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1、财财务务分分析析复复习习思思考考题题 HEN system office room【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】财务分析复习思考题财务分析复习思考题一、名词解释一、名词解释名词解释名词解释答案答案比较分析法是指通过主要项目或指标数值变化的对比，确定出差异，分析和判断企业经营和财务状况的一种方法。按比较对象的不同，比较分析法可分为绝对数比较分析、绝对数增减变动比较分析、百分比增减变动分析及比率增减变动分析。财务杠杆公司息税前利润的变动引起普通股股东每股盈余变动的百分数。经营风险经营风险亦称营业风险，就广义而言，使指企业固有的，由于与经营有关的因素而导致的未来收益的
2、不确定性，而狭义上往往指利用经营杠杆而导致 EBIT 变动的风险。高风险筹资当企业用长期资金来融通部分长期性流动资产和全部固定资产，用组合短期资金来融通另外一部分长期流动资产和全部短期流动资产时，我们称这种筹资组合为高风险筹资组合。经营杠杆所谓经营杠杆就是指在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润（EBIT）产生的影响。利息保障倍是企业息税前利润与包括资本化利息的利息费用的比值数流动性是指企业资产经过正常程序、无重大损失的转换为现金并以之履行有关契约的能力企业生命周企业要经过新生、成长、成熟到衰老的过程，一般将企业生命周期期划分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段趋势分析法根据企业连续
3、数期的财务报表，以第一年或另外某一年份为基础，计算每一期各项目对基期同一项目的趋势百分比，或计算趋势比率及指数，形成一系列具有可比性的百分比或指数，以揭示各期财务状况和营业情况增减变化的性质和方向。商业信用政是公司基于对客户资信情况的认定，而对客户给予先行付货而后收策货款的计算优惠，其实质是公司对客户的一种短期融资。商业信用政策通常包含四个因素：赊销期限（公司提供信用的时间期限）；现金折扣（公司给予客户的优惠让利条件）；信用标准（公司对客户提供信用的依据）；收账政策（到期后企业采取的收账行动）。市盈率是指普通股每股收益与普通股每股市价的比值。它通过公司股票的市场行情，间接评价公司的盈利能力。损
4、益满计观着重于反映特定时期内企业权益的总变化。在该观点下，所有当期营业活动所产生的收入、费用等项目以及营业外收支、非常净损失、以前年度损益调整等均纳入收益表（利润表），而利润分配仅包括期初未分配利润、本期净利润、股利分配、期末未分配利润等项目。质量成本企业为了达到理想设计质量和合格制造质量而必须付出的成本就是质量成本资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率最优资本结是指综合资本成本最低时的各项资本的构成及其比例关系。构二、单项选择题二、单项选择题单项选择题单项选择题杜邦分析法一般以下面哪一种指标为核心进行分解？A 总资产报酬率 B 销售利润率 C 权益报酬率 D 税后净利润
5、静态预算和弹性预算的根本区别在于（）A 销售单价是否有多个 B 单位变动成本是否有多个C 业务量是否有多个 D 固定成本是否有多个使用流动比率指标分析企业短期偿债能力的缺陷在于没有考虑（）A 短期资产长期化 B 虚资产C 流动资产的内部结构 D 流动负债的内部结构我国利润表的编制一般采用A 本期营业观和资产负债法 B 损益满计观和资产负债法C 本期营业观和收入费用法 D 损益满计观和收入费用法下列内容中哪一项不是营业收入分析的内容？A 营业收入完成情况 B 营业利润 C 客户满意度 D 市场竞争力下列说法中正确的是（）A 股利增长率越高，企业股票价值越高B 净资产收益率越高，净收益增长率越高C
6、 企业资产规模增长越快，说明企业发展能力越强D 企业资产报酬率越高，说明企业盈利能力越强下列有关权益乘数的说法中不正确的是（）A 权益乘数反映了所有者权益同企业总资产的关系B 权益乘数受债务比率的影响C 权益乘数有可能是正数，也可能是负数D 在资产总额既定的前提下，权益乘数与所有者权益的数额成正比下列指标中哪一项指标不能反映资产的增长A 资本积累率 B 员工增长率 C 流动资产增长率 D 固定资产成新率下列资料中哪一种资料不是财务分析的依据？A 企业的财务报告 B 行业的平均水平C 竞争对手的财务报告 D 其他企业的期间费用下面的哪一种情况不会使应收账款与日销售额比指标异常偏高（）A 年末销货
7、额大量减少 B大量的现金销货C 卖出大量应收账款 D 年末销货额大量增加下面哪些选项属于投资收益的构成（）A 平价购入债券的利息收入 B 成本法核算的现金股利C 收回投资时售价与买价间的差异D 权益法核算的应分享的被投资企业当年实现净利润的份额下面哪一项不是反映固定资产更新程度的指标？答案答案CCDDBCDADAAAA 固定资产周转率 B 固定资产更新率C 固定资产退废率 D 固定资产净值率下面哪一项指标不是直接反映资本金获利能力的指标？A 资本金利润率 B 市盈率 C 普通股权益报酬率 D 每股收益下面哪一项指标是反映生产经营业务获利能力的指标（）A 销售毛利率 B 总资产报酬率 C 税前利
8、润率 D 营业利润率有关风险调整贴现率法正确的说法是A 不同风险的项目选用不同的贴现率来计算净现值B 项目选用的贴现率实际上是风险报酬率C 在选择不同方案时并不是根据计算出的净现值的大小D 在确定贴现率时不用考虑无风险报酬率的大小在产品生命周期的成长期，成本中的直接材料变动的一般特征是A 增长 B 大量残料 C 寻求提高效率 D 以上都不正确在产品生命周期的成熟期，现金变动的一般特征是A 负增长 B 正增长 C 几乎没有变动 D 以上都不正确在存货成本逐渐上涨的前提下，采用后进先出法的后果是A 销售成本低，存货成本高 B 销售成本高，存货成本低C 销售成本和存货成本都高 D 销售成本和存货成本
9、都低资产组合的影响因素不包括A 企业所处行业 B 筹资方式的选择范围C 利息率水平 D 风险偏好三、多项选择题三、多项选择题多项选择题多项选择题固定制造费用差异可以分为哪三个？A 开支差异 B 能力差异 C 效率差异 D 生产能力利用差异经济订货批量模型的假设包括：A 交货期满足企业要求 B 可以产生短缺成本C 各订货点的订货数量稳定 D 采购成本受批量大小的影响商业信用政策包括A 销售折扣 B 现金折扣 C 信用标准 D 收账政策使用流动比率指标分析企业短期偿债能力的缺陷在于没有考虑A 短期资产长期化 B 虚资产C 流动资产的内部结构 D 流动负债的内部结构狭义的经营风险的影响因素包括？A
10、销售价格的稳定性 B 固定成本的比重C 竞争的激烈程度 D 产品需求的稳定性下列说法中正确的是A 股利增长率越高，企业股票价值越高B 净资产收益率越高，净收益增长率越高C 企业资产规模增长越快，说明企业的后续发展能力越强BBAADBB答案答案ACDACBCDABCDABDABDD 企业资产报酬率越高，说明企业盈利能力越强企业延长信用期限的结果可能是（）。ADA 赊销额和创利额增加 B 应收账款机会成本额减少C 坏账损失减少 D 应收账款余额增加下面的哪一种情况不会使应收账款与日销售额比指标异常偏高？ABCA 年末销货额大量减少 B大量的现金销货C 卖出大量应收账款 D 年末销货额大量增加下面哪
11、些选项属于投资收益的构成？ABDA 平价购入债券的利息收入 B 成本法核算的现金股利C 收回投资时售价与买价间的差异D 权益法核算的应分享的被投资企业当年实现净利润的份额下面哪一项指标是反映生产经营业务获利能力的指标（）ACDA 销售毛利率 B 总资产报酬率 C 税前利润率 D 营业利润率四、简答题四、简答题简答题简答题答案答案杜邦分析图（1）权益报酬率。是一个综合性最强的财务比率，其高低取决于可以提供哪总资产报酬率和股东权益在总权益中的比重。些财务信（2）总资产报酬率。取决于企业销售利润率与资产利润率，是销息？售成果和资产管理的综合体现。（3）销售利润率。反映了企业税后净利润与企业销售收入的
12、关系。提高销售利润率是提高企业盈利能力的关键。销售利润的提高，一靠扩大销售收入，二靠降低成本费用。通过各项成本的列示，有利于进行成本费用的结构分析，加强成本控制。（4）在资产营运方面，要联系销售收入分析企业资产的使用是否合理，流动资产与非流动资产的比例是否恰当。（5）权益乘数。它反映了所有者权益同企业总资产的关系，受资产与负债之间比例关系的影响。权益乘数越高，说明企业的负债程度越高，财务风险越大，可以给企业带来较大的杠杆收益。负债比率的从债权人的角度来看，负债比率越低越好。这是因为企业的负债比高低对企业率越低，风险就越小，偿债能力也就越强。的债权人与从投资者的角度来看，要结合企业总资产报酬率的
13、高低进行判断。当总投资者分别资产报酬率高于企业负债承担的利息率时，负债比率越高，自有资金收有着怎样的益率也越高；反之，当总资产报酬率低于企业负债承担的利息率时，负影响？债比率越高，自有资金收益率就越低。增加折扣比增加折扣的比例，销售额会有所增加。原来销货的应收账款成本会例会引起哪降低，但由于增加了销货，因此增加部分的销货会导致应收账款成本增些方面的变加，二者共同作用的结果会导致应收账款投资成本的变化（可能增加，化（这些变化会导致利也可能降低），从而导致应收账款持有成本的变化；润的变化）增加折扣比例后销售额的增加会带来毛利的增加（假设毛利率不变），同时折扣成本也会增加；增加折扣比例后，坏账损失占
14、销售额的百分比（坏账损失率）也会发生变化，它与销售额的变化一起导致坏账损失的变动简述企业财务状况和企业获利能力之间的关系。简述损益满计观的基本观点。净收益增长率和净资产收益率的关系是什么？评估企业获利能力时应收集哪些方面的资料？企业财务状况与企业的获利能力相互制约、相互促进。（1）合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力。（2）偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产。（3）资产报酬率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力。（4）营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会。（5）资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节
15、约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。损益满计观着重反映特定时期内企业权益的总变化。在该观点下，所有当期营业活动所产生的收入、费用等项目以及营业外收支、非常净损失、以前年度损益调整等均无一遗漏地纳入收益表；而利润分配仅包括期初未分配利润、本期净利润、股利分配、期末未分配利润等项目。右边第一项反映了净资产收益率的变化对净收益增长率的影响。净资产收益率的提高（或减少）将导致股权资本具有更高（或更低）的盈利能力，进而导致一个更高（或更低）的净收益增长率。右边第二项反映了留存收益比率和净资产收益率对企业净收益增长率的影响。在净资产收益率不便时，净收益增长率与留存收益比率是正比例关系。（1）数年
16、的利润项目及其构成（2）数年的资产余额（3）数年的投入资本构成（4）管理能力及国家政策（5）普通股发行在外的股数、市价等企业投资目投资目的决定了对投资收益进行分析的分析方法和评价标准。的是如何影(1)从提高闲置资金利用的角度：短期投资收益一般应以银行存款利率响投资收益为最低标准进行评价，收益率越高越好。(2)为保证企业材料供应渠的分析的？道和产品销售渠道的畅通而进行长期投资：投资收益至少相当于被投资企业所在行业的平均资产利润率。(3)企业从多元化经营目的考虑对外投资：投资收益率至少不低于本企业的权益资金成本。(4)从企业组织形式需求出发的对外投资：类似业务或不同业务组成的企业集团，可参照多元化
17、投资的评价；按产品环节组织的企业集团，对母公司的对外投资评价无意义，应分析其他投资的收益。如何根据投（1）利用闲置资金进行短期投资：短期投资收益一般应以银行存款利资的目的分率为最低标准进行评价；析投资收（2）对上游供应商或下游分销商进行投资，以保障材料供应渠道和产益？品销售渠道的畅通：投资收益至少相当于被投资企业所在行业的平均资产利润率；（3）以多元化经营为目的的投资：投资收益率应至少不低于本企业的权益资金成本；（4）出于组织形式需要的对外投资：如果是不同业务企业组成的企业集团，母公司可参照多元化经营的企业对投资进行评价；如果是按产品环节组织的企业集团，对母公司的对外投资缺乏评价的意义。如何评
18、判营销售过程中的运输费、装卸费、包装费、保险费等一般与企业销售业费用的多量的变动成正比；寡？展览费和广告费可用展览和广告后一定时期的销售收入增长额与展览广告费的投入额进行比较；专设销售机构的费用通常随企业营业规模的扩大而成阶梯状上升，可与销售机构实现的销售收入、销售利润等指标一起进行本量利分析。商业企业进货过程中发生的费用多少与企业采购频率、采购批量等采购策略有关要提高企业的总资产营运能力，首先应安排好各项资产的合理比例，尤其是如何提高企业的总资产流动资产和固定资产的比例关系，防止流动资产或固定资产出现闲置；其次，提营运能力？高各项资产的利用程度，尤其是流动资产中的应收账款、存货项目和固定资产
19、的如何提高总资产营运能力？利用效率；最后应做到在总产规模不变的情况下尽可能的扩大销售收入。要提高总资产营运能力，首先应安排好各项资产的合理比例，尤其是流动资产和固定资产的比例。比例不合适，就会造成资产的闲置。一般来讲,在固定资产充分利用、满负荷运转的情况下,固定资产增长的速度应该与销售收入增长的速度相适应。另外,经营用固定资产和非经营用固定资产的比例也会影响该指标。其次应提高各项资产的利用程度：流动资产周转率(存货周转率、应收账款周转率)、固定资产周转率。最后，在资产规模不变的情况下，销售收入的增长使得总资产周转率提高了，表明总资产营运能力得到加强。什么是低风险筹资组合、高风险筹资组合？现代企
20、业财务分析的基本内容有哪些？以净收益增长率为核心的企业发展能力分析框架的基本内容是什么？低风险筹资组合亦称保守型融资政策，在此政策下，企业不但以长期资金来融通永久性资产，而且还以长期资金满足由于季节性或循环性波动而产生的部分或全部暂时性资产的资金问题。高风险筹资组合是指企业用长期资金来融通部分长期性流动资产和全部固定资产，用短期资金来融通另外一部分长期性流动资产和全部短期流动资产的融资组合。财务能力分析：包括偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析和发展能力分析。财务结构分析：包括收入利润结构分析、成本费用结构分析、资产结构分析和资本结构分析。财务预算分析财务信用与风险分析财务总体与趋势分析设
21、定以下符号代表的含义：gt t 年的净收益增长率 ROEt t 年的净资产收益率（净收益净资产）bt t 年的留存收益比率（留存收益占总收益的百分比）上式等号右边第一项反映了净资产收益率的变化对净收益增长率的影响。净资产收益率的提高(减少)表明权益资本具有更高(更低)的盈利能力，进而导致一个更高(更低)的净收益增长率。上式等号右边第二项反映了留存比率和净资产收益率对净收益增长率的影响。在净资产收益率不变的前提下，公式变为 gt=bt-1ROE，表明净收益增长率与留存比率成正比例关系。留存比率之所以会影响净收益增长率是因为留存收益形成了新的权益资本，扩大了企业净资产的规模。以上分析表明，企业净资
22、产收益率、净资产收益率的增长率与留存比率是影响企业净收益增长的三个主要因素。对企业净收益增长的分析可围绕这三个因素展开。（1）分析不同账龄的应收款项金额占应收款项总额的比例；（2）根据企业产品的性质，判断企业应收款项账龄结构的合理性；（3）分析 1 年以上应收账款的变化，判断企业收账工作的成效；（4）分析坏账准备提取政策是否与应收款项的回收可能性匹配；（5）分析主要欠款单位欠款金额的比重；（6）对于其他应收款能否按时取得规定的资金占用费（主要指赔款、应收款项结构分析的主要内容是什么折旧方法的改变如何影响企业的获利能力？罚款）。（1）单纯改变正常折旧年限：如减少折旧年限，则在提取折旧的各年里费用
23、多计，减少净利润和资产净额，总资产收益率会降低。提取完折旧到正常折旧年限的几年里，净利润增加，总资产收益率也会增加。如延长折旧年限，则在正常折旧期间，各年的净利润增加，资产净额和总资产报酬率都会增加。超过正常折旧年限的期间，净利润减少，资产净额高，总资产报酬率降低。（2）单纯改变折旧方法：如果是从年限平均法改用加速折旧法，则在开始年份的折旧额大，减少净利润和资产净额，总资产报酬率变小；在后面的期间折旧额小，净利润增加，总资产报酬率变大。制约企业长期偿债能力的因素有哪些？总资产营运能力的影响因素有哪些如何提高企业的总资产营运能力五、综合题五、综合题（1）长期偿债能力必须以雄厚实力的所有者资本为基
24、础。企业必须保持合理的资本结构，才能确保长期债务偿还的安全性；（2）长期偿债能力以总资产为物质保证。负债最终能否得以偿还，完全取决于资产的变现收入；（3）长期偿债能力与企业获利能力密切关联。企业能否有足够的现金流入量偿还长期债务本息制约于收支配比的结果影响总资产营运能力的因素主要有：各项资产的利用程度、销售收入的多少。要提高企业的总资产营运能力，首先应安排好各项资产的合理比例，尤其是流动资产和固定资产的比例关系，防止流动资产或固定资产出现闲置；其次，提高各项资产的利用程度，尤其是流动资产中的应收账款、存货项目和固定资产的利用效率；最后应做到在总产规模不变的情况下尽可能的扩大销售收入。答案答案（
25、1）A 公司流动比率12500060000 B 公司流动比率345000165000 A 公司速动比率5500060000 B 公司速动比率155000165000 A 公司资产负债率160000356000 B 公司资产负债率605000985000 A 公司利息保障倍数10500010000 B 公司利息保障倍数17000032000 A 公司权益乘数356000196000 B 公司权益乘数985000综合题综合题A、B 公司 2003 年度有关财务报表如下：资产负债表（简表）：2003 年 12 月 31 日单位：千元项目货币资金应收款项存货长期投资固定资产净值无形资产资产合计应付账款
26、应付债券股本留存收益权益合计A 公司10000450007000040000180000110003560005000011000015000046000356000B 公司3500012000019000010000052000020000985000165000410000310000100000985000利润表（简表）：410000（2）A 公司总资产报酬率2003 年单位：千元105000356000项目A 公司B 公司 B 公司总资产报酬率主营业务收入10500002800000170000985000减：主营业务成本7150002050000 A 公司资本金利润率营业费用和管理2
27、3000058000095000150000费用 B 公司资本金利润率财务费用1000032000138000310000所得税4200065000（3）要点：净利润5300073000从短期偿债能力看，A要求：公司和 B 公司都比较强，二者相（1）计算两个公司的流动比率、速动比率、资产差无几。两者的流动比率都在 2负债率、利息保障倍数和权益乘数。左右，速动比率都在 1 左右，利（2）计算两个公司的总资产报酬率、资本金利润息保障倍数也比较高。率。A 公司的盈利能力好于 B（3）对两个公司的进行简要的分析和比较。公司。A 公司的资产获利能力好于 B 公司。B 公司的权益乘数大于 A 公司，说明
28、B 公司比 A 公司更好的利用了财务杠杆的作用下面是 ABC 公司 2003 年 12 月 31 日的资产负债表（1）流动比率（50000和截止 2003 年 12 月 31 日的损益表及现金流量920000130000040000）表。（49000015000060000）资 产 负 债 表(简表)速动比率（50000（2003 年 12 月 31 日）（单位：92000040000）（490000元）15000060000）现金比率500002003 年2002 年（49000015000060000）现金50 000280 000存货周转率3100000应收账款净额920 000700
29、000【（1300000850000）2】存货1 300 000850 000应收账款周转率5000000预付账款40 00060 000【（920000700000）2】固定资产2 000 000400 000累计折旧200 000 100 000资产负债率（490000资产总计4 110 0002 190 000150000600001650000）应付账款490 000440 0004110000100应交税金150 00040 000利息保障倍数（990000预提费用60 00050 000110000）11000010应付债券1 650 000200 000权益报酬率690000普通
30、股股本1 060 000960 000（1060000700000）留存收益700 000500 000（2）要点：负债和股东权益4 110 0002 190 000ABC 公司流动比率和速动比合计率均高于标准值，但现金比率很利润表（2003 年度 12 月 31 日）（单位：元）销售收入5 000 000减：销售成本（包括折旧 403 100 000000）800 000销售和管理费用（包括折旧 60110 000000）990 000利息费用（全部以现金支付）300 000税前利润690 000减：所得税净利润现金流量表（2003 年度 12 月 31 日）（单位：元）净利润690 000
31、加：折旧费用100 000财务费用利息费110 000用50 000应付账款增加10 000应交所得税增加10 000应计负债增加20 000预付账款减少220 000减：应收账款增加450 000存货增加320 000经营活动产生的现金流量净-1 600 000额-1 600 000投资活动的现金流量100 000购置固定资产1 550 000投资活动的净现金流量-110 000筹资活动的现金流量-490 000吸收权益性投资所得到的1 050 000现金-230 000发行债券所收到的现金偿付利息所支付的现金分配股利所支付的现金筹资活动现金流量本期现金净增加额 ABC 公司总经理不能理解为
32、什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司 2000 年获得的利润为 690 000 元。要求：（1）计算下列指标。流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、权益报酬率（2）对 ABC 公司财务状况发表你的意见。A 公司 20X5 年有关财务资料如下表：低，结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。ABC 公司获利能力比较强，但营运能力较差。ABC 公司利息保障倍数达到10，如果 ABC 公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。ABC 公司资产负债率%，需要
33、结合同业比较分析判断公司债务状况A 公司资产负债表：20X5 年 12 月 31 日单位：千元负债和所有者权资产年初数年末数年初数年末数益流动资产1205012500流动负债185000155500货币资金381950402778应付票据200250115000应收账款应付账款5045137500存货预提费用350000582625流动资产合长期负债785701890625计174000250000负债合计7500075000固定资产所有者权益9687596875固定资产原股本490000500000价资本公积661875671875减：累计折留存收益旧所有者权益合计固定资产净值1 4471
34、562负债与所有者权1 4471 562资产总计576500益576500利润表：编制单位：A 公司 2002 年单位：千元项目金额主营业务收入2537500减：主营业务成本1852000销售毛利685500减：营业费用325000管理费用208000财务费用76000其中：利息费用46500税前净利润76500减：所得税（40%）30600税后净利润45900要求：计算以下各项指标（1）流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数（2）应收账款周转天数、存货周转率（3）销售毛利率、营业利润率、总资产报酬率、资本金利润率。解答：解答：（1）流动比率765 308000速动比率（）308000资
35、产负债率890625156250010057利息保障倍数（7650046500）46500（2）应收账款周转天数【（381950402778）2】【2537500365】存货周转率1852000【（）2】（3）销售毛利率6855002537500100营业利润率765002537500100总资产报酬率（7650046500）【（14475761562500）2】100资本金利润率76500【（7500075000）2】100102ABC 公司 2005 年销售额 62500 万元，比 2004 年提高 28%，有关财务比率如下：财务比率应收账款回收期（天）存货周转率销售毛利率销售营业利润率（
36、息税前）利息支出占销售收入的比例销售净利率总资产周转率固定资产周转率资产负债率已获利息倍数备注：该公司正处于免税期要求：运用杜邦分析原理，比较同行业3538%10%58%04 年本公司3640%50%405 年本公司3640%2004 年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。答案：2004 年与同业平均比较：本公司净资产收益率=%1/(1-50%)=%行业平均净资产收益率=%1/(1-58%)=%原因分析如下：销售净利率高于同业平均水平%，其原因是：销售成本率低2%；或毛利率高 2%，利息支出占销售收入的比例%较同业%低%。资产周转率略低于同业水平，主要原因是应收账款回收较慢。权
37、益乘数低于同业水平，因其负债较少。ABC 公司近三年的主要财务数据和财务比率如下：销售额（万元）销售成本期间费用总额（万元）净利润（万元）总资产（万元）普通股（万元）留存收益（万元）所有者权益合计流动比率平均收现期（天）2005 年40003003001430100500600182006 年43002401560100550650222007 年3800200169510055065027存货周转率权益乘数销售毛利率销售净利率总资产周转率820%总资产净利率21%假设该公司无营业外支出和投资收益，所得税率不变。要求：（1）填写表中的空格（2）分析说明该公司运用资产获利能力的变化和可能的原因项
38、目元）权益乘数销售净利率总资产周转率总资产净利率答案：（1）（2）该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是资产周转率和销售净利率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售净利率下降原因是销售毛利率在下降，尽管在 2006 和 2007 年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。2005 年2006 年%2007 年%销 售 成 本（万3200XX六、案例分析六、案例分析A 公司 2002 年有关财务资料如下表：A 公司资产负债表 2002 年 12 月 31 日单位：千元负债和所有者权资产年初数年末数年初数年末数益流动资产12 0501
39、2 500流动负债185 000155 500货币资金381 950402 778应付票据200 250115 000应收账款381350应付账款50 45137 500存货775765预提费用350 000582 625流动资产合8451 046长期负债785 701890 625计174 000250 000负债合计75 00075 000固定资产671796所有者权益96 87596 875固定资产原股本490 000500 000价资本公积661 875671 875减：累计折留存收益旧所有者权益合计固定资产净值资产总计1 4471 562负债与所有者权1 4471 562576500
40、益576500利润表编制单位：A 公司 2002 年单位：千元项目金额主营业务收入2 537500减：主营业务成本1 852000销售毛利685500减：营业费用325000管理费用208000财务费用76000其中：利息费用46500税前净利润76500减：所得税（40%）30600税后净利润45900要求：计算以下各项指标（1）流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数（2）应收账款周转天数、存货周转率（3）销售毛利率、营业利润率、总资产报酬率、资本金利润率。解答：解答：（1）流动比率765 308000速动比率（）308000资产负债率890625156250010057利息保障倍数（
41、7650046500）46500（2）应收账款周转天数【（381950402778）2】【2537500365】存货周转率1852000【（）2】（3）销售毛利率6855002537500100营业利润率765002537500100总资产报酬率（7650046500）【（14475761562500）2】100资本金利润率76500【（7500075000）2】100102下面是 ABC 公司 2003 年 12 月 31 日的资产负债表和截止 2003 年 12 月 31 日的损益表及现金流量表。资 产 负 债 表(简表)（2003 年 12 月 31 日）（单位：元）2003 年2002
42、 年现金50 000280 000应收账款净额920 000700 000存货1 300 000850 000预付账款40 00060 000固定资产2 000 000400 000累计折旧200 000 100 000资产总计4 110 0002 190 000应付账款490 000440 000应交税金150 00040 000预提费用应付债券普通股股本留存收益负债和股东权益合计60 0001 650 0001 060 000700 0004 110 00050 000200 000960 000500 0002 190 000利润表（2003 年度 12 月 31 日）（单位：元）销售收
43、入5 000 000减：销售成本（包括折旧 40 000）3 100 000销售和管理费用（包括折旧 60 000）800 000利息费用（全部以现金支付）110 000税前利润990 000减：所得税300 000净利润690 000现金流量表（2003 年度 12 月 31 日）（单位：元）净利润690 000加：折旧费用100 000财务费用利息费用110 000应付账款增加50 000应交所得税增加10 000应计负债增加10 000预付账款减少20 000减：应收账款增加220 000存货增加450 000经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额320 000320 00
44、0投资活动的现金流量-1 600 000购置固定资产-1 600 000-1 600 000投资活动的净现金流量投资活动的净现金流量100 000筹资活动的现金流量1 550 000吸收权益性投资所得到的现金-110 000发行债券所收到的现金-490 000偿付利息所支付的现金1 050 0001 050 000分配股利所支付的现金-230 000-230 000筹资活动现金流量筹资活动现金流量本期现金净增加额本期现金净增加额 ABC 公司总经理不能理解为什么公司在偿付当期债务方面存在困难，他注意到企业经营是不错的，因为销售收入不止翻了一番，而且公司 2000 年获得的利润为 690 000
45、 元。要求：（1）计算下列指标。流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、存货周转率、应收账款周转率、利息保障倍数、权益报酬率（2）对 ABC 公司财务状况发表你的意见。解答：解答：流动比率（50000920000130000040000）（49000015000060000）速动比率（5000092000040000）（49000015000060000）现金比率50000（49000015000060000）存货周转率3100000【（1300000850000）2】应收账款周转率5000000【（920000700000）2】资产负债率（490000150000600001650000）
46、4110000100利息保障倍数（990000110000）11000010权益报酬率690000（1060000700000）（2）ABC 公司流动比率和速动比率均高于标准值，但现金比率很低，结合公司现金流量的分析可知公司短期偿债能力并非很强，且存在较大困难。ABC 公司获利能力比较强，但营运能力较差，表明公司本期获利质量并不高。ABC 公司利息保障倍数达到 10，如果 ABC 公司能够提高盈利质量，从长远来看，公司长期偿债能力尚好。ABC 公司资产负债率%，需要结合同业比较分析判断公司债务状况。光明公司 2003 年有关财务资料如下表：资产负债表资产负债表编制单位：光明公司 2003 年
47、12 月 31 日单位：元负债和所有者权资产年初数年末数年初数年末数益流动资产：1406300820745流动负债30000050000货币资金1500046000短期借款200000100000短期投资246000598200应付票据953800953800应收票据299100100000应付账款5000050000应收账款1000005000其他应付款100000100000预付账款50002574700应付工资1000080000其他应收款25800004144645应付福利费30000205344存货100000250000未交税金66006600待摊费用47514002401000其
48、他未交款10001545744流动资产合250000170000预提费用10000001160000计15000002231000一年内到期的长26514002705744长期投资400000728000期负债6000005000000固定资产1100000540000流动负债合计3251400185686固定资产原1500000200000长期借款5000000202215价600000负债合计1500005387901减：累计折200000所有者权益5150000旧股本固定资产净盈余公积值未分配利润在建工程所有者权益合计无形资产递延资产负债与所有者权资产总计8401400809364584
49、014008093645益利利润润表表编制单位：光明公司 2003 年 12 月单位：元项目本年数上年数一、主营业务收入75000006200000减：主营业务成本2000015000主营业务税金及附49800003785000加200000200000二、主营业务利润15800001400000加：其他业务利润415000250000减：营业费用27850001935000管理费用315000300000财务费用500000400000三、营业利润197000185000加：投资收益34030002450000营业外收入1023990808500减：营业外支出23790101641500四、
50、利润总额减：所得税五、净利润要求：运用杜邦分析法，画出杜邦分析图，并计算相关指标数据，进一步对光明公司的财务状况进行分析。解答：解答：杜邦分析图杜邦分析图权益报酬各指标的数据如下表所示：指标2003 年权益报酬率%总资产报酬总资产报酬率%权益乘数销售利润率%销售利润总资产周转总资产周转率资产总额：8093645流动资产：4144645税后净利销售收入820745资产总额货币资金有价证券0应收预付款749200销售收入成本费用总存货2574700销售成本其他0长期资产：3949000期间费用长期投资250000税金固定资产2959000无形资产540000其他支出其他200000税后净利润：23