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1、杜邦分析体系及发展1 杜邦分析体系简介杜邦分析体系由美国杜邦公司率先采用的一种分析方法。它是利用各种财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况和经济效益进行综合评价。2 杜邦分析体系的形成背景1指标分解原理指标分解原理销售净利率反映盈利能力；资产周转率反映资产使用效率，可再细分为几个指标（存货、应收帐款周转率等）；资产构成存量是否有问题。权益乘数的高低，反映负债程度，负债程度上升，风险提高。杜邦财务分析体系的应用便于企业管理层了解企业财务状况的全貌以及各项分析指标间的结构关系，根据该体系各指标变动原因的深入追查，可以了解企业经营管理问题，从而有助于决策者优化经营结构和理财结构，提高企业偿债能力
2、和经营效益。杜邦财务分析体系的应用具体路径提高销售利润率使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用提高总资产周转率不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模 项目项目年度净利润销售收入平均资产总额平均负债总额平均净资资产销售成本 全部费用2005200511005110054112244112243062223062222056772056771005451005453936973936976522652220062006718671867576137576133305903305902156592156591149311149317367477367471368013680B公司是一家大型的工程
3、机械制造商。公司2006年销售收入较上年有较大幅度提高，然而公司利润的增长却远低于销售收入的增长。公司高层通过杜邦分析体系对公司的整体经营状况进行分析。案例分析B公司的20052006年的财务数据单位：万元 项目项目年度年度 净资产净资产收益率收益率 权益权益乘数乘数 资产资产 负债率负债率总资产总资产净利率净利率销售净销售净利率利率总资产总资产周转率周转率200510.95%3.045667.17%3.59%2.68%1.34200615.21%2.876465.23%5.29%2.31%2.29项目案例分析净资产收益率总资产净利率权益乘数2005200610.95%15.21%3.59%5
4、.29%3.04562.87642006年该公司的权益乘数较上年有所降低，说明公司的资本结构有所变化，资产总额较负债总额有较大的增长。企业负债程度降低，财务风险降低，财务杠杆的作用也有所降低。2该公司两年的资产净利率都很低，显示出很差的资产利用效果，虽然本年度有所提高，但仍应该从资产净利率继续分解，查找经营深层次的问题。32006年该公司净资产收益率较上年有了小幅度的提高。净资产收益率的提高是资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产净利率）变动两方面共同作用的结果。1总资产净利率销售净利率总资产周转率200520063.59%=5.29%2.68%2.31%1.342.29销售净利率的下
5、降是公司2006年经营的主要问题。3销售净利率的减少阻碍了总资产净利率的增加，而且销售净利率的下滑也抵消了总资产周转率上升对总资产净利率的贡献。22006年总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在提高。11100541122417483757613销售净利率净利润销售收入成本的急剧增长是销售净利率的下降的根本原因，是公司2006年经营问题的症结所在。3销售收入的大幅度增加，理应为企业带来更大的利润，然而净利润仅增加58.860%。22006年公司的销售收入较上年增长了84.23%，增长幅度非常大。12005 2.68%2006 2.31%