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1、2023/2/192023/2/191第五章第五章短期负债短期负债 商业信用商业信用商业信用商业信用 商业票据商业票据商业票据商业票据 银行短期借款银行短期借款银行短期借款银行短期借款 思考与练习思考与练习思考与练习思考与练习第1页/共41页2023/2/192023/2/192短期负债筹资概述短期负债筹资概述项目项目优点优点筹资灵活、及时筹资灵活、及时筹资资本相对较低筹资资本相对较低有较大的筹资弹性有较大的筹资弹性缺点缺点风险较高风险较高第2页/共41页2023/2/192023/2/193第一节第一节商业信用筹资商业信用筹资商业信用商业信用商业信用商业信用商业信用筹资的主要表现形式商业信用
2、筹资的主要表现形式商业信用筹资的主要表现形式商业信用筹资的主要表现形式形式形式形式形式内容内容内容内容赊购商品赊购商品最最为为典典型型的的信信用用形形式式，构构成成企企业业一一项重要的短期资金来源。项重要的短期资金来源。预收货款预收货款指指企企业业预预先先向向购购货货方方收收取取一一部部分分货货款款或或全全部部货货款款，而而商商品品在在一一定定时时期期后后交交付付，这这实实质上相当于企业向购货方借入了一笔资金。质上相当于企业向购货方借入了一笔资金。是指企业以赊销方式向买方是指企业以赊销方式向买方是指企业以赊销方式向买方是指企业以赊销方式向买方销售商品时提供的信用。或说销售商品时提供的信用。或说
3、销售商品时提供的信用。或说销售商品时提供的信用。或说是企业以赊帐方式向卖方购买是企业以赊帐方式向卖方购买是企业以赊帐方式向卖方购买是企业以赊帐方式向卖方购买商品是形成的负债。商品是形成的负债。商品是形成的负债。商品是形成的负债。第3页/共41页2023/2/192023/2/194商业信用的具体形式商业信用的具体形式商业信用的具体形式商业信用的具体形式应付帐款应付帐款应付帐款应付帐款 应付票据应付票据应付票据应付票据 预收帐款预收帐款预收帐款预收帐款应付帐款有付款期限、现金折扣等信用条件应付帐款有付款期限、现金折扣等信用条件应付帐款有付款期限、现金折扣等信用条件应付帐款有付款期限、现金折扣等信
4、用条件应付帐款有应付帐款有应付帐款有应付帐款有免费信免费信免费信免费信用用用用代价信用代价信用代价信用代价信用展期信用展期信用展期信用展期信用第4页/共41页2023/2/192023/2/195商业信用政策商业信用政策“net 30”net 30”“2/10,net 30”“2/10,net 30”放弃现金放弃现金折扣成本折扣成本=折扣百分比折扣百分比1折扣百分比折扣百分比360信用期信用期折扣期折扣期第5页/共41页2023/2/192023/2/196项目项目项目项目内容内容内容内容优点优点伴伴随随商商品品交交易易而而自自然然产产生生，不不需需为为此此特特别别办办理理手续，使用比较方便。
5、手续，使用比较方便。与与银银行行借借款款筹筹资资相相比比，限限制制条条件件少少，选选择择余余地地大。大。如如果果没没有有或或未未放放弃弃现现金金折折扣扣，则则企企业业使使用用商商业业信用筹资并不发生筹资成本。信用筹资并不发生筹资成本。缺点缺点商业信用筹资期限较短。商业信用筹资期限较短。对对赊赊购购商商品品引引起起的的应应付付帐帐款款，如如果果放放弃弃现现金金折折扣，必须负担较高的机会成本。扣，必须负担较高的机会成本。商业信用筹资的优缺点商业信用筹资的优缺点第6页/共41页2023/2/192023/2/197商业票据筹资商业票据筹资商业票据筹资商业票据筹资商商业业票票据据又又称称商商业业本本票
6、票，是是指指企企业业之之间间根根据据购购销销合合同同和和双双方方达达成成的的延延期期付付款款协协议议，由由收收款款人人或或付付款款人人开开出出，规规定定付付款款人人到到期期向向收收款款人人或或持持票票人人无无条条件件付付款款的票据。的票据。商业汇票按承兑人的不同，商业汇票按承兑人的不同，商业汇票按承兑人的不同，商业汇票按承兑人的不同，商业承兑汇票商业承兑汇票商业承兑汇票商业承兑汇票 银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票银行承兑汇票 第7页/共41页2023/2/192023/2/198 项目项目项目项目内容内容内容内容商商业业承承兑兑汇票汇票由由收收款款企企业业签签发发，经经付付款款企企业业承
7、承兑兑，或或由由付付款款企企业业签签发发并并承承兑兑的的汇票。汇票。银银行行承承兑兑汇票汇票由由收收款款或或付付款款企企业业签签发发、由由付付款款企企业业向向其其开开户户银银行行申申请请，经经银银行行审查同意，并由银行承兑的汇票。审查同意，并由银行承兑的汇票。第8页/共41页2023/2/192023/2/199第三节第三节短期银行借款筹资短期银行借款筹资银行短期借款的信用条件银行短期借款的信用条件银行短期借款的担保品银行短期借款的担保品银行短期借款的利率及利息的支付银行短期借款的利率及利息的支付第9页/共41页2023/2/192023/2/1910银行短期借款的种类银行短期借款的种类短期银
8、行借款短期银行借款有无担保有无担保无担保借款无担保借款担保借款担保借款偿还方式偿还方式一次性偿还一次性偿还分期偿还分期偿还利息支付利息支付收款法借款收款法借款贴现法借贴现法借加息法借款加息法借款目的与用途目的与用途生产周转借款生产周转借款 商商 品品 周周 转转 借借款款临时借款临时借款结算借款结算借款特种借款特种借款第10页/共41页2023/2/192023/2/1911银行短期借款的信用条件银行短期借款的信用条件 按国际惯例，银行发放无担保贷款往往带有一些信用条件，常见的有：信贷限额信贷限额周转信贷协定周转信贷协定补偿性余额补偿性余额清偿借款清偿借款第11页/共41页2023/2/192
9、023/2/1912银行短期借款的担保品银行短期借款的担保品短短期期银银行行借借款款的的担担保保品品主主要要是是应应收收帐帐款款和和存存货货，银银行行发发放放抵抵押押贷贷款款的的数数额额决决定定于于抵抵押押品品的的帐帐面面价价值值、变变现现能能力力和和银银行行的的风风险险偏偏好好，一一般般为为抵抵押押品品帐帐面面价价值值地地30%-90%30%-90%。抵抵押押贷贷款款对对于于银银行行而而言言是是一一种种风风险险投投资资且且管管理理上上较较为为困困难难，抵抵押押贷贷款款利利率率一一般般高高于于信信用贷款利率。用贷款利率。第12页/共41页2023/2/192023/2/1913银行短期借款的利
10、率及利息的支付银行短期借款的利率及利息的支付借款利率借款利率借款利率借款利率优惠利率（最惠利率）优惠利率（最惠利率）优惠利率（最惠利率）优惠利率（最惠利率）浮动利率浮动利率浮动利率浮动利率非优惠利率非优惠利率非优惠利率非优惠利率借款利息支付借款利息支付借款利息支付借款利息支付简单利率（收款法）、简单利率（收款法）、简单利率（收款法）、简单利率（收款法）、贴现利率贴现利率贴现利率贴现利率附加利率（加息法）附加利率（加息法）附加利率（加息法）附加利率（加息法）第13页/共41页2023/2/192023/2/1914商业信用商业信用短期银行借贷短期银行借贷商业票据商业票据第14页/共41页2023
11、/2/192023/2/1915短期融资优缺点是什么？短期融资优缺点是什么？银行短期借贷的成本如何计算？银行短期借贷的成本如何计算？第15页/共41页2023/2/192023/2/1916A公公司司经经常常向向B公公司司购购买买原原材材料料，B公公司司开开出出的的付付款款条条件件为为“2/10，n/30”.某某天天，A公公司司的的财财务务经经理理查查阅阅公公司司关关于于此此项项业业务务的的会会计计帐帐目目，惊惊讶讶的的发发现现，会会计计人人员员对对此此项项交交易易的的处处理理方方式式是是，一一般般在在收收到到货货物物后后15天天支支付付款款项项。当当财财务务经经理理询询问问记记帐帐的的会会计
12、计人人员员为为什什么么不不取取得得现现金金折折扣扣时时，负负债债该该项项交交易易的的会会计计不不假假思思索索地地回回答答说说：”这这笔笔交交易易的的资资金金成成本本仅仅为为2%，而而银银行行贷贷款款成成本本为为12%，因因此此根根本本没没有有必必要要接接受受现现金金折折扣扣。“针针对对上上面面的的内容回答下面的问题：内容回答下面的问题：第16页/共41页2023/2/192023/2/1917（1 1 1 1）会计人员在财务概念上混肴了什么？会计人员在财务概念上混肴了什么？（2 2）丧失现金折扣的实际成本有多大？丧失现金折扣的实际成本有多大？（3 3）如如果果A A公公司司无无法法获获得得银银
13、行行借借款款，而而被被迫迫使使用用商商业业信信用用资资金金，（即即利利用用推推迟迟付付款款商商业业信信用用筹筹资资方方式式），为为降降低低年年利利息息成成本本，你应向财务经理提出何种建议你应向财务经理提出何种建议？第17页/共41页2023/2/192023/2/1918第六章第六章第六章第六章 负债筹资负债筹资负债筹资负债筹资（长期长期）债券筹资债券筹资 长期借款筹资长期借款筹资思考与练习思考与练习第18页/共41页2023/2/192023/2/1919第一节第一节第一节第一节 债券筹资债券筹资债券筹资债券筹资一、一、债券的种类债券的种类二、二、债券的发行价格债券的发行价格三、三、票面利率
14、一般影响因素票面利率一般影响因素四、四、债券发行时机债券发行时机五、五、债券信用评级债券信用评级第19页/共41页2023/2/192023/2/1920一、债券的种类一、债券的种类类别类别内容内容按按是是否否记记有有持持券券人人的的姓姓名或名称分名或名称分记名债券记名债券记记载载持持券券人人的的姓姓名名或或名名称称的的为为记名债券记名债券无无记记名名债债券券不不记记载载持持券券人人的的姓姓名名或或名名称称的的为无记名债券为无记名债券按按能能否否转转换换为为公公司司股股票票分分可可转转换换债债券券能转换为公司股票的公司债券能转换为公司股票的公司债券不不可可转转换换债券债券不不能能转转换换为为公
15、公司司股股票票的的公公司司债债券（利率一般低于可转换债券）券（利率一般低于可转换债券）第20页/共41页2023/2/192023/2/1921按国际通行做法，公司债券还有另外一些分类：按国际通行做法，公司债券还有另外一些分类：名称名称内容内容担担 保保债券债券指公司以某类财产为发行担保的债券，据担保财产不同，又分为：指公司以某类财产为发行担保的债券，据担保财产不同，又分为：抵押债券：担保财产一般是以不动产及其他实际资产。抵押债券：担保财产一般是以不动产及其他实际资产。抵押信托债券：以实际资产外的证券类资产做担保，如子公司股抵押信托债券：以实际资产外的证券类资产做担保，如子公司股票等。票等。设
16、备信托债券：为购买大型设备而发行，借款人只有在偿还债务设备信托债券：为购买大型设备而发行，借款人只有在偿还债务后，才能取得设备的所有权。后，才能取得设备的所有权。无无 担担保保 债债券券没没有有特特定定资资产产做做担担保保，只只凭凭发发行行人人的的总总体体信信用用，信信用用良良好好的的公司才可以发行此类债券，利率通常高于担保债券。公司才可以发行此类债券，利率通常高于担保债券。收收 益益债券债券为为特特定定项项目目融融资资发发行行的的债债券券，投投资资者者承承担担风风险险较较大，收益也相当高。大，收益也相当高。浮浮 动动利利 率率债券债券利率可以定期调整，如利率可以定期调整，如3个月或个月或6个
17、月调整一次。个月调整一次。第21页/共41页2023/2/192023/2/1922 二、二、债券的发行价格债券的发行价格种种种种类类类类含义含义含义含义发行价格调整发行价格调整发行价格调整发行价格调整平平价价以以债债券券的的票票面面金金额额为发行价格为发行价格当当票票面面利利率率与与市市场场利利率率一致时，平价发行。一致时，平价发行。溢溢价价以以高高出出债债券券的的票票面面金额为发行价格金额为发行价格当当票票面面利利率率高高于于市市场场利利率时，溢价发行。率时，溢价发行。折折价价以以低低于于债债券券的的票票面面金额为发行价格金额为发行价格当当票票面面利利率率低低于于市市场场利利率时，折价发行
18、。率时，折价发行。第22页/共41页2023/2/192023/2/1923市场利率指债券发行时的市场利率。市场利率指债券发行时的市场利率。三、票面利率一般受以下几个因素决定三、票面利率一般受以下几个因素决定:政府的限制政府的限制（如普通债券的票面利率不能高于同期银行存款利率的（如普通债券的票面利率不能高于同期银行存款利率的40%40%）；）；债券的期限债券的期限（期限越长，利率越高，票面利率越高）；（期限越长，利率越高，票面利率越高）；发发行行公公司司的的信信用用级级别别（信信用用越越差差，票票面面利利率率越越高高）；付付息息频频率率（付付息息频频率率越越快，票面利率可以适当降低。）快，票面
19、利率可以适当降低。）第23页/共41页2023/2/192023/2/1924例：华兴公司欲发行面值为10001000元的，票面利率为10%10%，期限为5 5年的债券。（1）当市场利率为10%10%时 P P1 1=10000.6209+1003.7908=1000(=10000.6209+1003.7908=1000(元)（平价)（2）当市场利率为5%5%时 P P2 2=10000.7835+1004.3295=1217(=10000.7835+1004.3295=1217(元)（溢价）（3）当市场利率为15%15%时 P P3 3=10000.4972+1003.3522=823(=1
20、0000.4972+1003.3522=823(元)（折价）第24页/共41页2023/2/192023/2/1925四、债券发行时机四、债券发行时机公司负债率预测收效好预测物价上升第25页/共41页2023/2/192023/2/1926标准标准等级等级穆迪穆迪Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C最高级最高级 高级高级 中高级中高级 中级中级 中下级中下级 投机级投机级 高度投机高度投机 最低级最低级标标准准普尔普尔AAA AA A BBB BB B CCC CC C D最最高高级级 高高级级 中中高高级级 中中级级 中中下下级级 投投机机级级 高高度度投投机机 无无收收入入
21、 破破产产五、债券信用级别五、债券信用级别第26页/共41页2023/2/192023/2/1927第二节第二节长期借款筹资长期借款筹资一、一、长期借款定义长期借款定义二、二、长期借款特征长期借款特征三、三、长期借款筹资的评价长期借款筹资的评价四、四、长期借款偿还长期借款偿还第27页/共41页2023/2/192023/2/1928一一、长长期期借借款款是是指指企企业业从从银银行行或或其其他他金金融融机机构构借借入入的的偿偿还还期期限限在在一一年年以以上上的的借借款款。长长期期借借款款是是企企业业筹筹集集长期负债资金的主要方式之一。长期负债资金的主要方式之一。二、长期借款筹资的特征二、长期借款
22、筹资的特征 偿还性偿还性 有偿性有偿性 计划性计划性 约束性约束性 第28页/共41页2023/2/192023/2/1929长期借款特征长期借款特征特征特征特征特征内容内容内容内容还款期限还款期限一一以上、五年以下、十年以上以上、五年以下、十年以上偿还方式偿还方式分分期期偿偿还还本本息息（各各期期等等额额、变变额额）包包括括定定期期支支付付利利息息、到到期期一一次次性性偿偿还还本本金金；平平时时逐逐期期偿偿还还小小额额本本金金和利息、期末偿还余下大额部分。和利息、期末偿还余下大额部分。提供抵押品提供抵押品股股票票、公公司司债债等等有有价价证证券券，房房屋屋、建建筑筑物物和和机器设备等不动产。
23、机器设备等不动产。借款利率借款利率固定利率、变动利率（分期调整利率、浮动利率）固定利率、变动利率（分期调整利率、浮动利率）编制计划编制计划编制编制“还款计划表还款计划表”确保还款顺利进行确保还款顺利进行限制条款限制条款一一般般性性限限制制条条款款、例例行行性性限限制制条条款款、特特殊殊性性限限制制条条款款第29页/共41页2023/2/192023/2/1930限限限限 制制制制条款条款条款条款内容内容内容内容一一般般性性限限制制条条款款营营运运资资本本的的限限制制、现现金金支支付付限限制制、资资本本支支出规模的限制、长期负债的限制出规模的限制、长期负债的限制例例行行性性限限制制条条款款定定期
24、期提提供供财财务务报报告告、及及时时支支付付到到期期债债务务和和税税金金、不不得得以以资资产产作作为为其其他他承承诺诺担担保保和和抵抵押押、不不得得在在正正常的情况下出售较多资产、补偿性余额的要求。常的情况下出售较多资产、补偿性余额的要求。特特殊殊性性限限制制条条款款是在个别借款合同中特别规定的条款。是在个别借款合同中特别规定的条款。第30页/共41页2023/2/192023/2/1931项目优点优点筹资速度快筹资速度快筹资灵活性大筹资灵活性大筹资成本较低筹资成本较低再加上具有杠杆作用再加上具有杠杆作用缺点缺点筹资风险较高筹资风险较高限制条件较多限制条件较多筹资数量有限筹资数量有限三、三、长
25、期借款筹资的评价长期借款筹资的评价第31页/共41页2023/2/192023/2/1932 四、长期借款偿还四、长期借款偿还企业偿还贷款方式企业偿还贷款方式企业偿还贷款方式企业偿还贷款方式 复利计息，到期一次还本付息复利计息，到期一次还本付息复利计息，到期一次还本付息复利计息，到期一次还本付息 单利分期付息，到期一次还本单利分期付息，到期一次还本单利分期付息，到期一次还本单利分期付息，到期一次还本 完全分期等额偿还完全分期等额偿还完全分期等额偿还完全分期等额偿还 部分分期等额偿还部分分期等额偿还部分分期等额偿还部分分期等额偿还例例：某某公公司司向向银银行行贷贷款款100100万万元元，期期限
26、限5 5年年，年年利利率率10%10%，银银行行要要求求该该企企业业按按偿偿还还方方式式编编制制偿还计划。偿还计划。第32页/共41页2023/2/192023/2/1933复利计息，到期一次还本付息；复利计息，到期一次还本付息；单位：万元单位：万元到期应偿还本金到期应偿还本金=1000000（F/P,I,5）=10000001.1.611=1611000(元元)年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额1001100210031004100516116111000合计合计16
27、11611100第33页/共41页2023/2/192023/2/1934年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额0100110101002101010031010100410101005110101000合计合计15050100每期应偿还利息每期应偿还利息=100000010%=10000010%=100000(元元)单利分期付息，到期一次还本；单利分期付息，到期一次还本；单位：万元单位：万元第34页/共41页2023/2/192023/2/1935年度年度年度年度年偿还额
28、年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额0100000012638001000001638008362002263800836001802006560003263800656001982004578004263800458002180002398005263800240002398000合计合计1319000319001000000完全分期等额偿还完全分期等额偿还（本息等额（本息等额）单位：元单位：元每每期期偿偿还还的的等等额额本本息息=1000000/（F/A,I,5）=1000000/3.790
29、8=263796.56(元元)第35页/共41页2023/2/192023/2/1936完全分期等额偿还完全分期等额偿还（本金等额（本金等额）单位：元单位：元年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额0100000013000001000002000008000002280000800002000006000003260000600002000004000004240000400002000002000005220000200002000000合计合计1300000300000
30、1000000每期偿还的等额本息每期偿还的等额本息=1000000/5=200000第36页/共41页2023/2/192023/2/1937年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额05000001131900500008190014181002131900418009010032800031319003280099100228900413190022900109000119900513190012001199000合计合计65950015950500000部部分分分分期期等
31、等额额偿偿还还（1/2借借款款期期内内完完全全等等额额偿偿还还，其其余余部部分分分分期期付付息息，到期一次还本）到期一次还本）表表1完全分期等额完全分期等额单位：元单位：元第37页/共41页2023/2/192023/2/1938年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额05000001500005000005000002500005000005000003500005000005000004500005000005000005550000500005000000合计合计750
32、000250000500000部部分分分分期期等等额额偿偿还还（1/2借借款款期期内内完完全全等等额额偿偿还还，其其余余部部分分期付息，到期一次还本）分分期付息，到期一次还本）表表2分期付息，到期一次还本分期付息，到期一次还本单位单位:元元第38页/共41页2023/2/192023/2/1939合并表合并表1 1和表和表2 2得：得：年度年度年度年度年偿还额年偿还额年偿还额年偿还额年付息额年付息额年付息额年付息额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金偿还额本金剩余额本金剩余额本金剩余额本金剩余额0100000011819001000008190091810021819009180090100828000318190082800991007289004181900729001090006199005681900620006199000合计合计14095004095001000000第39页/共41页2023/2/192023/2/1940 公司债公司债公司债公司债 可转换债券可转换债券可转换债券可转换债券 银行长期借款银行长期借款银行长期借款银行长期借款 第40页/共41页2023/2/192023/2/194141感谢您的观看。第41页/共41页