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1、技术经济学阶段练习题二 一、单项选择题 1.资金时间价值的习惯表示方式是(A )。A利率 B利息 C利润 D净现值 2两项等额的资金，由于时间价值的存在，发生在前的资金的价值(A )发生在后的资金的价值。A高于 B低于 C相等 D无法确定 3 某人储备养老金，每年年末存款 100 元，已知银行存款复利年利率为 l0，l0 年后他的养老金总数为(B )元。A1000 B1594 C1548 D259 4若 A 为 n 期期初年金，求 P，可以用(A)计算。Ai1ii11i1Ann Bii11i1Ann Cii11i1A1-n1-n Dii11i1AAnn 5在资金的等值换算中，11nii称为（B
2、）。A偿债基金系数 B年金终值系数 C资金回收系数 D年金现值系数 6某现金流量如图，计息期利率为 i,正确的表达式为（A ）。P A k m n A.P=A(P/A,i,n-m+1)(P/F,i,m-k-1)BP=A(P/A,i,n-m+1)(P/F,i,n-k)C.P=A(F/A,i,n-m+1)(P/F,i,m-k+1)DP=A(P/A,i,n-m)(P/F,i,m-k)9若 NPV（ic）0,则以下表述正确的是（D ）A该项目亏损故不可行 B该项目亏损但可行 C该项目利润较低故不可行 D该项目盈利能力低于行业的平均水平故不可行 7年利率为 r，按月计息，则半年的等价利率为（C ）A.2
3、r B2/112112r C 11216r D6121r 10某投资方案的初期投资额为 l 000 万元，此后每年年末的净收益为 300 万元，若基准收益率为 15，寿命期为 20 年，则该投资方案的净现值为(D )万元。A1800 B1300 C2000 D878 11若项目的 NPV(18)0，则必有(B )。ANPV(20)0 BIRR18 CtPn DNPVR(18)l 12下列关于项目经济评价指标的说法中错误的是(C )。A多个互斥方案的选优可以运用净年值指标进行比较 B内部收益率是指项目对初始投资的偿还能力 C净现值率是由项目内生决定的 D内部收益率是由项目的现金流量特征决定的 1
4、3在多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用，则方案之间存在的关系为(C)。A依赖 B互补 C独立 D互斥 14若 A、B 方案互斥，则应选择 A 方案，因为(C )。AANPVRBNPVR0 BAP(A)BP(B)CP CANAVBNAV0 DAIRRBIRRci 16下列有关不确定性分析和风险分析的说法不正确的是（D ）。A两者的目的是共同的 B不确定性分析能够粗略地了解项目的抗风险能力 C敏感性分析得到的敏感因素可以为风险分析提供依据 D不确定性分析可以知道项目敏感因素发生变化的可能性 19、对某项目进行单因素敏感性分析。当单位产品
5、价格为 1500 元时，财务内部收益率为 23%；当单位产品价格为 1080 元时，财务内部收益率为 18%；当单位产品价格为 950 元时，财务内部收益率为 10%；当单位产品价格为 700 元时，财务内部收益率为8%。若基准收益率为 10%，则单位产品价格变化的临界点为（C）元。A1500 B1080 C950 D700 20某方案实施后有三种可能性：情况好时，净现值为 l 200 万元，概率为 04 情况一般时，净现值为 400万元，概率为 03；情况差时，净现值为800 万元，概率为 03。则该项目的期望净现值为(C )。A600 万元 B400 万元 C360 万元 D500 万元
6、18、某建材厂设计能力为年生产某型号预制构件 7200 件，每件售价 5000 元，该厂固定成本 680 万元，每件产品变动成本为 3000 元，则该厂的盈亏平衡产量为（D）。A3500 B3000 C4420 D3400 17生产性建设项目的预计产品市场需求量距盈亏平衡点越远，则项目(C )。A安全性越小 B抗风险能力越小 C安全性越大 D发生亏损的机会越大 8某项目的净现金流量见表，则该项目的静态、动态投资回收期分别为（B）年和（）年。表 某项目的净现金流量 年数 0 1 2 3 4 5 净现金流量 110 130 60 90 125 130 累计净现金流量 110 240 180 90
7、35 165 净现金流量现值 110 118.17 49.56 67.59 85.375 80.73 A3.19，4.44 B3.72，4.32 C4.32，3.72 D2.77，3.82 15有三个独立方案 A、B、C，其寿命期相同。各方案的投资额及评价指标见下表，若资金受到限制，只能筹措到 600 万元资金，则最佳的组合方案是(B )。方案 投资额（万元）NPV（万元）IRR（%）A 250 30 24 B 180 25 21 C 270 28 18 AA 十 B BA 十 C CB 十 C DA 十 B 十 C 二、简答题 1寿命期相等互斥项目选优的原理。原则 1，现金流量的差额评价原则
8、。原则 2，比较基准原则。即均以某一给定的基准收益率 ic 比较投资方案。原则 3，环比原则。原则 4，时间可比原则。3用肯定当量法进行不确定项目分析的步骤。（1）将不肯定的期望现金流量按肯定当量系数折算为肯定的现金流量。（2）用无风险折现率评价风险投资项目。2 在什么条件下，IRR 最大准则与 NPV 最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择结论是一致的。可画图说明，如下图（这是 4 个方案的情况，方案个数大于等于 2 均可）：19.8732NPV41i21.4317.6910.5924.89 由上图看出，当 ic 在 17.69%19.87%之间时，方案 NPV 的排序为 2、4、3、1，刚好
9、与 IRR 的排序一致。另外，当各方案的 NPV 曲线平行、相较于NPV 轴的左端或 i 轴以下，IRR 最大准则与 NPV 最大准则对寿命期相同的互斥方案的选择结论是一致的。4为什么双向均衡排序法在进行独立项目选择时不能保证获得最优解？因为该方法采用的指标是内部收益率法，指标选取本身就有问题；同时该方法也没有保证方案组合的优化。三、计算题 1有 A、B、六个项目，寿命相等。有关资料如下：方案（K）初始投资(I)(万元)IRRK IRRK-j j=A j=B j=C j=D j=E j=F A 10 21%B 15 15%9%C 20 18%20%23%D 25 16%17%19%14%E 3
10、0 19%21%24%18%22%F 35 20%12%18%20%16%17%若此六项目互斥，ic=15%应选哪个项目？此六项目独立，最多可投资金 70 万，ic=18%,应选哪些项目？当六个项目互斥时，取 A 项目为基项目，用增量法比选如下：IRRB-A=9%15%,C 与 A 优选 C 项目 IRRD-C=14%15%,E 与 C 优选 E 项目 IRRF-E=17%15%,F 与 E 优选 F 项目 所以选择 F 项目 IRR 18%A F E C D B 10 35 30 20 25 15 10 45 75 95 I IMAX=70 若六个项目为独立项目，按照 IRR 由大到小将项目
11、排序，取 IRR18，若取（A,F,E）组合，I=7570,若取组合（A,F,C）组合，I=65，满足条件。2已知某项目内部收益率随投资变化如下表：投资（万元）1600 1800 2000 2200 2400 IRR 52%36%25%13%4%求：（1）IRR 对投资敏感性曲线（项目投资 2000 万元为理想状况）；（2）若 ic=10%，投资由 2000 增加多少项目变为不可行。(1)画出敏感性曲线IRR13%-20 -10 0 10 20 I%（2）%10%132200%4%102400II I=2267 若 ic=10%，投资由 2000 增加到 2267 时项目变为不可行。3.某建设
12、项目需要安装一条自动化生产线，现在有三种方案可供选择。A 方案：从国外引进全套生产线，年固定成本为 1350万元，单位产品可变成本为 1800 元。B 方案：仅从国外引进主机，国内组装生产线，年固定成本为 950 万元，单位产品可变成本为 2000 元。C 方案：采用国内生产线，年固定成本为 680 万元，单位产品可变成本为 2300 元。假设各条生产线的生产能力是相同的，试分析各种方案适用的生产规模。设 产 量 为Q，由1350+1800Q950+2000Q 且 1350+1800Q2 此时应选 A 方案；同理 由950+2000Q1350+1800Q且950+2000Q680+2300Q
13、得 0.9Q2 此时应选 B 方案；由680+2300Q1350+1800Q且680+2300Q950+2000Q 得 Q18%，政策上规定企业必须投资以改善环境状况，企业从 ABCD 设备中购买哪种？为什么？解：（1）采用净现值法 寿命趋于无穷大 NPV=-I+RiC 则有：2500.175500NPV2000.160400NPV2100.151300NPV00.120200NPVDCBA 因为 D 方案的净现值最大，故 D 方案最优 设备 投资 年收益 寿命 A 200 20 B 300 51 C 400 60 D 500 75 （2）采用淘汰无资格方案的方法方案无资格方案无资格方案A 0
14、.1 AB 0.31 0.17 0.17C 0.09 CB 0.12 0.12R/IR/IR/I 由上表看出，A、C 是无资格方案。此时只需对 B、D 项目进行比较。又由于寿命为无穷大，故有：所以有：绘出排序图5000 B12%17%B D0IIRR300iC=10%iC 由上图看出：当 12%iC17%时，选择 B 方案最经济。（3）如果政策上规定必须投资，则 A、C 不再是无资格方案，所以重算差额收益率。绘出排序图IRRB=17%50015%9%31%10%4003002000iCIIRRC DB CA B0 A 由上图看出：当 18%iC31%时，若必须投资应选择 B 方案最经济。当 iC31%时，若必须投资应选择 A方案最经济，因为 A 方案投资最少，即损失最少。IRIRR 12%IRR17%IRRBD0B15%10015IRR9%1009IRR31%10031IRR10%20020IRRCDBCAB0A