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1、1、现金的概念v在财务分析和财务管理中，在财务分析和财务管理中，“现金现金”有三种有三种概念：概念：v现金现金1=库存现金；库存现金；v现金现金2=货币资金；货币资金；v现金现金3=货币资金货币资金+应收票据。应收票据。v由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应由于应收票据可以贴现，可以背书转让，应收票据实际上就是收票据实际上就是“现金现金”。因此，财务分。因此，财务分析和财务管理中所用的现金概念是现金析和财务管理中所用的现金概念是现金3。第第1页页/共共27页页2、现金分析所要解决的基本问题v现金分析所要解决的基本问题就是通现金分析所要解决的基本问题就是通过将企业实际现金持有量与最佳现金过将企
2、业实际现金持有量与最佳现金持有量（或称目标现金持有量）的比持有量（或称目标现金持有量）的比较，以判断企业的现金持有量是否科较，以判断企业的现金持有量是否科学合理。其难点是如何确定企业的最学合理。其难点是如何确定企业的最佳现金持有量。佳现金持有量。第第2页页/共共27页页3、现金结构分析 v由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存不由于现金留存在企业中是准备随时用于支付的，如果留存不足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如果留足，企业没有足够的支付能力，将会发生财务风险；如果留存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金的使用存过多，又会使企业丧失潜在的投资机会，降低资金的使
3、用效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数量是否适效益。因此，现金项目分析，关键是看现金持有数量是否适当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的比例与同行当。具体办法之一，就是将企业现金占总资产的比例与同行业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金规模是否正常。业其他企业的情况加以比较，以判断企业现金规模是否正常。之所以要与同行业其他企业的情况加以比较，是因为不同的之所以要与同行业其他企业的情况加以比较，是因为不同的行业对于支付的需求是不同的，不同行业企业的存量现金的行业对于支付的需求是不同的，不同行业企业的存量现金的比例会有很大差异。例如金融业，作为偿付能力的来源，对比例会有很大差异。例如
4、金融业，作为偿付能力的来源，对于现金有着特殊的需要，在正常情况下其存量比例会高于一于现金有着特殊的需要，在正常情况下其存量比例会高于一般的制造业企业。当现金占总资产的比例显著超过同行业的般的制造业企业。当现金占总资产的比例显著超过同行业的一般水平时，企业可能的行为将是要么寻找新的投资机会，一般水平时，企业可能的行为将是要么寻找新的投资机会，要么进行现金分配，或是回购股份，总之，需要为超额储备要么进行现金分配，或是回购股份，总之，需要为超额储备的货币资金寻找一个出路，以优化企业的资产结构。当现金的货币资金寻找一个出路，以优化企业的资产结构。当现金占总资产的比例显著低于同行业的一般水平时，则说明企
5、业占总资产的比例显著低于同行业的一般水平时，则说明企业现金存量不足，企业没有足够的支付能力，将面临巨大的财现金存量不足，企业没有足够的支付能力，将面临巨大的财务风险。在这种情况下，企业必须进行新的融资以获得必要务风险。在这种情况下，企业必须进行新的融资以获得必要的资金。的资金。第第3页页/共共27页页4、现金周期分析（1）v现金周期的概念：现金周期是指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的现金周期是指企业在经营中从付出现金到收到现金所需的平均时间，其计算公式为：现金周期平均时间，其计算公式为：现金周期=经营周期经营周期-应付账款周转天数。经营周期应付账款周转天数。经营周期是从取得存货开始到销售
6、存货并收回现金为止的时间，其计算公式为：经营是从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间，其计算公式为：经营周期周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数。现金周期、经营周期、存货周转天应收账款周转天数。现金周期、经营周期、存货周转天数、应收账款周转天数、应付账款周转天数的关系如下图所示。数、应收账款周转天数、应付账款周转天数的关系如下图所示。购买存货出售存货存货周转天数应收账款周转天数应付账款周转天数现金周期支付货款收到现金经营周期第第4页页/共共27页页4、现金周期分析（2）v现金周期的计算：（1）存货周转率营业成本平均）存货周转率营业成本平均存货；（存货；（2）存货周转天数）存货
7、周转天数365存货周转率；（存货周转率；（3）应收账款周转率应收账款周转率=营业收入平均应收账款；（营业收入平均应收账款；（4）应）应收账款周转天数收账款周转天数 365 应收账款周转率；（应收账款周转率；（5）经营）经营周期存货周转天数应收账款周转天数；（周期存货周转天数应收账款周转天数；（6）应付）应付账款周转率账款周转率=营业成本平均应付账款；（营业成本平均应付账款；（7）应付账）应付账款周转天数款周转天数 365 应付账款周转率；（应付账款周转率；（8）现金周期）现金周期经营周期应付账款期间经营周期应付账款期间v现金周期往往决定企业现金的实际需求量，计算公式为：v最佳现金余额企业年现金
8、需求（支出）总额最佳现金余额企业年现金需求（支出）总额 365 现现金周期金周期第第5页页/共共27页页4、现金周期分析（3）v在现金分析时，可以将企业实际的现金余额与按上在现金分析时，可以将企业实际的现金余额与按上述公式所计算的最佳现金余额加以比较，以判断企述公式所计算的最佳现金余额加以比较，以判断企业现金规模是否正常。如果企业实际的现金余额明业现金规模是否正常。如果企业实际的现金余额明显大于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明显大于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，现金过多，企业需要为超额储备的现金找一个出路，以优化企业的资产结构；如果企
9、业实际的现金余额以优化企业的资产结构；如果企业实际的现金余额明显小于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明显小于按上述公式所计算的最佳现金余额，则说明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业明企业现金存量不足，没有足够的支付能力，企业将面临巨大的财务风险。将面临巨大的财务风险。第第6页页/共共27页页二、现金的管理v现金管理的目标现金管理的目标v现金账户管理现金账户管理v现金理财管理现金理财管理v现金结算管理现金结算管理v现金集中管理现金集中管理第第7页页/共共27页页1、现金管理的目标v企业现金管理的目标，就是要在现企业现金管理的目标，就是要在现金的流动性和盈利能力之间做出抉金的流动性和盈
10、利能力之间做出抉择，以使利润最大化或企业价值最择，以使利润最大化或企业价值最大化大化 。即在保证企业的经营效率。即在保证企业的经营效率和效益的前提下，尽可能减少在现和效益的前提下，尽可能减少在现金上的投资。金上的投资。第第8页页/共共27页页2、现金账户管理v活期存款活期存款v定期存款定期存款v通知存款通知存款v协定存款协定存款v协议存款协议存款 第第9页页/共共27页页协定存款（1）v业务概述：协定存款是指存款人通过与银行签订协定存款是指存款人通过与银行签订协定协定存款合同存款合同，约定期限、商定结算账户需要保留的基本，约定期限、商定结算账户需要保留的基本存款额度，由银行对基本存款额度内的存
11、款按结息日或存款额度，由银行对基本存款额度内的存款按结息日或支取日活期存款利率计息，超过基本存款额度的部分按支取日活期存款利率计息，超过基本存款额度的部分按结息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六结息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六个月定期存款利率的协定存款利率给付利息的一种存款。个月定期存款利率的协定存款利率给付利息的一种存款。v存款利率：协定存款账户按季结息，其中基本存款额度协定存款账户按季结息，其中基本存款额度以内的存款按结息日中国人民银行公布的活期存款利率以内的存款按结息日中国人民银行公布的活期存款利率计息，超过基本存款额度的存款按结息日中国人民银行计息，超过基本存
12、款额度的存款按结息日中国人民银行公布的协定存款利率计息。公布的协定存款利率计息。v存款期限：协定存款的合同期限为一年，到期时，如双协定存款的合同期限为一年，到期时，如双方没有提出终止或修改合同，即视为自动延期方没有提出终止或修改合同，即视为自动延期1 1年。经年。经开户行确认后，在原合同上注明开户行确认后，在原合同上注明“合同继续有效合同继续有效”字样，字样，账户继续使用。账户继续使用。第第10页页/共共27页页协定存款（2）v管理方式：协定存款业务实行协定存款业务实行AB协定账户管理。凡申请在协定账户管理。凡申请在银行开立协定存款账户的单位，须同时开立基本存款账户或银行开立协定存款账户的单位
13、，须同时开立基本存款账户或一般存款账户（以下简称一般存款账户（以下简称“结算户结算户”），该账户称为），该账户称为A户，户，同时电脑自动生成协定存款账户（以下简称同时电脑自动生成协定存款账户（以下简称B户）。如单位户）。如单位已有结算账户，则将原有的结算账户作为已有结算账户，则将原有的结算账户作为A户。协定存款账户。协定存款账户的户的A户视同一般结算账户管理使用，可随时用于支付结算，户视同一般结算账户管理使用，可随时用于支付结算，B户作为结算户的后备存款账户，不直接发生经济活动，资户作为结算户的后备存款账户，不直接发生经济活动，资金不得对外支付。金不得对外支付。企业可与银行签订单位协定存款合同
14、，在企业可与银行签订单位协定存款合同，在结算账户之上开立协定存款账户，并约定结算账户的额度，结算账户之上开立协定存款账户，并约定结算账户的额度，由银行将结算账户中超额度的部分转入协定存款账户，单独由银行将结算账户中超额度的部分转入协定存款账户，单独按照协定存款利率计息。按照协定存款利率计息。第第11页页/共共27页页3、现金理财管理v现金理财管理包括：基金、股票、现金理财管理包括：基金、股票、国债、企业债、黄金、外汇、银国债、企业债、黄金、外汇、银行理财产品等。行理财产品等。v现金理财管理实际上是企业的现现金理财管理实际上是企业的现金流量与风险管理。要注意风险金流量与风险管理。要注意风险与收益
15、的权衡。与收益的权衡。第第12页页/共共27页页4、现金结算管理v国内结算主要包括：支票、银行本票、国内结算主要包括：支票、银行本票、银行汇票、汇兑、商业汇票、委托收银行汇票、汇兑、商业汇票、委托收款、托收承付、代理结算、公司卡、款、托收承付、代理结算、公司卡、国内信用证国内信用证v国际结算主要包括：信用证、托收、国际结算主要包括：信用证、托收、汇兑汇兑第第13页页/共共27页页5、现金集中管理v现金集中管理的目标就是实现集团企业现金集中管理的目标就是实现集团企业的的“三高三高”变变“三低三低”（高存款、高贷（高存款、高贷款、高费用变为低存款、低贷款、低费款、高费用变为低存款、低贷款、低费用）
16、，用），实现集团内部现金头寸共享，减实现集团内部现金头寸共享，减少集团内耗，降低财务成本，同时增强少集团内耗，降低财务成本，同时增强集团整体现金的流动性和收益。包括：集团整体现金的流动性和收益。包括：集团协议转账、普通现金池、名义现金集团协议转账、普通现金池、名义现金池、资金余额管理、集团贴现等。池、资金余额管理、集团贴现等。第第14页页/共共27页页普通现金池操作要点 v（1）企业要建立现金池结构，首先需要选择一家合作银行。）企业要建立现金池结构，首先需要选择一家合作银行。由于现金池安排中所有参与者都必须在同一家银行开设账户，由于现金池安排中所有参与者都必须在同一家银行开设账户，所选银行的机
17、构网点与成员单位在地域上的匹配程度是总部所选银行的机构网点与成员单位在地域上的匹配程度是总部应该考虑的问题。合作银行确定后，不仅企业总部或资金管应该考虑的问题。合作银行确定后，不仅企业总部或资金管理中心需要在该行开设现金池主账户，成员单位也要根据业理中心需要在该行开设现金池主账户，成员单位也要根据业务需要选择该银行机构网点开设账户。务需要选择该银行机构网点开设账户。v（2）账户结构设置完成后，紧接着就需要在主账户与成员单）账户结构设置完成后，紧接着就需要在主账户与成员单位账户之间建立一对一双向委托贷款关系。一对一是指委托位账户之间建立一对一双向委托贷款关系。一对一是指委托贷款仅在集团总部与某一
18、成员单位之间发生，不同成员单位贷款仅在集团总部与某一成员单位之间发生，不同成员单位之间不建立委托贷款关系；双向则是指既可以由集团总部向之间不建立委托贷款关系；双向则是指既可以由集团总部向成员单位贷款，也可以由成员单位向集团总部贷款。当然，成员单位贷款，也可以由成员单位向集团总部贷款。当然，如果集团公司只是归集资金而不考虑成员单位资金使用的话，如果集团公司只是归集资金而不考虑成员单位资金使用的话，也可以只建立成员单位向集团总部发放贷款的单向委托贷款也可以只建立成员单位向集团总部发放贷款的单向委托贷款关系。无论是双向或是单向，集团总部及成员单位都要根据关系。无论是双向或是单向，集团总部及成员单位都
19、要根据银行要求提供建立委托贷款关系的相关法律文件，而银行要银行要求提供建立委托贷款关系的相关法律文件，而银行要做的则是将相应的委托贷款关系固化在现金池系统中。做的则是将相应的委托贷款关系固化在现金池系统中。第第15页页/共共27页页普通现金池操作要点 v（3）如何确定委托贷款的利率？第一，委托贷款利率通常由企业）如何确定委托贷款的利率？第一，委托贷款利率通常由企业确定，成员单位向集团总部上存或下借资金的利率可以不同，银行确定，成员单位向集团总部上存或下借资金的利率可以不同，银行通过自己的网银系统为集团提供在网上设置或维护委托贷款利率的通过自己的网银系统为集团提供在网上设置或维护委托贷款利率的便
20、利。第二，集团总部设置的委托贷款利率，既要对所有成员单位便利。第二，集团总部设置的委托贷款利率，既要对所有成员单位都有足够的吸引力，又不应与市场利率相差太大，否则可能会被认都有足够的吸引力，又不应与市场利率相差太大，否则可能会被认为是转移利润而带来税务等一系列问题。因此，成员单位上存集团为是转移利润而带来税务等一系列问题。因此，成员单位上存集团总部的资金利率应适当高于同期银行存款利率，而成员单位向集团总部的资金利率应适当高于同期银行存款利率，而成员单位向集团总部下借资金的利率应适当低于同期银行贷款利率。总部下借资金的利率应适当低于同期银行贷款利率。v（4）如何确定委托贷款的期限？委托贷款额度的
21、期限与委托贷款）如何确定委托贷款的期限？委托贷款额度的期限与委托贷款的期限是两个不同的概念。额度期限设置相对较长，这样可以减少的期限是两个不同的概念。额度期限设置相对较长，这样可以减少额度到期后为建立新的委托贷款关系再重新提交相关文件的麻烦，额度到期后为建立新的委托贷款关系再重新提交相关文件的麻烦，建立一个比如建立一个比如10年有效的委托贷款循环额度是合适的。而在预先设年有效的委托贷款循环额度是合适的。而在预先设置每笔委托贷款的期限时要考虑两个矛盾：一方面集团及成员单位置每笔委托贷款的期限时要考虑两个矛盾：一方面集团及成员单位可能并不希望现金池结构下的委托贷款由于贷款期限过长在报表上可能并不希
22、望现金池结构下的委托贷款由于贷款期限过长在报表上显示为长期投资，另一方面又存在贷款期限太短导致贷款到期后借显示为长期投资，另一方面又存在贷款期限太短导致贷款到期后借款方无法及时清偿的问题，因此，委托贷款期限先定为款方无法及时清偿的问题，因此，委托贷款期限先定为1年但可自年但可自动展期的设计应该是最佳的。动展期的设计应该是最佳的。第第16页页/共共27页页普通现金池操作要点 v（5）如何确定委托贷款的金额？关于委托贷款的金额也有两个概）如何确定委托贷款的金额？关于委托贷款的金额也有两个概念，即委托贷款循环额度与委托贷款期间的实际余额。为了确保任念，即委托贷款循环额度与委托贷款期间的实际余额。为了
23、确保任何时点同方向所有未结清的委托贷款余额之和不大于对应的委托贷何时点同方向所有未结清的委托贷款余额之和不大于对应的委托贷款循环额度，委托贷款循环额度通常会设置大一些。这里不必过多款循环额度，委托贷款循环额度通常会设置大一些。这里不必过多担心签订一个总金额较大的委托贷款循环额度的委托协议会带来更担心签订一个总金额较大的委托贷款循环额度的委托协议会带来更多的合同印花税负担，因为从实践上看，通常都支持仅依据委托贷多的合同印花税负担，因为从实践上看，通常都支持仅依据委托贷款的实际最高余额来缴纳印花税。比如某一成员单位在委托贷款协款的实际最高余额来缴纳印花税。比如某一成员单位在委托贷款协议中给予集团总
24、部的委托贷款额度为议中给予集团总部的委托贷款额度为10亿元人民币，但在委托贷款亿元人民币，但在委托贷款期间集团总部实际向该成员单位贷款余额最高时仅为期间集团总部实际向该成员单位贷款余额最高时仅为1亿元人民币，亿元人民币，则集团总部只需对这则集团总部只需对这1亿元按照万分之零点五缴纳印花税即可。亿元按照万分之零点五缴纳印花税即可。v（6）委托贷款核算原则：现金池结构下集团总部与成员单位之间）委托贷款核算原则：现金池结构下集团总部与成员单位之间每笔资金划转都是采用委托贷款放款或委托贷款还款的方式进行，每笔资金划转都是采用委托贷款放款或委托贷款还款的方式进行，为了核算和对账方便，一般会遵循先还款后放
25、款和先借先还两个原为了核算和对账方便，一般会遵循先还款后放款和先借先还两个原则，这样在任何时点集团总部与某一成员单位之间都只会实际存在则，这样在任何时点集团总部与某一成员单位之间都只会实际存在同一方向的委托贷款关系。同一方向的委托贷款关系。第第17页页/共共27页页普通现金池操作要点 v（7）成员单位账户余额上划：每日成员单位账户资金自动上划到）成员单位账户余额上划：每日成员单位账户资金自动上划到集团总部开设的现金池主账户，资金上划后成员单位账户保持零结集团总部开设的现金池主账户，资金上划后成员单位账户保持零结余或目标结余。资金上划的频率通常每天一次，在预设的固定时点余或目标结余。资金上划的频
26、率通常每天一次，在预设的固定时点执行，银行也可以根据企业的要求实现一天多次的自动划款。执行，银行也可以根据企业的要求实现一天多次的自动划款。v（8）成员单位日间透支：现金集中到集团总部后，可能导致成员）成员单位日间透支：现金集中到集团总部后，可能导致成员单位第二天日间支付能力不足。一般而言，提供现金池服务的银行单位第二天日间支付能力不足。一般而言，提供现金池服务的银行会为成员单位提供日间透支支持，保证成员单位日间的正常支付。会为成员单位提供日间透支支持，保证成员单位日间的正常支付。当然，银行为成员单位提供日间透支需要集团提供相应的担保，并当然，银行为成员单位提供日间透支需要集团提供相应的担保，
27、并事先签订相关的法律文书，集团总部担保的额度要求大于或等于所事先签订相关的法律文书，集团总部担保的额度要求大于或等于所有成员单位日间透支额度的总和。在集团总部担保的额度范围内，有成员单位日间透支额度的总和。在集团总部担保的额度范围内，集团的资金管理者可以根据现金预算合理分配成员单位的日间透支集团的资金管理者可以根据现金预算合理分配成员单位的日间透支额度，银行通常不会干预，从这个意义上讲，现金池结构对加强集额度，银行通常不会干预，从这个意义上讲，现金池结构对加强集团企业内部营运资金的预算管理有积极意义。成员单位的日间透支团企业内部营运资金的预算管理有积极意义。成员单位的日间透支会由集团总部开设的
28、现金池主账户在日终自动向成员单位账户划拨会由集团总部开设的现金池主账户在日终自动向成员单位账户划拨相应的资金来全额归还，因此该透支是不用向银行支付利息的。相应的资金来全额归还，因此该透支是不用向银行支付利息的。第第18页页/共共27页页普通现金池操作要点 v（9）主动拨付或收款：在突发情况下，成员单位可能需要超预算（日间透支额度）主动拨付或收款：在突发情况下，成员单位可能需要超预算（日间透支额度）对外支付，需要集团总部人工主动发起从现金池主账户向成员单位账户的拨款。此对外支付，需要集团总部人工主动发起从现金池主账户向成员单位账户的拨款。此外，集团总部也可能在固定划款时点以外主动上收成员单位的账
29、户资金以满足某种外，集团总部也可能在固定划款时点以外主动上收成员单位的账户资金以满足某种应急需要。这种临时性的拨付或收款一般都可以由集团总部资金管理人员通过网上应急需要。这种临时性的拨付或收款一般都可以由集团总部资金管理人员通过网上银行服务在网上操作完成，银行系统足以保证这类划款资金实时到账。银行服务在网上操作完成，银行系统足以保证这类划款资金实时到账。v（10）利息、税务和费用问题：现金池结构下委托贷款的发生和归还是比较频繁的，）利息、税务和费用问题：现金池结构下委托贷款的发生和归还是比较频繁的，如果每笔委托贷款还款时都进行对应的利息划拨，显然会给企业带来较大的账务处如果每笔委托贷款还款时都
30、进行对应的利息划拨，显然会给企业带来较大的账务处理负担。因此，确定一个固定期间，如每季度，统一进行一次利息划拨会比较合适。理负担。因此，确定一个固定期间，如每季度，统一进行一次利息划拨会比较合适。在确定的结息日，银行系统自动将利息在成员单位账户与主账户之间进行划拨。值在确定的结息日，银行系统自动将利息在成员单位账户与主账户之间进行划拨。值得注意的是，由于结算的是一个期间内所有委托贷款的利息，而且成员单位向集团得注意的是，由于结算的是一个期间内所有委托贷款的利息，而且成员单位向集团总部上存和下借的利息是分别统计的，因此结息日可能存在利息在某一成员单位账总部上存和下借的利息是分别统计的，因此结息日
31、可能存在利息在某一成员单位账户与主账户之间的双向划拨。成员单位向集团总部发放委托贷款的利息收入与成员户与主账户之间的双向划拨。成员单位向集团总部发放委托贷款的利息收入与成员单位向集团总部获取委托借款的利息支出不能轧差结算，原因就是委托贷款的利息单位向集团总部获取委托借款的利息支出不能轧差结算，原因就是委托贷款的利息收入必须按规定支付营业税。利息收入营业税与前面提到的合同印花税共同构成了收入必须按规定支付营业税。利息收入营业税与前面提到的合同印花税共同构成了委托贷款现金池业务的税务成本，这是企业在选择建立现金池结构时应该事先考虑委托贷款现金池业务的税务成本，这是企业在选择建立现金池结构时应该事先
32、考虑的因素。与印花税主要由企业申报缴纳不同，根据中国税法有关规定，委托贷款营的因素。与印花税主要由企业申报缴纳不同，根据中国税法有关规定，委托贷款营业税应由受委托的金融机构代为扣缴。除了税务成本外，企业建立现金池结构还需业税应由受委托的金融机构代为扣缴。除了税务成本外，企业建立现金池结构还需要向提供服务的银行缴纳一定的费用，比如委托贷款手续费或账户管理费。如果企要向提供服务的银行缴纳一定的费用，比如委托贷款手续费或账户管理费。如果企业与提供现金池服务的银行合作比较密切的话，通常费用不会太高。业与提供现金池服务的银行合作比较密切的话，通常费用不会太高。第第19页页/共共27页页普通现金池 v在现
33、金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成在现金池结构安排中，属于同一家集团企业的一个或多个成员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户员单位的银行账户现金余额实际转移到一个真实的主账户（现金池账户）中，主账户通常由集团总部控制，成员单位（现金池账户）中，主账户通常由集团总部控制，成员单位用款时需从主账户获取资金对外支付。用款时需从主账户获取资金对外支付。v1方案描述：集团总公司每日终统一上收各成员企业账户资方案描述：集团总公司每日终统一上收各成员企业账户资金头寸，并集中到集团总公司金头寸，并集中到集团总公司“现金池现金池”账户；集团总公司账户；集团总公司以现金池中资金及其统一向
34、银行申请获得的授信额度为保证，以现金池中资金及其统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员企业的日间透支额度；在约定的透支额度内，若约定各成员企业的日间透支额度；在约定的透支额度内，若日间成员企业账户余额不足，可以账户透支的方式自主对外日间成员企业账户余额不足，可以账户透支的方式自主对外付款；日终，集团总公司与银行统一清算，以现金池资金或付款；日终，集团总公司与银行统一清算，以现金池资金或授信项下融资补足各成员企业透支金额。其业务示意图如下授信项下融资补足各成员企业透支金额。其业务示意图如下图所示。图所示。第第20页页/共共27页页普通现金池 v日终，子公司日终，子公司A、子公司、子公司C
35、账户资金余额账户资金余额600、200自自动归集总公司现金池；子公司动归集总公司现金池；子公司B、子公司、子公司D账户日间账户日间透支透支400、100，日终，总公司分别向子公司，日终，总公司分别向子公司B和子公和子公司司D下划资金下划资金400和和100，补足账户透支金额；日终，补足账户透支金额；日终，若总公司现金池资金余额不足以补足各子公司透支，若总公司现金池资金余额不足以补足各子公司透支，由银行向总公司提供授信项下短期融资用以补足各由银行向总公司提供授信项下短期融资用以补足各子公司透支。子公司透支。日间透支，日终消零日间透支，日终消零子公司子公司A A账户账户子公司子公司B B账户账户子
36、公司子公司C C账户账户子公司子公司D D账户账户集团总公集团总公司（现金池，司（现金池，400400）600600400400200200100100协议转账，委托贷款协议转账，委托贷款银行授信银行授信第第21页页/共共27页页普通现金池 v企业建立现金池结构的好处：（企业建立现金池结构的好处：（1）变外源融资为内）变外源融资为内源融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集源融资，减少利息支出。在现金池安排中，通过集团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现团现金的二次分配，账户资金盈余的成员单位的现金自动转移给现金不足的其他成员单位，这样可以金自动转移给现金不足的其他成员单位，这样可以减
37、少现金不足成员单位外部融资的需求，对整个集减少现金不足成员单位外部融资的需求，对整个集团而言降低利息费用。（团而言降低利息费用。（2）改善流动性管理，增加）改善流动性管理，增加收益。多余的现金被集中起来，因而可以更有效地收益。多余的现金被集中起来，因而可以更有效地进行投资理财。（进行投资理财。（3）提高现金透明度，加强控制。）提高现金透明度，加强控制。第第22页页/共共27页页集团贴现 v业务概述：集团贴现业务是指集团成员单位将票据集团贴现业务是指集团成员单位将票据背书转让给集团结算中心，集团结算中心统一向银背书转让给集团结算中心，集团结算中心统一向银行申请贴现，银行将贴现后余款划付给集团结算
38、中行申请贴现，银行将贴现后余款划付给集团结算中心的一种票据贴现业务操作形式。特大型集团企业心的一种票据贴现业务操作形式。特大型集团企业越来越希望加强对系统内全口径资金的集中管理，越来越希望加强对系统内全口径资金的集中管理，现金已经通过现金池实现了资金集中管理，而票据现金已经通过现金池实现了资金集中管理，而票据管理则是选择由集团成员单位将票据背书转让给集管理则是选择由集团成员单位将票据背书转让给集团结算中心，由集团结算中心统一掌控，根据整个团结算中心，由集团结算中心统一掌控，根据整个集团的资金盈缺状况，寻找最有利的价格择机贴现。集团的资金盈缺状况，寻找最有利的价格择机贴现。v适用范围：集团成员单
39、位基本都在一个省，集团内集团成员单位基本都在一个省，集团内部成立了结算中心，资金实行全部集中管理（如果部成立了结算中心，资金实行全部集中管理（如果是跨省份运作的集团，由于票据异地传递风险较大是跨省份运作的集团，由于票据异地传递风险较大且成本较高，一般不会接受此种方式）。且成本较高，一般不会接受此种方式）。第第23页页/共共27页页集团贴现v企业益处：（1）企业集中系统内的票据，获得批发贴现）企业集中系统内的票据，获得批发贴现的优惠，降低贴现成本；（的优惠，降低贴现成本；（2）便利集团公司对成员单位）便利集团公司对成员单位全口径资金的集约管理；（全口径资金的集约管理；（3）系统内票据集中由财务结
40、）系统内票据集中由财务结算中心统一管理、操作，节省人力成本。算中心统一管理、操作，节省人力成本。v业务流程：（1）成员单位将收到的银行承兑汇票（或商）成员单位将收到的银行承兑汇票（或商业承兑汇票）背书转让给集团结算中心，同时提供基础交业承兑汇票）背书转让给集团结算中心，同时提供基础交易合同、增值税发票等资料；（易合同、增值税发票等资料；（2）集团结算中心持票向）集团结算中心持票向银行申请办理贴现，银行审核商业汇票的真实性，并按照银行申请办理贴现，银行审核商业汇票的真实性，并按照审批权限进行审批，审批同意后，集团结算中心当场背书审批权限进行审批，审批同意后，集团结算中心当场背书转让汇票，并办理相
41、关手续，提交前手与再前手之间的交转让汇票，并办理相关手续，提交前手与再前手之间的交易合同、增值税发票资料；（易合同、增值税发票资料；（3）银行在扣收票据贴现利）银行在扣收票据贴现利息后，将票面余款支付给集团结算中心；（息后，将票面余款支付给集团结算中心；（4）结算中心）结算中心将贴现余款划转集团成员单位。将贴现余款划转集团成员单位。第第24页页/共共27页页6、现金预算v现金预算（现金预算（Cash Budget）是短期财务规划）是短期财务规划的主要工具。它可以帮助财务经理研究短的主要工具。它可以帮助财务经理研究短期借款需求。现金预算的设想很简单：它期借款需求。现金预算的设想很简单：它记录估计
42、的现金收入（现金流入）和现金记录估计的现金收入（现金流入）和现金支出（现金流出）。起结果是对现金盈余支出（现金流出）。起结果是对现金盈余或赤子的估计。或赤子的估计。v现金预算可以按季、月、周甚至日来编制。现金预算可以按季、月、周甚至日来编制。我们通常选择季度现金预算为例，既为了我们通常选择季度现金预算为例，既为了方便，也因为季度是最常见的短期经营计方便，也因为季度是最常见的短期经营计划期间。划期间。第第25页页/共共27页页现金流的估计v（1）现金流入的估计）现金流入的估计v现金预算必须从下一年度的季度销售预测开始。v计算应收账款周转天数，预测现金收入额。应收账款周转天数即平均收账期间。v（2）现金流出的估计）现金流出的估计v主要包括四个基本类型：（1）偿付应付账款。（2）工资、税费和其他费用。（3）资本性支出。（4）长期融资费用。v（3）现金余缺的估计）现金余缺的估计v预计的净现金流入为现金收入和现金支出之差。第第26页页/共共27页页感谢观看！感谢观看！第第27页页/共共27页页