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1、总需求总需求 II:应用应用 IS-LM 模型模型第11章内容内容第9章介绍了总需求与总供给模型。第10章引入了总需求曲线的形成基础 IS-LM 模型。第11章 总需求II本章，你讲学习本章，你讲学习如何运用 IS-LM 模型分析冲击、财政政策和货币政策的影响。如何从IS-LM 模型中推导出总需求曲线20世纪30年代大萧条产生原因的几种理论第11章 总需求II IS-LM 模型的均衡模型的均衡 IS 曲线代表产品市场的均衡第11章 总需求II交点决定了同时满足产品市场和货币市场均衡的Y 和 r的唯一组合。LM 曲线代表货币市场的均衡ISY rLMr1Y1利用利用 IS-LM 进行政策分析进行政
2、策分析我们可以利用 IS-LM 模型分析以下政策的影响财政政策：G、T和G+T货币政策：M第11章 总需求IIISY rLMr1Y1政府购买增加政府购买增加1.IS 右移 ，第11章 总需求II引起产出和收入的增加。IS1Y rLMr1Y1IS2Y2r21.2.这引起货币需求增加，利率上升2.3.同时使得投资减少，所以Y的最终增长小于 3.减税减税第11章 总需求IIIS11.Y rLMr1Y1IS2Y2r2消费者将税收减免额的一部分(1MPC)用于储蓄，所以消费的初始增量小于 T ，同时也小于 G 且 IS 曲线移动1.2.2.所以对 r 和 Y 的影响小于 T ，且小于 G.2.货币政策：
3、货币政策：M 增加增加1.M 0 使得LM 曲线向下移动（或者向右）第11章 总需求II2.引起利率降低 ISY rLM1r1Y1Y2r2LM23.引起投资增加、产出和收入增加 货币政策和财政政策的相互作用货币政策和财政政策的相互作用模型：货币政策和财政政策变量（M、G和T）都是外生的。经济现实：货币政策制定者可以调整M 来响应财政政策变动，反之亦然。这种交互作用可能改变了一种政策变动的影响。第11章 总需求II联储对联储对 G 0 的响应的响应假设国会增加 G.联储可能的应对措施：1.保持 M 不变2.保持 r 不变3.保持 Y 不变对于每一种情况，G的影响是不同的：第11章 总需求II响应
4、响应 1：保持：保持 M 不变不变第11章 总需求II如果国会增加G，IS 曲线向右移动。IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2如果联储保持 M 不变，LM 曲线不会移动。结果：响应响应 2：保持：保持 r 不变不变第11章 总需求II如果国会增加G，IS 曲线向右移动。IS1Y rLM1r1Y1IS2Y2r2为了保持r 不变，联储需要增加 M 使得LM 曲线向右移动。LM2Y3结果：响应响应3：保持保持 Y 不变不变第11章 总需求IIIS1Y rLM1r1IS2Y2r2为了保持 Y 不变，联储减少 M 使 LM 曲线左移。LM2结果：Y1r3如果国会增加G，IS 曲线将右移。估计财政政策
5、乘数估计财政政策乘数来自 DRI 宏观计量模型第11章 总需求II货币政策假设货币政策假设 Y/G 的的估算值估算值联储保持名义利率不变联储保持货币供给不变1.930.60 Y/T 的估算值的估算值 1.19 0.26IS-LM 模型中的冲击模型中的冲击IS 冲击冲击：产品和服务需求的外生变化 例子：股市繁荣或萧条 改变了家庭财富 C 商业或消费者信心与预期的变化 I 和/或 C第11章 总需求II IS-LM 模型中的冲击模型中的冲击LM 冲击冲击：货币需求的外生变化 例如：信用卡欺诈潮导致现金需求增加。更多的ATM机和互联网应用将减少货币需求。第11章 总需求II练习：练习：运用运用 IS
6、-LM 模型分析冲击模型分析冲击用 IS-LM 模型分析以下冲击的效应1.股票市场的繁荣使消费者更富有。2.信用卡欺诈潮后，消费者在交易中使用更多现金。对于每一个冲击，a.用IS-LM 图来表示其对Y 和 r 的效应。b.分析对C、I 和失业率的影响。第11章 总需求II案例研究：案例研究：2001年美国经济的衰退年美国经济的衰退在2001年，210万人失业，失业率从3.9%上升到 5.8%。GDP 增长率大幅降低，仅为 0.8%（与1994-2000年期间年平均增长率为3.9%相比）第11章 总需求II案例研究：案例研究：美国美国2001年衰退年衰退原因：1）股市大幅下跌（网络股泡沫）C第1
7、1章 总需求II30060090012001500199519961997199819992000200120022003指数(1942=100)Standard&Poors 500原因：2）9/11增加了未来不确定性消费者信心和企业信心下降结果：消费减少，IS 曲线向左移动原因：3）著名公司的会计丑闻安然、世通公司等 压低了股价，阻碍了投资。第11章 总需求II案例研究：案例研究：美国美国2001年衰退年衰退财政政策反应：使得IS 曲线向右移动 在2001 和 2003年分别实行减税支出增加民航业援助纽约重建 阿富汗战争第11章 总需求II案例研究：案例研究：美国美国2001年衰退年衰退货币
8、政策反应：使得 LM 曲线向右移动第11章 总需求II三个月国库券利率0123456701/01/200004/02/200007/03/200010/03/200001/03/200104/05/200107/06/200110/06/200101/06/200204/08/200207/09/200210/09/200201/09/200304/11/2003案例研究：案例研究：美国美国2001年衰退年衰退 联储的政策工具是什么联储的政策工具是什么?媒体经常报道联储政策变化时，往往只报道利率变化，似乎联储直接控制了市场利率。实际上，联储使用联邦基金利率银行相互之间收取的隔夜贷款利率作为短期
9、政策工具短期政策工具。联储改变了货币供给，使得 LM 曲线达到新的目标。其他短期利率通常随着联邦基金利率变动。第11章 总需求II联储的政策工具是什么联储的政策工具是什么?为什么以利率为政策目标而不是货币供给？1)利率比货币供给更容易度量2)联储可能相信 LM 冲击比 IS 冲击更普遍。如果这样，那么以利率为政策目标稳定收入的效果就要好于以货币供给为目标。（参见章末p.328问题7。）第11章 总需求IIIS-LM 模型和总需求模型和总需求至此，我们已经利用 IS-LM 模型分析了短期价格水平固定条件下的短期情况。但是，P 的变化将使得 LM 曲线移动，对Y 产生影响。总需求曲线总需求曲线（在
10、第9章中介绍过）描述了物价水平P 和国民收入水平Y之间的关系。第11章 总需求II推导推导 AD 曲线曲线第11章 总需求IIY1Y2Y rY PISLM(P1)LM(P2)ADP1P2Y2Y1r2r1由 AD 曲线的斜率：P (M/P)LM 向左移动 r I Y 货币政策和货币政策和 AD 曲线曲线第11章 总需求IIY PISLM(M2/P1)LM(M1/P1)AD1P1Y1Y1Y2Y2r1r2联储可以增加总需求：M LM 向右移动AD2Y r r I Y 对于每一个P值财政政策和财政政策和 AD 曲线曲线第11章 总需求IIY2Y2r2Y1Y1r1Y rY PIS1LMAD1P1扩张性财
11、政政策(G 和/或 T)增加总需求：T C IS 向右移动 Y 对于每一个P 值AD2IS2短期和长期的短期和长期的IS-LM 和和 AD-AS 模型模型回顾第 9 章：经济从短期向长期转变是通过价格的逐步调整实现的。第11章 总需求II上升下降保持不变短期均衡中，如果随着时间推移，价格水平将IS 冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应 IS 负冲击将使 IS 和 AD 向左移动，导致 Y 下降。第11章 总需求IIY rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1IS 冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应第11章 总需求IIY rY PLRASLRASIS1
12、SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的短期均衡中，IS 冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应第11章 总需求IIY rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD2AD1在新的短期均衡中，随着时间推移，P 逐渐下降，并导致SRAS 向下移动M/P 上升，进而导致 LM 向下移动 IS 冲击的短期和长期效应冲击的短期和长期效应第11章 总需求IIAD2Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1SRAS2P2LM(P2)随着时间推移，P 逐渐下降，并导致SRAS 向下移动M/P 上升，进而导致 LM 向下移动 IS 冲击的短期和长期
13、效应冲击的短期和长期效应第11章 总需求IIAD2SRAS2P2LM(P2)Y rY PLRASLRASIS1SRAS1P1LM(P1)IS2AD1这个过程将一直持续下去，直到经济达到长期均衡点 练习：练习：分析分析 M的短期和长期效应的短期和长期效应a.画出 IS-LM 和 AD-AS 图表（如右图所示）b.假设联储增加M，在你的图中做出短期效应。c.画出从短期转换到长期的变化过程。d.内生变量新的长期均衡值与其初始均衡值相比有什么变化？第11章 总需求IIY rY PLRASLRASISSRAS1P1LM(M1/P1)AD1大萧条大萧条第11章 总需求II失业率（右轴）实际 GNP（左轴）
14、120140160180200220240192919311933193519371939十亿美元（1958年）051015202530劳动力百分比支出假说：支出假说：对对 IS 曲线的冲击曲线的冲击认为：大萧条的主要原因是对商品和服务需求的外生下降IS 曲线左移。证据：产出和利率都下降，这是IS 曲线左移必然导致的结果。第11章 总需求II支出假说：支出假说：IS 移动的原因移动的原因股市崩溃 外生 C 1929.10-12：S&P 500 下降17%：S&P 500 下降 71%投资下跌20世纪20年代过度投资的“修正”普遍的银行破产使得从银行获得资金进行投资更加困难 紧缩的财政政策面对赤
15、字增加，政治家们提高了税率，减少了政府支出。第11章 总需求II货币假说：货币假说：对对 LM 曲线的冲击曲线的冲击认为：大萧条主要是货币供给的大量减少。证据：1929-33 期间 M1 下降了 25%。但是，这个假说存在两个问题：1929-31 年期间 P 下降得更多，所以 M/P 实际上应当略有上升。名义利率下降，与LM 曲线左移的事实相对立。第11章 总需求II再论货币假说：再论货币假说：物价下降的影响物价下降的影响认为：大萧条的严重之处在于严重的通货紧缩：1929-33 期间 P 下降 25%。该通货紧缩可能是由M 下降导致的，所以货币在大萧条中扮演了很重要的角色。那么，通货紧缩如何影
16、响经济呢？第11章 总需求II再论货币假说：再论货币假说：物价下降的影响物价下降的影响通货紧缩的稳定影响：P (M/P)LM 右移 Y庇古效应庇古效应：P (M/P)消费者财富 C IS 右移 Y第11章 总需求II再论货币假说：再论货币假说：物价下降的影响物价下降的影响可预期通货紧缩的非稳定影响：e r ，对于每一个 名义利率i I ，因为 I =I(r)计划支出&总需求 收入&产出 第11章 总需求II再论货币假说：再论货币假说：物价下降的影响物价下降的影响不可预期通货紧缩的非稳定影响：债务债务-通货紧缩理论通货紧缩理论P（如果不可预期）将购买力从债务人转移到债权人债务人支出少了，债权人支
17、出多了如果债务人的支出倾向大于债权人，则总支出减少，IS 曲线左移，Y 减少第11章 总需求II大萧条会重演吗？大萧条会重演吗？政策制定者（或者他们的智囊团）现在已经具备很多宏观经济学知识：联储不会让 M 减少太多，特别是在萧条期间。财政政策不会在萧条期间增税或者减少开支。联邦存款保险使大范围的银行倒闭不太可能发生.自动稳定器使得财政政策在经济萧条时具有扩张效应。第11章 总需求II单元小结 1.IS-LM 模型总需求理论外生：M、G、T，P 在短期中是外生的，Y 在长期中是外生的 内生：r，Y 在短期中是内生的，P 在长期中是内生的 IS 曲线：产品市场均衡LM 曲线：货币市场均衡单元小结 2.AD 曲线显示了 P 和 IS-LM 模型均衡状态的 Y 之间的关系。斜率为负，因为 P (M/P)r I Y 扩张性财政政策使得 IS 曲线右移，提高了收入水平，又使得 AD 右移。扩张性货币政策使得 LM 曲线右移，提高了收入水平，这又使得 AD 曲线右移。IS 或者 LM 冲击使得 AD 曲线移动。