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1、第三章第三章 利息与利息率利息与利息率了解利息发展和利息理论了解利息发展和利息理论理解利率的分类和利率的决定因素理解利率的分类和利率的决定因素掌握利息的计算掌握利息的计算学习目的学习目的1 利息发展与利息理论2 利息率的决定3 利率在市场经济中的作用4 利率管理体制与利率市场化学习内容学习内容课程导入课程导入案例：案例：印子钱 印子钱是清朝时期高利贷中的一种形式，放债人以高利发放贷款，本息到期一起计算，借款人必须分次归还，每次归还都要在折子上盖一印记，所以人们就把它叫做“印子钱”。据清史稿张照传记载：“民间贷钱征息，子母相权，谓之印子钱”。1 利息发展与利息理论利息利息利息利息interest
2、interestinterestinterest ：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超：信用活动过程中，债务人支付给债权人的超过本金的部分，它是本金之外的增加额。过本金的部分，它是本金之外的增加额。过本金的部分，它是本金之外的增加额。过本金的部分，它是本金之外的增加额。1 1 1 1、西方古典经、西方古典经、西方古典经、西方古典经济学派济学派济学派济学派威廉威廉威廉威廉 配第与约翰配第与约翰配第与约翰配第与约翰 洛克：洛克：洛克：洛克：“利息报酬说利息报酬说利息报酬说利息报酬说”达德利达德利达德利达德利 诺思：
3、诺思：诺思：诺思：“资本租金论资本租金论资本租金论资本租金论”约瑟夫约瑟夫约瑟夫约瑟夫 马西：马西：马西：马西：“利息源于利润说利息源于利润说利息源于利润说利息源于利润说”亚当亚当亚当亚当 斯密斯密斯密斯密“：“利息剩余价值说利息剩余价值说利息剩余价值说利息剩余价值说”2 2 2 2、近代西方学、近代西方学、近代西方学、近代西方学者者者者纳骚纳骚纳骚纳骚 西尼尔：西尼尔：西尼尔：西尼尔：“节欲论节欲论节欲论节欲论”约翰约翰约翰约翰 克拉克：克拉克：克拉克：克拉克：“边际生产力说边际生产力说边际生产力说边际生产力说”欧文欧文欧文欧文 费雪：费雪：费雪：费雪：“人性不耐说人性不耐说人性不耐说人性不
4、耐说”凯恩斯：凯恩斯：凯恩斯：凯恩斯：“流动性偏好说流动性偏好说流动性偏好说流动性偏好说”3 3 3 3、马克思、马克思、马克思、马克思利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。4 4 4 4、习惯说法、习惯说法、习惯说法、习惯说法西方国家通常把利息称之为资本的西方国家通常把利息称之为资本的西方国家通常把利息称之为资本的西方国家通常把利息称之为资本的“价格价格价格价格”。一、利一、利 息息二、利息的计算二、利息的计算1 1、单利与复利、单利与复利单利单利计算利息的特点是对利息不
5、再付息。计算利息的特点是对利息不再付息。复利复利是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方是一种将上期利息转为本金并一并计算利息的方法（利滚利）。复利反映利息的本质特征。法（利滚利）。复利反映利息的本质特征。若若I I为利息额；为利息额；P P为本金；为本金；r r为利率；为利率；n n为借贷期限；为借贷期限；S S为本利和为本利和,则则(1)(1)单利法的计算公式：单利法的计算公式：I=PI=Pr rn n；S=P(1S=P(1n nr)r)(2)(2)复利法的计算公式：复利法的计算公式：S=PS=P(1+r)(1+r)n n ；I=SI=SP P例如，一笔期限为例如，一笔期限为3 3年、利
6、率为年、利率为6 6的的100100万元的贷款。万元的贷款。按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是多按单利法和复利法计算，利息总额和本利和分别是多少？少？一笔期限为一笔期限为3 3年、利率为年、利率为6 6的的100100万元的贷款。万元的贷款。按单利法计算，利息总额和本利和分别为：按单利法计算，利息总额和本利和分别为：I=1000000 6I=1000000 6 3=180000 3=180000元元S=1000000S=1000000（1 13636）11800001180000元元按复利法计算，利息总额和本利和分别为：按复利法计算，利息总额和本利和分别为：S=1000000S=10
7、00000（1 16 6 )3 3 11910161191016元元I=1191016 I=1191016 1000000=1910161000000=191016元元2 2、现值与终值、现值与终值三、利率的分类三、利率的分类利息率利息率利息率利息率interest ratesinterest ratesinterest ratesinterest rates是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率，简称利率。所贷资金额的比率，简称利率。所贷资金额的比
8、率，简称利率。所贷资金额的比率，简称利率。所贷资金额的比率，简称利率。所贷资金额的比率，简称利率。利率体系利率体系利率体系利率体系：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内：一个经济运行体中存在的各种利率由各种内在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。在因素联结成的有机体。1 11 1、基准利率、基准利率、基准利率、基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的是指在多
9、种利率并存的条件下起决定作用的是指在多种利率并存的条件下起决定作用的是指在多种利率并存的条件下起决定作用的是指在多种利率并存的条件下起决定作用的是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。利率。如果这种利率变动，则其他利率也相应变动。基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是
10、各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率基准利率的变动是货币政策的主要手段之一，是各国利率体系的核心。体系的核心。体系的核心。体系的核心。体系的核心。体系的核心。在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银在美国基准利率为联邦基金利率，其他国家主要是中央银行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国，行的贴现利率为代表
11、，但实际上也不限于这一种。在我国，行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国，行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国，行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国，行的贴现利率为代表，但实际上也不限于这一种。在我国，是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、是指中国人民银行对商业银行再贷款的利率、再贴现利率、存款准备金利率和超额准备金利率。存款准备金利率
12、和超额准备金利率。存款准备金利率和超额准备金利率。存款准备金利率和超额准备金利率。存款准备金利率和超额准备金利率。存款准备金利率和超额准备金利率。2 2、市场利率、公定利率、官定利率、市场利率、公定利率、官定利率依据利率的决定主体不同来划分依据利率的决定主体不同来划分市场利率市场利率市场利率市场利率随市场上货币资金的供求关系而自由变动随市场上货币资金的供求关系而自由变动随市场上货币资金的供求关系而自由变动随市场上货币资金的供求关系而自由变动的利率。的利率。的利率。的利率。公定利率公定利率公定利率公定利率由非政府部门的民间金融组织如银行工会由非政府部门的民间金融组织如银行工会由非政府部门的民间金
13、融组织如银行工会由非政府部门的民间金融组织如银行工会等确定的利率，它对会员有约束性。等确定的利率，它对会员有约束性。等确定的利率，它对会员有约束性。等确定的利率，它对会员有约束性。官定利率官定利率官定利率官定利率由政府金融管理部门或者中央银行确定的由政府金融管理部门或者中央银行确定的由政府金融管理部门或者中央银行确定的由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，也叫法定利率。利率，也叫法定利率。利率，也叫法定利率。利率，也叫法定利率。3、固定利率和浮动利率按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分。按资金借贷关系存续期内利率水平是否变动来划分。固定利率固定利率是指借贷期内不做调整的利率。适用于
14、短期资是指借贷期内不做调整的利率。适用于短期资金借贷。金借贷。浮动利率浮动利率是一种在借贷期内可随市场利率的变化而定期是一种在借贷期内可随市场利率的变化而定期调整的利率。适合于市场变动大，而借贷期限又长的融调整的利率。适合于市场变动大，而借贷期限又长的融资活动。资活动。国际金融市场上，多数浮动利率都以国际金融市场上，多数浮动利率都以LIBORLIBOR（伦敦银行（伦敦银行间同业拆借利率间同业拆借利率interbank offered rateinterbank offered rate）为参照）为参照指标而规定其上下幅度。指标而规定其上下幅度。中国人民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利中国
15、人民银行授权某一级行、处或专业银行在法定利率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的率水平上和规定幅度内根据不同情况上下浮动，目的是充分发挥利率的经济杠杆作用。是充分发挥利率的经济杠杆作用。4 4、实际利率与名义利率、实际利率与名义利率按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。按利率水平是否剔除通货膨胀因素来划分。实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利实际利率是指物价不变，从而货币购买力不变条件下的利息率。息率。名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。名义利率是指包括补偿通货膨胀风险的利率。第二章145 5、国内利率与国际利率、国内利率与国际利率国内利率国内利率国内利率国内利率反映
16、一个国家金融市场资金供求总体状况反映一个国家金融市场资金供求总体状况反映一个国家金融市场资金供求总体状况反映一个国家金融市场资金供求总体状况的利率。的利率。的利率。的利率。国际利率国际利率国际利率国际利率国际金融市场上的利率。国际金融市场上的利率。国际金融市场上的利率。国际金融市场上的利率。LIBORLIBOR、NIBORNIBOR、SIBORSIBOR、HIBORHIBOR6 6、单利与复利、单利与复利7 7、存款利率与贷款利率、存款利率与贷款利率8 8、长期利率和短期利率、长期利率和短期利率9 9、差别利率与优惠利率、差别利率与优惠利率差别利率差别利率差别利率差别利率金融机构根据不同的部门
17、、期限、用途、金融机构根据不同的部门、期限、用途、金融机构根据不同的部门、期限、用途、金融机构根据不同的部门、期限、用途、种类及借款能力等实行不同的利率。种类及借款能力等实行不同的利率。种类及借款能力等实行不同的利率。种类及借款能力等实行不同的利率。优惠利率优惠利率优惠利率优惠利率指略低于一般同类贷款利率的利率。往往指略低于一般同类贷款利率的利率。往往指略低于一般同类贷款利率的利率。往往指略低于一般同类贷款利率的利率。往往体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率体现国家的政策。中国享受优惠贷款利率的贷款有：技术改造贷款、发展能
18、源、教的贷款有：技术改造贷款、发展能源、教的贷款有：技术改造贷款、发展能源、教的贷款有：技术改造贷款、发展能源、教育及老少边穷地区发展经济贷款等。育及老少边穷地区发展经济贷款等。育及老少边穷地区发展经济贷款等。育及老少边穷地区发展经济贷款等。3 利率的决定第二章19一、决定和影响利率的主要因素一、决定和影响利率的主要因素平均利润率平均利润率利息是借贷资本的伴生物利息是借贷资本的伴生物利息是借贷资本的伴生物利息是借贷资本的伴生物资金供求资金供求利率实际上是借贷资本的价格利率实际上是借贷资本的价格利率实际上是借贷资本的价格利率实际上是借贷资本的价格社会再生产社会再生产状况状况低利息率多数与繁荣时期
19、或有额外利润的时期相低利息率多数与繁荣时期或有额外利润的时期相低利息率多数与繁荣时期或有额外利润的时期相低利息率多数与繁荣时期或有额外利润的时期相适应。适应。适应。适应。物价物价通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值国家宏观经济国家宏观经济政策政策利率政策是国家宏观经济政策的一部分利率政策是国家宏观经济政策的一部分利率政策是国家宏观经济政策的一部分利率政策是国家宏观经济政策的一部分国际利率国际利率国际利率水平对国内利率水平的影响通过资本在国际利率水平对国内利率水平的影响通过资本在国际利率水平对国内利率水平
20、的影响通过资本在国际利率水平对国内利率水平的影响通过资本在国际间的移动来实现。国际间的移动来实现。国际间的移动来实现。国际间的移动来实现。二、西方利率决定理论的几种观点二、西方利率决定理论的几种观点马克思马克思的利率决定理论的利率决定理论利息是剩余价值的一部分，利润率决定利息率利息是剩余价值的一部分，利润率决定利息率西方学派的利率决定理论西方学派的利率决定理论实际利率理论实际利率理论利率取决于投资与储蓄流量的均衡利率取决于投资与储蓄流量的均衡流动性偏好理论流动性偏好理论利率取决于人们的流动性偏好利率取决于人们的流动性偏好IS-LMIS-LM分析的利率分析的利率理论理论这个这个模型既考虑了储蓄投
21、资，又考虑了货币供求，模型既考虑了储蓄投资，又考虑了货币供求，还考虑了收入的作用，所以它是一个一般均衡模型，还考虑了收入的作用，所以它是一个一般均衡模型，在这个模型中决定的利率是均衡利率在这个模型中决定的利率是均衡利率。3 利率在市场经济中的作用一、利率发挥作用的表现一、利率发挥作用的表现利率对聚集社会资金的作用利率对聚集社会资金的作用利率对调节信贷规模和结构的作用利率对调节信贷规模和结构的作用利率对提高资金使用效益的作用利率对提高资金使用效益的作用利率对稳定物价的调节作用利率对稳定物价的调节作用二、利率变动影响经济的渠道二、利率变动影响经济的渠道利率变动利率变动投资和储蓄（消费）投资和储蓄（
22、消费）资金供求资金供求宏观经宏观经济济中央银行可以通过使用货币政策影响利率水平，实现中央银行可以通过使用货币政策影响利率水平，实现调节经济的目标。调节经济的目标。第二章23第二章2419961996年年-2002-2002年历次降息历程年历次降息历程第一次降息(1996年5月1日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.98%和0.75%，居民消费倾向很快上升6.6个百分点，股市一个历时超过两年的大牛市从此拉开了序幕。第二次降息(1996年8月23日)：存、贷款年利率平均降幅分别1.5%和1.2%，对沪深股市带来新的刺激，并在当年年底冲上了历史的高峰。第三次降息(1997年10月23日)：存、贷款年利
23、率平均降幅分别1.1%和1.5%，其后发行的两个长期品种的国债异常火爆。第四次降息(1998年3月25日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.16%和o.6%，为国企改革创造了良好的资金环境。第二章25第五次降息(1998年7月1日)：存、贷款年利率平均降幅分别0.49%和1.12%，在一定程度上刺激了内需的扩大。第六次降息(1998年12月7日)：存、贷款年利率平均降幅均为0.5%，使股市在1000点之上企稳。第七次降息(1999年6月10日)：存、贷款年利率平均降幅分别1%和0.75%，这是上个世纪90年代以来人民币的最后一次降息,为股市的“59”行情做了铺垫。第八次降息（2002年2月21日
24、）：存、贷款年利率平均降幅分别为0.27%和0.5%，这是进入21世纪以来人民币的第一次降息，曾带动股市在当时的1500点政策底走出一波近200点的强劲反弹行情。第二章26央行历次加息 2007年8月22日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。8月22日，沪指开盘：4876.35低开78.86 报收4980.08 涨幅0.50%。2007年7月21日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点。7月23日，沪指开盘：4091.24高开32.39 报收4213.36 涨幅3.81%。2007年5月19日 一年期存款基
25、准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。5月21日，沪指开盘：3902.35低开127.91 报收4072.23 涨幅1.04%。2007年3月18日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。低开后大幅度走高，开盘2864点，收盘3014点，突破3000点，全天大涨2.87%，随后一路强劲上行至3600点。第二章272006年8月19日 一年期存、贷款基准利率均上调0.27%。周一开盘后，沪指开盘低开至1565.46点，最低点1558.10点，随后迅速反弹收复失地，收盘至1601点，上涨0.20%。2006年4月28日 金融机构贷款利率上调0.27%，提高
26、到5.85%。28日，沪指低开14点，最高1445点，收盘1440点，涨23点，大涨1.66%。2005年3月17日 提高了住房贷款利率。沪综指当日下跌了0.96%，次日再跌1.29%。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点。2004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%。一路下跌中的沪综指继续大跌1.58%，当天报收于1320点。1993年7月11日 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%。首个交易日沪指下跌23.05点。1993年5月15日 各档次定期存款年利率平均提高2.18%，各项贷款利率平均提高0.82%。首个交易日沪指下跌27.43点。4 利率的市场化
27、第二章29三、利率的市场化利率市场化利率市场化的内涵是，政府逐步放松对利率的直接管制的内涵是，政府逐步放松对利率的直接管制并取消间接影响利率水平的调控方式，让市场供求在利率水并取消间接影响利率水平的调控方式，让市场供求在利率水平决定中发挥主导作用，形成一个以国家间接调节为指导、平决定中发挥主导作用，形成一个以国家间接调节为指导、中央银行基准利率为参照、市场利率为主体的多元化利率体中央银行基准利率为参照、市场利率为主体的多元化利率体系。系。事实上中国利率市场化进程已年，中国人民银行累事实上中国利率市场化进程已年，中国人民银行累计放开、归并或取消本、外币利率管理种类种，利率计放开、归并或取消本、外
28、币利率管理种类种，利率市场化取得重大进展。改革的市场化取得重大进展。改革的总体思路总体思路为：先放开货币市场为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额；先农村、后城市款；先长期、大额，后短期、小额；先农村、后城市”的顺的顺序进行。不过，因商业银行改革不到位、央行利率调控体系序进行。不过，因商业银行改革不到位、央行利率调控体系不完善，推进利率市场化的进一步改革还面临诸多挑战。不完善，推进利率市场化的进一步改革还面临诸多挑战。思考题思考题1.1.简要介绍利率的分类。简要介绍利率的分类。2.2.利率的经济杠杆功能表现在哪些方面？利率的经济杠杆功能表现在哪些方面？3.3.了解我国的利率市场化进程，这一改革的主了解我国的利率市场化进程，这一改革的主要内容及步骤是什么？要内容及步骤是什么？4.4.利率是如何决定的？利率是如何决定的？