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1、2014年前三季度全国和上海经济形势分析,宏观经济学论文今年以来，全国和上海经济总体运行平稳有序，出现了一些亮点。 总结为两句话： 稳中有进，稳中有忧 。 一、关于全国的经济形势 从全国经济来看，中国经济增长还处在合理区间，运行质量提高，但下行压力加大。 一中国经济呈现 新常态 特征 中国经济还处在一个合理区间，出现了一些积极的、深入的趋势性变化。今年前三季度，中国经济增速虽有所放缓，但经济发展的速度、质量、效益基本还是能够，劳动力需求还是比拟旺盛，就业压力趋于减弱，CPI 运行正常，没有出现明显通缩的迹象，经济增速和潜在的增长率基本吻合。所以中国经济运行总体还是处在一个合理区间，也开场呈现学
2、术界所谓的 新常态 的特征，十分是一些积极的、深入的趋势性变化。 第一个变化是服务业保持稳定增长的良好势头。 前三季度服务业增长明显快于工业，继去年服务业增加值增速初次超过工业以来，今年继续强化了这个趋势。 前三季度第三产业增加值占 的比重已经到达 467，超过第二产业。 从经济学的角度看，这讲明产业构造发生了大的变化。 二是制造业转型升级获得积极进展。 新产业、新业态、新产品 继续保持比拟快的增长，而且制造业经济向中高端迈进的态势明显。 三是消费对经济增长的奉献明显提高。 今年以来， 投资增速继续高位放缓，出口增速开场换挡，消费对经济增长的作用继续加强。 前三季度我们国家最终消费支出对国内生
3、产总值增长的奉献率到达 485。经济学以为， 增长有三大需求：投资、消费、出口。最终拉动总需求的是消费，投资只是中间需求，消费才是最终需求。最终需求消费对经济增长的奉献大，讲明经济发展态势比拟良好、健康。 四是进出口出现回升态势。 前三季度全国进出口总额同比增长 33，华而不实出口增长 51，进口增长 13，进出口顺差 2316 亿美元，增长 367。但是服务贸易仍然保持着逆差。 五是对外投资继续强劲增长。 前三季度我们国家累计对外投资 7496 亿美元，同比增长 216。 近年来我们国家对外投资持续扩大，包括对美国、欧洲一些发达国家的投资也在扩大。比方，对欧盟的直接投资，今年前三季度累计到达
4、 90 亿美元，增长了 218，也就是翻了两倍；对美国的投资增长了 282；对俄罗斯的投资增长了 697。 就行业来看，中国在矿业、制造业的跨国并购十分活泼踊跃。 六是就业对经济增速下降的适应性加强。 经济增速放缓的同时没有出现大量失业。 七是农民和城镇居民收入出现较快增长。 前三季度全国城镇居民人均可支配收入同比增长 93，扣除物价因素实际增长 69；全国农村居民人均现金收入同比增长 118，扣除物价因素实际增长 97。 讲明收入增长并未放缓。 八是节能减排获得显着成效。 今年上半年单位 能耗同比下降 42，是六年来的最大降幅，也是一个较难实现的指标。 二中国经济发展面临的突出问题 前面是经
5、济运行的 新常态 ，即一些新变化，但是我们也应看到，中国经济下行的压力非常大。 主要有几个问题值得关注。 第一个问题是经济增速进一步放缓。一到三季度全国 增长 74，同比下降 02 个百分点，华而不实第三季度增长 73，比第二季度又下降了 02 个百分点，创五年来的新低。 十分是全国部分行业和部分地区的经济形势严峻程度已经超过了 2008 年金融危机时期。 1 至 9 月份全国规模以上工业增加值增长85，同比低 11 个百分点。 分析经济形势的先导性指标，我们能够发现中国经济下行压力的程度。中国制造业采购经理人指数PMI固然 10 月份上升到504，比 9 月份提高 025，但制造业产值和新订
6、单这两项重要的工业活力的指标下降，显示出明显的着陆趋势。 从 克强指数 即全国的用电量看，9 月份同比增长 27，是 18 个月以来第二个增速比拟慢的月份。铁路运输量同比下滑了 62。 另外从 CPI 来看，9 月份同比下降 18，也低于预期。 十分需要重视的是，今年第三季度，作为主要消费的汽车和电子通讯产品这两个重要商品销售出现了大幅下滑，预示着将来消费拉动经济增长的动力将明显缺乏。 第二个问题是投资和消费的增速继续回落。 前三季度全国的投资增长161，比上半年回落 12 个百分点，比去年同期回落 41 个百分点。 房地产投资下降，利用外资下降。部分在中国的外资企业出现撤资和裁员的现象。市场
7、消费保持低迷状态，餐饮行业尤其明显。 一到三季度全国消费品零售总额增长 120，比上半年回落 01 个百分点，但同比低 09 个百分点。 从出口来看，今年出口增速固然逐步有所好转，但是数据不完全可信，出口虚高。 广交会中国进出口商品交易会是一个看形势的角度 ，秋季广交会第一期人气 、成交双双下滑，进一步凸显出国际市场的不确定性，预示着将来外需市场的形势不太乐观。 第三个问题是房地产市场出现明显回落。 1 到 9 月份全国商品房销售面积和销售额同比下降了 86和 89，房地产投资增速明显放缓。导致今年房地产明显回落的原因既有长期因素也有短期因素。 从长期因从来看，首先是我们国家房地产市场的供需构
8、造正在发生质的变化，由卖方市场开场转变为买方市场。 2020 年全国城镇家庭户均住房已到达 1 套左右， 总体上供求趋于平衡。住房需求已经到达峰值，开场向平衡阶段发展。长期因素的第二点是存量房产规模比拟大，交易量占 50以上，所以新建住房投资下降。第三是我们国家房地产业长达 15 年的高速增长已经到了换挡期，由高速开场向中速转变。 从短期因从来看，一是住房的贷款规模明显萎缩，房贷利率普遍提高。 二是市场供给明显增加，库存压力加大。三是保障性住房的供给量加大。四是市场预期发生变化，刚性需求的观望情绪加大。 五是去年 11 月的 国五条 出台前各地出现抢购住房的情况，抬高了今年的基数。 将来房地产
9、市场可能会进一步下滑，并且有可能带来突出的问题。 一方面对地方债务产生重大影响，全国 37的地方融资都是靠土地收益来归还的。 另一方面增大房地产市场的流动性风险。 据估计，全国的影子银行总体规模高达 27 万亿元，华而不实三分之一流入到房地产市场。 第四个问题是经济效益出现下滑趋势。 全国规模以上工业企业实现利润同比增长 4，增速较去年同期回落 28 个百分点。 有近三分之一的企业和近一半省份的地方国有企业的利润出现负增长或亏损。 第五个问题是社会融资规模少增，表外融资输出。前三季度全国新增人民币存款总额是 827 万亿元，同比少增 299 万亿元，社会融资规模是 1284 万亿元，同比减少
10、112 万亿元，表外融资也继续输出。 这反映出贷款的有效需求缺乏。 第六个问题是局部金融风险开场暴露。前三季度全国利率保持稳定，国内资金价格略有下降，人民币汇率持续回落，但内外利差加大，国际资金持续净流入，不良贷款有所反弹，金融脆弱性有所增加，十分是随着房地产市场的趋势性分化，调整过剩产能，实体经济的风险进一步向金融领域传递，局部风险开场暴露。 控风险的形势特别严峻。 三中国经济发展的有利因素 从四季度来看，中国经济总体还是面临下行风险，但是也有一些有利因素。 一是前期的宏观政策效应还未完全释放，十分是铁路、农改、旧区改造等方面的投资会进一步加速。 二是货币大量投放的经济增长效应将逐步释放。
11、今年以来，我们国家通过两次定向降准、三次货币政策工具操作，实际上已经向市场注入了 25 万亿资金，大量的流动性释放对经济增长将产生一定的支撑作用。 第三个利好因素是多地放松了限购、限贷，对房地产市场有利。 第四是去年第四季度 增速基数比拟低，有利于今年第四季度实现平稳增长，第四季度平稳增长对全年增长是一个利好。 估计全年 增速在 73至74左右。 二、关于上海的经济形势 一上海经济运行总体平稳有序 上海今年以来经济运行总体是平稳有序的，质量效益进一步改善。 上海市紧紧围绕 创新驱动发展、经济转型升级 的总方针，保持经济平稳运行和构造调整有序推进。 能够概括为 稳中有进 ，主要表现为 四稳 和
12、两进 。 四稳 ：一是经济运行平稳。 一季度 增速是 7，上半年是 71，前三季度是 7，落差仅在 01左右。 二是市场销售平稳。 1 至 9 月份消费品零售总额同比增长 85，商品销售总额同比增长 106，基本和去年同期持平。三是就业形势平稳。就业没有出现大的变化。四是物价涨幅平稳，前三季度 CPI 同比增长 27，固然增幅比去年同期提高 05 个百分点，但主要还是基数的影响，而不是新的涨价因素或翘尾因素。 两进 ：一是构造进一步优化。 产业构造进一步优化，前三季度第三产业增长 85，比第二产业快 39 个百分点。从投资构造来看，生产领域的投资快于固定资产投资，企业研发投入大幅增加，包括在上
13、交所上市的本地企业的研发投入也是大幅增加的。 从需求构造看，消费这一块增长明显。 贸易构造，一般贸易增速明显快于加工贸易，服务贸易增长明显快于货物贸易。二是质量效益进一步提升。财政状况好于预期，工业企业的效益水平进一步改善，全市工业企业利润同比增长 9，比上半年提高11 个百分点，工业利润的增速不仅快于企业主营业务的增速，而且快于税收的增速。 工业的能耗水平也进一步下降。当下全国和上海经济形势 二上海经济的新变化 全国经济有新的常态，上海经济也有新的变化，第一个变化是 四新 经济 新产业、新业态、新形式、新技术 发展迅猛。比方，对于新能源汽车，新能源、核心新技术和产值的增长都分别到达 399、
14、20和 123，同比分别提高 45、38 和 17 个百分点。生物医药行业也保持快速增长，高端装备、新材料由负转正，金融服务、文化创意、专业服务、科技服务都保持了较快增长，这也是构造调整希望看到的方向。 从区域来看也是如此，如徐汇区、虹口区的金融服务增长较快，黄浦区、虹口区的文化创意增长较快，杨浦区、静安区的专业服务增长较快。 第二个变化是楼宇经济表现突出，发展势头非常迅猛，对区域经济的奉献明显提升。 亿元楼 的数量进一步增加，1 8 月份闵行区、静安区、虹口区重点楼宇的税收分别同比增长 18、37和 15。 黄浦区的 亿元楼 有 44 幢，静安区有 20 幢，虹口区有 16 幢。 楼宇单位面
15、积的税收产值进一步提高，讲明楼宇在转型，一些附加值低的被置换，逐步向高端发展。 第三个变化是合同外资大幅度增长。这跟全国比是新的变化。1 9 月份全市实到外资同比增长 129，同比提高 88 个百分点。 而合同外资大幅度增长，增长394，比上半年提高了 116 个百分点，同比提高了 44。 合同外资是签订了合同但是资金还没到位，而实到外资是到位的资金，讲明将来大家都看好上海。 第四个变化是改革的效益进一步显现。 全面深化改革最大的举措 中国上海自由贸易试验区，对上海乃至全国新一轮改革的影响非常大。 第五是对外投资势头非常迅猛。 全国的对外投资增长也非常快，讲明中国经济的实力和发展到达一个新的阶
16、段。 改革开放之初是引进外资，如今逐步实现资金双向流动，讲明中国和上海经济实现了质的跨越。 从今年 1 月上海出台(关于进一步加快培育上海国有跨国公司的施行意见 以来 ，全市企业对外投资迅猛发展，前三季度全市企业对外直接投资大幅度增长，民营企业成为对外投资的主力军。1 8 月份全市对外投资总额近 80 亿美元，同比增长 17个百分点，超过了去年的总额，占全国的八分之一。 三上海经济发展中值得关注的问题 但是上海经济发展也有一些值得关注的问题，经济下行压力比拟大。房地产市场出现明显调整，中小企业经营面临不少困难，主要是中小企业的融资成本高，小企业的经济效益锐减，没有明显改善。传统商业面临冲击，商
17、业布局面临调整。 金融潜在风险加大，上海银行业的不良贷款也在增加，受钢贸企业的关联影响，小微企业的不良贷款率到达了 21，上升了 04 个百分点。 另外，周边地区的金融风险开场向上海地区传导和蔓延，包括温州、萧山等。 他们的企业纷纷在上海设立办事处来募集资金，把募集到的钱又投到外地去，华而不实很多资金投到了房地产和产能过剩的行业， 这些金融风险上海是很难监控得到的。 随着对过剩产能的清理，浙江大量出现坏账，由此引发的金融风险和社会矛盾可能向上海蔓延。互联网金融的风险也在加大，互联网金融作为一个新的金融领域，缺乏明确的监管规定和发展规划，很多创新业务游走于合法和不合法的灰色地带，一旦出现风险又没有第三方的资金存管，可能出现互联网企业高管卷款潜逃的情况。商务楼宇经济也面临过剩压力，当前上海的商业楼宇的面积处在 7500 万平方米的瓶颈。 根据人均商业面积 25 平方米的国际警戒线，以全市三千万人口计算，商业楼宇面积最多也不过是 7500 万平方米。假如将城市中心、城市副中心、区域中心、社区中心和邻里中心都算起来的话，上海已经超过了人均 25 的国际警戒线。 从全年看，上海经济有望保持 7左右的增长水平，总体实现平稳增长，继续保持 创新驱动发展、经济转型升级 的总的发展态势。