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1、第 卷第期 年月西安航空技术高等专科学校学报 收稿日期：作者简介：王馨（），女，山东黄县人，讲师，从事企业管理及市场营销研究。基于灰色预测法的商誉评估研究王馨（西安航空学院 经济管理系，陕西 西安 ）摘要：商誉是一种不可确指的无形项目，超额收益法是评估商誉的重要方法之一，企业收益是用超额收益法评估商誉所需要的基本参数之一。通过比较几种企业收益的预测方法，采用灰色预测法，将其应用在超额收益法中，以提高商誉价值评估的准确度。关键词：商誉；资产评估；超额收益；灰色预测法中图分类号：文献标识码：文章编号：（）一、商誉及其评估方法评介商誉是指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预
2、期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。有关商誉的评估方法，主要是参照无形资产评估的研究方法。目前比较常用的有成本法、市场法和收益法。其中收益法又可以进一步分为割差法和超额收益法，现采用超额收益法对商誉进行评估。超额收益法是以超额收益论为基础，该方法认为商誉的价值是企业未来预期收益的现值超过正常报酬的超额利润。实质上，商誉代表的是企业获取超额收益的能力，这种能力可以反映出企业良好的经营管理状况，竞争能力和发展潜力等，它不仅仅是在企业出售或合并时才具有意义，故运用超额收益法评估商业企业商誉价值具有理论上的合理性和科学性。超额收益法是以改组企业的超额收益为基础，
3、以之评估企业商誉的方法。它直接用企业超过行业平均收益对商誉进行估算，其计算公式为（）（）其中折现率，预期超额收益的年限，年超额收益。式（）中三个基本参数折现率、产生超额收益的年限、未来超额收益的准确程度极大地影响着企业商誉的评估值，其中折现率、未来超额收益的年限可以根据银行存款利率和国家有关规定等确定，比较容易找到相关资料，影响因素也相对较少。但未来超额收益是企业收益超过行业平均收益的差额，在行业平均收益相对稳定的情况下，个别企业预期收益却很难确定。因此，寻求一种科学准确的预测方法确定企业未来预期收益就成了商誉评估中的关键问题。目前，预测企业未来预期收益的方法主要有：综合调整法、时间序列预测法
4、、回归预测法、灰色预测法等等。综合调整法是一种依靠人的主观判断预测未来收益的方法，该方法只能定性的估计，不能做确切的定量估算，常用于缺乏历史统计资料的预测。时间序列预测法中加权算术平均法权数的确定带有较大的主观性，移动平均法要求较多的企业历史收益数据，几何平均法要求发展速度增长相同，故该方法不切合实际。回归预测法涉及关系模型的选取，主观性较强，会导致企业未来预期收益的预测精度不高。灰色预测法是指根据灰色系统的运动规律建立第期王馨：基于灰色预测法的商誉评估灰色模型对灰色系统进行预测的方法。企业未来预期收益受许多可知的和不可知的内部和外部因素的影响，其变化具有较大随机性和模糊性，但又具有一定程度的
5、可预测性。我们将其变化过程看作一个灰色过程，通过建立灰色模型对其进行预测。通过比较，运用灰色预测法对企业未来预期收益进行预测可以提高其预测精度，使商誉评估值更加准确、可靠。二、灰色预测法在商誉评估中的应用我们首先假定，在商誉价值确定式（）中折现率，预期超额收益的年限以及企业所处行业的平均收益已经测定出来。下面主要探讨企业未来预期收益的预测。具体步骤如下：设已知某企业年的年收益值为原始数列（）（）（），（）（），（）（）。第一步：数据处理。为弱化原始收益数列的随机性，用累加的数据处理方法对原始收益数列的收益数据进行处理，所得到的新收益数列为生成数列。一次累加的计算方法为：用（）累加生成数列（）。
6、（）（）（）（），（，）（）即：（）（）（），（）（），（）（）（）（），（）（）（）（），（）（）（）（）第二步：建立收益预测模型。利用生成数列，建立微分方程模型，并对该模型求解，该解即为生成数列的预测模型。根据（），我们可以建立下述微分方程（）（）（）由于这是一阶一个变量的微分方程模型，故上述微分方程又称为（，）模型。其中：为时间变量；，分别为待确定参数。按最小二乘法，参数，可确定为烄烆烌烎（）（）其中：（）（）（）（）（）（）（）（）（）（）（）（）烅烄烆烍烌烎，（）（）（）（）（）（烅烄烆烍烌烎）（）据此，我们可得上述微分方程的解（即生成数列的预测模型）为（）（）（）（）（）（）（）第
7、三步：数据还原。利用上述模型计算出来的数值是根据一次累加生成数列得出的收益预测值，要得到原始收益数列的预测值必须经过数据还原，即经过累加生成的逆运 累减生成作还原后才能得到本文所要求的年收益的计算值（预测值）。可按式（）还原为（）（）（）（）（）（）（）其中：（）（）为年收益的计算值（预测值），并且规定（）（）。第四步：收益预测模型精度的检验。将计算收益值与实际 收 益 值 比 较，求 出时 刻 残 差（）（）（）（）（）。记原始收益数据（）（），的平均值珚（）（）；记残 差（），的 平 均 值珔（），；记原始收益数据的方差为（）（）珚）；记残差方差为（）珔）。后验差比值；小误差频率（）。（）
8、在精度检验中，后验差比值越小越好，表示越大而越小。后验差比值较小，表明尽管原始收益数据很离散，而模型所得计算收益值与实际收益值之差并不太离散。值较大，表明原始收益数据的方差大，原始收益数据的离散程度大；值较小，表明残差方差小，残差离散程度小。小误差概率越大越好。越大，表明残差与残差平均值之差小于给定值 的点较多。按与两个指标，可综合评定上述收益预测模型的精度，如表所示。西安航空技术高等专科学校学报第 卷表评定预测精度指标预测精度等级好 合 格 勉 强 不合格 从而在上面的假定基础上就可以根据式（）来确定出企业的商誉价值。三、灰色预测法预测企业未来预期收益举例已知某企业 年的收益值如表所示，用灰
9、色预测法预测未来年的收益。根据该企业 年的收益数据，我们可得原始收益数列为：（）（，），经数据处理后，可得一次累加生成数列为（）（，）。从而，我们可得收益预测模型：（）（）（）上述模型计算出来的数值是根据一次累加生成数列而得出的收益预测值（）（）（见表），经过累加生成的逆运算 累减生成作还原后得到本企业要求的年收益的计算值（预测值）（）（）。将计算出的收益值与实际收益值进行比较，可求出残差为（）（，）并可得：按验差指标的评价标准，可以判断该收益预测模型的精度等级为合格。为了将灰色预测法与其他预测方法进行比较，有关结果如表所示。表企业收益的预测（单位：万元）年份收益 （）（）（）（）（）（）（）
10、（）（）（）（）（）（）（）烇烋（）（）烇烋（）（）（）表灰色预测方法与其他预测方法的比较（单位：万元）年 份 （）（）后验差灰色预测烇烋（）（）（）几何平均预测烇烋（）（）（）回归预测烇烋（）（）（）根据表显示的结果，该企业的年实际收益值为（）（），用灰色预测法所计算出的收益值（）（）与实际收益值（）（）相比较，可得其残差（），从而可得后验差为 ；而几何平均预测法的为 ；回归预测法的为 。得到结论：与其他方法相比，灰色预测方法对企业未来预期收益的预测精确度较高。四、结语我们可以看出，在对企业未来预期收益的各种预测方法中，灰色预测法具有所需原始数据量少，计算简便，预测精度高的特点。因此，在商誉
11、价值的评估中，应用灰色预测法对企业未来预期收益进行预测，可以提高商誉价值评估的准确度和可靠性。参考文献蔡继明无形资产评估理论与实践北京：中国物价出版社，：苏勇，周颖，郭岩 商标、商誉价值的评估方法探析商业研究，（）：王淑珍，赵邦宏，张润清，等资产评估统计与预测：下册北京：中国财政经济出版社，：，邓聚龙 灰色系统基本方法 武昌：华中理工大学出版社，：，财政部会计司 企业会计准则 北京：人民出版社，责任编辑、校对：王悦（下转第 页）第期黄新静：中外大学生创业教育特点的比较研究养，有利于增强大学生的创业素质，降低创业风险。（）扩大创业教育的范围。不要使创业教育仅局限在在校大学生或应届毕业生上，将创业
12、教育的范围扩大化，使其贯彻到全民教育的各个方面，包括初中、高中和大学、研究生等。（）组织专业人士编写创业教育书籍，严格把关。针对目前国内创业书籍质量不高，不能满足需求的现状，注重教学书籍的编写是十分重要的，要杜绝东拼西凑的现象发生。（）提高全民的重视度，使创业教育能获得更广泛的社会支持。四、结语创业教育对大学生创业的重要性是十分明显的，系统的创业知识能够帮助大学生更好得认清市场，少走弯路，避免了不必要的损失。在国家和教育部为创业教育做出努力的时候，大学生作为创业的主体，也要为之做出努力，学好专业知识、加强社会实践，为今后的人生多创造一种选择。参考文献严毛新国内高校对创业教育内涵的理解需要深化高校建设，（）：李悦美国创业教育的经验对我们的启示黑龙江教育，（）：迟涛大学生求职择业意向调查中国大学生就业，（）：薛丹大学生创业现状分析商场现代化，（）：王中帅我国创业教育现状浅析及建议知识经济，（）：刘旭高校大学生创业教育问题的探究新课程：教育学术，（）：责任编辑、校对：王悦 （，）：，：；（上接第 页）（，）：，：；