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1、影子银行论文优选范文6篇,货币银行论文本篇论文目录导航：【】 影子银行论文优选范文6篇【】【】【】【】 影子银行作为一种躲避风险的创新金融工具,能够为各类企业提供多样化的信贷,拓宽企业的融资渠道,在中国的金融体系中扮演着日益重要的角色。然而,由于变幻莫测的房地产市场形势以及其它复杂的原因,影子银行的风险也逐步暴露,这不仅对中国金融体系有着深远的影响,还有可能波及全球经济。文中是为大家特地整理的影子银行论文共享，以供借鉴。 影子银行论文：我们国家商业银行影子银行业务形式与风险探究 内容摘要：2008年国际金融危机以后，我们国家影子银行应运而生且规模不断扩大。商业银行作为我们国家影子银行体系的核心
2、，主要通过从事影子银行业务躲避监管进行监管套利。近年来随着影子银行业务的弊端逐步显露，监管部门出台了一系列监管条例来规范影子银行现有形式。研究阐述了中国式影子银行的特殊性，并指出我们国家影子银行业务发展的三个不同阶段，在这三个阶段中，商业银行相继通过银信合作、同业代付业务、买入返售业务、同业存单质押收益权投资业务等形式进行监管套利行为。分析得出，这些影子银行业务给我们国家商业银行带来的信誉风险以及流动性风险，进而使商业银行的系统性风险攀升，根据以上风险提出对策建议。 Abstract：After the 2008 international financial crisis, China s
3、shadow bankingemerged and its scale continued to expand. As the core of China s shadow banking system, commercial banks mainly evade supervision by engagi ng in shadow banking business. In recent years, as the shortcomings of shadow banking havegradually emerged, supervisory authoritieshave issued a
4、 series of regulations to regulate the model of shadow banking. This paper describes the peculiarity of Chinese shadow banking, and points out the three different stages of the development of China s shadow banking business.In these three stages, commercial banks have evaded supervision through coop
5、eration between a bank and a trust company, interbank payment business, buy-back business,pledge of interbank certificates of deposit and other forms. This paper analyzes that these shadow banking services have brought credit risk and liquidity risk to commercial banks in China, which in turn increa
6、ses the systemic risk of commercial banks. Finally,countermeasures are proposed based on the above risks. 一、引言 2008年国际金融危机爆发以后，我们国家影子银行应运而生并不断发展，随之风险也逐步暴露，因而，遭到了监管部门和学术界的普遍关注。随着我们国家金融业务领域和市场的扩大，影子银行的规模每年都以20%左右的速度增长，直到2021年初，我们国家影子银行规模到达历史最高100.4万亿元，占的123%见图1。随后金融业开启了强化监管形式，监管部门着重整治混业经营、补金融监管短板。在这里轮
7、严格监管下，影子银行的专项治理获得显着成效。截至2022年末，我们国家广义影子银行规模降至84.80万亿元，相比峰值下降近16万亿元。而狭义影子银行规模为39.14万亿元，较历史峰值下降了12万亿元。影子银行占的比例也从2021年底的123%下降至2022年底的86%，其规模和占比例均创三年新低。但2020年疫情对经济造成冲击，在这里状况下，我们国家影子银行规模也有所回升。因而，怎样继续推动影子银行健康规范发展、提高风险治理水平、严防反弹回潮是监管部门和学术界当下关注的重点。 图1 中国影子银行规模变化情况 数据中国影子银行报告 学术界对影子银行的讨论主要集中在下面几个方面：投资替代、非金融企
8、业影子银行化与企业经营绩效 内容摘要：当下，我们国家经济构造调整且实体经济下行严重，尤其是遭到新冠疫情的影响，很多企业将更多的资本投入到影子银行业务中，谋求高额收益。本文的研究以2018-2022年沪深两市A股上市企业为样本，讨论非金融企业影子银行化与固定资产收益率的关系，以及对企业经营绩效产生的影响。结果表示清楚，固定资产收益率越低，企业影子银行化规模越大，经营绩效越低。 本文关键词语:影子银行化;投资替代;固定资产收益率;经营绩效; Abstract：At present,China s economic structure is adjusted and the real economy
9、 is experiencing a serious downturn,especially due to the impact of the new crown epidemic.Many companies invest more capital in shadow banking to seek high returns.The research in this article takes 2018-2022 Shanghai and Shenzhen A-share listed companies as a sample to explore the relationship bet
10、ween the shadow banking of non-financial companies and the rate of return on fixed assets,as well as the impact on corporate operating performance. 一、引言 近年来，在全球经济一体化和信息技术革命的推动下，影子银行的发展规模迅速扩大。2022年，影子银行金融中介业务量已达57.1万亿美元，占全球金融资产总额的14.2%，增幅为11.1%，高于2020到2021年的年均增长率(7.1%)。20212020年，我们国家的上市公司委托贷款交易额由9.67
11、万亿元迅速上升到11.06万亿元。 我们国家实体企业也纷纷试水影子银行业务，在短期时间范围内，固然给企业带来了收益的繁荣，但却为其长远发展埋下了重大隐患。这将造成我们国家实体经济出现严重的“脱实向虚 现象(张成思和张步昙，2021)。2020年，提出，经济发展的重心要继续放在实体经济上。“十四五 规划还提出要促进金融、房地产与实体经济协调发展。那么非金融企业到底是出于什么目的来从事高杠杆、高风险的影子银行活动?影子银行化给企业的经营绩效又会带来什么影响?本文主要通过对非金融企业基于投资替代的动机进行了分析，进一步考察了非金融企业影子银行化程度与企业经营绩效的关系。 二、文献回首与研究假设 在实
12、体经济面临着发展速度趋缓、产能过剩、供需构造失衡等诸多问题，而金融呈现出高速发展趋势的背景下，影子银行业务发展迅速。同时，我们国家实体经济面临的市场不确定性不断加大，主体投资意愿持续下降，投资回报率持续下降，但资金投入金融渠道的比重和通过金融渠道获得的利润却不断增加，非金融企业金融化意愿不断加强。非金融企业金融化不仅具体表现出在对股票、债券等传统金融资产的投资增加，也具体表现出在影子银行业务上。 非金融企业影子银行化对实体投资产生“替代 效应主要源于下面两种情景。第一种是在企业中所有能够用来投资的资金投向实体投资和企业所从事的影子银行化活动时，若实体投资产生的收益低于影子银行化，企业便会减少实
13、体投资，将更多的投资资金转向企业影子银行化活动，这是对实体投资的一种“挤出 效应。第二种是企业的影子银行化会加大金融市场方面的投资支出，促使企业回购股票，进而降低企业实体投资。张成思(2021)通过实证检验得出结论：非金融企业金融渠道利润的增加，在为企业充足现金的同时，会使企业在获利方面愈加依靠金融渠道，进而降低固定资产的投资行为。鉴于以上分析，我们提出下面假设： H1：非金融企业影子银行化规模与固定资产收益率成负相关关系。 企业管理者利用企业内外部资源实现经营目的的详细具体表现出便是企业绩效，其与企业的将来发展密切相关。Orhangazi(2006)从企业投资与固定资本的变动关系发现，企业通
14、过更多的介入金融投资获得了更多收益，但是却挤出了实体投资，长远来看，不利于企业增长的能力。若企业从事太多的影子银行化活动，则对企业的稳健发展产生不利影响，容易将企业的核心竞争力分散化，阻碍企业本身的技术进步。假如企业将更多资金用于影子银行活动，其主营业务资源就会被挤出更多，进而造成企业资源错配、生产规模下降、规模效应降低，阻碍企业的经营发展。鉴于以上分析，提出下面假设： H2：非金融企业的经营绩效与影子银行化规模成反比。 三、变量选择与研究设计 (一)数据来源与样本选择 文中研究样本为2018-2022年在沪深两市交易的A股上市公司，并针对数据作如下处理：(1)对数据缺乏的样本进行删除；(2)
15、将ST、PT等企业删除；(3)删除金融行业样本公司；(4)对连续变量在1%的水平上进行了winsorize处理。经过处理后获得的研究样本为736个公司数据，数据来源于WIND数据库与国泰安数据库。 (二)变量选择 1.非金融企业影子银行化规模 非金融企业影子银行化规模为其他流动资产、其他非流动资产、一年内到期的非流动资产、委托理财、其他应收款的加总。 2.投资替代比 我们用投资替代比来表示非金融企业影子银行化资产对企业实体投资的替代作用，这个比值越大，代表企业越倾向于用影子银行化资产来替代企业实体投资的资产。 3.固定资产收益率 计算公式为：(营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用-资产
16、减值损失)/经营资产(运营资产+固定资产+无形资产等长期资产的净值) 4.企业经营绩效 衡量企业经营绩效的财务指标有很多，最基础的就是利润率相关指标，总资产收益率、营业利润率两者都能在一定程度上反响企业的经营绩效。 5.控制变量的选取 根据以往的研究表示清楚，企业规模、资产负债率、股权集中度、成长能力、总资产周转率等因素会对企业的经营绩效产生影响，因而本文在回归分析中对这些相关变量加以控制。以上变量的详细讲明见图1。 图1 变量讲明 (三)模型的建立 为了检验非金融企业影子银行化规模与企业固定资产收益率之间的关系，本文构建如下模型： 考虑到非金融企业影子银行化规模与企业固定资产收益率之间的非线
17、性关系，本文参加固定资产收益率的二次项，构建如下模型： 为验证非金融企业影子银行化活动对公司的经营绩效存在影响，则构建如下模型： 四、实证分析 (一)描绘叙述性统计 1.投资替代比 针对所选取的样本企业，将其投资替代比进行描绘叙述性统计，统计结果表示清楚：总体来看，在2021年之前，就投资替代率而言国有企业相对较高。这是由于现前阶段我们国家银行存在经营垄断，国有企业与国家正规金融机构的长期且稳定的信贷能够保证其能够获得充足的资金，这便促进了国有企业所获资金更多投入到影子银行业务市场，投资替代比增大。2021年受中美贸易战影响，实体经济遭到严重冲击，国际市场需求减少、传统产业竞争力大幅降低，致使
18、部分以美国为主要出口市场的企业为了保证生存竞争优势，只能减少生产及运营成本，转向影子银行化业务，表现为投资替代比迅速上升，影子银行化规模变大。 2.其余变量的描绘叙述性统计 对样本公司2018-2022年的影子银行化规模与公司的经营绩效相关变量进行了描绘叙述性统计处理，结果显示：(1)取对数之后的企业影子银行化的规模均值为20.3764，最小值14.0469，最大值为26.4981，标准差为2.7024，表示清楚非金融企业影子银行化规模之间存在差距。(2)代表企业经营绩效的ROA、ROE和OPR最小值与最大值相差较大，尤其是ROE，最小值为-39.4397，最大值为41.308，方差为11.0
19、719，表示中小上市企业间在经营绩效差距较大。(3)RFA的最小值为-0.6107，最大值为0.689，这讲明样本企业的固定资产收益率是存在正负收益差距的，均值为0.0819，这讲明样本企业整体固定收益率还是维持在一个相对稳定的正值水平上。 (二)实证分析 1.非金融企业影子银行化规模与固定资产收益率的回归分析 (1)多重共线性检验 本文检验了样本数据的多重共线性。结果显示，各解释变量、控制变量的VIF数值均严格小于5，排除模型存在多重共线性。 (2)回归结果分析 回归结果显示，在模型(1)中非金融企业的影子银行化规模与固定资产收益率的回归系数为-0.763，即两者呈负相关，且在1%的显着性水
20、平上显着，在模型(2)中，RFA系数也在1%的显着性水平上负向显着，而RFA2系数虽为正，但并不显着，假设H1得到了验证。这讲明，固定资产收益率越低，企业越愿意将自个有限的资产从事高收益的影子银行化业务活动。同时，企业规模、资产负债率、成长能力、股权构造等变量对影子银行化规模有显着性的影响。 图2 影子银行化规模与固定资产收益率的回归结果 注：*、*、*分别表示在10%、5%和1%的置信水平下显着，未标注的回归结果不显着。 (3)稳健性检验 2021年出台 “三去一降一补 政策一直延续至今，华而不实“去产能、去库存、去杠杆 对实体企业投融资行为产生重要影响。“去杠杆 意味着缩减银行等金融机构的
21、信贷额度，降低企业负债水平。因而，本部分仅选择2018年至2020年的子样本数据进行研究，以消除该政策的影响。经过以上处理，重新进行回归，得到回归结果，再次证明假设H1。 2.非金融企业经营绩效与影子银行化规模的回归分析 (1) 回归结果分析 采用固定效应模型对企业的经营绩效与企业影子银行化规模关系计算回归，得到回归结果图3。能够看出，非金融企业总资产收益率与影子银行化规模回归系数为-0.228，即两者呈负相关，并且在1%的显着性水平上显着，而营业利润率系数为-0.003，即营业利润率与影子银行化规模负相关，且在5%的水平上显着。假设H2得到验证。这个结果表示清楚，非金融企业在影子银行化活动中
22、，会通过降低企业总资产收益率与营业利润率，造成企业经营绩效的降低，这是由于企业在进行影子银行活动的经过中盈利能力的波动性会增加，同时发生财务危机的风险也会增加，造成经营风险的提高。 图3 企业经营绩效与影子银行化规模的回归结果 注：*、*、*分别表示在10%、5%和1%的置信水平下显着，未标注的回归结果不显着。 (3)稳健性检验 为了确保结论的稳健性，本文参考了宋军等(2021)、彭俞超(2021)的研究，选取财务报表中长期股权投资、可供出售金融资产、投资性房地产、持有至到期投资、贷款及垫款、买入返售金融资产、交易性金融资产、衍生金融资产等八项对企业影子银行化进行衡量。以非金融企业影子银行化资
23、产与总资产净额的比例，即非金融企业影子银行相对规模(SB2)来表示非金融企业影子银行化规模，对模型(3)、模型(4)进行混合回归，最终结果证明研究结论基本保持不变，总资产增长率、营业利润率仍然分别与企业影子银行化规模呈负相关，分别在1%、10%的水平上显着，这讲明本文结论具有稳健性。 五、研究结论和政策性建议 非金融企业影子银行化，通过类银行信誉中介的方式，将实体经济与金融严密地联络了起来，并且非金融企业影子银行化会造成实体经济的萎靡，而实体经济的萎靡反过来又会加剧金融风险，加重经济脱实向虚问题。本文以20182022 年我们国家 A 股上市企业为研究样本，分别分析了非金融企业影子银行化资产作
24、为实体投资的“替代性投资 ，在不同企业间的差异性；非金融企业影子银行化规模与固定资产收益率的关系；企业经营绩效与影子银行化规模的关系。 研究结果表示清楚：第一，2021年以前，国有企业投资替代比高于非国有企业，2021年由于贸易战影响，民营企业实体经济受阻更为严重，投资替代比高于国有企业；第二，非金融企业影子银行化规模与固定资产收益率呈显着负相关。即固定资产收益率越低，影子银行化规模越大；第三，随着影子银行化规模的增大，企业的经营绩效越来越差，即影子银行化规模与非金融企业经营绩效呈显着负相关的关系。 结合本文的研究结论，提出下面建议：(1)民营企业应该成为与金融类机构的重点支持对象，同时大力发
25、展实体经济，深化供应侧构造改革，着力打造中国制造2025，不断提高实体经济的利润率。(2)对于实体企业，要明确本身发展定位，意识到主营业务对于企业发展的重要性，要有长远的战略目光，能够适度的进行一些金融投资，合理分配资源，处理好资本在主营业务部门与金融部门之间的分割问题，避免因过度从事影子银行业务而失去自个的竞争能力。(3)实体企业要加大企业创新与技术创新研发投入，在当下实体投资时机缺乏的状况下，非金融企业应当明确本身定位，通过不断创新与技术进步提升核心竞争力，而不应该太多将资金投向金融领域。 以下为参考文献 1陈沁怡非金融企业影子银行化对其经营绩效的影响研究D湖南大学, 2022. 2邓超,
26、张梅,唐莹,中国非金融企业金融化的影响因素分析J财经理论与实践, 2021 ,38(02):2-8. 3贾彤彤非金融企业金融化的因素、特征与效应分析J会计师, 2022(03):13-14. 4季青平.非金融企业影子银行化对企业投资的影响研究D.南京财经大学, 2021. 5李建军,韩珣.非金融企业影子银行化与经营风险J经济研究, 2022,54(08):21-35. 6苗慧慧影子银行对非金融企业主营业务经营绩效的影响研究D兰州大学, 2022. 7彭俞超,韩珣,李建军经济政策不确定性与企业金融化J.中国I业经济, 2021(01):137-155. 8 Jensen Michael C.Meckling William H.Theory of the firm:Managerial behavior,agency costs and ownership structureJ.North-Holland,1976,3(4).