作敏感性分析。解：原利润=200*5000-100*5000-100000=400000（元）1、计算单价的敏感系数设单价增加10%，则为200*（1+10%）=220（元）相应利润=220*5000-100*5000-100000=500000（元）比原利润增加：(500000-400000)/400000=25%单价的敏感系数=25%/10%=2.52、计算单位变动成本的敏感系数设单位变动成本增加10%，则为100*（1+10%）=11
15、0（元）相应利润=200*5000-110*5000-100000=350000（元）比原利润增加：(350000-400000)/400000=-12.5%单位变动成本的敏感系数=-12.5%/10%=-1.253、计算固定成本的敏感系数设固定成本增加10%，则为100000*（1+10%）=110000（元）相应利润=200*5000-100*5000-110000=390000（元）比原利润增加：(390000-400000)/400000=-0.25%固定成本的敏感系数=-0.25%/10%=-0.034、计算销售量的敏感系数设销售量增加10%，则为5000*（1+10%）=5500相
16、应利润=200*5500-100*5500-100000=450000（元）比原利润增加：(450000-400000)/400000=12.5%销售量的敏感系数=12.5%/10%=1.25通过比较以上敏感系数的绝对值，最敏感的是单价，其次是单位变动成本和销售量，最后是固定成本。四、其他复习要点（1）项目具有财务可行性和经济可行性所要求满足的基本条件是财务净现值大于零、经济净现值大于零、财务内部收益率大于基准折现率、经济内部收益率大于社会折现率。（2）投资利润率和投资利税率的计算。（3）建设项目总投资反映的是项目建设期末的投资总额，即项目在整个计算期内投入的全部资金，由建设投资、建设期利息和
17、流动资金三部分构成。建设投资固定资产投资+无形资产投资+预备费+开办费+固定资产投资方向调节税。固定资产投资=建筑工程费用+设备及工器具购置费+安装工程费用+工程建设其他费用=工程费用+工程建设其他费用其中：工程费用=建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费（4）掌握预备费用的估算方法预备费包括基本预备费和涨价预备费。基本预备费：由于自然灾害造成的损失及设计、施工中需要增加的费用；涨价预备费：考虑建设期间物价可能涨价，而在投资中增加的费用.具体计算公式见PPT。（5）掌握互斥方案中寿命期相同和不同方案的比选方法。（6）掌握盈亏平衡分析和敏感性分析的计算。（7）若某项目的动态投资回收期刚好等于
18、项目计算期，则必然有内部收益率等于基准收益率。（8）项目自有资金现金流量表与项目全部投资现金流量表相比，相同的部分是现金流入，不同的部分是项目自有资金现金流量表将全部资金现金流量表中的建设投资与流动资金中的自有资金部分合并一栏，新增加“借款本金偿还”和“借款利息支付”。（9）总成本费用外购原材料外购燃料动力工资及福利折旧费维简费修理费摊销费利息支出其他费用经营成本总成本费用折旧费摊销费维简费利息支出可变成本外购原材料外购燃料动力计件工资及福利（而“工资及福利”应作为固定成本）固定成本总成本费用变动成本（10）静态财务分析指标（不考虑资金时间价值的投资项目评价指标）常见的有静态投资回收期、投资利
19、润率、投资利税率、资本金利润率、资本金净利润率等。动态财务分析指标（除了考虑资金的时间价值外，还分析项目整个寿命期内运营情况）主要有动态投资回收期、财务净现值、财务净现值率、财务净年值、财务内部收益率、差额净现值、差额内部收益率、差额净年值等。（11）项目建设期主要的现金流出为建设投资；项目生产经营期主要现金流出为流动资金、经营成本、销售税金及附加、所得税等，但其中最主要的现金流出项目为经营成本。（12）掌握固定资产折旧和无形资产摊销的计算。12练 习（理解）一、单项选择题1. 可行性研究的第一个阶段是（B ）。A.初步可行性研究B.机会研究 C.详细可行性研究D.项目评估2. 当追加投资回收
20、期小于国家规定的基准投资回收期时，投资额（A ）工艺方案较优。A.较大的 B.较小的 C.适中的 D.可比的3. 建设期利息是否包括在项目总投资中（A ）A.是 B.否 C.不一定 D.说不清4、实际利率与名义利率的换算公式为（ D ）A、 B、 C、 D、5. 投资回收系数与年金现值系数的乘积等于（ D）A.年金终值系数 B.偿债基金系数 C. 1 D. 16. 若投资方案以内部收益率作为评判依据，则保证方案可行所要求的内部收益率（D ）A.大于0 B.大于1 C.小于1 D.大于基准内部收益率7. 当两个投资方案的投资规模不相等时，可用下列哪项指标比选方案（ D）A.利润总额 B.内部收益
21、率 C.财务净现值 D.财务净现值率8、项目财务效益评估的内容不包括(C )。、盈利能力分析B、清偿能力分析C、劳动能力分析 D、财务外汇效果分析9、在测算项目利润时，一般，项目利润总额是按下列公式( B )计算的。A、项目利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收支净额B、项目利润总额=产品销售收入-产品总成本费用-产品销售税金及附加C、项目利润总额=产品销售利润+其他销售利润D、项目利润总额=产品销售收入-产品制造成本-产品销售税金及附加10、可以认为（ B ）是资金的影子价格。A、利息率 B、社会折现率 C、借入资金成本 D、存款利率11、项目评估是在( D )的基础上进行的，是对其包含的
22、全部内容进行进一步的审查、核实，并做出评价和提出建议。A、项目投资机会研究报告 B、项目建议书C、项目初步可行性研究报告 D、项目可行性研究报告12、流动比率是指（ A ）与流动负债之比。A、流动资产 B、固定资产C、长期负债 D 流动负债13、项目方案的（ B ）越低，其方案的风险性越小。A、期望值 B、标准偏差 C、概率 D、随机变量14、如果项目的盈亏平衡点低，则说明（ A ）。A、项目承受风险能力强 B、项目承受风险能力弱 C、项目市场竞争能力强 D、项目有较好的经济效益15、在国民经济评价中，要以（ C ）为基础来确定外贸货物的影子价格。A、国内价格 B、市场价格 C、口岸价格 D、
23、评估价格16、在项目的财务效益评估中，计算各种投入物和产出物所使用的财务价格是（ A ）。A、市场价格 B、计划价格 C、预测价格 D、影子价格17、国内资金来源包括（B ）A、外国政府贷款 B、发行债券 C、外国银行贷款 D、出口信贷18、( C)是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。A、比例估算法 B、详细估算法 C、扩大指标估算法 D、指数估算法19、由于项目评估的目的在于提供（C），可以说项目评估比可行性研究更具权威性。A、可行性方案 B、技术规程 C、决策依据D、贷款计划20某项目设计年产量为12万吨，已知每吨销售价格为770元，每吨产品的税金
24、为150元，单位产品的变动成本为250元，年总固定成本为1500万元。求销售量达到（ B）吨时，该项目开始盈利。A 50850.23 B 40540.54 C 30645.25 D 60358.26二、多项选择题1. 项目评估的主要内容包括（ ABCDE ）A.建设必要性评估 B.生产建设条件评估C.财务效益评估 D.国民经济评估 E.不确定性分析2. 动态赢利能力评价指标有（ CDE ）A.投资利润率B.销售利税率C.内部收益率D.财务净现值E.财务净现值率3. 下列属于“转移支付”的有（ ACDE ）A.各种税金 B.国外贷款利息 C.政府补贴. D.职工工资E.土地及自然资源费用 4项目
25、不确定性分析包括（ABC）。A 盈亏平衡分析 B 敏感性分析 C 概率分析 D结果分析5投资的特点有：（ ABCD ）A 投入资金多B 占用时间长 C 实施风险高 D 影响不可逆 E 决策科学化6项目按照性质可划分为：（ AB ）A 基本建设项目B 更新改造项目 C 工业投资项目 D 非工业投资项目E 政府投资项目7项目按照内容可划分为：（ CD ）A 基本建设项目 B 企业投资项目 C 工业投资项目 D 非工业投资项目E 政府投资项目8项目管理周期有（ABC ）时期。A 投资前时期 B 投资时期 C 生产经营时期 D 项目后评估时期9项目投资前时期有（ ABC ）阶段。A机会研究阶段 B 初
26、步可行性研究阶段C可行性研究阶段 D提出投资建议阶段三、判断题1. 项目评估就是对项目总投资的评估。（ ）2. 项目评估就是可行性研究。（ ）3. 复利系数就是在资金等值换算中使用的系数。（ ）4. 项目财务分析中一般采用动态分析的方法。（ ）5. 现金流量是指企业库存现金的变化数量。（ ）6. 项目财务净现值可以是正数或零，但不会是负值。（ ）7. 内部收益率就是企业内部制定的计划收益率。（ ）8. 折现率就是把现在值折算为将来值时的复利利率。（ ）9. 年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。（）10. 项目后评估是项目评估的组成部分。（ ）11、转移支付是指那些既不需要消耗国民经济资源，又不增加国民经济收入，只是一种归属权转让的款项，在国民经济效益分析中应作为一项费用。（ ）12、生产经营期是项目计算期的第二阶段，是指项目从建成投产年份起至项目报废为止所经历的时间，它与项目建设期共同构成了项目计算期。( )13、借款本金偿还和借款利息支付两个项目都属于现金流量表（自有资金）的现金流出项目。（ ）14、按差额投资回收期法进行多方案比选的判别原则是：差额投资回收期小于基准投资回收期，则说明投资额小的方案较好。（ ）15、项目建议书、可行性研究、工程施工和竣工验收都属于我国项目建设过程的主要阶段。（ ）4