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1、（一）总论（一）总论一、企业与财务管理一、企业与财务管理：分为投资管理、筹资管理、运营资金管理、成本管理、收入和分配管理 5 个部分二、财务管理目标二、财务管理目标（1）财务管理目标理论目标利润最大化每股收益最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化利润取得的时间考虑风险长远发展衡量难易度容易容易上市公司容易过于理论化难以操作1，利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化等都是以股东财务最大化为基础2，股东财富：是由股票数量和股票市场价格两方面决定的。3，企业价值最大化：是股东和债权人的市场价值，将企业长期发展放在首位，避免短期逐利。4，相关者利益最大化优点：4 个（体现了合作共赢的价
2、值理念）目标：强调风险与报酬的均衡；强调股东的首要地位（2）利益冲突与协调利益冲突与协调利益冲突类型所有者与经营者所有者与债权人主要利益冲突1，经营者希望多报酬2，所有者希望较小的代价实现更多的财富（两者的目标不同）1，改变借债用途2，举借新债协调措施1，约束措施：解聘（所有者约束）、接收（市场约束）2，激励措施：股票期权、绩效股1，限制性借债：限制借款用途2，收回借款或停止借款（3）企业的社会责任1，对员工的责任 2，对债权人的责任3，对消费者的信任4，对社会公益的责任5，对环境和资源的责任三、财务管理环节三、财务管理环节1，计划与预算2，决策与控制3，分析与考核四、财务管理体制四、财务管理
3、体制含义：是明确企业各财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限，企业财务管理体质决定着企业财务管理的运行机制和实施模式。（1）一般模式及优缺点种类特点优势劣势集权型集中于总部分权型分散于各所属单位集权和分权相结合重大问题：集权经营相关：分权有利于内部优化配置资源因地制宜搞好各项任务、有利于分散经营风险所属单位缺乏主动性、积极性等，丧失市场机会缺乏全局观和整体意识、导致管理分散、资金成本增大（2）影响财务管理体质集权OR 分权选择的因素1，企业生命周期：初创阶段，企业经营风险高，财管宜集权模式2，企业战略：所属单位业务关系密切，采用集中的管理体制3，市场环境：市场环境不确定，
4、适用于分权；4，企业规模：规模小，财管工作小，适用于集权；企业规模大，复杂性大，重新设计5，企业管理层素质：素质高、能力强，可以采用集权6，信息网络系统：集权性（3）财务管理体质的设计：决策权、执行权、监督权相分立（4）集权和分权相结合五、财务管理环境五、财务管理环境（1）技术环境：决定财务管理的效率和效果（2）经济环境：最为重要的，包括宏观体质、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。（3）金融环境特点：流动性、风险性、收益性种类：衍生工具和非衍生工具分类标准分类1 期限2 功能3 融资对象1 货币市场：1 年以内，大额定期存单、票据、同业拆借2 资本市场：债券、股票、融资
5、租赁1 发行市场：一级市场，金融工具的发行2 流通市场：1 资本市场2 外汇市场3 黄金市场1 基础性金融市场2 金融衍生品市场4 所交易金融工具属性（4）法律环境（二）财务管理基础（二）财务管理基础一、货币时间价值一、货币时间价值（1）概念：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。（纯利率，无通胀无风险的市场的平均利率）（2）利率的计算1，多次计息实际利率=（1+r/m）n12，通胀情况下的实际利率=（1+实际利率）*（1+通胀利率）=1+名义利率二、风险与收益二、风险与收益（1）资产收益与收益率种类实际收益率预期收益率必要报酬率含
6、义已经实现或可以实现的资产收益率在不确定的条件下，预测可能实现的表示投资者对资产合理要求的最低收益率必要报酬率=无风险收益率+风险收益率（2）资产的风险及其衡量风险对策1 规避风险2 减少风险3 转移风险4 接受风险拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品在新试制阶段发现诸多问题而果断停止试制发展新产品前，进行充分的市场调研向专业保险公司投保；采取合资、联营、等实现风险共担；通过技术转让、租赁经营等实现风险转移风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用；企业预留一笔风险金三、成本性态分析三、成本性态分析（1）成本性态及其分类混合成本的分解方法方法高低点法回归分析法账户
7、分析法技术测定法（工业工程法）合同确认法（2）总成本模型计算简单，代表性差是一种较为精确的方法简便易行，但比较粗糙最完备的方法，可用于研究各种性态，但是需要其它的方法辅助，投入成本与产出有规律性联系：要配合账户分析法使用特点特点（三）预算管理（三）预算管理一、概述一、概述（1）特征与作用特征：数量化和可执行性是预算最主要的特征。作用：（3 个）1，通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标2，可以实现企业内部各个部门之间的协调3，可以作为业绩考核的标准（2）预算的分类（3）预算体系预：与日常经营活动直接相关算1 业务预算（销售、生产、直接材料、直接人工、产品成体本等预算）系2 专门决策预算
8、：不经常发生的、一次性重要的决策预算3 财务预算（4）预算工作的组织包括：决策层、管理层、执行层、考核层1，董事会、经济办公室或类似机构：对预算管理工作负总责2，企业所属基层单位：其主要负责人对本单位财务预算的执行结果承担责任现金预算预计财务报表：1，利润表2，资产负债表辅助预算（分预算）总预算二、预算编制方法和程序二、预算编制方法和程序分类1 增量预算法2 零基预算法概念：以基期成本费用水平为基础：一切以 0 为出发点特点优点：编制工作量小缺点：可能导致无效费用支出项目无法得到控制优点：不受现有费用的限制有利于促进各基层单位合理利用资金缺点：编制工作量大范围1 固定预算法2 弹性预算法1 定
9、期预算2 滚动预算：只根据预算期内正常、1，适应性差可实现的某一固定业务2，可比性差量作为基础来编制：在成本性态分析的基础上，依据业务量等编制以不变的会计期间将预算期与会计期间脱离开1，扩大了预算的适用范围2，便于预算执行的评价和考核优点：预算期间和会计期间相对应优点：保持预算的持续性适用业务稳定的企业、也可以编制固定费用适用所有与业务量有关的预算，成本费用预算三、预算编制三、预算编制（1）业务预算的编制备注：生产预算是业务预算中唯一只使用实物量指标的预算，只涉及实物量，不涉及价值量。（2）专门预算的编制（3）财务预算的编制1）现金预算可使用现金=期初现金余额+现金收入现金余缺=可使用现金现金
10、支出（经营性支出和资本支出）期末现金余额=现金余缺+现金筹措（归还借款本金及利息）现金运用2）财务报表预算四、预算的执行与考核四、预算的执行与考核企业下达执行的预算，一般不予调整。在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者产生重大偏差，可以调整预算（四）筹资管理（上）（四）筹资管理（上）一、概述一、概述（1）动机1，创立性：企业设立时，取得资金开张经营活动而产生2，支付性：为了满足经营活动的政策波动产生3，扩张性：扩大规模或对外投资需要4，调整性：调整资本结构而产生（2）内容（3）筹资方式（4）筹资分类（5）筹资管理原则：筹资合法、规模适当、取得及时
11、、来源经济、结构合理二、债权筹资二、债权筹资（1）银行借款长期借款的保护性条款：1，例行性2，一般性3，特殊性（2）发行公司债券（3）融资租赁1）基本特征1，所有权和使用权分离2，融资与融物结合3，租金的分期支付2）和经营租赁的比较3）融资租赁的基本形式1，直接租赁2，售后回租3，杠杆租赁4）融资租赁的租金计算决定因素：1，设备原价及预计残值2，利息3，租赁手续费租赁费的计算1，残值归出租人年租金=（现值-残值现值）/年金现值系数PS：要注意是年初还是年末支付租金，现值系数不同2，残值归承租人年租金=现值/年金现值系数现值 60 万，年初支付租金，分 6 年支付，残值 5 万归出租人所有手续费
12、率 2%+年利率 8%租金分摊表年份（年末）期初本金支付租金2017600000119348应计租费本金偿还额=（-）*0.1=-4806571283本金余额52871720182019202020212022合计528717450306364054269177164811119348119348119348119348119348716088409373309624471149834546166098784118625294877104365114802549990450306364054269177164811500105）债务筹资的优缺点筹资方式速度限制条件筹资弹性筹资数量社会声誉资本成
13、本财务风险特点银行借款最快最多大有限较低筹资弹性较大发行公司债券慢较少小大提高居中融资租赁较快最少有限最高最小能迅速获得资产引申1 融资弹性：从理论上讲，在弹性融资中，短期负债或流动负债的弹性最大，因为短期负债不仅能随时清欠、转让，而且作为其物质基础的流动资产的流动性最强，变现最快，从而为短期负债随时清欠、转让，提供了现实前提;三、股权筹资三、股权筹资（1）股权投资种类1，吸收直接投资2，发行普通股3，利用留存收益（2）具体形式1）吸收直接投资1，吸收国家投资2，吸收发热投资3，合资经营4，吸收社会公众投资2）发行普通股特点：1，永久性2，流通性3，风险性4，参与性3）留存收益筹资途径：1，提
14、取盈余公积2，未分配利润股权筹资各项目特点项目生产能力形成资本成本筹资费用产权交易公司控制权筹资数额吸收直接投资能尽快形成最高较低不易控制权集中较大普通股不易及时形成较高高促进股权流通分散较大留存收益最低无维持公司的控制权分布有限四、衍生工具筹资四、衍生工具筹资（1 1）可转换债券）可转换债券1）发行条件：1，最近 3 个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%2，发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的40%3，最近 3 年年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1 年的利息2）筹资特点优点：1，筹资灵活性2，资本成本较低3，凑资效率高缺点：1，存在不转换的财务压力2，存在回售的财务压
15、力（2 2）认股权证）认股权证1）含义：是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定的价格认购该公司发行的一定数量的股票。2）筹资特点优点：1，是一种融资促进工具2，有利于改善上市公司的治理结构3，有利于推荐上市公司的股权激励机制（3 3）优先股）优先股优点1，有利于丰富资本市场的投资结构2，有利于股份公司股权资本机构的调整3，与普通股相比：保障普通股收益和控股权4，与负债相比：有利于降低公司财务风险缺点可能带来一定的财务压力1，与负债筹资相比：资本成本相对较高2，与普通股比：股利支付相对普通股的固定性增加财务风险（五）筹资管理（下）（五）筹资管理（下）一、资金需要量预测一、资
16、金需要量预测二、资本成本二、资本成本（1 1）含义与作用）含义与作用含义：是指为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用（借款手续费、证券发行手续费）和占用费用（股利和利息）作用：1，比较筹资方式、选择筹资方案的依据2，衡量资本结构是否合理的重要依据3，评价投资项目可行性的主要标准4，评价企业整体业绩的重要依据（2 2）影响资本成本的因素）影响资本成本的因素（3 3）个别资本成本的计算）个别资本成本的计算1 资本成本率的计算2 债务个别资本成本率3 普通股资本成本4 优先股资本成本=年资金占用费贴现模式：资本成本的贴现率凑资总额-凑资费用年利息*（1-所得税率）债务凑资总额*（1-债务筹资费率
17、）D1Ks=P(1-f)+g0DKs=Pn(1-f)Pn 为优先股发行价格，D 为固定股息（4 4）平均资本成本的计算）平均资本成本的计算1，账面价值权数：过去，当股票和债权市价与账面价值相差很大，不适合评价现在2，市场价值权数：现时，反应现时的资本结构3，目标价值权数：未来，提现期望的资本结构三、杠杆效应三、杠杆效应（1）经营杠杆含义：由于固定性经营成本的存在，使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象。公式=息税前利润变动率产销业务量变动率DOL=（EBIT+F）/EBIT经营杠杆系数越高，经营风险越大；固定资产比重越大，经营杠杆越大（2）财务杠杆含义：由于固定性资本成本
18、的存在，而使得普通股（每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。普通股盈余变动率公式=息税前利率变动率DLF=EBIT/（EBIT-I）（3）总杠杆效应含义：由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。普通股盈余变动率公式=产销业务量变动率DTL=（EBIT+F）/（EBITI）四、资本结构四、资本结构（1）资本结构理论含义：狭义的资本机构是长期负债和股东权益的构成比例（本书是狭义的资本结构）最佳资本结构：是指在一定条件下使企业平均资本成本率低、企业价值最大的资本结构（2）影响资本结构的因素（3）资本结构优化1 1）每股收益分析化）每股收益分析化
19、1，关键指标：利用每股收益的无差别点进行的。（EBIT-I）*（1-T）DP（EBIT-I）*（1-T）DP=NN备注：DP 为优先股股利，在不同筹资模式下，算下无差别每股收益。2，决策原则：1，当预计息税前利润EBIT 时，应该选择财务杠杆效应较大的筹资方案。2，当预计息税前利润EBIT 时，应该选择财务杠杆效应较小的筹资方案。2 2）平均资本成本比较法）平均资本成本比较法关键指标：平均资本成本决策原则：平均资本成本最低的方案3 3）公司价值分析法）公司价值分析法确定方法：V=S+BS=(EBIT-I)*(1-T)KsKs 为平均资本成本，在公司价值最大资本结构下，平均资本成本率也是最低的备
20、注：备注：公司价值分析法，是在考虑市场风险基础上，以公司市场价值为标准，进行资本机构优化。每股收益法和平均资本成本法，都是以账面价值为基础，没有考虑市场风险。（六）投资管理（六）投资管理一、概述一、概述（1 1）意义）意义1，是企业生存与发展的基本前提2，是获取利润的基本前提3，是企业风险控制的重要手段（2 2）企业投资管理的特点）企业投资管理的特点1，属于企业的战略性决策2，属于企业的非程序化管理3，投资价值的波动性大（3 3）分类）分类标致1，与企业生产经营活动的关系2，投资对象的存在形态和性质3，对企业未来生产经营前景的影响直接投资间接投资：股票、债券等权益性资产的投资项目投资：购买具有
21、内涵的经营资产（属于直接投资）证券投资：购买证券资产（属于间接投资）发展性投资：战略（兼并合并、转换新行业、开发新产品、大幅度扩大生产规模）维持性投资：战术（更替新旧设备、配流流动资金、生产技术革新）4，活动资金投出的方向对内对外5，投资项目之间的关系独立互斥（4 4）投资管理的原则）投资管理的原则1，可行性分析（环境、技术、市场、财务）2，结构平衡原则（如何合理配置资源）种类3，动态监控原则（对投资项目实施过程中的进程控制）二、投资项目财务评价指标二、投资项目财务评价指标（1 1）项目现金流量）项目现金流量1）含义：由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间发生的现金收支2）经济寿命周期：投资
22、期、营业期、终结期4）现金流量的构成1，投资期现金流量1 长期资产投资（固定、无形资产）2 垫支的运营资金2，营业期现金流量=营业收入付现成本所得税=税后营业利润+非付现成本=税后收入-税收付现成本+非付现成本抵税3，终结期现金流量1 固定资产变价净收入2 固定资产变现净损益对现金流量的影响3 垫支运营资金的收回1）固定资产更新涉及的项目固定资产更新涉及的项目固定资产更新涉及的项目序序号号1 12 23 3项目项目购买厂房折旧抵税变现20172017 年末年末20182018 年末年末20192019 年末年末(1800.00)(1200.00)(60.00)178.1320202020 年末
23、年末178.1320212021 年末年末178.131500.00(159.38)4 4变现损益抵税5 5营业收入税后6 6变动成本税收7 7固定成本税后8 8运营资本占用9 9租赁损失9000.009900.0010890.00(2025.00)(2227.50)(2450.25)(153.00)(153.00)(132.00)(60.00)7505.630.79(153.00)1452.0011257.500.74(1200.00)(120.00)(60.00)(60.00)1010运营资本收回1111现金净流量(1860.00)(2460.00)6820.131212现值系数1.000
24、.930.861313现金流量现值(1860.00)(2277.71)5846.891414项目净现值15941.412）继续使用原固定资产涉及现金流量5957.978274.26继续使用原固定资产现金流量继续使用原固定资产现金流量序号序号1 12 23 34 45 56 67 78 89 9101011111212项目项目净值现行市价税法要求残值折旧折扣抵税每年付现成本税后付现成本最终报废残值现金净流量现值系数现金流量现值0 0 年年33000.0020000.006000.00-23250.001.00-23250.00-25075.651 19000.002250.00-7000.00-
25、5250.00-3000.000.9091-2727.302 29000.002250.00-7000.00-5250.00-3000.000.8264-2479.203 39000.002250.00-7000.00-5250.008000.004500.000.75133380.85项目净现值（2 2）现金流分类）现金流分类分类1 净现值概述=未来现金流量现值原始投资额现值净现值年金现值系数未来现金净流量现值原始投资额现值优缺点优点：基本满足年限相同的互斥投资方案决策缺点：1 贴现率不易确定2 不适用于年限不同的互斥方案3 不适用于独立投资方案决策原则：2 个寿命期不同的投资方案比较时，年
26、金净流量越大，方案越好1，属于净现值的辅助方法2，客服了净现值无法对投资规模不同的独立方案进行比较的缺点缺点：不易直接考虑投资风险的大小2 年金净流量3 现值指数=4 内涵报酬率净现值=0 的贴现率（3 3）回收期）回收期种类含义和计算特点静态回收期动态回收期第M年的尚未回收额=M+第M+1年的现金净流量M：收回原始投资额的前一年第M年的尚未回收额现值=M+第M+1年的现金净流量现值不能考虑货币的时间价值没有考虑超过原始投资额的部分没有考虑超过原始投资额现值的部分三、项目投资管理三、项目投资管理项目投资管理1 独立投资方案的决策2 互斥投资方案的决策3 固定资产更新决策标准差等相关指标计算公式
27、指标若已知未来收益率发生的概率时=1（）内涵报酬率寿命期相同：净现值法寿命期不相同：年金净流量法若已知收益率的历史数据时=1结论反映预计收益的平均化，不能直接用来衡量风险。当预期值相同时，方差越大，风险越大（期望预期值值、均值）方差2)2 2(1（2）总体方差=1（）2标准差)2(1（2）总体标准差）（=1N2当预期值相同时，标准差越大，风险越大变异系数变异系数衡量风变异系数=标准差/预期值险不受预期值是变异系数是从相对角度观察的差异和离散程度。否相同的影响。四、证券投资管理四、证券投资管理（1 1）证券资产的特点）证券资产的特点1，价值虚拟性：是一种未来现金流量折现的资本化价值2，可分割行3
28、，持有目的多元性4，强流动性5，高风险性（2 2）证券资产投资的目的）证券资产投资的目的1，分散资金投向，降低投资风险2，利用闲散资金，增加企业收益3，稳定客户关系，保障生产经营4，提高资产的流动性，增强偿债能力（3 3）证券资产投资的风险）证券资产投资的风险系统性风险1，价格风险：由于市场利率上升，使证券价格下跌2，再投资风险：市场利率下降，无法再投资收益3，购买力风险：由于通货膨胀使购买力下降1，违约风险：无法按时兑付2，变现风险：无法在市场上以正常价格平仓3，破产风险：破产清算时无法收回应得权益非系统性风险（4 4）债券投资）债券投资1）债券要素2）债券价值债券价值的影响因素1，债券期限
29、：长期债券对市场利率或票面利率的敏感性均大于短期债券3）债券投资的收益率债券收益的来源：1，名义利率收益2，利息再投资收益3，价差收益（5 5）股票投资）股票投资（七）运营资金管理（七）运营资金管理一、主要内容一、主要内容（1）概念及特点特点：1，来源具有多样性2，数量具有波动性3，周期具有短期性4，实物形态具有变动性和易变现性（2）管理策略1）流动资产投资水平决定因素：1，企业经营的不确定性2，风险忍受程度2）流动资产的融资策略二、现金管理二、现金管理（1 1）持有现金的动机）持有现金的动机1，交易性需求2，预防性需求3，投机性需求（2 2）目标现金余额的确定）目标现金余额的确定目标现金余额
30、的确定1，成本模型机会成本+管理成本+短缺成本之和最小机会成本=交易成本时，总成本最低C1，机会成本=平均现金持有量*机会成本率=2*KT2，交易成本=交易次数*每次交易成本=C*F2，存货模型3，最佳现金持有量 C=2*T*FK4，最小相关总成本 TC=2*T*F*K3，随机模型1，将现金持有量控制在上下限之内3b*22，回归线 R=4i+L（L 为目标现金流量）3，最高控制线 H=3R-2L该模型适用于所有企业现金最佳持有量的预算，但是计算出来的数据比较保守。（3 3）现金管理模式）现金管理模式1）收支 2 条线2）集团企业资金集中管理模式1，统收统支2，拨付备用金3，结算中心4，内部银行
31、5，财务公司（4 4）现金收支日常管理）现金收支日常管理1）现金周转期经营周期=存货周转期+应收账款周转期现金周转期=经营周期-应付账款周转期存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本三、应收账款管理三、应收账款管理（1 1）功能与成本）功能与成本功能：增加销售、减少存货成本：机会成本、管理成本、坏账成本（2 2）信用政策）信用政策1）主要内容信用条件：信用期间、折扣期限、现金折扣 三个要素组成信用的定性分析：5C（品质、能力、资本、抵押、条件）2）信用的定量分析1，流动性和运营资本比率2，债务管理和
32、支付比率3，盈利能力指标3）应收账款信用政策分析1，占用资金应记的利息应收账款占用资金应计利息=日平均赊销额信用周期变动成本率资本成本2，计算收账费用和坏账损失3，计算折扣成本=赊销额折扣率销售折扣的客户比率四、存货管理四、存货管理（1）最优存货量的确定1）经济订货基本模型1，经济订货批量：EOQ=2KDKe2，与批量相关的存货总成本：TC（EOQ）=2KDKe3，最佳订货次数：N=DEOQ360N4，最佳订货周期：t=K：需求总量D：每次订货费用Ke：年单位材料变动储存成本2）经济订货基本模型的扩展3）保险储备再订货点=预交货期内的需求+保险储备=平均交货时间*每日需求量+保险储备五、流动负
33、债管理五、流动负债管理（1）短期借款1）短期借款的付息方式付息方式收款法付息补偿性余额贴现法加息法（2）短期融资券（3）商业信用折扣%360天放弃折扣的信用成本率=1-折扣%付款期-折扣期放弃现金折扣的信用成本率短期借款利率，选择享受折扣放弃现金折扣的信用成本率短期借款利率，选择放弃折扣含义借款到期时向银行支付利息实际收款和贴现法差不多预扣利息分期等额偿还本息=名义利率=名义利率/（1-补偿性余额比例）=名义利率/（1-名义利率）=2*名义利率实际利率（八）成本管理（八）成本管理一概述一概述（1 1）意义）意义1，降低成本，为企业扩大再生产创造条件2，增加利润，提高企业经济效益3，帮助企业取得
34、竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力（2 2）成本管理目标）成本管理目标总体目标，依据竞争战略而定成本领先战略差异化战略追求成本水平的绝对降低保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，实现成本的持续降低（3 3）成本管理的主要内容）成本管理的主要内容1，成本规划2，成本核算3，成本控制4，成本分析5，成本考核基础环节成本管理的核心，三个原则：1，全面控制2，经济效益3，例外管理对比分析法、连环替代法、相关分析法（贯穿于成本管理全过程）对完成情况进行总结和评价二量本利分析与应用二量本利分析与应用（1 1）基本假设）基本假设1，总成本=固定成本+变动成本2，营业收入与业务量呈线性关系3，产销平衡4
35、，产品产销结构稳定（2 2）基本原理）基本原理1，基本关系式=单价销量单位变动成本销售量固定成本2，边际贡献两个基本概念两个率PS边际贡献总额单位边际贡献1 边际贡献率2 变动成本率关系公式=营业收入-变动成本=单价-单位变动成本=边际贡献总额/营业收入=变动成本总额/营业收入边际+变动成本率=1（3 3）单一产品量本利分析）单一产品量本利分析保本点固定成本保本销售量 Q0=单价单位变动成本固定成本保本销售额 S0=边际贡献率Q0保本作业率=Q安全边际安全边际量=实际保本安全边际额=（Q0Q）*PQQ0安全边际率=Q保本销售量+安全边际量=正常销售量保本作业率+安全边际率=1安全边际率经营安全
36、程度40%以上很安全30%40%安全20%-30%较安全10%-20%值得注意10%以下危险（4 4）多种产品量本利分析）多种产品量本利分析（5 5）目标利润分析）目标利润分析（6 6）利润敏感性分析）利润敏感性分析1）各因素对利润的影响程度利润变动百分比敏感系数=因素变动百分比按绝对值大小判断敏感性，敏感系数的绝对值大于1 为敏感因素（7 7）量本利分析在经营决策中的运用）量本利分析在经营决策中的运用三标准成本控制与分析三标准成本控制与分析（1 1）概念）概念（2 2）标准成本的制定）标准成本的制定单位产品的标准成本=直接材料标准成本+直接人工标准成本+制造费用标准成本=标准用量 标准价格（
37、3 3）成本差异的计算及分析）成本差异的计算及分析成本总差异=实际产量下实际成本实际产量下标准成本=价差+量差=实际价格实际用量标准价格实际产量下标准用量1，变动成本差异变动成本差异计算的通用公式价差=（实际价格标准价格）实际用量量差=标准价格（实际用量实际产量下标准用量）变动制造费用直接材料直接人工效率差异=标准价格（实际用量实际产量下标准用量）耗费差异=（实际价格标准价格）实际用量2 2，固定制造费用成本差异分析，固定制造费用成本差异分析耗费差异=（1）实际制造费用（2）预算产量下标准工时*P 标产量差异=（2）预算产量下标准工时*P 标（3）实际工时*P 标效率差异=（3）实际工时*P
38、标（4）实际产量下标准工时*P 标或者 耗费+能量差异2 差异分析法四作业成本与责任成本四作业成本与责任成本（1 1）作业成本管理）作业成本管理1）含义作业的含义：是指在一个组织内为了某一目的而进行的耗费资源动作，它是作业成本计算系统中最小的成本归集单元种类含义作业成本的影响因素举例单位作业使单位产品受益产品数量加工零件作业，对每件产品的检验批次作业使每一批产品受益产品批次数量设备调试作业、生产准备产品作业使某种产品每个单位受益产品凭证数量产品工艺设计作业支持作业所有产品都受益与产品数量无关厂房维修作业2）2 个维度的含义1，增值作业：产品设计、生产加工、组装等（状态的改变、该状态的变化不能由
39、其他作业来完成、使其他作业得以进行）2，非增值作业：检验、次品返工、搬运3）作业成本与传统成本计算的区别：区别集中在对间接费用的分配上，主要是制造费用的分配（2 2）责任成本管理）责任成本管理含义：将企业每部划分为不同的责任中心一般划分为：成本中心、利润中心、投资中心1 1）成本中心）成本中心1，只考核成本、不考核收入2，只对可控成本负责、不负责不可控成本可控成本：1 可以预见2 可以计量3 可以调节和控制备注：所有的可控成本之和就是其责任成本3，考核指标越算成本节约额=实际产量预算责任成本实际责任成本实际产量预算责任成本-实际责任成本预算成本节约率=实际产量预算责任成本2 2）利润中心）利润
40、中心：既能控制成本，又能控制收和利润的责任单位考核指标边际贡献可控边际贡献部门边际贡献3 3）投资中心）投资中心含义：事业部、子公司（是最高层次的责任中心，拥有最大的决策权，承担最大的责任）指标投资报酬率=公式息税前利润平均经营资产特点优点：可用于部门之间、不同行业之间的比较缺点：追求局部利益最大化，导致可能追求短期利益优点：弥补投资报酬率使局部利益与整体利益冲突不足缺点：绝对数，难以在不同规模之间比较仅反映当期业绩，同样可能短期行为公式=边际贡献该中心负责人可控固定成本=可控边际贡献该中心负责人不可控固定成本特点衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力反映了部门为企业利润所做的贡献，更多是
41、评价部门业绩=营业收入变动成本总额反应了盈利能力，对评价没太大作用剩余收益剩余收益=息税前利润（平均经营资产最低投资报酬率）4 4）内部转移价格的制定）内部转移价格的制定种类：1，市场价格2，协商价格：上线是市场价格，下线是单位变动成本3，双重价格4，以成本为基础的转移定价：适用于内部产品没有市场价格（九）收入与分配管理（九）收入与分配管理一、收入与分配管理的主要内容一、收入与分配管理的主要内容（1）意义1，体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系2，是企业再生产的条件以及优化资本机构的重要措施3，是国家建设资金的重要来源之一4，优化资本结构、降低资本成本的重要措施（2）原则1，依法分配
42、2，分配与积累并重3，兼顾各方利益4，投资与收入对等（3）内容1，收入管理：销售预测分析+销售定价管理2，纳税管理3，分配管理二、收入管理二、收入管理（1）销售预测分析定性分析法（非数量）定量分析法（数量）1，营销员判断法（意见汇集法）2，专家判断法（个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法）3，产品寿命周期分析法预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析时采用1，趋势预测分析法预测对象有关资算术平均法：每期销售量波动不大料完备时采用加权平均法：实践中运用较多移动平均法：销售量略有波动指数平滑法：运用灵活，使用范围广，具有一定主观性=上月实际*指数+上月预测*（1-指数）2，因果预测分析法（2
43、）销售定价管理1）含义：在调查分析的基础上，选用合适的产品定价方法，为销售的产品制定最合适的价格2）影响产品价格的因素1，价值2，成本3，市场供求关系4，竞争5，政策法规3）企业的定价目标1，实现利润最大化2，保持或提高市场化占有率3，稳定价格4，应付和避免竞争5，树立企业形象及产品品牌4）产品定价方法以成本为 基础的定价方法1，全部成本费用加成定价法单位成本*（1+成本利润率）成本利润率：=1适用税率单位成本销售利润率：=1销售利润率适用税率单位完全成本2，保本点定价法=1适用税率单位目标利润+单位完全成本3，目标利润定价法=1适用税率单位变动成本*（1+成本利润率）4，变动成本定价法=1适
44、用税率以市场需 求为基础1，需求价格弹性系数定价法Q/Q0（某种产品需求价格弹性系数E=，变动价格率/需求量变动率）P/P02，边际分析定价法：边际收入等于边际成本，即边际利润等于0 时，利润最优惠三、纳税管理三、纳税管理（1 1）概述）概述1）目标：规范企业纳税行为、合理降低税收支出、有效防范纳税风险2）纳税筹划：降低税负、延期纳税3）原则：合法性、系统性、经济性、先行性4）方法方法具体方法减少应纳税额利用税收优惠政策免税、减税、退税、税收扣除政策、税率差异、分劈技术、税收抵免备注：分劈技术是指所得在 2 个或多个纳税人之间分劈，使计税基础降低税率级次转让定价筹划法递延纳税关联方交易存货计价
45、方法的选择+固定资产折旧（2 2）企业筹资纳税管理）企业筹资纳税管理（3 3）企业投资纳税管理）企业投资纳税管理1）直接投资2）间接投资（4 4）企业运营纳税管理）企业运营纳税管理（5 5）企业利润分配纳税管理）企业利润分配纳税管理（6 6）企业重组纳税管理）企业重组纳税管理四、分配管理四、分配管理（1 1）股利政策与企业价值）股利政策与企业价值1）股利分配理论股利无关理论股利有关理论股利政策不会对公司的价值产生任何影响“手中鸟”理论信号传递理论所得税差异理论代理理论股利支付政策与股票价格密切相关通过信息政策向市场传递信息，从而影响股价；通过较高的股利支付吸引跟多的投资者资本利得收益比股利收益
46、更能实现收益最大化，应采用低股利政策股利支付有效降低了代理成本，但增加了外部融资成本，理想的股利支付为使 2 种成本之和最小代理理论：“管理者手中过多的现金资源是危险的”，最有效的办法就是减少管理者可自由支配的现金资源。股利即是其中最直接的手段之一。通过增加现金股利支付或回购股票，把自由现金流量还给股东，可以避免把自由现金流量浪费在低收益的项目上，因此，股利的支付有利于股东代理成本的降低，实质性地提升公司的价值。2）股利政策类型1，剩余股利政策适用范围根据目标资本结构，测算出所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的股利分配：初创公司阶段1 有利于稳定公司股票价格2 有助于投资者安排股利收
47、入与支出：经营比较稳定或正处于成长期的企业1 容易使公司面临较大的财务压力：稳定发展且财务状况也比较稳定的公司1 赋予公司较大的灵活性：盈利随着经济周期而波动较大的公司或者盈利与现金流不稳定时，是一种不错的选择2，固定或稳定增长的股利政策3，固定股利支付率政策4，低正常股利加额外股利政策（2 2）利润分配制约因素）利润分配制约因素1）法律因素1，资本保全约束：不能用资本公积发放股利2，资本累计约束：提取公积金3，超额累计利润约束：盈余保留过大，额外征税4，偿债能力约束：（3 3）股利支付形式与程序）股利支付形式与程序1）股利支付形式1，现金股利2，财产股利（有价证券）3，负债股利（应付票据支付
48、给股东）4，股票股利股票股利的优点：股东角度：1，股价并不一定会下降，还可能会上升2，股利收入和资本利得的差异，股东把股票出售，会带来资本利得纳税好处公司角度：1，不需要向股东支付现金2，可以降低公司股票价格，既有利于促进股票的交易和流通，又有利于吸引更多投资3，可以传递公司未来发展前景良好的信息。2）股利支付程序1，股利宣告日：股东大会决议并由董事会讲股利支付情况予以公告的日期2，股权登记日：有权领取本期股利的股东资格登记截止日期3，除息日：领取股利的权利与股票分隔的日期4，股利发放日：实际支付的日期（4 4）股票分割与股票回购）股票分割与股票回购1）股票分割1，作用1、降低股票价格2、向市
49、场和投资者传递“公司发展前景良好的”信号2）股票回购1，含义：将发行在外的普通股购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式2，股票回购的动机：1，现金股利的替代2，改变公司的资本结构，提高财务杠杆3，传递公司信息：股票价值被低估4，基于控制权的考虑：控股既有的控股权3）股票回购的影响1，回购需要大量资金，造成资金紧张2，股东退股和公司资本的减少3，容易导致公司操纵股价，导致其利用内幕消息进行炒作，加剧公司行为的非规范化，损害投资者的利益。（5 5）股权激励）股权激励模式主要有：股票期权、限制性股票、股票增值权、业绩股票模式和虚拟股票模式种类1 股票期权含义股票期权本身不可转让适用性资本增值
50、较快，成长期或扩张期的企业。风险、高科技等风险较高的企业处于成熟期的企业适合现金流量比较充裕业绩稳定性的上市公司、集团公司2 限制性股票3 股票增值权4 业绩股票若预定目标没有实现、公司有权将免费赠与的股票收回或以售出价格回购享受股价上升所带来的收益在年初确定一个合理的业绩目标，如果激励对象实现后，公司给予一定的股票奖励（十）财务分析与评价（十）财务分析与评价一、主要内容及方法一、主要内容及方法二、基本的财务报表分析二、基本的财务报表分析（1 1）偿债能力）偿债能力利息保障倍数=息税前利润/应付利息影响偿债能力的其他影响：1，可以动用的银行贷款指标或授信额度2，资产质量3，或有事项或承诺事项4