金融学货币需求和供给.pptx

《金融学货币需求和供给.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融学货币需求和供给.pptx（53页珍藏版）》请在taowenge.com淘文阁网|工程机械CAD图纸|机械工程制图|CAD装配图下载|SolidWorks_CaTia_CAD_UG_PROE_设计图分享下载上搜索。

1、1第1页/共53页2第2页/共53页3一、货币需求古典学派的货币需求理论(货币金融学货币金融学263263页页）：如：现金交易学说：美国经济学家费雪于19111911年出版的货币的购买力一书中提出的。他认为，货币的唯一功能是充当交换媒介，人们需要货币仅仅是因为货币具有购买力，可用来交换商品和劳务。因此，一定时期内社会所需要的货币金额必定等于同期内交易的商品价值总和：MV=PT MV=PT。式中:M M表示货币数量；V V表示货币流通速度；P P表示一般物价水平；T T表示商品与劳务的交易量。该理论是一种机械的货币数量说。第3页/共53页4一、货币需求古典学派的货币需求理论：如：“现金余额学说”

2、：该学说是由剑桥学派创始人马歇尔提出，经庇古和罗伯逊等人的发展，形成“现金余额方程式”，又称“剑桥方程式”。即：M=KY ，或 M=K Py 。其中，M M表示货币需求量；k k表示以货币形式持有的名义国民收入的比例；Y Y为名义国民收入；P P表示物价缩减指数（一般物价水平的变化系数）；PyPy表示名义国民收入。现金余额说强调人们的主观愿望对货币需求的影响。第4页/共53页5第5页/共53页6第6页/共53页7第7页/共53页8第8页/共53页9货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求影响我国货币需求的因素有哪些3 3?货币流通速度:与货币需求反方向变动l l金融机构技术手段的先进

3、程度和服务质量的优劣。先进的金融技术手段和高质量的金融服务往往能提高货币流通速度，减少现实的货币需求。金融资产收益率当银行存款利率大幅度下调时，人们更多地选择以股票、债券或保险单等有价证券的形式保有资产；而当股票收益率下降时，人们更倾向于选择银行存款或持币;对未来的预期例如当企业对利润预期很高时，往往有较高的交易性货币需求，因此，两者呈同方向变动;第9页/共53页10货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求影响我国货币需求的因素有哪些4 4?财政收支状况例如：行政管理费用开支的需要；l l预防性货币需求是指为防范社会经济中的突发事件（如地震、水灾、火灾、战乱等）而产生的货币需要，多以

4、存款而非现金形式保存。其他因素如社会习惯（现金交易等）。信用的发展状况。在一个信用比较发达、信用制度比较健全的社会，经济主体所必需的货币量相对于要少一些。第10页/共53页11第11页/共53页12货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求影响我国货币需求的因素有哪些6 6?恒久收入：是一个人拥有的各种财富在长期内获得的收入流量，相当于可观察到的长期平均收入（如获得某些资产）。恒久收入越高，则所需要的货币量也就越多。流动性陷阱：是指当利率降到一个低点以后，人们的货币需求会变得无穷大的一种极端形式。此时，中央银行无论增加多少货币供应，都不能满足需要，也意味着当局调节利率和货币政策可能是无

5、效性的。第12页/共53页13例如：经济学家凯恩斯凯恩斯的“货币需求理论”中货币需求的三个动机（具体内容请参考“宏观经济学”和“货币金融学”266266页）2-12-1：交易动机个人或企业应保持一定数量的货币；谨慎动机又称预防动机。应付意外或紧急情况；投机动机对闲置货币余额的需求，为了寻找机会。凯恩斯认为:货币需求随着收入和利率的变化而变化，具有不稳定性，因此政府就需要相机抉择（逆经济风向而行事），采取措施调节货币需求，进而调节总需求。货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求第13页/共53页14例如：经济学家凯恩斯凯恩斯的“货币需求理论”2-22-2：凯恩斯主张的货币政策实际上是需

6、求管理政策之一，即当经济衰退时，中央银行应采取扩张性货币政策（降低再贴现率、降低法定存款准备金率、公开市场业务中买入有价证券等）以扩大货币供应量；当经济过于繁荣时，中央银行应采取紧缩性货币政策（提高再贴现率、提高法定存款准备金率、公开市场业务中卖出有价证券等）以收缩货币供应量。货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求第14页/共53页15例如：经济学家弗里德曼弗里德曼的货币需求理论中货币需求的动机分析（2-12-1）：1、财富总额。如房屋、机器、金融资产等；2、财富结构：人力财富（人力资本，即人的生产能力）和非人力财富(物质财富)；人力资本：人们将来获得收入的能力。3、货币及其它资产

7、的预期收益率；4、其它因素。如心理预期。该理论强调恒久性收入（过去、现在和将来的收入平均数）对货币需求的主导作用。货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求第15页/共53页16经济学家弗里德曼弗里德曼的货币需求理论（2-22-2）：弗里德曼认为货币需求函数是稳定的，利率变动对货币需求的影响很小。弗里德曼研究的重点是货币供给而非货币需求，政府关注的也应该是货币供给而非货币需求。认为货币政策不应该是多变的，应该以控制货币供给量为中心，根据经济增长的需要，按一固定比率增加货币供应量，即政府公开宣布把货币供应量的年增长率长期地固定在同经济增长率基本一致的水平。货币供求与货币均衡货币供求与货币

8、均衡 一、货币需求第16页/共53页17美国经济学家、后凯恩斯凯恩斯学派代表学派代表詹姆斯詹姆斯.托宾的“资产选择理论”：为了逃避风险，人们将在安全资产（如货币）与风险资产、盈利性资产三者之间进行选择。一是人们在风险回避的情况下，意愿持有货币（现金、银行存款等）。这种安全性资产而产生的货币需求；二是当人们风险偏好上升（由风险回避转为风险中立甚至风险爱好），选择减持货币资产、增持其他非货币的投机性资产所产生的货币需求（股票等证券、房地产等）。其持币动机更多的是为满足投机交易的需要，这显然将带来资产泡沫 货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求第17页/共53页18中国的货币需求历史分析

9、（见教材）：1 1、计划经济体制时期（1949-19801949-1980）；2 2、转轨时期（1980-1980-？）；可以课堂讨论：1 1、目前，人们对货币需求的特点?2 2、5 5或1010年后，人们对货币需求的特点?3 3、城乡居民对货币需求的特点分析？货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 一、货币需求第18页/共53页19货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给(money supply)money supply)：是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为,是银行系统向经济中注入货币的过程。第19页/共53页20货币供求与货币均衡货币

10、供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给主要研究由谁来提供货币、提供什么货币、怎样提供货币和提供多少货币等问题,从而引出了货币供给的主体、货币的口径与层次、货币供给机制、货币供给的控制等诸多理论与实际问题.各国划分货币层次的共同依据的是金融资产的流动性。各国具体货币层次的划分均根据本国的具体情况进行。第20页/共53页21货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 美国的货币层次划分（可见教材）：M1=M1=通货+活期存款+旅行支票+其他支票存款；M2=M1+M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款账户+货币市场互助基金份额（非机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元；M3=M2+

11、M3=M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构所有）+定期回购协议+定期欧洲美元；L=M3+L=M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据。第21页/共53页22我国货币供给量是分层次核算的：根据国际通用按货币流动性的强弱进行划分的原则：M0M0：流通中现金；M1M1：M0M0企业活期存款机关团体部队活期存款农村活期存款个人持有的信用卡类存款；M2M2：M1M1准货币（城乡居民储蓄存款企业存款中具有定期性质的存款证券公司的客户保证金+外币存款信托类存款）；M3M3：M2M2金融债券商业票据大额可转让定期存单+财政金库存款等。M4?M4?透支额？承诺额？期货？货币供求与货币均衡

12、货币供求与货币均衡 二、货币供给 第22页/共53页23可探讨：M1M1是通常所说的狭义货币供应量（货币乘数：根据前些年有资料分析，约为1.301.30）；，M2M2是广义货币供应量（货币乘数约为3.063.06），M2M2与M1M1之差是准货币，M3M3是考虑金融创新而增设的，可能不公布有关数字。（货币乘数约为 8 81212？）货币乘数即货币扩张系数(货币金融学教材311311）;也即：一定量的基础货币发挥作用的倍数。我国货币供应量流通中现金(M0)M0)在消费品和劳务交易中占主导地位，对零售物价的作用很大。第23页/共53页24狭义货币M1M1与短期的经济波动关系密切，也就是与工业生产、

13、投资等变化波动密切，它的多寡对短期经济波动的贡献很大。广义货币M2M2包括即期的支付手段M1M1及潜在购买手段准货币，它的变动与中长期(一年及一年以上)的经济波动密切。专业银行自负盈亏、自主经营的机制还难以建立，中央银行对他们的直接调控手段不能取消，现在调控基础货币还只能主要依靠中央银行贷款，调控货币供应量还要利用贷款规模管理。货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 第24页/共53页25 中国人民银行中国人民银行货币供应量统计（人民币亿元货币供应量统计（人民币亿元）项目项目 2007 2007年年6 6月月 余额比同期增长余额比同期增长%货币和准货币货币和准货币（M2M2）377

14、 377 832832.15.1517.0617.06一、一、货币（货币（M1M1）135 135 847847.40.4020.9220.92 1 1、流通中现金、流通中现金（M0M0）26 26 881881.09.09 14.5414.54 2 2、活期存款、活期存款108 108 966966.31.31 22.6122.61二、准货币二、准货币241 241 984984.75.75 15.0015.001 1、定期存款、定期存款 42 42 059059.56.56 15.8415.842 2、储蓄存款、储蓄存款 169 169 539539.59.59 9.38 9.383 3、

15、其他存款、其他存款 30 30 385385.60.60 59.0359.03注：货币和准货币（注：货币和准货币（M2M2）含证券公司客户保证金含证券公司客户保证金第25页/共53页26第26页/共53页27第27页/共53页28存款创造机制（货币金融学教材300300页）：商业银行存款准备金构成：货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 商业商业银行银行的存的存款准款准备金备金法定存款法定存款准备金准备金法定存款法定存款 准准备金备金在中央在中央银行的银行的存款存款超额存款超额存款准备金准备金（广义的（广义的概念）概念）在中央银行在中央银行一般性存款一般性存款（备付金存款（备付金存

16、款）库存现金库存现金库存现金库存现金第28页/共53页29存款创造机制：商业银行存款有两种形式：原始存款：是商业银行因接受客户的现金或中央银行签发的支票所形成的，能够增加其准备金的存款。派生存款：是商业银行通过发放贷款、购买有价证券等方式创造的存款。它是由原始存款派生出来的，用转账方式发放贷款所创造的存款。货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 第29页/共53页30存款创造机制（货币金融学教材302302页）：假设：1 1、银行只保留法定存款准备金，超额存款准备金为零；2 2、客户没有提现；3 3、法定存款准备金率为20%20%。存款总额 D=D=原始存款D D/法定存款准备金率

17、20%20%r r =10 000 /0.2=50 000 =10 000 /0.2=50 000 银行银行支票存款增加额支票存款增加额贷款增加额贷款增加额准备金增加额准备金增加额 A+10 000（原始存款原始存款）+8 000+2 000 B+8 000（派生存款派生存款）+6 400+1 600 C+6 400（派生存款派生存款）+5 120+1 280 D+5 120（派生存款派生存款）+4 096+1 024 E+4 096（派生存款派生存款）+3 276.8+819.2 （派生存款派生存款）合计合计+50 000+40 000+10 000第30页/共53页31银行体系能创造的“存

18、款货币存款货币”取决于（教材305305页）：一、经济发展需要；二、除了法定存款准备金率，还有现金漏损率（即通货比率：社会公众持有的通货对商业银行活期存款的比率）、超额存款准备率、定期存款准备率等 货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 例:已知法定存款准备金率，提现率为，超额准备金率为，试计算存款扩张倍数。1%1%（7%+10%+8%7%+10%+8%）=4(=4(倍)第31页/共53页32派生存款的缩减过程（货币金融学307307页）：可探讨：银行系统派生存款倍数创造原理在相反方向上也实用，即派生存款的消减也呈倍数消减过程。银行银行 客户提取客户提取(负债负债）贷款收回贷款收回

19、(资产资产）准备金准备金A -10 000 -8 000-2 000B -8 000 -6 400-1 600C -6 400 -5 120-1 280D -5 120 -4 096 -1 024E -4 096 -3 276.8 -819.2 合计合计 -50 000-40 000-10 000第32页/共53页33货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给（货币供给决定因素）货币供给决定因素：基础货币，也称货币基数(Monetary Base)Monetary Base)，通常是指商业银行存款准备金与流通于市场的“通货”之和。(货币金融学货币金融学309309页）页）基础货币MbM

20、b =流通中现金C+C+银行存款准备金R R 因其具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力，又被称为高能货币、强力货币。在货币统计制度中，又将其定义为储备货币。第33页/共53页34货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给决定因素：从基础货币的来源来看，它是指货币当局的负债，即由货币当局投放并为货币当局所能直接控制的那一部分的货币；从基础货币的运用来看：一是商业银行的存款准备金（包括库存现金及在中央银行的存款准备金）；二是社会大众所持有的现金，即通常所谓的 通货。第34页/共53页35货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给决定因素：影响基础货币变动的主要

21、因素(货币金融学货币金融学309309页）页）：（1 1）中央银行在公开市场上买进证券；（2 2）中央银行收购黄金、外汇；（3 3）中央银行对商业银行再贴现或再贷款；（4 4）财政部发行通货；（5 5）中央银行的应收未收款项；（6 6）中央银行的其他资产；（7 7）政府持有的通货；）政府持有的通货；（8 8）政府存款；）政府存款；（9 9）外国存款；）外国存款；（1010）中央银行在公开市场上卖出证券；）中央银行在公开市场上卖出证券；（1111）中央银行的其他负债。）中央银行的其他负债。第35页/共53页36货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给决定因素：影响基础货币变动

22、的主要因素(货币金融学货币金融学309-311309-311页）页）：由中央银行提供的基础货币与商业银行创造存款货币的关系，实际上是一种源与流的关系。随着经济的发展，中央银行将会创造和增加、补足基础货币。第36页/共53页37货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给决定因素：货币乘数也称货币扩张系数，是说明货币供给总量与基础货币之倍数关系的一种系数。在基础货币一定的条件下，货币乘数决定了货币供给的总量。货币供应量 M MS S=货币乘数 m m基础货币 M Mb b (参考货币金融学313313页）第37页/共53页38货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 基

23、础货币与货币供应量的关系图：(参考货币金融学312312页）基础货币MbMb =流通中现金C C +银行存款准备金R R；货币供应量 M MS S =流通中现金C C+存款货币总额 D D ；第38页/共53页39第39页/共53页40货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 二、货币供给 货币供给影响因素参考图货币金融学313313页。第40页/共53页41货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 三、货币均衡问题货币均衡问题 货币均衡是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。货币均衡是一个动态的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断运动的过程。货币均衡的实现具有相对性。第41页/

24、共53页42货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 三、货币均衡问题 货币均衡货币失衡是同货币均衡相对应的概念，又称货币供求的非均衡，是指在货币流通过程中，货币供给偏离货币需求，从而使二者之间不相适应的货币流通状态。从形式上看，货币均衡不过是货币供求相互平衡的一种货币流通状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的一种反映。第42页/共53页43货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 三、货币均衡 哪些因素影响国家货币均衡的实现?经济发展的速度与结构;财政政策;货币政策及其操作;国际收支状况;金融机构的经营活动;企业的经济活动;居民的经济活动;第43页/共53页44货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡

25、 三、货币均衡 分析：到20062006年6 6月末，全国金融机构本外币贷款余额22.8 22.8 万亿元，同比增长14.314.3 。2006 2006 年以来贷款增加较多的主要原因：一是经济增长较快，投资项目较多，对贷款的需求较为旺盛；二是国际收支不平衡矛盾持续积累、外汇大量流入导致流动性充裕，给银行扩张信贷提供了资金条件；三是商业银行在资本补充后更加注重提升资产收益和股东回报，通过扩张贷款增加盈利的动机增强。第44页/共53页45货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 问题分析 1949年国民政府当局为了维持庞大的军政开支，大量印发纸币。其新疆银行发行的“陆十亿元”面额的纸币，实际价值折合

26、金圆券壹万元，偏左侧为孙中山正面头像。这在当时的市场上只能买到7777粒粒大米大米。这是中国面额最大的纸币。第45页/共53页46货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 问题分析面额相当大的纸币，应该是前南斯拉夫联盟共和国1993年版的面额为5000亿第纳尔的纸币，该币目前已退出流通。据说在当时因正值内乱，面临分裂之际，五千亿元只能买三四十斤白米。第46页/共53页47第47页/共53页48货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 问题分析可讨论：人民币面额现在应该有500500？10001000？1000010000？流通中的美元最大面额为100美元，合800多元人民币；加拿大1000元，合人民币

27、4800元；欧元为500元,合4000元人民币。这决不会由此引起通货膨胀。由于经济发展，现金交易需要大量的钱，大面额现金有与国际接规的需求。它方便、安全、难发现，减少了不安全感，能刺激消费、降低印制、清点、运输等成本。1000元面额的钱何时能发行？第48页/共53页49货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 问题分析我国储蓄存款增长中的问题?居民或投资者存在一定的持币待购或持币待投现象，一旦市场有新的消费热点或获利机会，储蓄存款的一部分就会转化为现实的消费或进行股市、债市投资。中国居民储蓄存款的构成中有一部分是居民预防性的储蓄。随着住房、教育、医疗、养老等住房、教育、医疗、养老等制度的改革，投资

28、机会的缺乏，股市困难、未来收入的不确定性，预期支出的增加，因而大量中低收入者仍然会把银行储蓄存款作为自己资产选择中的首选，不论储蓄存款利率水平多低，都要把结余的收入存入银行，以备未来医疗、子女受教育和养老之需。我国国民储蓄率目前已经达到40%40%，支持了中国经济高速增长，在全世界也是最高的。新西兰的国国民储蓄率只有16%16%，日本达到31%31%。第49页/共53页50货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡 问题分析美国居民的储蓄情况-1?-1?美国个人消费开支约占国内生产总值的三分之二，是经济增长最主要的发动机，是美国宏观经济政策的重中之重。美国人20042004年的税后收入大约为86,4

29、7086,470亿美元，而当年就花掉85,32085,320亿美元。他们存入银行的钱很少，储蓄率只有1.31.3。到20052005年6 6月美国的信贷消费总额已经高达近2.152.15万亿美元。以全国人口计算平均每人负债70007000多美元。这还不包括贷款买房子的5 5万多亿债务在内。第50页/共53页51货币供求与货币均衡货币供求与货币均衡美国居民的储蓄情况美国居民的储蓄情况-2?-2?消费环境比较好是很重要的原因：首先必须促进经济持续稳定增长，使收入逐年增加。再就是由于社会保障体系比较完善。对绝大多数家庭来说，保证基本生活一般没有多大问题。生病住院有医疗保险，失业也可领取一定的救济金。消费和企业投资出现疲软迹象时，美联储就放松货币政策降低利率，刺激人们多贷款消费；反之，美联储就提高利率，这样人们和企业贷款就要增加开支，贷款消费的“热度”就会降下来。第51页/共53页52谢谢谢谢!第52页/共53页53感谢您的观看。第53页/共53页