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1、哈佛分析框架下王府井百货的财务分析,管理会计论文原标题：哈fo框架下的百货业财务报表分析-以王府井百货600859为例 内容摘要：财务报表分析不是 就数字论数字 的游戏，而是一个逻辑性很强的分析经过。文章利用哈fo分析框架，以王府井百货2018-2020年年报为基础，对王府井百货财务数据进行透视与分析，并得出结论。希望能为该公司利益相关者的决策提供支持。 本文关键词语：案例分析；财务分析；哈fo分析框架；王府井百货 长期以来，财务分析有被简单化、机械化的倾向。很多人以为，财务分析就是将目的公司的财务报表数据，套用教学材料上的财务比率公式来衡量企业的偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等财务能
2、力。略微复杂一点的分析，还会把现金流量比率及趋势分析等加进来。此类分析形式常因 零基础，入门快，好理解 而被推崇。 客观地讲，这类分析形式入门确实很快，而且算出的财务比率在个别时候也能派上用场。但是，这类财务分析报告充其量也就是一种程式化的快餐式报告，信息含量低且很容易流于形式。这种分析报告对回答 是什么 还有点帮助，但是它对 为什么 、 怎么样 这两个问题完全无能为力。 哈fo分析框架的提出，有效地解决了上述财务分析形式简单化、机械化的问题。 一、哈fo分析框架简介 哈fo分析框架是由哈fo大学帕利普K.G.Palepu、希利P.M.Healy和伯纳德V.L.Bernard三位学者提出的报表
3、分析框架。他们以为，报表分析不能只凭借会计数据，还要擅长运用非会计数据，由于会计数据只不过是企业施行其经营战略的结果，若忽视企业所处经营环境和经营战略的分析，不了解会计数据构成的原因，报表分析就会变成一种重形式、轻本质的数字游戏1. 哈fo分析框架将财务报表分析分为逻辑上严密衔接的四大步骤，即战略分析、会计分析、财务分析和前景分析。企业的经营战略对财务报表数据有基础性的影响，作为一个整体框架，战略分析环节注重分析企业所处的环境宏观环境、行业竞争环境是如何的，以及企业在竞争中使用何种经营战略来应对；而会计分析环节则注重辨识企业在核算经过中所采用的关键会计政策及这些会计政策选择能否恰当，进而评价企
4、业信息披露的质量，假如会计政策与会计估计选择对财务报表数据有所歪曲，则还需要对财务报表进行调整以便真实地反映企业的生产与经营状况，可见财务报表是企业经营战略与会计政策、估计共同塑造的结果，所以财务分析环节实际上就是在评价企业所使用的经营战略能否有效；前景分析环节是将企业当前的状况与趋势向将来作一个合理延伸，同时，还能够对企业的经营提出建议。 下面以王府井百货为例，看看怎么使用哈fo分析框架来分析百货业财务报表，本文数据均来自于王府井百货年报及国泰安数据库。 二、王府井百货的案例分析 一王府井百货简介 王府井百货成立于1955年，是首家由我们国家自主设计、投资、经营的大型国有商业企业。在整个计划
5、经济时代，它都是国内商品种类最全、品种最多的零售企业，被誉为 中国百货业的旗帜 ,素有 新中国第一店 之称。改革开放以后，以王府井百货为主体，改制成立了王府井百货股份有限公司下文称 公司 ，并于1994年成功改组上市。公司利用上市募集而来的大量资金，于1996年在广州开设了北京以外的第一家连锁门店。经过二十多年的连锁发展，公司已经在全国28个城市开业运营47家大型百货商场截至2020年末，成为年营业额逾180亿元的专注于百货经营的大型商业集团。 二战略分析 1.宏观环境分析 首先，就经济环境来看。改革开放以后，我们国家总量及人均高速增长，近十几年来恩格尔系数持续下降，居民可支配收入迅猛增长，消
6、费升级导致对百货业的需求增长旺盛。同时，也应当看到，近年来，国家经济增长方式发生改变，经济增速下降使得居民可支配收入增速开场放缓，社会整体需求出现缺乏，消费品市场增速放慢。 其次，就政治环境来看。在经济新常态下，精细化消费替代粗放式消费将成为主流，消费构造升级将成为新的经济增长动力。为此，国家着力于经济改革，深化税制改革、户籍制度改革，加快完善社保体制，简政放权促进市场调节，引导消费转型，挖掘消费潜力，这些举措对百货业有着积极的影响。近年来，国家加大反腐力度，也对经济产生了宏大的冲击， 八项规定 和 六项禁令 直接压缩了 三公经费 的额度，公款消费和零售预付卡明显下降，短期内对百货业产生了消极
7、影响，但长期看来，有助于提高经济质量和效率，营造愈加公平的发展环境，对百货业的长远发展是有利的。房地产紧缩政策也使得诸多实力雄厚的房地产商进入商业地产领域，纷纷建立购物中心、奥特莱斯、百货商场，这无疑加剧了本就剧烈的竞争。 再次，就社会环境来看。我们国家当前城市化率已经超过50%,鉴于城市化对最终消费的强大拉动能力，将来商业领域增长空间宏大。收入分配改革，居民可支配收入继续增长，以中产阶级为主的消费群体在迅速构成与扩大中，他们购买奢侈品的意愿不断强化，国内外一、二线品牌粉丝诸多。社会保障体系医疗、养老的完善，对于改变中国人的消费观念、刺激消费意愿具有积极的促进作用。同时，社会诚信缺失，伪劣产品
8、充斥，使得百货公司作为高质量的代名词，在消费者心中还是那样具有不可替代的地位。 最后，就技术环境来看。越来越多的新科技手段应用于流通零售行业，商场的外观及内部设计、空调系统和新风系统的改良，停车场的合理布局等，为顾客营造出了一个愈加舒适的购物环境。同时，互联网技术的蓬勃发展，使得消费行为发生宏大改变，成为百货业经营者必须面对的新局面。 2.行业现在状况分析 1业内竞争者诸多，竞争剧烈 多年来商业地产和零售业的无序发展，使得百货业投资过度，门店关门事件屡屡发生。百货零售企业在区域间发展极不平衡，东部沿海和西部、西北部省份差距极大。百联集团等地区性的百货连锁商业龙头已经构成，但尚未有真正意义上的全
9、国性百货连锁集团。相比发达国家与地区，我们国家百货行业集中度极低，经营同质化问题严重，商品定位差异小，导致 千店一面 ,而且经营形式雷同，多依靠品牌联营联销，竞争手段多为低级别的价格竞争，市场竞争异常剧烈。 2潜在竞争者不少 百货业的资金和规模要求比拟高，对于店铺的选址要求也较严格。当前，潜在竞争者主要是诸多房地产商、小部分供给商和国外的百货巨头。他们在与百货领域长期密切接触中，对行业感染较多，他们将带来新的生产力，共享已有的资源和市场份额。 3消费者的选择权多样化 当下百货行业面临的主要是买方市场，顾客拥有很大的选购自由度。互联网技术与交通的发展，使得顾客获取信息的能力以及移动的能力都变得非常强，货比三家、优中选优，导致百货同行业间竞争进一步加剧。