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1、LOGO 债债 券券-证券行业篇证券公司客户存在以下情况时：证券公司客户存在以下情况时：让客户学会运用证券帐户来进行债券类投资让客户学会运用证券帐户来进行债券类投资“银行卡思维银行卡思维”：证券帐户里的资金只要不流出，任证券帐户里的资金只要不流出，任何投何投 资买卖行为都能为你创造收益！资买卖行为都能为你创造收益！债券定义债券定义:North North AmericaAmericaSouth South AmericaAmerica是发行者依照法定程序发行是发行者依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价并约定在一定期限内还本付息的有价证券证券,是表明投资者与筹资者之间债券债务关系的
2、书面债务凭证是表明投资者与筹资者之间债券债务关系的书面债务凭证.最早的债券可追溯至最早的债券可追溯至最早的债券可追溯至最早的债券可追溯至1212世纪末期的威尼斯共和国世纪末期的威尼斯共和国世纪末期的威尼斯共和国世纪末期的威尼斯共和国,18,18世纪以后资产阶世纪以后资产阶世纪以后资产阶世纪以后资产阶级国家有了较大发展级国家有了较大发展级国家有了较大发展级国家有了较大发展,纷纷发行债券纷纷发行债券纷纷发行债券纷纷发行债券,为其政治经济活动融资为其政治经济活动融资为其政治经济活动融资为其政治经济活动融资,到了到了到了到了1919世纪末世纪末世纪末世纪末,以公司形式出现的商业组织猛增以公司形式出现的
3、商业组织猛增以公司形式出现的商业组织猛增以公司形式出现的商业组织猛增,开始大量利用债券筹集资金开始大量利用债券筹集资金开始大量利用债券筹集资金开始大量利用债券筹集资金.AfricaAfricaAsiaAsiaEuropeEurope回收方式不同回收方式不同 债券与股票、基金重大区别债券与股票、基金重大区别:投资者地位不同投资者地位不同 风险程度不同风险程度不同 收益情况不同收益情况不同 价格取向不同价格取向不同 债券投资方式：债券投资方式：12(交易品种分交易品种分)1.现货交易现货交易2.回购交易回购交易 3.期货期权交易期货期权交易4.利率互换利率互换(交易市场分交易市场分)1.一级发行市
4、场一级发行市场 2.二级流通市场二级流通市场 债券分类债券分类：132国国债债记记帐帐式式国国债债、凭凭证证式式国国债债、储蓄国债储蓄国债金融债券金融债券政策性银行发行、商业政策性银行发行、商业银行发行、企业集团财务公司发行、银行发行、企业集团财务公司发行、其他金融机构发行其他金融机构发行 其其他他类类企企业业债债、企企业业短短期期融融资资券券、证证券券公公司司债债券券、资资产产支支持持证证券券、国国际际开发机构人民币债券开发机构人民币债券Text in hereCC债券价格-这里是指包括应计利息在内的全价，而不是净价。一、内部因素 二、外部因素 影响债券价格因素影响债券价格因素:中国债券交易
5、于2002年3月25日开始实施净价交易，债券交易的报价是债券净价，结算用的是全价.内部因素内部因素:剩余期限：剩余期限越长、剩余期限：剩余期限越长、不确定性就越大，其价格不确定性就越大，其价格变动的可能性就越大。变动的可能性就越大。早赎条款：增大了利息的早赎条款：增大了利息的再投资风险，其价格相应再投资风险，其价格相应较低，收益率较高较低，收益率较高 流动性：具有较高流动性流动性：具有较高流动性的债券，其价格较高的债券，其价格较高 税收待遇：免税债券和税税收待遇：免税债券和税收推迟的债券，具有一定收推迟的债券，具有一定的优势，其价格相应较高的优势，其价格相应较高 票面利率：债券的票面利票面利率
6、：债券的票面利率越低，其价格的易变性率越低，其价格的易变性越大越大 14253违约风险：信用风险，违违约风险：信用风险，违约的可能性越大，其价格约的可能性越大，其价格越低越低 6外部因素外部因素:市场利率水平决定债券收益率水平，银行存贷市场利率水平决定债券收益率水平，银行存贷款利率是市场利率的重要参考基准。款利率是市场利率的重要参考基准。通常是：国债利率通常是：国债利率 银行利率银行利率 公司债券利率公司债券利率 外汇汇率外汇汇率 货币政策等货币政策等 债券及资金的供求关系债券及资金的供求关系 通货膨胀率及其预期通货膨胀率及其预期 14253AAA最高级最高级AA高级高级A中上级中上级BBB中
7、级中级债券级别债券级别1：具备较高德还本付息能力，但与上面两者相比，易具备较高德还本付息能力，但与上面两者相比，易受经济变化德影响受经济变化德影响保证偿还本息保证偿还本息还本付息能力高还本付息能力高具备一定还本付息能力，但需要一定德保护措施，具备一定还本付息能力，但需要一定德保护措施，一旦有变，偿还能力减弱一旦有变，偿还能力减弱BB中下级中下级CCInc.债券级别债券级别2：CCCB下级下级CDescription of the contents有投机性，不能认为将来有保证，对有投机性，不能认为将来有保证，对本息德保证是有限的本息德保证是有限的Description of the conten
8、ts信誉不好，可能违约，危及本息安全信誉不好，可能违约，危及本息安全Description of the contents不具备理想投资条件，还本付息可能性不具备理想投资条件，还本付息可能性小，有投机因素小，有投机因素高度投机性，经常违约，有明显缺点高度投机性，经常违约，有明显缺点等级最低，经常违约，更本不能作真正的等级最低，经常违约，更本不能作真正的投资投资债券买卖场所债券买卖场所 大宗交易大宗交易上交所固定收益电子平台上交所固定收益电子平台债券期货交易债券期货交易 债券现货交易债券现货交易 债券回购交易债券回购交易 债券期权交易债券期权交易 银行间同业拆借市场银行间同业拆借市场撮合交易撮合
9、交易国债国债K线图线图注意点注意点1.梯形法梯形法 13年期德年期德债券各买债券各买1万元债券万元债券 收回收回1 1年期年期本金另买本金另买1 1万元五年万元五年期债券期债券起点 一年后 两年后 三年后收回收回2 2年期年期本金另买本金另买1 1万元五年万元五年期债券期债券收回收回3 3年期年期本金另买本金另买1 1万元五年万元五年期债券期债券CText in here短债是为了保证债券流动性短债是为了保证债券流动性,而持长期债券是为了获得而持长期债券是为了获得高利息高利息.投资者也可以根据市场利率水平的变化而变更投资者也可以根据市场利率水平的变化而变更长、短期债券持有比例长、短期债券持有比例.当市场利率水平上升时当市场利率水平上升时,可提高长期债券的持有比例可提高长期债券的持有比例;当市场利率水平下降时当市场利率水平下降时,可降低长期债券的持有比例可降低长期债券的持有比例.2.哑铃法哑铃法集中资金投资于短期和长期债券上集中资金投资于短期和长期债券上,不买中期债券不买中期债券.短短长长LOGO