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1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 金属价格进入春节前的调整期金属价格进入春节前的调整期 桑永亮桑永亮 021-38676052 S0880210100006 本报告导读：本报告导读：中长期看好铜锡基本面，判断其价格将震荡向上，但短期内金属价格进入春节前的调整期，建议投资者可逢低买入江西铜业、锡业股份等。中长期看好铜锡基本面，判断其价格将震荡向上，但短期内金属价格进入春节前的调整期，建议投资者可逢低买入江西铜业、锡业股份等。摘要：摘要：?近期观点近期观点：春节前金属价格可能会维持弱势。首先存在季节性回调因素，从工业需求上看，春节前是工业生产小淡季（由于检修等原因
2、），企业备货也减弱；从投资角度看，临近春节市场交易量下降，企业回款需求等也会拖累金属价格。另外，对于铜和黄金，更由于 2010 年四度度涨幅较大，技术上回调压力较大。但中长期来讲，在春节前的正常调整后，我们看好铜和锡两个金属品种。供给增长减缓甚至下降的同时需求快速增长是这两个金属的共同特点，强劲的供需面将支撑金属价格进一步上行。对二级市场的投资建议为在调整中逢低建仓江西铜业、锡业股份等，预计春节后将会有较好表现。?行业及公司要闻点评:行业及公司要闻点评:美国就业数据强劲，美联储官员重申保持量化宽松不变 传稀土中国国家收储计划春节前后出台；中国稀土环保标准原则通过，将十分严格 云南铜业在澳大利亚
3、发现重稀土资源 铜陵南岭姚家岭探出大型铅锌矿?金属数据变动提示金属数据变动提示：铜铜：LME 铜价高位回落，但注销仓单快速增加 铝铝：铝价本周表现良好，但 LME 注销仓单下降、现货贴水上升 铅铅：铅价持续反弹，LME 美洲注销仓单激增，现货升水飙升锌锌：本周锌价微幅波动，国内库存持续上升 其他金属其他金属：美国经济数据刺激美元反弹、贵金属下跌，锰价本周反弹较多，硅铁持续下跌 评级：评级：中性中性 上次评级：中性 细分行业评级 贵金属 中性 铜 增持 铝 中性 铅 增持 锌 增持 锡 增持 其他小金属 中性 近期推荐股票 江西铜业 增持 锡业股份 增持 鄂尔多斯 增持 相关报告 有色金属：供需
4、紧张加剧推动铜价震荡上涨 2011.01.04有色金属：加息低开买入安全优质金属股 2010.12.26有色金属：金属价格承压，耐心等待买入机会 2010.12.19有色金属：基本金属 ETF 与 JP 摩根屯铜推升铜价 2010.12.12有色金属：流动性和供需面的博弈与转承 2010.12.06 行业周报 行业周报 有色金属有色金属2011.01.11股票研究 股票研究 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 1.上周回顾及近期观点上周回顾及近期观点 上周有色板块连续调整，全周下跌 2.07%。其中黄金和铜是领跌品种，黄金子板块
5、下跌 6.0%，铜板块下跌 4.5%。个股方面，金瑞科技涨幅居首，因为锰价表现较好且投资者对公司未来盈利能力的预期向好。我们近期观点是：我们近期观点是：春节前金属价格可能会维持弱势。首先存在季节性回调因素，从工业需求上看，春节前是工业生产小淡季（由于检修等原因），企业备货也减弱；从投资角度看，临近春节市场交易量下降，企业回款需求等也会拖累金属价格。另外，对于铜和黄金，更由于 2010 年四度度涨幅较大，技术上回调压力较大。但中长期来讲，在春节前的正常调整后，我们看好铜和锡两个金属品种。供给增长减缓甚至下降的同时需求快速增长是这两个金属的共同特点，强劲的供需面将支撑金属价格进一步上行。对二级市场
6、的投资建议为在调整中逢低建仓江西铜业、锡业股份等，预计春节后将会有较好表现。图 1 黄金、铜子版块大幅下跌图 1 黄金、铜子版块大幅下跌 图 2 黄金类个股股领跌有色板块图 2 黄金类个股股领跌有色板块-4.5%0.9%-0.4%-6.0%-0.1%1.0%-1.6%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%铜铝铅锌黄金小金属锂电池稀土永磁A股有色子板块周涨幅A股有色子板块周涨幅-15%-10%-5%0%5%10%15%金瑞科技科力远云海金属云南锗业天齐锂业赣锋锂业驰宏锌锗西部资源*ST关铝常铝股份北矿磁材金马集团精诚铜业天通股份中金黄金山东黄金铜陵有色辰州矿业豫光金铅恒邦股份A股
7、有色股涨跌幅前后十名A股有色股涨跌幅前后十名资料来源：wind 图 3 金属价格：基本金属中铅、铝、锌等前期弱势品种涨幅明显、锰价反弹较多图 3 金属价格：基本金属中铅、铝、锌等前期弱势品种涨幅明显、锰价反弹较多-3.6%-1.3%2.6%5.2%1.5%-1.5%-3.0%0.5%0.0%0.0%0.0%0.6%0.0%0.5%0.9%-2.1%4.8%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%金铜铝铅锌锡镍氧化镨钕碳酸锂钛锭钨粉1号锑镁钢铁氧化钼硅铁锰注：价格曲线可见后文 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 17
8、2.历年春节前，铜价均表现较弱历年春节前，铜价均表现较弱 我们统计了 2005 年以来铜价表现。从 2005 年到现在，金属市场既有供需面推动的牛熊市，也经历了流动性主导的大涨大跌。但无一例外，每年元旦到春季前铜价都表现较弱，原因我们上文已提到，因此我们看好中长期金属价格的话，现在就是很好的逢低建仓期。铜价不同时间段的表现 铜价不同时间段的表现 元旦到春节期间 一季度 上半年 2005 长江现货铜-1.47%10.22%11.10%LME3 月期铜 2.99%12.98%13.98%2006 长江现货铜 8.32%16.46%43.07%LME3 月期铜 9.12%21.40%64.86%20
9、07 长江现货铜-5.53%4.00%5.13%LME3 月期铜-4.91%12.27%23.73%2008 长江现货铜 6.36%11.93%6.65%LME3 月期铜 8.51%24.20%25.98%2009 长江现货铜 6.50%25.00%48.27%LME3 月期铜 0.62%25.04%53.73%2010 长江现货铜-11.69%0.71%-12.60%LME3 月期铜-9.20%3.87%-13.13%2005 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2006 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2005 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2006 年上半年铜
10、价表现（红色区域为元旦到春节前）3000031000320003300034000350003600037000380003900006-3005-1804-0502-1801-072900300031003200330034003500长江现货铜价（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）3000040000500006000070000800009000006-3005-1804-0302-2001-092900390049005900690079008900长江现货铜价（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）2007 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2008 年上
11、半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2007 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2008 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）5000055000600006500070000750008000006-2905-1704-0202-1901-08490054005900640069007400790084008900长江现货铜价（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）600006100062000630006400065000660006700068000690007000006-3005-1604-0302-1901-0864006900740079008400890
12、0长江现货铜价（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 17 2009 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2010 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2009 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）2010 年上半年铜价表现（红色区域为元旦到春节前）250002700029000310003300035000370003900041000430004500006-3005-1804-0102-1801-072800330038004300480053005800长江现货铜价
13、（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）490005100053000550005700059000610006300006-3005-1804-0102-1801-07580063006800730078008300长江现货铜价（元/吨,右）LME3月期铜价格（美元/吨，左）3.行业及公司要闻点评行业及公司要闻点评 3.1.美国就业数据强劲，美联储官员重申保持量化宽松不变 美国就业数据强劲，美联储官员重申保持量化宽松不变 美国劳工部今天在华盛顿发布的数字显示，过去四周申领失业救济的平均人数降至 41 万 750 人，为 2008 年 7 月以来最低。截至 1 月 1 日的该周，请领人
14、数增 1.8 万至 40.9 万，与彭博新闻调查经济师的预估中值一致。近几周来，企业裁员情况减缓，此为企业朝向增聘人手迈进的必要过程，以协助提升消费支出，消费支出占经济比重的七成。明天的报告料将显示，企业 12 月为第三个月增聘人手，因美国扩张加速。美国方面：美国劳工部 12 月 30 日发布最新数据称，在圣诞节之前的一周里，首次申请失业救济的人数较之前一周减少 3.4 万人，降至 38.8 万人，为近两年半以来新低。而此次首次申请救济人数为 2008 年 7 月以来首次低于 40 万，而且圣诞节之前四周的数据也一直缓慢下降，截至本月 25 日前四周平均首次申请失业救济人数为 41.4 万人。
15、图 4 美国初次申请失业人数在下降图 4 美国初次申请失业人数在下降 初次申请领取失业金人数初次申请领取失业金人数3504004505005506006507002008-072008-092008-112009-012009-032009-052009-072009-092009-112010-012010-032010-052010-072010-092010-11千人资料来源：Bloomberg 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 17 劳工部 1 月 7 日在华盛顿公布的数据显示，非农业就业人数增加 10.3 万人，大幅低于市
16、场此前预估的中值增加 15 万人。11 月的就业人数经修正后增加 7.1 万人，高于先前预期。失业率降至 2009 年 5 月以来最低点，反映就业增长，劳动力下滑。在 ADP 雇主服务公司 5 日公布企业人力数据前，市场调查预测中数显示，美国 12 月份就业人口可能增加 135,000 人，但最新调查的预测中数已提高到 150,000。不过，高盛和摩根大通则维持原来的预测不变。美国就业必须加速增长，才能维持消费支出增温，确保经济复苏能持续。就业人数增长的幅度必须达到 12 月增幅的一倍左右，才能在降低失业率方面有进一步的进展，这也是美联储决策官员已重申他们将维持扩大货币刺激计划的原因之一。美国
17、企业 12 月增加的就业人口低于市场预期，证实美联储主席伯南克的看法，也就是美国劳动市场还要“四至五年”才能完全恢复正常。ADP 公司早先发布的美国民间就业数据出乎意料的强劲，去年 12 月份美国私营部门增加 29.7 万个就业机会，几乎是市场预期的 3 倍，而且是这一数据从 2000 年开始统计以来最大月度增幅。图 5 非农就业人数增加图 5 非农就业人数增加 图 6 新增就业人数增加图 6 新增就业人数增加 非农就业人数变化量(月)非农就业人数变化量(月)-1000-800-600-400-20002004006002009-012009-042009-072009-102010-0120
18、10-042010-072010-10千人ADP 新增就业人数ADP 新增就业人数-1000-800-600-400-20002004002005-012006-012007-012008-012009-012010-01千人 3.2.传稀土中国国家收储计划春节前后出台；中国稀土环保标准原则通过，将十分严格 传稀土中国国家收储计划春节前后出台；中国稀土环保标准原则通过，将十分严格 传稀土国际收储计划可能于春节前后出台。将以镝、铽为主，镧、铈、镨、钕也会涉及。稀土工业污染物排放标准已原则通过，预计将在 2011 年出台，该标准将十分严格，对稀土行业在污水排放、防辐射、植被保护等方面都将有明确的规
19、定。国内稀土工业环保成本很有可能会因此提高一倍。点评点评：国家对稀土的重视度越来越高，而且从重点收储重稀土可以看出，国家对稀土的保护开始有重点且更合理了。继续看好重稀土价格。3.3.云南铜业在澳大利亚发现重稀土资源 云南铜业在澳大利亚发现重稀土资源 1 月 6 日消息，中国云南铜业澳大利亚有限公司在昆士兰发现重要稀土 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 17 资源钇，该发现是云南铜业与 Goldsearch 公司合资项目的一部分。中国云南铜业澳大利亚有限公司宣布与合资伙伴 Goldsearch Limited 在昆士兰西北部发现重要稀
20、土元素重大矿藏。Mount Dorothy 铜钴探矿区的钻探结果包括：厚度为 16 米、重稀土元素和钇总含量为 1249ppm 的矿体；厚度为 36 米、铜含量 1.54%、钴含量 198ppm 的矿体；厚度为 35米、铜含量 1.52%、钴含量 397ppm 的矿体。钇的发现显示 Mt Dorothy是一个新的重要稀土元素勘探远景区。3.4.铜陵南岭姚家岭探出大型铅锌矿 铜陵南岭姚家岭探出大型铅锌矿 1 月 6 日，南岭县姚家岭金锌多金属矿床普查地质报告评审及成果验收会在合肥举行。华东冶金地勘局 812 地质队 8 年的勘察，在南岭县姚家岭地区新发现一个以锌、金矿为主的大型多金属矿床，资源总
21、量达 155.47万吨，潜在经济价值初步估算超过 500 亿元，而该矿床所在地曾被定义为“无矿区”。表表 1 锌金矿资源状况锌金矿资源状况 锌 铅 铜 金 金属储量 122.08 20.08 13.31 32.24 品位 3.64%2.09%0.91%5.19 克/吨 资料来源：国泰君安证券 请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 4.基础金属关键数据图示基础金属关键数据图示 4.1.铜：LME 铜价高位回落，但注销仓单快速增加 铜：LME 铜价高位回落，但注销仓单快速增加 图 7 LME 三月期铜价格与库存图 7 LME 三月期铜价格与库存 图 8 LME 铜注销仓
22、单图 8 LME 铜注销仓单 01020304050602010-122010-112010-102010-102010-092010-082010-072010-072010-062010-052010-042010-042010-03500055006000650070007500800085009000950010000欧洲亚洲美洲中东铜价(左)美元/吨万吨LME注销仓单LME注销仓单0500010000150002000025000300003500040000450002010-122010-112010-112010-102010-092010-092010-082010-0720
23、10-072010-062010-062010-05欧洲亚洲美洲中东 图 9 铜远期价格曲线图 9 铜远期价格曲线 图 10 图 10 LME 铜现货升水铜现货升水 70007500800085009000950010000cash369121518212427-300-200-10001002003004002010-102010-082010-062010-032010-012009-112009-082009-062009-042009-012008-112008-09美元/吨 图 11 上海交易所铜价格库存情况图 11 上海交易所铜价格库存情况 图 12 沪伦铜价比值图 12 沪伦铜价
24、比值 450005000055000600006500070000750002010-122010-112010-112010-102010-092010-082010-082010-072010-072010-062010-052010-040123456789库存(右)上海长江现货元/吨万吨789102009-082009-102009-122010-022010-042010-062010-082010-102010-127.917.91 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 17 图 13 图 13 CFTC 非商业多空头情况非
25、商业多空头情况 图 14 铜材与现货铜差价图 14 铜材与现货铜差价 100002000030000400005000060000700002010-122010-112010-112010-102010-092010-082010-082010-072010-062010-062010-05多头空头-9-41611162009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12紫铜管-长江现货紫铜带-长江现货紫铜棒-长江现货紫铜板-长江现货千元/吨 图 15 铜现货与废杂
26、铜差价图 15 铜现货与废杂铜差价 图 16 国内硫酸价格图 16 国内硫酸价格 234567891011122009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-1251015202530长江现货铜-1#光亮铜线(左)长江现货铜-2铜(左)长江现货铜-美国黄杂铜(右)千元/吨千元/吨1002003004005006007002009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010
27、-102010-112010-12元/吨 4.2.铝：铝价本周表现良好，但 LME 注销仓单下降、现货贴水上升 铝：铝价本周表现良好，但 LME 注销仓单下降、现货贴水上升 图 17 LME 三月期铝价格与库存图 17 LME 三月期铝价格与库存 图 18 LME 铝注销仓单图 18 LME 铝注销仓单 0501001502002503003504004505002010-122010-102010-092010-082010-072010-062010-042010-032010-022010-012009-122009-10160017001800190020002100220023002
28、40025002600欧洲亚洲美洲铝价(左)万吨美元/吨05101520253035402010-122010-112010-112010-102010-092010-092010-082010-072010-072010-062010-062010-05万欧洲亚洲美洲LME铝注销仓单LME铝注销仓单 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 17 图 19 铝远期价格曲线图 19 铝远期价格曲线 图 20 图 20 LME 铝现货升水铝现货升水 2440246024802500252025402560258026002620cash369
29、121518212427铝远期价格曲线铝远期价格曲线LME铝现货升水LME铝现货升水-70-60-50-40-30-20-100102010-102010-062010-032009-122009-092009-062009-022008-112008-082008-052008-022007-102007-07美元/吨 图 21 上海交易所铝价格库存情况图 21 上海交易所铝价格库存情况 图 22 沪伦铝价比值图 22 沪伦铝价比值 1300013500140001450015000155001600016500170002010-122010-112010-112010-102010-09
30、2010-082010-082010-072010-072010-062010-052010-04051015202530354045上海库存上海长江现货万吨元/吨67892009/082009/102009/122010/022010/042010/062010/082010/102010/127.917.91沪伦铝价比值沪伦铝价比值 图 23 电解铝与原料成本价格差图 23 电解铝与原料成本价格差 图 24 进口氧化铝价格图 24 进口氧化铝价格 电解铝与原材料价格差电解铝与原材料价格差2000250030003500400045005000550060002009-122010-0120
31、10-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12元/吨230024002500260027002800290030003100320033002009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12进口氧化铝价格进口氧化铝价格元/吨 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 17 图 25 碳素价格图 25 碳素价
32、格 图 26 动力煤价格图 26 动力煤价格 焦作东星炭素焦作东星炭素2400290034003900440049002009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12元/吨3004005006007008009002009-122010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-12大同优混（6000大卡）山西优混（5500大卡）普通混煤（4000大卡
33、）秦皇岛煤炭价格（平仓均价）秦皇岛煤炭价格（平仓均价）元/吨 4.3.铅：铅价持续反弹，LME 美洲注销仓单激增，现货升水飙升 铅：铅价持续反弹，LME 美洲注销仓单激增，现货升水飙升 图 27 LME 三月期铅价格与库存图 27 LME 三月期铅价格与库存 图 28 LME 铅注销仓单图 28 LME 铅注销仓单 05101520252010-122010-112010-102010-102010-092010-082010-072010-072010-062010-052010-042010-042010-0315001700190021002300250027002900欧洲亚洲美洲铅价
34、(左)万吨美元/吨05000100001500020000250002010-122010-112010-112010-102010-092010-082010-082010-072010-062010-062010-05欧洲亚洲美洲中东LME铅注销仓单LME铅注销仓单 图 29 铅远期价格曲线图 29 铅远期价格曲线 图 30 图 30 LME 铅现货升水铅现货升水 10001200140016001800200022002400cash369121518212427铅远期价格曲线铅远期价格曲线美元/吨LME铅现货升水LME铅现货升水-60-40-200204060801001202010-
35、092010-062010-032009-122009-092009-052009-022008-112008-082008-042008-012007-10美元/吨 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 17 图 31 沪伦铅价比值图 31 沪伦铅价比值 6789102009/082009/102009/122010/022010/042010/062010/082010/102010/127.917.91沪伦铅价比值沪伦铅价比值 4.4.锌：本周锌价微幅波动，国内库存持续上升 锌：本周锌价微幅波动，国内库存持续上升 图 32 LM
36、E 三月期锌价格与库存图 32 LME 三月期锌价格与库存 图 33 LME 锌注销仓单图 33 LME 锌注销仓单 LME库存LME库存010203040506070802010/122010/112010/102010/102010/092010/082010/072010/062010/062010/052010/042010/0314001600180020002200240026002800欧洲亚洲美洲锌价(左)美元/吨万吨LME注销仓单LME注销仓单0100002000030000400005000060000700002010/122010/112010/112010/10201
37、0/092010/082010/082010/072010/062010/062010/05欧洲亚洲美洲中东 图 34 锌远期价格曲线图 34 锌远期价格曲线 图 35 图 35 LME 锌现货升水锌现货升水 19002000210022002300240025002600cash371013161922锌远期价格曲线锌远期价格曲线LME锌现货升水LME锌现货升水-50-30-1010305070901102010-092010-052009-122009-082009-042008-122008-082008-042007-122007-082007-042006-122006-08美元/吨
38、 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 17 图 36 上海交易所锌价格库存情况图 36 上海交易所锌价格库存情况 图 37 沪伦锌价比值图 37 沪伦锌价比值 1400015000160001700018000190002000021000220002010-122010-122010-112010-112010-102010-092010-082010-082010-072010-072010-060510152025库存价格元/吨万吨67891011122009/082009/102009/122010/022010/04201
39、0/062010/082010/102010/12沪伦锌价比值沪伦锌价比值7.917.91 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 17 5.小金属类上市公司相关产品价格走势小金属类上市公司相关产品价格走势 图 38 美元走强，金价与 SPDR 持仓量下降图 38 美元走强，金价与 SPDR 持仓量下降 图 39 ST 威达：银价小幅回落图 39 ST 威达：银价小幅回落 850900950100010501100115012001250130013501400145011-0110-1210-1110-1010-0910-0910-0
40、810-0710-0610-0510-0410-0410-0310-0210-0109-1209-1109-1109-1010001050110011501200125013001350SPDR持仓(右，吨)黄金价格(左)美元/盎司银银101520253010-1110-1010-0810-0710-0510-0310-0209-1209-1109-0909-0809-0609-04美元/盎司 图 40 包钢稀土：稀土价格本周稳定图 40 包钢稀土：稀土价格本周稳定 图 41 厦门钨业：本周钨精矿与 APT 小幅上涨图 41 厦门钨业：本周钨精矿与 APT 小幅上涨 1.01.52.02.53
41、.03.54.010-0110-0310-0510-0710-0910-1111-01357911131517192123氧化镧(99.0-99.9，右)氧化铈(99.0-99.5，左)氧化镨钕(=99.0%,左)万元/吨13016019022025028010-0110-0310-0510-0710-0910-1111-016000080000100000120000140000160000180000200000钨粉（左）江西黑钨65%以上（右）APT(仲钨酸铵，右）元/千克元/吨 图 42 辰州矿业：锑价本周上涨 500 元/吨图 42 辰州矿业：锑价本周上涨 500 元/吨 图 43
42、西藏矿业、中信国安：碳酸锂价格稳定图 43 西藏矿业、中信国安：碳酸锂价格稳定 1号銻1号銻2.53.54.55.56.57.58.59.510-1110-0910-0710-0610-0410-0209-1209-1009-0809-0709-0509-03万元/吨碳酸锂价格碳酸锂价格3.03.54.04.55.009-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-01工业级碳酸锂电池级碳酸锂(99.5%)万元/吨 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 17
43、图 44 宝钛股份、西部材料：钛价本周不变图 44 宝钛股份、西部材料：钛价本周不变 图 45 云海金属：镁价本周保持不变图 45 云海金属：镁价本周保持不变 5.05.56.06.57.07.58.02010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-011级海绵钛纯钛TA1万元/吨1.51.71.92.108/1209/0209/0409/0609/0809/1009/1210/0210/0410/0610/0810/1010/12万元/吨镁镁 图 46 云南锗业：
44、锗锭本周上涨 100 元/公斤图 46 云南锗业：锗锭本周上涨 100 元/公斤 图 47 格林美：钴价小幅反弹图 47 格林美：钴价小幅反弹 锗锭锗锭55006000650070007500800085002010-012010-032010-052010-072010-092010-112011-01元/千克钴钴33000350003700039000410004300045000470004900010-0210-0410-0610-0810-1010-12美元/吨 图 48 东方锆业：海绵锆本周上涨 5 元/公斤图 48 东方锆业：海绵锆本周上涨 5 元/公斤 图 49 钢铁：国际钢铁
45、价格大涨图 49 钢铁：国际钢铁价格大涨 1#海绵锆1#海绵锆1201301401501601701802010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-01元/千克7007508008509009501000105011001150120009-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-01120130140150160170180190200210220宝山钢市综合指数成交均价指数CRU
46、国际钢铁价格指数 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 15 of 17 图 50 金钼股份：钼铁价格稳定图 50 金钼股份：钼铁价格稳定 图 51 西藏矿业：各类铬铁价格均保持稳定图 51 西藏矿业：各类铬铁价格均保持稳定 9111315171909-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-01万元/吨钼铁钼铁0.40.81.21.62.009-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-0
47、1高碳铬铁中碳铬铁低碳铬铁微碳铬铁万元/吨 图 52 鄂尔多斯：硅铁价格继续下跌图 52 鄂尔多斯：硅铁价格继续下跌 图 53 金瑞科技：电解锰价格本周持续反弹图 53 金瑞科技：电解锰价格本周持续反弹 4000500060007000800090001000009-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-01元/吨硅铁(包头FeSi75)硅铁(包头FeSi75)1.01.31.61.92.22.508-0908-1109-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0
48、710-0910-11万元/吨电解锰电解锰 图 54 东方钽业：钽铁矿本周保持稳定图 54 东方钽业：钽铁矿本周保持稳定 图 55 硅研铂业：铂、钯价格下跌图 55 硅研铂业：铂、钯价格下跌 钽铁矿钽铁矿0204060801001202010-012010-022010-032010-042010-052010-062010-072010-082010-092010-102010-112010-122011-01美元/磅15025035045009-0109-0309-0509-0709-0909-1110-0110-0310-0510-0710-0910-1111-0140608010012
49、0140160180200铂(99.95%，左)钯(99.95%，右)行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 16 of 17 作者简介：作者简介：桑永亮：桑永亮：S0880210100006 021-38676052 蔡鼎尧：蔡鼎尧：S0880110090104 021-38674743 行业周报行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 17 of 17 分析师声明 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，
50、本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料