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1、(18)1第二篇 宏观均衡第十八章第十八章 通货膨胀通货膨胀与通货紧缩与通货紧缩(18)2第十八章 目录第一节第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀及其度量第二节第二节 通货膨胀的成因通货膨胀的成因第三节第三节 通货膨胀的社会经济效应通货膨胀的社会经济效应第四节第四节 通货膨胀与经济成长通货膨胀与经济成长第五节第五节 通货膨胀对策通货膨胀对策第六节第六节 通货紧缩通货紧缩(18)3 第一节第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀及其度量(18)4第十八章第一节 通货膨胀及其度量古老的通货膨胀问题古老的通货膨胀问题1.1.在西方经济文献中，人们通常是把通货膨胀与在西方经济文献中，人们通常是把通货膨胀与现代经济
2、生活联系在一起的。现代经济生活联系在一起的。2.但在中国，通货膨胀作为一个重大的经济问题但在中国，通货膨胀作为一个重大的经济问题却是极为古老的：却是极为古老的：“交子交子”、“关子关子”、“会子会子”；“中统元中统元宝钞宝钞”、“至元通行宝钞至元通行宝钞”和和“中统元宝交钞中统元宝交钞”；“大明宝钞大明宝钞”(18)5第十八章第一节 通货膨胀及其度量对通货膨胀概念诠释的演变对通货膨胀概念诠释的演变1.苏苏联联对对通通货货膨膨胀胀定定义义的的特特点点是是：将将金金属属货货币币流流通通下下的的货货币币必必要要量量作作为为衡衡量量纸纸币币是是否否过过多多的的标标准准；单单纯纯与与弥弥补补财财政政赤赤
3、字字挂挂钩钩；断断言言通通货货膨膨胀胀是资本主义特有的现象。是资本主义特有的现象。2.改改革革开开放放后后以以后后我我国国学学者者对对通通货货膨膨胀胀概概念念的的理理解解主主要要有有二二：一一种种强强调调通通货货膨膨胀胀与与物物价价上上涨涨的的区区别别；另另一一种种认认为为将将物物价价上上涨涨和和通通货货膨膨胀胀这这二二者分开是非常困难的，二者可以等同使用。者分开是非常困难的，二者可以等同使用。(18)6第十八章第一节 通货膨胀及其度量西方对通货膨胀的一般界说西方对通货膨胀的一般界说 在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为：商品和服务的货币价格总水平持续地上
4、涨。商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。强调把商品和服务的价格作为考察对象；强调把商品和服务的价格作为考察对象；强调强调“货币价格货币价格”，即商品、服务与货币的，即商品、服务与货币的关系；关系；强调强调“总水平总水平”，即普遍的物价水平波动；，即普遍的物价水平波动；强调强调“持续上涨持续上涨”，即通货膨胀并非偶然的，即通货膨胀并非偶然的价格跳动，而是一个过程。价格跳动，而是一个过程。此外，还有其他的种种界说此外，还有其他的种种界说(18)7第十八章第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀的分类通货膨胀的分类 1.按市场机制是否直接起作用区分为公开型与隐蔽按市场机制是否直接起作用区分为公开型与隐蔽型
5、；型；2.按价格水平上涨速度区分为爬行、温和及恶性；按价格水平上涨速度区分为爬行、温和及恶性；3.按是否能够预期区分为预期与非预期；按是否能够预期区分为预期与非预期；4.按成因区分为需求拉上型、成本推进型、供求混按成因区分为需求拉上型、成本推进型、供求混合推进型、结构型与体制型合推进型、结构型与体制型 作为理论研究，重点在于对成因的剖析。作为理论研究，重点在于对成因的剖析。(18)8第十八章第一节 通货膨胀及其度量集中计划体制下的隐蔽性通货膨胀集中计划体制下的隐蔽性通货膨胀1.隐蔽通货膨胀是指货币工资水平没有下降，物隐蔽通货膨胀是指货币工资水平没有下降，物价总水平也未提高，但居民实际消费水准却
6、程价总水平也未提高，但居民实际消费水准却程度不同地有所下降。度不同地有所下降。2.由于市场供求规律客观存在，在严格价格管制由于市场供求规律客观存在，在严格价格管制下，供不应求的矛盾则是以非价格的方式表现下，供不应求的矛盾则是以非价格的方式表现出来的。如牌价与黑市价之间的巨大价差；价出来的。如牌价与黑市价之间的巨大价差；价格不变而质量下降；实际供货数量低于名义交格不变而质量下降；实际供货数量低于名义交易量；索取价外的报酬；直到以种种借口拒绝易量；索取价外的报酬；直到以种种借口拒绝供货，等等。供货，等等。3.隐蔽性通货膨胀在前苏联及东欧各国，在中国隐蔽性通货膨胀在前苏联及东欧各国，在中国都存在过；
7、战时的市场经济国家也有表现。都存在过；战时的市场经济国家也有表现。(18)9第十八章第一节 通货膨胀及其度量通货膨胀的度量通货膨胀的度量1.无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货无论对通货膨胀的定义有何不同，世界各国对通货膨胀程度的度量，实际都是使用物价指数。通常说膨胀程度的度量，实际都是使用物价指数。通常说通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。通货膨胀率多大，就是指物价指数上涨多少。2.采用的指数主要有三：采用的指数主要有三：居民消费物价指数居民消费物价指数 CPI 批发物价指数批发物价指数 WPI 国民生产总值或国内生产总值冲减指数国民生产总值或国内生产总值冲减指数 deflato
8、r 此外，还有生产资料购进价格指数等。此外，还有生产资料购进价格指数等。(18)10第十八章第一节 通货膨胀及其度量核心价格指数核心价格指数1.在所有商品和服务价格中，能源和食品价格的波在所有商品和服务价格中，能源和食品价格的波动最大，而这两者价格的变化往往与社会总供求对动最大，而这两者价格的变化往往与社会总供求对比、与货币供应量增减之间并无紧密的直接联系。比、与货币供应量增减之间并无紧密的直接联系。2.因此，把剔除了能源价格和食品价格之后的物价因此，把剔除了能源价格和食品价格之后的物价指数视为核心价格，并用这种经过处理后的指数来指数视为核心价格，并用这种经过处理后的指数来度量物价变动和通货膨
9、胀的程度度量物价变动和通货膨胀的程度。(18)11第十八章 通货膨胀与通货紧缩 第二节第二节 通货膨胀的成因通货膨胀的成因(18)12第十八章第二节 通货膨胀的成因需求拉上说需求拉上说1.当当总总需需求求与与总总供供给给的的对对比比处处于于供供不不应应求求状状态态时时，过过多多的的需需求求拉拉动动价价格格水水平平上上涨涨，可可以以表表述述为为：“过多的货币追求过少的商品过多的货币追求过少的商品”。2.对物价水平产生需求拉上作用的有两方面：对物价水平产生需求拉上作用的有两方面：实际因素，如投资需求增；实际因素，如投资需求增；货币因素，或货币需求减少，或货币供给货币因素，或货币需求减少，或货币供给
10、增加过快。增加过快。(18)13第十八章第二节 通货膨胀的成因需求拉上说需求拉上说3.这样的分析是以总供给给定为假定前提的。这样的分析是以总供给给定为假定前提的。如果投资的增加引起总供给同等规模的增如果投资的增加引起总供给同等规模的增加，物价水平可以不动；加，物价水平可以不动；如果总供给不能以同等规模增加，物价水如果总供给不能以同等规模增加，物价水平上升较缓；平上升较缓；如果丝毫引不起总供给增加，需求的拉动如果丝毫引不起总供给增加，需求的拉动将完全作用到物价上。将完全作用到物价上。(18)14第十八章第二节 通货膨胀的成因需求拉上说需求拉上说(18)15第十八章第二节 通货膨胀的成因成本推动说
11、成本推动说1.这这是是一一种种侧侧重重从从供供给给或或成成本本方方面面分分析析通通货货膨膨胀胀形形成成机理的假说。机理的假说。2.成本推动原因有二：成本推动原因有二：一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进通货膨胀论）；通货膨胀论）；二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格（利润推进通货膨胀论）。（利润推进通货膨胀论）。(18)16第十八章第二节 通货膨胀的成因成本推动说成本推动说3.成本推进理论模型在于论证：不存在需求拉上的成本推进理论模型在于论证：不存在需求拉上的条件下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假条件
12、下也能产生物价上涨。所以，总需求给定是假设前提。设前提。既然存在这样的前提，当物价水平上涨时，既然存在这样的前提，当物价水平上涨时，取得供求均衡的条件只能是实际产出的下降，相应取得供求均衡的条件只能是实际产出的下降，相应的则必然是就业率的降低。因而这种条件下的均衡的则必然是就业率的降低。因而这种条件下的均衡是非充分就业的均衡。是非充分就业的均衡。4.这种理论也试图用来解释这种理论也试图用来解释“滞胀滞胀”。(18)17第十八章第二节 通货膨胀的成因成本推动说成本推动说(18)18第十八章第二节 通货膨胀的成因供求混合推动说供求混合推动说1.这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的这种观点认为
13、，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既有原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素，即所谓即所谓“拉中有推、推中有拉拉中有推、推中有拉”。2.当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成为经济生活的现实。为经济生活的现实。(18)19第十八章第二节 通货膨胀的成
14、因供求混合推动说供求混合推动说(18)20第十八章第二节 通货膨胀的成因中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点1.改革开放后，物价持续上涨的事实推动了对中改革开放后，物价持续上涨的事实推动了对中国通货膨胀形成原因的探讨。国通货膨胀形成原因的探讨。2.提出了一些较有特色的假说：中国的需求拉上提出了一些较有特色的假说：中国的需求拉上说；中国的成本推动为主说；结构说；体制说；中国的成本推动为主说；结构说；体制说；摩擦说；混合类型说，等等。说；摩擦说；混合类型说，等等。(18)21第十八章第二节 通货膨胀的成因中国改革以来对通货膨胀成因的若干观点中国改革以来对通货膨胀
15、成因的若干观点3.种种假说的共同点，是紧密结合中国实际，特种种假说的共同点，是紧密结合中国实际，特别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续别是注意到体制这个大背景的变化对物价持续上涨的影响和作用。上涨的影响和作用。4.改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析，其意改革开放以来关于通货膨胀成因的剖析，其意义主要不在于给出具体论断，而在于开拓进一义主要不在于给出具体论断，而在于开拓进一步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机步探讨中国通货膨胀、通货紧缩的复杂形成机理之路。理之路。(18)22第十八章 通货膨胀与通货紧缩 第三节通货膨胀的社会经济效应第三节通货膨胀的社会经济效应(18)23第十八章第三节
16、通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应强制储蓄效应1.1.这里的储蓄是指用于投资的货币积累。这里的储蓄是指用于投资的货币积累。在通常情在通常情况下，政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投况下，政府的储蓄是用税收的办法筹集并用于投资，那么，这部分储蓄是来自家庭和企业部门的资，那么，这部分储蓄是来自家庭和企业部门的储蓄，从而全社会的储蓄总量不变。储蓄，从而全社会的储蓄总量不变。2.如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接如若政府向中央银行借债，从而造成直接或间接增发货币，这就会强制增加全社会的储蓄总量，增发货币，这就会强制增加全社会的储蓄总量，结果将是物价上涨。在公众名义收入不变条件下，结果将是物价上
17、涨。在公众名义收入不变条件下，按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的按原来的模式和数量进行的消费和储蓄，两者的实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分实际额均随物价的上涨而相应减少，其减少部分大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部大体相当于政府运用通货膨胀实现强制储蓄的部分。分。(18)24第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应强制储蓄效应强制储蓄效应3.上面的分析是基于这样的假定，即经济已达到充上面的分析是基于这样的假定，即经济已达到充分就业水平。因此，用扩张货币的政策来强制储分就业水平。因此，用扩张货币的政策来强制储蓄会引起物价总水平的上涨。蓄会引起物价总水平的上涨。如果尚未达到
18、充分就业水平，产要素闲置，如果尚未达到充分就业水平，产要素闲置，这时政府扩张有效需求，虽然也是一种强制储蓄，这时政府扩张有效需求，虽然也是一种强制储蓄，则不会引发物价上涨。则不会引发物价上涨。(18)25第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应收入分配效应收入分配效应1.在在通通货货膨膨胀胀下下，由由于于货货币币贬贬值值，名名义义货货币币收收入入的的增增加加往往往往并并不不意意味味着着实实际际收收入入的的等等量量增增加加，有时甚而是实际收入不变乃至下降。有时甚而是实际收入不变乃至下降。2.由由于于社社会会各各阶阶层层收收入入来来源源不不相相同同，在在物物价价总总水水平平上上涨涨时时，有有人人收收
19、入入水水平平会会下下降降，有有人人收收入入水水平平会会提提高高。这这种种由由物物价价上上涨涨造造成成的的收收入入再再分分配配，就是通货膨胀的收入再分配效应。就是通货膨胀的收入再分配效应。(18)26第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应收入分配效应收入分配效应3.依靠工资或薪金过活的，在物价持续上涨的时依靠工资或薪金过活的，在物价持续上涨的时期，工资收入只有每隔一段时间才会调整；期，工资收入只有每隔一段时间才会调整；货币工资的增长相对于物价上涨的滞后时货币工资的增长相对于物价上涨的滞后时间越长，遭受通货膨胀损失相应地也就越大。间越长，遭受通货膨胀损失相应地也就越大。(18)27第十八章第三节
20、通货膨胀的社会经济效应资产结构调整效应资产结构调整效应1.资产结构调整效应也称财富分配效应。资产结构调整效应也称财富分配效应。2.一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产一个家庭的财富或资产由实物资产和金融资产构成。许多家庭同时还有负债，如消费信用。构成。许多家庭同时还有负债，如消费信用。因此，家庭的财产净值是它的资产价值与债务因此，家庭的财产净值是它的资产价值与债务价值之差。价值之差。(18)28第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应资产结构调整效应资产结构调整效应3.在通货膨胀环境下，实物资产的货币值大体随通在通货膨胀环境下，实物资产的货币值大体随通货膨胀率的变动而或高一些或低一些的升降。
21、货膨胀率的变动而或高一些或低一些的升降。金融资产中的股票，它的行市是可变的，但金融资产中的股票，它的行市是可变的，但绝非通货膨胀中稳妥的保值资产形式。绝非通货膨胀中稳妥的保值资产形式。至于货币债权债务的各种资产，物价上涨，至于货币债权债务的各种资产，物价上涨，实际的货币额减少；反之，实际的货币额增多。实际的货币额减少；反之，实际的货币额增多。正是由于以上情况，每个家庭的财产净值，正是由于以上情况，每个家庭的财产净值，在通货膨胀之下，往往会发生很大变化。在通货膨胀之下，往往会发生很大变化。(18)29第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应比价的变动与各经济集团利益的调整比价的变动与各经济集团利益
22、的调整1.在价格水平的变动过程中，各种商品和服务的在价格水平的变动过程中，各种商品和服务的价格绝不是与价格水平以同等的幅度升降。价格绝不是与价格水平以同等的幅度升降。2.比价的变动往往意味着不同经济集团利益的调比价的变动往往意味着不同经济集团利益的调整。这是由于不同种类的商品服务的销售价格整。这是由于不同种类的商品服务的销售价格和成本并非按同一比例变动。和成本并非按同一比例变动。3.上面讲的收入分配效应实际也是一种通货膨胀上面讲的收入分配效应实际也是一种通货膨胀中由于比价变动而带来的利益调整。那就是：中由于比价变动而带来的利益调整。那就是：工资这种劳动力价格的提高率低于一般商品服工资这种劳动力
23、价格的提高率低于一般商品服务价格的提高，从而有利于厂商而不利于工资务价格的提高，从而有利于厂商而不利于工资收入者。收入者。(18)30第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机1.恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产恶性通货膨胀会使正常的生产经营难以进行：产品销售收入往往不足以补进必要的原材料；品销售收入往往不足以补进必要的原材料；地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路地区之间上涨幅度极不均衡会造成原有商路的破坏，流通秩序的紊乱；的破坏，流通秩序的紊乱；迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，迅速上涨的物价，使债务的实际价值下降，正常信用关系
24、会极度萎缩。正常信用关系会极度萎缩。恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经恶性通货膨胀只是投机的温床，而投机是经济机体的严重腐蚀剂。济机体的严重腐蚀剂。(18)31第十八章第三节 通货膨胀的社会经济效应恶性通货膨胀与经济社会危机恶性通货膨胀与经济社会危机2.恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。恶性通货膨胀的后果往往是政治的动荡。3.最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：最严重的恶性通货膨胀会危及货币流通自身：纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成纸币流通制度不能维持；金银贵金属会重新成为流通、支付的手段；经济不发达地区则会迅为流通、支付的手段；经济不发达地区则会迅速向经济的实物化倒退。速向
25、经济的实物化倒退。(18)32第十八章 通货膨胀与经济成长 第四节第四节 通货膨胀与经济成长通货膨胀与经济成长(18)33第十八章第四节 通货膨胀与经济成长关于产出效应的争论关于产出效应的争论1.通货膨胀与经济成长的关系，有促进论、促退论和通货膨胀与经济成长的关系，有促进论、促退论和中性论。中性论。2.促进论论证：通货膨胀具有正的产出效应。促进论论证：通货膨胀具有正的产出效应。根据：资本主义经济长期处于有效需求不足、根据：资本主义经济长期处于有效需求不足、实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。实际经济增长率低于潜在经济增长率的状态。不少经济学家认为，对发展中国家来说，通货不少经济学家认为，对
26、发展中国家来说，通货膨胀促进经济成长的效应尤为明显。膨胀促进经济成长的效应尤为明显。(18)34第十八章第四节 通货膨胀与经济成长关于产出效应的争论关于产出效应的争论3.促退论论证：持续的通货膨胀会经由降低效率促退论论证：持续的通货膨胀会经由降低效率的效应阻碍经济成长。的效应阻碍经济成长。4.中性论论证：由于公众预期，在一段时间内会中性论论证：由于公众预期，在一段时间内会对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货对物价上涨做出合理的行为调整，因此，通货膨胀各种效应的作用会相互抵消。膨胀各种效应的作用会相互抵消。(18)35第十八章第四节 通货膨胀与经济成长就业与通货膨胀的替代理论与滞涨就业与通货
27、膨胀的替代理论与滞涨1.物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要宏物价稳定和充分就业是一国政府的两个主要宏观经济目标。但很难将两者完美结合起来。观经济目标。但很难将两者完美结合起来。2.菲利浦斯通过对英国菲利浦斯通过对英国1861 1957年近年近100年统计年统计资料的分析发现，货币工资的变动与失业率之资料的分析发现，货币工资的变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系。图间存在着一种稳定的此消彼长的关系。图a表表示了这种关系。示了这种关系。3.其他经济学者很容易从货币工资膨胀率与失业其他经济学者很容易从货币工资膨胀率与失业率之间的关系导出通货膨胀率与失业率之间的率之间的关系导出通货膨胀率
28、与失业率之间的关系，并且将原先的菲利浦斯曲线转换成了更关系，并且将原先的菲利浦斯曲线转换成了更广为人知的一种形式，见图广为人知的一种形式，见图b。(18)36第十八章第四节 通货膨胀与经济成长就业与通货膨胀的替代理论与滞涨就业与通货膨胀的替代理论与滞涨图图 a图图 b(18)37第十八章第四节 通货膨胀与经济成长就业与通货膨胀的替代理论与滞涨就业与通货膨胀的替代理论与滞涨4.转换之后的菲利浦斯曲线说明，通货膨胀和失业转换之后的菲利浦斯曲线说明，通货膨胀和失业之间存在着一种替代关系。从政策角度说，要想之间存在着一种替代关系。从政策角度说，要想使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的使失业率保持
29、在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率；要使价格保持稳定，就必须忍受较通货膨胀率；要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率。二者不可兼得。高的失业率。二者不可兼得。5.然而，进入然而，进入20世纪世纪70年代，大多数西方发达国家年代，大多数西方发达国家先后出现了先后出现了“滞胀滞胀”局面。即经济过程所呈现的局面。即经济过程所呈现的并不是失业和通货膨胀之间的相互并不是失业和通货膨胀之间的相互“替代替代”，而，而是高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这就说是高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。这就说明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。明，菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。(18)38第十八
30、章第四节 通货膨胀与经济成长有没有不存在通货膨胀的经济成长有没有不存在通货膨胀的经济成长1.不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀不存在通货膨胀的经济成长，或称零通货膨胀经济成长，是人们的理想。经济成长，是人们的理想。2.进入进入20世纪世纪90年代，美国经济的确出现了增长年代，美国经济的确出现了增长势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低势头持续不败与失业率、通货膨胀率持续走低的局面。似乎进入了这样的境界：做什么有利的局面。似乎进入了这样的境界：做什么有利于成长的事情也不致刺激起通货膨胀。于是，于成长的事情也不致刺激起通货膨胀。于是，在世纪之交，不少人宣称，美国零通货膨胀时在世纪之交，不少
31、人宣称，美国零通货膨胀时代的来临。代的来临。(18)39第十八章第四节 通货膨胀与经济成长有没有不存在通货膨胀的经济成长有没有不存在通货膨胀的经济成长3.为什么会出现这种局面，诠释是多视角的。可是一为什么会出现这种局面，诠释是多视角的。可是一进入本世纪，美国持续十年的经济增长中断，这说进入本世纪，美国持续十年的经济增长中断，这说明，零通货膨胀成长依然是一个有限的过程。明，零通货膨胀成长依然是一个有限的过程。4.就通货膨胀问题来说，半个世纪的发展一波三折：就通货膨胀问题来说，半个世纪的发展一波三折：先是通货膨胀与就业交互替代的过程；尔后高通货先是通货膨胀与就业交互替代的过程；尔后高通货膨胀率、高
32、失业率与低成长并存的滞胀；随之又有膨胀率、高失业率与低成长并存的滞胀；随之又有低通货膨胀率、低失业率和高成长的结合。经济生低通货膨胀率、低失业率和高成长的结合。经济生活本身提示，通货膨胀与经济成长的相互关系还有活本身提示，通货膨胀与经济成长的相互关系还有许多问题需要深入探讨。许多问题需要深入探讨。(18)40第十八章 通货膨胀与通货紧缩 第五节第五节 通货膨胀对策通货膨胀对策(18)41第十八章第五节 通货膨胀对策宏观紧缩宏观紧缩传统的政策调节手段传统的政策调节手段1.宏观紧缩政策的基本内容包括：宏观紧缩政策的基本内容包括：紧缩性货币政策：通过公开市场业务出售紧缩性货币政策：通过公开市场业务出
33、售政府债券，减少货币存量；提高再贴现率；提政府债券，减少货币存量；提高再贴现率；提高商业银行法定准备率。高商业银行法定准备率。紧缩性财政政策：削减政府支出和增加税紧缩性财政政策：削减政府支出和增加税收。收。2.此外，也有将紧缩性收入政策（如控制工资）此外，也有将紧缩性收入政策（如控制工资）作为治理通货膨胀的重要手段之一。作为治理通货膨胀的重要手段之一。(18)42第十八章第五节 通货膨胀对策医治通货膨胀的其他政策医治通货膨胀的其他政策1.价格政策：如通过制定反托拉斯法限制垄断高价格政策：如通过制定反托拉斯法限制垄断高价；如冻结物价；如同企业签订反涨价合同等价；如冻结物价；如同企业签订反涨价合同
34、等措施，等等。措施，等等。2.增加有效供给政策：如降低边际税率以刺激投增加有效供给政策：如降低边际税率以刺激投资，刺激产出，等等。资，刺激产出，等等。(18)43第十八章第五节 通货膨胀对策指数化和围绕指数化问题的讨论指数化和围绕指数化问题的讨论1.指数化方案的通常含义是指指数化方案的通常含义是指“收入指数化收入指数化”。2.指数化的范围包括工资、政府债券和其他货币指数化的范围包括工资、政府债券和其他货币性收入。实施的办法是使各种收入按物价指数性收入。实施的办法是使各种收入按物价指数滑动或根据物价指数对各种收入进行调整。滑动或根据物价指数对各种收入进行调整。(18)44第十八章第五节 通货膨胀
35、对策指数化和围绕指数化问题的讨论指数化和围绕指数化问题的讨论3.对指数化措施主要功效的论证：对指数化措施主要功效的论证：能借此剥夺政府来自通货膨胀的收益；能借此剥夺政府来自通货膨胀的收益；可以借以抵消或缓解物价波动对个人收入可以借以抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响，克服由通货膨胀造成的分配不公；水平的影响，克服由通货膨胀造成的分配不公；稳定通货膨胀环境下的微观主体行为，避稳定通货膨胀环境下的微观主体行为，避免出现抢购商品、储物保值等使通货膨胀加剧的行免出现抢购商品、储物保值等使通货膨胀加剧的行为为4.收入指数化，实际是寻求与通货膨胀适应或共处收入指数化，实际是寻求与通货膨胀适应或共处的手
36、段。的手段。(18)45第十八章第五节 通货膨胀对策指数化和围绕指数化问题的讨论指数化和围绕指数化问题的讨论5.对于收入指数化方案，也有强烈的否定意见：对于收入指数化方案，也有强烈的否定意见：全面实行收入指数化会提出很高的技术性全面实行收入指数化会提出很高的技术性要求，因此任何政府都难以实施包罗万象的指数要求，因此任何政府都难以实施包罗万象的指数化政策；化政策；收入指数化会造成工资收入指数化会造成工资物价的螺旋上升，物价的螺旋上升，进一步加剧通货膨胀。进一步加剧通货膨胀。6.对指数化意义的更高评价：可以代替币值不断波对指数化意义的更高评价：可以代替币值不断波动的货币，成为稳定的计量单位。动的货
37、币，成为稳定的计量单位。(18)46第十八章第五节 通货膨胀对策反通货膨胀是否是一个永恒的施政目标反通货膨胀是否是一个永恒的施政目标1.由于通货膨胀本身的存在，在大半个世纪，几由于通货膨胀本身的存在，在大半个世纪，几乎谁也不怀疑它将一直是现代经济生活难以摆乎谁也不怀疑它将一直是现代经济生活难以摆脱的伴侣。在我国也形成了通货膨胀是经济进脱的伴侣。在我国也形成了通货膨胀是经济进程的痼疾，无法治愈的观点。程的痼疾，无法治愈的观点。于是，反通货膨胀似乎成为一个永恒的施政于是，反通货膨胀似乎成为一个永恒的施政纲领。纲领。2.事实表明，通货膨胀过程并非必然是持续不断事实表明，通货膨胀过程并非必然是持续不断
38、的，从而政策方针也不应总是反通货膨胀。的，从而政策方针也不应总是反通货膨胀。(18)47第十八章 通货膨胀与通货紧缩 第六节通货紧缩第六节通货紧缩(18)48第十八章第六节 通货紧缩令人困扰令人困扰物价持续上涨及其突然消失物价持续上涨及其突然消失1.经济体制改革以后，尽管经济发展取得了举世瞩经济体制改革以后，尽管经济发展取得了举世瞩目的成就，但令人困扰的通货膨胀问题，从隐性转目的成就，但令人困扰的通货膨胀问题，从隐性转为显性，持续相伴。为显性，持续相伴。2.但就在人们为经济的但就在人们为经济的“软着陆软着陆”而欣喜之时，而欣喜之时，1997年年10月份，我国商品零售价格指数出现了长期月份，我国
39、商品零售价格指数出现了长期以来的首次下跌，以来的首次下跌，1998年年2月份居民消费价格指数月份居民消费价格指数也开始出现下跌。也开始出现下跌。物价上涨的消失令人困惑。物价上涨的消失令人困惑。(18)49第十八章第六节 通货紧缩令人困扰令人困扰物价持续上涨及其突然消失物价持续上涨及其突然消失(18)50第十八章第六节 通货紧缩对通货紧缩的种种解释对通货紧缩的种种解释1.怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有三种见解：三种见解：物价水平持续下降；物价水平持续下降；物价水平持续下降，并伴随有经济的负物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货币供给的
40、缩减；增长，或再加上货币供给的缩减；物价水平持续下降，并伴随有经济的实物价水平持续下降，并伴随有经济的实际增长率低于潜在的可能增长率。际增长率低于潜在的可能增长率。(18)51第十八章第六节 通货紧缩对通货紧缩的种种解释对通货紧缩的种种解释2.世界上，一提到通货紧缩，大多是指伴随有经世界上，一提到通货紧缩，大多是指伴随有经济负增长的物价水平持续下降。可是历史上也济负增长的物价水平持续下降。可是历史上也有概括为通货紧缩的经济过程却是物价水平持有概括为通货紧缩的经济过程却是物价水平持续下降但并未伴随有经济的负增长。续下降但并未伴随有经济的负增长。3.循着界定通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应循着界定
41、通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述不是偶然的、一时的，而是成为经济走向、不是偶然的、一时的，而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌。趋势的物价疲软乃至下跌。(18)52第十八章第六节 通货紧缩通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应1.在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂在中国，人们一直是伴随着通货膨胀生活。记挂的只是通货膨胀和反通货膨胀这对矛盾。说到紧的只是通货膨胀和反通货膨胀这对矛盾。说到紧缩，则把它视为反通货膨胀的手段，常常下意识缩，则把它视为反通货膨胀的手段，常常下意识地有好感。地有好感。其实一般来讲
42、，通货紧缩和通货膨胀一样，其实一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，同样是极具破坏力的。同样是极具破坏力的。(18)53第十八章第六节 通货紧缩通货紧缩的社会经济效应通货紧缩的社会经济效应2.通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，通货紧缩通过对投资的影响，对消费的影响，对收入再分配的影响，对企业经营和劳资关系对收入再分配的影响，对企业经营和劳资关系的影响，综合作用于经济成长。的影响，综合作用于经济成长。大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经济成长乏力乃至负增长。至于通货紧缩条件下济成长乏力乃至负增长。至于通货紧缩条件下的经济成长，还是开始研究的新课题。的经济成长
43、，还是开始研究的新课题。(18)54第十八章第六节 通货紧缩通货膨胀是不稳定，通货紧缩也是不稳定通货膨胀是不稳定，通货紧缩也是不稳定 无论是通货膨胀还是通货紧缩，都是不稳定；无论是通货膨胀还是通货紧缩，都是不稳定；无无论论是是通通货货膨膨胀胀还还是是通通货货紧紧缩缩都都会会破破坏坏原原有有的的商商品品、服服务务的的比比价价关关系系，从从而而使使社社会会各各经经济济主主体的利益出现重新调整。体的利益出现重新调整。(18)55第十八章第六节 通货紧缩我国的通货紧缩和紧缩条件下的经济成长我国的通货紧缩和紧缩条件下的经济成长1.我国我国1997年以来所出现的物价水平下跌，实际年以来所出现的物价水平下跌
44、，实际上可以视为市场经济体制的改革已经推进到一上可以视为市场经济体制的改革已经推进到一个具有转折意义阶段，标志着买方市场的到来。个具有转折意义阶段，标志着买方市场的到来。问题是需求持续旺盛的环境突然变为问题是需求持续旺盛的环境突然变为“需需求拉力不足求拉力不足”。(18)56第十八章第六节 通货紧缩我国的通货紧缩和紧缩条件下的经济成长我国的通货紧缩和紧缩条件下的经济成长2.但生活实践又展示了相当可观的经济成长率。但生活实践又展示了相当可观的经济成长率。为什么经济转冷之后还有相当高的经济成长为什么经济转冷之后还有相当高的经济成长率，简单搬用已有的有关通货紧缩效应的理论是率，简单搬用已有的有关通货紧缩效应的理论是解释不清楚的。解释不清楚的。但无论如何，客观事实是改变不了的，那就但无论如何，客观事实是改变不了的，那就是疲软的物价与可观的经济成长并存。是疲软的物价与可观的经济成长并存。破解其缘由，将会为发展通货紧缩理论做出破解其缘由，将会为发展通货紧缩理论做出贡献。贡献。